Shanghai Merui Technology Co. Ltd.

当科学研究迈入“智能增强研究”（Intelligence-Augmented Research）新阶段，AI for Science以三重范式推动着科研体系变革：它打破学科壁垒实现知识融合、以算法驱动颠覆传统试错模式、更通过自动化闭环重塑科研生产关系。作为AI for Science极具产业穿透力的实践领域，AI制药正在重塑药物研发的技术路径。经过数年的发展，无论是资本还是产业发展，AI制药正步入价值沉淀的深水区。正如二十年前全球化浪潮与人才红利所孕育出的具备国际竞争力的CRO产业集群那般，当下基于智能化的化学合成技术革新正在创造新的发展机遇。那些掌握核心智能自动化合成技术、能切实提升药物研发效能的创新者们，正成为推动行业迭代的重要技术力量。拐点与机会国内CRO行业的发展始于21世纪初的全球化产业的变动。“2000年前后，伴随着国际制药企业全球化布局，国内依托工程师红利与制造能力优势，逐渐成长起来一批本土龙头企业。”当前在成本变化和产业链调整的背景下，各领域都在探索智能化升级路径。镁睿化学联合创始人、副总裁王朋博士接受医药魔方采访时说到，“对于CRO行业而言，通过AI驱动的路线设计、自动化合成执行来实现降本增效，正在成为值得关注的技术方向之一。”长期从事小分子创新化药早期研发工作，曾任职于药明康德、昆药集团，王朋博士有着丰富的化学合成创新药研发管理经验，负责过药物分子设计，药化合成，体内外评估以及CMC项目管理等多个环节。尽管行业经验丰富，但王朋博士向医药魔方坦陈，多年前首次在Nature、Science等学术前沿期刊上读到化学合成AI及自动化相关论文报道时的震撼。“一个自动化小机器人，一周就能完成几百个反应，这样的效率不仅让我吃惊，更让我感受到了一种职业危机感。”基于丰富的业界认知，王朋博士于2022年1月以合伙人身份，共同创立镁睿化学，致力于通过人工智能合成平台和高通量全自动化试验室两大技术平台的闭环协同研发，缩短小分子创新化药研发周期，提高小分子创新化药研发效率。镁睿化学自研的垂直领域AI模型，通过对化学合成微观世界的理解，并通过自动化技术转化为了实验室智能化合成药物的实践，从而真正形成了化学合成的先进生产力。镁睿化学尽管颇为低调，但是融资历程却亮点突出。2024年初，镁睿化学完成了由启明创投及洲嶺资本领投、创新工场及镁伽科技跟投的2600万美元A轮融资，逆生命健康投融资整体暗淡的大环境。经过近3年的蛰伏与锻造，在高度依赖人工及经验的药物研发化学合成领域，镁睿成功搭建了AI驱动合成路线设计与高通量全自动化试验室两大技术平台，为数十个国内外创新药企业提供高效的化学合成CRO服务，并通过内部开发的绿色化学量化评估体系为客户提供客观的ESG价值。智能自动化实验室王朋博士给医药魔方介绍，早期药物研发的一个痛点就是尽快尽可能多拿到合适的化合物去测活性，而基于镁睿化学的AI及自动化平台，能够大幅提升高活性化合物分子的交付，大大缩短了新药的研发周期。在介绍平台能力的同时，王朋博士带医药魔方参观了镁睿化学的AI及自动化实验室，整个实验室各个环节已经通过自动化的机械手臂及传送带互联，并且各个环节的入料及出料都做到了实时监测并量化AI分析，不仅极大解放了过去人工操作限制的生产力，也避免了依赖人工经验带来的偏差与错误。