Zhejiang Raybow Pharmaceutical Co., Ltd.

3月25日下午，浙江省委副书记、省长刘捷莅临九洲药业子公司浙江瑞博制药有限公司（以下简称“瑞博制药”），深入企业展厅和研究院，实地察看创新研发、成果转化及绿色制造情况，勉励企业抢抓人工智能发展机遇，加大核心技术攻关，为全省生命健康产业提质增效贡献力量。 ▲图片来自中国蓝新闻客户端 深入一线，把脉创新药CDMO发展 刘捷省长一行先后来到瑞博制药展示中心及研发大楼，听取了九洲药业董事长花莉蓉关于企业业务模式、科研创新、技术平台及全球布局的汇报。九洲药业聚焦创新药临床前研究至商业化生产全链条，已为全球1000多家创新药企业提供一站式服务，涵盖肿瘤、中枢神经、抗病毒、多肽及偶联药物等前沿领域。 刘捷详细询问瑞博制药发展情况、中试周期及研发人才培养等情况。得知瑞博制药是国家级绿色工厂和浙江省级重点研究院，拥有300多名研发人员和国际先进的高精仪器装备时，刘捷对企业平台化、专业化发展模式表示肯定。 聚焦技术突破，点赞绿色制造成效 在参观过程中，刘捷详细了解了九洲药业连续化反应技术平台、手性催化技术及合成生物学等核心成果。当了解到企业自主设计的连续化反应技术相比传统间歇反应工艺，具有反应效率高、安全节能、无缝放大等优势，并已实现规模化产业化应用。刘捷对企业在绿色低碳、节能降碳方面的创新实践与显著成效给予高度评价，并鼓励企业继续深化绿色制造，为行业树立标杆。 赋能AI融合，构建一流创新生态 调研中，刘捷特别关注人工智能与CDMO业务的融合应用，认真听取企业在AI领域的布局情况。当前，九洲药业已成立AI卓越运营中心，积极推进AI技术的本地化部署与团队建设，未来利用AI技术大幅缩短化合物筛选与工艺优化周期，赋能研发提速。 “生物医药产业发展迅速，台州、杭州等地成长很快，你们企业在其中发挥了很好的平台支撑作用。”刘捷勉励九洲药业持续加大科研投入，加快技术改造，在科技创新中不断提升核心竞争力，勇攀科技高峰。 未来，九洲药业将坚守科创初心，持续做强创新药CDMO服务能力，加快培育新质生产力，为浙江打造世界级生物医药产业集群、推动经济社会高质量发展贡献更大力量。 关于瑞博制药 浙江瑞博制药有限公司作为中国领先的创新药CDMO企业，是浙江九洲药业股份有限公司的全资子公司，成立于2010年，前身为九洲药业临海分公司。公司拥有手性合成、氟化学、连续化反应等核心技术，为全球跨国药企和新药研创公司提供了全面的委托研发和委托生产服务。瑞博制药通过了中国NMPA、美国FDA、欧盟和日本PMDA等官方GMP审计，建有国内领先的EHS管理体系，环保评级连续多年位列园区同类企业榜首。多年来，公司荣获中国CDMO企业20强、浙江省高新技术企业创新能力500强、国家级绿色工厂等多个荣誉。 点击“阅读原文”，查看原视频

一马当先，再赴新途。1月31日，九洲药业召开2025年度工作会议。此次会议正值年终复盘、谋篇布局的关键节点，公司领导，各业务板块、事业部、职能部门负责人，分（子）公司总经理以及中层以上管理干部齐聚一堂，共同回望耕耘之路，擘画发展新篇。会议采用“现场+视频”形式，设台州主会场、海内外各分（子）公司分会场。 会议全面回顾2025年度公司经营成果，深入剖析发展中的亮点与短板，科学谋划2026年重点工作举措，明确发力方向，为推动公司战略落地、确保年度目标达成凝聚共识、汇聚力量。 2025年度工作总结，系统梳理全年发展脉络，部署2026年重点工作，为新一年发展指明路径。各业务管线、职能部门负责人依次汇报2025年度运营管理情况，制订2026年行动方案。 2025年，全球医药产业风云激荡，复杂市场环境与激烈竞争态势并存。面对挑战，九洲人以战略定力锚定航向，以创新锐气破局突围，大力拓展CDMO业务，原料药制剂一体化布局日趋稳健，多肽业务稳步推进，在全球化布局、技术研发、组织升级与绿色实践中多点发力，为公司稳健发展筑牢根基。 公司持续深耕海外市场，德国实验室投入启用，为欧洲市场开拓注入动力。 自有制剂产品成功出海，迈出国际化关键一步。 九洲产业科技园开园；成立AI卓越运营中心，跨部门沟通效率提升；完善中台职能、优化立项管理、整合研发资源，成功打通从研发到生产的全链条通道。 瑞博苏州零缺陷通过FDA现场检查，药物科技通过FDA飞行检查，浙江瑞博通过国家药监局创新药现场注册核查，彰显公司过硬的质量管理水平。 