Beijing MD Joint Hospital Management Co., Ltd.

BFC Group简介 BFC Group是一家立足于中国的精品投行，专注于医疗健康领域的并购、专利许可、融资。我们的业务板块涉及中国、美国和欧洲，曾与国内外众多领先的医疗健康公司有过合作并保持着良好的关系。随着在美国和中国一线运营经验的不断积累，我们对客户在本土之外建立公司或扩展业务所面临的挑战有着深刻的理解。 立于塔顶，高瞻之见。 使命愿景 紧跟医疗健康领域趋势，通过合作推动科学突破与创新。 依客户需求制定战略拓展计划，并在目标市场全方位落实与执行。 成为专注医疗健康行业最优秀的投资银行。 No.1 香港资本市场 香港股市总体概览 上周，港股小幅回调，恒生指数(HSI)累计下跌3.5%。 2025年至今，恒生指数累计上涨22.2%。 上周，恒生医疗保健指数(HSHCI)累计上涨1.9%。成份股中，微创医疗、平安好医生、石药集团表现亮眼，涨幅超10%。 上周，8月1日，乐普生物宣布与Excalipoint就两项临床前TCE资产的知识产权许可或转让事宜，签订了《知识产权转让及许可协议》及《股份认购协议》。根据该等协议之条款及条件，Excalipoint将获得在全球范围内开发及商业化目标产品的独家权利。作为对价，乐普生物将收取：1）总计1,000万美元现金的首付款；2）通过全资子公司Innocube获得Excalipoint Cayman扩大后股本的10%普通股；3）总计最高8.475亿美元之开发及商业化里程碑现金付款，其中，开发里程碑最高1.17亿美元，商业化里程碑最高7.305亿美元；4）销售分成：低位数至中位数百分比阶梯式特许权使用费；5）有权提名一名董事加入Excalipoint Cayman董事会。本次交易涉及的两款临床前资产是乐普生物基于其自有的TCE平台——TOPAbody平台开发的新一代TCE分子，其中CTM012已获IND批准，另一款为CTM013。同时，Excalipoint Cayman将进行A轮融资，由红杉中国、元生创投、杏泽资本作为联席领投方，与五源资本、凯风创投等A轮投资者共同投资4,100万美元。交易完成后，Excalipoint将获得全球独家权利，负责上述资产的全球开发及商业化。2025年至今，医药板块领先大盘，恒生医疗保健指数累计上涨77.2%，高于恒生指数55个百分点。 香港股市医疗健康板块概览 2025年7月恒生医疗保健指数月涨幅为22.8%。上周市值前20个股涨跌互现。 7月30日，石药集团(1093.HK)宣布，已与Madrigal Pharmaceuticals,Inc.就SYH2086在全球的开发、生产及商业化订立独家授权协议。SYH2086目前仍处于临床前阶段，是石药集团自主开发的新型口服小分子GLP-1受体激动剂。临床前数据显示，SYH2086具有优异的体外激动活性和体内降糖、减重效果，并在不同动物种属上具有宽剂量范围线性化的药物动力学(PK)行为，且无明显安全性风险。根据该协议的条款，本集团同意授予Madrigal在全球范围内开发、生产及商业化SYH2086的独家授权，同时保留本集团在中国开发和销售其他口服小分子GLP-1受体激动剂产品的权益。本集团有权收取最高可达20.75亿美元的总代价，包括1.2亿美元的预付款、最高可达19.55亿美元的潜在开发、监管及商业里程碑付款，以及基于SYH2086年度净销售额的高达双位数销售提成。石药集团周累计上涨14.6%。 香港股市医疗健康板块证券发行 2025年截至目前，共有12家企业上市(其中7家为依照18A新规上市的未盈利生物医药公司)，数量领先去年同期71.4%，金额总数上领先去年同期406.9%。上周，无新增IPO。 2025年至今，共有34企业完成定增，数量领先去年同期88.9%，金额总数上领先去年同期667.6%。 