Hunan Pharmaceutical Group Co., Ltd.

上半年的药店市场不平静。1月，甘肃兰州的德生堂向港交所了递交招股书，拟在香港主板挂牌上市，这意味着又一区域龙头连锁进军资本市场。2月，中国证监会核准了同意安徽华人健康上市的批复，华人健康也于2月10日发布公告称，公司将在深交所创业板上市，为这股“上市风潮”再添一把火。当然，区域龙头连锁的“上市潮”也往往伴随着资本的“收割季”。2月，私募股权基金CVC Capital Partners宣布，完成收购零售连锁药房集团西安怡康医药。至此，整个西安怡康医药商业版图中的连锁板块，也正式易主。资本市场接连传出的大动静，自然也引起了大小连锁药店的注意。头部连锁盘算着扩张计划，区部连锁思考着冲刺上市的可能性，小连锁则担心这把“火”什么时候烧到自己身上……药店市场，正处风起云涌时。区域龙头连锁的难题，“走出去”还是“沉下来”？伴随着华人健康上市、西安怡康易主，这些连锁的不同结局，似乎预示着区域龙头连锁的发展走到了关键的十字路口。进，要么成为IPO赢家，要么铩羽而归；守，或是偏安一隅独守大本营，抑或成为资本的并购对象。每当连锁发展到一定规模后，“走出去”还是“沉下来”都将成为区域连锁们必须面临的选择。每个区域连锁都怀有一个走出去的梦。扩张并不是一件坏事，连锁通过扩大规模来取得经济效益，但是，实际操作起来并没这么简单。绝大多数的区域连锁囿于管理能力、团队、品类等，在走出去和沉下去之间徘徊。还有部分连锁则在此局面下选择了“躺平”，觉得维持现有的区域市场和利润就挺好。也有的连锁专注提高自身的区域控制力，成功在其控制力所达地区做到了“老大”的位置。比如东莞国药，深耕广东东莞本地六十余年，稳坐当地药店的一哥宝座。而投奔资本怀抱的连锁，也有自己的考量。以西安怡康为例，有业内人士分析称，被CVC基金全面收购后，西安怡康的上市步伐或将加速。这种猜测并非空穴来风，西安怡康医药此前已备战IPO多年。一方面，2017年3月开始，西安怡康就正式启动IPO上市计划；另一方面，在2022年陕西公布的省级上市后备企业名单里，怡康医药居于B档上市后备企业之列。此外，2022年10月，煤航测绘发布收购报告书称，西安怡康将出资6857.67万元，收购该公司62.23%股权。此番跨界收购，一度被外界解读为是西安怡康欲意“借壳”上市。关于西安怡康未来的上市计划，CVC合伙人、西安怡康董事长徐炯表示，“我们在合适的时机会考虑适合公司发展的不同可能性，当前的重点是企业运营发展，而不是上市。”足见，对区域连锁而言，最理想的状态还是让自己保持在一个“进可攻，退可守”的状态。区域龙头冲刺IPO，折戟还是问鼎？回顾国内四大连锁的上市之路，其发展脉络也都是遵从以注册地及周边为核心经营地区，借力资本市场对外并购和新开门店实现扩张，这似乎也决定了区域龙头连锁的发展路径。的确，有相当一部分区域龙头连锁药店在积累了充分的资源后，选择跨区域发展，向“全国连锁”的目标迈进。比如前述的德生堂、华人健康，从规模和影响力来看，都是具有一定区域控制力的龙头连锁，在其大本营有着举足轻重的地位。不可否认，扩张是连锁管理的原始冲动，而规模化背后体现模式的可复制性和增长性。区域聚焦战略不过是连锁企业翅膀不硬的时候的权宜之计，当连锁在区域市场做得风生水起时，最初压制下去的扩张冲动又会重新燃起，冲刺IPO无疑是扩张冲动的一种外在表现。而区域龙头冲刺IPO，有的折戟而归，有的成功问鼎。此前，怀仁健康和唐人医药分别被老百姓和健之佳收购，两者都是各自区域的龙头连锁，但结局相同——曾“借力”于外来资本，最终投入更大资本的“怀抱”。但在被收购之前，他们也都有过冲刺IPO的经历。比如，2016年10月唐人医药曾选择自主上市，登陆新三板。挂牌期间，借助资本力量扩张门店的服务半径，将触角从河北伸向辽宁，以8800万元收购葫芦岛大药房的全部股权。收购完成后，唐人医药有了更高的目标。2017年10月，唐人医药宣布从新三板摘牌，挂牌一年后计划登陆A股主板，但后续迟迟未见动静。与此同时，漱玉平民、健之佳等区域性龙头连锁药店相继上市，中国医药零售市场的竞争也越发激烈，唐人医药一直没等来属于自己的IPO，后来便被健之佳以20.74亿元整体收购，成为药店圈史上最大金额的并购案。