公司首次获得EcoVadis“金牌”评级，温室气体减排目标获得国际权威认证。同时，公司参与共建省级应急管理重点实验室，承担国家应急管理部重点科技项目，推动行业绿色转型。 2025年，九洲人拓业务，补短板，强管理，增效益，找准发力点共育九洲繁花，推进企业持续稳健发展。 2026，众力并，万钧举。九洲药业锚定“目标引领，业绩驱动”关键词，聚焦核心业务、深化创新赋能。公司总裁围绕“6个业务线+1个管理线”的总体框架，部署2026年重点工作任务。拓展海外客户群、公司级战略客户，力拓核心产品与新业务；构建前沿技术平台及技术应用转化平台；聚焦核心业务，夯实产品全周期的竞争力；推进多肽业务，实现快速突破与规模增长；高效推进新兴业务布局规划；深化管理变革升级，全面提升组织效能。 路遥知马力，风劲启新程。董事长花莉蓉强调，新的一年要围绕核心业务和重点项目，提升资源使用效率；始终坚守“客户至上，合作共赢”理念，深化全球合作伙伴关系，持续扩大品牌影响力；加大研发投入，加速创新药研发与成果转化；探索AI技术在生产、研发、质量等关键场景的深度应用，数字化转型赋能业务高效运行；聚焦营收增长、库存去化、费用管控等目标，保障项目交付，持续提升生产运营综合能力；打造高效敏捷的运营管理体系，坚决落实公司各项决策部署，以“不抱怨、不找借口”的实干精神，保障达成公司目标。 五年看头年，起步最关键。2026年是九洲药业新的五年规划的开局之年。 九洲人以跃马扬鞭的勇气、马不停蹄的干劲，以奋斗之姿护航九洲稳健前行。 战鼓催征，号角激昂。全体九洲人，整装出发，一起为梦想奋斗，为幸福打拼！

港交所的交易大厅还没散去新年味儿，一只“黑马”就把屏幕点亮了。82.1港元的收盘价，41.62%的首日暴涨，136亿港元的总市值——瑞博生物，上来就是一记重拳。很多人还在问：这家公司是干啥的？一句话——把药打到基因表达这一层，专治传统药药不到的地方。更刺激的是，它不仅是今年港股第一只创新药IPO，还是中国小核酸药物的第一股。 但别只看热闹。公开发售超100倍认购、国际发售16.7倍超额认购，资金挤破头，场面很燃。我们更关心：谁在抬轿？谁在接盘？未来哪根线会扯着股价走？ 🔥 逆风归来：两位博士的19年长坡厚雪 我们先把镜头拉远。1988年，梁子才和张鸿雁从南开出发，辗转耶鲁、瑞典卡罗林斯卡医学院。1998年RNA干扰（RNAi）被发现，之后拿了诺奖，直接打开“不可成药”靶点的大门。梁子才盯上了这条路，还给这个领域起了个中文名——小核酸。 2006年前后，夫妻俩放弃海外的安稳，回国创业。2007年，瑞博生物在苏州昆山落地，硬是在没现成CRO、没成熟工艺的情况下，从核酸合成到化学分析、到GMP质量体系，一砖一瓦搭了起来。昆山政府两个月把GMP设施土建干完，当年10月科研人员就进场干活，这速度放今天看也不拖泥带水。 之后的节点很关键： - 2015年联合开发的QPI-1007，成了国内首个获批临床的小核酸药物； - 2022年在瑞典设立Ribocure Pharmaceuticals AB，做国际化研发； - 2023年牵手勃林格殷格翰（BI），对外说法“超20亿美元”合作，妥妥中国小核酸技术出海的第一单； - 2025年5月递招股书，12月过港交所聆讯，2026年1月9日挂牌。 这不是一夜成名，是19年的重资产投入和技术拧劲。 ⚙️ 真材实料：递送平台才是护城河 说白了，小核酸的“魂”在递送。靶点你能设计，序列你能合成，送不到病灶就是白搭。 瑞博现在手里有三把“钥匙”： - RiboGalSTAR（肝靶向）：用GalNAc偶联，让siRNA准点送入肝细胞。这项技术被称为突破了国外专利壁垒，也是目前唯一一个由中国公司开发且能对外许可的RNAi肝靶向平台，多个产品已经推进到II期； - RiboPepSTAR（非肝靶向）：主攻肾脏和中枢。临床前显示在跨物种模型里能特异进入近端肾小管细胞，目标基因沉默最高做到80%； - RiboOncoSTAR（肿瘤靶向）：冲实体瘤场景，给后续肿瘤治疗铺路。 管线方面，上市前已有7款自研siRNA进入临床，4款在II期。这不是PPT，是在临床赛道上跑着的车。 📌 看得见的“杀手锏”： - RBD4059（血栓性疾病）：全球首个进入临床的同类siRNA，主打超长效、低出血风险。按季度给药一次，I期没发现严重不良事件，即使把FXI抑制到90%也没带来出血风险。