Valencia Technologies Corp.

动脉网第一时间获悉，近日，中国神经调控与脑机接口领域的平台型领军企业——杭州神络医疗科技有限公司（以下简称“神络医疗”）宣布完成数亿元人民币C轮融资。本轮融资由君联资本领投，老股东奥博资本（OrbiMed）、博远资本、国投创合均超额跟投。本轮募集的资金将重点用于加速公司“超微型神经调控技术平台”与“脑机接口平台”的创新迭代及全球商业化布局。 01 中国新一代神经调控技术的领跑者 全球神经调控市场火热，正步入新一轮高速发展期，资本市场持续加码。2024年，波士顿科学以37亿美元完成对Axonics的收购；2025年，再将超微型化标杆企业Nalu Medical纳入旗下；2026年初，进一步完成对TNS领域创新企业Valencia Technologies及其eCoin系统的战略收购，微创与微型化已成为新一代神经调控主要发展趋势。 神络医疗凭借在芯片集成、无线携能和精密封装等核心技术上的深厚积淀，在上述并购所涉及的每一个细分赛道，均已形成更具竞争力的产品布局：胫神经刺激（TNS）系统，植入体体积仅为0.3cc，仅需15分钟的微创手术(0.5cm切口)即可完成，产品相较国际同类产品缩小90%以上，为神经调控领域的全球最小尺寸。同样，在脊髓神经刺激（SCS）领域，神络医疗的超小型化产品（M-SCS）其尺寸远小于海外以微型化著称的Nalu Medical，且具备国际一流的功耗、传输效率、刺激模式等性能参数，进一步巩固了其在全球微型化技术领域的领先地位。 02 “平台化”创新引擎，从神经调控到脑机接口的无缝演进 神络医疗深耕低功耗芯片、微型电极、算法等神经调控底层技术，是全球少有的同时拥有短期植入、可充电IPG、无线携能三大技术平台的领先企业。这一独特的“平台化”创新引擎，使得公司能够持续将前沿科学构想高效转化为具备全球竞争力的医疗产品，并在多个重大疾病领域同步推进。 目前，公司已构建起强大的产品矩阵： ● 脊髓神经刺激（SCS）系统：已于2026年初获国家药监局（NMPA）批准上市。 ● 短期外周神经刺激（PNS）系统：已进入注册申报阶段，将填补国内市场空白，与SCS系统形成全方位的慢性疼痛解决方案。 ● 无线超微型神经调控平台：凭借其全球领先的超微型化设计，已全面布局针对泌尿功能障碍的胫神经刺激（TNS）系统、以及Micro-SCS系统、Micro-PNS系统，拥有全球领先的临床试验数据表现。 ● 新一代脑机接口技术：站在神经调控的坚实基础上，公司正在开发用于神经功能重建的闭环脑机接口系统，旨在为脊髓损伤等重度神经系统疾病患者提供恢复运动功能的颠覆性解决方案。 ● 此外，公司将持续推出包括阻塞性睡眠呼吸暂停（OSA）舌下神经刺激系统等系列创新适应症疗法，搭建全面的神经调控解决方案。 对于本轮融资，领投方君联资本表示：“神经调控是医疗科技领域最具潜力的前沿阵地之一，而底层技术的自主创新是决定企业能走多远的核心。神络医疗正是我们看到具备这种核心特质的代表性企业。公司在芯片、算法、无线携能等关键领域构筑了完整的技术平台，并在超微型化方向上实现了全球领先，这不仅是单个产品的突破，更是平台化工程能力的集中体现。我们看好神络团队凭借其深厚的技术积累和清晰的战略布局，持续在神经调控领域推出更多创新产品，解决巨大的未满足临床需求。君联资本将长期支持公司发展，期待神络医疗成长为引领中国乃至全球神经调控产业发展的领军企业。” 奥博资本合伙人王国玮博士（Dr. David Wang）表示：“自我们投资神络医疗的两年以来，全球神经调控领域的重磅并购和大额融资频繁落地，国际上对于下一代神经调控产品在各个适应症的探索正在如火如荼地开展。令人振奋的是，神络医疗作为中国领先的神经调控企业，其多款核心产品和技术已成功跻身国际竞争前沿，不仅部分产品能与全球顶尖竞品比肩，有些产品甚至完全超越了国际最佳产品。我们很有信心，作为掌握了神经调控底层硬核平台技术的企业，神络医疗将与国际领先企业一道，共同引领下一代神经调控产品的发展浪潮。” 