GW-5282

舒沃替尼（商品名：舒沃哲，海外商品名 ZEGFROVY，DZD9008）风险提示：药理、临床信息整理，不构成诊疗建议、投资建议一句话定位：全球唯一中美双获批、口服、单药、针对EGFR ex20ins非小细胞肺癌的靶向TKI；莫博赛替尼退市后，小分子口服赛道短期独家一、基础信息• 研发企业：迪哲医药（688192）• 靶点：EGFR 20号外显子插入突变（EGFR exon20ins）• 国内获批：2023-08-22；美国获批：2026-10-22（阿斯利康负责海外商业化）• 规格：150mg/片；推荐方案：300mg（2片），每日一次口服，持续吃到进展/不耐受• 国内身份：国家医保谈判品种（NRDL），非集采；限定适应症：含铂化疗进展、基因确认EGFR ex20ins晚期NSCLC二、疗效原理（精简版）EGFR ex20ins突变会在蛋白ATP口袋口多出一段氨基酸凸起，传统EGFR-TKI（奥希替尼等）分子卡不进去，全部无效。舒沃替尼是不可逆EGFR抑制剂，特殊弯折楔形分子，专门适配这个凸起口袋，选择性阻断突变EGFR激酶活性，切断下游RAS/PI3K促增殖通路；对野生型EGFR亲和力低（皮疹腹泻更轻），脂溶性强，血脑屏障穿透能力突出，脑转移病灶优势显著（大分子埃万妥单抗入脑弱）三、核心临床数据（两大核心试验）1. 悟空6（WU-KONG6，二线/后线，国内注册II期，《柳叶刀·呼吸医学》）铂化疗失败人群，300mg剂量：ORR 61%，mPFS=6.4个月；基线脑转移亚组ORR 49%，mPFS 5.5个月；既往化疗时代这类人群mPFS仅2–3个月2. 悟空28（WU-KONG28，一线全球III期，NEJM、ASCO LBA）全球15国多中心，头对头对比铂类化疗：◦ 舒沃替尼：mPFS=10.3个月，ORR=58.9%，中位缓解持续DoR=11.2个月，进展风险下降35%◦ 化疗对照组：mPFS=7.5个月，ORR=31.1%✅ 全球首个口服TKI单药一线击败化疗的EGFR ex20ins III期阳性研究，一线NDA中美均已递交，获批后将大幅打开患者池四、竞争格局（核心稀缺点）• ✅ 当前唯一获批口服小分子EGFR ex20ins靶向药；武田莫博赛替尼一线III期失败，已经全球退市，小分子赛道出现供给真空• 主要竞品：强生埃万妥单抗（静脉大分子单抗）：需要输液、入脑差，一线方案是单抗+化疗联合，不是单药口服；依从性远弱于舒沃替尼• 远期竞品：多家企业ex20ins TKI处于II/III期临床，属于远期潜在压力，短期无威胁五、商业化权益结构（对你估值最重要）• 国内权益：迪哲自主销售，销售收入全部归属迪哲，利润高；已经进医保放量• 全球（海外）权益：授权阿斯利康AZ独家开发+商业化；迪哲收入由三部分组成：1. 6亿美元首付款（Q3一次性确认，已经到账）2. 临床、销售阶梯里程碑（最高合计9亿美元，视临床、销售额触发）3. 长期阶梯特许权使用费（全球净销售额低双位数分成，约10%–12%，是长期可持续收入）六、市场空间（回顾之前测算）• 国内每年新增EGFR ex20ins晚期NSCLC约3.5万例；全球每年新增7.4–8.6万例• 国内销售峰值中性预期：25–31亿（迪哲自营）• AZ全球销售峰值中性预期：17–19亿美元；对应迪哲每年royalty分成约13–15亿• 合计这款药给迪哲贡献收入峰值中性区间：35–45亿（自营+海外分成）七、安全性特点整体耐受性优于传统EGFR-TKI；高频不良反应：肌酸激酶CK升高、腹泻、皮疹；≥3级不良反应比例可控；CK升高是这个药标志性特征，多数可通过减量管理，严重心肌事件罕见。八、增长主线与风险✅ 增长主线1. 一线适应症获批（最大拐点）：患者池直接扩容，从“化疗失败后”拓展到初治人群2. 脑转移人群、PACC复合突变人群的适应症拓展3. 海外AZ商业化放量，特许权使用费持续爬坡4. 联合用药方案探索⚠️ 主要风险1. 医保续约降价；美国IRA药价谈判压制海外定价2. 后续竞品TKI陆续申报上市，稀缺性边际减弱3. 必须依赖伴随基因检测，国内很多医院不常规做ex20ins测序，渗透率天花板受限4. 分成模式：海外销售额、分成费率固定，迪哲无法享受AZ销售超额收益的全部弹性九、一句话对比埃万妥单抗舒沃替尼：口服、居家服用、入脑强、单药方案、适合脑转移患者；埃万妥单抗：静脉输液、给药麻烦、入脑弱、一线要搭配化疗。 重要提示：仅为公开临床、医保、商业化信息整理，不构成医疗建议、不构成投资建议；美国部分价格为阿斯利康公开上市后市场参考价，随保险、IRA谈判、药房折扣变动；报销比例国内分职工医保/居民医保，各地差异很大。两款药：舒沃替尼（舒沃哲，EGFR ex20ins NSCLC）、戈利昔替尼（高瑞哲，r/r PTCL）一、舒沃替尼（舒沃哲 ZEGFROVY，300mg/日）✅ 国内（中国）1. 集采/国谈后医保价：医保谈判落地后，单盒（150mg*14片，14天量）约 7000元左右，折合每月两盒，医保前月费≈14000元；上市最初原价接近3万/月，降幅超50%◦ 无省级集采，属于国家医保谈判品种（国谈），不是集采品种2. 医保报销规则：限EGFR ex20ins、含铂化疗进展后晚期NSCLC；◦ 职工医保：报销60%~85%（各地）；居民医保：40%~65%；双通道药房同医院报销；有年度大病二次报销，超起付线后报销比例进一步抬升◦ 举例（职工70%报销）：每月原价14000，报销后自付约4200元/月3. 疗程&用药量：每日300mg（2片150mg），每日一次，持续吃到进展/不耐受，无固定疗程；一盒14片=14天用量，每月2盒4. 延长生存期数据（注册临床）◦ 二线（铂后）：mPFS 6.4个月；伴脑转移亚组 mPFS 5.5个月；历史传统化疗mPFS仅2~3个月◦ 一线III期（悟空28）：舒沃替尼组 mPFS=10.3个月，对照组化疗7.5个月；OS数据尚未成熟；ORR 58.9%，显著优于化疗◦ 基线这类患者既往5年生存率仅8%，舒沃替尼把有效率从18%提升至61%✅ 美国（阿斯利康AZ商业化，ZEGFROVY）1. 患者零售价（药房标价，未扣保险）：约 $17,500 / 月（≈12.6万人民币/月），美国没有集采，是 negotiated 高价创新药2. 报销体系：Medicare/商业保险为主；◦ 商业险多数覆盖（突破性疗法），自付通常 $0~300/月（共付额）；◦ Medicare D：进入覆盖目录，但有免赔、甜甜圈缺口（donut hole）；IRA价格谈判会逐步压低后续年份标价3. 疗程用量：同国内：300mg qd，持续给药直到进展；4. 生存期数据：和中国注册研究一致（同一国际多中心试验）；美国患者基线脑转移占比更高，该药核心优势就是入脑显著强于埃万妥单抗（静脉大分子）二、戈利昔替尼（高瑞哲，150mg/日，JAK1 FIC，复发难治PTCL）✅ 国内（中国）1. 国谈医保价：谈判后 15360元/盒（28天，一个月完整用量）；上市原价33900元/盒，降幅54.69%；无省级集采，国谈品种2. 医保报销：限既往≥1线系统治疗失败r/r PTCL；◦ 职工医保60~85%、居民40~65%；双通道可购；◦ 举例（职工70%报销）：原价15360，自付约4608元/月3. 疗程&用量：150mg，每日一次口服，持续服用，直至进展/不耐受；1盒=整月药量4. 延长生存（注册临床JACKPOT研究）◦ 中位PFS：5.6个月；中位总生存期OS=24.3个月；◦ 缓解人群中位缓解持续DoR=20.7个月；ORR 44.3%、CR 23.9%；◦ 对照：传统化疗/西达本胺时代r/r PTCL中位OS普遍仅8–12个月，提升非常明显◦ 优势亚型AITL（血管免疫母T）ORR可达56.3%，疗效最好✅ 美国（截至2026.11：尚未正式获批，快速通道认定，NDA申报推进中）1. 预估上市标价（行业券商对标同赛道罕见淋巴瘤靶向药）：预估 $16,000–19,000 /月；最终定价由FDA上市后AZ/迪哲申报决定，目前无官方定价2. 报销预期：获批后大概率进入商业保险+Medicare覆盖；属于罕见淋巴瘤、FIC突破性机制，保险准入难度偏低；3. 疗程用量：150mg qd，持续口服，和国内一致；4. 生存数据：全球多中心试验和国内一致；欧美PTCL亚型分布和亚洲有差异（AITL占比更低），预期整体ORR略低于亚洲人群三、汇总对比总表项目 舒沃替尼（舒沃哲 EGFR ex20ins） 戈利昔替尼（高瑞哲 r/r PTCL） 国内国谈后月费 ≈14000元（2盒/月） 15360元（1盒/月） 国内职工医保自付参考 约4200/月（70%报销） 约4608/月（70%报销） 美国标价（获批状态） ≈17500美元/月，已上市 预估16k–19k美元/月，待获批 给药方案 300mg qd，持续服用 150mg qd，持续服用 二线核心mPFS 6.4个月（一线mPFS 10.3m） 5.6个月 中位总生存期OS 二线OS数据未成熟；历史对照极差 24.3个月（r/r PTCL） 国内集采 无，国家谈判品种 无，国家谈判品种 医保限制适应症 EGFR ex20ins，铂化疗后晚期NSCLC 复发难治外周T细胞淋巴瘤，≥1线治疗失败 四、关键补充差异点（非常重要，和你之前看商业潜力直接相关）1. 国内：没有集采，是国家医保谈判（NRDL）：集采是大批量仿制药压价；这两个都是1类创新药，走医保谈判，不是集采，二者规则完全不同；2. 报销边界：医保严格卡基因检测结果、治疗线数；不在获批适应症、基因阴性，一律不予报销，需要全自费；3. 