当传统药企还在为集采压力与业绩下滑焦头烂额时,悦康药业——这家曾以银杏叶提取物注射液闻名的老牌药企——正以“AI制药+核酸药物”双轮驱动,试图完成一场脱胎换骨的转型。尽管2025年业绩承压,但其在AI药物研发和核酸药物底层技术上的突破,已显现出新兴创新药企的锐气。
业绩阵痛:传统业务承压下的战略换挡
2025年,悦康药业交出了一份并不理想的成绩单:全年实现营业收入24.5亿元,同比下降35.3%;归母净利润亏损2.62亿元,同比下降312.1%。业绩下滑的核心原因,是对其曾经的“现金牛”——银杏叶提取物注射液的价格及销售策略进行了调整。
然而,这份亏损背后,是公司研发投入的大幅提升。2025年全年研发投入达4.57亿元,同比增长8.22%,占营收比例提升至18.67%。在传统业务承压的窗口期,悦康药业选择了“以利润换未来”,将资源向创新研发倾斜。
AI制药:AVP-GPT重塑药物发现逻辑
悦康药业在AI制药领域的布局,并非表面功夫。其自主研发的核心人工智能系统AVP-GPT V1.0,已获得国家计算机软件著作权登记。这是一款专为抗病毒多肽新药设计的深度学习模型,集成了多肽序列生成GPT模型与活性毒性预测模型,可实现单日生成一万种全新多肽药物分子,设计筛选出的多肽活性成功率高达76%,远高于人工专家的36%。
目前,悦康已将AI技术与研发项目深度融合,打造了全链条一站式AI药物研发平台,在多肽药物、阳离子脂质、mRNA加帽类似物等领域累计获得12项AI算法发明专利授权,达到国际领先水平。其首款完全基于AI设计的多肽药物YKYY018(抗RSV感染)已进入临床前研究。
核酸药物:13条管线筑基第三代医药浪潮
核酸药物被视作继小分子、抗体药物之后的第三代医药浪潮。悦康药业自2021年切入该赛道后,已快速构建起13条自主研发管线,全面布局ASO、siRNA及mRNA三大技术平台。
核心管线的进展值得关注:
YKYY015(降脂siRNA):靶向PCSK9,有望实现“一年两针”超长效降脂,已获中美临床试验批准,是国内同类首个获FDA许可的项目。
YKYY029(降压siRNA):靶向AGT基因,已快速推进至II期临床,展现出高效的临床转化能力。
YKYY025(RSV mRNA疫苗)与YKYY026(带状疱疹mRNA疫苗):均已获FDA临床试验批准,彰显了其mRNA技术平台的国际竞争力。
在底层技术上,公司自主研发的GalNAc肝靶向递送系统和YK-009阳离子脂质辅料(已完成FDA备案)成功打破了国外技术垄断,使悦康成为全球少数具备核酸药物关键辅料规模化生产能力的企业之一。
结语
悦康药业的转型,是一场与时间赛跑的“战略性亏损”。传统业务的下滑是阵痛,但AI制药平台与核酸药物管线的突破,为其在“十五五”创新药政策东风下,锚定了差异化的竞争身位。当多数传统药企还在观望时,悦康已率先将AI与核酸技术落地为实打实的管线资产。
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