100 项与 Shanghai Leiyunshang Technology Development Co., Ltd. 相关的临床结果
0 项与 Shanghai Leiyunshang Technology Development Co., Ltd. 相关的专利(医药)
编者按:本文来自阿基米德Biotech,作者阿基米德君;赛柏蓝授权转载,编辑相宜冒险精神消失了。博安生物4月12日获得中国金谷国际信托提供3亿元定期贷款,7439万股被质押作为融资担保。博安生物现金储备仅剩约2亿元,须于一年内偿还计息银行贷款1.68亿元,10条产品管线处于临床开发阶段(2023年研发成本2.3亿元)。当一家年入6亿元、几近上岸的Biotech,仍要被迫借钱续命时,那些全力烧钱的早期研发型Biotech将情何以堪?悲伤逆流成河,而彼岸却是另一番情形。2023年医药工业各子行业中,仅有中药饮片、中成药营业收入、利润均保持正增长,拥有百亿现金储备的中药企业达到4家(白云山、云南白药、同仁堂、济川药业),大量中药企业代表医药行业跻身高股息资产。资料来源:Wind 国投证券新国九条落实措施最震撼的一点是分红不达标将被ST。充裕的现金储备是高分红基础,中药作为稳态高股息资产,分红比例将进一步提升,抗周期的防御属性也将强化。站在新兴产业发展的立场,全链条支持创新药具有重大现实意义,但是当创新活动不能得到足够的风险补偿,市场风险偏好将转向保守,更看重稳定的预期。新国九条强化上市公司现金分红监管。主板方面,对符合分红基本条件,最近三个会计年度累计现金分红总额低于年均净利润的30%,且累计分红金额低于5000万元的公司,实施ST。但未盈利生物科技几乎不会受到影响。最近三个会计年度累计研发投入占累计营业收入比例15%以上或最近三个会计年度研发投入金额累计在3亿元以上的科创板和创业板公司,可豁免实施ST。未盈利生物科技营收基数小,研发投入占比可轻松逾越15%,而且年均研发投入低于1亿元的可能性至少目前几乎没有。科创板市值最低的3家带U创新药企,前沿生物(24亿元)、海创药业(27亿元)、盟科药业(35亿元)2023年研发投入分别为2.1亿元、2.5亿元、3.4亿元。中药企业高股息逻辑得到强化。沪深交易所要求上市公司综合考虑未分配利润、当期业绩等因素确定分红频次,并在具备条件的情况下增加分红频次,稳定投资者分红预期。未分配利润及现金储备将成为重要变量,引起中药高股息排行榜变化。事实上,这一逻辑已经提前演绎,济川药业2023年底现金储备(货币资金+交易性金融资产)达到109.16亿元,同比2022年底增加30.53亿元,预计派发现金红利11.97亿元(含税),占2023年归母净利润的42.41%,年度股息率提升至3.44%(以2024年4月9日收盘价为参照)。云南白药2023年底货币资金142.18亿元,预计分红总额37.06 亿元,占2023年归母净利润比例90.53%。中药高股息资产,具有分红高、现金流充沛、估值低、经营稳定的特点,其底层逻辑在于:供给端相对可控,中药保护品种相当于划分各自的势力范围,而且产品生命周期长,受益于老龄化增量逻辑;支付端价格降幅有限,独家品种在集采中具有一定议价能力,部分OTC产品自费属性强;无需长期进行较高强度资本开支和研发投入。站在医药传统与现代的分岔口,一个人生开挂,另一个只求不挂。A股已发布2023年年报医药公司股息率概况(不完全统计) 资料来源:Wind,首创证券。相关数据按2024.3.29收盘价计算供给端品牌中药(中药保护品种)的价值在于传承,供应相对受限,不需要创新迭代。中药一级保护品种保密期限为30年、20年、10年不等,中药二级保护品种保密期限为7年。国家级绝密级配方品种只有片仔癀和云南白药,保密期限为永久;国家级保密级配方只有北京同仁堂的安宫牛黄丸、广州奇星药业的华佗再造丸、上海雷允上的六神丸、上海和黄药业的麝香保心丸、山西广誉远的龟龄集共五个,保密期限为长期。