美国体系差异：美国没有“医保普惠”，保险差异极大；低收入患者有药企患者援助（patient assistance program）可以0元拿药；4. 生存期理解：◦ 舒沃替尼是肺癌后线靶向，属于把“短生存期难治亚型”拉长；一线适应症落地后，基线患者更早用药，整体OS天花板会明显抬升；◦ 戈利昔替尼是血液瘤FIC，r/r PTCL本身是终末复发人群，24.3个月中位OS在这个细分赛道已经是里程碑；5. 费用天花板：两者都是无限期持续用药，只要有效、耐受就一直吃，不是固定6周期化疗，长期用药属性，也是它们S&S订阅模式（美国）、国内双通道长期处方的基础。五、风险备注1. 国内医保每2年一轮续约，存在续约降价风险；2. 美国IRA药价谈判：舒沃替尼未来会被纳入谈判清单，长期标价有下行压力；3. 生存数据是临床试验人群中位值，真实世界会因为体能、脑转移、多线耐药、合并症出现分化，个体差异很大。 迪哲医药（688192）稀缺性梳理（核心两款FIC为根基）风险提示：仅为信息复盘，不构成投资建议；创新药赛道存在临床失败、竞品跟进、医保降价、海外审批不及预期等风险一、核心已上市资产稀缺（最强壁垒）1. 舒沃哲（舒沃替尼，DZD9008，EGFR ex20ins肺癌）✅ 全球唯一中美双获批、指南最高级别推荐的口服小分子EGFR ex20ins靶向药；此前莫博赛替尼已经退市，该赛道小分子口服标的出现供给真空。✅ 靶点难点：EGFR 20ins有130+种变体，结构多样，传统EGFR-TKI全部无效，近20年临床空白；舒沃替尼分子专门适配各类插入突变，兼顾疗效+安全性，脑转移有效率突出。✅ 临床证据稀缺：一线III期研究登上ASCO LBA、同步发《新英格兰医学杂志》，是该靶点首个全球多中心III期阳性口服单药方案，正在推进一线、辅助适应症扩容。✅ 商业化特殊点：海外全球权益授权阿斯利康，由AZ负责美国及全球商业化；国内自研销售、进医保，是该细分赛道唯一医保可及口服靶向药。2. 高瑞哲（戈利昔替尼，DZD4205，r/r PTCL外周T细胞淋巴瘤）✅ 全球首个、目前唯一获批用于复发难治外周T淋巴瘤的高选择性JAK1抑制剂（FIC），PTCL赛道近十年没有全新机制新药获批。✅ PTCL属于难治血液瘤，传统化疗方案预后差、选择极少；戈利昔替尼针对JAK/STAT通路，和现有CD30单抗、化疗完全不同机制，填补空白，已纳入医保。✅ 管线延伸：正在推进PTCL一线、联合PD-1用于实体瘤（无驱动突变NSCLC），打开第二增长曲线。二、后续在研管线的稀缺属性（接力壁垒）1. DZD6008（四代EGFR-TKI）：专门解决奥希替尼（三代EGFR）耐药，强血脑穿透，覆盖C797S等耐药突变，属于肺癌耐药赛道稀缺方向；很多四代EGFR项目选择性差、野生型毒性大，它的安全窗口是差异化亮点。2. 比瑞替尼（DZD8586，LYN/BTK双靶点）：全球首创非共价LYN/BTK双抑制剂，能同时覆盖BTK依赖+非BTK依赖两条耐药通路，解决当前BTK抑制剂C481S耐药痛点，口服、可入脑，面向B细胞淋巴瘤（CLL/SLL、DLBCL），赛道竞争极少。3. 其余早期管线：EZH1/2双抑制、HER2口服抑制剂等，均走差异化、FIC/BIC思路，避开拥挤红海靶点。三、平台层面的稀缺（国内Biotech里比较少见）1. 双FIC落地验证：国内极少数同时把实体瘤+血液瘤两个完全不同赛道的First-in-class新药推进至商业化的企业；不是单点运气，是转化科学+药物分子设计平台持续输出能力得到验证。2. 全球同步开发（全球多中心MRCT）：立项之初就是全球同步临床，同步申报中美双报，符合国际临床标准，不是“me-too、fast-follow”，从源头做全球新。3. 赛道选择策略：主动避开拥挤的PD-1、常规EGFR、常规BTK，专门啃临床空白、难成药、变异亚型这类“硬骨头靶点”，属于“小池塘大鱼”模式，短期直接竞品少。四、稀缺性的短板与边际弱化风险（必须一并看）1. 舒沃替尼赛道：后续还有多家药企EGFR ex20ins项目在临床阶段，长期会有竞品入场，稀缺是阶段性稀缺，不是永久垄断。2. 两个核心药均是小众突变亚型，患者基数天然不如EGFR经典突变、大B淋巴瘤这类大适应症，天花板有天然约束；价值来自高渗透率、长期线数拓展（一线、辅助）。3. 创新药共性约束：医保谈判降价、海外审批周期长、授权AZ的海外收益分成模式，会压缩弹性。4. 稀缺≠确定性：FIC药物上市后真实世界长期数据、后续耐药、新联合方案迭代，都可能改变格局。一句话浓缩稀缺本质迪哲的稀缺，不在于“药卖得量大”，而在于：同时拥有两款已经商业化、机制全新、填补全球长期临床空白的FIC，并且有同体系下、持续接力的下一代差异化管线，在国内小分子源头创新药企里样本很少。 先纠正一个口径：36 亿是净利润，并非营业收入指标 2026前三季度 第三季度单季 同比 营业收入 47.70 亿 42.47 亿 +713.50% / +1736.09% 归母净利润 36.39 亿 38.49 亿 扭亏 扣非归母净利润 36.12 亿 38.43 亿 扭亏 经营现金流净额 36.49 亿 39.24 亿 转正 研发费用 5.93 亿 1.91 亿 -7.91% 每股收益 7.83 元 8.27 元 — 一、47.70 亿收入构成收入来源 金额 占比 性质 舒沃哲全球授权首付款（6亿美元，一次性、不可返还） 约 42.4 亿 约 89% 一次性，不可持续 产品销售收入（舒沃哲国内 + 高瑞哲） 上半年 5.23 亿，Q3 少量 约 11% 经常性 里程碑款 0（未触发） — 或有 特许权使用费 0（2026年10月AZ才在美国开卖） — 未来 关键点：上半年收入 5.23 亿全部是药品销售（同比 +47.24%）；第三季度 42.47 亿几乎等于 6 亿美元首付折算（按 7.08 汇率约 42.5 亿），也就是说——这三个月的收入，不是“卖药赚的”，是“卖权益赚的”。产品结构参考 2025 全年（8.01 亿，+122.60%）：• 舒沃哲 5.76 亿（+85.21%）• 高瑞哲 2.26 亿（+359.32%）二、这 36 亿利润的“含金量”要拆开看① 毛利率 99.2%——因为授权收入没有成本营业成本全年只有 0.37 亿，收入 47.70 亿。这不是制药业常态，是“知识产权变现”的特征。② 几乎没交所得税所得税费用仅 39.4 万元。原因：账上未分配利润是 -41.24 亿（历史累计亏损），这 42 亿授权收入先用来弥补以前年度亏损，弥补完不产生应纳税所得额。所以这 36 亿几乎是“全额落袋”。③ 剔除授权收入，主业仍在亏项目 前三季度 收入（剔除授权后） 约 5.2 亿 营业成本 0.37 亿 销售费用 3.75 亿 管理费用 1.23 亿 研发费用 5.93 亿 财务费用 0.34 亿 合计成本费用 11.62 亿 经营性亏损 约 -6 亿 这意味着：36 亿利润是“会计事件”，不是“经营拐点”。真正的经营亏损从 2025 年的约 -7~8 亿收窄到约 -6 亿，改善幅度远小于报表呈现的“扭亏为盈”。三、可持续性：分三层，只有第三层是真的第一层｜一次性（0% 可持续）6 亿美元首付已在 Q3 一次性确认。Q4 起这块收入彻底消失，单季收入会从 42.47 亿回落到 3–4 亿量级，Q4 大概率重新转为亏损。第二层｜有条件（最高 9 亿美元，能不能拿到看天）类型 上限 触发条件 判断 临床开发里程碑 4 亿美元 一线适应症中美获批、新适应症推进 sNDA 已被 FDA 受理、NMPA 已递交，1–2 年内有较大概率兑现部分 销售里程碑 5 亿美元 全球销售额阶梯爬坡 取决于 AZ 商业化能力，3–5 年维度 合计最高 9 亿美元（约 64 亿人民币），但时间、金额、概率全都不确定，且是“分期确认”，不会再出现 Q3 那种一次性爆发。第三层｜真可持续（决定公司长期价值）① 特许权使用费（最核心）按舒沃哲全球净销售额的 低双位数（约 10%–12%） 阶梯分成。• AZ 已于 2026 年 10 月在美国正式开始商业化（全球唯一中美双批的 EGFR ex20ins 口服药）• 若全球峰值销售做到 20–30 亿美元，对应年分成 2–3.6 亿美元（约 14–25 亿人民币）• 但爬坡需要 3–5 年，2027 年可能只有 1–3 亿人民币量级② 高瑞哲（戈利昔替尼）的内生增长• 2025 年 2.26 亿（+359%），2026 年继续放量• PTCL 一线、联合 R-CHOP 治疗 DLBCL 在推进• 这是唯一“完全属于迪哲自己”的现金流来源③ 后续管线接力比瑞替尼（LYN/BTK 双靶，r/r CLL/SLL 全球 III 期）、DZD6008（四代 EGFR）、GW5282（NHL）——都是 2028 年以后的事。四、最大的隐藏变量：舒沃哲的中国权益到底归谁公告措辞是“授予阿斯利康在全球范围内的独家开发、商业化权利”——“全球”字面上包含中国。但 Q3 报告同时说“公司核心产品国内销售收入保持增长”“过渡期内公司将为阿斯利康提供供货、研发、销售管理支持服务”。两种情形的财务含义完全不同：情形 未来收入结构 影响 中国权益仍在迪哲 产品销售（国内）+ 海外 royalty 收入更厚，但要自建销售团队（费用刚性） 中国权益一并授出 仅剩供货收入（低毛利）+ royalty 收入变“薄”，但费用大幅下降，利润率反而更高 这一点公司没有明确拆开说，是判断 2027 年收入模型的关键，也是我认为最需要向公司/公告追问的地方。五、盈亏平衡测算（决定“什么时候真赚钱”）年化费用盘子（按前三季度×4/3 估算）• 研发约 8 亿 + 销售约 5 亿 + 管理约 1.6 亿 + 财务约 0.45 亿 = 约 15 亿/年需要多大规模收入才能经营性盈亏平衡？