Neusoft Medical Systems Co., Ltd.

近一年，CT行业发生重大变革。整机上，国产两款光子计数CT获批，是高端影像设备从“替代”走向“引领”的关键转折，西门子、佳能、联影、东软、GE五大巨头正式集结，超高端影像赛道迈入全新竞合时代；相控阵CT用“静态双环阵列+电子相控扫描”的新思路实现千万级像素。 另一方面，市场结构升级，高端CT主导市场，而集采下背景下，布局中低端CT的企业则面临降本和转型难题，市场出清在所难免。 核心零部件上，球管获资本集中押注、利好政策频出、国产化进程加速，然而，国产球管仍集中在后装市场、高端尚未突破、材料革新进程缓慢。 国产影像企业谁会成为第二个迈瑞？球管企业有没有可能走向IPO或者打入GPS前装市场？前路漫漫，未来可期。 本报告通过调研12家企业、近20位专家，对CT行业的产品与核心零部件展开分析，并得出以下结论： 1、2025 年国内 CT 市场正式进入量稳价升、高端转型、国产替代加速的发展新阶段，其中， 64 排及以下、128 排及以上机型的国产品牌市场份额分别升至 73%、43%。 2、CT赛道投资重心显著向上游核心零部件迁移，近四成融资集中于CT球管领域，液态金属轴承技术获资本青睐。 3、 64排及以下常规CT免临床政策实施后，将从注册端松绑，助力中低端CT行业降门槛、提效率，促进国产替代。 4、国产球管借反倾销政策窗口期实现份额提升，但和整机的兼容性政策尚不完善，或需从底层接口、协议、性能参数角度出发，结合典型机型细化标准。 5、CT整机向专科化、AI深度融合转型，站立式CT是一大创新方向；CT球管技术上未来或更加注重微小焦点；售后上，影像整体打包或成趋势、备件管理有待规范。 6、未来3—5年国产球管替代节奏将明显加快，份额有望大幅提升，行业或同步迎来价格下探、产能出清与技术高端化重构。 01 概况：CT整机结构升级、核心零部件获资本集中押注 ■ 阶段：成熟期与结构升级的双重阶段，市场稳步增长 中国CT市场处于成熟期与结构升级的双重阶段。现阶段，全球发达国家CT市场已步入成熟发展阶段，增速趋于平缓，核心发展方向聚焦于技术优化与存量市场的精细化运营； 而中国CT市场行业整体发展逻辑正发生根本性转变，逐步从过去依赖新增装机的“增量扩张”模式，转向以存量市场提质增效为核心、同步推进技术迭代升级的高质量发展阶段。 据中国医学装备协会，2022—2024年这三年间，我国CT设备平均年新增量近5000台，市场存量持续稳步扩充；2019—2024年我国CT设备保有量具体变化情况如下： 图表  中国CT设备保有量 数据来源：中国医学装备协会■ 融资：向核心零部件倾斜，球管获集中押注 据动脉智库对CT行业最新融资轮次的不完全统计，近年来融资方向主要涵盖整机、核心零部件（球管、探测器、高压发生器）、配套技术类，资本向核心零部件特别是球管方向倾斜。时间线上，2024–2026年初，多笔亿元级融资落地，显示了资本对CT行业长期发展的信心。 核心零部件上，CT球管、探测器等“卡脖子”环节企业获得密集融资，约40%的融资集中在球管，融资轮次以B轮及以下为主。 2026年已有3家球管企业获得融资，分别是微睿科技、益腾科技和毫格睿科技，这3家企业均布局液态金属轴承技术。 另外，布局球管液态金属轴承技术、融资轮次最靠前的是智束科技（B+轮），可以看出，液态金属轴承作为高端球管核心零部件，其技术备受资本青睐。 高压发生器领域，拥有知名外企背景团队的潽驱科技完成最新融资，而老牌企业博思得获得近年最高金额融资。另外，配套技术如信号处理、成像组件等赋能影像相关也有少量融资。具体如下： 图表  CT行业近年最新融资信息统计 数据来源：公开数据 ■ 市场：量稳价升、高端化升级、国产化渗透 2025年，CT市场正式迈入量稳价升、高端化转型、国产化加速推进的全新发展阶段。 纵向数据看，据2025年公开招投标信息，全年国内共公开采购3133台CT设备，合计金额达221亿元；而据MDCLOUD（医械数据云），2022年国内CT设备中标总金额为289.5亿元，总数量为5542台。 可以看出，集采背景下2025年CT采购均价（70.5W）亦较2022年（52.2W）大幅提升，量稳价升。 图表  2022年和2025年CT中标数量和金额 数据来源：公开招投标 “国产化提升”是2025年CT市场的另一个关键词。据公开招投标数据，2024年，64排及以下CT市场，国产品牌中标金额占比从2019年的44%提升至70%；128排及以上CT市场，国产品牌占比从2019年的6%提升至39%，而2025年，这两个数字分别攀升至73%、43%。 图表 国产64排和128排及以上CT在2019、2024、2025年的中标金额占比  数据来源：公开招投标、动脉智库 就2025年CT市场1—8月的数据看，“高端化升级”是核心表现：中位价由2024年同期的350万元提升至439.3万元，提高了25.5%；另据2025年1-8月CT设备中标价位分布数据显示：500万元以上的高端机型合计占比约52%，已成为市场采购主力。