冲刺IPO，是一条“一旦开始，很难停下”的道路。往前，需要更多“弹药”的支持，收购回来的药店也需要更多的成本和管理人员来消化；向后，“沉没成本”则时刻警醒着后退需要付出的代价。上市连锁已备足“弹药”，并购烽烟再起2023年年初，不少连锁药店开始摩拳擦掌，行业内并购案例频发。前有漱玉平民斥巨资将济南平嘉及辽宁天士力大药房纳入控制。3月31日晚间，漱玉平民大药房连锁股份有限公司发布公告，称公司拟通过支付现金方式，购买天津天士力医药商业有限公司持有的济南平嘉大药房有限公司60%的股权、辽宁天士力大药房连锁有限公司90%的股权及其下属子公司股权。后有新上市的“新贵”华人健康也在暗暗发力，加快市场扩张和渗透。4月10日，安徽华人健康医药股份有限公司发布公告称，为继续巩固现有市场竞争地位，扩大并完善营销网络，进一步加大对安徽省核心市场的渗透力度，进一步开发省内地级市场的发展战略规划，华人健康全资子公司安徽国胜大药房连锁有限公司拟收购马鞍山曼迪新大药房连锁有限公司重组后新公司51%股权。下半年，药店市场的振荡还将继续。据目前四大上市连锁披露的扩张计划来看，今年预计将有至少上千家药房门店易主。益丰计划投资20.15亿元，未来3年新建3900家，直营2000家（含收购），加盟1500家；大参林计划投资24.93亿，未来3年在广东、广西等地选址投资开设3600家医药连锁门店，并同步改造升级900家医药零售老旧门店；一心堂计划投资16.07亿，未来3年新建2900家药店，其中收购门店占比50%；老百姓2023年计划新增门店3000家，其中直营及并购1500家。在这样的背景下，药店的兼并重组进程将不断快进。2023年，中型连锁和大连锁将迎来关乎命运的“冲刺时刻”。而随着并购“战火”的蔓延，药店行业的精彩，才刚刚开始。为切合新周期提质换挡的需要，2023年米思会设置了供零创新发展大会等议程，将邀请上市连锁大咖为参会嘉宾分享连锁跨区域发展的痛点与对策，帮助连锁找到发展难题的应对之策。此外，还有区域龙头连锁的大咖为参会嘉宾分析零售行业的底层发展逻辑与趋势，洞见医药零售的发展逻辑，智见行业未来发展趋势。如何在风起云涌、波云诡谲的资本市场，找到一条可及的通道，成为不少连锁谋求发展的难题。在2023年米思会上，将由证券机构的专家带来药品零售行业投资机会与标的分析，相信与会嘉宾都能从中得益。来源：米内零售观察投稿及报料请发邮件到872470254@qq.com稿件要求详询米内微信首页菜单栏商务及内容合作可联系QQ：412539092●温馨提示●因为微信公众号修改了推送规则，最近很多读者反映没有及时看到推文。把米内网设为“星标”，就能每天与我们不见不散啦，具体操作如下：【分享、点赞、在看】点一点不失联哦

来源 | 米内网零售观察对于药店人来说，过去的2022年并不容易。“四类药品”浪潮冲击药店圈，新一轮大规模“扩军”加剧药店“内卷”，集采扩面扩围进一步压缩利润空间，药店面临客流下滑与线上冲击的双重考验......进入年末，疫情防控的调整为行业带来新挑战，身处一线的药店人始终坚守岗位，无私赠药、连续超负荷运转......诠释着“民众健康守门人”的责任与担当。穿越寒冬便能拥抱春天。2023年已至，在开启新征程之前，米内零售观察结合热度与场景，选取了八组关键词，从中大致勾勒出行业发展的变化与趋势。01四类药品要说哪个关键词贯穿了2022年的始终，那必定是“四类药品”。从年初的“高调”登场，年中的“间歇性”松绑，再到年底的“脱销”缺货，“四类药品”经历了完整的发展线。起初，“四类药品”的管制是出于疫情防控需要，疫情有所缓和后，一些地方也逐渐给药店“松绑”，但因疫情反复，政策也得跟着变动。今年3月份，云南昆明、江苏连云港、浙江杭州等地纷纷撤销“解禁令”，相关药品紧急下架，经此调整，药店和厂家对“四类药品”的态度都更为谨慎。随着全国疫情形势得到控制，7月多地陆续恢复“四类药品”的销售，但也设置了一些诸如实名登记、查验24/48小时核酸阴性证明等必要程序。国庆小长假结束后，疫情以多点散发的趋势逐渐蔓延，在11月的“二十条”政策发布前，“四类药品”还经历了一轮“收紧”管控，近10个省市的药品被下架封存。