吉林标普生物科技有限公司

2025年4月29日，诺华集团公布了2025年第一季度财务业绩，核心财务指标表现亮眼，销售额实现两位数增长，核心运营收入大幅提升，并取得多项重要监管审批进展。财务亮点：净销售额达132.33亿美元（同比增长12%，按固定汇率计算增长15%），主要得益于核心产品Entresto（+22% cc）、Kisqali（+56% cc）、Kesimpta（+43% cc）等的强劲表现。核心运营收入增长27%（按固定汇率计算），利润率提升至42.1%，同比增加400个基点。自由现金流同比飙升66%，达34亿美元。核心每股收益（EPS）为2.28美元，同比增长31%（按固定汇率计算）。创新里程碑：Pluvicto获美国FDA批准用于前列腺癌化疗前治疗，潜在患者群体扩大至三倍。Vanrafia（atrasentan）获FDA加速批准用于IgA肾病，成为该疾病的首个靶向疗法。Fabhalta（iptacopan）在美国、欧盟和中国获批用于C3肾小球病（C3G），覆盖全球主要市场。Remibrutinib完成慢性自发性荨麻疹（CSU）的全球申报，美国进入优先审评。战略进展：诺华CEO Vas Narasimhan表示：“第一季度业绩展现了我们‘纯创新药’战略的成效。核心产品组合的持续放量，以及管线资产的快速推进，为2030年及未来的增长奠定基础。”公司同时上调2025年全年指引，预计销售额将实现高个位数增长，核心运营收入增长低两位数。区域与产品表现：美国、中国、德国和日本等关键市场贡献显著，其中中国区Entresto在高血压适应症的渗透率持续提升。肿瘤学产品线表现突出，Pluvicto、Kisqali（乳腺癌）和Scemblix（白血病）销售额分别增长21%、56%和76%（按固定汇率计算）。资本管理：第一季度诺华斥资26亿美元回购2480万股股票，净债务增至223亿美元，主要因年度股息支付及资产收购。公司维持穆迪Aa3和标普AA-的信用评级。前瞻性声明：诺华提醒，业绩展望受药品定价、研发风险及宏观经济等因素影响，具体参见完整财报免责条款。药事纵横投稿须知：稿费已上调，欢迎投稿

在全球经济局势复杂多变的当下，制药业一直以来被视为具有抗衰退特性的行业。然而，随着特朗普关税政策的推行，这一行业的稳定发展格局正面临前所未有的挑战。传统优势面临挑战：GLP - 1 药物带来新变数长期以来，制药业在经济衰退中展现出了较强的韧性。回顾 2008 年金融危机和新冠疫情引发的经济衰退，制药业受影响程度相对较小。在经济低迷时期，人们依旧需要购买药品，这使得制药业成为经济下行时资金流向的避风港。据 Jefferies 数据，制药业在这两次衰退及随后几年的表现均优于标准普尔 500 指数 。但如今，情况发生了变化。近年来，GLP - 1 药物在制药市场异军突起。这类药物不仅用于治疗糖尿病，还广泛应用于减肥领域。然而，医保覆盖却未能跟上其发展步伐，许多患者不得不自掏腰包购买。特朗普否决了拜登政府扩大 GLP - 1 药物医保覆盖范围的行政命令，进一步加重了患者的经济负担。标普全球评级的医疗保健企业评级高级总监亚瑟・王（Arthur Wong）表示，若经济陷入衰退，GLP - 1 药物市场虽仍会增长，但增速将放缓。随着人们在经济压力下削减开支，自掏腰包购买减肥药物的患者数量可能减少。此外，随着人口老龄化，慢性疾病患者增多，个人医疗保健支出在预算中的占比不断上升，人们在经济衰退期间可能会在医疗支出上更加谨慎，比如减少用药剂量或延迟购药。关税冲击：成本上升与市场动荡特朗普的关税政策给制药业带来了直接冲击。关税的不确定性使得制药企业面临成本上升的压力。制药行业依赖全球供应链，许多美国生物制药公司的 FDA 批准产品依赖进口活性药物成分（API） 。行业组织 BIO 的调查显示，近 90% 的美国生物制药公司存在这种情况。若对欧洲征收关税，半数公司需寻找新的研发和生产合作伙伴；若对中国加征高额关税，79% 与中国有合同的公司将受到重大影响。受此影响，制药企业的股价出现大幅波动。