Timberlyne Therapeutics

Dive Brief:Bristol Myers Squibb and investment firm Bain Capital have joined forces to form a new biotechnology startup built around five of the pharmaceutical companys experimental immune disease drugs.According to Bristol Myers, the yet-to-be-named company will start with a $300 million funding commitment led by Bain Capital, three clinical-stage drug prospects and two Phase 1-ready medicines. The drugs target promising mechanisms in autoimmune diseases like lupus, plaque psoriasis and atopic dermatitis, the firms said Monday.Bristol Myers will get a 20% equity stake in the startup and could receive milestones tied to the success of the five drug programs and royalties on any eventual sales. Dan Lynch, a former Bristol Myers executive, will serve as its executive chairman and interim CEO.Dive Insight:One of the many ways to build a biotech startup involves plucking ready-made drugs from the shelves of pharmaceutical companies and surrounding them with an executive team devoted to their progress.That strategy eliminates the lengthy and costly drug discovery process, giving venture investors the chance at quicker returns. It also enables large drugmakers to cash in on pipeline projects that might have stalled or may no longer be a strategic fit.Since its formation eight years ago, Bain Capitals life sciences division has employed this plan multiple times. In 2017, it teamed up with Pfizer and other investors to launch Springworks Therapeutics along with four of the pharmaceutical companys experimental therapies. A year later, Bain Capital again joined with Pfizer to co-found Cerevel Therapeutics around a group of neuroscience drugs. Both have been acquired in multibillion-dollar deals since 2023.