DaShenLin Pharmaceutical Group Co., Ltd.

早在去年年中，随着各大药店上市公司相继公布2024年中期成绩单时，就有不少业内人士预言了药店“闭店、破产潮”的来临。岁末年初，预言已然成真，相比惋惜感叹，更值得关注的还是接下来该怎么办。 撰文| 石若萧 岁末年初，药店行业传来了一系列“坏”消息。 先是国药一致宣布对三家控股公司破产清算。据2024年12月30日一则公告显示，国药控股国大药房有限公司下属3家公司进行了破产清算的立项。三家公司分别为安徽国大药房连锁有限公司、国药控股国致药房连锁（河源）有限公司、山东成大方圆医药连锁有限公司。  然后是多地药店停业。1月6日，辽宁省、贵州省、甘肃省、河南省等多地药监局发布了一系列药店将被依法注销《药品经营许可证》的公告。 上述公告涉及的连锁药店，旗下门店大多在30家左右。有的是主动申请注销，有的是到期未续，更深一层的原因，可能跟经营风险、行业整合、政策变化等多重原因有关。 其实早在去年年中，随着各大药店上市公司相继公布2024年中期成绩单时，就有不少业内人士预言了药店“闭店与破产潮”的来临，但当预言成真时，依然有些无所适从。 潮水已至，趋势已成，相比惋惜感叹，更值得关注的，还是那个不变的命题：接下来该怎么办。 从关店，到破产 国药一致三家控股公司的破产清算，其实是去年上半年以来潮水的延续。 2024年上半年，国药一致零售业务（主要为国大药房）成为了对国药一致业绩负面影响最大的板块，营收与净利均出现了断崖式下滑。报告期内，国大药房实现营业收入112.02亿元，同比下降9.30%，实现净利润-0.14亿元，同比骤降104.81%。 当年三季报趋势依然不见好转，报告期内实现营业收入163.97亿元，同比下降7.47%；实现净利润-0.39亿元，同比下降110.36%。 公开数据显示，截至2024年上半年，我国药店总量已经突破70万家。大参林、一心堂、老百姓、益丰药房四大上市连锁药店的门店数量都再次创下历史高峰，进入了“万店时代”。 盛极必衰，顶点之后就是下滑。除了国大药房外，益丰药房、大参林、老百姓、一心堂四大上市连锁药店中，前三季度仅益丰药房的营收净利实现双增，大参林、老百姓、一心堂的归母净利润降幅分别高达26.93%、12.06%、57.36%。 严峻形势下，大参林、老百姓都官宣暂时不再新开门店和并购，以及不再向新的省份扩张。且综合上述四家连锁药店和漱玉平民、健之佳六家连锁药店2024年前三季度的发展情况来看，每家连锁药房均有闭店的情况，闭店数量在25-454家不等。 头部玩家表现尚且如此，腰部和底层玩家更加难以招架，于是“关店潮”开始席卷。中康数据显示，2024年上半年全国药店闭店数量超过15000家，虽然药店整体数量仍在增长，但增速已经明显放缓。 为什么会出现这样的情况？表面上是竞争激烈，客流减少，客单价下滑的原因——中康数据显示，2024年上半年，全国药店店均销售额同比下滑10.6%，其中客单价同比下滑8.9%。 但更深层次的，是行业“内卷”加剧、特殊时期红利消退、线上电商竞争激烈、基层医疗分流、药品价格强监管等多重因素的共同作用下导致的共同结果。尤其线上医药电商的发展目前还处于起步期，一旦公众习惯了网购药物，单家药店能够辐射到的区域将迅速扩大，进一步压缩彼此的生存空间；另一方面，社区药店的影响力仍在增长，客流量正逐渐增多，这一趋势也未达顶峰。 对药品价格的监管也在逐步加强。