• 若全部为高毛利收入（产品销售毛利率约 90%、royalty 毛利率 100%）→ 年收入约 16–17 亿即可打平• 现状：2026 年经常性收入约 8–10 亿（产品），差 6–8 亿缺口• 补缺口的三条路：高瑞哲放量（+3~4 亿）、royalty 爬坡（+3~5 亿）、里程碑确认（一次性 2–6 亿）我的判断：2027 年大概率仍亏（除非里程碑集中兑现），2028 年有较大概率实现经营性盈亏平衡。六、风险清单（按重要性排序）# 风险 说明 1 一次性收入幻觉 市场若按 36 亿利润给估值，会把“一次性”当成“常态”，这是最大的认知陷阱 2 产品集中度 只有两款上市药，其中一款全球权益已授出，内生现金流只剩高瑞哲一根柱子 3 关联交易属性 AZ 既是 23.42% 并列第一大股东，又是被授权方，首付定价、里程碑条件、royalty 费率都会被监管和市场反复审视 4 royalty/里程碑不确定 合同明确写“存在不确定性”，销售不达预期则 5 亿美元销售里程碑直接落空 5 医保降价 两款药均已进医保，国内价格天花板被锁 6 费用刚性 研发 8 亿/年是硬支出，H 股上市后还要承担境外合规成本 七、一句话结论这 36 亿解决的是“活下去的钱”，不是“怎么持续赚钱”。• 短期（2026Q4–2027）：报表会明显回落，甚至重回亏损，因为一次性收入消失；• 中期（2027–2028）：看三件事——高瑞哲能不能做到 6–8 亿、royalty 能不能爬到 3–5 亿、里程碑能不能兑现 2–4 亿；• 长期：真正的估值锚是舒沃哲全球峰值销售 × 10%–12% 分成 + 后续管线成功率，而不是这一次性的 6 亿美元。最需要盯的一个数字：特许权使用费的季度确认额。 它一旦开始出现并逐季上升，才意味着这家公司从“卖资产”切换到“收租”，商业模式才真正立住。⚠️ 以上基于公司公告与三季报数据测算，部分拆分为估算，不构成投资建议。 迪哲医药（688192）股东穿透架构（截至2026三季报，F10截图口径）核心结论：无实控人，并列双第一大股东（国资产业基金 + 跨国药企阿斯利康），第三大股东是董事长张小林主导的员工持股平台，这是当年合资起家的底层股权结构风险提示：仅为公开披露信息整理，不构成投资建议1、先进制造产业投资基金（有限合伙）｜持股23.62%，并列第一大股东穿透路径：财政部、国投集团等出资 → 先进制造产业投资基金（国投创新管理） → 迪哲医药• 管理人：国投创新投资管理有限公司，实控底层为国务院国资委，属于国家级先进制造/硬科技产业引导基金（央企背景）• 历史渊源：2017年和国投创新（该基金）、阿斯利康合资设立迪哲医药，属于创始轮投资方，长期持仓，股份一直没有减持变动2、AstraZeneca AB（阿斯利康AB）｜持股23.62%，并列第一大股东（截图标注“新进”是限售转流通，不是二级市场买入）穿透路径：AstraZeneca PLC（阿斯利康集团，英国伦敦上市，AZN.L）全资控股 AstraZeneca AB → 迪哲医药• 属于阿斯利康集团直接主体，外资产业股东；迪哲本身就是AZ和国投创新合资孵化出来的创新药平台，早期很多管线源自阿斯利康内部早期项目转化• 重要关联：舒沃替尼（DZD9008）全球独家商业化授权，就是上市公司和大股东阿斯利康集团之间的关联交易重点区分：AZAB是持股的投资主体；做舒沃哲商业化授权的是阿斯利康英国主体，同属AZ集团体系3、江苏无锡迪喆企业管理合伙企业（有限合伙）｜持股12.46%，第三大股东穿透路径：张小林（ZHANG XIAOLIN，董事长/创始人）是执行事务合伙人、实际控制该合伙平台 + 平台内包含公司核心高管、早期骨干员工 → 迪哲医药• 定位：员工/创始人持股平台；属于张小林的一致行动载体• 张小林一致行动组合：无锡迪喆合伙 + 张小林直接持股 + ZYTZ Partner（BVI主体）三者构成一致行动人，是管理团队合计表决权来源4、张小林（XIAOLIN ZHANG）｜直接持股1.70%迪哲医药创始人、董事长、核心科学家；✅ 一致行动包：张小林本人 + 无锡迪喆合伙 + ZYTZ Partners Limited（境外持股平台），三者合并算管理团队的整体权益，是管线研发、公司经营的主导方5、其余流通股东简要穿透1. 香港中央结算有限公司：港股通账户集合，北向资金汇总账户，分散的境外二级市场投资者，无统一实控人；环比-8.79%，北向在减持2. 永赢医药创新智选混合发起A：永赢基金旗下医药主题公募基金，属于二级市场财务投资3. ZYTZ Partner：张小林控制的BVI离岸持股平台，属于董事长一致行动人组成部分，和无锡迪喆、张小林本人合并计算一致行动权益✅ 整体股权格局一句话总结两大产业资本平权并列第一（国资国投创新 VS 跨国药企阿斯利康，各23.62%），创始人团队通过员工合伙+BVI平台合计持有约14%+，没有任何一方能够单独控制公司 → 无控股股东、无实际控制人结构。这个架构也解释了它的特色：一边绑定国内国家级产业资本，一边绑定全球头部药企阿斯利康，管线同步全球开发，同时核心研发主导权掌握在张小林团队手里。 风险提示：以下为公开研报、流行病学数据整理，属于情景测算，不构成投资建议；两款均属于小众突变赛道，天花板受检测渗透率、竞品、医保降价、海外支付政策影响。一、舒沃替尼（舒沃哲，EGFR ex20ins NSCLC）✅ 定位：全球唯一中美双获批口服EGFR ex20ins TKI，NCCN指南推荐；莫博赛替尼退市之后，小分子口服赛道短期真空，竞品仅剩强生埃万妥单抗（静脉注射大分子）1、患者池• 国内：每年新增EGFR ex20ins晚期NSCLC大约 3.5万例；• 全球：每年新发约7.4–8.6万例；欧美患者单价远高于国内，且脑转移患者是它的优势人群（大分子埃万妥单抗入脑弱）• 原有获批适应症：后线（铂化疗失败）；一线适应症NDA中美均已递交，一线打开后患者池直接扩容，是最大增量来源2、销售潜力（两套口径，重点区分：国内销售归迪哲，海外销售归AZ，迪哲拿royalty分成）• 国内（迪哲自营销售）：机构一致预期峰值 25–31亿，医保后渗透率持续抬升；• 全球总销售（阿斯利康负责）：中性预期峰值 120–130亿元人民币（约17–19亿美元），乐观看到20亿美元级别赛道空间；• 迪哲收益模式：阶梯低双位数分成（约10–12%），如果全球做到18亿美元峰值，对应迪哲每年分成约1.8–2.1亿美元（约13–15亿人民币），叠加国内自营25–30亿销售，这款药给迪哲的收入峰值可以到 35–45亿区间3、竞争与约束（天花板压制因素）• 直接竞品：强生埃万妥单抗（静脉，入脑弱、给药麻烦）；后续多家在研ex20ins TKI（临床II/III期），稀缺是阶段性窗口；• 约束：① 必须依赖伴随诊断，很多医院不常规做ex20ins测序，真实世界渗透率天然受限；② 医保持续降价压制国内单价；③ AZ商业化节奏、美国IRA药价谈判会压制海外峰值；④ 适应症拓展上限：PACC突变、辅助治疗属于加分项，体量远不如一线主力适应症。二、戈利昔替尼（高瑞哲，r/r PTCL 外周T细胞淋巴瘤）✅ 定位：全球首个、目前唯一获批的高选择性JAK1抑制剂，FIC；PTCL赛道近十年没有全新机制新药，传统方案化疗、西达本胺、维布妥昔单抗ORR偏低、耐受性差1、患者池（天然小众癌种）• 国内每年新发PTCL约 1.6–1.7万人，其中复发难治r/r人群是目标人群；• 全球7大主流国家年新发约4万余人；亚洲发病率显著高于欧美；• 痛点：PTCL亚型极杂（PTCL-NOS、AITL、ALCL等），不同亚型响应差异很大，它在AITL亚型疗效最好，其他亚型偏弱，会限制渗透率2、销售潜力（全部权益都在迪哲手里，无对外授权，是公司完全自主掌控的现金流品种）• 国内峰值：券商测算 8–12亿；当前2025年2.26亿，增速极高（+359%），医保放量是核心驱动；• 海外峰值（中性）：美国+欧洲合计峰值约14–29亿人民币；• 合计全球峰值中性区间：25–40亿人民币；• 迪哲收益：全部销售收入，毛利率90%+；• 远期增量：正在推进PTCL一线、联合PD-1用于实体瘤、DLBCL（大B细胞淋巴瘤）联合方案，如果一线获批，患者池直接翻倍，空间上一个台阶3、竞争与约束• 竞品：西达本胺（国内老药，缓解率低）、维布妥昔单抗（只对ALCL亚型有效）、PI3K抑制剂；后续有JAK、BTK、EZH2竞品在研；• 核心短板：基础患者基数很小，属于罕见淋巴瘤亚型，天然上限远小于肺癌赛道；全球PTCL整体市场本身只有十几亿美元体量；• 优势：差异化机制，和现有药物不冲突，可以联合用药，适合多线末线患者，临床粘性强。三、两款药对比汇总表项目 舒沃替尼（舒沃哲） 戈利昔替尼（高瑞哲） 赛道 EGFR ex20ins 肺癌（难治肺癌亚型） 复发难治PTCL（外周T淋巴瘤） 属性 BIC、中美双批口服，短期小分子蓝海 FIC，全新JAK1机制，十年无新药 迪哲收入结构 国内自营销售 + 海外AZ销售分成 全部权益自主，全收入归迪哲 国内销售峰值 25–31亿 8–12亿 给迪哲的年化收入峰值 35–45亿（自营+royalty） 25–40亿（全球自营） 核心瓶颈 检测渗透率、后续竞品TKI入场、海外分成比例固定 患者基数少、亚型异质性强、适应症窄 增长主线 一线适应症获批、脑转移人群、PACC突变 PTCL一线、联合方案、拓展DLBCL 四、整体总结，对应你之前关心的可持续性1. 