Anguo Juyaotang Pharmaceutical Co., Ltd.

精彩内容 凭借聚焦主业、创新研发双轮驱动，叠加数智化转型全链路赋能，以及“内涵式+外延式”协同发展的战略指引下，云南白药集团2025年业绩已实现“三连涨”，中药、创新药、健康品等多板块表现亮眼，云南白药等独家品种继续领跑市场，6款1类新药临床研究稳步推进......未来，云南白药集团将围绕“产业链深耕为核心、跨域协同为延伸、多元赛道为突破、资本赋能为支撑”的战略布局，朝着千亿级现代医药产业集团目标迈进。 业绩实现“三连涨”！中药、创新药、健康品等板块亮眼 近年来，云南白药集团秉持“有效益、有质量、可持续”的发展思路，系统推进公司经营发展再创新高，公司营收、净利润继续保持稳步增长。 据2025年一季报、半年报及三季报显示，云南白药集团营收及归母净利润分别达108.41亿元（+0.62%）和19.35亿元（+13.67%）、212.57亿元（+3.92%）和36.33亿元（+13.93%）、306.54亿元（+2.47%）和47.77亿元（+10.41%），业绩实现“三连涨”。展望全年，公司有望向超410亿元营收、超65亿元净利润的目标发起冲击，值得期待！ 2025年以来云南白药业绩情况（单位：亿元） 来源：公司半年报及季报 具体来看，云南白药集团通过聚焦主业、优化结构、创新研发、数智化转型等举措，进一步实现经营效益再上新台阶。 在主营业务上，公司的药品事业群以云南白药系列（云南白药气雾剂、云南白药膏、云南白药创可贴等）专注于止血镇痛、消肿化瘀的产品为主，涵盖补益气血、伤风感冒、心脑血管、妇儿科等领域的特色品牌中药；健康品事业群以牙膏品类为核心，加速开拓口腔护理、养元青防脱洗护等新品类；中药资源事业群围绕云南省特色药用植物资源，以“1+1+N”模式搭建中药材数字化管理与运营全产业链生态体系；药品流通方面不断扩大渠道覆盖范围，以提供更优质的现代医药供应链服务。 在创新研发上，公司坚持创新驱动发展理念，守正创新发展中药与差异化布局创新药双管齐下，有序推进科学规划的短、中、长期项目。其中，短期项目布局上市品种二次创新开发、快速药械开发，涉及白药系列产品、气血康、宫血宁、舒列安等；中期项目推进创新中药开发，涉及全三七片、附杞固本膏、高端贴膏剂等；长期项目围绕以服务社会、科技赋能为中心的核药、AI及前沿科技研究，涉及INR101、INR102、INB301等。 在数智化转型上，公司通过数据+AI前沿技术赋能产业链关键环节，推动产业转型升级和业务创新发展。比如：其自主研发“一物一码溯源平台”应用于中药材产地溯源场景，为“道地药材”提供数字化身份标识；打造产地仓数字化管理，构建覆盖资源、种植、采购、加工、仓储、支付等全链条业务闭环体系，大幅提升供应链协同效率与精细化管理水平。 手握超50亿独家大品种，云南白药“称霸”百亿潜力市场 云南白药集团创制于1902年，经过120余年的传承创新，公司现已拥有超560个药品批准文号、超310个品种，其中约222个为中成药，包括40多个独家品种（含剂型独家，下同），遍及骨骼肌肉、消化、呼吸、心脑血管、妇儿科、泌尿等多个疾病领域。 其中，云南白药功能主治化瘀止血、活血止痛、解毒消肿，用于跌打损伤、瘀血肿痛、手术出血、闭合性骨折、皮肤感染性疾病等，为国家唯二的绝密配方品种。在中国三大终端六大市场（统计范围详见本文末），骨骼肌肉系统疾病中成药近年来销售规模逐年扩容，2024年拿下创新高的超420亿元，同比增长4.17%；从一级集团格局上看，云南白药集团以约13%的份额摘下桂冠；通用名品种格局方面，云南白药以超50亿元的销售额稳居榜首。 近年来中国三大终端六大市场云南白药销售趋势（单位：万元） 来源：米内网格局数据库 米内网数据显示，目前云南白药已有云南白药气雾剂、云南白药散剂、云南白药创可贴、云南白药酊、云南白药膏、云南白药胶囊、云南白药片、云南白药痔疮膏8款制剂获批上市，其均为云南白药集团的独家品种。