市值领先的礼来公司股价在一个月内从 3 月 24 日的每股 864 美元高点下跌 12%，市值蒸发 954 亿美元；诺和诺德市值也在同期损失 724 亿美元，股价一个月内下跌 26% 。礼来首席执行官大卫・里克斯（David Ricks）表示，行业依赖全球生产，关税冲击让行业处境艰难，企业可能不得不承担关税成本，并在内部进行裁员和削减研发投入等艰难抉择。保险难题：医保覆盖困境加剧行业压力在经济衰退担忧加剧的背景下，保险公司也面临着巨大压力，难以承担更多肥胖药物的医保覆盖费用。虽然礼来和诺和诺德等公司强调其 GLP - 1 药物能减少下游健康问题，但保险公司仍认为当下不是增加医保覆盖的合适时机。他们需要控制医疗成本比率，满足股东利益诉求。即使是有医保覆盖的药物，患者自付费用依然较高。在以往经济衰退期间，就曾出现患者为节省开支而减少用药剂量或延迟购药的情况，这一现象在未来可能会更加普遍。行业前景：“抗衰退” 光环渐失？尽管目前制药业仍具有一定的抗衰退能力，但亚瑟・王指出，随着医疗保健支出在人们预算中的占比不断增加，制药业的抗衰退能力正逐渐减弱。关税政策带来的成本上升、市场波动，以及医保覆盖不足等问题，都给制药业的未来发展蒙上了阴影。不过，也有专家认为当前的恐慌有些过度，将关税政策视为促使资产回流美国、防范战争或疫情等意外事件的 “革命”，认为这是投资生物制药的好时机。特朗普关税政策下，制药业的 “抗衰退神话” 正接受严峻考验。未来，制药业能否在诸多挑战中找到新的发展路径，继续保持相对稳定的发展态势，值得持续关注。参考来源：https://www.biospace.com/business/trumps-tariffs-could-challenge-pharmas-recession-resistant-reputation识别微信二维码，添加生物制品圈小编，符合条件者即可加入生物制品微信群！请注明：姓名+研究方向！版权声明本公众号所有转载文章系出于传递更多信息之目的，且明确注明来源和作者，不希望被转载的媒体或个人可与我们联系(cbplib@163.com)，我们将立即进行删除处理。所有文章仅代表作者观不本站。

2024年业绩摘要：◆总收入人民币1921.4亿元；◆产业运营利润人民币49亿元；◆四大核心子公司总收入达人民币1346.5亿元，占集团总收入的比重达70.1%；◆总债务占总资本比率为52%；现金、银行结余及定期存款为1,063.4亿元；◆海外收入占总收入比重升至49.3%，同比增长6.2%；◆全年科创投入合计约人民币69亿元；（香港、上海，2025年3月30日）复星国际有限公司（香港联交所股份代号：00656，简称“复星国际”）及其附属公司（统称“复星”或“集团”）今日公布截至2024年12月31日止12个月（简称“报告期”）业绩。2024年，面对全球经济波动和市场挑战，复星持续推进“瘦身健体，有进有退”战略，深耕家庭消费赛道，通过全球化、创新和轻资产运营等战略推动核心产业发展，整体经营面稳健。报告期内集团总收入达到人民币1921.4亿元。其中四大核心子公司豫园股份、复星医药、复星葡萄牙保险和复星旅文，总收入人民币1346.5亿元，占集团总收入比重达70.1%，资产底盘稳健。报告期内，集团产业运营利润达到人民币49亿元，运营基本面稳定。集团归属于母公司股东之亏损为人民币43.5亿元，主要因为报告期内一次性非现金的账面亏损所致。剔除重大一次性影响，集团2024年归属于母公司股东之利润约为人民币7.5亿元。2024年，复星经营性现金流保持健康稳定。集团持续优化资产组合，集团层面资产退出签约约人民币175亿元等值，合并报表层面资产退出签约约人民币300亿元等值，进一步优化了资产负债表，夯实流动性安全垫。截至报告期末，集团总债务占总资本比率为52.0%，现金、银行结余及定期存款为1,063.4亿元。健康的负债比率及充裕的资金在加强抗风险能力的同时，也提高了把握投资机会的能力。2024年11月，复星时隔三年重返境外美元债市场，成功发行长久期美元债券，实质性拓宽境外的融资选项。银行融资方面，复星3年期纯信用银团超额完成再融资，连续8年境外银团筹组成功。