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环球视野，深度视角星球首发各位亲爱的股东，大家早上好中午好晚上好。贸易战要打，生活也要继续。今天，跟大家分享的是一个在感染领域的思路。2025年4月9日，赛沛（Cepheid）与ONT（牛津纳米孔）宣布达成合作。这个合作也很简单，就是将赛沛的GeneXpert 系统与ONT的纳米孔测序结合，试图打造一款新的感染类检测产品。众所周知，GeneXpert是能够做核酸提取+PCR的。进的是核酸，还能通过PCR加接头，这不就是能建库了？如果说二代测序，还要加片段化显得比较复杂。纳米孔就完全没这个问题，直接测！这两家也是这么想的。根据公告，双方已完成概念验证研究，展示了使用GeneXpert进行样本和文库制备与Oxford Nanopore测序平台结合的可行性。据悉，这种工作流可以将原先几天的检测时间缩短到几小时。话说，咱国内用二代测序都能卷到10小时出报告了。测序的魅力还在上升啊...二者表示，合作的初步应用将专注于传染病，特别是细菌和真菌病原体的全基因组测序，未来有望扩展到癌症和人类遗传学等其他领域，最终实现监管批准的临床诊断应用。咱国内有亚辉龙旗下的臻熙在做ONT平台的IVD应用申报工作，就看谁先把纳米孔病原检测的IVD证给拿下来了。国产测序仪风云录|亚辉龙/大道测序进展感兴趣的朋友可以跳转过去看看。END小编在这里！星球在这里！各位股东看了么？赞了么？转发了么？别忘了点赞。谢谢！所有内容均不作为投资建议，信息均来自公开资料，星球更新更快。近期文章：感谢川普！PacBio计划裁员，涉及所有部门！涨价？单细胞/空间生物学的反制已经开始！Akoya“赖上”Quanterix遭大股东反对罗氏美国裁员超400人，吉利德裁员149人天塌了？NCBI要上不了了？为了胜利！Relay Therapeutics 裁员27%相关资料：注：https://www.prnewswire.com/news-releases/cepheid-and-oxford-nanopore-technologies-partner-to-advance-automated-sequencing-based-solutions-302424092.html

环球视野，深度视角 各位亲爱的股东，大家早上好中午好晚上好。 最近流量扑街，感谢各位股东不弃多多转发吧（不然我就去做标题党）。 亚辉龙在造测序仪并不是什么秘密，业界都传了很久，早在2023年就已经公告过相关事宜。 那么，亚辉龙的测序仪造的怎么样了？ #01 进展 亚辉龙测序仪的承接主体是大道测序，深圳和珠海都有运营。 根据亚辉龙2024年上半年财报，基因测序仪开发项目预计投入资金2亿元，已经投入1.16亿元。 目前测序仪进展是：提交注册检。 而在2023年年报中，这个进度还是开发中。 由此可见，亚辉龙测序仪面试恐怕为时不远了。 2023年3月17，亚辉龙提交了一份《基因测序仪》的设计专利，公开号为CN308079396S（不用记，最后有下载链接）。 如果不出意外，亚辉龙的测序原型机可能就长这样。 #02 测序芯片 在2025年3月7日发布的投资者关系活动记录中，亚辉龙披露了关于自家测序仪的一些进展。 今天，咱们先看NGS测序仪相关的部分。 根据披露，该测序仪拥有无疤痕测序技术、片上汇流和单光道等技术。 基于我们从专利里面获得的信息，大概推断如下。 先看测序芯片： 根据专利披露信息，其测序芯片可能有两种构型。 第一，左侧的虽然分lane但是实际上都是液体流道在是汇合的，理论上在一张芯片上不能有index重复。 第二，右侧芯片具有4个单独的流道出入口，但是在片上也有汇流。 好处是，加样使用102，可以分别将不同的样品加入到不同的lane中，但是最后测序通过101进行测序buffer/dNTP加入等就比较简单。 这就是片上汇流啦。 但是专利中并没有披露是pattern芯片还是无panttern芯片，而且也不确定是硅基还是玻璃基材。 不过这不重要，重磅的是测序原理。 #03 测序原理 大道的测序方法称之为“动态五元络合测序法”，全称为五元络合物与可逆终止子数码识别碱基的基因测序方法(iSBBSS：integrated Sequencing by Binary Basecalling and Scarless synthesis)。 通过形成与测序模板待测位点配对的核苷酸、测序模板、测序引物、核酸聚合酶和dNTP反应形成动态五元络合物来进行碱基识别。 呃...没看懂没关系，我也不懂。 我们来简单描述下他们这个测序流程，可能大家就理解了。 第一步，加入不带荧光标记（也可以标记）的可逆末端终止子碱基，形成3’端封闭，阻止互补链延伸； 第二步，清洗之后，加入带A/T含荧光标记、C/G不含荧光标记的dNTP，会与下一个待测碱基分别形成稳定的非共价五元络合物，如果下一个碱基是A/T，通过激光激发后会检测到荧光信号； 第三步，加入打散液，打破五元络合物稳态，随后加入A/C含荧光标记、T/G不含荧光标记的dNTP，会与下一个待测碱基分别形成稳定的非共价五元络合物，如果下一个碱基是A/C，通过激光激发后会检测到荧光信号； 第四部，加入打散液，打破五元络合物稳态，随后重复第一步。 