整个镁睿化学的AI及自动化实验室还在不断迭代进化：一方面，基于7X24小时自动化实验室的终局优化，进一步提高效率解放生产力，另一方面，通过真实实验场景优化算法及自动化设施，解锁更多的应用场景，由早研向CMC拓展，实现全生命周期服务客户。镁睿化学智能自动化无人实验室镁睿之所以能快速“从0到1”搭建起人工智能合成平台和高通量全自动化试验室两大技术平台并快速服务于客户，不仅依靠自身技术实力，也有赖于具有强大底层分析技术能力的合作伙伴通力协作。去年末，镁睿化学与沃特世合作成立“智能自动化药物分析分离合作平台”。双方对于这一领域的合作探索已久，通过合作平台的建立，双方将在智能、自动化药物化学领域展开更深度合作。镁睿化学自主开发的AI驱动全流程高通量自动化合成平台集成了Waters LC-MS、AutoPurification等分析、纯化单元，实现了分析分离的全自动化工艺操作及智能化谱图识别。王朋博士讲到，在整个药物化学合成过程中分析和分离是非常重要，进行AI及自动化改造是前所未有的尝试和挑战，作为全球专业实验室分析技术解决方案创新者，沃特世积极拥抱变革，将底层技术能力开放给镁睿化学，与镁睿化学共创共建，解决自动化分析分离过程中的困难，最终促进了AI及自动化平台的成型及成熟。为了让医药魔方更形象地体会沃特世与镁睿化学共创的积极度，沃特世大中华区市场拓展总监蔡麒接受医药魔方采访时讲到，沃特世相关软硬件都有很严格的产权保护，但是基于对创新的支持，总部授权给到了镁睿化学技术底层相当的开放度，最终促成了创新平台更快落地实现。而具体的技术挑战方面，镁睿化学在搭建该平台过程中，遇到了机械手臂如何取代人手的难题：过去很多设施都是人手操作进行设计，人的感觉非常丰富和灵敏，机械手臂及传送设施不具备这样的柔性感官，需要改造形成新的标准，而沃特世开发的适应自动化需求的组件Automation Portal，大大减少了镁睿化学的开发改造工作量。Automation Portal组件与机械手臂的融合实现自动化样品分析 蔡麒特别提到，当前在沃特世新技术及新产品的诞生过程中，沃特世对中国市场的反馈非常重视，很多早期产品在早期设计阶段，会把中国客户的需求纳入到整个产品的开发周期中，从而使得沃特世最新的技术及产品满足全球范围内不同用户的需求，与镁睿化学的合作就是这样的一个典型案例。蔡麒表示，与镁睿化学合作最终的目标是真正助益中国医药研发，把经过验证的AI自动化解决方案落地到更多的制药企业及CRO公司，变革优化医药研发模式。对于中国引领化学合成领域AI及自动化的全球风潮，无论是像镁睿化学这样的AI及自动化创新模式开拓者还是像沃特世这样具有全球专业分析技术的跨国公司，都对此信心很足。中国医药创新生态的活力与潜力，让跨国企业看到了中国全球医药创新风潮中发挥的重要作用沃特世也不例外。近年其通过本土化举措的加速落地，目前已有多款液相色谱、三重四极杆质谱、高分辨质谱在国内实现生产。而与国内优秀企业的深度合作，更是沃特世拥抱本土创新的又一例证。分析仪器制造商与AI技术供应商的深度融合所带来的技术共振，正在催化制药行业进入“智能实验室闭环”。通过将自动化硬件的分析及数据采集能力与AI算法的认知决策系统的协同，不仅可以切实地提升药物研发的效率和深度，推动产业升级，同时也可以使科学家及实验室分析人员从重复劳动中解放，从而专注于前沿研究，将科学创新惠及更多用户。Copyright © 2025 PHARMCUBE. All Rights Reserved.欢迎转发分享及合理引用，引用时请在显要位置标明文章来源；如需转载，请给微信公众号后台留言或发送消息，并注明公众号名称及ID。免责申明：本微信文章中的信息仅供一般参考之用，不可直接作为决策内容，医药魔方不对任何主体因使用本文内容而导致的任何损失承担责任。