复星高科发行多笔超短期融资券，总计融资人民币51亿元。2024年6月，国际评级机构标普充分认可复星国际信用状况的稳步改善，确认BB-评级和稳定的信用展望。复星国际董事长郭广昌表示：我们始终相信，清晰的战略聚焦和扎实的产业运营能力，是推动复星长期稳健发展的关键。未来，我们将继续深耕核心产业，依托全球化能力和创新驱动力，我们相信复星在充满挑战的环境下，能够为股东创造长期、稳定的价值。全球化成果持续落地作为一家植根中国的全球家庭消费产业集团，复星持续深化在全球超过35个国家和地区的产业布局，夯实全球深度运营能力。报告期内，集团海外收入占总收入比例达49.3%，同比增长6.2%。高质量的全球化业务成为复星新一轮增长引擎。得益于前瞻性的国际化布局，复宏汉霖2024年实现海外产品销售收入人民币1.21亿元，较去年同期大幅增长30.76%。汉斯状于欧盟获批上市，汉曲优在美国和加拿大获批上市，开启北美商业化新征程，中国首个生物类似药汉利康在秘鲁、尼加拉瓜及玻利维亚批准上市，汉贝泰在玻利维亚获批上市。复宏汉霖已有四款自主研发和生产的产品在海外获批上市，全球化成果持续落地。2024年，复星葡萄牙保险继续保持高质量和可持续发展，公司葡萄牙境内和国际业务录得双增长，毛保费收入达约欧元61.72亿元，综合成本率和保险业务收益均优于2023年同期。同时海外收入达到欧元18.4亿元，充分发挥复星“全球组织+本地运营”能力，通过海外拓展把国际业务占比由2014年的不足5%提升至29.8%。2024年5月，复星与ABN AMRO Bank N.V.签署协议，出售复星持有的德国领先私人银行HAL的全部股份，同时保留HAL间接持有的HAFS所有股份。HAFS将进一步拓展基金管理业务，与复星在欧洲的金融保险业务协同。自2016年投资HAL以来，复星持续加强产业运营和生态协同赋能，至本次出售为止，在该笔投资上的内部收益率（IRR）近14%。资源能源方面，海南矿业继续国际化拓展，扩张油气业务规模的同时，丰富战略金属储备并提升盈利能力。报告期内，海南矿业获得阿曼苏丹国4个区块的油田权益，并启动了对非洲莫桑比克两个在产锆钛矿的并购。截至2025年3月，非洲马里布谷尼锂矿一期已具备连续稳定生产条件。文化方面，豫园灯会继2023年首次走出国门在巴黎举办后，2025年再度扬帆海外，1月豫园灯会主题灯组亮相越南河内，献礼中越建交75周年，年内还将亮相泰国，持续向世界释放东方文化魅力。左右滑动查看复星医药旗下复宏汉霖2024年实现海外产品销售收入人民币1.21亿元，较去年同期大幅增长30.76%2024年，复星葡萄牙保险葡萄牙境内和国际业务录得双增长，毛保费收入达约欧元61.72亿元非洲马里布谷尼锂矿已完成采选工程建设，即将正式投产2025年1月豫园灯会主题灯组惊艳亮相越南河内，献礼中越建交75周年科技创新激活产品力复星以科技创新为核心战略支点，构建“自主研发+投资孵化+生态合作”三位一体的全球创新体系。报告期内，集团全年科创投入合计约人民币69亿元，建立超过20家全球科创中心，覆盖多个行业领域，持续赋能新技术、新产品落地。创新药研发方面，复星医药自主研发及许可引进的7个创新药/生物类似药共16项适应症获批上市，包括冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）于中国境内获批，注射用曲妥珠单抗先后于美国、加拿大获批上市等。作为港股18A板块率先依靠产品销售实现盈利的创新药企业，复宏汉霖2024年成功实现连续盈利，净利润达8.2亿，同比增长50.3%。医疗器械与医学诊断方面，直观复星的Ion支气管导航操作控制系统（Ion系统）获得国家药监局批准；复星医药自主研发的F-i6000全自动化学发光免疫分析仪、F-C2000全自动高速化学发光分析仪、细胞因子检测试剂（化学发光法）分别在国内获批上市。豫园股份以科技赋能传统文化。乙巳蛇年豫园灯会以《山海奇豫记·丛林篇》为主题，运用VR技术打造全国首个多地貌《山海经》沉浸式光影展，融合AR实景直播，实现千万级云端观展。依托30年历史沉淀，展现新春民俗灯会向现代城市文化IP的转型升级。