去年，随着国家医保局办公室印发《关于加强区域协同做好2024年医药集中采购提质扩面的通知》，专门提出要鼓励村卫生室、民营医疗机构和零售药店参加集采，定点零售药店上省平台采购也成为了大势所趋。 集采药品进零售药店的工作一直在持续推进。河北省、湖南省、陕西省等多个省份都在推动“集采药品进零售药店”的工作，相关部门的要求主要针对“五统一”，即统一悬挂集采专识标牌、统一设置集采药品专区（柜）、统一双标签公示价格、统一销售价格承诺、统一监督管理。同时要求药店明确标识集采中选价格，加价不得超过15%。一些地区还将院内和院外两套挂网系统实现了合并，医院和药店的价格均实现一体化管理。 竞争压力、合规压力增加了成本，价格监管限制了利润。再三权衡下，2024年以来，许多药店甚至主动要求退出了医保业务，开始向其他方向转型。更有一些人在“闭店潮”的裹挟下，选择了破产清算。岁末年初传出的众多“坏消息”，正是这一系列问题的外化反映。  推荐阅读  * 市值狂跌 400 亿！2025 药店寒冬之殇，关店只是第一步？ * 连锁药店“关店潮”已现苗头，国大药房打响第一枪？ 2025年还能好吗 就当下的市场容量，显然是养活不了70多万家药店的，这一点几乎是行业所有人的共识。 70万家药店，按照14亿人口来算，平均每个药店服务人数在2000左右，远低于欧美发达国家的6000-7000的药店平均服务人数，而2000人，几乎正是连锁药店的生存临界线。 线下药店步入淘汰赛已是必然。问题是，会淘汰掉多少？ 一名医药资深营销专家对E药经理人的预测是，未来3年线下药店至少要关掉10万到15万家。 而八点健康汇义工、行业观察家柏煜的预测更为“激进”得多。在对话了多名企业家后，柏煜给出的预测是：十年后中国留下的药店数量，仅在40万家左右，即淘汰掉30万家。 倘若该预测成真，这也就意味着过去数年连锁药店的扩张将会被“打回原形”：从40万家发展至70万家后，再回到原有水平。 其实早年的扩张中就包含着许多不理性冲动。虽然基础逻辑是中国城镇化过程中建立了很多新社区，需要基本配置，且取消药店间距限制等政策带来了药店数量的增长。但在过程中，许多大连锁为了抢占份额，不惜施行“零利润扩张”。并且由于彼时市场热度较高，估值持续高企，药店常能以超1倍市销率的高价被收购，甚至有了“卖药不如卖药店”的说法，导致很多药店都是“为卖而开”“卖了再开”。 因此，当风口离去之后，出清是理所应当。 但无论谁的预测正确，有一点都是确定无误的——当下的“闭店潮”看起来声势浩大，其实还只是一个开端。想在这样一个“你死我活”的趋势中存活下来，企业必须放下过去几年高速扩张所累积的“沉没成本”，正视行业洗牌与数量减少的拐点信号，积极寻找新的增长点。 现在大多数药房的经营模式，已经跟不上当下中国医药市场的发展形势了，接下来必须要往专业化或多元化的方向上转型。专业化的代表就是DTP药房，多元化模式就更偏向大健康产品，或日本香港的药妆店模式。至于以前主要依赖医保政策门诊统筹的这些药房，“只会越来越难”。 专业化药房的建设需要较高的前期投入，这一块头部连锁药店和流通企业优势较大。相关资料显示，截至目前，国药控股、上药、华润、九州通，均有布局院外零售市场。以上药为例，其2023年财报显示，上药云健康拥有200+家DTP专业药房及授权院边店，其中获批双通道资质的数量超百家。 另外，近期国药控股与中国生物制药的合作，即是为了充分整合国药控股旗下国大药房及SPS+专业药房资源，和中国生物制药的产品资源，在院外市场开展深度合作，共同打造遍布全国的零售网络。 