达仁堂预期稳,有良心,近两年赚的钱全部分红。商业模式类似片仔癀,走品牌中药的路线。核心品种是速效救心丸(国家机密品种),还具有京万红软膏(国家秘密品种),5个中药保护品种(舒脑欣滴丸、治咳川贝枇杷滴丸、牙痛停滴丸、通脉养心丸、紫龙金片),114个独家生产品种。受保护的品牌中药,庞大的独家品种储备,构成护城河,虽然2023年净利润逐季下降,但长期稳定性不变。2023年拟派发现金红利9.86亿元(含税),分红率99.91%。2022年现金分红总额为8.63亿元,分红率100.1%。中药大单品有庞大老年粉丝团的力挺。达仁堂2023年10个品种销售额过亿元,其中速效救心丸销售额首次突破20亿元。老龄人群风湿骨病高发,外用贴剂相比口服剂接受度更高,羚锐制药通络祛痛膏2021年销售量超2.9亿贴,成为其首个销售额突破10亿元大单品。“两只老虎”系列四个产品2022年在同类产品市占率均排名第一,合计年销量超过10亿贴。支付端据上海市卫生和健康发展研究中心主任金春林介绍,从过往省级中成药集采的经验来看,与化药相比中成药集采较为温和,在药价降幅方面,化药集采平均降幅都在50%以上,最高可达90%以上,而中成药降幅基本保持在30%-40%。中药独家品种集采降幅温和,佐力药业2022年乌灵胶囊中标广东联盟和北京集采,降价21%,百令片中标广东联盟、北京、山东集采,降价43%。2023年乌灵胶囊销售量、销售额分别同比增长17.5%、9.1%。中药独立品种甚至有不依赖医保的定价权。济川药业2023年净利润28.23亿元,同比增长30%,其中2023Q4净利润8.79亿元,同比增长52%,环比增长46%。大单品蒲地蓝消炎口服液为独家剂型,于2022年底退出所有省级医保目录,2023年清热解毒类产品(主要为蒲地蓝消炎口服液)营收33.8亿元,同比增长17.68%,相比之下,2021-2022年同比增速为13.16%、18.57%。中药注射液医保解限。2022年医保目录(2023年3月1日正式执行)调整时被解限的中药注射液,大多在2023年等级医院市场迎来强劲复苏。清开灵注射液在2023年1-3季度销售5.17亿元,同比增长444%;丹参注射液在2023年1-3季度销售16.59亿元,同比增长394%;血栓通注射液在2023年1-3季度销售1200万元,同比增长393%。血塞通注射液在2023年1-3季度销售近1亿元,同比增长190%。2023年医保目录(2024年1月1日正式执行)解限的23款中药注射剂中,康缘药业的热毒宁注射液、上海凯宝的痰热清注射液、红日药业血必净注射液是备受关注的大品种。康缘药业2023年注射剂收入21.74亿元,同比增长49.8%,占营收比重44.7%。核心品种热毒宁注射液2023年销售量6077万支,同比增长90.9%,今年有望延续高增长,其医保支付范围取消“重症患者”限制,目标患者基数将有所增加。另一款核心品种银杏二萜内酯葡铵注射液纳入常规目录管理,医保支付价格将保持相对稳定。江中药业是中药OTC之王,成功打造10亿级健胃消食片、5亿级的乳酸菌素片以及深入老中青三代国人心智的草珊瑚含片。2023年OTC业务收入30.50亿元,同比增长16.46%,其中,核心大单品健胃消食片收入规模重回11亿元,乳酸菌素片和双歧杆菌三联活菌肠溶胶囊(贝飞达)的收入规模均突破5亿元,咽喉用药复方草珊瑚含片及复方鲜竹沥液合计收入突破3亿元。江中药业也是分红狂魔。2023年度利润分配预案为每10股分配现金红利7元(含税),预计现金分红金额将达到4.4亿元,加上2023年前三季度现金分红金额3.78亿元,2023年全年现金分红金额将达到8.18亿元,现金分红比例(现金分红金额/归母净利润)达到115.52%,参照2024年3月22日收盘价,股息率达到5.76%。东阿阿胶为OTC第一大单品。2023年东阿阿胶的阿胶系列产品营收43.63亿元,同比增长17.98%,占其总营收92.55%。