秉承着“在坚持不下去之前一定要坚持下去”的精神,2023H1的全球MNC更新拖了快一个季度,还是虽迟但到。除了不能让自己立的flag太快倒下以外,本次更新首次有了强援助力(两厢一对比果然我之前的纯天然排版美工挺辣眼睛的),文末也会有介绍彩蛋。在新冠噪声逐渐消退和肿瘤免疫上一波重磅产品登顶的情况下,医药领域呈现出热点稀缺的景象,以GLP-1为代表的心血管和代谢疾病重新成为热点,让大药企势力进行了重排,礼来与诺和诺德的地位迅速提升,而很多前十年风头最劲的企业和品种,都已经颇有力不从心的萧瑟。数据声明全球大药企的定义是2023/06/30市值超过1000亿美元的制药企业,共12家,并以市值降序排列。已上市产品包括收入贡献较大的(年销售额10亿美元以上)、尚在增长或稳定期的(获批10年以上的基本不考虑)和仍在积极开发阶段的(正在进行重要适应症扩展的临床试验);临床在研管线以年报季报的研发进度更新章节、研发日及重要会议展示材料和公司日常信息披露等取并集,故可以理解为公司自己认为当前优先级较高的管线,而并不覆盖全体管线。继续按半年节奏更新,包括近几个季度的市值和收入利润变化(多主业公司只取制药板块)、半年内最重要的审批进展和临床数据发布、以及未来近期的重要里程碑。免责声明:本文所有信息都只来自于个人带宽和理解能力所限的公开信息,存在误读和片面理解的可能,不代表公司全面、准确、最新的运营状态,更不构成任何投资建议。1礼来在这半年中礼来成功登顶全球药企市值之冠,特别是在如此体量居然短期股价上涨近50%,简直匪夷所思,这显然并不是由历史业绩增长驱动的结果,而是源于巨大的预期(GLP-1+AD双buff太强大了),毕竟收入利润并没有出现什么爆发式的增长,而LTM P/E倍数则从年初的55x左右涨到了丧心病狂的近80x。当然,业绩本身的成长性在大药企中也是相当优秀。新冠中和抗体的归零几乎没有造成肉眼可见的冲击,以震古烁今的Tirzepatide为首、Abemaciclib和Empagliflozin等主力一拥而上,把年收入稳定在300亿美元以上,凭借这批超重磅的底气,公司果断进一步上调了业绩指引。同时,在研的管线仍在持续攻城略地。在减肥线上万众瞩目的Tirzepatide公布了针对肥胖的2个三期临床结果并提交该适应症的sNDA、三靶点激动剂Retatrutide公布了48周内减重24%的惊人效果、口服小分子Orforglipron公布了36周内减重15%的同样优秀结果。在AD线上Donanemab公布了三期临床结果并重新提交BLA,以及其他值得关注的包括新一代BTK抑制剂Pirtobrutinib公布CLL的一/二期临床结果、IL23p19单抗Mirikizumab在欧洲获批、PD-1单抗Peresolimab首次公布RA适应症结果等;此外一贯在并购方面并不算积极的礼来,近期连续收购了DICE的小分子IL-17抑制剂、Versanis的新机制减肥药、Sigilon的工程细胞糖尿病疗法、以及ADC平台Emergence。季报链接:https://investor.lilly.com/static-files/66ea0c52-8756-413f-b898-f69c78b191ec2强生强生虽然业绩持续稳定、市值也基本维持在4,000-4,500亿之间,但奈何礼来过于妖孽,被一波掀翻了宇宙第一大市值药企的宝座,尤其是考虑到强生还是药械合一的情况,竟是四手难敌双拳。强生医药板块的业绩在大药企中还是相当稳健,其中Ustekinumab和Daratumumab两大引擎的驱动力都非常充足,PAH线也表现不俗,但Ibrutinib、Infliximab、Abiraterone等曾经的超重磅品种确实老态渐显。在研管线进展中最突出的依然是在多发性骨髓瘤领域的“遮断性”优势,包括传奇的Cilta-cel公布二线MM数据并提交sBLA、GPRC5D/CD3双抗Talquetamab获批、以及已获批的CD3/BCMA双抗Teclistamab公布长期随访数据,这一批管线有望在CD38的身后长期撑住J&J在这一领域的垄断地位,并成为未来多年业绩的核心支撑;其他近期还值得关注的进展包括,IL23p19单抗Guselkumab公布治疗UC的三期临床数据、EGFR/cMET双抗Amivantamab公布首个Osimertinib进展后线的三期临床数据、新一代抗凝药Milvexian获得Fast Track认证、口服IL-23R拮抗剂JNJ-2113公布治疗斑块状银屑病的临床2b数据;不过也有坏消息,Ibrutinib撤回了MCL和MZL适应症、可能又给AZ和百济神州留下了进攻空间,RSV疫苗在三期阶段被无情放弃、可能是面对GSK/Pfizer/Moderna感到了无力,以及在已经提交NDA的状态下把Aprocitentan卖回给了合作方Idorsia。