亦有一位长期浸润在药店行业的业内人士直言，企业的内功是决定“生死”的关键，从更长远的角度来看，单纯通过缩减店面或关闭亏损店铺并不能从根本上解决问题。尤其是中小型连锁药店，面临着诸多深层次的问题亟待解决。 比如没有明确的战略方向。要么节奏掌控不当，在不适合扩张的时期盲目扩张；要么业务不够聚焦，原本药店经营稳健，却转而涉足饮片厂、房地产等多元化业务，或是盲目跟风建设物流中心；三是固定资产投资过大。 战略之外，许多连锁药店还面临的较大核心问题有：内部管理体系严重缺失。首当其冲的就是纯销售导向的KPI设置令员工过度过度逐利，致使消费者体验感不佳，信任缺失导致了销量的进一步恶化。 改善这一点，需要药店尊重顾客的选择权，让商品回归其本质，而非过度包装或夸大宣传。在销售业绩之外，也要建立文化考核等非销售导向的指标。同时提升员工的专业水平也是当务之急。药店应将专业化培训放在首位，同时建立优秀的企业文化，培养员工的责任心和为顾客解决问题的心态。 如今，从部分龙头上市连锁药店披露出来的资料可见，“少开店、少花钱”成为2025年的主要策略。比如一心堂计划在2025年重点经营现有门店，致力于提升新店与次新店的经营质量，并大幅提高存量门店的单店效益，正尝试在现有门店基础上引入新的业务模式、品类和服务对象，如便利店+药店、诊所+药店等，一旦模式验证成功，将向其他地区推广。大参林则宣布从门店扩张战略转向加密战略，停止进入新省份，转而加强商品管理和门店网络规划的精细化管理，以提升毛利率和净利率。 虽然当前药店行业面临寒冬，但春天迟早会来。不过春天并不是等来的，而是产业内的每个人的行动汇聚成潮流后，自然而然带出来的。 一审| 黄佳 二审| 李芳晨 三审| 李静芝 精彩推荐 CM10 | 集采 | 国谈 | 医保动态 | 药审 | 人才 | 薪资 | 榜单 | CAR-T | PD-1 | mRNA | 单抗 | 商业化 | 国际化 ｜ 猎药人系列专题 | 出海 启思会 | 声音·责任 | 创百汇 | E药经理人理事会 | 微解药直播 | 大国新药 | 营销硬观点 | 投资人去哪儿 | 分析师看赛道 | 药事每周谈 | 医药界·E药经理人 | 中国医药手册 创新100强榜单 | 恒瑞 | 中国生物制药 | 百济 | 石药 | 信达 | 君实 | 复宏汉霖 ｜翰森 | 康方生物 | 上海医药 | 和黄医药 | 东阳光药 |  荣昌 | 亚盛医药 | 齐鲁制药 | 康宁杰瑞 | 贝达药业 | 微芯生物 | 复星医药 ｜再鼎医药｜亚虹医药 跨国药企50强榜单 | 辉瑞 | 艾伯维 | 诺华 | 强生 | 罗氏 | BMS | 默克 | 赛诺菲 | AZ | GSK | 武田 | 吉利德科学 | 礼来 | 安进 | 诺和诺德 | 拜耳 | 莫德纳 | BI | 晖致 | 再生元

精彩内容 米内网数据显示，补血中成药在近年中国零售药店（城市实体药店+网上药店）终端销售规模稳步攀升，2024年Q1-Q3同比增长3.75%。从TOP20来看，实体药店30亿大品种领跑，12个独家产品“霸屏”；网上药店3个品牌增速翻倍，东阿阿胶、鲁南、太极上榜。 近年中国零售药店终端补血中成药销售情况（单位：万元）来源：米内网格局数据库 米内网数据显示，近年来补血中成药在中国零售药店（城市实体药店+网上药店）终端销售规模稳步攀升，2024年Q1-Q3同比增长3.75%。