东阿阿胶2024Q1预计净利润3.34-3.57亿元,同比增长45-55%,在消费萎缩的环境中逆势上扬。东阿阿胶2023年预计现金分红总额11.46亿元,分红率99.6%,而2022年分红金额7.59亿元,分红率97.31%。中药企业在享受时代红利,接到泼天富贵后,注重回报社会,部分企业甚至把近两年的利润全部用于分红,这是值得尊敬的。END内容沟通:13810174402医药代表交流群扫描下方二维码加入银发经济市场机遇交流群扫描下方二维码加入左下角「关注账号」,右下角「在看」,防止失联
冒险精神消失了。博安生物4月12日获得中国金谷国际信托提供3亿元定期贷款,7439万股被质押作为融资担保。博安生物现金储备仅剩约2亿元,须于一年内偿还计息银行贷款1.68亿元,10条产品管线处于临床开发阶段(2023年研发成本2.3亿元)。当一家年入6亿元、几近上岸的Biotech,仍要被迫借钱续命时,那些全力烧钱的早期研发型Biotech将情何以堪?悲伤逆流成河,而彼岸却是另一番情形。2023 年医药工业各子行业中,仅有中药饮片、中成药营业收入、利润均保持正增长,拥有百亿现金储备的中药企业达到4家(白云山、云南白药、同仁堂、济川药业),大量中药企业代表医药行业跻身高股息资产。资料来源:Wind 国投证券新国九条落实措施最震撼的一点是分红不达标将被ST。充裕的现金储备是高分红基础,中药作为稳态高股息资产,分红比例将进一步提升,抗周期的防御属性也将强化。站在新兴产业发展的立场,全链条支持创新药具有重大现实意义,但是当创新活动不能得到足够的风险补偿,市场风险偏好将转向保守,更看重稳定的预期。新国九条强化上市公司现金分红监管。主板方面,对符合分红基本条件,最近三个会计年度累计现金分红总额低于年均净利润的30%,且累计分红金额低于5000万元的公司,实施ST。但未盈利生物科技几乎不会受到影响。最近三个会计年度累计研发投入占累计营业收入比例15%以上或最近三个会计年度研发投入金额累计在3亿元以上的科创板和创业板公司,可豁免实施ST。未盈利生物科技营收基数小,研发投入占比可轻松逾越15%,而且年均研发投入低于1亿元的可能性至少目前几乎没有。科创板市值最低的3家带U创新药企,前沿生物(24亿元)、海创药业(27亿元)、盟科药业(35亿元)2023年研发投入分别为2.1亿元、2.5亿元、3.4亿元。中药企业高股息逻辑得到强化。沪深交易所要求上市公司综合考虑未分配利润、当期业绩等因素确定分红频次,并在具备条件的情况下增加分红频次,稳定投资者分红预期。未分配利润及现金储备将成为重要变量,引起中药高股息排行榜变化。事实上,这一逻辑已经提前演绎,济川药业2023年底现金储备(货币资金+交易性金融资产)达到109.16亿元,同比2022年底增加30.53亿元,预计派发现金红利11.97亿元(含税),占2023年归母净利润的42.41%,年度股息率提升至3.44%(以2024年4月9日收盘价为参照)。云南白药2023年底货币资金142.18亿元,预计分红总额37.06 亿元,占2023年归母净利润比例90.53%。中药高股息资产,具有分红高、现金流充沛、估值低、经营稳定的特点,其底层逻辑在于:供给端相对可控,中药保护品种相当于划分各自的势力范围,而且产品生命周期长,受益于老龄化增量逻辑;支付端价格降幅有限,独家品种在集采中具有一定议价能力,部分OTC产品自费属性强;无需长期进行较高强度资本开支和研发投入。站在医药传统与现代的分岔口,一个人生开挂,另一个只求不挂。A股已发布2023年年报医药公司股息率概况(不完全统计) 资料来源:Wind,首创证券。相关数据按2024.3.29收盘价计算供给端品牌中药(中药保护品种)的价值在于传承,供应相对受限,不需要创新迭代。中药一级保护品种保密期限为30年、20年、10年不等,中药二级保护品种保密期限为7年。