Daqing Huali Biotechnology Co., Ltd.

尽管大环境很艰难，但物极必反，接下来情况已经不可能更艰难了，见底后唯一的方向就是上行。企业要做的、能做的，唯有修炼内功、耐心等待。 撰文| 石若萧 2024年已经落下帷幕，这一年的资本市场，对医药行业整体相当“不友好”。 创新药领域，一级市场持续下滑，融资金额已经跌到低于2018年港交所18A和科创板开板前的水平。 二级市场融资总金额也大幅走低，同样低于2018年水平，并且几乎找不出一个市值或融资金额较大的IPO来，总共也只有5家医药企业上市成功。 上市的企业表现也不怎么样。整个生物医药板块都处在投资“鄙视链”底端，Wind数据显示，2024年医疗保健板块总市值跌去近9000亿元，以12.64%的跌幅垫底11大行业。 细分类别中，CXO板块“全军覆没”，2024年几乎没有一家市值是正增长的。 不得不警惕的是，行业进入“钱荒”时代，Biotech缺钱，大药企也缺钱。尽管估值不高、交易量低迷，但转战港交所依然成了过去一年许多企业不约而同的选择，其中，医疗保健及生命科学是港交所IPO申请最活跃的行业。 尽管大环境很艰难，但凡事物极必反，因为已经不可能更艰难了，再往后，除了上行没有别的方向。去年9月底10月初，在一系列利好政策的预演下，上证指数一周时间上涨逾350点，涨幅超12%，上次在一周内出现如此大的涨幅还是2008年。乐观地看，这完全可以视为对未来走势的一次预演。 今日，国务院办公厅关发文，全面深化药品医疗器械监管改革，促进医药产业高质量发展。从支持加大药品医疗器械研发创新的支持力度，提高药品医疗器械审评审批质效，到以高效严格监管提升医药产业合规水平，支持医药产业扩大对外开放合作，构建适应产业发展和安全需要的监管体系，字里行间，为2025年的医药行业，带来了利好信号。 新阶段、新战事，已经正式开启。企业要做的，能做的，就是修炼内功，静心等待。 IPO关了门，就想办法开窗 2024年，A股上市成功的5家医药板块企业，按时间顺序排列，分别是海昇药业、爱迪特、小方制药、益诺思和健尔康。 严格意义上，这里面一家创新药企业都没有。 海昇药业是一家主要从事兽药原料药、医药原料药及中间体的研发、生产和销售的公司；小方制药的主营产品包括开塞露、甘油灌肠剂、炉甘石洗剂等，更偏向消费属性。 爱迪特和健尔康都偏向器械的逻辑。前者是国内领先的口腔修复材料及口腔数字化设备提供商，下游主要为口腔诊所等机构，涉及境外销售；后者主要从事医用敷料等一次性医疗器械及消毒卫生用品研发、生产和销售，收入主要来自境外。 益诺思则是一家央企国资CRO公司，专业提供生物医药非临床研究服务。 不过，盘点这5家公司，会发现他们有一些显著的相似特征。 首先是实力相对较强，不缺钱。爱迪特、健尔康和海昇药业2023年的归母净利润都至少在8000万元以上。 小方制药有“开塞露龙头”的称号，2023年中国三大终端六大市场的开塞露的销售额超11亿元，小方制药独占17.68%，遥遥领先，2021年-2023年其营收与净利都保持着正增长。 益诺思则有着国有控股企业身份加持，大客户涵盖恒瑞、石药、齐鲁等，盈利能力良好，增长速度快，未来空间大。 其次，这5家企业在产业链中的位置决定了他们的合规风险相对较小，规避了2024年的反腐合规压力。 最后，或许是因为在IPO收紧的大背景下做到了“一枝独秀”，这些企业涨幅普遍都很亮眼：上市首日，益诺思开盘大涨60.28%；健尔康、小方制药2024年全年股价累计涨幅分别达到了161.3%、125.26%。 尽管看起来很美好，然而这并不是创新药的逻辑。 2024年，横亘在诸多创新药企面前的现实是，“退”不出去，越来越广泛地触发对赌条款。许多创始人不得已，只能自掏腰包回购股份。 不得已，不少企业选择转战港交所，2024年有10余家医疗保健及生命科学公司在港交所上市，例如荃信生物、九源基因、美中嘉和、一脉阳光、晶泰科技、华昊中天、同源康医药等，但其中Biotech比例依然不高。 