季报链接:https://johnsonandjohnson.gcs-web.com/static-files/18331dab-8edb-4783-a3a7-b002fc633b0d3诺和诺德诺和诺德在寒冬中继续一枝独秀,几乎就靠着代谢一个领域、甚至更直接说就是GLP-1以一己之力,把市值从1,000亿抬到了4,000亿以上,与礼来呈一时瑜亮之势,在公司创立百年之际达到了可以是从未有过的高度(毕竟诺和诺德似乎一直是个偏安糖尿病一隅的专科小巨头、而从来不是全球顶尖大药企的形象);虽然与礼来同样涨幅巨大,但诺和诺德主要还是靠业绩取胜,LTM P/E倍数也就是从40x涨到45x,远不如礼来那么逆天。随着Semaglutide半年销售额达到92亿美元,给诺和诺德带来了大药企中罕见的增速,虽然Tirzepatide爬坡之快有目共睹,但在基数背景下,S药的处方量和市场份额目前仍然占据压倒性优势,当然未来药王之争还得等T药的减肥等后续适应症获批、乃至于在NASH和心血管获益等方面才能有定论(K药骂骂咧咧地退出了直播间)。对诺和诺德来说,制约业绩的依然是产能的严重不足,此前被FDA关停的Catalent的比利时制剂CDMO工厂应该是从22年底才陆续恢复生产,以及近期又出现美国的原料药工厂污染事件,这导致诺和诺德被迫在Wegovy的推广上踩了刹车,甚至明确对口服50mg给出等等再说的态度;API的产能也在迅速扩建,公司同时在丹麦和美国大兴土木。最重要的研发进展当然还属Semaglutide在心衰和心血管风险预防的大型三期临床结果、以及50mg口服剂型的三期临床结果;除此以外,胰岛素周制剂Icodec已在欧美中等地提交BLA、长效生长激素Somapacitan获批幼儿适应症、收购Inversago获得新型减肥药INV-202,也都值得关注;坏消息包括治疗血友病的TFPI单抗Concizumab吃到了一记CRL,已在二期的PYY1875被终止,以及小分子PCSK9和长效GDF15都消失在管线中。季报链接:https://investor.novonordisk.com/q2-2023-presentation4默沙东默沙东最近至少在收入端腰杆子还比较硬,K药仍在增长并荣膺新一代药王(王座能坐多久暂且不论),HPV疫苗也增速不减,这两大定海神针填上了Molnupiravir急速缩水以及Sitagliptin专利悬崖带来的缺口,即使盈利能力显著降低,市值还是逼近3,000亿。研发进展中依然一大半都还是围绕K药的各种扩适应症和联用方案,近期比较值得关注的包括辅助/新辅助治疗II/IIIA/IIIB期NSCLC的三期临床结果、与Moderna合作的肿瘤疫苗mRNA-4157治疗黑色素瘤的2b期临床结果;心血管线的进展包括PAH药物Sotatercept公布三期临床数据并提交NDA、GLP-1/GCGR双激动剂Efinopegdutide公布治疗NAFLD的2a期临床结果、口服PCSK9药物MK-0616公布二期临床数据;疫苗线的进展包括21价肺炎疫苗V-116公布2项三期临床初步结果,以及收购Prometheus获得TL1A抗体。季报链接:https://s21.q4cdn.com/488056881/files/doc_financials/2023/q2/Q2-2023-Merck-Earnings-Deck-FINAL-1.pdf5艾伯维艾伯维自从收购Allergan之后,经历了一段时间的业绩稳定期,而今年以来Adalimumab和Ibrutinib两大超重磅开始出现大幅下滑。所幸Risankizuma、Upadacitinib、Venetoclax、Cariprazine几个新生代贡献一定的增量,整体业绩才算没有太崩坏,因此市值基本上还是稳定在2,500亿上下。