博远资本执行董事邬安安表示：“以脑机接口和神经调控为代表的神经科技领域正在进入到快速发展阶段，神络从基本国情和市场需求出发，在产品和临床落地方面，找到了差异化的发展道路，考虑到公司已进入到商业化阶段，以及更多功能与价格合理的新产品推出，相信公司的疗法将会惠及越来越多的国内外患者。” 国投创合生物医药团队表示：“神经调控与脑机接口是国家政策重点支持的前沿科技领域。神络医疗深耕神经调控底层核心技术，在新一代超微型技术方向上取得了具有全球竞争力的突破性成果。同时，公司依托在神经科学领域的深厚积累，向下一代脑机接口方向延伸布局。国投创合将持续发挥国家级基金的引导作用，助力神络医疗不断探索颠覆性创新技术，成为神经科学和脑科学这一战略前沿领域的核心引领力量。” 神络医疗创始人王守东表示：“非常感谢君联资本、奥博资本、博远资本、国投创合等新老股东的信任与支持。本轮融资的顺利完成，是对神络医疗过去努力的肯定，更是对我们未来发展的期许。我们将继续秉持‘让神经调控普惠大众’的使命，以平台化创新为引擎，在超微型神经调控和脑机接口领域持续突破，加速前沿疗法的临床转化与应用，为全球患者创造更高质量的生命可能。” 如果您想对接文章中提到的项目，或您的项目想被动脉网报道，或者发布融资新闻，请与我们联系；也可加入动脉网行业社群，结交更多志同道合的好友。 近 期 推 荐 声明：动脉网所刊载内容之知识产权为动脉网及相关权利人专属所有或持有。未经许可，禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。文中如果涉及企业信息和数据，均由受访者向分析师提供并确认。 动脉网，未来医疗服务平台

来源丨21新健康（Healthnews21）原创作品作者/韩利明编辑/季媛媛作为全球医药健康领域的年度“风向标”，2026年摩根大通医疗健康大会（简称JPM大会）虽已落幕，但其释放的产业信号仍在持续发酵，成为开年以来生物医药行业的核心议题。连日来，跨国药企（MNC）并购动作密集落地。波士顿科学（纽约证券交易所代码：BSX）相继官宣两起收购案，包括收购专注于膀胱功能障碍创新治疗方案的Valencia Technologies Corporation，以及以145亿美元收购神经介入领域企业Penumbra（纽约证券交易所代码：PEN）。据公开信息，这笔针对Penumbra的交易，刷新了波士顿科学近20年来的最大规模并购纪录。同期，葛兰素史克（GSK）披露以22亿美元收购RAPT Therapeutics。近年来，RAPT Therapeutics曾经历裁员、砍管线等调整，此次被GSK收购，其首席执行官表示有望借助GSK所具备的全球研发、商业化能力、资源与基础设施，为研发管线、患者及股东创造更多价值。在创新药企（Biotech）频获MNC青睐的同时，行业“淘汰赛”也同步提速。Nido Biosciences因核心候选药物在一项中期临床试验中未能达到预设终点，宣告停止运营，成为2026年开年首个因临床失利而关停的Biotech。当前，MNC对优质创新资产的布局需求持续攀升，为Biotech提供了管线落地与价值变现的重要路径，推动全球生物医药领域掀起BD（商务拓展）与并购热潮。但在业内看来，热潮之下暗藏分化，Biotech的生存与发展仍需审慎布局。并购潮起RA Capital曾发布报告指出，2025年是生物技术收购的爆发年——研发阶段生物技术企业的收购总金额超过了自2019年以来的所有年份，有充分理由认为，这是该领域历史上绝对金额最高的年份。在这背后，是MNC面临的“专利悬崖”困境。据加拿大皇家银行统计，大型制药公司未来10年内将会有4000亿美元现有收入将失去独家专营权，其中大型制药公司大约1800亿美元的自由现金流可能被用于缓解销售额下滑问题。也就是说，通过BD与并购整合优质资产、扩充管线已成为MNC的重要战略选择。