国家级绝密级配方品种只有片仔癀和云南白药,保密期限为永久;国家级保密级配方只有北京同仁堂的安宫牛黄丸、广州奇星药业的华佗再造丸、上海雷允上的六神丸、上海和黄药业的麝香保心丸、山西广誉远的龟龄集共五个,保密期限为长期。达仁堂预期稳,有良心,近两年赚的钱全部分红。商业模式类似片仔癀,走品牌中药的路线。核心品种是速效救心丸(国家机密品种),还具有京万红软膏(国家秘密品种),5个中药保护品种(舒脑欣滴丸、治咳川贝枇杷滴丸、牙痛停滴丸、通脉养心丸、紫龙金片),114个独家生产品种。受保护的品牌中药,庞大的独家品种储备,构成护城河,虽然2023年净利润逐季下降,但长期稳定性不变。2023年拟派发现金红利9.86亿元(含税),分红率99.91%。2022年现金分红总额为8.63亿元,分红率100.1%。中药大单品有庞大老年粉丝团的力挺。达仁堂2023年10个品种销售额过亿元,其中速效救心丸销售额首次突破20亿元。老龄人群风湿骨病高发,外用贴剂相比口服剂接受度更高,羚锐制药通络祛痛膏2021 年销售量超2.9亿贴,成为公司首个销售额突破10亿元大单品。“两只老虎”系列四个产品2022年在同类产品市占率均排名第一,合计年销量超过10亿贴。支付端据上海市卫生和健康发展研究中心主任金春林介绍,从过往省级中成药集采的经验来看,与化药相比中成药集采较为温和,在药价降幅方面,化药集采平均降幅都在50%以上,最高可达90%以上,而中成药降幅基本保持在30%-40%。中药独家品种集采降幅温和,佐力药业2022年乌灵胶囊中标广东联盟和北京集采,降价21%,百令片中标广东联盟、北京、山东集采,降价43%。2023年乌灵胶囊销售量、销售额分别同比增长17.5%、9.1%。中药独立品种甚至有不依赖医保的定价权。济川药业2023年净利润28.23亿元,同比增长30%,其中2023Q4净利润8.79亿元,同比增长52%,环比增长46%。大单品蒲地蓝消炎口服液为独家剂型,于2022年底退出所有省级医保目录,2023年清热解毒类产品(主要为蒲地蓝消炎口服液)营收33.8亿元,同比增长17.68%,相比之下,2021-2022年同比增速为13.16%、18.57%。中药注射液医保解限。2022年医保目录(2023年3月1日正式执行)调整时被解限的中药注射液,大多在2023年等级医院市场迎来强劲复苏。清开灵注射液在2023年1-3季度销售5.17亿元,同比增长444%;丹参注射液在2023年1-3季度销售16.59亿元,同比增长394%;血栓通注射液在2023年1-3季度销售1200万元,同比增长393%。血塞通注射液在2023年1-3季度销售近1亿元,同比增长190%。2023年医保目录(2024年1月1日正式执行)解限的23款中药注射剂中,康缘药业的热毒宁注射液、上海凯宝的痰热清注射液、红日药业血必净注射液是备受关注的大品种。康缘药业2023年注射剂收入21.74亿元,同比增长49.8%,占营收比重44.7%。核心品种热毒宁注射液2023年销售量6077万支,同比增长90.9%,今年有望延续高增长,其医保支付范围取消“重症患者”限制,目标患者基数将有所增加。另一款核心品种银杏二萜内酯葡铵注射液纳入常规目录管理,医保支付价格将保持相对稳定。江中药业是中药OTC之王,成功打造10亿级健胃消食片、5亿级的乳酸菌素片以及深入老中青三代国人心智的草珊瑚含片。2023年OTC业务收入30.50亿元,同比增长16.46%,其中,核心大单品健胃消食片收入规模重回11亿元,乳酸菌素片和双歧杆菌三联活菌肠溶胶囊(贝飞达)的收入规模均突破5亿元,咽喉用药复方草珊瑚含片及复方鲜竹沥液合计收入突破3亿元。江中药业也是分红狂魔。2023年度利润分配预案为每10股分配现金红利7元(含税),预计现金分红金额将达到4.4亿元,加上2023年前三季度现金分红金额3.78亿元,2023年全年现金分红金额将达到8.18亿元,现金分红比例(现金分红金额/归母净利润)达到115.52%,参照2024年3月22日收盘价,股息率达到5.76%。