具体如下： 图表  2023—2025年1—8月的CT中位价和价格分布占比 数据来源：高端医械院数据中心 图表  2025年1—8月的CT中位价分布占比  数据来源：高端医械院数据中心 02 产品：高端CT主导市场，细分场景构建蓝海 从2025年招投标数据看，光子计数CT以1.2%的中标数量博得了8.5%的中标金额，256排CT以24.8%的中标数量赢得了53.9%的中标金额，两者共占中标金额的62.4%。而128排CT数量和金额占比均为9.6%，高端主导的趋势愈加明显。 图表 2025年光子计数CT和256排CT的招投标数量及平均单价 数据来源：公开招投标 图表 2025年光子计数CT和256排CT的招投标数量和金额占比 数据来源：公开招投标 ■ 超高端：光子计数CT引领、相控阵CT突破 2025年，被誉为CT技术第三次革命的光子计数CT，正从概念走向临床商业化，开启了高端医学影像的新纪元。 与传统CT不同，光子计数CT采用新型半导体探测器，能对每个X光子进行单独计数和能量分析，从而在超高空间分辨率、直接多能谱成像和更低辐射剂量方面实现质的飞跃，为疾病早期诊断提供前所未有的精准信息。 目前获批的光子计数CT中，西门子医疗选择的是CdTe路径，东软医疗、联影医疗、佳能医疗的都以CZT作为探测器原料，GE则选择深Si。不同材料的选择，本质上是对探测效率、能量分辨率、空间分辨率、成本控制及临床适配性等核心指标的权衡。具体如下： 图表 现有主流光子计数CT探测器特征 数据来源：先导科技集团、动脉智库 在CZT成为主流技术路线的行业背景下，国内企业正加速布局全产业链自主可控能力。如先导医疗科技自研CZT晶体、ASIC芯片和光子计数CT，全面掌握基于CZT探测器的PCCT全链条核心技术，包括超纯元素材料提纯与合成、单晶生长与加工、芯片与器件设计开发、CT系统集成与成像算法开发等，可实现CZT晶体量产。 另一个受人瞩目的超高端CT即相控阵CT，与光子计数CT相比，其技术路径与核心优势截然不同。 相控阵CT的颠覆性在于抛弃传统机械旋转架构，以静态双环阵列+电子相控扫描为核心，实现了从“机械运动成像”到“电子精准成像”的跨越，被业内称为“CT领域的新物种”。 纳米维景的相控阵CT首款产品“复眼24”已于2025年12月底获得NMPA批准。具体来看，相控阵CT、光子计数CT和传统超高端CT的区别具体如下： 图表  光子计数CT、相控阵CT和传统超高端CT的区别 数据来源：动脉智库 相控阵CT给医疗机构带来新的机遇，同时也有相应的挑战。比如硬件兼容性（如PACS升级、网络带宽）、软件适配性（AI算法与工作站处理能力）和临床管理这几方面。 现阶段，不管是光子计数CT还是相控阵CT，均主要用于科研，但技术路径正在逐步得到验证，发展前景广阔。 随着探测器、球管等核心部件与算法的持续突破，以及临床适应症不断拓宽、成本逐步下降，两类技术或将加速从科研走向常规临床，逐步实现商业化落地与规模化装机，引领下一代医疗影像技术变革。 ■ 中低端：集采深度重塑市场、转型成为必由之路 2025年，集采常态化正在重塑市场逻辑。行业发展驱动力从增量扩张转向存量更新与基层下沉，集采在推动基层CT配置标准化的同时，亦在加速老旧设备淘汰替换。 目前中低端CT市场已基本完成国产化替代，价格体系回归合理利润区间，竞争焦点逐步向更高层级转移，全周期稳定性得到更多关注。集采售后服务要求变高：质保时间长、县域医共体后处理软件开放，比如质保要求普遍延长至5年。 动脉智库认为，未来5至10年，64排及以下CT的发展趋势将呈现分层固化、技术升级与场景细分的特点。另外，集采作为核心政策变量，将深度影响中低端CT各细分机型的发展路径、市场格局与厂商策略，且对64排、32排、16排CT的影响呈现显著差异化。具体如下： 图表  64排、32排、16排CT在集采背景下的发展趋势 数据来源：动脉智库 另外，免临床政策从注册端松绑，为中低端CT行业降门槛、提效率、促国产替代提供了重要红利。2026年4月29日，国家药监局发布《免于进行临床评价医疗器械目录（2026年征求意见稿）》，将64排及以下常规CT纳入免临床范畴，这意味着64排及以下普通CT或可豁免临床试验环节。 如此，将大幅缩短产品注册周期、削减临床投入与拿证成本，显著降低中小厂商入局门槛，加速新品上市节奏与基层市场供给扩容，进一步推动中低端 CT 国产化替代进程。 与此同时，准入门槛放宽将吸引大量企业布局同规格常规机型，加剧64排及以下CT同质化竞争与价格内卷，行业存量洗牌提速，缺乏成本控制与渠道优势的中小厂商将逐步出清。 于主要布局中低端CT的企业而言，市场出清在所难免，转型是必由之路。然而，向上走高端、向外出海还是走向细分的投入成本、难度和可能性，适合的企业、优势和挑战不尽相同。