摩根大通分析师也在2025年底预判，2026年并购活动将持续升温（尤其是多项关键政策不确定性消除后），交易将聚焦后期、低风险资产，中等规模交易（约50亿-150亿美元区间）会更多。2026年JPM大会以来的行业动态，也印证了这一趋势。1月12日，波士顿科学宣布收购Valencia Technologies Corporation，预计将在2026年上半年完成；1月15日，波士顿科学公司再传并购消息，将通过现金和股票交易方式收购Penumbra，交易对价约为145亿美元，预计交易将于2026年完成。针对这两笔收购的战略意图，一方面，波士顿科学意在扩展到植入式胫神经刺激（ITNS）领域，这是波士顿科学泌尿科业务中一个高速增长的邻近领域；另一方面，为波士顿科学提供了进入血管领域新兴、快速增长细分市场的机会，丰富业务矩阵。无独有偶，GSK也于同期加码并购。1月20日，GSK宣布收购总部位于加利福尼亚的RAPT Therapeutics。该公司核心管线包括ozureprubart，是一种长效抗免疫球蛋白E（IgE）单克隆抗体，目前处于IIb期临床开发中，用于食物过敏原预防。根据协议条款，GSK将在交割时向RAPT Therapeutics股东支付每股58美元，估算总股权价值为22亿美元。对此，GSK将获得ozureprubart的项目权利（不包括中国大陆、澳门、台湾和香港）。该交易预计将在2026年第一季度完成。此外，多家头部药企也在加速整合资产。1月6日，安进宣布收购Dark Blue Therapeutics，该企业专注于开发肿瘤学领域的小分子靶向蛋白降解剂，该笔交易价值高达8.4亿美元；1月16日，阿斯利康与西比曼达成合作，收购后者在中国针对C-CAR031的开发和商业化权益的50%份额，由此阿斯利康将获得C-CAR031在全球范围内开发、生产和商业化的独家权益。有券商分析师向21世纪经济报道记者表示，当前医药行业的竞争不仅仅是单一的产品或技术竞争，更多地体现在管线或者产品的整合能力上。对于手握充足现金流的大型药企而言，可以通过并购活动整合管线形成合力，构建在某一个疾病领域的竞争壁垒。命运分化对于Biotech而言，在研管线乃至整家公司获得MNC青睐、达成BD交易或被收购，不仅是技术与价值的认可，更是补充现金流、破解存续难题的关键路径。但在行业整合浪潮中，不乏企业因多重压力提前退场。据Fierce Biotech消息，Nido Biosciences已倒在了2026年年初。这家2020年孵化创立、2023年正式亮相的企业，曾在融资阶段收获1.09亿美元资金支持，投资方包括制药巨头礼来、生物科技风投机构Bioluminescence Ventures等，起点颇高。但相关信息显示，公司首款核心产品NIDO-361临床试验数据未达预期的影响，Nido于2026年初彻底关停。据悉，该款药物针对的是肯尼迪病，又称脊髓延髓性肌萎缩症，主要发病群体为成年男性。在美国，肯尼迪病的发生率为男性中1/40000。Nido的困境并非个例。2025年底，曾在A轮融资中斩获4.25亿美元的Areteia Therapeutics, Inc.宣告停止运营；专注于ADC药物开发的Mythic Therapeutics因未能筹集足够资金，已终止全部业务及唯一在研临床试验。Fierce Biotech在2025年11月发布一份年内Biotech的“阵亡名单”显示，截至11月1日，2025年共有16家生物科技企业正式关停，另有3家濒临破产，挣扎在生死边缘。从退场原因来看，资金链断裂是主要诱因之一。例如Vincerx Therapeutics在2025年2月披露，公司账上现金仅剩余390万美元，预计将在当年第二季度耗尽；同年4月，该公司正式启动业务清算程序，结束运营。此外，临床研发失利、管线推进受阻也成为Biotech被市场放弃的重要原因。以专注于ROR1靶点药物开发的Oncternal Therapeutics为例，其在2024年9月宣布终止核心临床试验后，于2025年7月将旗下zilovertamab、ONCT-808两款ROR1资产以300万美元预付款加最高6500万美元里程碑付款的价格，打包出售给Ho'ola Therapeutics。