此外，云南白药产品更与口腔护理产品相结合，打造以云南白药牙膏为主的口腔护理产品族群，进一步实现中医药跨界创新。 与此同时，云南白药集团正深入实施创新驱动发展战略，不断加大创新研发投入，2025年前三季度研发费用约2.35亿元，同比增长8.7%；聚焦守正创新发展中药、差异化布局创新药，制定并有序推进短、中、长期项目。 其中，短期项目持续深化“大单品”战略，加快推动重要品种二次开发，如：“休眠”品种舒列安胶囊如期恢复上市，云南白药气雾剂/胶囊/膏、气血康口服液等重要单品的循证研究/二次开发研究均在稳步进行中。 中期项目推进创新中药开发，打造云南白药透皮制剂明星产品。其中，2款中药1类新药附杞固本膏（夜尿频多）、全三七片（心脉瘀阻证）分别步入Ⅲ期和Ⅱ期临床，2个经典名方清心莲子颗粒、麦门冬颗粒的项目研究有序开展，2款高端贴膏剂氟比洛芬凝胶贴膏、洛索洛芬钠凝胶贴膏先后获批临床。 长期项目聚焦布局以满足社会需求、科技赋能为中心的创新核药，包括1类新药INR101注射液已步入Ⅲ期临床，拟用于前列腺癌PSMA阳性病灶PET成像；1类新药INR102注射液正处Ⅰ/Ⅱa期临床，拟用于前列腺癌等。 云南白药集团主要在研新药情况 来源：米内网综合数据库 深化数智化转型战略，推进“内涵式与外延式”协同发展 在医药健康行业加速向“数智化”转型的浪潮中，云南白药集团以“全链路数智化重构中医药产业生态”为核心战略，搭建了“1+N+X”数智体系（1个数字化基座、N个业务平台、X个创新应用），通过成立数智科技公司统筹转型，贯通“研-育-种-供-制-管-卖-用”全环节。 其中，公司关键布局包括：AI驱动研发与智能问诊、区块链溯源保障药材质量、建成中医药健康品灯塔工厂、搭建智慧物流与全域营销体系等，通过数智化转型升级，加快中医药产业迈向高端化、智能化，进一步推动公司效率、质量与效益协同提升。 要实现公司业绩的持续增长，“修炼内功”筑牢核心根基固然不可或缺，但“外延拓展”突破发展边界、整合优质资源同样必不可少。 在增长模式上，云南白药集团已从“内生式增长”为主，转向“内涵式与外延式”并举。“内涵式”发展聚焦挖潜增效、做稳基本盘，夯实医药、健康、流通三类产业的发展基础，优化全产业链、全价值链、全生产要素运营效率；“外延式”发展则通过战略并购、战略合作补全产业板块，快速突破增长瓶颈，比如：2025年8月，公司以6.6亿元收购安国市聚药堂药业100%股权，有效完善中药饮片与配方颗粒产品线；2025年6月，公司通过与科研机构、核药企业、医疗机构等深化合作，加速布局核药产业链上下游，丰富创新药管线矩阵...... 总体而言，云南白药集团的发展战略以“产业链深耕为核心、跨域协同为延伸、多元赛道为突破、资本赋能为支撑”，形成了“内生增效+外延扩张”的双轮驱动格局。通过一系列并购、合作与投资举措，公司不仅强化了中医药主业的产业链掌控力，更逐步拓展了大健康、国际化等新增长空间，正朝着千亿级现代医药产业集团目标迈进。 资料来源：米内网数据库、公司年报及季报等 注：米内网《中国三大终端六大市场药品竞争格局》，统计范围：城市公立医院和县级公立医院、城市社区中心和乡镇卫生院、城市实体药店和网上药店，不含民营医院、私人诊所、村卫生室，不含县乡村药店；上述销售额以产品在终端的平均零售价计算。 免责声明：本文仅作医药信息传播分享，并不构成投资或决策建议。 本文为原创稿件，转载文章或引用数据请注明来源和作者，否则将追究侵权责任。投稿及报料请发邮件到872470254@qq.com稿件要求详询米内微信首页菜单栏商务及内容合作可联系QQ：412539092 【分享、点赞、在看】点一点不失联哦