进入12月以后，疫情防控政策转向，各地相继取消了对“四类药品”的实名登记限制，人们纷纷涌入药店，感冒药、退烧药成为炙手可热的存在，连花清瘟、布洛芬、对乙酰氨基酚等药品一跃成为“网红爆款”。直至今天，药店的缺货危机还未能完全缓和，“四类药品”注定成为2022年药店市场浓墨重彩的一笔。02并购受疫情冲击，当实体店一片哀嚎时，以上市连锁为首的头部连锁却出人意料，开始了新一轮的大“扩军”，这轮并购与以往不同的是，自建、收购和加盟三驾马车齐驱，不仅速度更加迅猛，而且呈现新的特征——老百姓收购怀仁健康、益丰收购湖南九芝堂、健之佳收购唐人医药，这说明对区域龙头的整合已成区势，也是并购战的最吸睛“亮点”。假如不把加盟的门店算在内，药店连锁率可能达不到50%。从前十强的门店和销售规模所占比例来看，仍有较大的空间，因此明年的并购步不会放缓，而且未来两三年仍是抢占市场份额的关键时期。并购整合不仅发在外部，内部也在同时进行。由于历史的原因，一些规模较大的区域龙头表面上统一，实际上各自为战。面对整合大势和竞争对手压力，他们认识到只有进行内部整合，才能发挥规模优势，获得更大的发展空间。只是能否达成目标，还有待观察。加盟的盛行，由此形成的不同加盟集团将形成一定时期的稳定，不过随着时间的推移，这个数量庞大的群体将可能会发生分化，并重新整合。03加盟在药店圈迈入“万店时代”的进程上，加盟实属功不可没。截至2022年三季度末，民营上市连锁加盟店总数达8019家。在局部门店区域饱和、疫情防控进入常态化模式以及集采扩面扩围的背景下，加盟不失为龙头连锁吸纳单体和中小连锁药房，迅速下沉市场的有力抓手。2016年就发展加盟的老百姓早已打磨出一套成熟的运营体系，截止三季度末，老百姓加盟店数达2965 家，加盟店数占比达到29％，覆盖19个省市，前三季度的加盟业务配送收入12 亿元，同比增长29%。近年来，大参林和益丰全面提速，开启追赶模式。仅2021年，大参林加盟门店数就实现了197％的增长，益丰的增长率也达到了47％。截止2022年9月底，大参林及益丰的加盟店占比从2021年末的11％、12％双双提升至18％。新晋“玩家”们同样火力全开。漱玉平民前三季度扩张达 786 家，目前其加盟网络覆盖河南、河北等十二个省市，加盟俨然成为其向本土市场外的其他区域寻求稳健发展的契机。喊话要在“三年内力争达到3万家门店”的九州通进展迅猛，旗下“好药师”加盟店达10564家。  展望2023年，加盟浪潮有望持续升温。目前，老百姓已表态“2023年公司门店依然会保持快速扩张趋势，其中加盟方式增长会加快。”而不久前，以并购起家的全亿健康宣布开展“类直营”计划，并表示将逐步扩大加盟连锁店分布范围。04集采药品进药店从观望试水到全面加入，进入2022年，集采药品进药店按下了加速键。除河南直接把医保药店纳入集采外，江苏于5月官宣推进“医保便民药店”的建设，公开数据显示，目前江苏参与卖集采药的药店数量达到3718家。此外，多地以“集采药品专柜”的形式鼓励零售药店加入集采。覆盖面逐步扩大，销售品种的不断丰富也让零售药店“与医疗机构互为补充”的价值得到体现， 如徐州的医保便民药店不仅实现了“15分钟服务圈示范点”全覆盖，而且所售药品涵盖190种医保集采药品和275种国谈药品，均按照集采价格和国谈价格“零差率”销售。与初期的焦虑情绪不同，如今的药店老板们对“卖集采药”多持积极态度。“毕竟，大家都在同一起跑线上。”对于他们来说，参与集采可以获取价低、优质品种，节省了采购成本。另一方面，尽管卖集采药品“无利可图”，但对于近年来面临客流挑战的药店来说，集采药品起着“稳定既有客源，为药店引流”的关键作用。而部分地区由市医保局统一结算，避免了药店垫资，减轻资金周转压力。这或许是多数单体药店选择拥抱集采大潮的重要原因。当然，集采药品带来的效益不止于此。从品种上看，目前药店覆盖的类型包含降压药、降糖药等慢病品类，药店可通过慢病服务能力夯实顾客黏度，带动相关品类的销售增长。如何利用好集采流量，通过多元手段增加利润来源也将成为药店下一阶段的重要课题。05双通道“双通道”的政策发布于2021年，于2022年普遍推进。