舒沃替尼是弹性更大的品种，但收益结构被动：大头海外销售是阿斯利康运营，迪哲只拿分成，好处是不用承担海外推广费用，坏处是峰值收益被锁定在分成比例；一线适应症落地是最大拐点；2. 戈利昔替尼是迪哲的“基本盘现金流品种”，完全自主掌控，虽然盘子小，但现金流稳定、费用可控，是未来盈亏平衡的压舱石；3. 两者叠加：两款药合计给迪哲带来经常性收入峰值中性情景 60–80亿，叠加后续管线（DZD8586四代BTK、DZD6008四代EGFR）接力，构成长期价值；4. 风险共性：都是小众驱动突变/罕见淋巴瘤，不是PD-1这种广谱大品种，不要用恒瑞、百济大适应症的估值去对标。 重要提示：仅为公开临床、医保、商业化信息整理，不构成医疗建议、不构成投资建议；美国部分价格为阿斯利康公开上市后市场参考价，随保险、IRA谈判、药房折扣变动；报销比例国内分职工医保/居民医保，各地差异很大。两款药：舒沃替尼（舒沃哲，EGFR ex20ins NSCLC）、戈利昔替尼（高瑞哲，r/r PTCL）一、舒沃替尼（舒沃哲 ZEGFROVY，300mg/日）✅ 国内（中国）1. 集采/国谈后医保价：医保谈判落地后，单盒（150mg*14片，14天量）约 7000元左右，折合每月两盒，医保前月费≈14000元；上市最初原价接近3万/月，降幅超50%◦ 无省级集采，属于国家医保谈判品种（国谈），不是集采品种2. 医保报销规则：限EGFR ex20ins、含铂化疗进展后晚期NSCLC；◦ 职工医保：报销60%~85%（各地）；居民医保：40%~65%；双通道药房同医院报销；有年度大病二次报销，超起付线后报销比例进一步抬升◦ 举例（职工70%报销）：每月原价14000，报销后自付约4200元/月3. 疗程&用药量：每日300mg（2片150mg），每日一次，持续吃到进展/不耐受，无固定疗程；一盒14片=14天用量，每月2盒4. 延长生存期数据（注册临床）◦ 二线（铂后）：mPFS 6.4个月；伴脑转移亚组 mPFS 5.5个月；历史传统化疗mPFS仅2~3个月◦ 一线III期（悟空28）：舒沃替尼组 mPFS=10.3个月，对照组化疗7.5个月；OS数据尚未成熟；ORR 58.9%，显著优于化疗◦ 基线这类患者既往5年生存率仅8%，舒沃替尼把有效率从18%提升至61%✅ 美国（阿斯利康AZ商业化，ZEGFROVY）1. 患者零售价（药房标价，未扣保险）：约 $17,500 / 月（≈12.6万人民币/月），美国没有集采，是 negotiated 高价创新药2. 报销体系：Medicare/商业保险为主；◦ 商业险多数覆盖（突破性疗法），自付通常 $0~300/月（共付额）；◦ Medicare D：进入覆盖目录，但有免赔、甜甜圈缺口（donut hole）；IRA价格谈判会逐步压低后续年份标价3. 疗程用量：同国内：300mg qd，持续给药直到进展；4. 生存期数据：和中国注册研究一致（同一国际多中心试验）；美国患者基线脑转移占比更高，该药核心优势就是入脑显著强于埃万妥单抗（静脉大分子）二、戈利昔替尼（高瑞哲，150mg/日，JAK1 FIC，复发难治PTCL）✅ 国内（中国）1. 国谈医保价：谈判后 15360元/盒（28天，一个月完整用量）；上市原价33900元/盒，降幅54.69%；无省级集采，国谈品种2. 医保报销：限既往≥1线系统治疗失败r/r PTCL；◦ 职工医保60~85%、居民40~65%；双通道可购；◦ 举例（职工70%报销）：原价15360，自付约4608元/月3. 疗程&用量：150mg，每日一次口服，持续服用，直至进展/不耐受；1盒=整月药量4. 延长生存（注册临床JACKPOT研究）◦ 中位PFS：5.6个月；中位总生存期OS=24.3个月；◦ 缓解人群中位缓解持续DoR=20.7个月；ORR 44.3%、CR 23.9%；◦ 对照：传统化疗/西达本胺时代r/r PTCL中位OS普遍仅8–12个月，提升非常明显◦ 优势亚型AITL（血管免疫母T）ORR可达56.3%，疗效最好✅ 美国（截至2026.11：尚未正式获批，快速通道认定，NDA申报推进中）1. 预估上市标价（行业券商对标同赛道罕见淋巴瘤靶向药）：预估 $16,000–19,000 /月；最终定价由FDA上市后AZ/迪哲申报决定，目前无官方定价2. 报销预期：获批后大概率进入商业保险+Medicare覆盖；属于罕见淋巴瘤、FIC突破性机制，保险准入难度偏低；3. 疗程用量：150mg qd，持续口服，和国内一致；4. 生存数据：全球多中心试验和国内一致；欧美PTCL亚型分布和亚洲有差异（AITL占比更低），预期整体ORR略低于亚洲人群三、汇总对比总表项目 舒沃替尼（舒沃哲 EGFR ex20ins） 戈利昔替尼（高瑞哲 r/r PTCL） 国内国谈后月费 ≈14000元（2盒/月） 15360元（1盒/月） 国内职工医保自付参考 约4200/月（70%报销） 约4608/月（70%报销） 美国标价（获批状态） ≈17500美元/月，已上市 预估16k–19k美元/月，待获批 给药方案 300mg qd，持续服用 150mg qd，持续服用 二线核心mPFS 6.4个月（一线mPFS 10.3m） 5.6个月 中位总生存期OS 二线OS数据未成熟；历史对照极差 24.3个月（r/r PTCL） 国内集采 无，国家谈判品种 无，国家谈判品种 医保限制适应症 EGFR ex20ins，铂化疗后晚期NSCLC 复发难治外周T细胞淋巴瘤，≥1线治疗失败 四、关键补充差异点（非常重要，和你之前看商业潜力直接相关）1. 国内：没有集采，是国家医保谈判（NRDL）：集采是大批量仿制药压价；这两个都是1类创新药，走医保谈判，不是集采，二者规则完全不同；2. 报销边界：医保严格卡基因检测结果、治疗线数；不在获批适应症、基因阴性，一律不予报销，需要全自费；3. 美国体系差异：美国没有“医保普惠”，保险差异极大；低收入患者有药企患者援助（patient assistance program）可以0元拿药；4. 生存期理解：◦ 舒沃替尼是肺癌后线靶向，属于把“短生存期难治亚型”拉长；一线适应症落地后，基线患者更早用药，整体OS天花板会明显抬升；◦ 戈利昔替尼是血液瘤FIC，r/r PTCL本身是终末复发人群，24.3个月中位OS在这个细分赛道已经是里程碑；5. 费用天花板：两者都是无限期持续用药，只要有效、耐受就一直吃，不是固定6周期化疗，长期用药属性，也是它们S&S订阅模式（美国）、国内双通道长期处方的基础。五、风险备注1. 国内医保每2年一轮续约，存在续约降价风险；2. 美国IRA药价谈判：舒沃替尼未来会被纳入谈判清单，长期标价有下行压力；3. 生存数据是临床试验人群中位值，真实世界会因为体能、脑转移、多线耐药、合并症出现分化，个体差异很大。 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16:00瑞士10月未季调失业率 3% 瑞士10月未季调失业率 3%，预期 3%，前值 3%。 16:00瑞士10月季调后失业率 3.1% 瑞士10月季调后失业率 3.1%，预期 3.1%，前值 3.1%。 16:00市场押注伊朗冲突有望缓和，欧洲天然气继续下跌 欧洲天然气在前一交易日走低后再度下行，市场押注美国中期选举民主党大胜，或将推动各方寻求解决中东冲突的方案。基准期货连续第四日下跌，本周迄今累计跌幅约18%。此前欧、亚天然气价格一度飙升至2022年以来最高水平。本周气温下降，欧洲交易商开始动用储气库，同时风电、光伏发电出力下滑，欧盟储气水平降至74%。 16:002026年世界互联网大会乌镇峰会今天闭幕 今天（11月5日），2026年世界互联网大会乌镇峰会完成各项议程，顺利闭幕。本次峰会期间，有来自130多个国家和地区的1800多名嘉宾，围绕“开源开放 共建共享——携手构建网络空间命运共同体”主题，聚焦人工智能开源开放，围绕创新发展、安全治理、文明交流、国际合作等开展多维度对话。作为峰会的重要活动之一，“互联网之光”博览会吸引了来自54个国家和地区的671家中外企业与机构参展，展示发布了1000余项新产品新技术，其间单日观展超2万人次，再创新高。峰会期间，数字经济产业合作大会共征集签约项目116项，签约金额连续4年超1000亿元。（央视新闻） 16:00大摩：升中国中车目标价至5.6港元，评级“跑输大市”，估值吸引力不足 摩根士丹利发表研报指，中国中车经历多年强劲增长后，动车组招标的增长预料将见顶，惟整体增长仍将保持稳健，看好其防守性特质，但考虑增长前景平淡，认为估值吸引力不足，将目标价由5港元上调至5.6港元，评级“跑输大市”。基于首三季业绩表现，大摩将中国中车今年全年收入预测下调1%，上调2027年收入预测1%，预期增长前景将更趋平稳，另下调2026年纯利预测3%，2027年纯利预测大致维持不变。 16:01欧洲主要股指开盘集体上涨 欧洲主要股指开盘集体上涨，欧洲斯托克50指数涨0.34%，英国富时100指数涨0.94%，法国CAC40指数涨0.96%，德国DAX指数涨0.04%。 16:01欧股集体高开 欧股集体高开，德国DAX指数涨0.05%，英国富时100指数涨0.95%，法国CAC40指数涨1.01%，欧洲斯托克50指数涨0.32%。 16:02鼎胜新材：为全资子公司五星铝业等提供7亿元担保 11月5日，鼎胜新材公告，公司近日与华夏银行签订《最高额保证合同》，为全资子公司五星铝业提供1.5亿元连带责任保证担保；与中国银行签订《最高额保证合同》，为全资子公司联晟新材提供5.5亿元连带责任保证担保。 