复星葡萄牙保险不断加强企业数字化能力，推动保险业务快速发展。报告期内复星葡萄牙保险数字化用户总数突破190万人，接近葡萄牙总人口的20%。复星致力于将AI技术深度融入到丰富的场景中，以推动创新和提升效率，如复星医药推出PharmAID决策智能体平台，集信息萃取、专利洞察、商业预测等功能于一体，T+1数据更新可支持精准高效决策，以助力药物研发提速增效；复锐医疗科技探索利用AI精准分析用户皮肤，提供个性化护理方案，等等。左右滑动查看复星医药自主研发及许可引进的7个创新药/生物类似药共16项适应症获批上市，图为复星医药创新中心直观复星Ion支气管导航操作控制系统在中国上市2025豫园灯会以《山海奇豫记·丛林篇》为主题，运用VR技术打造全国首个多地貌《山海经》沉浸式光影展复星葡萄牙保险数字化用户总数突破190万人，接近葡萄牙总人口的20%聚焦主业有进有退，持续放大“飞轮效应”复星持续推进“瘦身健体，有进有退”战略，在退出一些非核心资产的同时，也围绕核心产业积极布局，做到“攻守平衡”。2024年，复星医药增持复星凯瑞权益至100%，持续聚焦肿瘤免疫细胞治疗产品的研发、生产和商业化。当年10月，海南超级地中海项目也在三亚海棠湾正式起航，打造全球首个AI主题度假区，通过AIGC技术实现客房个性化定制，并将引入数字人G.O（快乐管家）服务，提升游客体验。同时，复星旅文的太仓阿尔卑斯二期启动，总投资超人民币50亿元，由太仓市政府平台打造，复星旅文运营管理；复星旅文深圳金沙湾轻资产运营签约，大湾区首家Club Med落地。为实现更有效的资源配置，推动价值持续增长，复星将对产业的深度理解、投资经验、优质商业资源与保险公司的运营和投资相结合，形成多维度赋能的「保险+产业+投资」立体飞轮驱动战略。复星特有的生态协同模式将飞轮效应进一步放大。2024年，「康养+保险」生态保单模式成功跑通，社区康养保单1.4万件，总保费人民币128.5亿元，复星康养首次实现盈利，为飞轮发展奠定坚实基础。作为复星的另一战略方向，轻资产运营也在2024年收获颇丰。复星医药联手深圳市引导基金等设立人民币50亿元的生物医药产业基金，共同推动大湾区医药健康产业高质量发展，成为复星轻资产战略落地的里程碑事件。左右滑动查看太仓阿尔卑斯二期由太仓市政府平台出资人民币50亿元打造，复星旅文运营管理社区康养保单1.4万件，总保费人民币128.5亿元，复星康养首次实现盈利聚焦“商业向善”2024年，复星围绕“修身、齐家、立业、助天下”的企业价值观，推动ESG战略与商业价值的深度融合，通过责任投资、低碳转型和社会实践，为全球可持续发展注入力量。这一年，复星发布“创造影响力”可持续发展战略，将商业价值与社会价值紧密融合。复星基金会发起的“乡村医生计划”入选联合国全球契约组织 “二十年二十佳” 可持续发展报告。截至2024年底，该项目覆盖16个省、直辖市、自治区的78个项目县（含21个国家乡村振兴重点帮扶县），帮扶1.5万个行政村卫生室，守护2.5万名乡村医生，惠及300万户农村家庭、1634万农村人口。世界公共卫生合作方面，复星积极参与 “中非社区可持续发展行动网络”，助力非洲社区健康发展。复星医药持续输出 “中国方案”，宣布未来三年向非洲捐赠价值1000万元人民币的青蒿素类抗疟药品。截至2024年底，复星医药自主研发的注射用青蒿琥酯累计救治全球超8000万重症疟疾患者，已向全球累计供应超过4亿支注射用青蒿琥酯。报告期内，复星国际 MSCI ESG 评级维持AA，恒生ESG评级为AA-，在标普全球企业可持续发展评估中跻身全球同行业前5%，凭借优异表现入选《可持续发展年鉴（中国版）2024》最佳1%。复星国际董事长郭广昌表示，复星已做好充分准备，在「有进有退」的策略下踏浪前行，继续深耕核心赛道，未来有信心保持稳健发展。左右滑动查看「乡村医生计划」帮扶1.5万个行政村卫生室，守护2.5万名乡村医生，惠及300万户农村家庭、1634万农村人口注射用青蒿琥酯累计救治了全球超8000万重症疟疾患者2025年4月1日10:00-15:20复星国际将举行2024年度业绩发布会