放眼至全球，美国纳斯达克和纽交所也没有新的医药中概股上市。 而与之相对的是，终止注册的企业数量，反倒在激增。2024年开年不到一个月，就有近10家药企终止IPO，例如澳斯康生物、华理生物、博纳精密、爱科百发、捍宇医疗、康亚药业等等，再往后，几乎每周都有类似的消息传出。 幸好关掉一扇门的同时，还开了一扇窗。9月底，“并购六条”适时落地，让众多医药企业把目标瞄准到了并购上。 科源制药收购兄弟公司宏济堂，赛乐仙成为康惠制药的第二大股东，药师帮收购一块医药等案例，都让外界感觉出了“曲线上市”的苗头。其中最引入注目的当属中国生物制药收购“国内过敏原检测第一股”浩欧博，后者全年股价涨幅竟然高达193.49%。 此外，并购潮还在资本市场上搅动了一些“反常”现象，例如双成药业宣布跨界收购半导体公司奥拉股份，股价一个多月时间内一度飙涨逾600%。 相比IPO，虽然并购难免有些“退而求其次”的味道，但预计2025年，仍会有一大批医药IPO撤单企业尝试以被并购的方式进入上市主体。 最后，license-out交易延续了2023年来的势头，连破纪录，并且出现了许多模式创新，Newco大行其道。尤其值得一提的是首付款总额，2023年超过了前面所有年份之和，2024年又超过了前面所有年份之和。该趋势虽引起了中国创新药被MNC“掐青苗”的非议，但又的确是中国创新药受到国际认可的体现。 有受访者向E药经理人表示，2024年，并购（M&A）给药企带来的财务影响，已经远超IPO或传统BD活动。  推荐阅读  * “7.22惨案”席卷券商！保荐机构狂撤IPO申请，医药圈已被波及 * A股暴涨，恒瑞市值站回3000亿，医药寒冬过去了吗？ 2025年，会好吗？ 其实，IPO收紧是无差别的，并不只针对医药行业，数据显示，2024年以来，共有200多家企业终止审核。 只不过，叠加上医药行业内支付端收紧、下行周期、合规收紧等多个因素，这个问题才显得尤其严重。 对IPO正式收紧的分界线，普遍被认为是2023年8月27日证监会发布的《证监会统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排》，其中提出要“阶段性收紧IPO与再融资节奏”，此后，IPO节奏明显放缓。 同时，监管部门开始严打“带病闯关”项目，对保荐机构的处罚力度逐渐加强。证监会2024年首场新闻发布会上，证监会发行司司长严伯进介绍，2023年9月到12月，沪深市场核发IPO批文32家，启动发行44家，月均核发批文和启动发行数量明显下降，并表示“下一步，证监会和交易所将继续把好IPO入口关，从源头提升上市公司质量。” 随着时间推移，这句话，渐渐落到了落到了实处。一系列新规推出，保荐机构现场督导概率将大幅提升，且增加了“随机抽取”的督导对象确定方式，这意味着，项目一经受理，保荐人随时可能被启动现场督导，监管覆盖面得到了显著拓宽。 同时“申报即担责”也被再次强调。有文件明确，发行人撤回申请或保荐人撤销保荐不影响督导工作的实施，也不影响交易所依规对督导发现的问题进行处理。 并且，监管也并非只在准入端设卡，即便上市成功，保荐机构也可能会遭遇后续问责。2024年以来，多家券商被数地证监局出具警示函，原因涵盖在持续督导过程中存在违规情形，被保荐企业上市当年即亏损等。 一系列组合拳下来，许多企业和保荐机构只好选择了主动撤回，严格自查后再重新申报。 强监管的本质目的，是为了出清资本市场的水份，将资金引导到新质生产力上，建设一个健康良好的资本市场。考虑到监管目的已经逐渐达到，相关部门又推出了“科创板8条”等支持性政策。有券商预计，2025年的沪深板块股票发行节奏有望回暖，全年预计发行数量150家至210家，合计募资规模在1600亿元附近。 具体到医药行业内，价格治理、合规压力、支持创新仍然会是贯穿2025年的主题。