16:02星宸科技：发行境外上市股份（H股）获中国证监会备案 11月5日，星宸科技公告，公司正在进行申请发行境外上市股份（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的相关工作，于近日收到中国证监会出具的《关于星宸科技股份有限公司境外发行上市备案通知书》。公司拟发行不超过8558.33万股境外上市普通股并在香港联交所上市。公司本次发行上市尚需取得香港证券及期货事务监察委员会和香港联交所等相关监管机构、证券交易所的批准、核准或备案，并需综合考虑市场情况以及其他因素方可实施，该事项仍存在不确定性。 16:02欧洲斯托克600指数突破8月创下的收盘历史高点。 16:03以岭药业：中药创新药“小儿连花感冒颗粒”获得药品注册证书 以岭药业(002603)11月5日公告，近日，公司收到国家药品监督管理局核准签发的中药创新药“小儿连花感冒颗粒”《药品注册证书》。小儿连花感冒颗粒是公司在中医络病理论指导下自主研发的1.1类中药创新药。其功能主治为：清热解表，宣肺泄热。用于4～12岁儿童风热感冒，症见鼻塞、流浊涕、咽红肿痛、咳嗽、头痛等，舌红，苔薄黄，脉浮数。 16:03百奥泰：戈利木单抗注射液获得药品注册证书 11月5日，百奥泰公告，公司收到国家药品监督管理局签发的戈利木单抗注射液《药品注册证书》。该产品用于治疗类风湿关节炎、强直性脊柱炎。 16:03伊朗革命卫队：3艘船只在霍尔木兹海峡起火 伊朗伊斯兰革命卫队5日发表声明称，4日晚两艘违规油轮和一艘拖船在霍尔木兹海峡起火：一艘大型油轮试图通过海峡南部“非法”航道触雷后起火并停止航行；一艘油轮驶离海峡东部时发生大面积火灾并停止航行；靠近该油轮灭火的拖船也起火。革命卫队海军电子战部队同日缴获两架入侵的“低成本无人作战攻击系统”（卢卡斯）无人机。声明强调，美国不断“煽动怂恿”船只违规驶入雷区航道，使受损船只承担巨额保险费用并转嫁给美国纳税人及其地区盟友，在霍尔木兹海峡违法行事只会给美国带来更大经济损失和更严重政治失败。（新华社） 16:03斯托克欧洲600指数突破8月收盘历史新高。 16:03全国铁路首批列车车次变更将于11月下旬实施 记者5日从中国国家铁路集团有限公司获悉，全国铁路列车车次编排改革顺利推进，第一批车次变更即将实施，11月25日0时起始发开行的普速旅客列车、11月24日18时起始发开行的货物列车将正式启用新车次。(新华社) 16:03中国航协发布《关于践行及时支付承诺 保障中小企业账款的倡议书… 中国航协发布《关于践行及时支付承诺 保障中小企业账款的倡议书》。 16:03美国现代汽车公司正在召回 37,901 辆美国汽车。 16:03莱茵金属公司股价下跌13% 莱茵金属公司股价下跌13%，此前该公司下调了销售预期。 16:04济民健康：双鸽集团有限公司及一致行动人持股比例已降至36.54% 11月5日，济民健康公告，双鸽集团有限公司及一致行动人（含台州市梓铭贸易有限公司、李仙玉、张雪琴、李慧慧、李丽莎、田云飞、别涌）为公司控股股东及实际控制人，本次权益变动方式为协议转让，转让股份数量26260000股，占总股本5.00%，变动前合计持有218116640股，占总股本41.54%；变动后合计持有191856640股，占总股本36.54%。本次权益变动不会导致公司控股股东、实际控制人发生变更，信息披露义务人仍为公司控股股东及实际控制人。截至报告书签署之日，信息披露义务人无计划在未来十二个月内增加或继续减少已拥有公司权益的股份。 16:04西门子医疗公布业绩后股价下跌3.6%。 16:04英国富时100指数涨幅扩大至1% 英国富时100指数涨幅扩大至1%，突破2月的收盘纪录高点。 16:04Nemetschek SE 股价在公布业绩后下跌8.6% Nemetschek SE 股价在公布业绩后下跌8.6%，势将创下自7月以来最差单日表现。 16:05印度Nifty金融服务指数扩大涨幅 印度Nifty金融服务指数扩大涨幅，最新上涨3.8%。 16:05欧洲斯托克600指数突破8月收盘历史新高 11月5日，欧洲斯托克600指数突破8月收盘历史新高。 16:05纵慧芯光启动上市辅导备案 11月4日，江苏纵慧芯光半导体科技股份有限公司向江苏证监局提交了IPO辅导备案，辅导券商为国泰海通。 16:05纵慧芯光启动上市辅导备案 证监会网站显示，11月4日，江苏纵慧芯光半导体科技股份有限公司（简称“纵慧芯光”）向江苏证监局提交了IPO辅导备案，辅导券商为国泰海通。资料显示，纵慧芯光成立于2015年11月，注册地位于江苏常州，提供性能领先的垂直腔面发射激光器（VCSEL）芯片及相关模块，公司产品已广泛应用于消费电子、汽车电子和光通信等领域。 16:05星宸科技：发行境外上市股份（H股）获中国证监会备案。 16:05迪哲医药：8项血液瘤研究成果入选第68届ASH年会 迪哲医药公告称，公司8项血液肿瘤管线最新临床研究成果入选第68届美国血液学会年会，含3项口头报告、5项壁报展示，涉及高瑞哲®、比瑞替尼、GW5282三大核心产品。其中高瑞哲®和比瑞替尼获口头报告，GW5282针对复发/难治性非霍奇金淋巴瘤的临床研究数据将首次公布。目前上述产品相关适应症尚处于临床试验阶段，能否获批上市存在不确定性。 16:05意大利莱昂纳多公司股价在第三季度业绩公布后转跌 意大利莱昂纳多公司股价在第三季度业绩公布后转跌，下跌0.8%。 16:05摩根士丹利：特朗普政策不确定性大概率延续 摩根士丹利表示，特朗普第二任期大量政策不确定性，来自行政令而非国会立法。 民主党掌控国会，很难实质性改变本届政府在地缘政治、出口管制、去监管、贸易方面的基调，包括即将启动的美墨加协定（USMCA）复审。 因此投资者仍要做好面对政策波动的准备，尤其是总统保留较大行政权力的领域。 16:05中国人民银行与印度尼西亚银行举行联合工作机制工作会议 2026年11月3日，中国人民银行与印度尼西亚银行举行联合工作机制工作会议。中国人民银行副行长宣昌能、印度尼西亚银行副行长托马斯·吉万多诺出席会议，双方就联合工作机制合作进展以及下阶段双边金融合作重点交换了意见。会议认为，两国央行建立的联合工作机制是双方协调推动金融合作事宜的重要平台。两国央行将继续发挥联合工作机制重要作用，推动在本币合作、支付系统联通、金融市场合作、数字货币合作等金融领域取得更多务实成果。（中国人民银行） 16:06马士基股价下跌12% 马士基股价下跌12%，原因是其业绩指引低于部分预期。 16:07贝壳：健康家贝守护金已累计发放1354万元 贝壳公布旗下两项面向房产服务从业者保障项目的进展。截至10月31日，健康家贝守护金已累计向304位服务者发放1354万元。 该守护金由贝壳联合创始人彭永东与单一刚于2025年4月和2026年2月合计捐赠1900万股设立，项目保障对象为服务者本人，无需单独加入和交费，入职满6个月自动生效。（澎湃） 16:08英国10年期国债收益率跌至5.101%，创两个多月新低 16:08泰坦股份：浙江证监局对公司及3名相关人员出具警示函 11月5日，泰坦股份公告，公司收到浙江证监局出具的警示函。浙江证监局现场检查发现，公司募集资金置换未按规定履行审议程序并披露，部分募集资金未按规定用途使用且未披露；浙江证监局决定对公司、董事长兼总经理陈宥融、财务总监潘孟平、董事会秘书潘晓霄分别采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。公司表示将积极整改，并在规定期限内向浙江证监局报送书面报告；本次事项不会影响公司正常的生产经营管理活动。 16:08泰坦股份：浙江证监局对公司及3名相关人员出具警示函 泰坦股份公告，公司收到浙江证监局出具的警示函。浙江证监局现场检查发现，公司募集资金置换未按规定履行审议程序并披露，部分募集资金未按规定用途使用且未披露；浙江证监局决定对公司、董事长兼总经理陈宥融、财务总监潘孟平、董事会秘书潘晓霄分别采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。公司表示将积极整改，并在规定期限内向浙江证监局报送书面报告；本次事项不会影响公司正常的生产经营管理活动。 16:08*ST国中：实控人及一致行动人增持计划期限过半尚未增持 *ST国中公告称，公司实控人姜照柏及其一致行动人上海鹏启邦企业管理合伙企业（有限合伙），计划自2026年7月3日起6个月内合计增持公司股份金额不低于1.00亿元、不超过2.00亿元，资金来源为自有或自筹资金。截至公告披露日，本次增持计划实施期限已过半，上述增持主体尚未增持公司股份，增持计划尚未实施完毕，后续将继续履行增持计划。本次增持计划可能因资本市场变化等因素无法达到预期，敬请投资者注意投资风险。 16:08欧洲半导体股走低 欧洲半导体股走低，ASMI、阿斯麦、BESI、意法半导体、Soitec下跌2.2%至4%不等。 16:09英国石油公司出售所持股份后 英国石油公司出售所持股份后，Aker BP 股价下跌 10.7%。 16:09港股收盘：恒生指数涨3.67%，恒生科技指数涨5.54% 天数智芯涨9.83%，网易涨9.40%，中国生物制药涨9.32%，小米集团-W涨8.83%，老铺黄金涨8.75%，理想汽车-W涨8.67%，阿里巴巴-W涨8.55%。 16:09【港股收盘：恒生指数收涨3.67% 【港股收盘：恒生指数收涨3.67%，恒生科技指数收涨5.55%】港股今日高开高走，科网股集体走高，网易涨超9%，阿里巴巴涨超8%；黄金、汽车板块涨幅居前，老铺黄金涨超8%，理想汽车涨近9%。 16:09日本共同社5日引述相关人士消息称 日本共同社5日引述相关人士消息称，日本政府正研究在计划于年底修订的《国家安全保障战略》中写入“无核三原则”的例外情况，或允许在紧急情况下将核武器运进日本。