Guangdong Ping An Pharmaceutical Co., Ltd.

刚就任总裁三个多月，就被查了。 今日（10 月 30 日），北大医药股份有限公司于深交所发布《关于公司董事长、总裁暂时无法正常履职的进展公告》，披露公司于近日得到有关部门通知，获悉公司董事长、总裁徐晰人被刑事拘留，正在配合相关部门调查，暂时无法正常履职。 北大医药在上周六曾发布一份公告，披露公司于近日收到公司董事长、总裁徐晰人的书面《授权委托书》，徐晰人因暂时无法履职，特授权公司董事陈岳忠代为行使董事长职责，授权公司常务副总裁余孟川代为行使总裁及法定代表人职责。 不到一周，“徐晰人因暂时无法履职”，升级为“被刑事拘留”，也让医药人增加了诸多揣测。 而徐晰人任职北大医药总裁，也仅三个多月。 今年 7 月 5 日，在经历了前任总裁辞职（见 MRCLUB 历史消息：北大医药，总裁辞职），以及近百名员工冲击办公点（见 MRCLUB 历史消息：一药企办公点遭百人“围攻”）之后，北大医药宣布，董事会决定聘任徐晰人为公司总裁、余孟川为公司常务副总裁，任期自第十一届董事会第十一次会议审议通过之日起至第十一届董事会届满之日止（见 MRCLUB 历史消息：柯玉雄加入GSK中国，北大医药新总裁确定）。  徐晰人出生于 1979 年 4 月，此前没有医药行业经历，现任新优势产业集团有限公司董事长兼总经理、北大医药股份有限公司董事长、总裁，历任渣打银行（中国）有限公司上海浦西支行浙江业务部主任。  据公开消息，2024 年 12 月，他所控股的新优势国际以 1 元的价格收购了平安系旗下的合成集团（该集团包含 23.92 亿元债务，实际支付金额为 3300 万元），从而间接获得了北大医药 22.22% 的股权。 自今年 1 月起，北大医药陆续发生高管人事变动，多名高管陆续离职，前任总裁袁平东也于 6 月 25 日辞职，此后，徐晰人一人身兼董事长、总裁、实控人三职。 与此同时，北大医药终止了与北京大学国际医院的合作，使得业绩承受了巨大压力，6 月，百名退休职工围堵办公楼，抗议福利停发，这也暴露出北大医药在历史遗留问题的处置上存在严重失当。 财报显示，尽管北大医药 2025 年上半年净利润增长了 15.51%，但营收却下滑了 5.04%，经营性现金流更是骤降 55.19%，股价也持续下跌。 相关阅读： 诺华这个会，越办越有力量！ 暂停采购！又公布了两个药品… 专访拜耳干风英：深耕中国过敏防治，做时间的朋友 强生“拆骨”，行业格局要变了？ 昔日制药大佬，获刑两年 巡视组入驻，又一医药学院领导被查 勃林格更换日本总裁，康恩贝副总裁提前离任 各省最低工资标准公布 创新药进院：1个月内上药事会 药企数字化这块蛋糕，能做多大？ 人民日报：集采不是“团购”砍价 跨国药企中国“扫货”，罗氏、大鹏、武田… 第11批国采开标在即！这些事项请注意 百特COO辞职，闪电加入舒万诺 10个重点监控药品名单 换个马甲开卖！西普拉拿下礼来减肥药分销权 A司大新闻，三大重磅消息同日官宣 华润医药商业，又有人事变动 罗氏旗下，又并入一家公司！ 四赴进博会，安进来了！ 官宣！又有两款原研药交给国内药企 官宣了！第十一批国采拟中选结果一览 跨国药企CEO压货被查！官宣辞职 第四批国家鼓励仿制药品目录发布 这位药企老板，登顶中国女首富！ 最新药企内部招聘（10月28日更新） 岗位上新！费森尤斯卡比全国热招中 医药代表 伴您成长！