具体如下： 图表 三个转型路径的对比 数据来源：动脉智库 综合来看，出海投入成本比向上研发低、竞争性也较低，或是短期内较好的生存之道。在联影等企业的竞争压力下，布局中低端CT的企业要实现中高端技术突破和品牌打造难度较大，通过合适的海外宣传渠道和合作伙伴，企业有可能在海外市场获得一定的现金流，维持生存，为未来的并购或合作创造机会。 图表 三种转型路径下的竞争力和投入成本对比 数据来源：动脉智库 ■ 细分场景：四大品类各守赛道，医用刚需主导、宠物增量补位 近年来，随着临床诊疗精细化、精准化需求升级，术中CT、放疗大孔径CT、移动CT等细分场景CT逐步崛起，凭借“场景适配性强、临床价值突出”的优势，渗透到临床诊疗、应急医疗、宠物医疗等多个领域市场规模虽不及中高端CT，但增速显著，成为CT行业新的增长亮点，且竞争格局相对清晰。 以2025年中标数据为例，放疗大孔径CT、复合手术室滑轨CT、移动CT的公开中标数量分别为93、23、10个，平均单价分别为569w、830.4w、748.9w，具体如下： 图表  放疗大孔径CT、复合手术室滑轨CT、移动CT的2025年中标数量和平均单价 数据来源：公开招投标 值得一提的是，宠物CT作为聚焦宠物医疗领域的专属设备，目前尚未纳入公立医院常规采购体系，但是其为细分场景CT中增速较快的品类，核心驱动力来自宠物医疗行业的快速崛起与宠物诊疗需求的升级。 未来，随着精准医疗落地、基层医疗扩容、应急医疗体系完善，各类细分场景CT 的市场需求将持续稳步释放；技术层面整体将朝着智能化、一体化、场景化方向迭代，设备与临床诊疗流程深度融合。 03 创新：球管国产化提速，售后打包成行业趋势 ■ 球管：兼容政策尚不完善，液轴技术是核心迭代方向 进口球管倾销冲击国内产业，反倾销调查为国产替代创造政策窗口期。当前，我国已经成为全球最大的医用CT球管消费市场，国内需求量呈持续增长趋势。 2022年至2024 年，国内相关医用CT球管的需求量分别为16,478只、16,844只和 17,119只。政策上对CT球管的国产替代相当重视，2025年4月4日，商务部对原产美国、印度的相关医用进口CT球管发起反倾销立案调查，对进口医用CT球管发起我国首起产业竞争力立案调查。 此次反倾销为国产球管产业化提供了战略窗口期，2025年以来国产球管市场份额稳步提升，这不仅是我国首次针对CT球管这一高端医疗装备核心部件的反倾销调查，更是一次关于产业链话语权的深刻较量。 行业注册新规提升可靠性门槛，推动行业规范化发展。2026年3月，《CT用管组件可靠性评价注册审查指导原则》正式发布，标志着中国在CT球管审批及替换球管监管政策层面日益完善。 该指导原则新增了可靠性审查环节，对球管的寿命测试、兼容性测试等提出了更高要求，使注册拿证的流程更加严格规范，有效提升了行业准入门槛。 在此基础上，替代球管应用的监管体系也在逐步明晰。此前，国产球管在替代应用的监管层面存在一定模糊地带——整机厂商担忧采用第三方球管可能影响机器性能或存在安全隐患，市场上偶有争端出现，市场监管局、药监局需投入精力协调处理。 而随着政策体系的持续完善，这些问题正在逐步得到解决。当前，药监局已明确鼓励国产球管发展，并在可靠性审评层面建立了规范框架，为后续进一步细化兼容性审评标准奠定了基础。 虽然有政策加持，但现阶段国产球管依然存在价格内卷、核心部件成本高、市场接受度低、未大量打入整机前装市场这四个核心痛点。 图表 国产球管行业现阶段核心痛点 数据来源：动脉智库 球管的生产难度在于其核心部件液态金属轴承、靶盘等被“卡脖子”。在医学影像装备的核心技术演进中，液态金属轴承的出现被视为CT球管发展史上的分水岭，相比于传统滚珠轴承，采用液态金属轴承至少可带来四方面优势： 图表 液态金属轴承技术的优势 数据来源：动脉智库 另一方面，液态金属轴承球管结构复杂、工艺繁琐，核心制造环节存在多重技术瓶颈。整体工艺链条长、技术壁垒高，长期存在多维度 “卡脖子” 难题，行业研发与量产门槛极高。尽管行业门槛居高不下，仍有少数企业凭借深厚技术积淀与体系化研发布局，成功实现自主突破与产业化突围。 如智束科技率先攻克液轴技术，其自研球管已实现市场主流64排CT型号全覆盖，且已经突破8M，其30M（现市场最高端的单端高压液轴球管）产品也将在今年推出。目前，公司产品已远销海外20多个国家，在2025年已实现销售破亿。 作为CT球管迭代升级的核心方向，液态金属轴承具备显著技术与商业化双重价值。液态金属轴承凭借其全方位优势，已成为决定未来CT球管发展的核心技术支撑，主导着CT球管的技术升级路径与市场竞争格局。 商业化上，液态金属轴承可适配高端机型，且随着近年来液态金属轴承技术的不断成熟和批量生产制造成本的下降，如今其应用已不再局限于高端CT，开始向中端机型应用迈进，其应用场景以及市场空间变得愈为广泛。 CT球管阳极靶盘承担X射线生成核心功能，其结构、选材与高温焊接存在严苛技术要求。