其中，城市实体药店是主力销售渠道；网上药店则保持快速增长，销售额已超过2022年全年。 从集团TOP20来看，东阿阿胶、福牌阿胶、山东宏济堂制药集团、九芝堂、仲景宛西制药位居前五；8家有双位数增速，华润三九、吉林吉尔吉药业、健民药业等5家均超过50%。 2024年Q1-Q3中国零售药店终端补血中成药TOP3剂型来源：米内网格局数据库 从剂型来看，浸膏剂/煎膏剂、溶液剂、丸剂是三大畅销剂型，而胶囊剂则增速最快。从在销品种数来看，产品超过100个，品牌超过300个。 实体药店：30亿大品种领跑，12个独家产品“霸屏”TOP20 2024年Q1-Q3中国城市实体药店补血中成药产品TOP20（单位：亿元）来源：米内网中国城市实体药店药品终端竞争格局注：销售额低于1亿元用*表示 产品TOP20中，阿胶以超30亿元销售额独占鳌头。从增速来看，归脾合剂和健脾生血颗粒翻倍，复方阿胶浆、阿胶补血口服液、归脾丸、龟甲胶、益血生胶囊、益气维血颗粒和益气维血胶囊等12个产品均有双位数增速。 12个独家产品，分别是复方阿胶浆（东阿阿胶）、益血生胶囊（吉林三九金复康药业）、生血宝合剂（清华德人西安幸福制药）、阿胶黄芪口服液（河北君临药业）、石榴补血糖浆（新疆维吾尔药业）、益血生片（吉林吉尔吉药业）、复方红衣补血口服液（翔宇药业）、益气维血颗粒和益气维血胶囊（广东红珊瑚药业）、养血饮口服液（敖东力源制药）、归脾颗粒（浙江爱生药业）、健脾生血颗粒（健民叶开泰国药(随州)）。其中，阿胶黄芪口服液（河北君临药业）晋身TOP10产品，健脾生血颗粒（健民叶开泰国药(随州)）是新上榜产品。 2024年Q1-Q3中国城市实体药店补血中成药品牌TOP20（单位：亿元）来源：米内网中国城市实体药店药品终端竞争格局注：销售额低于1亿元用*表示 品牌TOP20中，东阿阿胶的阿胶和复方阿胶浆、山东福牌阿胶的阿胶位居前三，湖北老中醫制药的龟甲胶是新上榜品牌。 从增速来看，山东东滕阿胶的阿胶翻倍，吉林三九金复康药业的益血生胶囊、湖北老中醫制药的龟甲胶、吉林吉尔吉药业的益血生片、河北君临药业的阿胶黄芪口服液、仲景宛西制药的归脾丸、东阿阿胶的复方阿胶浆、广东红珊瑚药业的益气维血颗粒7个品牌有双位数增速。 阿胶用于血虚萎黄，眩晕心悸，肌痿无力；多种出血证及阴虚证及燥证。该产品在2024年Q1-Q3中国城市实体药店销售规模超过30亿元，东阿阿胶市场份额最大，山东福牌阿胶、山东宏济堂制药集团分别位居第二、三位。东阿阿胶在2024年第三季度业绩说明会交流记录中指出，公司未来将继续夯实“滋补国宝”价值引领，持续做优做大做强阿胶主业，大力发展“阿胶+”“+阿胶”，打造“一超多强”品牌格局，持续创新构建产品壁垒，扎实全面落地“1238”战略，推动公司高质量健康可持续发展。不久前，东阿阿胶的“医药大健康领域一体化运营领航实践”成功入选工信部的数字领航企业（大企业）实践案例名单，这是公司继获评“工信部智能制造试点示范工厂、绿色供应链管理企业”后，又一次摘得数字化转型领域国家级荣誉。 阿胶黄芪口服液是河北君临药业的独家产品，用于血虚、气虚引起的面色苍白或萎黄、倦怠乏力、心悸怔忡、失眠多梦，产后体虚等症。该产品在近年中国城市实体药店销售额均保持双位数增速，2024年Q1-Q3同比增长36.37%，晋身到补血中成药TOP10产品。 