证券代码：000963 证券简称：华东医药 华东医药股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-007 投资者关系 活动类别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 ☑其他 华东医药 2025 三季报交流会 参与单位名 称及人员姓 名 参与单位：中金公司、中信证券、中信建投证券、国泰海通证券、国金 证券、国盛证券、广发证券、兴业证券、开源证券、东吴证券、天风证 券、中泰证券、工银瑞信、摩根士丹利、高盛、花旗、高毅资产、平安 养老保险、新华资产、兴业基金、华夏基金、嘉实基金、华泰证券、银 河基金、银河证券、汇丰晋信基金、建信养老金管理、长信基金、招商 基金、光大证券、国海证券、国金基金、国联安基金、国泰君安国际、 国信证券、海富通基金、平安基金、平安证券、平安资管、天弘基金、 天治基金、信达澳亚基金、浙商证券、东方阿尔法基金、博裕资本、创 金合信基金、大家资管、大朴资产、东北证券、东兴基金、敦和资管、 沣京资本、蜂巢基金、富安达基金、富唐资产、观富资管、海南智联私 募基金、杭银理财、恒远资本、恒越基金、红塔红土基金、泓德基金、 华创资管、华能贵诚信托、华夏基金（香港）、华夏久盈资管、金信基 金、泾溪投资、景林资产、景领投资、猎投资本、留仁资产、民生加银 基金、明希资本、清池资本、泉果基金、世纪证券、世纪资本、杉树资 产、松禾成长基金、台湾国泰人寿、太平养老、太平资本保险资产、万 家基金、西藏合众易晟投资、新柏霖、新华基金、鑫诺嘉誉投资、兴业 银行、银叶投资、英大资产、赢利基金、涌容（香港）资产、优益增投 资、远信（珠海）私募基金、云门投资、泽安私募基金、长江证券（上 海）资产、招商信诺资产、浙商资产、中财招商投资集团、中国人保资 产、中国人寿养老保险、中航信托、中金资管、中融汇信投资、中实投 资、中信建投基金、中信资管、中央汇金资产、中邮创业基金、磐厚投 资、浦银安盛基金、谦璞投资、前海承势资本、前海海富资产、前海岳 1 瀚资产、紫阁投资、沙钢投资、上海中域投资、尚诚资产、深圳市梦工 场投资、太朴持信私募基金、彤心雕珑私募基金、震峰私募证券基金、 UBS、Carrhae Capital、China Shandong Hi-Speed Capital、GL Capital、 HBM Partners、KIM 韩国投信、Wellington Management 等机构和个人 投资者 173 人。 2025 年 10 月 28 日 10:00-11:00 时间 地点 公司会议室 上市公司接 首席科学官刘东舟、首席医学官徐俊芳、董事会秘书陈波、财务负责人 待人员姓名 邱仁波 董事会秘书陈波介绍华东医药 2025 三季报情况 2025 年 1-9 月公司实现营业收入 326.64 亿元，同比增长 3.77%； 实现归属于上市公司股东的净利润 27.48 亿元，同比增长 7.24%；实现 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 26.94 亿元，同比增 长 8.53%。2025 年 1-9 月，公司医药工业研发投入（不含股权投资） 21.86 亿元，同比增长 35.99%，其中直接研发支出 17.67 亿元，同比增 长 53.76%，直接研发支出占医药工业营收比例为 16.21%。在研发投入 加大的基础上，公司仍然保持了营收与利润的稳健增长。 投资者关系 活动主要内 容介绍 其 中 第 三 季 度 公 司 合 计 实 现 营 业 收 入109.89 亿 元 ， 同 比 增 长 4.53%；实现归属于上市公司股东的净利润9.33亿元，同比增长7.71%； 实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.32亿元，同比 增长8.77%，营业收入及利润均实现同比与环比双增长。 2025年1-9月公司医药工业板块核心子公司中美华东整体经营继 续保持稳定增长趋势，实现营业收入（含CSO业务）110.45亿元，同比 增长11.10%；实现合并归母净利润24.75亿元，同比增长15.62%；其中 第三季度实现营业收入37.28亿元（含CSO业务），同比增长14.95%， 实现归母净利润8.94亿元，同比增长18.43%，单季度营业收入及利润均 实现同比与环比双增长。 报告期内，创新产品对收入的贡献度持续提升。2025 年 1-9 月公 司创新产品销售及代理服务收入合计达 16.75 亿元，同比大幅增长 2 62%。