阳极靶盘的主要功能是接收高能电子束轰击以生成X射线，其性能和可靠性很大程度影响球管的使用寿命，对于原材料性能、散热设计、高速旋转的稳定性、制造工艺等有着苛刻的要求。 另外，严苛的高温耐受、焊接性能及材料纯度要求，使得阳极靶盘制备工艺壁垒极高。其中，微睿科技突破关键技术、自主设计的旋转阳极靶散热效率和使用寿命均显著提高，是国内唯一同时具备“阳极靶盘”与“液态金属轴承”双核心部件自主制造成熟工艺的企业，且同时掌握钼基与钢基双质液态轴承研发制造能力。 现阶段，国产球管和国外一流球管的主要差距体现在高端球管未突破、中低端球管稳定性方面不够这两方面。 一方面，国产中低端球管基本解决了从0-1的问题，但高端球管亟待突破。国内CT球管行业经过多年发展，64排以下滚珠轴承球管基本解决了从无到有的问题，能够进行生产制造。 但在中高端领域，如64排及以上CT机适配的球管，尤其是液态金属轴承球管，仍处于不成熟、不完善的阶段，有待突破。高端球管依赖进口，液态金属轴承全球只有GPS、佳能4家国外公司可以生产，且不对外售卖，国产球管厂只能自行攻克相关技术，目前在这方面存在较大欠缺。 另一方面，国产中低端球管的可靠性和一致性较差。从产品角度看，国产球管与进口球管差距主要体现在质量可靠性和稳定性上，国产中低端球管产品在工艺一致性上与国外存在差距，主要原因是生产规模较小，未达到批量生产制造的状态。 如果将国外一流产品打十分，那么国内一流产品或能达到七分左右的水平，虽有差距，但进展较快。未来，随着国产球管产能规模化释放、生产工艺持续优化以及政策完善，行业工艺标准化、流程规范化水平将显著提升，逐步缩小在使用寿命、运行稳定性、批次一致性上与进口产品的差距。 ■ 趋势：AI赋能CT、售后整体打包、备件管理更规范 现阶段，AI与超高端CT、MR深度绑定，不再是单纯的辅助工具，而是成为设备核心性能的重要组成部分。 多模态、全流程、软硬件一体的专病AI诊疗与管理智能解决方案，覆盖了从筛查与评估、诊断与治疗，到科研与管理的全维度，可与高端CT、MR设备深度协同，直观呈现了AI技术从单点工具赋能向全流程系统赋能、从技术展示向场景化价值落地的跨越式升级，也为高端影像设备的临床价值变现提供了新路径。 总体来说，医疗AI自身能力的进化将其推到了一个新的位置。当光子计数CT、磁共振的物理架构潜力挖掘逼近极限，软件智能的角逐结果将决定谁能占据新的制高点，也将重塑整个高端影像设备的竞争格局。 CT整机上，专科化正成为核心突破方向。传统通用CT设备为满足多科室常规检查需求，往往采用“全功能通用设计”，但在某些细分领域，仍存在针对性不足、扫描效率低、图像细节难以满足专科诊断标准等痛点。 专科化CT创新正是围绕特定临床场景的极致适配展开，形成多赛道差异化布局，如放疗大孔径CT等，此外，骨科专用CT、心血管专用CT等亦是如此。 另一方面，形态上的创新如站立位CT也是一大创新方向。传统CT扫描依赖患者平躺，但重力会导致内脏器官移位、骨骼肌肉受力改变，造成临床诊断与影像学结果的“错位”。 例如，腰椎间盘突出在站立时椎间盘受压增加，突出更明显，而躺下后常因体位放松“掩盖” 病变，容易让医生误判病情。这一矛盾长期困扰骨科、肿瘤科、呼吸科等科室，甚至导致治疗方案和手术规划偏差。 而站立式CT则能够揭示在传统仰卧位CT扫描中无法发现的、由重力（自重）和负荷所导致的动态生理或病理变化，为研究人体在重力状态下的解剖与生理变化提供了全新平台，为各科室的科学及临床研究开辟了新的探索方向。 目前国内获批的代表产品如下：2024年4月，开影医疗自主研发的中国首台精密断层立位CT——Standing 128；2025年9月8日，NMPA正式批准了赛诺威盛自主研发的 OmegaCT One 上市，这是全球首台1米超大孔径站立位全身螺旋CT。 此外，集采背景下行业成本压力持续加大，为适配基层低价采购需求，低端CT机型开始尝试搭载DR球管替代传统专用CT球管，以更低硬件成本实现基础CT扫描成像功能，成为中低端CT降本增效、适配集采价格体系的重要创新路径。 图表 国产CT球管进院难点和未来趋势 数据来源：动脉智库 售后服务可能会呈现整体托管或打包的方式，从单点维保到全周期价值管理。在医疗设备从增量采购转向存量运维的行业趋势下，CT设备售后服务正从传统的“被动故障维修、原厂单一维保”模式，向“主动全周期管理、整体打包托管”的创新形态转型，第三方维保机构也凭借成本优势与服务灵活性加速渗透市场，成为行业变革的核心驱动力。 例如部分县域医共体通过引入整体托管服务，实现了辖区内所有影像设备的集中管理。 除此之外，备件管理与供应链创新有待破解。备件供应是CT售后服务的核心保障，然而，当前CT备件行业存在“慢、贵、假”的核心痛点。严重制约售后服务提质增效，加重医疗机构运维负担，甚至影响临床诊疗工作有序开展。 