MET-002

氨基观察-创新药组原创出品 作者 | 郑晓 2025年，美股第一家上市的减肥药biotech涨疯了。 1月31日，Metsera上市首日，股价涨幅达到47.22%。在接下来的7个交易日里，股价继续上涨，最新市值已经突破30亿美元。 而这一切，距离Metsera创立的2022年，不过3年时间。在GLP-1的热潮下，Metsera成功火了一把。对于国内外众多押注GLP-1的biotech来说，这无疑也是他们梦寐以求的。 但很遗憾，短时间内，我们不太可能在国内资本市场见到Metsera的出现。并不是国产GLP-1不可靠，相反，国产GLP-1分子相继达成BD交易，出海展现实力。 只是，Metsera是一家以“license in”模式为主的公司，核心管线全部为外购或者引进。 在A股市场，选择license in模式的公司，几乎不可能顺利过会上市；即使是在港股，虽然IPO发行或许能够成功，但公司仍需面对巨大的压力——资本做局、缺乏自主研发能力等质疑，会压得公司喘不过气来。 在国内当前的环境之下，创新依然会不断涌现，但绝不会是“Metsera模式”的简单复制。热闹之外，Metsera的成功，或许值得深思，我们到底需要一个怎样的创新药市场。 / 01 / 坐上风口的Metsera Metsera的火爆，并不会让人感到意外：其搭建的管线，完美符合下一代减肥药的开发趋势。 公司的定位是“彻底改变肥胖治疗”，如上图所示，其核心布局分为两大类。 一类，是以MET-097i、MET-233i为首的超长效GLP-1R注射制剂。目前的临床数据显示，MET-097i 的半衰期约为15至16天，比礼来tirzepatide半衰期长约 3 倍，比诺和诺德semaglutide 半衰期长2倍。所以，Metsera认为，MET-097i的给药周期，能延长至1个月1次。 MET-233i同样是一款超长效注射制剂，具有低原纤维形成电位、与其他 NuSH 类似肽的混溶性。MET-233i能够作为单药使用，但也可以与MET-097i形成混合制剂，主打“延长给药周期+增效”双重卖点。目前，MET-097i/MET-233i混合制剂也已经进入临床阶段。 另一类，则是以MET-224o为首的GLP-1R口服制剂。MET-224o作为一种口服肽，根据公司设想，该分子利用MOMENTUM 平台配优化口服生物利用度，并且对其进行工程设计，使其在胃肠道中保持稳定，未来具有一定的想象空间。 另外，Metsera的HALO™肽脂化技术以及Momentum™口服肽递送技术又保证了其后续更多分子的产出。 HALO™肽脂化技术可使多肽同时结合白蛋白和靶点，延长药物半衰期至接近白蛋白水平，比其他NUSH多肽长两到三倍，能实现每月注射一次，提高耐受性和可规模化生产。 而Momentum™口服肽递送技术则可规模化，能以远低于竞争对手的NUSH口服多肽的剂量水平提供治疗效果，兼具类似非肽、小分子药物的生产制造规模优势及类似注射的疗效和耐受性。 在Metsera的设想中，未来还会开发包括超长效抗体肽偶联物和前药形式的药物，以壮大减肥药的布局，总而言之就是主打依从性提高和增效，以颠覆减肥药的格局。 也正是着眼未来的布局，让Metsera坐上了减肥药的风口，备受资本市场追捧。 / 02 / 暂时不会出现在中国 正如上文所说，Metsera 是一家以 license in 模式为主的企业。 其成立于 2022 年，由 Population Health Partners 和 ARCH Venture Partners 创立。简单概括，Metsera 是一家由资本孵化的企业。 Population Health Partners 是一家专注于创新疗法的投资公司，成立于 2020 年；ARCH Venture Partners 也是一家知名的风险投资公司。 很显然，两位大股东的核心作用，是通过 “攒局” 的方式，实现筑巢引凤。可以看到，在成立后，Metsera 通过两笔交易，完成了核心管线和技术平台的构建。 