网上药店：3个品牌增速翻倍，东阿阿胶、鲁南、太极上榜 2024年Q1-Q3中国网上药店补血中成药产品TOP20（单位：亿元）来源：米内网中国网上药店药品终端竞争格局注：销售额低于1亿元用*表示 产品TOP20中，2个销售额超过1亿元，阿胶以16.95%的增速继续位居“销冠”宝座。从增速来看，16个产品正增长，归脾液和归脾合剂增速翻倍。 11个独家产品中6个有双位数增速，养血饮口服液（敖东力源制药）、复方红衣补血口服液（翔宇药业）、益气维血胶囊（广东红珊瑚药业）均超过50%。 2024年Q1-Q3中国网上药店补血中成药品牌TOP20（单位：亿元）来源：米内网中国网上药店药品终端竞争格局注：销售额低于1亿元用*表示 品牌TOP20中，东阿阿胶的复方阿胶浆和阿胶、山东福牌阿胶的阿胶位居前三，销售额均超过1亿元；广东万年青制药的归脾液和太极集团甘肃天水羲皇阿胶的阿胶是新上榜品牌。 从增速来看，17个品牌正增长，其中，广东万年青制药的归脾液、鲁南厚普制药的归脾合剂、太极集团甘肃天水羲皇阿胶的阿胶增速翻倍，山东福牌阿胶的阿胶、敖东力源制药的养血饮口服液、山东福牌制药的阿胶补血口服液等5个品牌增速超过50%。归脾合剂有益气健脾、养血安神功效，用于心脾两虚、气短心悸、失眠多梦、头昏头晕、肢倦乏力、食欲不振。该产品在近年中国网上药店销售额增速迅猛，2022年-2024年Q1-Q3分别同比增长344.66%、296.68%、124.80%，目前在销企业有7家，鲁南厚普制药的市场份额最大。 资料来源：米内网数据库、公司公告等米内网《中国城市实体药店药品终端竞争格局》，统计范围是：全国地级及以上城市实体药店，不含县乡村药店；《中国网上药店药品终端竞争格局》，统计范围是：全国网上药店所有药品数据，包括天猫、京东等第三方平台及私域平台上所有网上药店药品数据；上述销售额以产品在终端的平均零售价计算。如有疏漏，欢迎指正！ 本文为原创稿件，转载请注明来源和作者，否则将追究侵权责任。投稿及报料请发邮件到872470254@qq.com稿件要求详询米内微信首页菜单栏商务及内容合作可联系QQ：412539092 【分享、点赞、在看】点一点不失联哦

导读 THECAPITAL “地主家”余粮也紧张！ 本文4493字，约6.2分钟 作者 | 顾白  编辑 | 吾人 来源 | 融中财经 （ID：thecapital） “广西国资闹哪出？身为莱美药业大股东，资金链断了还是估值太低舍不得出手？暂缓转让让人摸不清头脑。” 前不久，重庆莱美药业发布公告，称控股股东广西梧州中恒集团计划转让公司股票约2.47亿股，预计总价10.92亿元。中恒集团是广西首家“世界500强”企业，由广西投资集团有限公司控股，2019年成为莱美药业最大表决权份额的单一股东，广西国资委也顺势成为莱美药业实际控制人。不过，不足半月，中恒集团即态度发生转换，决定暂缓转让，理由是意向受让方未能完成充分尽调，且转让条款未能达成一致。 值得一提的还有，当年广西国资接手后，莱美药业原实控人——邱宇和邱炜两兄弟一系列操作持续套现累计约14亿元。而广西国资，在莱美药业困境时伸出援手“救”了邱氏，但随后的五年持续亏损，且长期亏损的现状并未得到根本性改变，似乎已经失去耐心。此次转让也是为了优化自身的资产结构，改善经营业绩。 这两年，全球医药医疗行业处于低迷阶段，无论是创业阶段的独角兽还是上市公司，业绩承压，产业融资遇冷，生存发展都面临着严重问题，行业创新链和产业链变革迫在眉睫。 