8月1日，云顶新耀完成先旧后新配售2256.1万股，每股配售价格为69.70港元，认购事项所募集的所得款项总额将为15.725亿港元。本公司拟将认购事项所得款项净额按下列方式动用︰(i)50%用于管线产品的全球研发，例如进一步开发具有自主知识产权的m RNA技术平台及在肿瘤及自体免疫疾病领域的管线资产，以及全球临床开发EVER001，EVER001为用于治疗原发性膜性肾病及其他自体免疫所引致肾病的BTK抑制剂管线产品等；(ii)40%用于持续商业化推进工作，包括在本公司授权区域内将依嘉®、耐赋康®及伊曲莫德等新产品上市，以及本集团供应链拓展与优化等；及(iii)10%用作营运资金及一般行政管理用途，包括一般业务营运、业务发展等。 8月1日，三生制药完成向辉瑞配售3114.25万股，每股认购价为25.21港元，净筹7.85亿港元。本公司拟将(i) 80%用于丰富产品管线中的临床及临床前项目的全球研发布局，以及改善生产设施；及20%用于其它一般公司用途。 7月29日，美中嘉和完成配售4872万股新H股，配售价格每股5.54港元。认购事项所募集的所得款项总额将为2.7亿港元。本公司拟将配售事项所得款项净额按以下方式动用：(a)30%将用于为上海泰和诚肿瘤医院的建设提供资金，预期于2026年6月30日前获悉数动用；(b) 15%将用于为本公司及其附属公司在医疗AI业务方面的资金需求提供支持，包括但不限于日常营运及管理开支、研发开支等，预期于2026年6月30日前获悉数动用；(c)约25%将用于偿付金融机构向本公司及其附属公司提供的贷款，包括但不限于营运资金贷款的本金及利息、固定资产贷款的本金及利息以及融资租赁负债，预期于2026年6月30日前获悉数动用；及(d) 30%将用于补充本公司及其附属公司的营运资金及一般公司用途，预期于2026年6月30日前获悉数动用。 7月28日，麦迪卫康完成配售4000万股新股，每股配售价格为0.55港元，认购事项所募集的所得款项总额将为2200万港元。本公司拟将配售事项所得款项净额动用作本集团一般营运资金。 香港股市医疗健康板块IPO动态 港股医疗板块拟上市企业 No.2 沪深资本市场 沪深股市总体股市概览 上周，上证指数下跌0.9%，沪深300下跌1.8%。 7月28日至29日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特及贸易代表格里尔在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈。根据会谈共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天。 截至目前，2025年上证综指上涨6.2%，沪深300上涨3.1%。 上周，上证医药上涨2.4%，医药中信指数上涨2.7%。 7月25日，在国家医保局召开的“医保支持创新药械系列座谈会第二场”上，国家医保局医药价格和招标采购司主要负责人表示，国家医保局正在研究建立新上市药品首发价格形成机制。既积极支持满足临床急需的高水平创新药在上市初期获得与高投入、高风险相符的收益回报，对高水平创新药设置价格稳定期，在一定期限内保持价格相对稳定。另一方面，优化新上市药品挂网服务，采取“一省受理、各地通行”模式，辅之以简化申报材料、申报沟通前置等措施，助力新药快速推向临床。 2025年，A股医药板块回暖。上证医药上涨21.7%，领先上证综指15.5个百分点。医药中信指数上涨22.8%，领先沪深300指数14.6个百分点。 沪深股市医疗健康板块概览 2024年医药中信指数下跌6.77%。继2025年6月上涨1.0%后，7月大涨13.6%。上周市值前20个股涨跌互现。 7月28日恒瑞医药涨停。