（新华社） 16:09公司的半导体业务还在做吗？杰恩股份回应 有投资者向杰恩股份（300668.SZ）提问，三季报显示公司的研发费用为零，请问公司的半导体业务还在做吗？11月5日，公司回答表示，目前澄明芯智相关业务尚处于前期阶段，后续进展如达到信息披露标准，公司将及时履行信息披露义务，请以公司公告为准。 16:09国瑞科技：龚瑞良936.91万股表决权于2026年11月4日恢复 国瑞科技公告，公司持股5%以上股东龚瑞良此前根据《放弃表决权承诺函》，无条件且不可撤销地放弃其所持公司936.91万股股份对应的股东表决权。近日公司收到《关于确认弃权股份表决权恢复的函》确认回执，浙江二轻持股比例较龚瑞良持股比例高出6%以上，已满足表决权恢复条件，龚瑞良所持936.91万股股份（占公司目前股份总数的3.1842%）的表决权于2026年11月4日起恢复。本次权益变动不涉及持股数量变化，不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化。 16:10港股收评：恒生指数涨3.67%，恒生科技指数涨5.55% 港股收盘，恒生指数涨3.67%，恒生科技指数涨5.55%。恒指港股通ETF银华（159318）涨3.66%，港股通科技ETF鹏华（159751）涨4.77%。板块方面，可选消费经销Ⅲ、可选消费经销Ⅳ板块涨幅靠前；电能综合服务、其他能源储存运输板块跌幅靠前。个股方面，金蝶国际涨15.38%，金山云涨12.79%，汇量科技涨12.18%，应星控股涨12.0%，泉峰控股涨9.84%；长飞光纤光缆跌12.48%，怡俊集团控股跌12.44%，建滔积层板跌12.43%，三环集团跌10.76%，创想三维跌10.42%。 16:10德国商业银行首席执行官：与裕信银行进行了建设性讨论。 16:10万斯直言伊朗战事是共和党选举失利根源特朗普回应 美国副总统万斯4日在社交媒体上发表长文，剖析共和党在中期选举中失利的原因，直言伊朗战事是根源所在，并提出改变美国与以色列的关系。美国媒体解读，万斯在此节点上发文显然是与美国总统特朗普做切割，开始为参加2028年总统竞选布局。万斯在文章中写道，数据专家对他说，“很多2024年投票给特朗普和万斯的选民很愤怒，正打算投给另一边”。他认为，“接下来会有很多内斗和争论，争论发生了什么、为什么会这样……但我们输掉的真正原因，几乎所有人都心知肚明。”万斯坦言，他在中期选举前“已经感觉不妙”，并援引民调专家的观点提出让选民回归共和党的四项任务，即结束伊朗战事、聚焦民众生活成本和通胀问题、坚持“美国优先”、改变美以关系。他还直接点明，“我们失利的原因就是这场战争……每个人都知道我们为什么输了”。（新华社） 16:10摩根士丹利：中期选举后美国经济有望迎来上行空间 美股长期支撑向好 抛开政策变动，摩根士丹利维持美国经济具备韧性、通胀持续回落的判断；选举结果甚至可能给经济增长带来额外利好。 美股方面，短期波动，长期支撑向好。中期选举之后美股通常表现不错。1982年以来，大盘股在中期选举后6个月平均上涨15%–16%，一年涨幅约22%。 中期选举之后，摩根士丹利依旧看好全球股票、低配核心债券：维持权益增持、核心固收低配。AI持续投入有望抬升企业盈利，支撑欧美、新兴市场股市。 债券观点基本不变。即便投资者对AI谨慎情绪上升，企业仍会持续举债投入数字基建。除AI之外，油价、多国政府债务问题继续主导股债行情与相关性，本次美国大选不会改变这个逻辑。 16:10印度NIFTY50指数上涨2.4% 印度NIFTY50指数上涨2.4%，有望迎来自4月8日以来最佳交易日。 16:11恒指收盘涨3.67%，恒生科技涨5.55% 网易涨超9%，阿里巴巴涨超8%，腾讯音乐涨8%；消费零售、软件服务、传媒领涨，石油石化、煤炭、半导体跌幅居前；南向资金净卖出213.26亿港元。 16:11埃及镑在离岸交易中走强1.8% 埃及镑在离岸交易中走强1.8%，为8月以来最大涨幅。 16:11BAE SYSTEMS 股价下跌 3.5% BAE SYSTEMS 股价下跌 3.5%，延续了周三欧洲国防板块 的跌势。 16:11江山欧派：2026年前三季度营收6.16亿元 同比降52% 江山欧派公告称，2026年1-9月实现营业收入6.16亿元，同比下降52.00%；归属于母公司所有者的净亏损1.72亿元，亏损金额占2025年末净资产的15.9%；经营活动产生的现金流量净额为-0.83亿元。公司对截至2026年9月末各类资产计提减值准备合计9924.97万元，其中信用减值损失3300.94万元、资产减值损失6624.03万元。中证鹏元维持公司主体信用等级A、评级展望稳定，“江山转债”信用等级A。 16:12博迁新材：公司60纳米镍粉已完成粉体制备关键技术的开发，目前正在进行量产方案开发 有投资者向博迁新材（605376.SH）提问，在11月3-4日由粉体圈主办的“2026年MLCC关键粉体/浆料制备创新发展论坛”上，公司说60nm 超细镍粉已推出。请问：该规格目前处于送样还是量产阶段？是否已经送样三星电机，用于英伟达（NVDA.US）新一代AI服务器对应的MLCC ? 日系厂商可以生产出该规格产品吗？11月5日，公司在互动平台回答表示，公司60纳米镍粉已完成粉体制备关键技术的开发，目前正在进行量产方案开发。下游客户采购粉体后，会根据自身业务需要将其分配至不同产品线或目标终端应用领域，该类内部分配信息客户通常不予披露，因此公司无法追溯产品最终的应用领域，具体应用方向及使用场景由下游客户根据自身需求确定。关于日系厂商相关业务的具体情况，请参考其公开资料。 16:12上海贝岭：公司4通道模拟前端芯片BL1035目前已完成客户送样，处于客户验证阶段 有投资者向上海贝岭（600171.SH）提问，公司BL1035款产品目前的产能、客户拓展情况是否符合之前规划？该产品在今年的营收贡献情况如何？公司回答表示，公司4通道模拟前端芯片BL1035目前已完成客户送样，处于客户验证阶段。具体信息涉及公司及客户商业秘密，不便披露相关信息。若后续达到信息披露标准，公司将及时履行信息披露义务。 16:12德国商业银行首席执行官：以强势地位开启新篇章。 16:12美国国家公路交通安全管理局：现代汽车申请召回约3.8万辆汽车 11月5日，美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）在线提交的召回通知显示，现代汽车美国公司正在召回37,901辆汽车。美国国家公路交通安全管理局表示，这些车辆的安全气囊控制单元（ACU）存在软件错误，可能不当停用安全气囊系统和安全带预紧器，而发生碰撞时安全气囊和安全带预紧器不启动会增加受伤风险。此次召回涵盖部分2019至2022款Veloster N以及2019至2023款Kona Electric车辆。 16:13欧洲央行管委兼法国央行行长Moulin：收益率上升是对金融业… 欧洲央行管委兼法国央行行长Moulin：收益率上升是对金融业的新考验。 16:13内塔尼亚胡攻击阿拉伯裔政党　埃森科特强调以美关系 以色列总理内塔尼亚胡5日发文攻击国内阿拉伯裔政党，称其“支持恐怖主义”，并呼吁组建由利库德集团领导的政府。以色列国防军前总参谋长、正直党领导人埃森科特同日发文称，将加快组建新政府，并致力于更新和深化以色列与美国的关系。(新华社) 16:13BAE系统公司股价下跌3.5% BAE系统公司股价下跌3.5%，在周三下跌基础上进一步走低，欧洲防务板块表现疲软。 16:13赛力斯：目前，“小赛”机器人已在超级工厂检测等B端场景投入使用 有投资者向赛力斯（601127.SH）提问，1.公司当初说了回购10-20亿，现在才回购了9.8亿，连下限都没到，为何最近20个交易日没有回购了？2.公司的机器人定位在C端还是B端？11月5日，公司在互动平台回答表示，公司的回购计划严格按照法律法规及已披露的方案实施。目前，“小赛”机器人已在超级工厂检测等B端场景投入使用。后续公司将结合场景需求与产品成熟度拓展至车生活相关C端场景，推动更多场景应用落地。律法规及已披露的方案实施。 16:13欧洲央行管委穆兰：收益率上升给金融行业带来新挑战 欧洲央行管委穆兰：收益率上升给金融行业带来新挑战。法国预算不确定性放大了债券收益率的上升。法国必须在年底前通过预算，这一点至关重要。债券收益率上升可能对经济产生负面影响。 16:13银龙股份：持股5%以上股东股份继承致权益变动 银龙股份公告称，公司持股5%以上股东谢铁根因病逝世，其名下持有的公司7831.01万股（占总股本8.99%）股份由子女谢志安、谢志芳继承，其中谢志安继承6831.01万股（占比7.84%），谢志芳继承1000万股（占比1.15%）。本次权益变动后，谢志安合计持股6931.01万股（占比7.95%），谢志芳持股1000万股（占比1.15%），二人互为一致行动人，合计持股比例9.10%；原谢铁根、谢辉宗等五人一致行动关系解除，合计持股比例由15.81%降至9.10%，触及5%刻度，已披露简式权益变动报告书。本次变动不触及要约收购，不会导致公司控股股东及实控人变化。 16:13国药现代：控股子公司撤回环磷酰胺注射液注册申请 11月5日，国药现代公告，控股子公司国药一心制药有限公司收到国家药品监督管理局签发的《药品注册申请终止通知书》，同意国药一心撤回环磷酰胺注射液的注册申请。国药一心于2023年9月向国家药监局递交该产品的上市注册申请并获受理，因需进一步完善研究工作，近日国家药监局同意撤回本品注册申请并终止注册程序。截至目前，国药一心用于开展环磷酰胺注射液的累计研发投入约为1274.7万元（未经审计）。本次撤回不会对公司当期经营业绩产生重大影响。 