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热点导览 学术前沿：斯坦福医学院在Nature Medicine发表研究，其开发的SleepFM模型可通过单晚睡眠数据预测超过130种疾病的未来发病风险。 政策动态：美国加州法案要求AI系统清晰披露AI工具使用，防止患者误以为正在接受真人医护服务。 产品研发：OpenAI连续发布了两款医疗健康领域相关的AI产品，分别是面向消费者的ChatGPT Health和面向医疗机构的OpenAI for Healthcare。 金融风向：Insilico Medicine与Servier达成8.88亿美元AI肿瘤药物研发战略合作，成为国际市场最大单笔交易。 1 学术前沿 SleepFM： 睡眠数据预测130+种疾病风险 斯坦福医学院与丹麦技术大学联合团队开发了首个睡眠生理数据基础模型SleepFM，基于约65,000名参与者的585,000小时多导睡眠图记录训练。 该模型仅通过一晚睡眠数据即可预测未来130多种疾病的风险，覆盖了心血管疾病、癌症、神经退行性疾病、精神障碍等，突破了传统睡眠医学从单纯诊断睡眠障碍到全疾病谱预测分析的局限。 相关成果已于近日发表在Nature Medicine上。 发布时间：1月6日 网址：https://med.stanford.edu/news/all-news/2026/01/ai-sleep-disease.html Doi：10.1038/s41591-025-04133-4 AI设计肽传感器 实现癌症早期检测 MIT研究团队开发的新型AI模型可设计针对性短肽（蛋白质片段），通过识别癌细胞中过度活跃的蛋白酶实现癌症早期检测。 该技术结合了合成生物学和AI药物发现，为癌症早期检测开辟了全新技术路径，推动个性化医疗发展。 相关成果已于近日发表在Nature Communications 上。 发布时间：1月6日 网址：https://news.mit.edu/2026/ai-generated-sensors-open-new-paths-early-cancer-detection-0106 论文链接：https://www.nature.com/articles/s41467-025-67226-1 AI个性化 胶质母细胞瘤治疗方案 乔治城大学Lombardi综合癌症中心研究团队开发出新型计算方法，整合单细胞基因组学和AI药物筛选，可针对胶质母细胞瘤的特定细胞靶点识别个性化药物组合。 该方法解决了传统“一刀切”治疗方案的局限性，为精准肿瘤学提供了可扩展的AI工具。 发布时间：1月7日-1月8日 网址：https://lombardi.georgetown.edu/news-release/method-developed-to-identify-best-treatment-combinations-for-glioblastoma-based-on-unique-cellular-targets/ 2 政策动态 美国加州立法 限制医学AI聊天机器人的使用 加州立法机构和州长办公室发布的AB 489法案正式生效，该法案禁止AI系统和聊天机器人使用医生、护士等持牌医护人员的头衔、术语、图标或设计元素，除非确有持牌专业人员的真实监督与参与。 该法案要求在面向患者的健康咨询、信息服务中清晰披露AI工具的使用，使患者能明显识别其正在与AI而非人类医生互动。 违反者每一次误导性陈述均可被视为单独违法行为，由医疗许可委员会施加民事罚款并采取禁令等救济措施。 发布时间：1月1日 网址：https://leginfo.legislature.ca.gov（搜索“AB 489”） 参考解读：https://www.smithlaw.com/newsroom/publications/ai-in-healthcare-faces-new-guardrails-under-californias-ab-489 3 产品研发 OpenAI发布医疗用途 ChatGPT Health和ChatGPT for Healthcare ChatGPT Health集成于ChatGPT中，是一个“专门用于与ChatGPT进行健康相关对话的独立空间”，该空间可以连接电子医疗记录和各类健康应用，其生成的回复能够结合用户的健康信息与个人情境。 