(Bain Capital has also built companies, like Aiolos Bio and Timberlyne Therapeutics, around medicines in-licensed from China.)Bain Capital is hoping for similar success with a handful of drugs that dont match Bristol Myers future plans. The three already in clinical testing are afimetoran, which blocks a pair of toll-like receptors and is being developed for lupus; a drug that, like Bristol Myers marketed medicine Sotyktu, inhibits TYK2; and an IL2 fusion protein being studied against lupus and atopic dermatitis. Two other biologics ready for testing target the signaling proteins IL8 and IL10, respectively.These assets have significant potential, and we are confident that this new company will drive their development to ensure greater impact for patients, said Bristol Myers senior vice president of business development, Julie Rozenblyum, in a statement. Bain Capitals exceptional track record in building successful life science companies by providing focused development and dedicated resources makes them ideally suited to advance these assets to realize their full promise.While Bristol Myers intends to continue investing in immunology, the company has made a strategic shift to focus on drugs with the potential to “reset the immune system and promote tissue repair, it said in the statement. Those programs include a cell therapy for autoimmune diseases and a multifunctional antibody for so-called IgG4-related disease that its working on with Zenas Biopharma.Robert Plenge, Bristol Myers executive vice president and chief research officer, will serve on the spinoffs board along with Lynch. Bain Capitals Nicholas Downing, Adam Koppel and Andrew Kaplan are also directors. '

今年年初，一笔里程碑式的BD交易引起了行业的广泛关注。2025年1月，康诺亚宣布，就潜在同类最优靶向CD38人源化单克隆抗体CM313与Timberlyne Therapeutics达成独家授权许可协议，后者将在全球范围内（不包括中国内地、香港、澳门及台湾地区）进行开发、生产及商业化。根据协议，此次交易总额超过3.6亿美元，包括3000万美元的首付款及近期付款，以及基于未来销售及开发里程碑的最多3.375亿美元额外付款，外加销售净额的分层特许权使用费。事实上，这已经是康诺亚近半年来的第四笔Newco交易，交易总额目前已来到近20亿美元，这也因此让康诺亚营收大涨，2024年营收同比增长20.91%。而在其大体量、快速交易的背后，BFC Group（以下简称“BFC”）功不可没。