“过去几年，全球医疗健康投融资阶段性下行，有限资金更多流向市场预期明确的项目，概念层面的技术创新难以获得专业资金的追捧。这也要求企业合理规划资金使用，注重效率和成果转化，增强投资者信心。”上述分析师表示。博弈中迈向质量升级纵观全球市场，在不确定性加剧、成本控制压力攀升的背景下，裁员、管线优化成为不少Biotech维系存续的选择，而通过BD、并购等方式寻求外部合作与资源整合，亦成为企业突围的重要路径。在此趋势下，我国Biotech凭借成本控制与研发效率优势，与跨国药企的BD合作持续升温。据国家药品监督管理局消息称，2025年全年，中国创新药对外授权交易总金额达1356.55亿美元，交易数量达157笔。多笔高价值的重磅交易提振创新药行业热度，也成为2025年BD总金额高增的核心驱动。这些交易多来自热门赛道，如肿瘤IO（免疫疗法）多抗、ADC（抗体偶联药物）、小核酸，或由头部药企达成。“BD合作已成为国内创新药企补充现金流、实现管线价值的重要渠道，更是中国创新药行业向全球化进阶的必经之路，预计未来并购整合案例将持续增多。”上述分析师指出。不过业内也有声音提醒，商业并购虽然能够为企业带来扩大市场份额、获取新技术与产品服务等多重潜在利好，但同时也伴随着不容忽视的风险。例如并购方在获取核心技术与产品后，可能出现战略转向，导致被并购方的原有业务与研发活动被迫搁置甚至终止，企业自身亦可能面临被边缘化乃至消失的危机；此外，若并购完成后双方战略目标出现偏离，即便交易落地，也难以达成本土企业借助并购实现自我发展的初衷，最终使得并购沦为失败案例。对于本土Biotech而言，在参与并购交易时，必须将风险防范放在更为重要的位置。这类风险并非空谈。2024年4月，Genmab以18亿现金收购普方生物，然而在2025年9月与11月，该公司便先后终止了两条来自普方生物的临床管线。此外，根据UmabsDB数据库的记录，近日Genmab在clinical trials网站上，更新了一项EGFR/c-Met双抗ADC药物GEN1286的临床试验信息，其将招募状态修改为不招募，并且将招募人数从预计的260例更新为实际的23例。GEN1286正是Genmab从普方生物获得的另一资产。在生物制药的赛道上，科学突破与商业风险的博弈本就从未停歇，但业内普遍认为，本土药企在被收购后，往往会面临话语权被削弱的困境。如今，中国创新药正站在从“数量爆发”到“质量引领”的转折点上。业内期待中国创新药未来能在研发、临床、注册与商业化的全球价值链中持续向上攀登，系统性地延长并掌控价值链，从创新药的“生产大国”“专利大国”迈向“价值强国”，在全球健康领域掌握定义未来的话语权。图片/21图库排版/许秋莲【版权声明】本文所有内容著作权归属21世纪经济报道，未经许可，不得转载、摘编或以其他形式使用。

21世纪经济报道记者 韩利明作为全球医药健康领域的年度“风向标”，2026年摩根大通医疗健康大会（简称JPM大会）虽已落幕，但其释放的产业信号仍在持续发酵，成为开年以来生物医药行业的核心议题。连日来，跨国药企（MNC）并购动作密集落地。波士顿科学（纽约证券交易所代码：BSX）相继官宣两起收购案，包括收购专注于膀胱功能障碍创新治疗方案的Valencia Technologies Corporation，以及以145亿美元收购神经介入领域企业Penumbra（纽约证券交易所代码：PEN）。据公开信息，这笔针对Penumbra的交易，刷新了波士顿科学近20年来的最大规模并购纪录。同期，葛兰素史克（GSK）披露以22亿美元收购RAPT Therapeutics。近年来，RAPT Therapeutics曾经历裁员、砍管线等调整，此次被GSK收购，其首席执行官表示有望借助GSK所具备的全球研发、商业化能力、资源与基础设施，为研发管线、患者及股东创造更多价值。