获得“双通道”资格的药店，可以执行与定点医疗机构相同的医保支付标准和价格政策，难怪“双通道”的政策一出，立即成为业内关注的热点，受到药店尤其是大连锁的热捧。通常各地要求每个县（市、区）至少开通1家“双通道”药店，不过实践证明，成为“双通道”药店平均能够带来20%到30%的销量增长。“双通道”推广的时间不长，但大连锁增加的速度很快，如老百姓至第三季度已达181家。在试行之初，浙江、贵州等都倾向于选大型连锁企业的专业药房来销售国家谈判的药品，因此大连锁更有优势。“双通道”的资格竞争其实是赛道之争。药店的竞争已由线下门店的竞争转向全渠道的竞争，对于药店而言，不只要领先起跑，更要抢占制高点。对于药品零售市场而言，“双通道”政策的实施将会提升药店的市场份额占比，虽然在实施的过程中存在一些问题，虽然有集采和限价，但其前景依然令人期待。06网售药品新规12月1日，网售药品新规施行，业内期盼已久的网售处方药正式开闸。新规对药品网络销售管理、第三方平台管理以及各方责任义务等都作了明确规定，网售处方药无处方、假处方、处方重复使用，购药者根据说明书自行用药、滥用处方药等乱象将得到有效遏制。网售处方药“开闸”助推线上渠道快速发展，而《药品网络销售禁止清单》的发布进一步完善药品网络销售监管有关政策，明确了药品网络销售范围。对于企业来说，新规的实施提高了合规的“门槛”。而放眼整个行业，网售药品新规的实施将为行业带来深层次的变革。米内网数据显示，2022上半年中国网上药店终端药品销售额已超过230亿元，预计全年有望突破400亿元大关。业内认为，新规将加速提升医药电商的社会公共服务效率，促进加速线上线下的融合发展，最大程度发挥“互联网+”药品流通价值。与此同时，品牌工业愈发重视线上渠道，未来线上的合作模式更加多样化。随着线上市场的持续扩容，尤其是伴随着疾病谱向慢病和癌症等需要长期用药的病种转移，“医+药”全生态链的打法将成为当前各大互联网医疗企业构筑护城河最有力的武器。07O2O随着互联网科技、医疗的高速发展，消费者购药习惯的改变及心智的培养，O2O成为一种新兴的购药方式，有越来越多零售药店更重视O2O的发展。据米内网统计，2021年零售药店O2O的销售额达202亿元，约有20万家的药店加入O2O，占全国零售药店总数的1/3，说明O2O已经成为药店线上化的主流方式之一。在消费端，随着人们对时效性和便捷性的不懈追求，也让O2O这一购药方式持续渗透发展。消费者调研显示，目前O2O购药渗透率达到 50.8%。使用药店O2O购药的消费群体主要是已婚已育的30~39岁女性白领，受教育水平和家庭收入水平相对较高。关于购药渠道的选择，七成的消费者还是通过具有较高知名度及高流量的第三方医药 O2O 平台在线购买药品，这表明，除了部分实力雄厚的大连锁可以自行搭建物流、平台和渠道以外，想要涉足O2O的药店首先都要借第三方平台的流量和渠道入场，这也意味着药店将受限于平台的推流方式和发展模式。不过，可以预见的是，随着零售药店参与度的提高、消费者线上购买习惯的形成等，零售药店O2O的规模未来将保持继续增长。米内网预计，到2030年零售药店O2O的规模占实体药店整体市场的份额将升至19.2%，市场规模将达1444亿元。O2O有望成为药店市场的增量，其发展潜力未来可期。08多元化从今往后，多元化不再是药店的“配角”，而是“转正”担纲重要角色。吹响大举进军多元化的号角，既是受大环境影响，也是药店主动为之。从2018年的“4+7”城市集采试点到如今的第七轮全国集采，集采的规模越来越大，纳入集采的品种也越来越多，对药店的影响从开始的甚微到较大，药店经营者的态度也从观望转为主动参与，由此导致的结果是药品利润下滑，药店必须寻找新的利润空间。虽然在药品的腾挪空间有限，但随着会员群体的不断壮大并形成可观的规模，这为药店代理、贴牌甚至直接设厂生产提供了广阔的空间。事实上，一些大连锁已经在一些品类上取得突破，培养了一定的顾客群体。药店的多元化也不只体现品类上，还向模式的多元化延伸，以大健康为核心，延伸到一定的广度和深度，如开设互联网医院、便利店等。不过多元化对于多数药店并不适合，如果条件不具备而硬要实施，可能还是和当年一样陷入“泥潭”。也正因为如此，有条件的药店反而会以此作为拉差的有力手段。♡左下角分享，右下角赞、在看，为赛柏蓝充电