2024年，AI横扫诺奖后，“AI for Science”一夜间成为科技圈热词。 事实上，早在诺奖之前，“AI for Science”已在生命科学、新材料、能源等领域显露潜力。只是相较于其他领域，生命科学的复杂程度以及高质量数据的缺乏，进一步增加了AI应用落地的挑战。 9月底，镁伽鲲鹏实验室3.0的推出，让深耕自动化实验室8年的镁伽科技，率先成为了破局者。在镁伽科技战略中，镁伽鲲鹏实验室3.0便是为“AI for Life Science”而生。 有别于其他仪器设备厂商，“AI+自动化+生物学”的交叉融合，不仅让镁伽鲲鹏实验室3.0紧紧抓住AI时代最核心的数据要素，效率有望比传统实验室实现指数级提升，也让镁伽科技有了重塑生命科学底层架构的可能。 “谁能掌握生产数据的工具，谁在未来就更有话语权。”镁伽科技创始人兼首席执行官黄瑜清说道，“长期来看，模型的竞争不会有太大的差异化，但数据一定是工具生产的，谁拥有这些要素，谁就能在生态位里占据有利位置”。 也正是这一优势，让镁伽科技感受到的行业温度与当下的寒冬完全相反，“今年的市场需求非常旺盛。”黄瑜清笑谈。实际上，镁伽科技成长的8年里，正是下游创新药产业经历周期波动，但及时洞悉客户需求，以及直击行业痛点的智能化解决方案，让它依旧行得稳健。 眼下，镁伽科技已逐渐在生态位里占据重要位置，并接二连三孵化和投资相关AI企业，进一步扩大市场版图。 破局者：AI+自动化带来革新 自2021年后，中国医疗仪器设备领域的融资迎来迅猛增长。具体到实验室自动化领域，2024年至今，该领域又收获了4起融资。而当这些公司正快马加鞭往前推进智能实验室落地时，早在2019年就提出要建超级实验室这一目标的镁伽科技，已蹚出一条路，率先实现了AI+自动化在生命科学领域的赋能。 这并非一蹴而就。一组数据显示，镁伽科技建立从硬件到软件，再到数据的完整逻辑框架，花费了5年时间，总体技术研发资金消耗超12亿元。 “搭建智慧实验室远比想象艰难得多。百年来，不同于其他行业，生命科学的实验室依旧是高度手工的状态，原因就是流程操作十分复杂。让实验室流程运转起来，我们用了6个月时间，但让它能7x24小时稳定运转，我们花了整整两年时间。”黄瑜清感慨道。 镁伽科技执着坚持的背后，是对使用先进生产力工具，实现行业数字化革新的笃定，也是对行业核心需求的深刻洞悉。 在过往的采访中，镁伽科技便曾反复提及：“行业里的客户真正想要的并不是把锤子，而是能把钉子砸到墙里面。”换句话而言，除了用自动化技术，将科学家的生产力从80%的时间从摇试管、刷瓶子等手工操作中解放出来，还要有流程自动整合，提供大规模高质量数据的能力。 镁伽鲲鹏实验室3.0正是镁伽科技此番破局的重要抓手。镁伽科技联合创始人兼首席运营官张琰借用自动驾驶的逻辑，将镁伽鲲鹏实验室拆解成了5个层次，解释其如何赋能生命科学： “最底层是基础仪器和自动化硬件，来实现最基本的单点自动化； 第二层，开始加入软件和机器人进行实验的调度和过程的控制，实现自动化工作流的整合； 第三层，实验室的高级应用，比如实验的无人化、智能化调度，电子实验记录本、资产项目的信息化管理； 第四层是数据治理，L1-L3这三层产生大量的数据需要被系统化的收集，结构化的清洗和治理； 最后一层，是引入AI的角色，让其辅助设计和决策，并将实验室连接起来，实现无人化的研发和实验运转。” 