公司创新药研发中心正在推进 90 余项创新药管线项目。2025 年 至今，公司产品共获得 5 项上市批准，6 项上市受理，18 项 IND 获得 中国或美国批准。2025 年 10 月全球首创新药瑞玛比嗪注射液 （研发代 码：MB-102）国内上市许可申请正式获批；此前与其配套使用的经皮 肾小球滤过率测量设备（TGFR）已于 2025 年 2 月获批，实现了全球 首 个 适 用 于 肾 功 能 正 常 或 受 损 患 者 的 肾 功 能 评 估 床 旁 产 品 “MediBeacon® TGFR”在中国市场的整体获批。此外，公司 1 类新药 马来酸美凡厄替尼片 （曾用名：迈华替尼片）已于 2025 年 10 月获批， 用于具有表皮生长因子受体 （EGFR）外显子 21 （L858R）置换突变的 局部晚期或转移性非小细胞肺癌（NSCLC）成人患者的一线治疗。 2025年1-9月，公司医药商业整体实现营业收入212.53亿元，同比 增长3.31%，实现净利润3.34亿元，同比增长3.37%。 受全球经济处于周期调整和行业竞争加剧的双重影响，公司医美 板块增长仍然承压，2025年1-9月合计实现营业收入15.68亿元（剔除内 部抵消），同比下降17.90%。随着核心产品管线注册进度不断取得进 展，以及新产品在国内逐步上市，公司医美业务的品牌效应及核心竞 争力有望进一步提升。 2025年1-9月，公司工业微生物板块整体收入继续保持较快增长， 同比增长28.48%。后续随着海外市场的积极拓展，板块业务有望延续 良好发展趋势。 （新上市的创新产品销售及研发进展情况详见公司 2025 年第三季 度报告。） 投资者互动交流 问题 1、公司瑞玛比嗪注射液、马来酸美凡厄替尼已经获批上市， 未来销售预期？公司未来一年可能还会有哪些产品获批上市？ 答：目前，虽已有多款 EGFR-TKIs 在中国获批上市，但三代 EGFR- TKI 在 21 号外显子 L858R 置换突变人群中的疗效不及 19 号外显子缺 失突变人群，既往对照一代和/或二代 EGFR-TKI 研究中均未观察到总 3 生存期（OS）获益。因此 21 号外显子 L858R 置换突变 NSCLC 的治疗 存在未满足的临床需求。在 EGFR L858R 置换突变患者中，马来酸美 凡厄替尼片组相比吉非替尼组 mPFS 的 HR 为 0.55，同已上市三代 EGFR-TKIs 相当。此外，EGFR 突变合并其他基因突变的患者中，马 来酸美凡厄替尼片组相比吉非替尼组的 mPFS 优势更明显，且可观察 到显著的 OS 获益,提示马来酸美凡厄替尼片在 EGFR 突变合并其他基 因突变人群中存在重要的治疗地位。凭借其差异化优势，马来酸美凡 厄替尼片具备 10 亿销售峰值的潜力。 MediBeacon® TGFR（包含经皮肾小球滤过率测量设备及瑞玛比嗪 注射液）作为全球首个获批用于肾功能评估的床旁产品，为临床评估 肾功能提供了一种有效的测量新选择。凭借其独特定位和创新性，该 产品在现有应用场景下具备 10 亿以上销售潜力，未来随着临床应用场 景的不断扩充，其潜在销售峰值有望进一步提升。 未来一年，公司有望获批的医药产品还有司美格鲁肽注射液、德谷 胰岛素注射液、雷珠单抗注射液、依达拉奉片、乌司奴单抗注射液克罗 恩病适应症等。此外，近一年内公司还将有多款产品递交上市申请或 获得受理，包括 HDM3014（罗氟司特乳膏，斑块状银屑病、特应性皮 炎适应症）、HDM3016 （QX005N）等。未来一年，公司有望获批的医 美产品有注射用重组 A 型肉毒毒素（研发代码：YY001）、Ellansé®伊 妍仕®M 型（改善颞部凹陷）、V30（射频+强脉冲光+Nd:YAG 激光高 端集成多功能平台机）、新型高端含利多卡因注射用透明质酸钠填充 剂 MaiLi®Precise（眶下凹陷适应症）等。 问题 2、公司国内、海外医美业务情况，以及未来展望？目前医美 领域公司有哪些潜力产品储备和未来上市预期？ 