结合报告对CT行业创新力分析、企业实践举措，本次报告遴选出CT行业十大创新力案例： 以上为报告主要内容节选，报告完整框架如下： 第一章 概况：CT整机结构升级、零部件受资本集中押注 1.1 阶段：成熟期与结构升级的双重阶段，市场稳步增长 1.2 融资：向核心零部件倾斜，球管获集中押注 1.3 市场：量稳价升、高端化升级、国产化渗透 第二章 产品：高端CT主导市场，细分场景构建蓝海 2.1 超高端：光子计数CT引领、相控阵CT突破 2.2 中低端：集采深度重塑市场、转型成为必由之路 2.3 细分场景：四大品类各守赛道，医用刚需主导、宠物增量补位 第三章创新：球管国产化提速，售后打包成行业趋势 3.1 球管：兼容政策尚不完善，液轴技术是核心迭代方向 3.2 趋势：AI赋能CT、售后整体打包、备件管理更规范 第四章企业案例 4.1 智束科技：国内液态金属轴承CT球管的缔造者与引领者  4.2 先导科技集团：锚定根技术，构筑医疗高端影像全产业链 4.3 微睿科技：以技术为驱动的X射线解决方案提供商 请扫描二维码添加小助手获得报告全文，添加过请主动询问： * 特别鸣谢（按调研访谈顺序）： 乐礼资本合伙人张梦儒先生、乐礼资本行业研究负责人岳东晓先生、上海国投先导基金投资管理二部执行董事刘海涛女士、恩舍家族办公室合伙人李晨曦先生、上海佰诺资本合伙人胡秋鹏先生、先导集团副总裁&奥泰医疗董事长兼CEO苏小平先生、微睿科技创始人兼总经理聂西鹏先生、智束科技创始人兼总经理胡银富先生 *封面图片来源：123rf 如果您认同文章中的观点、信息，或想进一步讨论，请与我们联系；也可加入动脉网行业社群，结交更多志同道合的好友。 近 期 推 荐 声明：动脉网所刊载内容之知识产权为动脉网及相关权利人专属所有或持有。未经许可，禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。文中如果涉及企业信息和数据，均由受访者向分析师提供并确认。 动脉网，未来医疗服务平台

历经短短几年的实践磨砺，医疗大模型已成功走过萌芽与爆发期，现已进入行业泡沫出清、逐步步入理性、稳定增长的新阶段。本报告通过调研、访谈十余家创新企业、三家投资机构及数名临床专家，立足医疗大模型院内、院外商业落地现状，剖析不同场景下的商业模式、落地痛点与核心条件，总结未来发展趋势，旨在为行业参与者提供参考，助力医疗大模型真正赋能医疗健康领域高质量发展。 观点如下： 1、从政策导向、技术迭代、资本布局维度来看，共同推动应用落地、实现商业化闭环已成为行业发展的核心主旋律 2、院内落地信息化升级是主流，但价值被低估：在院内，医疗大模型主要通过传统信息化系统升级、作为医疗器械、作为健康服务成本项三种模式商业化 3、院外场景商业化落地阻力更小，分为ToG、ToB、ToC三大模式，其中ToB端落地最成熟，ToG端聚焦基层与监管场景，ToC端呈现功能聚集、商业模式多元的趋势 4、未来医疗大模型将呈现院内专科深耕、院外多元融合的趋势，C端场景将逐步从单一服务向全周期健康陪伴转型，多元付费模式将成为规模化落地的核心支撑 01 医疗大模型进入落地元年 自2023年医疗大模型开启初步探索与尝试以来，在资本投入、技术迭代、政策引导、人才供给以及市场需求等多重因素的共同驱动作用下，大模型相关技术与应用的发展进程持续加快，其整体发展速度显著超越传统医疗技术的演进节奏，持续推动着医疗人工智能这一专业领域走向成熟与完善。 历经三年时间的实践探索与行业磨砺，医疗大模型已度过行业发展的萌芽阶段与集中爆发阶段，当前正逐步完成行业泡沫的清理与出清，进入发展节奏更为理性的冷静期，并由此迈向稳步增长、持续成熟的全新发展阶段。 医疗大模型发展阶段 1 政策端 在这一关键发展阶段之中，行业相关政策已顺利实现从鼓励技术创新探索向推动应用落地与完善支付体系的突破性转变，完成了重要的政策破冰。相关监管部门与主管机构陆续推出一系列具备实操性的具体落地应用场景，同时批准发放了近三百张人工智能医疗器械相关注册证书，国内多个地区的医保管理部门也相继将人工智能医疗相关服务项目正式纳入医保收费编码。 2 技术端 与此同时，行业内各类医疗大模型的集中发布节奏也呈现出明显的放缓态势，2025年上半年所出现的井喷式集中发布与爆发增长阶段已过去，行业内各参与主体所研发的大模型产品，均进入持续打磨优化、精细迭代升级与深度深耕细作的发展阶段。这表明，医疗大模型需要填补的行业空白正越来越少，大模型的重点方向转为变得“更好用”和“更聪明”。 3 资本端 从资本市场的整体表现来看，医疗大模型的快速兴起，为整个医疗人工智能领域的投融资事件数量带来了一定幅度的正向提升。伴随行业投资逻辑从单纯关注技术研发能力，逐步转向重点聚焦应用场景与实际落地成效，相关融资轮次分布呈现出典型的哑铃型结构特征，资本进一步向应用场景清晰明确、同时具备较强落地执行能力与发展潜力的医疗大模型企业聚集。 当前，整个医疗大模型行业正处于从理性冷静期向平稳增长期过渡的关键拐点阶段，推动技术与产品的实际落地应用，已然成为行业发展进程中的核心主旋律。 