在这5个层次的迭代进化中，数据一直贯穿始终，而工具则是镁伽科技能够不断产生数据的重要基础。 黄瑜清借用AlphaFold的例子分析称：“数据更多是在工具上产生的，从公开数据集获取数据存在缺陷，有很多阴性数据你看不到，无论最终怎么清洗数据，它都有缺陷。” 也因此，为了更好实现数据治理，解决实验室中，设备接口不一导致数据格式本身存在噪音的问题，镁伽科技打造了一个名为Megalnfomics的数智化平台，作为生命科学实验室中台。 据悉该中台包含了中央调度软件、数据集成软件、信息化管理软件、生信分析软件等，保证了数据的有效收集、结构化、分析和追溯，以及安全性。 过去三年，瞄准行业痛点的镁伽科技，在解决客户需求，尤其是大队列测序时已遥遥领先。“有客户曾感叹‘市面上终于有干这个事情的公司了’，然后是‘没想到你们真的把事情做得这么好’。”张琰透露道。 MegaOmics全自动建库测序实验平台 图片来源：镁伽科技 市场上的正面反馈，得益于镁伽鲲鹏实验室3.0在数据方面的处理能力。数据显示，相较于上一代，镁伽鲲鹏实验室3.0的实验通量可以提升40倍，数据生成的能力提升100倍，数据处理能力提升了1000倍。“现在，镁伽鲲鹏实验室3.0的数据质量和交期成本都更上一层楼，产出的数据也可以直接喂给大模型。”张琰感叹道。 软硬件结合形成的干湿闭环，为镁伽科技铸造起了坚固的壁垒，而这也是黄瑜清眼中，镁伽科技在市场中的立身之本。“无论是先有实验室再有AI模型，还是先有AI模型再搭建实验室，最后都可能殊途同归，走向软硬件结合。” 商业化道路该怎么走？ 目前，凭借镁伽鲲鹏实验室，镁伽科技已服务多家制药企业、CXO和高校研究院。而在合作过程中，它也逐步探索出多元的商业模式。 据黄瑜清介绍，镁伽鲲鹏实验室定位为科研技术服务平台，可以视作为AI自动化升级版的CRO。然而，镁伽的商业模式并不局限于传统的CXO服务，而是涵盖了设备耗材的销售、软件销售以及综合解决方案的交付。 具体来看，在耗材方面，由于现实场景中，智慧实验室里都是高通量的自动化设备，每次开机消耗都非常大。“好比一些有部署智慧实验室的科研院校，每次开机进行药物筛选实验，成本就高达200万元，而这些资金基本损耗在耗材试剂盒上。”张琰说道。 聚焦镁伽鲲鹏实验室本身，镁伽科技采取的策略，是实现耗材国产化替代，以降低70%的成本。在其看来，现在很多实验室设备皆是为手工实验设计，在智能自动化大势所趋时，也就有了将这些传统设备革新的机会。而这样的判断，也坚定了镁伽科技不断投入研发的决心。 除了销售耗材，镁伽科技的客户群还包括同样基于AI的制药企业。针对双方的合作模式，黄瑜清解释称：“很多AI制药企业主攻模型，它们需要高质量的数据，这正是在硬件设备上更具优势的镁伽可以提供的。此外，当AI制药企业需要搭建实验室系统时，镁伽科技搭建实验室的能力和经验，以及在数据治理上的优势，便可为它们提供支持。” 而有赖于AI+自动化，镁伽鲲鹏实验室3.0沉淀的高质量数据，亦成为了重要资产。“虽然镁伽鲲鹏实验室3.0的定位是高质量数据生成工厂，但未来关于数据的归属权，我们也在与合作伙伴讨论。”张琰及镁伽科技认为，关于数据交易，是存在探索空间的。 