ChatGPT for Healthcare则是一套旨在帮助医疗机构为患者提供更一致、更高质量的护理的产品，不仅能协助医生快速生成临床笔记和病历摘要，还具备更强的医疗专业知识推理能力，能够帮助医院在保障数据隐私的前提下，实现个性化的患者互动与行政流程自动化。 网址：https://www.fiercehealthcare.com/health-tech/openai-rolls-out-chatgpt-healthcare-genai-workspace-enterprises ChatGPT for Healthcare 用户界面 AI设计抗肥胖药物 进入Ⅲ期临床 美国生物技术公司Cellarity开发的AI设计抗肥胖新药MDR-001（口服GLP-1受体激动剂）正式启动Ⅲ期临床试验。 该药物从研发到Ⅲ期仅用4.5年，远快于传统药物开发的10-15年周期。该药物采用细胞状态建模技术，关注整体细胞状态而非单一靶点，展示了AI在加速药物发现和开发时间线上的变革性影响。 发布时间：1月 网址：https://www.biospace.com/press-releases/cellarity-provides-strategic-priorities-and-outlook-for-2026 4 金融风向 Insilico Medicine×Servier 英矽智能Insilico Medicine与法国制药巨头Servier达成8.88亿美元AI肿瘤药物研发战略合作，前期研发付款3200万美元，成为国际市场最大单笔交易。 发布时间：1月4日 强脑科技 中国脑机接口公司强脑科技完成20亿元人民币融资，创下了中国脑机接口领域纪录性融资。本轮融资由IDG资本、华登国际等知名投资机构领投，资金将用于脑机接口技术的研发和临床上的应用推广。 发布时间：1月7日 Apella 美国手术室AI优化平台Apella完成8000万美元C轮融资，该平台利用AI技术优化手术室工作流程，提高手术效率和安全性。 发布时间：1月8日 A2z Radiology AI医学影像公司A2z Radiology完成450万美元种子轮融资，该公司开发的AI CT分诊系统专注于急诊场景应用，能够快速识别危急病例并优先处理。 发布时间：1月 微脉（Weimai） 完成2亿元D轮融资 作为中国领先的AI+全病程管理服务平台，微脉完成2亿元人民币D轮融资，其开发的CareAI架构已覆盖超157家医院，利用AI技术为患者提供从诊前到诊后的全周期管理。 发布时间：1月7日 领健（LinkedCare） 完成数亿元E轮融资 领健是一家AI+SaaS消费医疗数智化平台，主要服务于口腔、医美等机构。本轮融资由无锡创投、滨湖国投投资，融资金额达数亿元人民币。 本轮融资将用于深化其AI算法在临床决策支持和患者关系管理中的应用。 发布时间：1月上旬 Hellocare.ai 完成4700万美元A轮融资 总部位于美国的AI虚拟护理公司Hellocare.ai完成4700万美元A轮融资，由HealthQuest Capital领投，多家医疗系统跟投。 该公司旨在利用生成式AI技术减轻医护人员的行政负担，并提供实时的远程患者监控。 发布时间：1月上旬 本周报基于2026年1月5日-11日期间的公开信息整理，涵盖学术前沿、政策动态、产品研发和金融风向四大板块。所有信息均来自权威来源，包括学术期刊、政府官网、行业媒体等。 The End 硅基白大褂 本文部分信息、数据及图片整理自公开网络渠道，版权归原作者所有。如无意中侵犯了您的权益，请联系我们，我们将第一时间处理。 文案丨张起扬 排版丨亓怡然 审核丨朱静逸