东阿阿胶为OTC第一大单品。2023年东阿阿胶的阿胶系列产品营收43.63亿元,同比增长17.98%,占公司总营收92.55%。东阿阿胶2024Q1预计净利润3.34-3.57亿元,同比增长45-55%,在消费萎缩的环境中逆势上扬。东阿阿胶2023年预计现金分红总额11.46亿元,分红率99.6%,而2022年分红金额7.59亿元,分红率97.31%。中药企业在享受时代红利,接到泼天富贵后,注重回报社会,部分企业甚至把近两年的利润全部用于分红,这是值得尊敬的。
特约作者 | 张自然博士编辑 | 陈芋中华老字号指历史悠久,拥有世代传承的产品、技艺或服务,具有鲜明的中华民族传统文化背景和深厚的文化底蕴,取得社会广泛认同,形成良好信誉的品牌。第一、二批共1128个中华老字号品牌分别在2006年和2011年由商务部认定,后于2023年11月8日,经商务部全面复核,将不合格的55个品牌(其中,医药类有5个)剔除,对经营不佳的73个品牌限期整改。第三批中华老字号(382个品牌,文末附名单),于2月1日由商务部等5部门认定,平均“年龄”达138岁。关注赛柏蓝,后台对话框回复「老字号」获取第三批中号老字号名单到目前为止,全国老字号有1455个,其中,医药类及其他类别中兼含医药的中华老字号有150多个。注:下文“中华老字号”均指医药类中华老字号。01悠久的历史历史最长的中华老字号是昆明中药厂(云昆牌),肇启于明太祖洪武十四年(1381年),正式开工于清朝道光六年(1826年),至今已643年。第二是以养生闻名于世的北京鹤年堂,成立于1405年(明朝永乐三年),它比故宫和天坛要早15年,比地坛早125年。>400年的有5家,即山西广誉远(明朝嘉靖二十年)、漳州片仔癀(明朝嘉靖三十四年)、广盛原中医药(明朝万历八年)、马应龙(明朝万历十年)、陈李济(明朝万历二十八年)。每家都有密不外传的镇家之宝,如广誉远的定坤丹、肝炎药王片仔癀、马应龙的麝香痔疮膏、令清朝同治帝药到病除的“追风苏合丸”等。>300年的有5家,即厦门中药厂、武汉健民、九芝堂、冯了性(佛山)、北京同仁堂、西藏甘露藏药。厦门中药厂的鼎炉品牌闻名遐迩,其国家保密品种八宝丹名扬四海。已有355年历史的北京同仁堂,历经188年为八代皇帝供奉御药,成为中医药的象征。其他如雷允上的六神丸、凉茶第一品牌王老吉、止血传奇云南白药、阿胶王者山东宏济堂制药集团、天津达仁堂的清宫寿桃丸都传承和丰富了我国中医药文化的内涵。首批“中华老字号”广西玉林制药的国家保护品种正骨水驰名海外,石家庄的乐仁堂、青岛国风大药房连锁有限公司旗下的宏仁堂紧跟时代步伐,分别跨入了投资和连锁药店新赛道。共和国长子华北制药和天津力生作为第三批新增的两家化药企业,从另一角度丰富着我国医药文化内涵。(详见图一)02不菲的价值一、品牌价值胡润团队每年都对中国内地具有60年以上历史的为消费者提供产品或服务的品牌进行排名,并从品牌历史、价值和文化内涵三个维度进行考察,以每个品牌的总分(满分100分)进行排名。品牌历史权重40%,考察品牌字号最早得名时间;品牌价值权重40%,考察品牌为所在企业贡献的市值或估值;品牌文化内涵权重20%,考察品牌于国家和行业的文化代表性。2023年,有21个医药类中华老字号跻身胡润中国最具历史文化底蕴品牌榜,其中,得分最高的是片仔癀。>70分的有2个,即片仔癀(78.2分)、同仁堂(74.4分);>50分的有2个,即陈李济(56.4分)、九芝堂(54.4分);>40分的有5个,即达仁堂(46.9分)、云南白药(45.8分)、雷允上(45.2分)、叶开泰(44.2分)、马应龙(40.7分);≥33分的有5个,即寿仙谷(35.4分)、梓橦宫(35分)、鼎炉(35分)、广誉远(33.4分)、胡庆余堂(33分)。