研发方面缺少惊喜,最大的好消息是CD20×CD3双抗Epcoritamab获批,以及JAK1抑制剂Upadacitinib的每日一次剂型获批、IL23p19单抗Risankizumab的UC和Ps适应症三期结果、偏头痛药物Atogepant三期结果等;坏消息也有不少,除了Ibrutinib撤回MZL&MCL适应症以外,TNFα ADC药物ABBV-154和RORγt反向激动剂Cedirogant都被终止,帕金森病复方药物ABBV-951拿到FDA的CRL。季报链接:https://investors.abbvie.com/static-files/4e2baf8c-1b83-4167-8afc-eb468995afab6罗氏肿瘤大佬罗氏颇有点虎落平阳之扼腕,医药板块业绩增长举步维艰、几乎整四年没增量,外加新冠后诊断板块的疲软,市值也从3,000亿回落到2,500亿左右。随着Herceptin、Avastin、Mabthera、Lucentis等一批上个时代的重磅药物彻底走向没落,面对巨大的专利悬崖缺口,而同时又面临重磅品种荒的难题,罗氏近几年的爬坑之路颇为艰辛。好在目前已经有几个新的支柱开始崛起,撑住了将倾之大厦,包括眼科双抗Faricimab、血友病双抗Emicizumab、新一代CD20单抗Ocrelizumab等,或许赶不上前面一批那样现象级,但已经真金白银地用数十亿增量贡献填上了坑。在研发进展方面,经历了噩梦般的2022年,罗氏终于止住了颓势,最令人瞩目的莫过于全村的希望TIGIT可能又支棱起来了,Tiragolumab在NSCLC三期临床中的OS数据以及联用T+A方案在1L HCC三期临床结果陆续公布,让快要熄灭的希望之火重新燃起;公司第二款CD20×CD3双抗Glofitamab和DMD基因治疗Elevidys获批、Polivy联用R-CHP获批1L DLBCL适应症、Faricimab获批RVO适应症、C5补体单抗Crovalimab公布2个PNH三期临床结果、新一代BTK抑制剂Fenebrutinib公布二期临床结果等,也都是非常值得关注的进展;此外,还用近乎白嫖的价格从Alnylam引进了靶向AGT的siRNA药物Zilebesiran。季报链接:https://assets.roche.com/f/176343/x/ab59fea455/irp230727-a.pdf7阿斯利康阿斯利康自从凭借三代EGFR TKI和ADC系列资产咸鱼翻身之后,近两年的业绩相当稳健,市值也已经基本站稳了2,000亿以上水平。在同样面对新冠疫苗与中和抗体几近归零的冲击下,业绩依然能维持稳定,主要是Dapagliflozin, Durvalumab, Ravulizumab, Enhertu等贡献了巨大增量。心血管、肿瘤、罕见病等领域齐头并进,也充分体现了AZ这些年逆袭之后的全面优势。研发进展同样属于大药企中最均衡也最耀眼的,除了肿瘤线一众重磅品种在不停地向新适应症攻城拔寨,值得关注的进展包括Akt抑制剂Capivasertib提交联用Fulvestrant治疗HR+乳腺癌的NDA、DS-1062公布治疗1L NSCLC的一期临床结果、Dapagliflozin的HFpEF适应症获批、CFD药物Danicopan公布治疗PNH的三期临床数据、ASO药物Eplontersen公布ATTR-PN的三期临床数据;然而,用于治疗IBD的IL-23单抗Brazikumab却被终止开发。季报链接:https://assets.roche.com/f/176343/x/ab59fea455/irp230727-a.pdf7. 阿斯利康阿斯利康自从凭借三代EGFR TKI和ADC系列资产咸鱼翻身之后,近两年的业绩相当稳健,市值也已经基本站稳了2,000亿以上水平。在同样面对新冠疫苗与中和抗体几近归零的冲击下,业绩依然能维持稳定,主要是Dapagliflozin、Durvalumab、Ravulizumab、Enhertu等贡献了巨大增量,心血管、肿瘤、罕见病等科室齐头并进,也充分体现了AZ这些年逆袭之后的全面优势。研发进展同样属于大药企中最均衡也最耀眼的,除了肿瘤线一众重磅品种在不停地向新适应症攻城拔寨,值得关注的进展包括Akt抑制剂Capivasertib提交联用Fulvestrant治疗HR+乳腺癌的NDA、DS-1062公布治疗1L NSCLC的一期临床结果、Dapagliflozin的HFpEF适应症获批、CFD药物Danicopan公布治疗PNH的三期临床数据、ASO药物Eplontersen公布ATTR-PN的三期临床数据;然而,用于治疗IBD的IL-23单抗Brazikumab却被终止开发。