云南白药转型密码坚守创新，寻路新增长 谈到云南白药，大家其实都不陌生，不过说到近几年它怎么发展，很多人其实并不了解，所以我们今天就聊聊云南白药最新的转型故事，然后给点不一样的思考，看看在这个细分赛道里，到底什么才是真正穿越周期的增长逻辑， 先来看一个共识，传统品牌要想走得远，不只是技术的事，战略创新以及全产业链优势更关键，云南白药的成绩不是偶然，稳健的报表下，是一套应变与进击并存的组合拳，这一次我想说得深入点，相比报表数据，更值得我们关注的，是白药“再定义自己”的能力， 云南白药最近业绩其实很稳，相比很多同行，它没有大起大落，不过稳不代表没有故事，公司营收超过300亿元，利润率稳步提升，而且主营业务转型成果初显，最有意思的是，这种“慢牛”背后，公司其实在悄悄做结构大调整，工业板块占比越来越高，而且盈利能力持续增强，举个例子，第三季度公司净利还小幅增长，虽然收入略有波动，但能看到它的成本控制一直在线， 那云南白药到底靠什么增长？我觉得，它敢于自我突破，主动优化业务结构，不再满足于靠传统中草药和药品，而是把健康品加速推向市场，比如牙膏系列持续做大，还积极推出国粹中医牙膏新品，2025年健康品营收增长8.5%，而且牙膏全国市占率稳居25%以上，这种创新不是噱头，因为高端新品还能拉高均价，提高毛利率， 然后药品板块也是主引擎，像气雾剂、气血康口服液销量爆发，一个产品同比增长一倍还多，公司把精力集中到十个亿元级别大单品，带动整体药品业务提升10.8%，这个打法其实蛮类似行业领军企业做强单品矩阵的路子，比如德国拜耳、强生都曾靠某些爆品翻盘，这说明云南白药深谙“大单品引领”这套逻辑， 工业板块的毛利高，而医药商业毛利相对较低，云南白药主动提升工业占比，可以看作是向价值链上游努力爬坡，其实国内很多医药公司不敢放弃快速做大规模的商业分销模式，但云南白药敢于啃“硬骨头”，这背后是对核心竞争力的自信，比如2025年它的工业收入同比涨8.5%，毛利率拉高到30%以上，非常罕见，而且期间费用虽然同步增长，但现金流依旧充沛，显示运营效率没掉队， 讲企业增长，很多人爱看KPI，其实企业的基本面比数字更立体，比如创新能力，云南白药这些年在新药和健康品领域持续布局，比如创新药项目INR101已进临床第三期，INR102、肿瘤单抗都在推进中，这不是小打小闹，投入很大，失败概率也高，可是公司愿意重押创新，相当于给自己埋下长期增长弹性， 再看产业链，云南白药依靠云南道地药材和深厚渠道优势，构建了独特护城河，公司十四个中药材专业基地，实现种源创新全覆盖，和同行比起来，它的“田间到门店”全程优势特别明显，目前已服务两百万亩种植面积，交易平台做到了15亿元，“六统一”模式还提升了流通效率，这种全链条整合其实很像耐克、星巴克那类消费品巨头自己的核心壁垒，不过云南白药把它用在中医药， 除自身发力，公司还在做外延，最新以6.6亿收购聚药堂药业，补强北方市场，预计能带来三年近两亿利润增长，这说明它在并购领域开始有章法，边界更广泛了， 一个有意思的现象是，即使外界质疑“老字号转型难”，其实云南白药的韧性远超预期，从三季度财报来收入、利润均实现正增长，净利润已超过去年全年，毛利率大幅改善，经营现金流健康，资产负债率25%左右处于安全区间，主力机构不但给出买入评级，行业均值估值也被拉低，大资金净流入明显，这反映资本对其转型的信任， 不过需要警惕的是，医药商业体量还是重，增长性和毛利都偏低，跟工业板块拉高整体业绩的能力不对等，这种结构性瓶颈不只云南白药碰上，A股很多传统医药企业也面临类似困境，比如广药、同仁堂商业分销同样拖累整体估值，所以云南白药如果不能把工业板块持续做大，未来增长可能见顶， 以及产品同质化压力，消费者对中医药和口腔健康品的接受度变高，但行业内卷也很厉害，品牌升级和研发投入如果断档，利润增长就会受阻，像拜尔、佳洁士这样的国际巨头正在中国市场下沉，挤压本土企业空间， 还有，大环境下，研发失败和政策变化都是隐患，比如创新药研发不及预期，则前期投资就可能变成沉没成本，再比如医改、集采政策落地，可能让公司盈利模式被倒逼调整，所以投资云南白药，得盯住基本面，不要单纯只看报表高增长， 拿投资视角来说，其实云南白药当前估值低，最低19倍PE，处于近年历史底部，安全边际较高，主力机构目标价区间在60-65元，相当于还有10%-15%空间，如果市场整体情绪转弱，或者业绩增速掉队，估值修复也可能滞后， 有人问，云南白药的未来到底靠什么？