消息面上，恒瑞医药宣布与GSK达成协议，将HRS-9821项目的全球独家权利（不包括中国大陆、香港、澳门及台湾地区）和至多11个项目的全球独家许可的独家选择权不包括中国大陆、香港、澳门及台湾地区）有偿许可给GSK。根据协议，恒瑞将授予GSK PDE3/4抑制剂HRS-9821的全球独家许可权利。 除HRS-9821外，协议还包括合作开发最多11个项目，每个项目均拥有各自的财务结构。恒瑞将主导这些项目的研发，最晚至完成包括海外受试者数据的Ⅰ期临床试验。GSK将拥有在最晚至Ⅰ期临床完成时，行使全球进一步开发和商业化每个项目的独家选择权，以及某些项目替换权。 沪深股市医疗健康板块概览 上周，创新药指数上涨5.3%，医疗器械指数下跌0.5%。 7月28日，复星医药宣布其控股子公司复星医药产业与纽科签订许可协议，获得纽科授予其在研的以AR1001分子作为其活性成分的药物于中国境内及港澳地区用于阿尔茨海默病及其他神经系统疾病的诊断、预防和治疗的开发、注册、生产及商业化权利。根据约定，复星医药产业将就本次许可向纽科支付至多人民币15000万元（包括首付款、监管里程碑付款），其中首付款人民币4000万元。此外，除许可产品外，如上游许可方AriBio开发了针对许可领域的PDE5口服小分子抑制剂或含有AR1001及其他活性成分的产品，则复星医药产业就该（等）产品的商业化权利拥有与纽科的优先谈判权。 沪深股市医疗健康板块新股发行 2024年，共4家企业申报IPO。总体数量同比减少71.4%。共募集资金2.47亿元人民币，总体金额同比减少87.7%。 上周无新增IPO。 2024年，有7家企业发行定增，总体数量同比减少65%。累计定增金额4.95亿元人民币，总体金额同比减少67.6%。 上周无新增定增。 沪深股市医疗健康板块IPO动态 沪深股市医疗板块IPO排队企业情况 No.3 NASDAQ 美国股市总体股市概览 上半周，中美最新进行的贸易谈判未取得实质性进展，美联储宣布维持利率不变，市场情绪分化，美股走势波动。周四，随着美国关税最后期限临近，特朗普发布一系列新关税措施，并再次强烈抨击美联储主席鲍威尔，美股收跌。周五公布的7月美国非农就业数据大幅不及预期，反映出劳动力市场恶化速度加快，美股延续下跌趋势。三大股指上周集体收跌，标普500指数下调近2.4%，纳指下降2.2%，道指则下跌约2.9%。 2025年截至目前，纳指累计上涨6.9%。 上周纳斯达克生物技术指数 (NBI）有所回落，周内累计下跌1.5%。 7月31日，BMS公布2025H1业绩，总营收234.70亿美元 (-2%)，其中国际地区收入为65.90亿美元 (+3%)。肿瘤产品中，Opdivo收入48.24亿美元 (+8%)，保持稳定增长；血液学产品中新一代增长势头良好，CD19 CAR-T疗法Breyanzi大涨134%，创收6.07亿美元。 7月31日，赛诺菲公布2025上半年业绩，总营收约218.00亿美元 (+9.9%)。免疫领域，王牌产品Dupixent势头正猛，前六个月畅销约80.15亿美元 (+20.7%)；疫苗领域，Beyfortus销售额继续迅猛增长至约3.90亿美元 (+79%)；罕见病领域，血友病药物Altuviiio在上市两年内迅速渗透市场，上半年销售额已达约5.94亿美元(+95.4%)。 2025年截至目前，NBI累涨4.0%，涨幅相比纳指落后2.9个百分点。 美国股市医疗健康板块概览 2025年开年至今，纳斯达克生物技术指数 (NBI)波动明显，6月上升3.6%，7月大幅上涨5.5%。上周NBI指数有所回落，指数成分公司股价大多下降。 7月29日，诺和诺德发布严重盈利预警，由于其减肥药Wegovy及糖尿病药物Ozempic在美国这一关键市场的增长预期疲软，竞争严重，公司将2025年全年销售增长预期从13%-21%下调至8%-14%，营业利润预期则从16%-24%下调至10%-16%。