而在今年“并购六条”的刺激下，并购似乎成了国内医药公司的破局之道，尤其是前几年曾引入国资的多家医药企业，国资股份变动明显，国资“进场”和“离场”动作越来越多。 国资接盘后，原老板套现14亿离场 莱美药业是一家集研发、生产、销售于一体的上市公司，主要产品涵盖抗感染类、特色专科类（主要包括抗肿瘤药、消化系统药、肠外营养药）等。莱美药业研发的莱美舒也是首家上市（独家）国产艾司奥美拉唑口服制剂。 2019年算是莱美药业的一个转折点。在这之前，公司由邱宇与重庆制药六厂于1999年携手创立，讲起来重庆制药六厂还是莱美药业的创始股东。2002年重庆制药六厂改制退出莱美药业。2009年10月，莱美药业成为了创业板首批28家公司之一，也是重庆市首家登陆创业板的上市公司。然而IPO后，实控人邱炜限售期刚结束就急不可耐进行了大规模减持。2013年至2018年间，通过二级市场套现4.2亿元，更令人意想不到的是，邱宇和邱炜两兄弟此后债务暴雷，股权相继被司法冻结。 2019年7月，莱美药业披露公司实际控制人邱宇所持全部股份（持股22.71%）被司法冻结，同时西藏莱美所持的公司全部股份（持股比例为5.95%）也遭遇了同样命运。据中国执行信息公开网查询的被执行人信息，邱氏兄弟（邱炜、邱宇）、西藏莱美股份涉案共计1.5亿元，其案由为民间借贷。尽管当年公司营收18.59亿，同比增长18.99%，但归属于母公司股东的净利润却为-1.55亿元。此后，莱美药业业绩一蹶不振，即便是国资接手也未能扭转颓势。2020年，公司归母净利润为-3.27亿元。这是后话。 在邱宇和邱炜两兄弟陷入债务危机四处求助时，最初是重庆国资下属的南岸城建公司提出纾困方案，计划接手莱美药业的控股权。不过方案经过一年多时间未能取得实质性进展，公司困境依然。关键时刻，广西国资作为白衣骑士出现了。 2019年11月25日，中恒集团与莱美药业签订《战略合作框架协议》，取得了原大股东邱宇22.71%股份对应的表决权。随后，广西国资不断进行增持操作——2020年3月，买入约1.7亿元股份，之后一年又认购了约9.4亿元定向增发股份。也就是说由广西国资委控股的中恒集团，前后花费了约11.1亿控股这家企业。 合作之初，双方还是充满了期待。彼时，莱美药业虽然问题多多但是已经建立了多层次的科研创新体系。莱美药业表示，引入国资战略投资方有利于公司经营稳定和持续增长，双方通过产业协同合作、金融资源支持等方式，可以促进公司在生物医药产业做大做强。而中恒集团尽快打造现代化健康产业，提升集团整体研发水平和核心竞争力。 从业绩层面看，合作并没有为莱美药业带来改观。2019年-2023年营收分别为18.59亿元、15.84亿元、12.25亿元、8.85亿元、8.96亿元，对应净亏损分别为-1.55亿元、-3.27亿元、-1.01亿元、-6871万元和-892.7万元。换句话说，从2019年开始，莱美药业连续亏损5年约8.7亿元。进入2024年，业绩再次显著下滑，前三季度营收6.06亿元，归属净利润-2642万元。持续的亏损，已经与中恒集团初衷诉求相悖。 然而，更令人惊奇的是，在广西国资接手后，莱美药业原实控人——邱宇和邱炜两兄弟还在持续套现。邱炜在2020年通过拍卖完全清空了所持股份，套现约2.63亿元；邱宇的股份也在2021年通过拍卖出售，金额约为6.03亿元。紧接着邱宇在后续年份还因司法裁定等原因被动减持了部分股份。一系列操作使得邱宇与邱炜兄弟累计套现约14亿元。 