据悉，BFC深耕医疗行业，主要有融资、并购、BD、咨询四大业务，版图涉及中国、美国和欧洲，近年来已撮合超100起医药交易，累计交易金额高达100亿美金。作为一家面向全球的精品投行，BFC长期扎根中国及海外医药市场，因此拥有丰富的跨境医药交易实战经验，而在当前火热的中国创新药BD交易市场之下，BFC的应用价值还将进一步放大。2020-2025年1-5月中国创新药BD交易数据（数据来源医药魔方，动脉网制图）在多家权威机构看来，2025年将会是中国创新药资产交易最活跃的一年。一方面是从项目质量上来看，到2024年，中国在ADC、细胞疗法、双抗、溶瘤病毒等新兴管线数量占比均跃居全球第一，尤其是ADC，目前中国已经是最大的ADC管线对外授权交易国家，国产ADC新药约占全球管线的比例超过40%。另一方面则是从全球市场环境来看，激烈的行业竞争、愈发增大的专利期压力，以及近期出台的美国关税、药品降价等一系列政策影响，都在不断地引导着全球大药企大举锚定中国创新药。这在今年年初结束的JPM大会上也得到了验证。据悉，会上类似“China Night”这样的活动就有数十个，并且场场爆满，不少参会者甚至全程站着参与了整场活动。而在各大核心论坛上，有关“中国创新药”的话题也反复被提及，有至少10家MNC都在主题演讲中强调了中国创新药以及中国市场的重要性。不难看出，新一轮扫货中国创新药资产的攻势正在全球愈演愈烈。那么，这其中有哪些细微变化，全球大药企会重点聚焦怎样的中国创新药标的，此外在交易形式上，Licensing-out和NewCo等又该如何进一步演化，以此实现利益最大化？另一方面，随着BD交易愈发火热而带来的大规模退货、核心资源浪费等负面影响，未来又该如何规避？BFC Group创始人兼董事总经理David Chen针对这些关键性问题，正值“2025 BFC医疗健康夏季国际商务合作投资研讨会”举办之际，动脉网特别与BFC创始人兼董事总经理David Chen进行了一次深度对话，希望为当前火热的BD交易提供一些新的思考和看法。为方便读者更好地阅读和理解，以下是动脉网和BFC创始人兼董事总经理David Chen的对话，对话经过编辑。01谁引爆了中国创新药BD交易的热潮动脉网：怎么看待当前BD交易火热的这样一个趋势？David Chen：我们曾在一场会议上看到了这样一组数字，过去6到8年中国对整个生物医药行业的投资将近5000亿美元，但我们现在出海的首付、被并购的收益大概在150亿美元左右，所以站在投资回报的角度，我们实际上是没赚回来这个钱。“市场火爆”应该是说你真正赚到了大钱，但很显然现在还没有，完全是杯水车薪。另外，按照比例来说，当前能够出海的国内创新药大概也就1%，这个数据其实是很低的，因为我们有那么多临床、临床前的管线，但最后能够完成BD交易的是极少数。所以从这两方面来看，现在离真正的BD交易火热其实还有一段距离。动脉网：从交易数据来看，今年前五个月，我国创新药海外BD交易总额455亿美元，已超过2023年全年的交易数据。那么，您认为背后的关键推动因素是什么？David Chen：首先第一点，前面也提到了，过去6-8年中国创新药行业投资将近5000亿美元，而在大量的物力和人力投入之后，当前也产生了一批具有竞争力的创新药。同时，投资也推动着中国在CRO和CMO领域形成了非常成熟的体系，整个效率非常高，比如单抗双抗领域，平台的研发速度就非常快，中国创新药当前的确是有各种各样的创新，这一点很吸引MNC。其次是中国有很好的临床资源，就比如说CAR-T领域，国内几家三甲医院一年加起来就能入组几千例IIT的患者，这一数据超过整个欧洲一年的治疗人数。所以对于MNC来说，当他们想要快速抢占某一市场时，license-in中国创新药无疑是一个不错的选择，再加上中国供应链的优势，整个研发成本也会大幅压缩。最后一点关键因素则体现在人才上，过去十年，中国陆陆续续回来了很多在全球大药企工作的顶尖人士，他们有国际化的经验，同时也有相应地资源，能够很好地帮助中国创新药成功出海。实际上，我认为经过过去十年的沉淀，中国创新药当前已经有不少差异化且具备全球竞争力的靶点或管线，这吸引了MNC的高度关注。动脉网：据悉，BFC当前已经完成了近百起成交案例，早期主要是关注投资，但近几年明显将更多目光聚焦在了BD交易和并购上。在这背后，到底是看到了怎样的行业变化？David Chen：投融资一直是我们很重视的板块，但在2022年之后，中国创新药投资的确是面临了很多问题，尤其是在退出层面碰到了很大的挑战，港股非常艰难近期才略有回暖，科创板目前也基本处于关闭状态。