其实答案未必唯一，我觉得最核心的是，能不能把创新能力、供应链和品牌势能同时拉满，现在政策和产业都在压中医药牌，公司先天有资源但后天要拼战略执行力，能不断自我突破，才能走出新曲线， 最后，给大家留个思考题，如果你是云南白药管理层，面对传统和创新的取舍，你会怎么做？选择守住“老本行”，还是带头“再造”一条新赛道？这其实不只是企业的选择，更是所有品牌人、投资人的必答题，你怎么看？

投资者调研会议记录（一） 时间：2025年12月10日 地点：集团总部办公大楼 召开方式：现场调研 1、请介绍一下药品事业群近期的经营情况。 答：2025年上半年，药品事业群主营业务收入47.51亿元，同比增长10.8%。核心系列产品中，云南白药气雾剂销售收入突破14.53亿元，同比大幅增长超20.9%；云南白药膏、云南白药胶囊、云南白药创可贴、云南白药（散剂）均在上年同期销售收入基础上，实现显著增长。其他品牌中药类产品增长亮眼，参苓健脾胃颗粒收入超1亿元，蒲地蓝消炎片销售收入近1亿元，血塞通分散片实现显著增长。植物补益类产品，气血康口服液销售收入达2.02亿元，同口径下同比增长约116.2%。 2、健康品事业群渠道建设情况如何？ 答：公司具有覆盖到终端的、布局完善的全国性大健康产品销售团队，云南白药牙膏市场份额在国内继续保持领先，在口腔品类拥有较高品牌渗透力。公司通过不断优化全链路渠道，一方面夯实传统线下渠道优势，另一方面对即时零售、社区团购、兴趣电商等新兴业态保持高度关注，坚持大胆试新，进化商业洞察敏捷性。云南白药的渠道优势极大提升了公司的市场竞争能力，同时为持续的新产品商业化开发奠定了基础。 3、目前公司在中药材种植端取得的成效有哪些？ 答：种业创新方面，采用“1品种+1专家团队+3-5个合作基地”的精准研发与转化模式，授牌14家种源基地，实现了十大云药创新种源全覆盖。在品种选育上获得2项重楼新品种证书，筛选出高产高质三七目标单株，并发布重楼、云木香种子质量标准，良种推广面积已完成年度目标90%，“云药种谷”建设初见成效。在种植端，通过三七GAP认证，新增红花、砂仁、茯苓、木香、三七GAP基地管理7000余亩，积极引入低空经济、物联网技术，11个品种基地安装物联网设备，覆盖面积3万余亩。 4、公司产品线上销售情况如何？ 答：药品事业群积极拓展线上市场，上半年O2O销售同比提升超过20%，通过线上内容营销助力气血康、参苓健脾胃颗粒等产品认知度及销量提升，与京东健康深化战略合作，2025年618期间主系列产品常备药榜单排名显著上升，公司药品线上销售取得突破性成果，电商平台引流访客4,845万，带来消费者354万，共产出GMV2.54亿元，为未来在线上渠道的发展打好基础。 健康品事业群在稳住线下基本盘的同时，合理加大线上渠道及新产品推广投入，积极拓展线上市场，对即时零售、社区团购、兴趣电商等新兴业态保持高度关注，坚持大胆试新，进化商业洞察敏捷性。上半年，云南白药牙膏稳居国内全渠道市场份额第一（数据来源：尼尔森零售研究数据）；2025年“618”期间，养元青蝉联天猫国货防脱洗发水品牌第一名。 5、公司核药研究进展如何？ 答：公司INR101诊断核药项目，已启动Ⅲ期临床试验，完成32家研究中心立项，启动其中22家，并入组60例受试者；INR102治疗核药项目，获得临床试验通知书，I期临床试验研究中心已启动，研究者发起临床试验（ⅡT）完成12例患者入组及给药。  6、请介绍一下健康品事业群近期的经营情况。 答：2025年上半年，健康品事业群实现营业收入34.42亿元，同比增长9.46%。健康品事业群坚持分产品全渠道运营的策略，不断夯实线下基本盘，强化深度分销的渠道能力建设，加权铺货率增长，同时合理加大线上渠道及新产品推广投入，积极拓展增量渠道，营销取得阶段性成效。