在创新药企（Biotech）频获MNC青睐的同时，行业“淘汰赛”也同步提速。Nido Biosciences因核心候选药物在一项中期临床试验中未能达到预设终点，宣告停止运营，成为2026年开年首个因临床失利而关停的Biotech。当前，MNC对优质创新资产的布局需求持续攀升，为Biotech提供了管线落地与价值变现的重要路径，推动全球生物医药领域掀起BD（商务拓展）与并购热潮。但在业内看来，热潮之下暗藏分化，Biotech的生存与发展仍需审慎布局。并购潮起RA Capital曾发布报告指出，2025年是生物技术收购的爆发年——研发阶段生物技术企业的收购总金额超过了自2019年以来的所有年份，有充分理由认为，这是该领域历史上绝对金额最高的年份。在这背后，是MNC面临的“专利悬崖”困境。据加拿大皇家银行统计，大型制药公司未来10年内将会有4000亿美元现有收入将失去独家专营权，其中大型制药公司大约1800亿美元的自由现金流可能被用于缓解销售额下滑问题。也就是说，通过BD与并购整合优质资产、扩充管线已成为MNC的重要战略选择。摩根大通分析师也在2025年底预判，2026年并购活动将持续升温（尤其是多项关键政策不确定性消除后），交易将聚焦后期、低风险资产，中等规模交易（约50亿-150亿美元区间）会更多。2026年JPM大会以来的行业动态，也印证了这一趋势。1月12日，波士顿科学宣布收购Valencia Technologies Corporation，预计将在2026年上半年完成；1月15日，波士顿科学公司再传并购消息，将通过现金和股票交易方式收购Penumbra，交易对价约为145亿美元，预计交易将于2026年完成。针对这两笔收购的战略意图，一方面，波士顿科学意在扩展到植入式胫神经刺激（ITNS）领域，这是波士顿科学泌尿科业务中一个高速增长的邻近领域；另一方面，为波士顿科学提供了进入血管领域新兴、快速增长细分市场的机会，丰富业务矩阵。无独有偶，GSK也于同期加码并购。1月20日，GSK宣布收购总部位于加利福尼亚的RAPT Therapeutics。该公司核心管线包括ozureprubart，是一种长效抗免疫球蛋白E（IgE）单克隆抗体，目前处于IIb期临床开发中，用于食物过敏原预防。根据协议条款，GSK将在交割时向RAPT Therapeutics股东支付每股58美元，估算总股权价值为22亿美元。对此，GSK将获得ozureprubart的项目权利（不包括中国大陆、澳门、台湾和香港）。该交易预计将在2026年第一季度完成。此外，多家头部药企也在加速整合资产。1月6日，安进宣布收购Dark Blue Therapeutics，该企业专注于开发肿瘤学领域的小分子靶向蛋白降解剂，该笔交易价值高达8.4亿美元；1月16日，阿斯利康与西比曼达成合作，收购后者在中国针对C-CAR031的开发和商业化权益的50%份额，由此阿斯利康将获得C-CAR031在全球范围内开发、生产和商业化的独家权益。有券商分析师向21世纪经济报道记者表示，当前医药行业的竞争不仅仅是单一的产品或技术竞争，更多地体现在管线或者产品的整合能力上。对于手握充足现金流的大型药企而言，可以通过并购活动整合管线形成合力，构建在某一个疾病领域的竞争壁垒。命运分化对于Biotech而言，在研管线乃至整家公司获得MNC青睐、达成BD交易或被收购，不仅是技术与价值的认可，更是补充现金流、破解存续难题的关键路径。但在行业整合浪潮中，不乏企业因多重压力提前退场。据Fierce Biotech消息，Nido Biosciences已倒在了2026年年初。这家2020年孵化创立、2023年正式亮相的企业，曾在融资阶段收获1.09亿美元资金支持，投资方包括制药巨头礼来、生物科技风投机构Bioluminescence Ventures等，起点颇高。但相关信息显示，公司首款核心产品NIDO-361临床试验数据未达预期的影响，Nido于2026年初彻底关停。据悉，该款药物针对的是肯尼迪病，又称脊髓延髓性肌萎缩症，主要发病群体为成年男性。