经此消息，诺和诺德股价暴跌22%，市值蒸发超过600亿美元。 美国股市医疗健康板块新股发行 2024年全年NGS&NGM医疗健康板块累计有30支新股发行，累计募资超55.13亿美金。 2025年截至目前，NGS&NGM医疗健康板块共有16支新股发行，累计募资18.05亿美元，相较去年同期数量上落后11.1%，金额下降55.9%。 上周Nasdaq无新增IPO。 2024年共有322家企业完成定增，累计募集资金约293.8亿美元。2025年截至目前共有170家企业完成定增，总体数量上比去年同期下降25.1%，金额较去年同期下降67.4%。 上周共有6起新增定增，其中募资金额最高的是Prime Medicine, 一家致力于使用先导编辑（prime editing）疗法治愈疾病的美国生物技术公司，该技术可以在基因组中的精确位置“搜索和替换”致病基因序列，而无需像传统CRISPR切断DNA双链，目前在研管线主要为肝病领域针对威尔逊病和alpha1-抗胰蛋白酶缺乏的LNP递送项目。公司以3.30美元每股的价格募集了1.254亿美元。 医疗健康板块IPO动态 No.4 近期融资事件

编者按：本文来自看医界，作者黄雨薇；赛柏蓝转载，编辑晓琳近日，江苏省卫生健康委员会发布公示，拟批准设立“句容颐优肿瘤医院”。该院由颐优健康管理（江苏）有限公司投资建设，项目总投资达9.63亿元，定位为三级肿瘤专科医院，规划设置床位400张。01又一大型肿瘤专科医院要来了根据公示内容，句容颐优肿瘤医院定位为三级肿瘤专科医院，规划设置床位400张，拟开设肿瘤科、放射治疗科、病理科、医学影像科等科室。据句容市自然资源和规划局此前公布的《项目规划设计方案总平面图批前公示》，该项目原为“江苏南大紫东医院”，整体规划包含门诊急诊医技楼、住院楼、康养楼等配套设施，其中医技楼与康养楼建筑高度为5层，住院楼为11层。公开资料显示，颐优健康管理（江苏）有限公司成立于2014年5月，注册资本1000万元。公司长期聚焦医疗健康产业，业务涵盖医院管理、医疗器械销售及健康咨询等领域。此次投资的句容颐优肿瘤医院是其首个大型医疗实体项目。02肿瘤赛道火热多家药企纷纷布局随着肿瘤患者生存率的不断提升，肿瘤疾病所面临的市场空间和发展潜力也与日俱增。根据弗若斯特沙利文数据，中国民营肿瘤医疗机构的收入已从2016年的189亿元增加到2021年的498亿元，复合年增长率为21.3%，预计2025年将达到1071亿元。就市场规模而言，预计2025年我国肿瘤医院放疗市场规模将增长至809亿元，2020-2025年，中国肿瘤医疗服务市场规模有望以11.54%的年复合增长率增至7003亿元。不仅如此，我国肿瘤医院还长期处于饱和状态，肿瘤医疗服务供不应求，资源分配严重不均。中国卫生健康统计年鉴数据显示，2021年我国医疗卫生机构肿瘤床位数为27万，病床使用率超过了90%，且肿瘤床位大多集中在一、二线城市，三线城市患者较多，但每百万人床位数却较少，医疗资源分布不均的现象明显。在这样的市场规模预期下，肿瘤医疗服务非常受社会资本青睐。近年来，不少社会资本瞄准了肿瘤这一赛道，或是新建，或是大手笔收购。盈康生命（海尔集团旗下）于不久前斥资3.57亿元，收购长沙珂信肿瘤医院51%股权。该院为三级肿瘤专科医院，占地27亩，床位420张，2024年前三季度营收2.73亿元，净利润超3342万元，成为其全国医疗网络的重要支点。石家庄爱迪森肿瘤医院于2024年5月进入设置公示阶段，拟设床位400张。其背后股东为港股上市企业美中嘉和（02453.HK，持股51%）与石药集团（持股49%）。据了解，除了石家庄爱迪森肿瘤医院，美中嘉和旗下还有已经运营的广州泰和肿瘤医院及正在建设的上海泰和诚肿瘤医院。恒瑞医药投资的南京天印山医院于2023年6月启用，该院是一家三级肿瘤专科医院，总投资30亿元，占地202亩，建筑面积36万平方米，编制床位1000张，定位医教研一体化，重点服务恒瑞抗肿瘤药物的临床转化。