季报链接:https://www.astrazeneca.com/content/dam/az/PDF/2023/h1/H1-and-Q2-2023-results-presentation.pdf8诺华诺华虽然曾常年贵为位居制药板块收入头名宝座的有力争夺者,但这几年的增长和市值都十分惨淡,一方面是几乎完全没吃到新冠红利(当然今年也就没有疫情业绩退潮之忧),另一方面前两年押宝new modality看起来收效甚微。之所以说收效甚微,是因为目前在收入端的主要来源依然是Entresto、Secukinumab、Ofatumumab、Ribociclib这几张老面孔,核药Pluvicto增长挺快、今年应该够得上重磅的门槛了,但被寄予厚望的PCSK9 siRNA药物Inclisiran就非常尴尬了、单季度销售额尚未跨过1亿美元。研发方面实在也是有些平平无奇,值得一看的包括新一代BTK抑制剂Remibrutinib在2项慢性自发性荨麻疹三期临床达到主要临床终点、CDK4/6抑制剂Ribociclib联用内分泌治疗早期乳腺癌的三期临床结果、PCSK9小核酸药物Inclisiran获FDA批准扩展原发性高脂血症以及获得NMPA批准上市、Secukinumab在欧洲获批化脓性汗腺炎等(后几项还是老面孔对吧);然而坏消息却不少,最重要的是Entresto专利诉讼在Delaware败诉、同时诸如方生和等中国企业的仿制药获批上市,以及被百济神州“重新获得”了TIGIT单抗Ociperlimab、TGFβ单抗NIS-793的胰腺导管癌适应症终止开发。季报链接:https://www.novartis.com/sites/novartis_com/files/q2-2023-investor-presentation.pdf9辉瑞曾经的宇宙第一大厂辉瑞,在新冠口服药和疫苗的潮水迅速退去的过程中,仿佛又回到了业绩增长点全线哑火的尴尬境地,Palbociclib、Apixaban、Prevnar20都过了当打之年,唯一能有点增量的Tafamidis实在是杯水车薪,于是市值从22年最风光时短暂达到过的3,000多亿、近期又回到了2,000亿左右,在大药企的市值排名一下落到第9名。近期的业绩既然横竖是没法指望了,辉瑞对业绩预期的描述就干脆全线转入画饼路线,主题就是“如何用新冠来买买买”,势要在2030年之前买来250亿美元收入,其中Seagen独献百亿、Arena/ReViral/Biohaven/GBT共献百亿、天下再寻圩亿即可(曹子建震怒)。前两年辉瑞的季报总是过半篇幅与新冠相关,如今时过境迁,再次让人深切感到乏(chen)善(ci)可(lan)陈(diao),近期最拿得出手的当属RSV疫苗和CGRP偏头痛药物Zavegepant的获批,其他值得一看的进展包括BCMA×CD3双抗Elranatamab获批、JAK1抑制剂Abrocitinib获批青少年AD适应症、S1PR调节剂Etrasimod和基因疗法SPK-9001终于提交了上市申请、以及血友病药物TFPI单抗Marstacimab的三期临床结果,在令人瞩目的口服GLP-1上辉瑞则做了艰难二选一、弃Lotiglipron而推Danuglipron。这一大长串看起来欣欣向荣,放在普通企业上已经非常亮眼了,然而对于两三千亿市值的顶级大药企来说,似乎略显单薄,至少看不到什么能迅速形成强有力增量的支柱,无怪乎公司自己都觉得未来增长主要靠买。季报链接:https://s28.q4cdn.com/781576035/files/doc_financials/2023/q2/Q2-2023-Earnings-Charts-FINAL.pdf10百时美施贵宝除了2019年底收购新基这一波,O药似乎耗尽了百时美施贵宝的运势,近几年O药以外的增长点不明确、业绩颓势渐显,市值也一直难以突破1,500亿水平。在苦苦支撑业绩增长的仍然只有Nivolumab和Apixaban,Pomalidomide、Ipilimumab、Abatacept这一众老将已经失去了成长性,而细胞治疗Abecma和Breyanzi、LAG3单抗Relatlimab、S1PR调节剂Ozanimod等新生代基本就没一个能打的……研发进展除了一如既往的围绕Nivolumab等已上市产品拓展适应症以外,其他值得关注的包括Mavacamten获批肥厚性心肌病适应症、从TPTX收购的ROS1抑制剂Repotrectinib向FDA递交上市申请、IKZF分子胶Iberdomide启动与来那度胺头对头的注册性临床等。