即使周期起伏，也有新机会 过去数年间，镁伽科技的业绩迎来了大幅增长。即使在下游创新药企客户遭遇寒冬时，镁伽科技依旧称“需求多到接不过来”。 镁伽科技能够在市场中屹立不倒的秘诀其实并不复杂。“任何经济环境下，都有快速增长的新市场，无非就是看能否保持市场敏锐度，抓住机会。”黄瑜清言简意赅地指出。 机会总是青睐有准备的人，镁伽科技过去八年的发展历程正是这一句话的生动写照。 新冠期间，镁伽科技抓住了核酸自动化检测、分子诊断的机遇，而更早前的2017年年底，在自动化技术刚进入生命科学领域时，镁伽科技推出的三款产品，应用在生命科学实验室自动化里的样品制备和自动化处理，让它当年便实现了千万级销售额。 如今，基于镁伽鲲鹏实验室的5个通用平台：全自动分子实验平台、全自动蛋白定向进化实验平台、全自动细胞实验平台、全自动建库测序实验平台和数智化平台，镁伽科技衍生了出多个应用场景，包括细胞基因编辑、高通量药物筛选、类器官自动化、中医药研究发现、合成生物学等。 在生命科学领域的深厚积累，为镁伽科技拓展业务边界提供了坚实的基础，使其得以进入能源化工和半导体等新兴市场。 同时，作为产业上游的参与者，镁伽科技不仅在全球市场布局上不断发力，还在积极构建自己的“生态圈”——不仅在上游投资了自动化关键零部件制造商，还持续孵化并投资了多家下游公司，包括AI驱动的自动化CRO镁睿化学、AI制药企业智源深澜和ENSEM。 黄瑜清表示：“下游细分领域很多，我们不可能都亲自下场。通过投资和孵化，希望能把镁伽的工程能力赋能给更多下游客户。” 诚然，AI进入生命科学领域已有数年之久，但围绕AI的落地应用，业内依然存在诸多困惑。作为提供先进生产力工具，并已迈出坚实步伐的一方，镁伽科技对此有着独到的见解。 黄瑜清认为，除了ChatGPT之外，没有人会愿意为AI本身付钱，“AI能够让设备更智能，更高效，市场买单还是因为应用场景。我觉得这是AI面向B端客户能够商业化落地的唯一途径。” 尽管挑战重重，但黄瑜清对于AI落地前景充满信心，在他看来，中美两地市场在AI模型上并不存在显著差距，但在应用场景上，中国一定能够率先跑出来。 “中国拥有最丰富的AI应用场景，加之中国人的勤劳，一两年可能看不出明显变化，但三五年后，中国公司定会在AI应用场景上有更大突破。” 推荐阅读 专访镁伽科技：一套智能自动化硬科技，解放十余位科学家生产力 NewCo浪潮背后：美元投中国创新药还赚钱 Copyright © 2024 PHARMCUBE. All Rights Reserved. 欢迎转发分享及合理引用，引用时请在显要位置标明文章来源；如需转载，请给微信公众号后台留言或发送消息，并注明公众号名称及ID。 免责申明：本微信文章中的信息仅供一般参考之用，不可直接作为决策内容，医药魔方不对任何主体因使用本文内容而导致的任何损失承担责任。

编者按：本文来自医药魔方Invest，作者林怡龄；赛柏蓝授权转载，编辑yuki 2024年上半年，笼罩在医疗健康领域的寒意仍未消褪，业内不断有声音怀疑，当下还有谁愿意投？ 据统计，上半年医疗健康领域出手最多的10家投资机构总计投资了77个项目。而透过这些项目，我们也得以一窥当下的资本仍在看好的赛道和方向。 01 投早、投新、投国际化 从赛道来看，这些投资机构的偏好仍围绕创新药与医疗器械——77个被投项目里，有35家为医疗器械企业，30家为创新药企。 