(详见图二)二、上市公司市值进入新时代,中华老字号也插上了资本的翅膀,有20多家中华老字号企业登陆资本市场,有的企业和证券名称还直接用老字号命名。中华老字号企业雄霸中药上市公司市值冠亚军(片仔癀、云南白药),其中市值最高的是片仔癀,以2月2日收盘价计,已过千亿。市值>1000亿元的有1家,即片仔癀(1137亿元);市值>400亿元的有3家,即云南白药(830亿元)、同仁堂(570亿元)、白云山(445亿元);市值>100亿元的有6家,即达仁堂(191亿元)、太极集团(179亿元)、吉林敖东(162亿元)、昆药集团(135亿元)、中国中药(145.53亿港元)、广誉远(113亿元)。(详见图三)03省份:广东居首到目前为止,医药类中华老字号覆盖全国27个省份,海南和西北的宁夏、青海、新疆4省为空白。其中,广东最多,占了全国的12%;最少的是西北三省(西藏、甘肃、陕西)。≥10个的有4省,即广东(18个)、浙江(17个)、江苏(14个)和上海(10个),均为沿海经济发达区域,上述4省份合计59个,占了全国的39%。>5个的有6省,即云南(9个)、山东(8个)、天津/辽宁(各7个)、北京/四川/福建(各6个)。有3个的有6个省,即吉林、河北、山西、河南、江西、贵州;有2个的有3个省,即内蒙古、湖南、重庆;有1个的有3个省,即西藏、甘肃、陕西。第三批新增的医药类中华老字号涉及23个省份,其中,新增最多的是江苏、安徽、广西。新增3个的有3个省,即江苏(南通的精华制药、南京老山药业、苏州市天灵中药饮片),安徽(华佗国药、承庆堂国药、霍山县长冲中药材开发公司),广西(柳州金嗓子、桂林三金药业、梧州三鹤药业);新增2个的有6个省,如广东(罗浮山国药、万年青制药),浙江(桐君堂药业、铁枫堂生物),四川(济生堂、太极绵药),福建(厦门中药厂、国控星鲨),山西(广盛原、太宁堂)等。新增1个的有14个省,西藏甘露藏药跻身中华老字号,是西藏实现了0的突破。其他如山东的翔宇药业、重庆的希尔安、云南的昆药集团、贵州的胡三帖、天津力生制药、内蒙古大唐药业、江西药都樟树制药、吉林敖东、湖南古汉中药、湖北国药中联等。(详见图四)04企业:白云山第一拥有中华老字号最多的企业是广州白云山医药集团,多达12个,占了广东省的2/3、占了全国的8%,如旗下的8家中药生产企业(陈李济、王老吉、敬修堂、潘高寿、奇星、群星、何济公、中一药业)、2家西药生产企业(光华制药、明兴制药)和2家连锁药店(健民、采芝林);第二是国药集团,有8个,即5家中药生产企业(冯了性、德众、国药中联、同济堂、中国中药)、1家西药生产企业(国药控股星鲨制药)和2家连锁药店(国大药房沈阳连锁的天益堂、国大药房扬州大德生连锁);第三是上海医药集团,有7个,即5家中药生产企业(厦门中药厂的鼎炉牌、上海雷允上、上海雷允上药业西区、上海中华药业的龙虎牌、杭州胡庆余堂)、1家连锁药店(青岛国风大药房连锁持有的宏仁堂)和1家医药批发企业(山东宏济堂医药集团);第四是中国远大集团,有5个,即苏州雷允上药业集团及其旗下的3个连锁药店品牌(良利堂、宁远堂、王鸿翥堂)和杭州华东大药房的许广和品牌)。第五是天津医药集团,有4个,达仁堂、乐仁堂、隆顺榕和京万红。就单一老字号而言,影响最大的还是同仁堂,不但北京同仁堂衍生的子品牌最多(多个子品牌已同被认定为中华老字号),而且北京、天津、南京三地同仁堂并存更令行业关注。其他如雷允上在上海、苏州都有品牌存在且都被认定为中华老字号;在山东济南,宏济堂在医药生产和流通两家企业都被认定为中华老字号。随着中华老字号品质的提升、队伍的壮大,中华老字号定将为传承经典、推动行业发展做出更大的贡献。附1:第三批中华老字号名单(按地区排序,地区内排名不分先后)END医药代表交流群扫描下方二维码加入医药代理商转型交流群扫描下方二维码加入
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