季报链接:https://s21.q4cdn.com/104148044/files/doc_presentations/2023/BMY-2023-Q2-Results-Investor-Presentation-Appendix.pdf11赛诺菲虽然有人(其实就是我)调侃赛诺菲是大药企之耻(今日乳法),靠着仰再生元之鼻息作用Dupilumab这独一款大杀器,神奇地掩盖住了剩下业绩的一片烂摊子,外加上去年底流感肆虐带来疫苗的差强人意,在去年大幅下跌之后,今年市值又重新回到了1,300亿左右。赛诺菲的业绩增长依然约等于Dupilumab,上半年销售额约53亿美元,全年破百亿几成定局,其他业绩看点就只剩疫苗线中流感疫苗今年底的表现了。与业绩的情况类似,赛诺菲的研发进展也是一大半围绕着Dupilumab,近期最重磅的进展无疑是COPD三期临床结果,此外儿童AD和EoE等适应症也在欧洲陆续获批;其他进展包括RSV中和抗体Nirsevimab获批,OX40L单抗Amlitelimab、CD40L单抗Frexalimab、IL13/TSLP双抗等陆续公布一期和二期临床结果。季报链接:https://www.sanofi.com/assets/dotcom/content-app/events/quaterly-results/2023/2023-q2-2023-results/q2-2023-presentation-en.pdf12安进安进这些年略显波澜不惊,业绩和市值都基本不怎么动,不复当年EPO和G-CSF的逢山开路之勇,作为双抗平台宿耆,科学和商业上似乎也都没得到多大实惠。目前安进阵中也就RANKL单抗Denosumab和PCSK9单抗Evolocumab还能勉励支撑业绩,原本应该扛起大旗的CD3/CD19双抗Blinatumomab、 TSLP单抗Tezepelumab、KRAS G12C抑制剂Sotorasib都爬坡缓慢,其他更老的产品如Etanercept、Apremilast都已经进入加速下滑通道。研发进展里值得关注的包括CD19/CD3双抗Blinatumomab获批CD19阳性的B-ALL、KRAS G12C抑制剂Sotorasib公布在NSCLC三期临床中延缓脑转移和延长脑转移PFS的结果、DLL3/CD3双抗Tarlatamab公布SCLC二期临床初步结果、ApoA siRNA药物Olpasiran公布二期临床结果等。季报链接:https://investors.amgen.com/static-files/7db6d721-8c83-4676-a4fa-9f33eeecce52最后,彩蛋来了~从两年前开始,我种草要遍历全球所有大中型药企的核心管线,于是花了一个多月时间从公开披露以及各种数据库和文献里扒出一个一百多家公司和两千多个管线的庞大表格;在那之后,我又试图尽可能每半年更新一遍这个巨大表格的进展(至少目前为止在MNC层面还没有弃坑),每轮都需要手动好几天时间,一条一条信息去搜索和验证……这种几乎是纯粹机械的工作,都到了3202年怎么还在以如此原始的方式来实现(且市场上似乎还并没有更可靠的信息整理者)?这不能忍!!于是,有了与百度大健康(HCG)团队的合作,我们尝试一起以更加高效的方式完成多数医药相关从业者可能共同关心的信息搜集/处理/展现等工作,理想情况是一个像我这样小白基础的用户,只需要简单的人机互动即可获得基本全面可靠即用的信息集,而不需要再一遍遍重复我以前的这些机械工作。虽然早期势必还处于完善阶段,距离理想功能更是相去甚远,但如下随手的搜索结果还是让我这个被人工智能(zhang)深深伤害过的心灵有所慰藉。所以,最后给HCG带(ceng)个(re)货(du)吧,欢迎围观,希望这项并不宏大的使命发挥出应有的价值。往期全球药企管线定期更新系列:【医苑观畴】主流技术方向谁说了算:2022年上半年全球大药企核心产品管线进展总览【医苑观畴】主流技术方向谁说了算:2022年第三季度全球Biopharma核心管线进展总览【医苑观畴】主流技术方向谁说了算:2022年第三季度全球Biotech核心管线进展总览【医苑观畴】主流技术方向谁说了算:2022年下半年全球大药企核心产品管线进展总览