10月8日，石榴云医登陆纳斯达克，成为又一家互联网医疗上市公司。 一直以来鲜有对外发声的石榴云医，实际上是互联网医疗领域不折不扣的“行业老兵”。2010年公司成立后，首批获得了互联网药品交易资质。2016年至2017年，在广州、银川进行互联网医院先行先试时期，石榴云医（彼时品牌名“七乐康”）都取得了相应资质，探索线上诊疗。 资本的加持则为石榴云医的发展注入了强劲动力，公司已获得步长制药、京东集团、分众传媒等行业领军企业的投资，以及红杉中国、高特佳投资、景林资产、接力基金、分享投资、长江国弘等知名机构投资者的注资；这些股东不仅为公司提供资金支持，更带来了医疗健康与科技领域的专业技术、资源优势和行业经验。 截至2024年底，石榴云医的签约医生数达21.4万人；平台定位于慢病管理，并以肝病、男科等为重点专科。其中，平台上成熟医生留存率99.5%，“医带患”模式以及成熟医生的高留存，带来了较高的患者复购率，并促进收入增长。 2023年、2024年，石榴云医分别实现了约3.05亿元（如无特殊说明，全文均指人民币）、3.43亿元的收入，以及产生3690万元、3740万元的亏损。公司收入主要来自互联网医院和医药供应链两大业务板块，其中互联网医院收入占比小，但盈利能力更强；医药供应链收入占比高，但毛利率较低，这与以往电商属性的平台状况相似。 石榴云医的收入结构，图片来源：招股书 无独有偶，近期，微医控股更新了招股书，聚焦于基层互联网医疗领域的好医生云医疗递交上市申请，更多互联网医疗企业加快上市冲刺的步伐。随着越来越多互联网医疗平台通过招股书或财报披露最新业务及财务信息，行业最新面貌得以更清晰地展现。当互联网医疗再度引发资本市场关注，几个核心问题的新进展，也值得深度探讨。 01 互联网医生，够用了吗？ 答案显然是否定的。 医生资源是互联网医疗平台的核心竞争力之一，各大平台也纷纷将不同维度的医生数量作为宣传亮点。以注册医生为例，头部平台公布的数量从几万到上百万人不等，看起来已构建起庞大的医疗服务网络。以上百万人这一最高值来估算，这一规模在全国医生总量中已经占据了不小的比例。但数字背后的真相是，从医生注册到真正提供及时、有效的服务，存在明显的“漏斗效应”。 对各家平台已披露的医生数类型进行梳理，可以清晰地看到一个数量递减的层级结构。 第一层是信息展示型的医生数量，平台主要展示医生的专科与专长、执业地点、出诊时间等基础信息，这类医生并未实质参与线上服务。第二层是注册与服务型的医生数，这些医生都在平台上注册为用户，并一定程度上使用平台功能；其中一部分完成多点执业备案，具备线上诊疗开方资质，也可能或多或少开展了实际服务。第三层是活跃服务型的医生数，他们在具备资质的基础上，保持较高的线上接诊频率，或积极生产科普内容，进行直播互动等。当然，无论哪个层级都是平台不可或缺的资源，都能在业务生态中发挥特定作用，只是从第一层到第三层，数量呈断崖式下降。 石榴云医平台上的医生情况，是行业的一个缩影。招股书显示，截至2024年底，平台签约医生约21.4万人（通过执业资质认证，可开展线上诊疗及开具处方的医生）；实际开具过处方的医生人数为85675人，成熟医生2598人（一个月内为20个以上患者开具处方的医生）。 石榴云医平台上的医生情况，图片来源：招股书 互联网医疗服务体系内，医生的核心价值远超“服务提供者”的单一角色，活跃医生对平台的流量获取、用户留存与商业转化都具有关键作用。 在石榴云医及其他以“医带患”模式为主的平台，医生既是服务方，也是患者流量及后续转化的重要入口。据招股书数据，2023年、2024年，石榴云医的90天患者复购率（即处方药使用平均周期）分别为63.7%和66.2%。由于成熟医生的用户留存率分别达到99.4%，依托成熟医生的资源及患者信任度，肝病科在2023年和2024年分别实现了72.7%和73.9%的高复购率。 对于阿里健康、京东健康等本身拥有庞大C端流量的平台来说，医生则是提升用户体验、实现流量变现的关键环节。在这些平台上，大量用户注重响应速度与服务效率，医生能否及时、精准地承接用户需求，直接影响用户对平台的信任度与使用频率。 尽管过去几年各大互联网医疗平台的医生数量均有增长，但增长速度已明显放缓，且活跃医生仍然不足。