02 医疗大模型院内商业落地现状 院端是医疗大模型发布最为密集的地方，根据动脉网《2025年医疗人工智能产业研究报告》，与人工智能的应用相同，大模型在院内的应用场景也可以分为临床科室、医技科室、院端三大类别。 临床科室场景的医疗大模型的功能主要围绕辅助诊断、医生助手（如病历整理、文献查询等）以及科研。据调研，辅助诊断及医生助手类大模型渗透率在不断提高。且随着依托大模型的智能体出现，加之模型调用的窗口越来越便利，临床科研类大模型的商业化进程相对更加成熟。 医技科室的大模型聚焦在辅助诊断，该应用场景的大模型得益于明确的性能验证标准（如敏感度、特异性等）及可通过现有医疗器械审批途径验证其“有效性”，产品商业化进程在院内场景走得较为靠前，不过依然处于等待规模化商业落地的阶段。 院端的大模型，相较临床及医技科室场景的大模型，更偏服务属性，其商业化闭环所考核的关键点更侧重效率及成本控制。例如东软集团围绕院端需求进行全方位、多场景布局，基于添翼医疗大模型开发出120余个覆盖智慧临床、智慧管理、智慧服务等领域的“智能体”，并在全国100余家医疗机构实现了规模化应用。 医疗大模型的落地应用，通常以技术底座的形式存在，通过赋能各类具体的医疗应用，充分展现其智能化价值与核心作用；与此同时，也有部分医疗大模型采用“模型即应用”的模式，直接应用于各类具体的医疗场景之中，实现技术与场景的直接对接。 四大主流医疗大模型的销售方式。而当医疗大模型面向市场推广时，其产品形态呈现出多样化特征，结合行业实践与市场现状，大致可以划分为软件类、软硬件结合类、服务类以及行业底座这四大类别。 医疗大模型的四大产品形态 在院内，不同的产品形态对应着不同的商业模式。目前，在院内场景，医疗大模型（包括医疗大模型赋能下的人工智能应用）的商业化落地，并没有脱离传统院内既有的商业化模式，大致可分为信息化系统、医疗器械、健康服务三大类。以健康服务为例，该模式既依托了公立医院的医疗权威性和优质医生资源，保障了健康管理服务的专业性和规范性，又借助专业健康管理机构的健管人员和服务优势，实现了医疗资源与健康管理服务的互补，推动健康管理服务向规范化、精细化方向发展。 在这样的合作方式中，医疗大模型往往由健康管理企业研发，并非以产品形式销售给医疗机构，而是在自有的健康管理团队中深度应用，以拓宽团队的服务能力上限，实现降本增效。例如京东健康依托“京东卓医2.0”，联合温州医科大学附属第一医院和国家卫生健康委临床营养与干预重点实验室，共同发布“人工智能驱动的临床营养规范化全程管理解决方案”，构建“临床营养+特医食品”网络，破解住院与门诊营养评估与干预痛点，将营养治疗纳入可追踪、可考核的临床路径。 03 医疗大模型院外商业落地现状 在院外场景，医疗大模型的主要商业模式可以分为三大类，分别是针对政府、企业及C端消费者。 1 ToG场景的医疗大模型 基层是四大热门的医疗大模型落地场景。基层场景的职能具有强政策引导性，因此应用于重点职能的医疗大模型也就有了更好的落地牵引力。细究具体的应用场景，影像辅助诊断、全科医生、中医及慢病管理医疗大模型是基层的落地热点。截至2025年底，搭载讯飞星火医疗大模型的智医助理已覆盖全国31个省市、806个区县，服务超7.7万个基层医疗机构；累计提供AI辅诊建议超11亿次，辅助生成规范化电子病历4.5亿余份，识别不合理处方1.2亿余份，经系统提醒修正的有价值诊断达195万余例，以规模化落地实效印证AI技术赋能基层医疗的核心价值。 2 ToB场景的医疗大模型 降本增效是B端医疗大模型落地强动力。在大模型能够显著提升效率、降低成本的应用场景，B端已经有不少成熟的商业落地合作，甚至规模化的落地合作。基于大模型院外应用场景，我们此小节以药企、院外健康服务商、保险公司为主要付费对象进行拆解。 （1）创新药企 医疗大模型在整个药物开发流程中都有深度介入，通过靶点发现、分子设计、临床试验优化等全链条赋能，直击传统新药研发面临的周期长、投入大、成功率低等痛点。例如在在药物上市后阶段，大模型也发挥着重要作用。我国创新药上市数量已居全球第二，但高值创新药“进院难、支付难”的问题仍然突出。过高的定价限制了药物可及性，更会导致创新成果无法转化为企业持续研发的资金支撑。 以大模型为代表的人工智能技术的深度应用，成为破解这一痛点的抓手。例如，镁信健康为药企提供基于AI的“智药”解决方案，为药企提供市场洞察、患者管理、渠道规划等药品全生命周期商业化方案，帮助药企整合医药多元支付。其招股书披露，2025年1月-10月，镁信健康62.7%收入来自于智药解决方案，合作药企已超140家，包括90%的全球前20大药企。 （2）院外健康服务商 医疗大模型正深度渗透健康服务全流程，有机整合院外健康管理全生态，直击行业长期存在的服务同质化严重、运营效率偏低、个性化干预不足的核心痛点。 