第一笔，是 2023 年 9 月份，完成了对 Zihipp 的收购，获得 MET-097i 和 MET-233i 两款核心管线，以及相应技术平台的使用权。 第二笔，则是在 2024 年 3 月份，和韩国生物技术公司 D&D 的合作，引进了 MET-002 和 MET-224o 等口服制剂的管线。 也正是完成第二笔交易后，Metsera 在 2024 年 4 月份选择走出隐匿模式，并宣布完成了 2.9 亿美元融资。 也就是说，从其走出隐匿模式再到完成 IPO，才过去 9 个月。对此，有海外媒体调侃 “9 个月大的肥胖玩家 Metsera 提交了 IPO 申请”。 但这也侧面反映出，Metsera 资本运作之娴熟。不过，很显然，这样的企业在目前国内的市场可能并不受待见。 / 03 / 成熟市场的要素 没有人会怀疑，中国创新药将改变全球制药产业的格局。至少目前来看，海外大小药企、资本，目光都在盯紧中国，因为这里有潜力分子，高效的研发效率以及低成本。 这些要素的加持，使得中国成为了海外药企眼中十足的创新药金矿。 只不过，国内制药产业如果要想获得更大的空间，可能还需要做得更多。毕竟，像 Metsera 这样的企业目前在国内还难以出现，而这恰恰是创新药生态重要的一环。 要想离成熟制药市场更近一步，政策支持和文化开放，缺一不可。 政策支持方面，最直接的，就是两个维度。一是在融资端，有足够的包容度，能够支持不同模式、阶段的创新药企，在产品上市之前，能够走下去；二是支付端对于创新的支持，保证药企有造血能力，能够在成熟后形成稳定的创新循环。 至于文化，听上去很虚，但在一个产业中，却是非常现实的。比如，不惧风险、勇于冒险，本身就是一种文化的体现。如果有更多的创新药企 CEO 有这种精神，那么整个中国制药产业，也必然会在更多无人区完成突破。 回到 license in 模式来说，市场已经被 license in 搞怕了，加之资本寒冬，机构出手愈发谨慎，创新药企陷入钱荒境地，没钱意味着没法再进行新的管线引进或研发，成果也无从谈起。 所以我们看到，license in 退位，license out 兴起。这样的变化背后，影响的不只是单一企业，也会制约产业的进化速度。毕竟，制药产业协同发展是大势所趋，现在更多的是海外药企来中国淘金，而国内药企的行动相对偏慢。也正因此，所以很多人说，中国制药产业被卖青苗了。 简而言之，政策支持构成产业发展底座，而文化的开放程度则事关产业的创新活力。对于年轻的中国制药产业来说，可以做的还有很多。 期待在更远的未来，创新不断涌现，“Metsera” 们也不会消失，甚至更多形态的企业崭露头角。 PS：欢迎扫描下方二维码，添加氨基君微信号交流。

1. Vertex重磅急性镇痛新药获批上市 1月30日，Vertex Pharmaceuticals（福泰制药）宣布其首创选择性NaV1.8抑制剂Journavx（Suzetrigine/VX-548）获FDA批准上市，用于治疗中至重度急性疼痛，成为20多年来首个治疗中度至重度急性疼痛的新型药物，也是首个非阿片类口服疼痛信号抑制剂。VX-548是一种非阿片类、无成瘾性的选择性疼痛信号抑制剂。该药物靶向的NaV1.8是疼痛治疗的理想靶点，该靶点选择性表达于外周痛觉感受器和背根神经节内而非大脑中，因此不会导致成瘾。该药治疗中至重度急性疼痛的III期项目包括3项III期研究VX22-548-104、VX22-548-105和VX22-548-107，在2024年1月宣布积极结果。 2. 偏头痛新药获FDA批准上市 1月30日， Axsome Therapeutics宣布AXS-07（美洛昔康+利扎曲普坦）获FDA批准上市，用于治疗伴或不伴先兆的偏头痛急性发作。AXS-07是一种新型的、可口服的、快速吸收的、多机制复方药物，包含美洛昔康和利扎曲普坦两种活性成分。