莱美药业2019-2023年归属于母公司所有者净利润 对于这次“分手”，中恒集团也称其是为实现资产结构的优化，改善经营业绩。 值得注意的是，虽然莱美药业业绩不佳，但自今年9月以来，股价开始明显上涨，涨幅达到约150%。业内人猜测，这波上涨可能与公司产品的最新动态有关。9月份，莱美药业控股子公司的肿瘤治疗疫苗CUD002获得临床试验批准。10月份，莱美药业又宣布获得国家药品监督管理局核发的多项药品注册证书及批准通知书，包括尼莫地平注射液、艾司奥美拉唑镁肠溶胶囊以及氨甲环酸氯化钠注射液等。 当然，从11亿入场成本到现在的股权大约价值14亿，账面上还是赚的。但无论如何，莱美药业亏损已久，要想翻盘并不容易，next接盘者也要做好“持久战”的准备才行。 中国药企，艰难的2024 2024年，大量药企面临专利到期、药品定价监管变化以及临床前资产投资放缓等问题，裁员降薪潮席卷着全球生物药企业。仅上半年，就有超过80家生物技术公司在全球范围内进行了裁员，裁员人数上万，到年末，仍在继续。 一方面，全球医疗健康投融资阶段性下行。有数据显示，交易数量同比下降超2成，但平均交易金额上涨近3成。下半年，对于制药公司而言，降低成本更是成了关键词。 11月底，吉利德宣布新一轮裁员计划，计划解雇其位于福斯特城（Foster City）总部的104名员工；12月，诺华宣布将关闭位于德国和美国的MorphoSys工厂，并计划裁员约330人。今年以来包括拜耳、百时美施贵宝（BMS）、葛兰素史克、武田、强生等多家巨头曝出裁员消息，此外还涉及管线精简、临床终止等整改消息的发布。 另一方面，国内医疗反腐工作还在向基层延伸。据不完全统计，自2023年下半年以来，已有33家医药企业的高管因涉嫌违法违纪被留置、刑拘、立案或调查。在这33家企业中，超过20家为A股上市公司，包括卫宁健康、赛伦生物、沃华医药、上海医药、云南白药、阳普医疗、大参林、海正药业、翰宇药业、白云山、香雪制药、四环生物、诺泰生物、南卫股份、莱茵生物和金花股份等。 业内人士告诉记者，药企高管被查事件的密集发生，一方面反映了市场固有的逐利性导致腐败现象依然严峻，部分董监高人员在利益驱使下法律意识淡薄，未能坚守道德和法律底线；另一方面，也暴露出部分公司在制度建设上的不足，未能建立健全规章制度以形成有效的内部制衡机制。尤其生物医药领域，腐败案件的成因不一而足，涉及权力寻租与利益输送、监管不足与制度缺陷、行业特性与利润驱动以及文化因素与道德缺失等多个方面。 一直以来，医药行业资金链长且权力集中、行业利润空间大、医疗机构主导权而为人熟知，医药代表、医药招标、医疗器械采销、医保支付等环节的腐败风险点分布广泛，导致权力寻租、收受回扣、行贿受贿等情况难以禁绝。随着对重点医药企业及其高层管理人员的监管力度持续加码，医疗领域反腐正在向纵深推进，医疗企业也在艰难度日中。 面对竞争激烈的医药市场，中国医药企业纷纷宣布转让公司直接或间接持股的股权，以更好地盘活公司存量资产、集中优势资源聚焦主业等，以及开启“瘦身”模式或许也是发展的一条出路。仅今年上半年就有近10家药企出售资产、股权，陆续开卖。最引人注意的一笔并购交易还要属天士力，向华润三九和国新投资转让28%和5%的股份，总价达到73亿元，成为近年来“国家队”并购中药企业的峰值。而在并购天士力以前，华润系已经将至少5家知名中药上市公司收入麾下。 事实上，随着“并购六条”的落地，医药领域的并购重组、资产收购可以说是掀起了新一轮浪潮。