答：医美业务作为公司大健康战略布局的重要板块，当前虽面临全 球经济周期调整和行业竞争加剧的双重挑战，呈现阶段性承压，但公 司对该板块未来发展抱有信心。国内医美方面，随着肉毒素 YY001、 Ellansé®伊妍仕®M 型、V30、MaiLi®Precise 等多款重点医美产品在未 4 来一年内陆续在国内获批上市，新成长周期亦有望正式开启。海外医 美方面，公司正加速推进核心产品在美国等市场的临床注册进程，并 积极拓展新兴市场。随着核心产品管线的注册进度不断取得进展，公 司医美业务的品牌效应及核心竞争力有望进一步提升。 问题 3、围绕公司代谢管线，GLP-1 小分子、双靶以及三靶点的 研发进展及后续临床数据读出节奏？ 答：口服小分子 GLP-1 受体激动剂 HDM1002：目前已完成体重管 理适应症中国临床Ⅲ期研究的全部受试者入组，目前正在治疗随访及 数据收集阶段。此外，该产品用于 2 型糖尿病适应症的两项Ⅲ期临床 研究均于 2025 年 8 月完成首例受试者入组。 GLP-1R/GIPR 双靶点长效多肽类激动剂 HDM1005：已于 2025 年 10 月完成体重管理适应症Ⅲ期临床首例受试者入组。糖尿病适应症Ⅱ 期临床试验已于 2025 年 7 月完成全部受试者入组，目前正在准备该适 应症 Pre-Ⅲ期沟通交流申请。 FGF21R/GCGR/GLP-1R 三靶点激动剂 DR10624：已成功完成重度 高甘油三酯血症的Ⅱ期临床研究，该研究结果成功入选了今年 11 月举 行的 2025 年美国心脏协会科学年会（AHA Scientific Sessions 2025）的 最新突破性研究，并将作为 AHA 2025 主会场的开场报告荣登主讲台。 目前，重度高甘油三酯血症适应症正在推进Ⅲ期临床研究的准备工作。 此外，合并肝纤维化高风险的代谢相关脂肪性肝病以及代谢合并酒精 相关脂肪变性肝病的Ⅱ期临床研究，目前正在同步开展中。 问题 4、公司自研创新药对外授权预期？ 答：公司目前和海外企业就授权事项保持交流，将在继续积极推进 自研产品的国内临床进度基础上，做好创新产品的对外授权相关工作。 公司对后续达成 license-out 合作抱有信心。 问题 5、ROR1 ADC 读出节奏，以及后续 ADC 领域布局？ 5 答：HDM2005 针对套细胞淋巴瘤 （MCL）、弥漫大 B 细胞淋巴 瘤 （DLBCL）、经典霍奇金淋巴瘤 （cHL）的临床 I 期数据将在今年 12 月的美国血液学会（ASH）年会上进行发表。此外，HDM2005 还在 同步开展联合用药针对 DLBCL 的Ⅰb&Ⅱ期临床及实体瘤的Ⅰ期临床试 验。 公司目前还有其他 3 个针对实体瘤的 ADC 处在临床Ⅰ期，包括 HDM2012（MUC17 ADC）、HDM2020（FGFR2b ADC）、HDM2017 （CDH17 ADC）。此外，HDM2027（HDP-101， BCMA ADC）的中 国 IND 已获批，用于多发性骨髓瘤；HDM2024（EGFR/HER3 ADC）、 HDM2031（HDP-103，PSMA ADC）正推进临床前研究。 后续 ADC 药物布局，公司将战略聚焦于多靶点、多小药、多机理 三大技术方向，并重点推进实体瘤领域的研发。 问题 6、公司全年费用率预期？ 答：公司这两年整体费用率结构在持续改善和提升。其中，得益于 公司销售能力的提升和产品管线协同效应不断加强，销售费用率呈持 续下降趋势，预计全年将继续保持该改善态势；同时，通过内部降本增 效等举措，管理费用率也实现稳步降低；研发方面，随着研发管线广度 与临床阶段项目数量增加（尤其临床中后期项目增多），公司研发投入 强度显著提升，今年前三季度，直接研发支出占医药工业营收比例为 16.21%（其中费用化的支出占医药工业营收比例达到 13%），全年研 发投入预计将维持在该水平左右。 问题 7、工业微生物板块经营情况，以及未来几年增长展望？ 答：2025 年 1-9 月，公司工业微生物板块整体收入继续保持较快 增长，同比增长 28.48%。