从行业发展阶段来看，推动医生资源从数量增长转向活跃度提升，将成为行业的一大核心任务。 02 卖药，还是一条好出路吗？ 过去几年里，关于行业盈利模式的探讨，更多的声音聚焦在药品销售上，认为业绩较好的平台大多依靠“卖药”，未来很长时间内也将依托这一模式。 如今，“卖药”还是一条好出路吗？答案：是，但又不全是。 根源在于，如今的医药零售市场正在经历一场巨大变革。近两年来，线上购药医保支付在多地快速铺开。同时，全国多地医保局上线购药比价工具，大众搜索药品名称即可查询在售药店、价格、药店位置等信息。此外，医保部门大力推进集采药品进药店，随着政策落地，患者在药店也能买到零加成销售的集采药品。 这些变化，全都涉及一个核心要素：药品价格，大众有了更多更透明的渠道掌握药品价格信息，并基于低价（甚至可进行医保支付）而做出购买渠道和平台的选择。对医药电商平台及其他零售企业而言，普通药品卷价格已不可避免。 对于电商属性的互联网医疗平台来说，药品销售规模在短期内难以被替代。不过，大力拓展盈利能力更强的业务类型，已成为必然选择。 例如，围绕上游药械企业开展的赋能服务，包括数字营销与学术推广、数据洞察与研发支持、数字化工具与患者管理等。其中，数字营销是拓展最早的内容，可针对不同生命周期的药品提供相应解决方案，或扩大药品的知名度，或提升用药依从性，大多平台均已涉足。由于互联网医疗平台已积累起丰富的应用数据，对产品研发、需求洞察以及创新支付等环节的价值重大，且待挖掘空间巨大，如京东健康、健康之路等已将RWS服务作为数据价值挖掘的一部分。 或者大力拓展B端业务，包括为大中型企业、保险公司等提供员工或客户的医疗健康解决方案。面向企业，互联网医疗平台开展的健康管理服务，有助于为企业建立“健康资产”；在获得授权和脱敏的前提下，群体健康数据具有价值挖掘空间，以开发更精准的企业健康解决方案。面向保险公司，互联网医疗平台的角色则是医疗网络与风控管理的提供方，赋能保险产品创新。平安好医生已在近几年的B端业务中做出诸多探索，助推公司实现整体盈利。石榴云医也在招股书中谈到，正在探索类似模式，通过与保险公司、雇主合作，为其提供预防和治疗解决方案。 此外，深度参与区域卫生健康系统与医疗机构的数字化转型，也是互联网医疗平台的重要方向之一。如微医控股的数字健共体，在保障当地居民健康水平的同时，为医保节省开支；熙康云医院承担了多个区域的互联网护理平台建设与运营；微脉与医院深度合作，搭建覆盖院内院外的全病程管理业务模式。从顶层制度层面看，这些模式与新医改推进、健康中国等的目标一致，是大势所趋，具体落地执行对平台长期投入的耐心与实力也有着巨大考验。 03 AI，非做不可吗？ “逆水行舟，不进则退”，大概是回答这一问题最贴切的答案。 早些年，业界对医疗AI的关注，大多聚焦在院内辅助诊断、辅助决策等场景上。近两年来，大模型飞速发展，使得医疗AI更多地渗透到互联网医疗领域，多家头部平台都已研发了自己的大模型，并基于此不断丰富和深化应用场景，AI已从可选技术逐渐变为必备技术，成为决定平台长远竞争力的一大关键因素。 很显然，AI在互联网医疗领域已经大火，可究竟火在何处？过去，患者就诊选择医生，在一定程度上是认准了某个专家本人，“医带患”模式能得以持续，也来自这一固有认知。当患者面对一个数字人，或得知回答问题的是AI时，还会有期待吗？ 先来回溯互联网医疗过往的成果：它在过去十多年以来的发展中，让患者就医更加便捷已是不争的事实。但按照传统一对一接诊方式，医生在一定时间内，可服务的患者数量始终有限。因此，从医生端来看，AI提升工作效率的价值显著。 在许多医生看来，过去常说的“排队两小时，看病三分钟”现象已有极大改善，无论是在线上还是线下，就医流程都更为顺畅。不过，哪怕是在效率更高的线上平台接诊，医生依然需要反复向患者解释疾病相关知识，耗费大量时间处理电子文书整理。 目前，几乎所有互联网医疗平台都将AI赋能医生作为战略级任务，核心目标是成为医生的超级助手，既包括诊疗全流程的辅助，也包括对科研学术的支持。石榴云医也将AI应用到医生、患者、药品、问诊及处方服务中，并将进一步增强AI技术能力，以提高病历检索和辅助诊断效率。 