其中，美洛昔康是一种优先抑制环氧合酶-2（COX-2）的非甾体抗炎药，经Axsome的MoSEIC（分子溶解度增强包容复合物）技术平台设计后，其口服吸收速度显著加快，同时保持较长的血浆半衰期，可用于治疗偏头痛；而利扎曲普坦是一种5-羟色胺1B受体和1D受体（5-HT1B/5-HT1D）激动剂，与美洛昔康组成复方可以提供提供快速、疗效更强和持续的偏头痛缓解并减少症状复发。 3. 司美格鲁肽获FDA批准新适应症 1月28日，诺和诺德宣布Ozempic（1.0mg司美格鲁肽）获批用于降低2型糖尿病合并慢性肾病（CKD）成人患者因心血管疾病而恶化、肾衰竭（终末期肾病）和死亡的风险。司美格鲁肽是这类患者的第一个GLP-1治疗选择。FDA此次批准主要是基于IIIb期FLOW研究的主要结果。该研究是一项随机、双盲、安慰剂对照、优效性试验（n=3533），评估了Ozempic（1.0mg司美格鲁肽）与安慰剂作为肾脏结局标准治疗的辅助治疗方案来预防2型糖尿病合并CKD患者的肾损伤进展以及降低肾脏和心血管死亡风险的疗效和安全性。FLOW研究于2023年10月10日因疗效突出而提前终止。结果显示，与安慰剂组相比，Ozempic组患者的肾脏疾病进展以及心血管和肾脏死亡风险降低了24%，达到了优效性终点。 4. Enhertu新适应症获FDA批准，覆盖HER2超低表达乳腺癌 1月27日，第一三共与阿斯利康宣布Enhertu（德曲妥珠单抗）的补充生物制品许可申请（sBLA）获FDA批准，用于单药治疗在转移性环境中接受过至少一种内分泌治疗的不可切除或转移性HER2低表达（IHC 1+或IHC 2+/ISH-）或HER2超低表达（IHC 0）乳腺癌成人患者。FDA此次批准主要是基于III期DESTINY-Breast06研究的积极结果。该研究是一项全球性、多中心、随机、开放标签、对照临床试验（n=866），结果显示，在HR阳性、HER2低表达或HER2超低表达总人群中，Enhertu组患者的中位PFS相比标准治疗组显著延长（13.2 vs. 8.1个月，HR=0.63，P<0.0001），OS达到12个月的患者比例更高（87.0% vs. 81.1%，HR=0.81），确认的客观缓解率也更高（57.3% vs. 31.2%）。 5. 罕见病疗法在美国申报上市，纳入优先审评 1月31日，Saol Therapeutics宣布，美国FDA已受理其在研疗法SL1009的新药申请（NDA），用于治疗丙酮酸脱氢酶复合物缺乏症（PDCD）。FDA已授予该申请优先审评资格，并设定PDUFA日期为2025年5月27日。该NDA的提交主要基于3期双盲安慰剂对照交叉研究SL1009-01和生存研究SL1009-02的结果。此外，提交审评的证据还包括DCA的作用机制研究，以及非临床和临床数据，以全面评估其在PDCD患者中的安全性和临床获益。 6. 默沙东潜在重磅疗法3期试验结果积极，提前终止临床试验 1月31日，默沙东（MSD）宣布，进行中的HYPERION临床3期研究将提前终止。该研究评估其“first-in-class”疗法Winrevair（sotatercept）在新确诊为具有中高疾病进展风险的肺动脉高压（PAH）成年患者中的作用。这是该项目的外部指导委员会和默沙东基于ZENITH试验中期分析的积极结果所做出的决定。默沙东已与美国FDA就此决定进行讨论，HYPERION试验将提前终止，并已通知HYPERION研究的相关研究人员，让所有PAH患者有机会接受Winrevair治疗，默沙东则将对数据进行最终分析。Winrevair是一款“first-in-class”的IIA型激活素受体（ActRIIA）融合蛋白。 7. 一线肝癌！百时美施贵宝O+Y组合疗法有望在欧盟获批 2月1日，百时美施贵宝（Bristol Myers Squibb）宣布，欧洲药品管理局（EMA）人用药品委员会（CHMP）已推荐批准其重磅PD-1抑制剂Opdivo（nivolumab）与CTLA-4靶向抗体Yervoy（ipilimumab）联合疗法用于不可切除或晚期肝细胞癌（HCC）成人患者的一线治疗。这次CHMP的推荐主要基于3期CheckMate-9DW临床试验的积极研究结果。