那么在这里面，就产生了一个非常刚需的需求，就是帮助国内Biotech和制药企业通过一个非IPO的方式来退出或者募资，所以我们就将更多精力投入到了BD上，目前也收到了很好的成效。实际上，BD是创新药整个生命周期都需要考量的，在新公司成立或者管线立项的第一天，我们BD团队就可以介入进来，这是因为BD合作可以是管线的合作，是平台的合作，或者是晚期产品的商业化合作，同时也有可能是管线和管线之间联合用药的合作等多种形式，整个过程不仅交易周期很长，风险也很高，需要提早规划和设计。因此，我们未来会在BD这块也越来越重视，也将投入更多的精力去帮助中国创新药真正走向海外。与此同时，我们的BD业务也将与投融资、并购业务形成协同，协助企业生命周期形成闭环。02BD交易当前的浪潮与暗礁动脉网：您认为当前BD交易面临的主要挑战是什么？针对这些挑战，BFC又是如何协助国内药企解决的？David Chen：第一个，我们在介入合作之前就一直跟企业强调，你们管线的差异化到底在那里？整个竞争格局怎么样？这个赛道是不是很拥挤？我觉得首先还是要帮企业厘清这样一个思路，因为前几年，大家更多的精力还是放在了国内的IPO上，可能对海外市场并没有那么熟悉，所以在立项前，我们就希望把这些调研做扎实，弥补企业在这方面的短板。第二点我们会全方面的介入，把前期准备工作做好。比如Pitch Deck（融资演讲稿），我们会用地道的英语去进行撰写，然后把一些关键的临床数据更好地进行展示，在将其做的更美观的同时，在形式上也能更规范，以便于MNC更清晰地了解。第三点就是协调，当大药企对项目有足够兴趣，在签完保密协议之后，就希望中国企业能够出一份MTA（Material Transfer Agreement，材料转让协议），过程中我们就要帮助国内药企将其做的完善，能够得到MNC的认可。另外在后续的沟通过程中，为了避免产生任何的误解，同时也能把握良好的沟通节奏，我们也会对企业进行培训。当然，包括最终协议的签署，税收的安排，新闻稿的起草等，我们也会全程参与，竭尽所能促成交易成功。动脉网：这些环节说起来都比较容易，但实际操作则不然，背后需要很多专业性的支持，那么对于BFC来说，我们是怎么掌握这些BD交易之中的关键能力？David Chen：首先从我个人来讲，2005年我就已经开始从事BD，到今年刚好是20年，所以在这个过程之中，我们实际上是在全球形成了一个巨大的创新药生态圈，我们几乎跟每一个大药企都有各种各样的交易，通过这些交易，我们当前已经建立了非常充分的信任。BFC Group团队合照然后，我们也非常重视自身团队的建设，并且我们也根据不同的疾病领域进行了划分，有专门做肿瘤的，也有做自免和神经的，另外还有做皮肤这一块的，而通过更细致的划分，我们团队整体的专业性也得到了很大的提高，能够更好地为不同领域的企业服务。2025年1月BFC在JMP大会上举办的同期活动除此之外，我们也在积极地面向全球举办一些关于BD交易的行业活动，这一方面是持续地营造行业氛围，另一方面也是为国内企业与海外大药企建立一个持续沟通的桥梁。就比如说此次在美国波士顿举行的“2025 BFC医疗健康夏季国际商务合作投资研讨会”，我们就把全球TOP 10药企中的其中七个都请来了，像阿斯利康、礼来、诺华、强生以及日本的武田和第一三共都深度参与在其中。事实上，我们做这些活动已经有11个年头，不管市场行情好或者不好，我们都在坚持。因为我们一直认为，BD交易是一个长周期的事情，行业需要不断的进行交流，然后在交流之中碰撞出需求和合作，而这些线下活动能够让大家更高效地沟通，买卖双方也能够因此快速达成合作，这一直是我们愿意花很多精力去举办这些活动的初衷。动脉网：在BD火热的同时，一些重磅合作当前也在不断地宣布终止，并且有一些还涉及到了法律层面的纠纷。那么在您看来，您觉得应该如何规避BD交易当中的风险？David Chen：这个实际上是没办法避免的，大多数的BD交易终止都是与管线的临床进展有关，但创新药本来就是‘九死一生’，这就注定了90%的创新药是一定会失败的，这就是一个优胜劣汰的过程，所以很难避免，这就是现实，不可能所有创新药都成功，失败是大概率事件。我们能做的，一方面是尽可能地选择一些优质的靶点，它的生物学相对比较清晰，并且有一定的需求人群；另一方面则是要充分地披露，比如临床前的药理、毒理、试制，然后CMC工艺，以及后期的临床数据等，一定要全方位且透明的向MNC披露，这会极大地减少后面交易的纠纷。