在美国，肯尼迪病的发生率为男性中1/40000。Nido的困境并非个例。2025年底，曾在A轮融资中斩获4.25亿美元的Areteia Therapeutics, Inc.宣告停止运营；专注于ADC药物开发的Mythic Therapeutics因未能筹集足够资金，已终止全部业务及唯一在研临床试验。Fierce Biotech在2025年11月发布一份年内Biotech的“阵亡名单”显示，截至11月1日，2025年共有16家生物科技企业正式关停，另有3家濒临破产，挣扎在生死边缘。从退场原因来看，资金链断裂是主要诱因之一。例如Vincerx Therapeutics在2025年2月披露，公司账上现金仅剩余390万美元，预计将在当年第二季度耗尽；同年4月，该公司正式启动业务清算程序，结束运营。此外，临床研发失利、管线推进受阻也成为Biotech被市场放弃的重要原因。以专注于ROR1靶点药物开发的Oncternal Therapeutics为例，其在2024年9月宣布终止核心临床试验后，于2025年7月将旗下zilovertamab、ONCT-808两款ROR1资产以300万美元预付款加最高6500万美元里程碑付款的价格，打包出售给Ho'ola Therapeutics。“过去几年，全球医疗健康投融资阶段性下行，有限资金更多流向市场预期明确的项目，概念层面的技术创新难以获得专业资金的追捧。这也要求企业合理规划资金使用，注重效率和成果转化，增强投资者信心。”上述分析师表示。博弈中迈向质量升级纵观全球市场，在不确定性加剧、成本控制压力攀升的背景下，裁员、管线优化成为不少Biotech维系存续的选择，而通过BD、并购等方式寻求外部合作与资源整合，亦成为企业突围的重要路径。在此趋势下，我国Biotech凭借成本控制与研发效率优势，与跨国药企的BD合作持续升温。据国家药品监督管理局消息称，2025年全年，中国创新药对外授权交易总金额达1356.55亿美元，交易数量达157笔。多笔高价值的重磅交易提振创新药行业热度，也成为2025年BD总金额高增的核心驱动。这些交易多来自热门赛道，如肿瘤IO（免疫疗法）多抗、ADC（抗体偶联药物）、小核酸，或由头部药企达成。“BD合作已成为国内创新药企补充现金流、实现管线价值的重要渠道，更是中国创新药行业向全球化进阶的必经之路，预计未来并购整合案例将持续增多。”上述分析师指出。不过业内也有声音提醒，商业并购虽然能够为企业带来扩大市场份额、获取新技术与产品服务等多重潜在利好，但同时也伴随着不容忽视的风险。例如并购方在获取核心技术与产品后，可能出现战略转向，导致被并购方的原有业务与研发活动被迫搁置甚至终止，企业自身亦可能面临被边缘化乃至消失的危机；此外，若并购完成后双方战略目标出现偏离，即便交易落地，也难以达成本土企业借助并购实现自我发展的初衷，最终使得并购沦为失败案例。对于本土Biotech而言，在参与并购交易时，必须将风险防范放在更为重要的位置。这类风险并非空谈。2024年4月，Genmab以18亿现金收购普方生物，然而在2025年9月与11月，该公司便先后终止了两条来自普方生物的临床管线。此外，根据UmabsDB数据库的记录，近日Genmab在clinical trials网站上，更新了一项EGFR/c-Met双抗ADC药物GEN1286的临床试验信息，其将招募状态修改为不招募，并且将招募人数从预计的260例更新为实际的23例。GEN1286正是Genmab从普方生物获得的另一资产。在生物制药的赛道上，科学突破与商业风险的博弈本就从未停歇，但业内普遍认为，本土药企在被收购后，往往会面临话语权被削弱的困境。如今，中国创新药正站在从“数量爆发”到“质量引领”的转折点上。业内期待中国创新药未来能在研发、临床、注册与商业化的全球价值链中持续向上攀登，系统性地延长并掌控价值链，从创新药的“生产大国”“专利大国”迈向“价值强国”，在全球健康领域掌握定义未来的话语权。 发布于：广东