分析显示，在中位随访期约为35.2个月期间，Opdivo联合Yervoy治疗在临床与统计学上显著延长主要终点OS。接受Opdivo加Yervoy联合疗法患者的中位OS为23.7个月（95% CI：18.8–29.4），而接受活性对照药物治疗患者的中位OS为20.6个月（95% CI：17.5–22.5），风险比为0.79（0.65–0.96；p=0.018）。总生存期获益在各患者亚组中大致一致。 8. 安进双特异性抗体Blincyto新适应症获欧盟批准 1月30日，安进（Amgen）日前宣布，欧洲委员会（EC）已批准其双特异性抗体疗法Blincyto（blinatumomab）单药疗法作为巩固治疗的一部分，用于治疗新确诊的费城染色体阴性、CD19阳性的B细胞前体急性淋巴细胞白血病（B-ALL）成人患者。Blincyto是安进公司开发的CD3/CD19双特异性T细胞接合器（BiTE）。研究结果显示，与单独化疗相比，在多阶段巩固化疗方案中加入Blincyto可显著改善患者的总生存期（OS）。中位随访4.5年后，Blincyto联合化疗组（n=112）患者的5年总生存率为82.4%，而单独化疗组（n=112）为62.5%。 9. SMA领域首个肌肉靶向疗法！单抗疗法递交上市申请 1月29日，Scholar Rock今日宣布，已向美国FDA提交其单抗疗法apitegromab用于治疗脊髓性肌萎缩症（SMA）患者的生物制品许可申请（BLA）。公司同时计划于2025年第一季度向欧洲药品管理局（EMA）提交上市许可申请（MAA）。根据新闻稿，apitegromab是首个在SMA关键性3期试验中，患者表现出临床和统计学上显著运动功能改善的肌肉靶向治疗候选药物。该BLA主要基于3期SAPPHIRE试验和2期TOPAZ试验的数据支持。 10. 罗氏放弃多条TIGIT管线 1月30日，罗氏发布2024年财报，同时更新了研发管线。值得注意的是，罗氏此次放弃了多条TIGIT抗体tiragolumab的适应症开发管线，2项三期临床、2项二期临床、联合治疗的一期临床探索全部移出管线。与此同时，罗氏放弃了FAP/4-1BB双抗、HER2/CD3双抗、GPC3/CD3双抗、IL-15等多条研发管线。新加入的临床管线新分子，包括收购Poseida的实体瘤通用CAR-T疗法，信达生物引进的DLL3 ADC，KRAS G12D抑制剂等。 1. 亚盛医药完成美股IPO上市，募资1.26亿美元 1月28日，Ascentage Pharma（纳斯达克股票代码：AAPG）（香港交易所股票代码：6855）宣布在承销折扣和佣金之前，其7325000股美国存托股（“ADS”）的美国首次公开募股已完成，每股ADS的公开发行价格为17.25美元。每份ADS代表Ascentage Pharma的四股普通股。扣除承销折扣和佣金以及Ascentage Pharma应付的其他发行费用之前，此次发行的总收益约为1.264亿美元。此外，Ascentage Pharma已授予承销商30天的选择权，以初始公开发行价格购买最多1098750股ADS，减去承销折扣和佣金。ADS于2025年1月24日在纳斯达克全球市场开始交易。 2. 9700万美元B轮融资，开发CNS小核酸新药 1月28日，波士顿，Atalanta Therapeutics是一家开创性的RNA干扰（RNAi）治疗神经系统疾病的生物技术公司，宣布完成9700万美元的B轮融资，以支持该公司针对KCNT1相关癫痫和亨廷顿氏病的RNAi疗法的1期临床试验。此次融资由EQT Life Sciences和Sanofi Ventures共同领投，其他新投资者RiverVest Venture Partners、Novartis Venture Fund、由abrdn Inc管理的基金、Pictet Alternative Advisors、Mirae Asset Financial Group和GHR Foundation以及现有投资者F-Prime Capital共同参与。