16:13国药现代：控股子公司撤回环磷酰胺注射液注册申请 国药现代公告，控股子公司国药一心制药有限公司收到国家药品监督管理局签发的《药品注册申请终止通知书》，同意国药一心撤回环磷酰胺注射液的注册申请。国药一心于2023年9月向国家药监局递交该产品的上市注册申请并获受理，因需进一步完善研究工作，近日国家药监局同意撤回本品注册申请并终止注册程序。截至目前，国药一心用于开展环磷酰胺注射液的累计研发投入约为1274.7万元（未经审计）。本次撤回不会对公司当期经营业绩产生重大影响。 16:14鹏鼎控股：10月合并营收50.44亿元 同比增长19.28% 鹏鼎控股(002938.SZ)公告称，公司2026年10月合并营业收入为人民币50.44亿元，较去年同期的合并营业收入增加19.28%。本简报为初步核算数据，未经会计师事务所审计或审阅，最终数据以公司定期报告为准。 16:14鹏鼎控股：10月合并营收50.44亿元，同比增长19.28% 11月5日，鹏鼎控股公告称，公司2026年10月合并营业收入为人民币50.44亿元，较去年同期的合并营业收入增加19.28%。本简报为初步核算数据，未经会计师事务所审计或审阅，最终数据以公司定期报告为准。 16:14国药现代：全资子公司盐酸尼卡地平注射液获药品注册证书，2025年销售额7.24亿元 国药现代公告，全资子公司国药集团容生制药有限公司近日获得盐酸尼卡地平注射液《药品注册证书》，该产品（10ml:10mg）并视同通过一致性评价。根据米内网数据库，2025年盐酸尼卡地平注射液在全国公立医疗机构的销售额为人民币7.24亿元。截至目前，国药容生用于该项目的累计研发投入约人民币396.62万元（未经审计）。药品销售易受行业政策、招标采购、市场环境等因素影响，存在不确定性；该事项对公司当期经营业绩不会产生重大影响。 16:14江南新材：向特定对象发行A股股票申请获上交所受理 江南新材公告，公司于2026年11月4日收到上海证券交易所出具的《关于受理江西江南新材料科技股份有限公司沪市主板上市公司发行证券申请的通知》，上交所依据相关规定对公司报送的沪市主板上市公司发行证券的募集说明书及相关申请文件进行了核对，认为该项申请文件齐备，符合法定形式，决定予以受理并依法进行审核。公司本次向特定对象发行A股股票事项尚需通过上交所审核，并获得中国证监会作出同意注册的决定后方可实施。 16:14江南新材：2025年营收103.29亿元 净利润2.19亿元 江南新材公告称，容诚会计师事务所对公司2025年度财务报表出具标准无保留意见审计报告。2025年公司实现营业收入103.29亿元，同比增长18.74%；归属于母公司所有者的净利润2.19亿元。截至2025年12月31日，公司应收账款账面价值16.87亿元，占资产总额比例37.32%。 16:14HelloFresh SE 股价扩大涨幅 HelloFresh SE 股价扩大涨幅，最新上涨11%，有望创下自2024年10月以来的最佳单日表现。 16:15乌克兰铁路公司表示 乌克兰铁路公司表示，10月份乌克兰粮食出口运输量环比增长26%，达到108万公吨。 16:16三维通信：取得不超过5400万元股票回购专项贷款承诺函 三维通信11月5日公告，公司近日取得中国工商银行杭州分行出具的《股票回购专项贷款项目的承诺函》，贷款额度不超过5400万元，期限不超过3年，专项用于回购公司股票。此前公司拟以自有或自筹资金回购4000万元至6000万元股份用于股权激励或员工持股计划。 16:16朗盛股价扩大涨幅 朗盛股价扩大涨幅，现涨14%，领涨德国中型股指数。 16:16光启技术：控股股东西藏映邦补充质押35万股 光启技术公告称，公司控股股东西藏映邦实业发展有限公司近日办理部分股份补充质押，合计质押35万股，占其所持股份比例0.07%，占公司总股本比例0.02%，质权人为国金证券股份有限公司，质押用途为补充质押。截至公告披露日，西藏映邦持有公司股份4.96亿股，持股比例23.01%；累计质押股份7807.55万股，占其所持股份比例15.75%，占公司总股本比例3.62%。 16:16久量股份：下调子公司股权挂牌价10% 启动第二轮挂牌 久量股份公告称，公司此前以4.56亿元底价挂牌出售全资子公司广州久量小家电有限公司100%股权，截至2026年11月4日未征集到意向受让方。经审议，公司将转让底价调整为4.10亿元，较首次挂牌价下调10%，不低于评估价值的90%，于2026年11月5日至11月11日在武汉光谷联合产权交易所启动第二轮公开挂牌，本次仅调整挂牌底价，其余转让条件不变。本次交易受让方、最终交易价格及时间尚未确定，存在不确定性。 16:16阿斯利康股价上涨1.1%； 阿斯利康股价上涨1.1%；据报道，该公司对Rhythm提出了100亿美元的收购要约。 16:16中兴通讯：拟发行10亿元科技创新可续期公司债券 中兴通讯公告称，公司拟面向专业投资者公开发行2026年第一期科技创新可续期公司债券，发行金额10亿元，募集资金拟全部用于补充流动资金。本期债券基础期限为3年，发行人有权在基础期限末及每个续期周期末行使续期选择权，破产清算时清偿顺序劣于普通债务。中诚信国际评定该债项信用等级为AAA sti。2025年公司实现营业总收入1338.95亿元，净利润55.65亿元。 16:16涉“论文工厂”，国家卫健委通报第六批调查处理结果 国家卫生健康委对科研失信始终坚持“零容忍”，严厉打击涉“论文工厂”严重学术造假行为。近期，按照统一部署，我委指导各地按照《科研失信行为调查处理规则》（国科发监〔2022〕221号）对有关部门转来的涉“论文工厂”问题线索进行了集中查处。现将第六批查处情况公开通报如下： 16:17翰宇药业：HY3003片临床试验申请获受理 近日，翰宇药业发布公告表示，收到国家药监局核准签发的关于HY3003片临床试验申请的《受理通知书》，受理号共4个。HY3003片是公司布局的GLP-1R/GIPR/GCGR三重受体激动剂口服制剂，拟用于减重、2型糖尿病、代谢相关脂肪性肝炎等适应症，规格为10mg、20mg、40mg、60mg，注册分类为化学药品1类。本次获得临床试验受理标志着该品种正式进入临床开发阶段，后续尚需完成I期、II期、III期临床试验并经审评审批后方可上市。 16:17翰宇药业：HY3003片临床试验申请获受理 翰宇药业公告，公司近日收到国家药监局核准签发的关于HY3003片临床试验申请的《受理通知书》，受理号共4个。HY3003片是公司布局的GLP-1R/GIPR/GCGR三重受体激动剂口服制剂，拟用于减重、2型糖尿病、代谢相关脂肪性肝炎等适应症，规格为10mg、20mg、40mg、60mg，注册分类为化学药品1类。本次获得临床试验受理标志着该品种正式进入临床开发阶段，后续尚需完成I期、II期、III期临床试验并经审评审批后方可上市。 16:17崇达技术：控股子公司普诺威撤回北交所上市申请材料 崇达技术公告称，公司控股子公司江苏普诺威电子股份有限公司基于自身发展战略、市场环境及申报安排的综合考虑，决定撤回向北交所报送的公开发行股票并上市申请材料，2026年11月4日已完成撤回，后续将申请股票复牌。本次撤回系申报安排阶段性调整，不构成上市计划终止，普诺威将在相关有效期内择机另行报送申报材料，另行申报的时间及结果尚存在不确定性。该事项不会对公司及普诺威正常生产经营产生重大不利影响。 16:17沃旭能源首席执行官：欧洲能源市场的波动对投资环境产生了积极影… 沃旭能源首席执行官：欧洲能源市场的波动对投资环境产生了积极影响。 16:18瑞银：降AMD目标价至700美元，维持“买入”评级，供应链具韧性 瑞银发表研报指，AMD业绩表现稳健，并且优于英特尔下调指引后市场所忧虑的水平，因服务器CPU增长已足以抵销客户端业务的下跌。管理层将2027年服务器CPU收入指引由增长逾70%上调至逾100%，数据中心GPU增长预料会更高，并预期数据中心占明年总收入逾80%。瑞银认为，AMD上调2027年指引至大致符合该行预测，远高于市场预期，反映其在晶圆及多来源基板供应方面较英特尔优异，加上更良好的产品路线图，正展示其供应链韧性。该行将2027年及2028年每股盈利预测分别上调至约19美元及约30美元，并认为即使增长显著放缓，2029年每股盈利仍有机会达到约40美元。鉴于半导体板块估值普遍被压缩，将AMD目标价由730美元降至700美元，维持“买入”评级。 16:18四川双马：控股股东办理部分股份质押及解除质押 四川双马公告称，公司控股股东和谐恒源近日办理部分股份质押及解除质押手续。本次质押1200万股，占公司总股本1.57%，质押用途为偿还债务，质押期限为2026年11月4日至2027年10月20日；本次解除质押1354万股，占公司总股本1.77%，解除质押日期为2026年11月6日。截至公告披露日，和谐恒源累计质押股份1.24亿股，占公司总股本16.25%。 16:19美诺华：控股子公司首次通过美国FDA现场检查 美诺华(603538)11月5日公告，11月4日，公司控股子公司宣城美诺华收到FDA签发的现场检查报告，该报告表明宣城美诺华（安徽宣城高新技术产业开发区梅子冈路9号）已通过本次cGMP现场检查，检查产品为泰地罗新。宣城美诺华泰地罗新原料药首次顺利通过FDA的现场检查，标志着宣城美诺华原料药质量管理体系接轨国际要求。 16:19乌克兰铁路公司表示 乌克兰铁路公司表示，乌克兰待运输粮食中，21.501万吨将运往多瑙河港口，85.433万吨将运往西部陆地边境。 