虽然创新药项目是当之无愧的“吸金王”，但从投资数量来看，医疗器械似乎正在成为一些投资机构新的心头好。 事实上，医疗器械领域的优势在这两年逐渐凸显，尤其是产业链优势，吸引了不少基金和地方政府。 上半年，国资在医疗健康投融资市场上同样活跃。出手最多的前10家投资机构里，国家队就占到了3家，而它们出手最多的项目，正是医疗器械企业。 图源：《2024H1医疗健康领域投融资趋势盘点》 从被投项目来看，上半年，两家及以上投资机构都投资了励楷科技、和其瑞医药、苏磁科技、泰楚生物、亦立医药、羿尊生物、汉诺医疗和济辰生物共8家企业。 不难发现，“高端医疗器械的国产替代”、“全球化”、“创新”、“满足未被满足的临床需求”，是这些机构仍愿意出手的“关键词”。 若从投资阶段来看，这10家机构主要在早中期阶段密集出手，“投早投小”依旧是大势所趋。不过，深创投或是例外。这家国资背景老牌机构，以战略投资和B轮及以后的轮次为主。 02 新动向：高端国产替代+全球化 2024年上半年，上述10家投资机构中，有9家加码了医疗器械项目。 其中，重点关注医疗创新技术的道彤投资，上半年全部押注在了医疗器械领域，总计投资6个项目，涉及细胞基因疗法的关键耗材、实验室分析仪器等上游领域、以及内窥镜、超声诊断设备等，投资轮次集中在B轮及以前。 道彤投资管理合伙人孙琦曾在5月份的一场活动中阐述了该机构投资医疗健康领域的底层逻辑，即“科技+安全”，并寻找医疗器械领域被忽视和被遗忘的角落。 换句话而言，“国产替代”仍是医疗器械投资的主旋律。只是，相较于过往，高端医疗器械和具有全球化视角的公司，对投资机构无疑有着更大的吸引力。 瞄准心脑血管的神经介入器械产品，便是其中一个典型。上半年，出手次数最多的启明创投参与了鼎科医疗E轮数亿元的融资。而成立于2019年，专注研发生产销售神经介入植入医疗器械产品的励楷科技，则吸引了前10家投资机构里的泰煜投资、深创投和锡创投接连出手，共完成两轮融资。 壁垒高、技术复杂的神经介入，一直被誉为介入手术“皇冠上的明珠”。眼下，该领域正处于成长期，未来前景不容小觑。只是，时至今日，国内神经介入手术中的器械市场，大多被海外厂商牢牢占据。有数据显示，神经介入器械整体国产化率仅约10%。 励楷科技要突围的，正是这一局面。通过借鉴美国市场经验，励楷科技目前结合了多种商业模式，包括自主研发、授权合作、海外并购、引进孵化等。 2021年以来，励楷科技已推出九款产品，成为了国内唯一涵盖神经介入全通路的供应商。而除了国内市场，励楷科技也进行了中美布局，面向全球市场。 这一赛道之外，医用成像器械亦是投资机构颇为热衷的领域。上述10家投资机构中，有4家就在上半年投资了4个相关项目，主要集中在内窥镜赛道。 其中，启明创投入场的宏济医疗完成了数亿元的战略投资。宏济医疗成立于2014年，由原国内最大医用输注泵厂深科医疗（被迈瑞医疗收购）的创始股东成立，是一家专注于一次性内窥镜研发生产和销售的国家级专精特新小巨人企业。从融资金额来看，这一成绩在内窥镜赛道可谓位列前茅。 上述投资机构对内窥镜赛道的青睐，折射的是上半年，医用成像器械领域总体投资热度高涨。医用成像器械领域的融资事件与融资金额较去年同期实现了38%和72%的双增长，为44起和24.37亿元。 03 重仓CXO和再生医学 在投资数量上稍逊一筹的创新药领域，在上半年拿到了这10家投资机构更多的融资额，这与行业大盘总体一致。 