但好在，越来越多的企业已经习惯了当下的节奏，开始在压力中进行创新转型。 国信证券研究指出，从供给端看，行业正经历较为剧烈的供给侧结构性改革，有望于2025年进入新一轮增长周期。龙头公司在这一轮行业出清周期中体现出较强的韧性，进一步提升市场份额，在行业见底回升后，将展现更强的竞争力。 希望的火苗已经出现。就在刚刚过去的12月27日，北交所一则公告显示，丹娜生物首发申请获上市委会议通过，公司拟在北交所上市。 丹娜生物是一家IVD企业，近两年以来没有一家IVD企业成功IPO，丹娜生物的成功过会，给业内带来了不小的鼓舞。虽然后续仍有一些不确定性，但依然给2025年开了个好头。 一审| 黄佳 二审| 李芳晨 三审| 李静芝 精彩推荐 CM10 | 集采 | 国谈 | 医保动态 | 药审 | 人才 | 薪资 | 榜单 | CAR-T | PD-1 | mRNA | 单抗 | 商业化 | 国际化 ｜ 猎药人系列专题 | 出海 启思会 | 声音·责任 | 创百汇 | E药经理人理事会 | 微解药直播 | 大国新药 | 营销硬观点 | 投资人去哪儿 | 分析师看赛道 | 药事每周谈 | 医药界·E药经理人 | 中国医药手册 创新100强榜单 | 恒瑞 | 中国生物制药 | 百济 | 石药 | 信达 | 君实 | 复宏汉霖 ｜翰森 | 康方生物 | 上海医药 | 和黄医药 | 东阳光药 |  荣昌 | 亚盛医药 | 齐鲁制药 | 康宁杰瑞 | 贝达药业 | 微芯生物 | 复星医药 ｜再鼎医药｜亚虹医药 跨国药企50强榜单 | 辉瑞 | 艾伯维 | 诺华 | 强生 | 罗氏 | BMS | 默克 | 赛诺菲 | AZ | GSK | 武田 | 吉利德科学 | 礼来 | 安进 | 诺和诺德 | 拜耳 | 莫德纳 | BI | 晖致 | 再生元

中国上海，2024年12月17日——默克，一家拥有350多年历史的全球领先科技公司，与华东理工大学完成校企合作签约仪式。双方希望携手探索创新人才培养模式，进一步实现高校与企业资源共享、优势互补。 图：默克与华东理工大学校企合作签约仪式 签约嘉宾（由左至右） 王启要，华东理工大学生物工程学院副院长 杨凡，默克工艺解决方案中国总经理 生物医药产业是一个知识及技术密集型行业，优质的专业人才是提升产业竞争力的重中之重。为了更好地促进生物医药产业人才培养、推动产业创新、提升产业竞争力，12月17日下午，默克中国与华东理工大学在位于上海张江科学城的默克M LabTM 技术合作中心进行校企合作签约授牌仪式，通过实践教学基地建设、产学研合作、双师型师资队伍建设等多方位的合作模式，进一步实现高校与企业资源共享、优势互补，双方均表示将共同推进生物医药产教融合向纵深发展，同时，本次活动也为学子拓宽了学习实践平台以及就业的多元渠道，双方将并肩携手，共同探索生物医药人才高质量发展的新路径。 图：默克-产学研实践基地揭牌 签约嘉宾（由左至右） 万俊芳，华东理工大学生物工程学院实习实践教学负责人、学院副系主任 刘金库，华东理工大学教务处副处长兼工程创新实践中心主任 王启要，华东理工大学生物工程学院副院长 杨凡，默克工艺解决方案中国总经理 孙南翔，默克工艺解决方案中国赋能及运营部总监 华东理工大学教务处副处长兼工程创新实践中心主任刘金库教授、生物工程学院副院长王启要教授以及生物工程学院实习实践教学负责人、学院副系主任万俊芳教授、默克工艺解决方案中国总经理杨凡、默克工艺解决方案中国赋能及运营部总监孙南翔共同出席默克-华东理工大学产学研实践基地揭牌仪式。本次校企合作签约旨在为华东理工大学与默克之间的合作建立框架，重点推进华理大学生通过参观及其他实践活动，在默克获得实践学习机会。同时，默克将作为华理大学的实践基地挂牌。双方的密切合作旨在加强华东理工大学与默克之间的联系，打造一个培养未来人才的平台，并在生命科学及相关技术领域推动双方的共同发展。 