A股药企圣济堂则于2023年通过全资子公司收购贵州大秦肿瘤医院，该院总投资达50亿元，按三级肿瘤专科医院标准建设，规划床位3000张（一期开放1000张），是圣济堂重大资产重组募投项目的核心载体。上市公司益佰制药在2022年以3.36亿元收购德阳肿瘤医院70%股权，该院为三级营利性专科医院，此次收购填补了四川地区民营肿瘤医疗资源缺口。业内人士表示，近年来，在分级诊疗、强基层的建设潮中，作为高发病、慢性病、大病的肿瘤医疗服务成为了基层公立医院短期内很难弥补的短板，因此也给市场化办医提供了一片蓝海市场，未来十年，会有更多的资本和医生团队入场布局肿瘤医疗服务，不过高质量人才需求依旧会是摆在肿瘤集团面前的一道坎，有待积极突破。END内容沟通：郑瑶（13810174402）

死亡、上市、买药、罚款、被查，为关键词图/视觉中国No.12300万元一针的高价药，出现第二例死亡曾刷新世界最贵药物榜单的Elevidys疗法，问世两年后，三个月内就出现了两例死亡，目前药企已宣布主动暂停一项正在进行中的临床试验。据媒体报道，Sarepta Therapeutics近日披露，其旗下基因疗法Elevidys在临床应用中再次出现致命性不良反应，一名接受治疗的患者因急性肝衰竭死亡，这是该疗法上市以来报告的第二例相关死亡事件。Elevidys疗法主要针对杜氏肌营养不良症（DMD），这是一种罕见肌肉萎缩症。目前，Sarepta Therapeutics暂停了Elevidys 的全球货物发运；负责 Elevidys美国以外市场商业化的罗氏，也在同一天宣布暂停给患者输注药物。2023年6月，Elevidys获得美国食品和药品监督管理局（FDA）快速批准。该药定价为320万美元（约合2299万元人民币）一个疗程，成为当前全球第二贵的药。Elevidys 作为全球首个获批的DMD基因疗法，其说明中明确标注了“急性肝损伤”风险，自上市以来已在超过800名患者中应用。此前并未报告致死性肝损伤案例。但两次导致患者死亡的事件凸显了基因疗法在真实世界中的复杂风险分层需求——患者基线状态(如感染、肝病)可能显著影响治疗结局。同样的，该事件暴露了加速审批模式下安全性数据的局限性：尽管临床试验中未观察到致死性肝衰竭，但大规模应用后可能暴露罕见或特殊人群的风险。No.2花6.62亿元，58同城要复制一个美团买药？近期，58同城，跨界收购了一家上市药企。以“糖尿病”主药为核心产品的易明医药披露的一则实控人变更公告显示，前实控人高帆以15.1元/股的价格，将持有的23%股份转让给了北京福好企业管理（下称“北京福好”）。此次交易完成后，高帆的持股比例降至2.59%，北京福好将以6.62亿元收购公司原实控人高帆持有的4385.59万股股份，占易明医药总股份的23%。公告披露的信息显示，股权穿透后，北京福好的实控人为姚劲波与其配偶戴科英。姚劲波是58同城创始人。据媒体分析，高帆虽然转让了控股权，但并不等于从易明医药完全“退场”。高帆目前持有易明医药约4880.04万股，持股比例为25.59%，完成交易后，仍持有2.59%的公司股份。更重要的是，转让协议中规定，受让方“北京福好”需保障转让方高帆拥有易明医药现有业务板块的独立运营权。易明医药的糖尿病主药“米格列醇片（奥恬苹®）”所占市场份额在全国位列榜首，也是易明医药近年来的主要营收来源。2022年至2024年，米格列醇片分别为易明医药贡献营收3.26亿元、3.36亿元和4.74亿元。此次姚劲波入主易明医药，可能像美团一样，瞄准了医药消费场景的“最后一公里”。No.3一家民营肿瘤专科医院上市6月23日，佰泽医疗正式在港交所挂牌上市。招股书显示，佰泽医疗旗下一共有八家医院，其中北京京西肿瘤医院、天津石氏医院、天津南开济兴医院、太原和平医院、合肥佰惠医院及武陟济民医院，这六家医院为营利性医院。