针对不同B端客户差异化诉求，智诊科技针对性打造分层定制化解决方案：一方面通过开放平台以API、token等方式输出底层模型和医疗工具能力，服务具备研发能力的企业客户；另一方面，以全球首个医疗Agent平台WiseClaw作为核心承载，结合MCP、Skill、OpenClaw、Harness等技术模块，支持企业构建可配置、可追溯、可治理的医疗智能体，并进一步通过专家分身H5等零代码产品满足医生、营养师等专业人士的轻量化应用需求。目前，智诊科技已与全国300+顶级三甲医院、500+头部医疗健康企业达成合作，显示出其医疗AI产品在真实业务场景中的落地能力和市场验证基础。 （3）保险公司 近年来随着国民收入水平提高及健康意识觉醒，商保在支付体系中的占比正逐步提升。面对品类繁多、条款复杂的商保市场，围绕商保产品全生命周期综合服务商应运而生。它们不仅帮助保险公司设计产品，更通过搭建连接用户基础与各大险企的桥梁，提供涵盖销售、核保、理赔的一站式服务，有效解决了供需匹配难题。 在创新药领域，第三方平台的价值尤为凸显。由于多元支付尚属新兴领域，第三方平台凭借成熟的认知与经验，能够加速药企与保险公司的合作进程，提高成功率。同时，面对跨地域的复杂业务场景，第三方平台能够承担起繁琐的测算与评估工作，显著降低药企和保险机构的投入成本。 3 ToC场景的医疗大模型 C端是医疗大模型商业化探索最为多元的场景。以健康管理为例，由于健康管理不仅仅是慢病人群的健康刚需，对于医保、商保、药企、企业及临床科研均是迫切的、待满足的需求。因此慢病管理的付费方和商业模式充满了多样性。 结合白皮书对医疗大模型场景落地的创新分析、企业实践举措，本次报告遴选出了十大医疗大模型应用价值优秀案例，（以上为报告主要内容节选，获取完整报告可扫码下图二维码。） 以上为报告节选内容，扫描下方二维码获取报告全文： 特别鸣谢以下专家对本报告的大力支持（按访谈顺序）： 王   锋   智诊科技CEO 李   东  东软集团副总裁兼医疗健康事业部总经理 张   霞   博士、东软集团研究院院长兼东软智能医疗科技研究院院长  梁俊泽  东软集团医疗健康事业部副总经理  贺志阳  讯飞医疗研究院院长  任海萍  中科院高性能器械研究所研究员  京东健康探索研究院（JDH XLab）相关专家 刘荣云  生生纪创始人 张新燕  惠每数科创始人  张芷韵  南大菲特联合创始人  李林峰  医渡科技技术创新副总裁、AI架构师  报告目录： 第一章 医疗大模型进入落地元年 1.1政策：找场景、做垂域、促落地 1.2技术：大模型爆发式发布告一段落，场景紧扣政策指引方向 1.3资本：向应用场景清晰、落地能力强的企业聚集 第二章 医疗大模型院内商业落地现状 2.1医疗大模型院内应用全景图 2.2医疗大模型院内商业模式解析 第三章 医疗大模型院外商业落地现状 3.1医疗大模型院外应用全景图 3.2医疗大模型院外商业模式解析 第四章 未来趋势 4.1院内严肃医疗大模型，以专科切入打造信任背书 4.2 C端付费有限，更多融合、多元的商业化模式出现 4.3基础建设不断完善，推动医疗大模型落地进程 4.4 G-B-C创新模式，三端融合驱动价值循环 *封面图片来源：123rf 如果您认同文章中的观点、信息，或想进一步讨论，请与我们联系；也可加入动脉网行业社群，结交更多志同道合的好友。 近 期 推 荐 声明：动脉网所刊载内容之知识产权为动脉网及相关权利人专属所有或持有。未经许可，禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。文中如果涉及企业信息和数据，均由受访者向分析师提供并确认。 动脉网，未来医疗服务平台

国内信息 1. 中慧生物年报难产，5800万港元去向成谜 2026年4月至5月，疫苗企业中慧生物因年报审核受阻，导致审计机构德勤辞任。德勤辞任函披露，其对中慧生物上市后一笔2.72亿港元的低回报基金投资，以及向关联方顾问支付的5800万港元咨询款的合理性提出质疑。中慧生物已拟委任新审计师柏淳，但年报仍无法如期发布，引发了市场对其财务透明度的广泛关注。 2. 国产第12款司美格鲁肽申报上市 2026年5月8日，华润双鹤与翰宇药业联合申报的司美格鲁肽注射液上市申请获CDE受理。该药为GLP-1受体激动剂，用于治疗2型糖尿病、肥胖等。这是国产第12款申报上市的司美格鲁肽，标志着国内减肥药及糖尿病药物市场竞争日益白热化，国产化替代进程加速。 3. 科兴2025上半年业绩：海外增长抵消国内下滑 2026年5月9日，科兴公布截至2025年6月30日的上半年业绩。销售额达1.303亿美元，同比增长。海外新兴市场销售激增29.4%，有效弥补了中国大陆市场因人口结构变化导致的需求放缓。毛利率提升至62.5%，显示其在国际化战略上取得阶段性成果。 4. 海尔生物首台“十万转”离心机量产 2026年5月7日，海尔生物宣布其自研的国产首台“十万转”超高速离心机已获订单，将于2026年内上市。该产品突破了真空超高速电机等核心技术，关键部件100%自主可控，标志着我国高端实验室装备实现商业化跨越，有助于降低科研成本并提升供应链安全性。 