包括科源制药、千红制药、新里程、四川双马、新诺威、药师帮、多瑞医药、康惠制药等多家上市公司纷纷披露资产并购、股权转让及相关进展公告。各家公司都有野心：有的豪掷重金收购标的股权，旨在进一步拓展核心产品管线，增强研发和生产能力；有的拟IPO公司在“冲A”铩羽后，谋求通过上市公司并购曲线登陆A股市场；还有公司尝试“跨界”并购，意欲实现对现有业务的突破，押注新蓝海。 当前，中国医药并购市场已经出现了结构性机会，基于市场供需趋势及政策出台，预计未来并购案例将显著增长。此外，回顾2024，科创板上的医药企业也还是有许多出彩瞬间。 截至2024年12月24日，110家科创板生物医药企业总市值为1.13万亿元，百济神州以2231.29亿元的市值排名第一，前10的企业中创新药企业占据多数。尤其A股回购热潮蔓延至科创板。截至2024年12月24日，对外宣布回购的科创板生物医药企业数量为47家，较2023年同期的29家增长62.07%。 没项目可投 医疗投资人“保媒拉纤” 给青年才俊医生介绍对象 莱美药业在公告中多次将业绩下滑归因于“医药集采”，公司部分产品一直以来因市场需求稳定而享有较高的利润空间。而随着集采的推进，产品价格大幅下降，缺乏核心竞争力的仿制药利润空间被严重压缩。 某机构医药投资人温良勤告诉记者“其实，仿制药轻松获利的时代早已经过去了。这两年全球医药医疗行业处于低迷阶段，资本会更倾向于市场预期更明确的项目。创新药依然是核心主题，但想要吸引资本入局，与以往不同，投资人对创新价值的认知已经逐渐从‘极致技术’向‘效率提升’转变，企业需要持续加大研发投入。” 进入2024年以来，我国医药健康行业发展新周期特征明显，核酸药物、核药、CGT等新兴疗法即将步入收获期，国产高端医疗设备进口替代趋势显著，CXO行业洗牌加速。医疗投融资处于寒冬更是共识。从2021年中期以来，医药健康领域的投资明显降温，尤其创新药领域，面临募资难、二级市场遇冷等情况。这背后是创新药研发同质化现象严重、适应症开发拥挤。通过暂停部分在研管线，已有部分创新药企开始节流续命。这是非常凛冽的寒冬，从二级市场扩散到一级市场早期阶段，从生物制药到医疗器械、医疗服务等几乎整个医疗健康板块，投资逻辑都在发生改变。 在温良勤看来，“中国医疗健康产业经过20多年高速发展以及10多年的风险投资助推，现在生物医药产业整体健康状态其实并不太好。医疗投资人都能感受到日益加深的寒意。特别是疫情后，大量资金涌入医疗健康行业，市场从‘资金荒’转为‘资产荒’，然后2022年再度进入泡沫后的恐慌期，机构出手越来越谨慎。前几年还在意气风发指点江山，今年能进投决会的都是少数。年底也见了一些关系好的同行，大家还是普遍比较悲观，2025可能更难。我现在都在给认识的那些医疗行业的青年才俊找对象。” 当然，过去几年，中国医药企业创新实力持续增强也已经得到海外市场的高度认可，创新药企业出海呈现百花齐放的态势。在此背景下，中国生物科技企业还是要主动布局全球市场，利用全球资源开展临床研究，提供更多优质、高效的医药创新产品与服务，推动全球医药健康事业蓬勃发展。 # 线索爆料 # rzcj@thecapital.com.cn 融中官方粉丝群  在这里，你可以获取丰富的股权投资行业资讯、热点报道；前沿行业报告、重点课题研究、最新业内动态。链接资本，连接市场，联结资源，共同打造创投交流新平台、合作共赢朋友圈。 END 媒体合作：010-84464881 商务合作：010-84467811 转载请点击菜单栏-联系我们