品类方面，口腔护理领域护龈类牙膏保持并逐步扩大领先优势，抗敏牙膏增长呈现突破的趋势；洗护防脱品牌养元青依托线上增长驱动整体保持增长。 下半年，健康品事业群将以成为高品质健康生活产品的“第一梯队”为目标，打造以生活品质为核心的健康生态。一方面口腔业务作为健康板块发展的基本盘和标杆，持续保持和扩大口腔产品的领先优势；强化研产销协同与精益管理，提升新品研发和迭代能力，持续做强生态。另一方面继续快速提升洗护业务规模体量，稳步做强头皮生态领域。 7、公司中药资源事业群的业务开展情况如何？ 答：2025年上半年，中药资源事业群实现对外收入9.14亿元，同口径下同比增长约6.3%。中药资源事业群深刻践行公司“链主”企业责任，以“高起点发展种业、高标准发展种植、高能级发展加工、高层次发展市场、高站位打造品牌”为核心发展目标，全面推行“统一种植规划、统一种源研发供应、统一种植标准、统一产地加工、统一收购销售、统一管理”的“六统一”运营模式，着力构建中药材产业集群，带动产业链上下游协同发展，成立了云药企业联盟、数智云药平台检测联盟，成功探索并形成具有云南特色的“一品一链”中药材产业发展路径。 8、公司的整体研发规划如何，2025年上半年在创新药方面有什么进展？ 答：公司坚持创新驱动发展理念，通过“搭平台、建机制、聚人才”，坚持打好中药、创新药两张牌。一方面守正创新发展中药。做实种质资源研发，通过自主研发和合作研发相结合模式，尽快构建“育繁推一体化”种源研发体系，开展三七、重楼等道地药材育种研究。做强中成药创新，创新中药研发取得重要进展。另一方面差异化布局创新药。以技术前沿、临床需求、资源禀赋为标准，主动融入国家和地方生物医药战略，布局开发更具竞争力和市场前景的创新药。报告期内，公司持续强化创新驱动，推动成果转化，持续提升发展动力，有序推进科学规划的短、中、长期项目。 其中，公司创新药项目聚焦社会需求、科技赋能以核药发展为中心，布局多个创新药物发展，为公司提升持续发展的动力。2025年上半年，公司针对前列腺癌的诊断核药项目INR101已启动Ⅲ期临床试验，完成32家研究中心立项，启动其中22家，并入组60例受试者。针对前列腺癌的治疗核药项目INR102获得临床试验通知书，I期临床试验研究中心已启动，研究者发起临床试验（ⅡT）完成12例患者入组及给药。治疗肿瘤恶病质的单抗项目INB301完成毒理批和临床批生产与放行检验，已启动临床前研究和IND申报资料撰写工作。AI及前沿科技研究方面，肿瘤类器官库和分子标志物研究项目研究成果在CancerCell和中国肿瘤临床杂志发表。 9、请介绍一下公司分红情况。 答：公司2024年年度分红以2024年末公司总股本1,784,262,603股为基数，向全体股东每10股派发现金红利11.85元，送红股0股，不以公积金转增股本。同时，公司已于2024年11月完成2024年特别分红利润分派，每10股派送现金12.13元,现金分红金额共计2,164,310,537.44元。2024年年度现金分红与2024年已实施的特别分红合并计算，以2024年末公司总股本1,784,262,603股为基数，2024年度每10股累计共派送现金23.98元，累计现金红利总额合计为4,278,661,722.00元，占2024年度公司归属于上市公司股东净利润的90.09%。 2025年半年度，公司以1,784,262,603为基数，向全体股东每10股派发现金红利10.19元，送红股0股，共计分红18.18亿元；2025年特别分红总额占2025年上半年归母净利润的50.05%。本次特别分红方案已于2025年9月24日分红派息完毕。  投资者调研会议记录（二） 时间：2025年12月11日 地点：集团总部办公大楼 召开方式：现场调研   会议内容： 1.请介绍一下公司2025年前三季度的经营情况。 