另外两家黄山首康医院、太原市万柏林区和平社区卫生服务中心，为非营利性医院。从营收结构来看，佰泽医疗收入主要来源就是这六家营利性医院。招股书数据显示，2022年至2024年佰泽医疗医院业务贡献收入占总收入的比重分别为77%、75.9%、80.1%。其营收主要是，通过提供包括肿瘤全周期医疗服务在内的医疗服务；管理及运营公司体系内的医院中的两家民营非营利性医院并从中收取管理费；供应药品、医疗设备及耗材。佰泽医疗上市，加上此前的盈康生命、海吉亚医疗、美中嘉和，肿瘤医疗服务已有四家上市公司，成为上市公司最为密集的严肃医疗专科领域之一。No.4国家中医药管理局原局长于文明被查6月22日，中央纪委国家监委网站发布消息：国家中医药管理局原局长于文明涉嫌严重职务违法，目前正接受国家监委监察调查。据公开资料，于文明，1963年6月出生，山东单县人，拥有医学硕士学位和研究员职称，1988年8月参加工作。于文明长期在医药系统工作，曾任中国中医药报社记者、编辑，中国中医药报社中药与通联部副主任，中国中医药科技开发交流中心主任，2004年4月出任国家中医药管理局副局长，并于2007年5月任农工党北京市主委，2017年12月任农工党中央专职副主席。2018年6月，于文明任国家中医药管理局局长、农工党中央专职副主席。2023年7月卸任国家中医药管理局局长。他还是中华中医药学会第七届理事会会长。国家中医药管理局为副部级单位，职能包括承担中医医疗、预防、保健、康复及临床用药等的监督管理责任，规划、指导和协调中医医疗、科研机构的结构布局及其运行机制的改革等。中央纪委国家监委的通报明确指出于文明“涉嫌严重职务违法”。具体案情尚待调查公布。No.581岁陆克平，尚在缓刑又被罚款600万元6月20日，根据江苏省监管局最新的行政处罚书显示：陆克平多次被采取刑事强制措施、受到刑事处罚，始终未告知江苏阳光、*ST四环，导致上述两家公司未能及时履行信息披露义务，决定对其给予警告，并处以600万元罚款。陆克平出生于1944年11月， 1979年，陆克平出任江阴市精毛纺厂党支部副书记。1986年，42岁的陆克平任江阴市精毛纺厂党支部书记兼厂长。1993年，江阴市精毛纺厂改制并成立了阳光集团，陆克平任董事长。随着江苏阳光上市，陆克平开始涉猎资本市场，除实际控制四环生物上市公司外，还曾控股江苏阳光、海润光伏、*ST威创等上市公司。不过，除四环生物，其他三家目前均已退市。陆克平曾多次被立案调查，此前已被终身市场禁入，后犯内幕交易罪，判三缓四，没收了 2.32 亿元违法所得。2023年10月10日，据四环生物公告披露，因涉嫌证券市场操纵违法违规，公司实控人陆克平已被中国证监会立案。据江苏证监局2025年6月4日发布的行政处罚决定书显示，2020年9月30日、2021年8月18日、2023年7月13日，陆克平因涉嫌内幕交易罪先后被泰州市公安局直属分局、泰州医药高新技术产业开发区人民检察院、泰州市中级人民法院采取取保候审的刑事强制措施。2023年10月10日，因犯内幕交易罪陆克平被判处有期徒刑三年，缓刑四年。陆克平作为江苏阳光和四环生物实际控制人，多次被采取刑事强制措施，受到刑事处罚，始终未告知江苏阳光、四环生物，导致上述两家公司未能及时履行信息披露义务，2020年至2023年年度报告有重大遗漏。上述行政处罚决定书显示，陆克平的上述行为违反了《证券法》第八十条第三款的规定，构成了《证券法》第一百九十七条第一款、第二款所述违法行为。我局决定:对陆克平给予警告，并处以600万元罚款。目前四环生物已经完成高层的更换，据四环生物公告，鉴于公司实际控制人已发生变更，公司第十届董事会进行改选，董事会已于 2025 年 5 月 12 日收到公司董事长郭煜、董事文军、独立董事王莉提交的书面辞职报告。往期 · 推荐别错过优质内容，记得设置星标或在看哟