同日，华东理工大学生物工程学院的60余位学子赴默克上海张江的M LabTM技术合作中心参观学习。通过校友交流、实地参观与互动问答等形式，在轻松愉悦的氛围中让华理学子深入了解默克及其企业文化。 图：华理-默克校友交流会 默克嘉宾（由右至左） 杨凡，默克工艺解决方案中国总经理 孙南翔，默克工艺解决方案中国赋能及运营部总监 王晖，默克工艺解决方案中国技术与科学方案总监 陈凯迪，默克工艺解决方案中国区域销售经理 金抒晗，默克工艺解决方案中国高级助理工艺开发科学家 在默克的大家庭中，活跃着众多毕业于华东理工大学的身影。5位默克任职的华理校友与在读的学弟学妹进行了互动交流，现场气氛活跃热情，为同学们提供了宝贵的职业发展与个人成长的经验借鉴与思路启发。 高珏萍 默克工艺解决方案培训与能力发展部负责人 随后，默克工艺解决方案培训与能力发展部负责人高珏萍女士介绍了默克工艺解决方案公众号及线上学习平台“默课堂”，该平台内容丰富全面，广泛覆盖了生物医药核心品种如抗体、疫苗、新型治疗、血液制品等的工艺全流程。借助这一学习平台，同学们能够深入了解到相关领域的理论体系及工艺应用，及时洞悉行业前沿发展和创新动态，为自身知识储备的扩充与专业技能的提升开辟了一条崭新的高效通道。 同学们满怀着对默克M LabTM合作中心的好奇，在默克应用专家的带领下参观了默克M LabTM合作中心实验室，近距离接触默克生物工艺产品，对制药从研发到生产流程有了一个较为系统化的了解。 一下午的默克校园日活动，现场气氛积极而又活跃。华理师生与默克同仁共探人才培育、交流合作模式、分享从业经验，同学们表示：很高兴有机会亲身体验生物医药的研发与生产环境、了解行业及优秀企业的发展，特别是行业的人才需求方向。活动为个人的职业发展提供了非常宝贵的经验，非常感谢默克组织这场生动且有意义的活动！ 医药工业是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业，随着中国生物制药行业需求的不断变化以及对新型药物疗法的日益重视，中国乃至整个亚太地区对于生物工艺开发及应用的专业人才需求不断增长。默克培养了一批生物医药的专业人才投身于医药事业中，帮助全球民众确保药品和食品安全，致力于为子孙后代创造可持续的生活提供解决方案。默克期待携手更多高校，通过整合教育与企业的优势资源，共同培育具有实践能力和创新精神的高素质产业人才，促进行业的协同创新，引领产业高质量发展。  点击查看视频回顾 关于默克工艺解决方案 默克工艺解决方案，凭借可信赖的产品、丰富的生物制药工艺专业知识和卓越的法规支持，为生物制药客户提供全方位支持，以应对各种工艺挑战。

“潘多拉”的盒子，再次打开了？撰文| Kathy 润屿编辑| 顿河时隔3个月，A股IPO终于恢复审核。5月10日晚，深交易所发布上市委审议会议公告，拟于5月16日审议房地产下游瓷砖实体企业马可波罗的发行上市申请，值得注意的是，深交所上一次召开上市审核会议已经是今年2月2日。这既是A股IPO审核“停摆”三个月后的重启信号，也是4月30日上市新规发布后，首家接受审议的新股。同步重启的还有再融资审核。与深交所公告同日，上交所发布公告称，将于5月16日开会审议保隆科技再融资申请，而上交所上一次召开上市审核会议也要追溯到2月5日。一方面，重启IPO以及再融资审核意味着企业融资活动将逐步恢复，但另一方面，新股上市还将对A股现有资金进行分流。在投资者看来，IPO重启就像是再次打开了“潘多拉的魔盒”，“要看清谁是垃圾股、谁是绩优股。”撤回与终止成了今年前五个月医药行业IPO的主旋律，终止数量在30多个行业中位居前列。与此同时，5个月以来，医药行业仅有一家在A股成功上市。在停摆三个月后，深交所、上交所宣布IPO重启，释放了什么信号？新国九条发布、上市新规修订后，监管未来会以什么标准审核？生物医药行业究竟会在何时迎来今年成功上市的第二家公司？“领跑”撤回潮的药企，转机来了？