5. 东软集团AI医疗业务创收6.91亿元 2026年5月8日，东软集团透露，2025年其AI+医疗领域应用合同额达6.91亿元，同比增长42%。公司正与华为合作，推动影像AI等应用发展。2025年公司新签垂直领域AI应用合同总额10.73亿元，显示AI技术在医疗垂直领域的商业化落地正在加速。 6. 脑回录科技完成千万元融资 2026年5月9日，脑机接口企业脑回录科技（Nanoloop）宣布完成千万元种子+轮融资，由深圳国资南山战新投领投。该公司由清华学霸创办，专注于非侵入式脑机接口穿戴设备的研发与商业化，资金将用于核心技术迭代及市场拓展。 7. 百济神州终止多款创新药研发 2026年5月9日，百济神州更新2026年Q1产品线，宣布放弃五个肿瘤一期项目，并停止了一项IRAK4降解剂BGB-45035在二期关节炎临床试验。公司表示该决定基于“新出现的数据”，体现了药企在研发管线上的动态调整和聚焦核心资产的策略。 8. 应世生物携手复星医药，授权两款FAK抑制剂 2026年5月8日，应世生物宣布与复星医药达成合作，将其IN10018（Ifbemtinib）和IN10028两款FAK抑制剂的大陆商业化权益授予复星医药。应世将获得1亿元首付款，及最高10.15亿元的里程碑付款。此次合作将助力应世生物借助复星医药的商业化能力加速产品落地。 9. 信达生物CLDN18.2 ADC拟纳入优先审评 2026年5月8日，CDE官网显示，信达生物自主研发的IBI343拟纳入优先审评品种公示，拟用于治疗至少接受过二种系统治疗的局部晚期不可切除或转移性CLDN18.2阳性胃或胃食管结合部腺癌。IBI343是重组人源抗CLDN18.2 ADC，这一进展意味着该药物有望加速上市，为胃癌患者提供新选择。 10. 再鼎医药合作伙伴argenx自免新药获FDA批准新适应症 2026年5月9日，再鼎医药合作伙伴argenx宣布，美国FDA已批准VYVGART（艾加莫德）及其皮下注射剂型拓展适应症，用于治疗所有成人gMG（全身型重症肌无力）患者。此次获批将适应症范围拓宽至所有血清型，包括AChR抗体阳性、MuSK抗体阳性等，再鼎医药拥有该药的中国权益。 国际信息 1. 第一三共将支付超4.8亿美元赔偿金 2026年5月8日，第一三共宣布，因缩减其ADC业务产能，将向合同制造组织（CMO）支付总计757亿日元（约合4.83亿美元）的赔偿金。此外，公司还将对其位于日本小田原的自有生产工厂计提193亿日元的减值损失。这一举措源于对ADC业务早期预测的调整，导致股价下跌。 2. 美国基因疗法公司enGene股价暴跌 2026年5月7日，处于临床阶段的非病毒基因药物公司enGene Therapeutics公布了其2期LEGEND试验关键队列的额外中期结果。该试验评估了detalimogene voraplasmid用于高风险、卡介苗无应答的非肌层浸润性膀胱癌患者。尽管数据显示了一定的完全缓解率，但市场反应消极，导致公司股价暴跌80%，反映出投资者对基因疗法临床数据的高标准要求。 3. Isomorphic Labs筹集超20亿美元融资 2026年5月9日，据彭博社报道，由谷歌DeepMind分拆出的AI制药公司Isomorphic Labs正在筹集新一轮融资，计划超过20亿美元。知情人士透露，Thrive Capital将牵头这一轮融资，谷歌母公司Alphabet也将参与。如果成功，这将是AI制药史上最大的单笔融资，显示了资本对AI驱动药物研发的高度看好。 4. ParcelBio完成1300万美元融资 2026年5月8日，专注于mRNA药物的新锐公司ParcelBio宣布，已完成1300万美元种子轮融资。本轮融资由Breyer Capital领投，YC等机构参与。资金将支持其专有的扩增且延长表达mRNA（APEXm）平台开发，以及推进用于自身免疫性疾病的体内CAR-T项目，展示了mRNA技术在非疫苗领域的拓展潜力。 ——▼—— ——▼—— 关于好思康 北京好思康科技有限公司致力于生物制药行业技术交流、咨询服务和线上一体化平台，旨在促进生物制药技术发展。公司主要业务有： 1.技术交流和推广 生物咖啡茶微信公众号和网站，是好思康打造的生物制药行业免费技术交流平台，其中包括每个工作日的早茶有料生物要闻、生物工艺技术和产品资料汇编等栏目，同时为生物工艺企业提供免费广告推送服务。 生物咖啡茶根据用户需要组织举办生物工艺技术交流沙龙、论坛；不定期举办企业家读书沙龙等。 2.线上平台服务 好思康面向生物制药行业和生物工艺行业提供全新一体化平台服务，涉及抗体企业、疫苗企业、生物工艺上下游企业等；不同企业的主打产品均可在平台进行登记展示推广。 联 系 我 们 加入生物咖啡群、广告推广合作联系人：段先生 联系微信：18501151021 请注明：姓名+所在单位名称+职务 END ▼ 交流生物工艺，关注生物咖啡茶 ▼