16:19科威尔：目前公司800V HVDC测试方案已有小批量订单落地 有投资者向科威尔（688551.SH）提问，NVIDIA、Google、Microsoft正在OCP内开展合作，把800V确立为了下一代数据中心标准化的供电架构方案，而且致茅在最新的要点上指引，公司27年的核心增长主线是800V、CPO硅光、高阶SLT三大方向，请问公司在800V上的订单如何？公司怎么看其市场空间？另外，公司是否也在CPO硅光和高阶SLT有技术储备和布局？11月5日，公司在互动平台回答表示，行业头部厂商在OCP内推动800V作为下一代数据中心供电架构，公司看好该路线的长期发展空间。 16:20英国海上贸易行动办公室收到卡塔尔北部城附近发生事件的报告。 16:20崇达技术：基于发展战略、市场环境及申报安排的综合考虑 控股子公司普诺威撤回北交所上市申请 崇达技术(002815.SZ)公告称，公司控股子公司普诺威基于自身发展战略、市场环境及申报安排的综合考虑，决定撤回向北交所报送的公开发行股票并上市申请材料。该事项已获普诺威董事会审议通过，不构成对上市计划的终止，后续将择机另行报送。本次撤回不会对公司及普诺威生产经营产生重大不利影响。 16:20崇达技术：控股子公司普诺威撤回北交所上市申请 11月5日，崇达技术公告称，公司控股子公司普诺威基于自身发展战略、市场环境及申报安排的综合考虑，决定撤回向北交所报送的公开发行股票并上市申请材料。该事项已获普诺威董事会审议通过，不构成对上市计划的终止，后续将择机另行报送。本次撤回不会对公司及普诺威生产经营产生重大不利影响。 16:20无锡振华：郑州全资子公司三期扩能项目获投资项目备案，总投资5.5亿元 无锡振华公告，公司全资子公司郑州振华君润汽车零部件有限公司此前披露拟在郑州经开区购买土地使用权，投资建设以车身分拼总成焊接业务为主的郑州振华三期工程。近日，郑州君润已取得郑州经济技术开发区经济发展局签发的《投资项目备案证明》，项目名称为郑州振华君润三期扩能项目，建设内容为新建生产车间约9万平方米、投入汽车车身零部件焊接线4条，项目总投资5.5亿元。截至公告披露日，郑州振华三期工程尚未取得土地使用权。 16:20无锡振华：郑州全资子公司三期扩能项目获投资项目备案，总投资5.5亿元 11月5日，无锡振华公告，公司全资子公司郑州振华君润汽车零部件有限公司此前披露拟在郑州经开区购买土地使用权，投资建设以车身分拼总成焊接业务为主的郑州振华三期工程。近日，郑州君润已取得郑州经济技术开发区经济发展局签发的《投资项目备案证明》，项目名称为郑州振华君润三期扩能项目，建设内容为新建生产车间约9万平方米、投入汽车车身零部件焊接线4条，项目总投资5.5亿元。截至公告披露日，郑州振华三期工程尚未取得土地使用权。 16:20中泰国际李迅雷：回报机制与稳市机制并进，资本市场改革成效持续显现 A股在10月份出现较大幅度调整。中泰国际首席经济学家李迅雷日前在接受中国证券报·中证金牛座记者采访时表示，前期市场的调整更多是估值和风险偏好的修正。外部看，美联储9月重启加息，美股科技股估值承压，AI巨额投入的回报受到质疑；内部看，前期科技板块涨幅较大、交易拥挤，叠加部分杠杆资金被动出清，放大了波动。在李迅雷看来，股市的波动既受到内外部宏观因素的影响，又受到市场自身的“钟摆效应”影响，因此衡量资本市场改革成效，不能以市场短期涨跌为标尺。只有在市场调整时，才能看清市场结构是否更健康、稳定机制是否更有效。此轮调整，恰恰印证了资本市场改革成效正在持续显现。 16:20泰禾智能：控股股东阳光新能源增持计划实施进展，累计增持1.83% 泰禾智能公告，控股股东阳光新能源开发股份有限公司此前计划自2026年7月25日起至2026年12月31日，通过二级市场集中竞价交易或其他合规合法途径增持公司股份，增持比例不低于公司股份总数的2%（含）且不超过公司股份总数的3%（含）。2026年10月17日至2026年11月5日期间，阳光新能源通过上海证券交易所集中竞价交易方式累计增持公司股份110.04万股，占公司总股本的0.60%，增持金额2095.96万元（不含交易费用）。本次增持后，阳光新能源持有公司股份由4940.05万股增加至5050.09万股，持股比例由27.00%增加至27.60%。截至公告披露日，累计已增持股份334.21万股，占总股本1.83%，累计增持金额6076.05万元（不含交易费用），本次增持计划尚未实施完毕。 16:20直击进博会 | 西门子医疗九赴进博，累计展出超200款创新产品和解决方案 11月5日至10日，第九届中国国际进口博览会（以下简称"进博会"）在上海国家会展中心举办。西门子医疗今年将携近20款创新产品、前沿疾病解决方案以及生态合作与价值共创成果亮相。（新浪科技） 16:20招商证券李昊阳：A股三季报呈现结构亮点凸显、盈利质量改善、发展韧性增强的积极态势 2026年三季报披露已收官。招商证券首席策略分析师李昊阳日前在接受中国证券报·中证金牛座记者采访时表示，综合来看，A股上市公司三季度业绩尽管受成本、基数、市场波动等因素影响增速有所放缓，但仍呈现结构亮点凸显、盈利质量改善、发展韧性增强的积极态势，为资本市场平稳运行奠定了坚实的基本面基础。 16:21沃旭能源首席执行官：（关于美国中期选举）我们乐见选举结果明朗… 沃旭能源首席执行官：（关于美国中期选举）我们乐见选举结果明朗，现在断言选举结果将如何影响可再生能源领域的政治与监管还为时过早。 16:21高能时代：拟以1亿元-2亿元回购公司股份 高能时代公告，拟以1亿元-2亿元回购公司股份，回购价格不超过20元/股，该价格不高于董事会通过本次回购方案决议前三十个交易日公司股票交易均价的150%。回购股份的用途为实施股权激励或员工持股计划，回购方式为通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购，回购期限为自公司董事会审议通过本次回购方案之日起12个月内。按回购价格上限测算，预计回购股份数量500万股-1000万股，占总股本比例0.33%-0.66%。 16:21美媒：主流选情预测“矫枉过正” 低估“蓝潮”力量 美国阿克西奥斯新闻网站4日称，有关今年中期选举的主流选情预测低估了民主党“蓝潮”的力量，偏差大于2016年和2024年美国总统选举，而那两年的主流预测均低估了共和党的实力。（新华社） 16:22泰坦股份：收到浙江证监局警示函 11月5日，泰坦股份公告，公司近日收到中国证券监督管理委员会浙江监管局下发的《关于对浙江泰坦股份有限公司及相关人员采取出具警示函措施的决定》。经查，公司在募集资金管理和使用方面存在募集资金置换未按规定履行审议程序并披露、部分募集资金未按规定用途使用且未披露等问题。浙江证监局决定对公司及陈宥融、潘孟平、潘晓霄分别采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。 16:22银龙股份：谢志安及一致行动人持股比例拟升至9.10% 11月5日，银龙股份公告，公司原持股5%以上股东谢铁根先生逝世，其生前持有的公司股份由其子谢志安先生、其女谢志芳女士继承。谢志安先生与谢志芳女士互为一致行动人。本次权益变动方式为股份继承，相关过户手续正在办理中。本次权益变动前，谢志安先生持有公司100万股，占总股本的0.11%；谢志芳女士未持有公司股份。本次权益变动后，谢志安先生持有公司6931.01万股，占总股本的7.95%；谢志芳女士持有公司1000万股，占总股本的1.15%；谢志安及一致行动人合计持有公司7931.01万股，占总股本的9.10%。本次权益变动前，原一致行动人合计持股比例为15.81%，变动后谢志安及一致行动人合计持股比例为9.10%。本次权益变动未导致公司控股股东或实际控制人发生变更。截至公告签署日，信息披露义务人及其一致行动人未来12个月内未明确有增持或减持公司股份的计划。 16:22微芯生物：拟3000万元~5000万元回购股份 微芯生物(688321)11月5日公告，公司拟以3000万元~5000万元回购股份，用于员工持股计划或者股权激励，回购股份价格不超过34.98元/股。近日，公司已取得招商银行股份有限公司深圳分行向公司出具的《贷款承诺函》，借款金额最高不超过4500万元。 16:22南非股市指数上涨4.9% 南非股市指数上涨4.9%，创4月以来最大涨幅。 16:22香农芯创：海普存储相关产品性能优异，目前已进入大规模销售阶段 有投资者向香农芯创（300475.SZ）提问，请问公司有哪些品牌存储产品的代理销售权呢？当下国货之光：长鑫、长江存储业绩逐渐释放，公司有没有想法成为长鑫和长江存储的销售代理商呢，另外公司自研的存储产品当下进展如何，市场占有量如何？11月5日，公司在互动平台回答表示，公司经过多年发展，已积累众多优质的原厂授权资质，先后取得全球全产业存储器供应商之一的SK海力士、全球著名主控芯片品牌MTK的代理权以及AMD的经销商资质。 16:23PROSUS股价上涨5.2% PROSUS股价上涨5.2%，追随腾讯涨势。 16:23风华高科：公司募投项目“祥和工业园项目“已全面达产，目前产品订单充足 有投资者向风华高科（000636.SZ）提问，公司的AI算力服务器专用高容MLCC实现稳定量产供货，目前体量是多少？未来扩产的空间有多大？对应的客户有哪些？11月5日，公司在互动平台回答表示，公司募投项目“祥和工业园项目“已全面达产，目前产品订单充足，产能利用率保持在较高水平，后续公司将紧密结合行业和市场实际情况规划产能。 --分隔符-- 以上内容来源于互联网，仅供参考，仅供分享，不做任何依据使用。 如有侵权，请告知！ 联系方式：memechuxianle@qq.com 谢谢理解！ 本公众号仅整合未做任何篡改。内容全部是栀雨AI自动发布（未群发）。 #栀雨#识隅