03如何寻求BD交易的利益最大化 动脉网：在很多权威机构看来，2025年是BD交易的元年，全年交易数据还会再创新高。那么在您看来，在聚焦的细分领域上还会有哪些变化？国内药企又应该如何应对？David Chen：我们还是非常鼓励企业去走一些差异化的道路，比如在关键的靶点选择上，现在一些热门靶点竞争已经很激烈了，比如KRAS国内现在就有几十家在做，如果大家都挤在这里，第一是交易的成功率会大幅下降，第二是整体交易的价格也会被打下来。所以，我们还是希望大家不要去一窝蜂地蹭热点，而且结合自身优势去锚定一些新兴领域，比如神经、精神，另外还有心血管、皮肤、眼科、疼痛以及遗传性疾病等等，这些领域同样有很大的市场需求，未来在BD交易上的潜力也一样很大。动脉网：说完领域，然后再来谈BD交易的形式，从当前来看，NewCo无疑是很火的，并且也已经有一些成功案例。对此，您如何看待？怎样的创新药企业更适合NewCo？David Chen：NewCo这种形式其实国外很早就有，但我个人认为它一定不会是主流。首先是它受团队的限制，真正有这种管理经验和能力的专业团队是很稀缺的；其次是在基金层面，在一些大的赛道，比如减重、糖尿病、心血管等，一定是需要大基金出来站台的，小基金没有这样的体系，NewCo是做不起来的；最后是时间成本的问题，NewCo一定是相对漫长的，并且所需要的资金投入也很大，很多药企等不起，并且也无法承担这样的成本消耗。我们认为，真正适合做NewCo的需要满足两个关键性条件：一是聚焦在一些比较小众的赛道，并且有一些不错的早期资产；二是自己能够接触到国际化能力很强的团队，他们能够解决国内药企在研发、临床报批等环节所面临的难题。只有这样，才是强强联合，未来合作的成功性也会更大。动脉网：对于那些当前正处于BD交易关键阶段，或者即将要踏上这条船的国内药企来说，您有什么好的建议给到他们？David Chen：第一点还是要做好BP，在交易之前一定要把产品的画像设计好，保证它有竞争力；第二点就是专利问题，在产品画像做好之后，要有所谓的FTO（Freedom To Operate使用检索权），保证专利能够被大药企所接受。第三点是对于BD一定要有长期的打算，你不能等到企业快没钱的时候才想起来BD，这肯定是来不及的。事实上，一个正常的BD交易大致需要一到两年的时间，在这个过程之中，你需要不断地完善自己，然后不断地去和大药企进行接触，接收反馈并调整，最后拿出能够支撑你完成交易的最优质的临床数据。所以，这一定是一个漫长的过程，企业应该是未雨绸缪，而不是临时抱佛脚。最后一点是要懂得扬长避短。比如有一些企业，它的临床前情况特别好，但在临床过程中，因为DMO（Development and Medical Organization，开发与医学组织）比较缺乏，那么就需要从外部找到这样一个专业团队去帮你整理好这些临床数据，形成一个很好的方案。实际上，我们BFC天天在做的，就是分析企业的强项和弱项，然后把强项放大的同时，尽可能地弥补弱项。动脉网：在BD交易这一块,BFC未来的规划和主要战略是什么？David Chen：BD肯定是一个永久的话题，从目前来讲，我们首先是希望能够进一步扩大我们的团队，这样就可以介入到更多国内的创新药企业之中；其次我们也希望在未来举办更多类似于“2025 BFC医疗健康夏季国际商务合作投资研讨会”的国际化活动，能够将更多海外大药企串联起来，增强与国内企业的交流；最后是我们希望能够对接到国外更多的临床报批资源，并打造一个更好的国际化团队，在帮助实现BD交易最大化利益的同时，也将交易的风险降到最低。这是我们一直在做的，也是我们未来会继续努力的方向。“2025 BFC医疗健康夏季国际商务合作投资研讨会”议程图*封面图片来源：123rf如果您认同文章中的观点、信息，或想进一步讨论，请与我们联系；也可加入动脉网行业社群，结交更多志同道合的好友。近期推荐声明：动脉网所刊载内容之知识产权为动脉网及相关权利人专属所有或持有。未经许可，禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。文中如果涉及企业信息和数据，均由受访者向分析师提供并确认。动脉网，未来医疗服务平台