B轮融资使Atalanta迄今为止通过融资和合作产生的总资本达到2.62亿美元。 3. 旺山旺水生物申请港交所上市 1月27日，港交所官网显示，苏州旺山旺水生物医药股份有限公司（以下简称：旺山旺水生物）递交港交所上市申请，中信证券为保荐人。招股书显示，旺山旺水生物成立于2013年，是一家综合一体化生物医药公司，致力于发现、开发和商业化创新小分子药物。旺山旺水生物的使命是以创新改善患者的健康和生活质量，致力于满足重点治疗领域（即(i)病毒感染、(ii)神经精神及(iii)生殖健康）中患者不断变化的多样化需求。在过去的12年里，旺山旺水生物不仅构建起覆盖「研究－临床开发－制造－商业化」全产业价值链的端到端能力，还开发了由九款创新资产（包括三款核心产品VV116、LV232 及TPN171）组成的卓越创新管线，其中每款产品均具备同类首创或最佳潜力。 4. 派格生物过聆讯，即将赴港上市 1月28日，港交所官网显示，派格生物医药（苏州）股份有限公司（简称：派格生物）通过港交所聆讯，中金公司为独家保荐人。招股书显示，派格生物成立于2008年，是一家专注于自主研究及开发慢性病创新疗法（主要为肽和小分子药物）的生物技术公司，重点关注代谢紊乱领域。目前，派格生物已自主开发一款核心产品及其他五款候选产品，以把握2型糖尿病（T2DM）、肥胖症、非酒精性脂肪性肝炎（NASH）、阿片类药物引起的便秘（OIC）及先天性高胰岛素血症等常见慢病及代谢疾病的市场机会。 5. 减肥药新锐Metsera公司在纳斯达克上市，首日大涨47% 1月31日，聚焦新一代减肥药物的Metsera在纳斯达克挂牌上市，募资2.75亿美元，首日股价大涨47%，目前市值为27.8亿美元。Metsera成立于2022年，由Population Health Partners和ARCH Venture Partners创立‌，通过外部引进建立起减肥药组合管线。长效类管线MET-097i、MET-233i、MET-067i来自于对英国初创公司Zihipp的收购。口服的MET-002和MET-224o、GLP-1/GIP/GGG三靶点激动剂等从韩国生物技术公司D&D引进。首发管线MET-097i为超长效GLP-1，半衰期为15-16天，为司美格鲁肽的2倍，目标是实现每月一次给药，目前在2b期临床阶段，每月一次给药的临床数据将在2025年底至2026年初读出。 6. 基石药业与SteinCares就舒格利单抗在拉丁美洲地区达成战略合作 1月27日，基石药业宣布与深耕拉丁美洲市场的领先医药公司SteinCares达成商业化战略合作。根据许可及商业化协议，SteinCares将获得舒格利单抗在拉丁美洲地区，包括巴西、阿根廷、墨西哥、智利、哥伦比亚、哥斯达黎加、巴拿马、秘鲁、危地马拉、厄瓜多尔十个国家的商业化权利。在双方的合作中，SteinCares将负责舒格利单抗在上述地区的注册及商业化相关活动，而基石药业将负责舒格利单抗的产品供应，并将从SteinCares获得首付款、注册及销售里程碑付款，以及通过向SteinCares销售舒格利单抗来获取国际收入。 7. AdvanCell公司完成超1亿美元C轮融资，助力开发潜在同类最佳核药疗法 2月3日，AdvanCell公司宣布成功完成了超额认购的1.12亿美元C轮融资。本轮融资由SV Health Investors、赛诺菲创投、Abingworth以及SymBiosis共同领投，现有投资者Morningside与新投资者Tenmile、Brandon Capital及其他机构也提供了支持。这笔融资将助力AdvanCell持续扩大其生产能力，加速其放射性配体疗法管线的临床开发。目前，AdvanCell正在为1/2期临床试验TheraPb的最高剂量组招募转移性前列腺癌患者。ADVC001为一款潜在“best-in-class”的放射性配体疗法，可通过与前列腺特异性膜抗原（PSMA）结合的配体靶向递送释放α粒子的铅212同位素。 内容来源于网络，如有侵权，请联系删除。