2024年至今，生物医药企业的IPO情况陷入前所未有的“重灾区”。新年开市仅2天，就有3家企业主动撤单，其中有2家都为药企。开年不到1个月，近10家药企终止IPO，例如澳斯康生物、华理生物、博纳精密、爱科百发、捍宇医疗、康亚药业等等。5个月过去，“IPO撤回潮”持续上演。在IPO整体门槛都提高的情况下，据E药经理人不完全统计，截至5月13日，2024年IPO终止的企业超过130家，几乎均为主动撤回终止，另有1家审核不通过，还有1家因未能在3个月内消除中止审核情形或补充提交有效文件而被终止审查，多数是处于一轮问询阶段的企业。其中，医药行业IPO终止数量在30多个行业中排名处于靠前位置，生物科技企业、CXO和医疗器械（又以IVD这一子领域最严重）无一独善其身。仅在上个月，就有多家药企终止IPO，如北京朗视仪器，艾柯医疗，爱康生物，速迈医学，世和基因，健耕医药，弘森药业等。几天前，专注于抗肿瘤药、宠物药等特色原料药研发、生产和销售的宏中药业，也宣布了其在北交所上市终止。复盘今年以来医药企业IPO终止情况，IVD和医疗仪器设备企业最多。其中，尤其是IVD企业“撤单”比比皆是，主要系IPO节奏的整体收紧，叠加行业发展受限等因素。大环境改变后，IVD企业营收净利普遍暴跌，减员情况处于“第一梯队”，出现了集体的“生存焦虑”。IVD行业子板块中，曾经的明星赛道——基因测序，在水深火热中艰难前行。4月2日，世和基因科创板IPO终止，其IPO之旅接近2年，曾先后与中介机构及上交所经过多次沟通。有媒体报道，被问及撤回缘由时世和基因曾表示：“基于涉疫业务相关规定尚不明朗等原因，本次申报进程存在较大滞后，剩余时间已不足；加之经济形势和股市指数不够理想，证监会也于3月15日发布多项政策新规收紧IPO发行。”而从整体来看，药企终止IPO的原因主要有以下几点：业绩规模小、或波动大的企业在财务数据及盈利增长要求更高的审核下，凸显弱点；“财务核查”不过关，财务指标合理性、收入真实性遇“严审”，“因巨额销售费用撑起业绩、被质疑真实性以及可持续性”的企业较为常见；核心技术先进性/技术优势、研发投入、持续研发能力、市场空间及竞争格局、经销模式、实际控制人等同样被重点关注。以市场空间为例，此前有投资人告诉E药经理人，药企核心产品的市场空间，直接关乎上市后的表现，研发进度若并不领先，创新能力存疑，上市后的艰难可想而知。符合所申请IPO的交易所市场定位也至关重要。不少IPO终止的主要原因是因为创新能力、持续经营能力等无法达到相应板块的要求，而迟迟无法提供材料推进，从而导致“失效”。此外，按拟上市板块来看，冲刺创业板和北交所“折戟”的企业最多。去年最后一季度以来，药企“转战”“冲刺”北交所频繁发生，一度被认为是科创板收紧、港股破发导致上市难而应运而生的备选之路。不过，最近涉及IPO终止事件的两家药企，均拟在北交所上市。本月以来，北交所新增0只上市股票，发行节奏有所放缓。不少投资人给出的答案是：赴北交所上市的不确定性仍然极强。 推荐阅读 * 平均3天撤1个IPO，海外狂抄底中国Biotech。谁来拯救中国的创新药？* IPO的“死路”与创新药企的“活路”IPO虽重启，游戏规则却已变？一边是企业主动撤回IPO的案例不断，另一边，自2024年春节后，A股已连续三个月没有公司接受上市审议了。更加令人咋舌的是，今年1-5月仅有1家生物医药企业在A股成功上市。要知道，即使是在IPO数量遭遇腰斩的2023年，也依然有21家医药企业成功IPO。此番审核重启，生物医药行业会迎来今年成功上市的第二家公司吗？暂不得而知。有医药行业分析师认为，重启对一家企业的上市审议还不能定义为IPO恢复到了之前的常态化审核状态。而在二级市场的投资者眼里，这更像是重启了“潘多拉魔盒”，是个喜忧参半的消息。一方面，IPO重启意味着将有新的股票重新进入市场，但新股的质量如何，已经是长期被“诟病”的话题。