美国对等关税的惊涛骇浪来了，药品获得豁免。这是暂时的。对等关税豁免特定产品，包括已宣布加征的汽车及零部件（25%）、钢铝（25%）以及未来要加征的芯片、药品。据彭博社，白宫正在考虑对制药业发起所谓的232条款关税调查。随着美国推进对药品进口征税的计划，制药业的关税暂缓可能不会持续太久。但制药业仍是国内受关税冲击最轻的行业之一。未来的药品征税计划可能主要针对欧盟，具体攻击目标是爱尔兰。医药制品是欧盟对美第一大出口商品，占比22.5%，很大原因是爱尔兰对美出口药品导致，2024年爱尔兰向美国出口药品达726亿欧元，全球十大制药商均在爱尔兰设有大型工厂。据中国医药保健品进出口商会，2024年，中国对美出口原料药45.2亿美元，对美出口西药制剂11.5亿美元，相比爱尔兰，体量渺小。虽然川普点名爱尔兰 “占美国便宜”，但红脖子并非刀枪不入，也要吃药。药品从来不是单纯的贸易问题，而是事关公共卫生安全。创新药基本不受关税影响，目前主要出海方式为BD对外授权。事情正发生微妙的变化。MNC近期与中国创新药企达成连续的BD交易，已引起美方注意。4月上旬，新兴生物技术国家安全委员会（NSCEB）将发布一份报告，为维持美国在生物技术创新领域领导地位提出全面政策建议。01 密集BD引起美方注意国内创新药企高效率低成本的早期临床推进（研发成本约为美国的1/3至1/5），以及对已知靶点的快速工程优化能力（ADC/多抗），已经超越海外Biotech，这也是导致XBI大跌的原因之一。据医药魔方，TOP MNC对中国创新药的兴趣高涨，2024年共达成29笔交易，占总交易数量31%。中国创新药企已成为TOP MNC的第二大项目来源地。2024年，国内创新药License-out共完成94 笔交易，总金额达到519 亿美元，同比增长26%。进入2025年，中国创新药资产热度爆棚，恒瑞医药口服 Lp(a) 抑制剂授权默沙东、联邦制药三靶点 GLP1授权诺和诺德、和铂医药创新药平台授权阿斯利康、信达生物DLL3授权罗氏、先声再明三抗新药授权艾伯维、康诺亚CD38单抗授权Timberlyne Therapeutics。2025Q1，License-out 共达成29 笔交易，合作领域向自免/代谢展开，侧重点转向早研管线，特别是海外买方对中国FIC机会的关注度显著提升，涉及新型靶点（CDH17）、创新作用机制（MoA）及治疗模式。BD交易的背后是创新药资源在全球范围的合理配置。2025年 MNC 普遍面临较大的“专利悬崖”问题，需要通过 BD 交易来补充创新管线。据2024年财报，强生、罗氏、默沙东、诺华、安进、拜耳、BMS 的现金储备均超 100亿美元，而中国创新药企能够提供更低价格、具有竞争力的早研管线。MNC仍然盘踞金字塔顶端，攫取利润最丰厚的一部分，中国创新药企卖青苗，只是为了活下去而已。然而，对方还是玻璃心了。3月下旬，几乎每天一个BD，太震撼了。华尔街一家投行3月31日的报告指出，“上周，制药公司与中国达成了连续的授权交易，我们持续看到制药公司对源自中国的me too或者me better这类成本较低的资产有着强烈的兴趣。”这些交易的共同特点是：靶点/生物学机制经过验证、临床效果有所改善、在大型市场有人体试验数据，并且预付款低于5亿美元。报告认为尚未看到类似于 DeepSeek时刻的情况，即中国的后期研发资产公布的数据明显优于美国同类产品。制药行业越来越多地转向中国进行BD交易，但目前美国在创新方面仍处于领先地位。但鉴于中国已具备强大的基础设施，假以时日，中国超越美国，以更低成本研发出更好的创新药物或许只是时间问题，就像DeepSeek的成本不到ChatGPT的十分之一。NSCEB认识到，除非美国现在就采取行动激励国内创新，否则中国可能很快就会取代美国成为全球生物技术领域的领导者。NSCEB曾经于2024年1月发布一份中期报告，概述与中国的竞争态势以及生物技术对国家安全的重要性，即将发布的最终报告将概述维持美国在全球生物技术领域领导地位的全面政策建议。4月10日，专注于技术与国家安全的非营利性智库 “特殊竞争研究项目” 将举办一场人工智能与生物技术峰会，委员会成员以及行业领袖将出席并发表演讲，其中包括生物技术创新组织（BIO）首席执行官约翰·克劳利。此后，将有一个为期18个月的实施期，在此期间国会可能会根据NSCEB的建议提出立法。以2021年3月发布的人工智能国家安全委员会（NSCAI）关于软件/人工智能的最终报告为例，随后在2021年7月提出《芯片与科学法案》，并于2022年8月通过。照此先例，预计今年夏天可能会首次提出相关立法。据投行的渠道调研，立法以激励美国国内创新措施为主，也就是“胡萝卜”政策，以推动将生产业务迁回美国。2024年生物技术创新组织的一项调查显示，79% 的生物制药公司与中国的CDMO/ CMO有合作或产品业务往来。