Hainan Yihao Pharmaceutical Co., Ltd.

01 医药流通、零售百强榜公布 6月18日，中国医药商业协会发布了2021年药品流通行业批发、零售企业前百位榜单。榜单以企业主营业务收入、销售总额为排名依据。 排名靠前的四家药品流通批发企业分别是国药集团、上海医药、华润医药商业、九州通；排名靠前的五家药品流通零售企业分别是国药控股国大药房、大参林、老百姓大药房、益丰大药房、一心堂（详情见文末）。 国药集团旗下国药控股2021年以5210亿元总营收继续排名第一，同比增长14.16%；实现归母净利润人民币77.59亿元，同比增长7.95%。 国药控股业务包含医药分销、医药零售、医疗器械和其他业务几大板块，2021年其医药分销业务收入3899.55亿元，同比增长11.96%，占总收入的72.62%。 值得注意的是，2021年其医药分销板块收入占比同比下降1.56%，而医疗器械和药品零售板块分别同比上升 1.1%、0.26%，达到20.14%和5.41%。 位列第二的上海医药2021年实现总营收2158.24亿元，同比增长12.46%；实现归母净利润50.93亿元，同比增加13.28%。分业务板块来看，报告期内其医药商业板块实现收入1907.26亿元，同比增长13.42%；医药工业实现收入250.98亿元，同比增长5.71%。 紧随其后的华润医药2021年总营收2368.06亿港元，折合人民币1976.84亿元，同比增长18.2%；归母净利润37.69亿港元，同比增长14.3%。其中，医药分销业务实现收入1991.25 亿港元，同比增长17.9%；医药零售业务实现收入76.05亿港元，同比增长17.6%。 九州通2021年营业收入为1224.07亿元，同比增长10.42%；归母净利润24.48亿元，同比下滑20.38%。其中，分销业务实现销售1047.51亿元、同比增长10.70%。年报称，其销售增长是因为报告期内加强县域商业、百强连锁战略合作，拓展连锁委托配送项目。 02 政策承压，行业格局将重塑 近年来，中国医药流通市场稳定发展。中商产业研究院数据显示，中国医药流通市场由2017年的人民币1.2万亿元增至2021年的人民币1.6万亿元，年复合增长率为7.5%。预计未来五年，年复合增长率为4.2%，到2026年市场增长至2.0万亿元。 近年来在“取消药品加成”“两票制”“集中带量采购”等医改政策的推动下，药品价格整体下降，医药流通行业的市场格局也面临重塑。 医药流通领域企业主要盈利来源是医药产品的购销差价，在带量采购的常态化推进下，分销商的终端优势被削弱，从分销商沦为配送商，而配送服务相较分销业务毛利较低，因此企业的业绩增长面临较大压力。 以国药控股为例，近年来其毛利率呈现缓慢下降的态势，2021年跌至近几年最低的8.45%，与2018年相比下降了约0.6%，此外华润医药2021年分销业务毛利率为6.2%，较上年同期下降0.9%。当然，除政策压力外，上述企业毛利下降也有疫情影响的因素在。 2021年，各大药商一方面积极承接带量采购业务，另一方面进一步扩大业务覆盖面，医药流通行业集中度持续提升。 九州通指出，其利用自身优势积极参与国家及地方带量采购品种配送招标，已取得不小成果。 在31个省区可配送品种数共1680个，独家配送品种共222个 (其中省独家品种共71个)；地方带量采购已完成24个项目，可配送品种达240个。 国药控股也表示抓住了带量采购带来的行业转型趋势，通过持续挖掘配送网络的规模优势，积极承接带量采购相关产品的市场份额。 03 业务扩围，集中度提升 与此同时，头部医药流通巨头加速向上下游扩张，一边进入终端零售药店和医药电商，一边并购上游药品企业或与之合作，走平台化模式。 例如，2021年，九州通与老百姓、益丰、大参林、一心堂、海王星辰5家全国性百强连锁签订集团整体战略合作协议，销售同比增长达21%；承接三九澳诺的高济、老百姓、益丰独家配送业务；深度拓展县域批发与中小连锁市场，新增覆盖40个空白县，实现了1200个县域市场的终端覆盖。 截至2021年末，九州通业务覆盖1.2万家公立医院、19万家基层及民营医院、17.5万家连锁及零售药店等实体终端客户；覆盖京东、阿里、壹号、乐药等12家知名电商平台。 上海医药的医药商业业务规模稳居全国第二，网络直接覆盖全国24个省市；2021年还新获18个进口新药的总代资格。 上海医药最新年报指出，为强化可持续发展能力，其一方面推出创新药全生命周期管理服务，打造包括上市前临床试验供应链支持、新药进口与院外市场服务、创新金融支付服务、全国医院市场分销以及成熟药品总包在内的全生命周期服务体系；另一方面，积极拓展非药业务领域，报告期内非药业务已实现收入247亿元，同比增速接近30%。 同时，国药控股基层市场业务也持续拓展，各省、市、自治区的终端网络覆盖已经超过50万家。国药控股拥有的国大药房旗下门店8798家，较2020年增加1138家；专科药房1461家，较2020年增加144家；双通道药房达403家。 头部药企积极转型的过程中，行业内实力较弱的企业跟不上脚步被淘汰的速度也在加快。 从市场占有率看，医药流通集中度有所提高。2020年，药品批发企业主营业务收入前100位占同期全国医药市场总规模的73.7%，同比提高0.4 个百分点。其中，4家全国龙头企业主营业务收入占同期全国医药市场总规模的42.6%；前10位占55.2%。 商务部发布《关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》明确提出要进一步提升行业集中度，药品批发百强企业年销售额占药品批发市场总额98%以上；药品零售百强企业年销售额占药品零售市场总额65%以上；药品零售连锁率接近70%。 指导意见支持药品流通企业跨地区、跨所有制兼并重组，培育大型现代药品流通骨干企业。鼓励具有网络优势的中小企业与骨干企业重组，实现优势互补和服务延伸。预计未来，头部企业占据更多市场，行业持续兼顾重组成为未来4年医药商业领域的主旋律。 附：2021年药品流通行业批发、零售企业前百位榜单 图片来源：中国医药商业协会