2024上半年，国内创新药领域一级市场融资金额为21.52亿美元（约为150亿元）。在融资金额“TOP20”项目中，创新药占据了60%的事件数量和52%的金额。 上述10家投资机构中，泰鲲基金上半年“all in”在了创新药领域，成为出手最多的投资机构，总计投资10家企业。 梳理其项目可发现，该基金参与的轮次主要集中在天使轮到B轮，并领投了两家企业。而它所投的项目涵盖了CXO、小分子药、mRNA药物、细胞疗法等赛道。这些赛道同样引来其它投资机构下注。 从上述10家投资机构所投项目来看，超过一半的投资机构入局了小分子药、细胞基因疗法和再生医学，以及CXO赛道，且这些赛道的融资表现突出，均有5家以上的企业拿到融资。 其中，启明创投、泰煜投资、泰鲲基金和毅达资本皆布局了CXO赛道。2024年上半年，脱钩疑云给中国CXO行业带来不小的影响，对于一级市场上的中小型CXO而言，虽然短期不受波及，但长远来看，修炼内功，成为专业化CXO似乎是业内共同寻求的应对之策。 眼下，扎根明星赛道、专精某一垂直领域的CXO，无疑符合投资机构的审美。受益于多肽药物、ADC药物和小核酸药物的火热，CXO赛道也水涨船高。 上半年，毅达资本参与了美诺医药的战略投资。在ADC药物爆火之前，美诺医药已经深耕ADC平台长达10余年。另外，它亦是国首家专注于药物基因毒性杂质研究的企业，目前仍处于国内该领域的领头地位。 泰煜投资和泰鲲基金则共同投资了泰楚生物的A+轮。泰楚生物成立于2020年，可为各类新药研发和生产提供量身定制的单一及组合业务板块的CRO+CDMO技术服务。目前，其在抗体药物发现、高端制剂递送系统开发及生产，小核酸药物合成、化学修饰与偶联等领域皆有布局。 此外，前沿技术如AI、智能化带来的变革，同样是一些投资机构下注的方向。2024年年初，启明创投一周内便接连投资镁睿化学和奥素科技。 前者是镁伽科技孵化的化学合成CRO，通过自动化、智能化平台为新药研发缩短时间，并降低相关成本，摆脱药化合成高度依赖手工操作的现状；后者则是消费电子半导体技术和生命科学领域相结合的产物，打造了具有全球领先的有源数字微流控液滴操控平台。 值得注意的是，启明创投已连续两轮增资了奥素科技。其依托自主研发能力开发出了单细胞领域的尖刀产品，面向一片蓝海市场，是启明创投不断下注的主因。 而代表着未来医学发展趋势的细胞疗法和再生医学，继续受到投资机构的热捧。上半年，出手最多的前10家机构里，就有5家在早期阶段加码了这一赛道，集中在A轮左右，这5家机构分别为启明创投、泰煜投资、泰鲲基金、天士力资本和元禾原点，总计投出了6家企业。 其中，泰煜投资和泰鲲基金都参与了羿尊生物的A+轮融资，其专注在实体肿瘤治疗及异体细胞通用型技术方面，而这正是当前细胞疗法的创新方向之一。 04 CVC和国家队活跃 2024年上半年，逆势出手的佼佼者们，已经用实际行动诠释了对医疗健康行业前景的乐观，和对创新的情有独钟。而在上述10家投资机构中，CVC（企业风险投资）和国资背景的机构是尤为引人注目的两类。 CVC方面，泰格医药旗下的泰煜投资和泰鲲基金分别参与了13起投资和10起投资。其中，创新药项目达到16个，医疗器械项目5个。 谈起生物医药领域的CVC，泰格医药是绕不过的一家。公开资料显示，泰格医药直接参股/控股的私募基金有7家，子公司泰煜投资下有7只备案基金。 成立于2014年的泰煜投资，是泰格医药旗下独立的风险投资机构。