激励措施可能包括延长专利独占期、将企业税率从20%降至15%、延长与《通货膨胀削减法案》（IRA）的谈判时间、税收抵免、政府补贴及其他资金支持，这些都将有助于美国本土的创新和投资。这些都是老调重弹了，既要领先地位，又要中低端制造业回流美国，上下游产业链通吃，这是不可能的任务。正所谓“川普造成的混乱局面无法避免，但这并不意味着他的愚蠢注定会得逞。”02 他们疯狂，但不敢肆意妄为这次有两个风向标，尽显中国企业的抗压韧性。金河生物对关税亮剑，将适时调高美国市场金霉素预混剂售价。金河生物是全球主要的兽用化药饲用金霉素预混剂生产企业，年产能5.5万吨，全球市场份额约50%左右，美国市场对金霉素预混剂产品的需求量较大且美国本土并无其他生产商。虽然本次加征34%关税后，不知道英科医疗还扛不扛得住，但在今年3月，一次性医疗级丁腈手套关税已经高达70%的情况下，英科医疗一次性丁腈手套产品仍是满产满销，体现出成本控制优势，以及对非美市场的开发能力。鉴史知今，我们回顾贸易战1.0发现一个奇怪现象。部分中国医药产品最初被列入2018年4月发布的拟议加征关税清单，包括 38项有机化学品（HS 29），涵盖常用中间体和原料药，主要为合成抗生素、抗病毒、抗癌、激素类药物中间体、还原剂和原料；47项医药产品（HS 30），涵盖如肝素、疫苗、含抗生素类药物、含胰岛素类药物、含青霉素 G 盐的药品、含有青霉素或链霉素的药品、含有麻黄碱或其盐的药品、含有芳香族或改良芳香族化合物合成的VB2 /VB12/VE药品。但于2018年6月发布的最终清单看，之前涉及的有机化学品和医药产品全部被排除在外。这种想暴捶却被迫强忍的结果，传递出药品不是普通商品的信号。时至今日，以川普草台班子清澈的愚蠢，药品关税既无法把医药全产业链带回美国本土，又无法不影响公共卫生安全。全球医药产业链高度融合，无法切割。据生物技术创新组织的数据，近九成美国生物科技公司至少一半获FDA批准的产品都依赖进口成分。据Cortellis generic Intelligence数据库，2020 - 2021年美国市场通用活性药物成分（API）全球第一大制造商是印度，占比62.1%，而中国向印度供应超70%原料药及中间体。抗生素、解热镇痛、激素等大宗原料药的全球生产基本都集中在中国。原料药供应链，美国无法取代中国、印度，在美国本土重建原料药制造业，想一想都觉得可笑，需要数十年时间，而且以其高昂的人工成本，这完全不可行。印度也无法取代中国，中国企业在建厂时间、原材料成本、电力成本、其他成本（融资、物流、生产和设置成本）、劳动生产率上都具有碾压级优势。为解决对中国进口的高度依赖，印度政府于2020年3月宣布一项 994亿卢比的一揽子计划用于原料药行业以促进国内生产和出口，然而没有效果。据印度DGCI&S 数据，2023-2024 财年从中国的原料药和中间体总进口额为 32.6亿美元，较上一财年增长5.89%，中国进口占整体进口的71.72%。基于相似的逻辑，CDMO/ CMO也无法回流美国。甚至MNC在爱尔兰的成品药制造大规模回迁美国也不可能。布鲁金斯学会健康政策中心高级研究员Marta Wosinska表示，建造一家制药厂需要三到五年的时间，“这根本行不通，时间太长，潜在收益太不确定，关税也可能随时变动。”她的潜台词是，谁都不是傻子，等厂建好了，早已物是人非。爱尔兰统计局（CSO）数据显示，2024年，爱尔兰对美商品贸易顺差500亿欧元，据美国政府统计该数据高达870亿美元（约合800亿欧元）。药品关税不仅是一个经济学问题，带来的后果远不限于药品涨价、推高通胀。2023年，美国短缺化疗药物顺铂注射液，紧急向齐鲁制药采购，连中文包装盒都没来得及换。美国药品短缺达到历史最高水平。据ASHP，截至2024年第一季度，美国有323种药物短缺，这是自2001年开始追踪短缺数据以来的最高纪录，“ 几乎所有类别的药物都面临着容易出现短缺的情况。一些最为令人担忧的短缺涉及非专利无菌注射药物，包括癌症化疗药物以及存放在医院急救车和手术区的急救药物。”川普擅长制造混乱，但医药供应链的混乱，将导致人道主义灾难。所以，他们的疯狂和愚蠢超出预期，但还是不敢肆意妄为。总之，药品关税可能最终无法避免，主要打击对象是欧盟（爱尔兰），而且在执行力度上有所顾忌。创新药基本不受影响，对边际变化也要保持警惕。END▲点击图片了解  《聚焦“国之大者”CBIITA 联合体荣获“中国产学研合作十大好平台”》更多优质内容，欢迎关注 媒体合作投稿转载/资料领取/加入社群 请添加药小咖与/智/者/同/行   为/创/新/赋/能