然后通过这个表就可以算出待测碱基到底是啥，是不是很厉害？ （还有不同的碱基标记组合，不展开） 这个方法的好处是： 第一，如果可逆末端终止子不带荧光，由于络合物中的荧光标记dNTP并不会真正的结合到互补链上，因此，这种测序是无疤痕的。 第二，荧光标记物虽然有两种，但是都能被同一种激发光激发，但是发射光谱差异大，可以很容易的通过使用不同的滤光片进行区分。 第三，可以通过荧光碱基的组合，将每种碱基测两遍，提高测序精度。 但是，也有缺点。 比如测序时间变长、使用两种测序模式（络合+可逆末端延伸）比较复杂等等。 不晓得最终端上来的菜到底咋样。 #04 不止NGS 在公告中，亚辉龙还披露了一种小型化、便携式测序仪，不知道是不是也是基于相同的测序原理。 但是，也有我们熟悉的面孔-亚辉龙参股的臻熙。 根据公告披露，“臻熙对临床终端需求和应用产品的把控非常明确，已经做了大几万份临床标本，有较多积累。牛津体系能在国产设备上进行匹配，诊断试剂也能跟其他平台匹配，也就是说，臻熙可以独立提供一套完整方案，也能跟同行友商合作。” 呃，这么说起来，亚辉龙还是NGS+纳米孔双料了，妥妥华大智造第二啊！ 对于臻熙在纳米孔测序仪上的技术积累，我们搜索了下公开资料，得到的专利比较模糊。 不过，好在臻熙是ONT的合作伙伴。 臻熙的Dgensee X5就是ONT的GridION，类似安诺的NextSeq 550AR之于Illumina NextSeq 550Dx。 似乎亚辉龙纳米孔测序仪全面国产化方面还有一段路要走。 下一个节点可能是2025年12月31日之前，臻熙将在这个节点之前拿到NMPA的纳米孔测序仪医疗器械注册证。 他的有力竞争对手是齐碳和华大，其中齐碳是明确在报证路上了，华大的CycloneSeq系列还不确定。 #05 最后 最后，我们总结下。 从NGS测序仪上来看，亚辉龙的测序原理也说得过去，似乎离商业化发布也已经很接近了。 但是，在发布之前，市场上已经有华大智造、赛陆、真迈、赛纳这些老牌玩家提供成熟的解决方案了。 因此，要想现在押注亚辉龙在测序仪上的增量，还早了点。 另外，纳米孔测序仪方面亚辉龙参股的武汉臻熙或将在2025年底拿到NMPA医疗器械注册证，届时在纳米孔测序临床应用上也许我们会看到一些进展。 最后的最后，本文涉及的所有专利已经上传。 通过网盘分享的文件：亚辉龙测序仪 链接: https://pan.baidu.com/s/1e2QxPttyPJNScvgtpSn3Ug?pwd=xyjy 提取码: xyjy END 找小编，扫这里！ 至此，各位股东星标了么？点赞了么？转发了么？在看了么？谢谢！ 所有内容均不作为投资建议，信息均来自公开资料，星球更新更快。 近期文章： 我们已经开始厌倦A.I. Standard BioTools：感谢Illumina！ ONT：纳米孔测序龙头的突然崩盘 Illumina测序仪被禁！国产替代的未来不止测序！ Stellaromics|3D空间生物学，是啥？ Exact Sciences：癌症早筛营收破21亿美元 相关资料：注1：https://www.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/announcement/c/new/2024-08-30/688575_20240830_AZFU.pdf注2：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H22_AN202503071644151797_1.pdf?1741368595000.pdf注3：各种专利

环球视野，深度视角 各位亲爱的股东，大家早上好中午好晚上好。 最近流量扑街，感谢各位股东不弃多多转发吧（不然我就去做标题党）。 2025年3月4日，英国纳米孔测序龙头Oxford Nanopore Technologies（ONT）发布财报。 然后，突然就崩了。 截至当日收盘，ONT股价暴跌13.13%(这该死的数字巧合)。 可是，隔壁刚被中国商务部爆锤的Illumina还微涨了。 难道，ONT才是制裁的最大的受害者？ 带着这个疑问，我们梳理了一遍财报发现并非如此。 #01 高速狂飙 2024全年ONT营收1.832亿英镑，不变汇率下核心业务增长率23.3%。 如果，我们严格一点，只看报告的“实际”增长率。 其实也不差，其核心业务营收1.792亿英镑，增长19.7%，总营收增长8.0%。 依然算得上是高速狂飙。 毛利率57.5%，相较于去年的53.3%增长明显。 亏损1.462亿英镑，相较于去年略微下降。 调整后的EBITDA为-1.161亿，相较于2023年略有扩大，但问题也不大。 明明是高速狂飙，为啥从股价上看就是挨了重锤呢？ 可恶啊..泪水不争气的打湿了刚端上来的猪脚饭。 