该机构聚焦于早期及成长期的医疗健康领域的股权投资，投资组合涵盖了医疗器械、生物医药、CRO和保健食品。 过去一年半的寒冬里，泰煜投资的投资势头尤为迅猛，今年上半年的投资项目数已接近2023年全年的14个项目。 值得注意的是，除了药和械，泰煜投资还参与投资了两家其他赛道的企业，分别为类器官企业黑玉科学和再生医美新材料企业思元医疗。前者所在的类器官赛道是一个新兴领域，被认为有望颠覆动物实验行业。近些年，不少药企正通过合作授权、投资等方式涌进这一赛道。 较晚成立的泰鲲基金，同样出手大方。2021年，泰格医药出资98亿元，与杭州资本和杭高科创合作设立泰鲲基金，以此抓住生物医药领域的发展机遇。 据悉，泰鲲基金采用市场化运作，重点关注创新型医疗器械、生物医药、医疗服务、医疗信息化、数字疗法、智能制造、营养健康等企业，覆盖企业发展的各个阶段。2023年寒冬之际，泰鲲基金总计投资了19个项目，这一势头在今年似乎也有增无减。 CVC之外，国家队在资本寒冬里的活跃程度则有目共睹。仅是出手前10名的投资机构里，就有3家投资机构属于“国家队”，分别是深创投、锡创投和元禾原点。 不同于其他类型的投资机构，“国家队”在上半年看起来更偏好医疗器械领域，总计投资了14个医疗器械项目，6个创新药项目。 一方面，政策鼓励让国内医疗器械创新力量喷涌，高端设备和高值耗材呈现更多“国产替代”趋势；另一方面，资本投入体量较小，研发周期更短，更易商业化的创新医疗器械显然更“耐寒”，加之其产业链优势，引来不少国家队入场。 依托深圳的硬科技产业发展，深创投近些年在高端医疗器械领域持续加码。 具体到上半年，深创投是国家队中出手最多的一家。其投资的10个项目中，有6家均为创新医疗器械公司，涉及神经介入、肿瘤微创介入领域的创新医疗器械、心肺转流器械等。 其中，深创投追投了三家公司，分别是汉诺医疗两轮近2亿元的融资、2022年参与B+轮融资的励楷科技，以及2022年参与股权转让的华迈医疗。 除了励楷科技，汉诺医疗和华迈医疗的特质，或是备受资本青睐的原因——作为拥有国内首个国产体外膜氧合（ECMO）产品的公司，汉诺医疗打破了ECMO设备100%被海外厂家垄断的局面。而华迈医疗凭借人工骨修复材料，闯入的则是再生医学的一片蓝海。 在医疗器械领域同样深耕的还有无锡。2023年，无锡市生物医药产业规模首次突破2000亿元。眼下，围绕“创新、制造两头发力”的思路，无锡正在打造具有地方特色的生物医药产业发展模式，积极布局合成生物、细胞基因疗法、高端医美等新赛道，以及生医工结合和CXO赛道。 作为一家本土化的投资机构，锡创投上半年所投项目所覆盖的赛道，与上述不谋而合，总计出手7个项目，布局方向为高端仪器设备、神经介入、细胞疗法等。 值得注意的是，CVC与区域资金的联动似乎愈发频繁。过去一周里，百洋医药和苏州、片仔癀和漳州、百花医药和川渝地区、东亚药业和浙江均联手设立了大健康基金。眼下，尽管医疗健康领域的投资环境充满挑战，但国家队和CVC的不断助力，无疑在为行业注入新活力。 而不同于往年，当市场泡沫破裂，更多投资机构的布局正在愈发深入和精准。押注真正创新的项目，成了各家所求。可以预见，随着投资机构持续加码医疗健康，产业也有望迎来下一轮春天。 END 内容沟通：郑瑶（13810174402） 医药代理商产品交流群 扫描下方二维码加入 银发经济市场机遇交流群 扫描下方二维码加入 左下角「关注账号」，右下角「在看」，防止失联