事实上，在IPO审核“停摆”的这三个月里，资本市场的指导性文件、上市审核规则等一系列政策都发生了极大的变化：IPO门槛提高、审核尺度收紧、现场检查力度加大……“严把入口才能让A股良性发展”，在前述分析师看来。今年3月15日，证监会发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》要求，严把拟上市企业申报质量、压实中介机构“看门人”责任、突出交易所审核主体责任、强化证监会派出机构在地监管责任、健全全链条监督问责体系等。紧接着，4月12日，新“国九条”发布。此次国务院印发的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》是继2004年、2014年的两个“国九条”之后，时隔10年国务院再次出台资本市场指导性文件。“国九条”印发的同日，证监会、沪深交易所同时对发行上市规则进一步完善，制定修订了一系列配套制度规则，涉及上市、减持、分红、退市、重组等多项制度，并公开征求意见。马不停蹄，深交所和上交所在4月30日分别发布修订后的《股票上市规则》《股票发行上市审核规则》等业务规则，进一步明确了各板块定位和上市要求。值得注意的是，新规进一步提高了科创板科创属性评价标准，将“最近三年研发投入金额”由“累计在6000万元以上”调整为“累计在8000万元以上”，将“应用于公司主营业务的发明专利5项以上”调整为“应用于公司主营业务并能够产业化的发明专利7项以上”，将“最近三年营业收入复合增长率”由“达到20%”调整为“达到25%”。对于具有强科创属性的生物医药行业来说，研发投入、发明专利、收入增长三大指标门槛再次升高了，也意味着监管希望筛选出真正具有关键核心技术的优质科技企业。“生物医药企业上市的难度更大了。”虽然IPO审核重启给正在排队的药企们注入一针强心剂，但新的上市要求带来的变化，也可能引发新一波撤回潮。深交所、上交所、北交所官网数据显示，截至5月10日，深交所共有228家企业正待排队审核，其中8家已问询、220家因更新财报暂时中止；上交所共有171家企业正待排队审核，其中2家已受理、13家已问询、156家因更新财报暂时中止；北交所共有91家正待排队审核，其中1家已受理、37家已问询、53家因更新财报暂时中止。从上市板块来看，创业板IPO排队企业最多，为158家，其次是上交所主板的96家。北交所、科创板、深交所主板分别为91家、75家、70家。在修订上市审核规则后，沪深交易所也公开表示，上市审核类规则自规则发布之日起施行，已通过上市委审议的首发项目，适用原审核类规则的规定；未通过上市委审议的首发项目，应当符合新的上市条件。曾有投资人向E药经理人表示，A股上市门槛的提高给排队IPO的企业带来了更多不确定性，但生物医药公司的发展应该将IPO视作里程碑，而不是终点。回复“声音”，了解电子期刊详情精彩推荐CM10 | 集采 | 国谈 | 医保动态 | 药审 | 人才 | 薪资 | 榜单 | CAR-T | PD-1 | mRNA | 单抗 | 商业化 | 国际化 ｜ 猎药人系列专题 | 出海启思会 | 声音·责任 | 创百汇 | E药经理人理事会 | 微解药直播 | 大国新药 | 营销硬观点 | 投资人去哪儿 | 分析师看赛道 | 药事每周谈 | 医药界·E药经理人 | 中国医药手册创新100强榜单 | 恒瑞 | 中国生物制药 | 百济 | 石药 | 信达 | 君实 | 复宏汉霖 ｜翰森 | 康方生物 | 上海医药 | 和黄医药 | 东阳光药 |  荣昌 | 亚盛医药 | 齐鲁制药 | 康宁杰瑞 | 贝达药业 | 微芯生物 | 复星医药 ｜再鼎医药｜亚虹医药跨国药企50强榜单 | 辉瑞 | 艾伯维 | 诺华 | 强生 | 罗氏 | BMS | 默克 | 赛诺菲 | AZ | GSK | 武田 | 吉利德科学 | 礼来 | 安进 | 诺和诺德 | 拜耳 | 莫德纳 | BI | 晖致 | 再生元