一个可能的点是ONT的预期不及投资人的预期，好比网友见面前都幻想对方1.85腹肌男，实际上1.85有的，就是缺了腹肌。 开个玩笑，大概率，我们认为ONT在科研市场的营收权重过大扰动了ONT的股价表现。 #02 成败萧何 我们从财报中可以看到，ONT在科研领域的用户占比最高。 2024年科研终端用户的收入达到1.275亿英镑，增长1.9%，占比70%。 即便在合成生物学、生物制药和临床端的增长都高达2位数，然而其占比太低。 也就是说，ONT对于科研资金的依赖度极高。 这点，Illumina占比仅有49%，还算上其他应用市场份额。 如果单纯看科研市场，这个比例会更低。 所以当美国举起缩减NIH经费的砍刀时，ONT慌了。 管理层表示，他们在NIH资金方面风险敞口大概在10%-15%。 得，成也萧何败也萧何了。 所以，预估的2025年营收增长率为20%-23%。 要知道，当年预测2024年增长率可是20%-30%哦。 另外，在财报会上“export control/restriction”一直被提及，这说的就是向中国出口的限制。 这也影响了2025年ONT对市场前景的判断。 原表述是“尽管中国区需求强劲，但是在H2出口产品挑战上升，我们仍然认为未来的环境充满挑战”。 咨询了下国内终端用户，有用户表示确实要填很多表格。 呃，但并不是全部。 难道他们属于重点关注对象？ ONT亚太区表现并不差，去年的核心产品增长率达到22.1%，占所有营收比例为22%左右。 中国区销售额占比8%，想想也表现的不至于过差。 大概测算下， 足见中国区市场需求 #03 未来挑战者 让人意外的是，这次财报会上ONT并没有提及华大。 去年华大Cyclone发布次日也就是2024年9月10日，ONT向美国加州南区法院递交了传票申请，以便送达给Complete Genomics Inc、Innomics Inc、MGI Americas Inc等公司。 ONT打算起诉华大基因集团（BGI Group）及其子公司，理由是违反合同和可能违反专利许可。 但是，2024年11月4日，ONT撤回了传票申请。 不过，事情并未就此结束。 2024年12月6日，据Genomeweb报道ONT再次起诉BGI。 只不过，地点换成了自己的主场英国英格兰和威尔士商业与产权高院。 2025年3月1日，华大又把CycloneSEQ G400-ER（原WY01）端了出来，G400-ER是全球单芯片设计通量最高的纳米孔长读长测序仪。 没想到啊，ONT还能坐得住。 要么，还在关键阶段，不方便过多透露信息。 要么，还没顾得上。 比如，现在ONT在忙的PromethION芯片升级计划。 PromethION现有芯片有2675个纳米孔，预计新的产品将提高15%-30%的数据产量。 呃，就是这进度嘛...估计得2025年下半年才能有早期试用。 掀桌子！Roche SBX测序仪惊艳亮相 另外一个挑战者就是来自Roche的SBX了，我们也聊过。 那么，ONT对此的评价是什么呢？ 简单的说：啥也不是。 ONT认为： 第一，所谓Roche SBX测序就是跟传统SBS测序类似（我...不认同）。 第二，ONT能制直接测DNA/RNA/加计划，横跨短片段和长片段测序，我们Unique！ 不过，华大和Roche一起挑战可不是闹着玩的啊。 #04 最后 ONT的2025可能是转折点的开始，我们认为有3个因素是必须要考虑的。 第一，宏观环境的持续动荡，包括经济下行、贸易保护、开支减少等等，都将影响整个行业，没有人能独善其身； 第二，竞争环境持续加剧，随着华大CycloneSeq系列纳米孔测序仪推出，海外布局是必然选项，国内还有今是、齐碳，且安序源据说已经准备商业化了，只会越来越难； 第三，新品的推出速度不够，或者说对于低成本产品的投放还有欠缺，当宏观需求不足的时候高价产品是首先被抛弃的。 ONT也认识到了自己需要尽快扩展市场，所以销售部门的人数从2023年的416人增加到了489人，增加了近18%。 可得加把劲，不然这个2025，日子可不好过。 更重要的是，2027年还得要盈利呢... END 找小编，扫这里！ 至此，各位股东星标了么？点赞了么？转发了么？在看了么？谢谢！ 所有内容均不作为投资建议，信息均来自公开资料。 近期文章： Illumina测序仪被禁！国产替代的未来不止测序！ Stellaromics|3D空间生物学，是啥？ Exact Sciences：癌症早筛营收破21亿美元 蛋白组学公司Nautilus裁员+跳票 Myriad Genetics：2024高速，2025换挡 Agilent：下调全年预期，但，中国区拔群 相关资料：注1：https://a.storyblok.com/f/196663/x/1ffdd01a8f/oxford-nanopore-2024-annual-results-4-march-2025.pdf注2：https://a.storyblok.com/f/196663/x/a13732df7e/ont-2024-annual-results-presentation-5-march-2025.pdf