要是II期、III期继续坐实，这就是对传统抗凝的一次重构。 - RBD5044（靶向APOC3，治高甘油三酯）：单次用药就让ApoC3抑制到84%，甘油三酯降70%，6个月随访仍稳住，耐受性表现不错。 - RBD1016（慢性乙肝）：单次用药HBsAg持续下行，还有望碰丁肝，冲击功能性治愈的组合拳里，它有机会当主力。 📈 表面狂欢背后：现金流、专利与“聪明钱” 我们盯数字： - 收入：2023年只有4.4万元，2024年直接拉到1.43亿元，主要是勃林格殷格翰和齐鲁制药的合作分成，这叫“技术变现”的第一步； - 研发：2023年3.16亿元，2024年2.80亿元，依旧是重仓研发的打法； - 专利：全球范围内473件专利和申请，覆盖序列、化学修饰、递送，核心专利簇在2038年后才陆续到期，时间窗口拉得很长； - 合作：2023年12月，和BI搞定“超20亿美元”合作，主题是NASH/MASH小核酸疗法；同月把抗PCSK9的RBD7022授权给齐鲁，交易金额“超7亿元”。 这几笔，才是“聪明钱”投的票。更重要的是，瑞博把研发中心铺到昆山、北京、瑞典哥德堡，瑞典那边还自建临床试验基地，这意味着它能按ICH标准做全球多中心，把试验和注册的路修直。 🚀 二级市场的火与冰：谁在抬轿，谁会撤退？ 首日涨41.62%，公开发售超100倍认购，国际发售超额16.7倍，这是什么信号？短线资金火力全开，第一天要一个“姿态”。但港股创新药的老剧本大家都看过：热度来得快，回落也不慢。 我们试着从主力思维看： - 抬轿的力量：国际药企合作背书、平台技术稀缺性、管线进入II期的“中段风险”相对可控； - 可能撤退的资金：偏交易型、看热度的资金，等锁定期、等一波消息兑现后容易抽身； - 中长期的票：看里程碑和大数据读出。比如RBD4059用在冠状动脉疾病的2a期，公司说要在2025年底前完成。要是真拿出漂亮数据，估值会再重定价；要是一般般，资金会立刻切换赛道。 🧬 这个赛道到底值不值？ 全球小核酸正处在加速期。沙利文给的盘：2024年市场规模超50亿美元，2029年预计到206亿美元，2034年冲549亿美元，年复合增速21.6%。不光是罕见病，慢性病的大盘子正在打开。大型药企早就排队了：BI、GSK、罗氏都在加码，2025年这条赛道的全球交易规模据称超340亿美元。 说白了，这不是一个小众科学家的爱好，这是下一阶段药企争夺定价权的主战场。 💡 焦点清单：散户盯这些就够了 别被技术名词吓住，咱就盯能影响股价的几个“扳机”： - RBD4059的2a期节点：时间点瞄准2025年底。数据好，估值上台阶；数据平庸，股价会回吐； - 新的对外授权或里程碑收入：有现金流入，市场信心更稳； - 非肝靶向（肾、中枢）跨物种到人群的转化数据：这是平台能不能跨界的关键； - 资金使用进度：这次募资“超18亿港元”，公司说投临床、多中心、平台迭代和运营。钱用得是否高效，会直接影响现金流和再融资压力； - 管线推进节奏：公司喊话每年推进2至4个临床前到临床，节奏是真还是喊口号，市场看得很清楚。 🚨 风险别装看不见 - 临床不确定性：I期好不代表III期就稳。抗血栓赛道最敏感的是出血风险，长期随访和大样本试验才是判官； - 肝外递送的产业化难度：动物模型漂亮，不代表人群就能复制，翻车的案例不少； - 收入结构单一：现在主要靠合作分成，真正产品销售要等几年，现金流管理很关键； - 港股医药的流动性：热度退潮，好的公司也可能被错杀，波动幅度比A股大得多。 📌 我们的态度：看多技术，看稳节奏，不追当天高 瑞博生物的“第一股”意义不小：技术平台能拿到跨国药企的钱，说明中国小核酸的定价权正在上升；国内完备的产业链集群（昆山现在几乎成了“小核酸之城”），说明供应端不再是短板；管线到II期，说明不是停在PPT。 但投资不是看故事，是看兑现。我们更喜欢用数据来加仓，用回撤来捡筹码，而不是在首日涨41.62%后拍脑袋冲进去。 给散户的三条实操建议： - 不追当天高，等消息落地：等到RBD4059的关键数据前后，找“预期差”入场； - 轻仓试错，分批布局：生物医药是典型的“概率游戏”，别用重仓去赌一期数据； - 盯财报和公告：新的授权、新的里程碑、新的临床节点，都是加仓或减仓的信号灯。 一句话，把情绪留给朋友圈，把纪律留给自己的账户。技术是长坡，行情是短波，能穿越的，永远是现金流和里程碑。