从用户端来看，AI不只是改善服务体验的工具，更能成为需求分发的载体。 随着时间的推移，互联网医疗平台所承载的服务内容正日趋丰富，但并非所有用户都具备专业知识储备与足够耐心，去主动查找、搜索自身所需的医疗服务，这一现实需求为平台优化提出了明确方向。 与此同时，互联网医疗平台在院外健康市场中扮演着关键枢纽角色，它不仅连接起医生、护士、医药、保险等多方参与主体，更将与这些合作伙伴联合，共同探索更贴合用户需求的个性化服务模式。 在此过程中，AI的价值在于有效提升医疗资源与用户需求的匹配效率：一方面助力医、护、药、险等服务方精准触达目标用户，另一方面帮助用户快速找到适配的医疗、护理、药品及保险服务，最终实现供需两端的高效对接。当前，以蚂蚁集团AQ平台、京东健康AI医院等为代表的产品，都在尝试这样的定位。 的确，AI的投入与应用一定不会在短期内带来显著回报；数字人、医生分身无法立即起到“以假乱真”作用，一些不够智能AI，甚至可能为用户留下“人工智障”的印象。但如果拉长时间看，不断摸索与迭代AI应用，将能更早地积累技术优势和数据壁垒，比错过技术机遇的平台更有竞争力。 事实上，随着行业内外部环境的变化，互联网医疗领域值得深挖与探讨的核心议题远不止于此。近几年里多家企业陆续成功IPO，已经验证了资本市场对互联网医疗价值的认可。未来，行业仍将面临政策调整、市场竞争、技术迭代等多重考验，那些能够敏锐捕捉变化、积极应对的平台，必将进一步获得市场与资本的双重认可。 *封面来源：123rf 如果您认同文章中的观点、信息，或想进一步讨论，请与我们联系；也可加入动脉网行业社群，结交更多志同道合的好友。 近 期 推 荐 声明：动脉网所刊载内容之知识产权为动脉网及相关权利人专属所有或持有。未经许可，禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。文中如果涉及企业信息和数据，均由受访者向分析师提供并确认。 动脉网，未来医疗服务平台

WEEKLY REPORT 08/22 2025 产业简报 本期导读 本周要闻 产业洞察 产业研报 近期活动 最新课程 本 周 要 闻 SHINE CONSULTANT 行业快讯 News Flashes 微脉与阿里云达成战略合作 共建医疗健康垂直领域智能应用 8月19日，AI+全病程管理服务平台微脉与阿里云正式签署战略合作协议。双方此次合作的核心在于融合医疗场景优势与AI技术实力，为医疗健康行业数字化转型注入新动能。 此次合作，双方技术团队将联合攻关医疗健康垂直领域的AI应用开发。其中，多模态医疗数据的智能分析与处理是重点突破方向。双方将通过整合文本、影像、检验数据等多种类型的医疗信息，实现对患者健康状况的全面精准评估。在此基础上，双方将开发个性化健康管理AI助手，为每位用户构建动态化个人健康档案，让海量健康数据驱动AI服务，实现健康服务的精准化和个性化。（上证报中国证券网） 华东医药2025年上半年营收216.75亿 拟分红6.14亿 8月19日晚间，华东医药(000963.SZ)发布的“2025半年度报告”显示，上半年公司合计实现营业收入216.75亿元，同比增长3.39%；实现归母净利润18.15亿元，同比增长7.01%；实现扣非归母净利润17.62亿元，同比增长8.40%。在此基础上，华东医药继续加大回馈股东力度，2025年中期拟分红6.14亿元，占2025年上半年归母净利润的33.83%。 财报显示，2025年上半年，医药工业核心子公司中美华东整体经营继续保持良好增长趋势，实现营业收入73.17亿元(含CSO业务)，同比增长9.24%；实现归母净利润15.80亿元，同比增长14.09%。其中第二季度实现营业收入36.96亿元(含CSO业务)，同比增长12.04%；实现归母净利润7.37亿元，同比增长16.34%。（财联社） 以岭药业携手京东健康启动深化合作，共推更年期健康管理新篇章 8月19日，在备受瞩目的西普会上，以岭药业与京东健康正式签署深化合作，宣布共同启动“升级抗衰中心数字营销方案”深度合作项目。 本次深化合作的核心在于充分发挥双方在各自领域的领军优势。