后续随着海外市场的积极拓展，及合作客户 产品逐步进入商业化，工微板块业务有望延续当前的快速增长势头， 并具备加速成长的潜力。 问题 8、创新产品的销售情况和未来展望？ 6 答：2025 年 1-9 月，公司医药工业创新产品销售及代理服务收入 合计达 16.75 亿元，同比大幅增长 62%。后续随着爱拉赫®正式上市推 广，马来酸美凡厄替尼片、MediBeacon® TGFR 等新获批产品陆续贡献 销量，以及塞纳帕利胶囊、爱拉赫®、赛恺泽®等产品如顺利被纳入医保 /商保目录，将有助于推动相关产品放量，创新产品业务收入有望保持 持续提升和快速增长趋势。 问题 9、DR10624 相比其他 FGF21 品种的竞争优势，后续可以期 待的临床数据更新内容？ 答：DR10624 重度高甘油三酯血症的Ⅱ期临床研究结果成功入选了 今年 11 月举行的 2025 年美国心脏协会科学年会（AHA Scientific Sessions 2025）的最新突破性研究，并将作为 AHA 2025 主会场的开场 报告荣登主讲台。 基于现有数据，DR10624 体现出差异化的疗效，在降低甘油三酯 和肝脏脂肪的幅度上，较 FGF21 单靶产品更具优势。 问题 10、乌司奴单抗销售情况，销售峰值有何预期？ 答：乌司奴单抗注射液（商品名：赛乐信®），凭借临床价值与市 场推广发力，销量均保持逐季快速增长态势。赛乐信®已经获批成人及 儿童斑块状银屑病，随着后续克罗恩病等适应症获批，其销售峰值有 望达到 20 亿的目标。 问题 11、公司项目储备丰富，如何考虑后续研发管线推进的优先 级？ 答：在研发项目优先级考量上，公司将聚焦核心价值，优先保障能 够满足临床需求、覆盖广泛患者群体、具有重磅品种潜力（大适应症、 大市场）的重点项目。同时，公司将通过定期、系统性的管线评估，及 时淘汰缺乏竞争力的项目，确保研发资源效率和价值最大化。 在研发策略上，公司将以自主研发为主导，持续构建和强化核心技 术平台，布局具有源头创新的项目。同时，公司也将积极利用多元化外 7 部合作（如：成立医药产业基金、合作研发、许可引进等）控制早期研 发风险，加速中后期管线的扩充与推进。 问题 12、肉毒素产品未来获批上市后的销售预期？ 答：注射用重组 A 型肉毒毒素（研发代码：YY001）由公司参股 公司重庆誉颜制药有限公司研发，公司拥有其医美适应症的中国独家 商业化权益。该产品目前国内上市申请处于正常审评阶段。YY001 作 为首家国产重组 A 型肉毒毒素产品，在疗效、安全性及潜在价格方面， 具备差异化优势和市场竞争力。公司将其定位为公司国内医美板块的 战略性重磅产品，未来获批上市后，有望快速提升市场份额，并进一步 驱动公司国内医美业务的增长。 问题 13、公司眼科药物 Migaldendranib（MGB）的中国临床计划 以及开发策略？ 答：MGB 是公司与 Ashvattha 共同开发的创新纳米药物，是一种 血管内皮生长因子（VEGF）受体酪氨酸激酶抑制剂，与羟基树枝状聚 合物共价连接，旨在关闭活化巨噬细胞、小胶质细胞和缺氧视网膜色 素上皮细胞中的 VEGF 表达。2025 年 9 月，Ashvattha 在法国巴黎召开 的第 25 届欧洲视网膜专家学会（EURETINA）2025 大会上，公布了 MGB 治疗糖尿病性黄斑水肿（DME）和新生血管性年龄相关性黄斑变 性（nAMD）的 II 期临床试验的 40 周顶线数据，结果显示，MGB 作 为首个可居家给药的眼底新生血管性疾病的治疗方案，每月一次皮下 注射，在 DME 和 nAMD 患者中均表现出视觉功能和解剖学的改善。 公司已启动 MGB 在中国的临床开发筹备工作，并计划于 2026 年 加入国际多中心临床试验（MRCT），持续推动国际前沿医疗成果本土 化落地，为中国患者提供具有国际竞争力的差异化健康管理解决方案。 附 件 清 单 （如有） 无 8 日期 2025 年 10 月 28 日 9