答：2025年前三季度，公司实现营业收入306.54亿元，同比增长2.47%；归母净利润达到47.77亿元，已超过2024年全年的47.49亿元，创同期历史新高，同比增幅达10.41%；扣非归母净利润达到45.50亿元，已超过2024年全年的45.23亿元，同比增长6.68%。加权平均净资产收益率11.92%，同比提升1.10个百分点。经营性现金流净额达44.56亿元，同比增长9.40%。期末货币资金余额86.18亿元，资产负债率25.36%。2025年前三季度，公司工业收入115.82亿元，较上年同期增长9.06亿元，工业收入同比增速达8.48%。 2.公司药品事业群在市场营销、渠道深挖、学术临床方面做了哪些工作？ 答：2025年上半年，药品事业群在市场营销方面，围绕运动场景、音乐场景及O2O交易场景进行品效销深度融合的全域整合营销，围绕“伤科疼痛”、“运动搭子”、“长夏补脾”等场景做专业、普世、互动性强的内容营销，借助抖音、小红书平台，进行广泛传播。渠道拓展方面，持续打造“云鼎经纬”模式，实现区域市场的一级经销商直供，并保障产品的溯源清晰；积极拓展线上市场，O2O销售同比提升超过20%，通过线上内容营销助力气血康、参苓健脾胃颗粒等产品认知度及销量提升，与京东健康深化战略合作，2025年618期间主系列产品常备药榜单排名显著上升，报告期内公司药品线上销售取得突破性成果，电商平台引流访客4,845万，带来消费者354万，共产出GMV2.54亿元，为未来在线上渠道的发展打好基础。学术临床方面，云南白药（散剂）、胶囊在糖尿病足、骨骼疼痛等方面的临床研究，宫血宁胶囊在治疗异常子宫出血、减少药物流产后阴道流血等方面的临床研究，气血康口服液改善心脏和血管健康及对高原反应的预防与治疗方面的临床研究均取得稳步进展，为产品打开更广阔应用场景。 3.公司收购聚药堂之后对其有什么样的整合规划？ 答：作为国内的中药头部企业，公司始终坚持中药产业的高质量发展和全产业链发展。收购聚药堂，能快速打通公司在中药全产业链建设上的堵点和难点。一方面聚药堂拥有丰富的中药配方颗粒产品线及全品类饮片生产能力，其拥有1567个中药饮片品种（4000余个品规），配方颗粒国标备案品种已达240个，中药饮片满负荷年产能达2.5万吨，配方颗粒年产能达1500吨，能够有效补充公司产品管线，提升行业竞争力；另一方面聚药堂拥有成熟的线上销售渠道及庞大的B端客户资源，其线上APP累计注册用户有10万，累计交易客户5.3万家，将为白药带来差异化客户群，对公司具有显著的战略协同价值，能够提升云南白药中药材产业链协同效率。本次收购后，公司将对聚药堂的业务、管理、文化等进行整合，聚药堂现有团队及公司将发挥各自优势，深挖现有客户需求、通过线上线下推广覆盖更多客户资源，在发挥双方协同效应的情况下保持持续增长。 4.请介绍一下公司在研管线的进展情况？ 答：公司研发管线中，短期项目全力布局上市品种二次创新开发、快速药械开发。在研项目涉及包括气血康、宫血宁等在内的二次开发的中药大品种16个，开展项目37个。中期项目全力推进创新中药开发，持续打造云南白药透皮制剂明星产品，全三七片项目完成Ⅱ期临床试验全部704例受试者出组；附杞固本膏项目，完成Ⅲ期临床试验全部15家研究中心启动，入组180例受试者；氟比洛芬凝胶贴膏项目完成一致性修订及制剂相关评价工作，洛索洛芬钠凝胶贴膏项目获得临床试验通知书，同步开展制剂相关评价工作。长期项目中，创新药项目，INR101诊断核药项目已启动Ⅲ期临床试验；INR102治疗核药项目获得临床试验通知书，I期临床试验研究中心已启动；INB301治疗肿瘤恶病质单抗项目已完成毒理批和临床批生产与放行检验，已启动临床前研究和IND申报资料撰写工作。  往期回顾：（点击即可阅读） 10分钟读懂云南白药商业模式（基于2024年年报及互联网数据） 快速了解一家公司：云南白药，一家百年中药老字号 云南白药2025年中报观感：盈利双增，现金充沛，彰显龙头底气