京东健康依托平台流量、数字营销能力及用户洞察，将重点升级打造“抗衰中心”作为核心数字化入口与转化基地。该中心将成为集专家科学患教答疑、权威科普辟谣、抗衰秘籍聚合等功能于一体的综合平台，持续扩大正面影响力，携手以岭药业共同精准触达并服务目标人群，对历史三年目标新老客分层并定制全周期运营策略。 以岭药业将充分发挥其在中医药科研创新、经典名方开发及循证医学研究方面的深厚积淀。此次合作的核心产品八子补肾胶囊，将突破既往认知局限，在京东健康平台进行合作升级与重点推广。双方将携手深化消费者对八子补肾胶囊核心价值的认知，特别是其在女性健康调理、对抗更年期综合征、由内而外焕发年轻态方面的独特优势，传递科学补肾与中医美学理念。（新华网） 泽璟制药：公司注射用ZGGS34获得美国食品药品监督管理局颁发的临床试验批准 泽璟制药8月19日公告，公司注射用ZGGS34获得美国食品药品监督管理局（FDA）颁发的临床试验批准，用于治疗晚期实体瘤。本次注射用 ZGGS34 临床试验申请获得 FDA 批准事项对公司近期业绩不会 产生重大影响。由于药品的研发周期长、审批环节多、研发投入大，容易受到一 些不确定性因素的影响。（界面新闻） 东方海洋：全资子公司取得白介素 6（IL-6）测定试剂盒医疗器械注册证 东方海洋全资子公司艾维可生物科技有限公司自主研发的白介素 6（IL-6）测定试剂盒（荧光免疫层析法）近日取得山东省药品监督管理局注册批准，获得医疗器械注册证（体外诊断试剂），该产品丰富了艾维可生物在临床检测领域产品线，但投产及对公司业绩后续影响有不确定性，且产品获证后未生产，销售情况受多种因素影响，目前无法预测对公司未来业绩的具体影响。（金融界） 人事变动 Personnel Changes ST中珠：聘任刘会平为公司副总裁 8月15日，ST中珠公告，公司第十届董事会第八次会议审议通过聘任刘会平为公司副总裁，任期自公司第十届董事会审议通过之日起至公司第十届董事会换届完成之日止。（每日经济新闻） 翰宇药业：公司高级管理人员辞职  8月15日晚间，翰宇药业发布公告称，公司于近日收到副总裁张宝乐先生提交的书面辞职报告。张宝乐先生因个人原因，申请辞去公司副总裁一职。辞职后张宝乐先生将不再担任公司及子公司任何职务。（ 证券日报网） 产 业 洞 察 SHINE CONSULTANT 01 攻克“不可成药”靶点！拜耳13亿美元引进一款KRAS G12D抑制剂 点击阅读全文 产 业 研 报 SHINE CONSULTANT 01 2023年中国企业医疗健康管理白皮书 02 2022年中国康复医疗行业研究报告 03 合成生物学产业链及应用场景 04 2023年家用医疗智能器械商业路径发展报告 05 医疗产业链中数字化场景发展现况及挑战 06 2022年药品市场生命周期研究之GLP-1RA篇 07 中国医疗器械行业数据报告(2025版) 点击阅读全文  活 动 预 告 SHINE CONSULTANT 2025(第九届)亚太生物医药合作峰会，8月28日-29日 · 上海 2025医药行业合规数智创新论坛，9月23日 · 上海 最 新 课 程 SHINE CONSULTANT 生物医药行业研究与投资逻辑（点击查看） 全面汇总：医药全行业研究分析框架与投资逻辑详解（点击查看） 联系我们 Sunny Sun 孙女士 T:021 6095 0241 M:189 6294 0579（微信同号） E:sunny.sun@shine-consultant.com 会议咨询 媒体合作 商务合作 欢迎详询洽谈！ SHINE CONSULTANT 上海士研管理咨询有限公司成立于2005年，致力于为组织领导者提供沟通交流与专家智库平台。通过二十年沉淀与积累，覆盖了金融与投资、交通与运输、消费与文旅、医药与医疗、能源与资源、高科与电信、公用与政府等产业领域，服务着全球500强和万余家领导型企业，汇聚了百万余名机构决策者，并与千余家产业权威机构建立了战略伙伴关系。士研咨询秉承专业立身的理念发展队伍，现拥有百余名专业的资深人员，核心管理团队都具有十五年以上的专业经验。