在当下的市场环境中，“医健险”领域正成为各路巨头竞相角逐的热土，呈现出一片火热的烧钱布局景象。大型保险集团无疑是这一赛道的重要参与者。比如，中国人寿寿险公司正在医健险领域持续发力，数据显示，自2016年起，陆续投资于国寿体系内管理人发起设立的大健康一期、二期、三期基金，合计认缴规模达195亿元，目前已陆续出资155.18亿元，积极布局基础医疗服务、新兴生物医药、数字医疗等产业龙头企业。通过这些投资，中国人寿寿险公司旨在构建一个完整的医疗产业舰队，提升自身在医健险市场的竞争力。可以说，在当下的保险市场中，医健险领域正经历着一场激烈的烧钱大战。众多财险公司纷纷投身其中，试图在这片看似充满潜力的蓝海中分得一杯羹，然而，现实却给了他们沉重的一击。疯狂布局的背后是“烧钱”的真相巨头们在医健险领域的布局举措层出不穷，涵盖了保险产品创新、医疗资源整合、健康管理服务拓展以及技术创新应用等多个方面。其凭借各自的资源和优势，试图在这片新兴的市场中抢占先机，构建起具有竞争力的医健险生态体系。以平安集团为例，其在医健险领域的布局可谓是全方位的。一方面，旗下的平安健康险在产品设计上不断追求创新，通过分析个人健康状况、生活习惯等数据，开发个性化的健康保险产品，满足不同客群需求；另一方面，依托人工智能技术，实现理赔申请线上化率达到98.61%，理赔时效优化了26%，理赔1日结案率达到80%，极大提升了客户体验。此外，平安健康险还完成了DeepSeek模型本地化部署，通过大模型与现有AI能力矩阵的协同合作，在代理人展业、核保支持与健康管理三大场景实现落地应用，进一步拓展了健康险服务的智能化边界。除了传统保险巨头，互联网巨头也纷纷涉足医健险领域。比如，蚂蚁金服通过旗下的蚂蚁保平台，与多家保险公司合作，推出了一系列健康险产品，并利用自身的大数据和技术优势，为用户提供个性化的保险推荐和服务。腾讯则通过投资圆心科技等医疗健康企业，布局“医、药、险”生态，试图打通医疗健康服务的各个环节，为用户提供一站式的健康解决方案。从近几年的发展来看，健康险保费呈现出大幅增长的态势，俨然已成为保险市场的第二大险种。据相关数据显示，2024年，我国健康险保费规模已逼近万亿大关，增长速度也逆转了前三年放缓的趋势。数据显示，2024年，财险公司经营健康险业务收入2043亿元，同比增长16.6%，增速持续加快，健康险已成为财险公司布局的重点领域。而在互联网保险领域，行业保费规模从2013年的290亿元增长到2023年的4949亿元，保持着年均超32%的增长，其中健康险仍是最受欢迎的险种。这些数据充分显示了医健险市场的巨大潜力和吸引力，也进一步激发了巨头们的布局热情。当然，在保费增长的背后，巨头们在医健险生态布局的资金投入规模十分惊人。综合公开资料估算，仅中国太保一家，在大健康产业基金投资、养老社区建设以及康复医疗服务网络构建等方面的投入就已高达数十亿元，而中国人寿寿险公司在大健康基金的认缴规模也接近200亿元。这些巨头们不惜重金投入，背后是对医健险市场巨大潜力的深刻洞察。随着人们健康意识的不断提高以及老龄化社会的加速到来，医健险市场需求呈现出爆发式增长的态势。据相关机构预测，未来几年，我国健康险市场规模将继续保持高速增长，到2030年，医疗服务业规模有望达到16万亿元。盈利困境依旧难解？可以看出，随着健康险市场的快速发展，越来越多的保险公司涌入这片市场，竞争变得异常激烈。但这依旧无法忽视企业盈利走下坡路的现状。细究之下就会发现，健康险的赔付率一直居高不下，部分健康险业务处于赔穿的状态，这无疑是严重影响了险企的盈利能力。从数据来看，尽管整体赔付率情况有所差异，但部分险企的赔付率问题较为突出。数据显示，2024年，瑞泰人寿保险有限公司的短期健康险赔付率从上年的-109.5%升至289.29%，海保人寿保险股份有限公司从上年的122.58%升至125.53%，建信财产保险有限公司、华海财产保险股份有限公司分别为120.7%、114.97%，安华农业保险股份有限公司虽较上年有所下降，但仍超过100%，为104.6%。造成赔付率高的原因是多方面的，其中医疗费用的持续上涨就是一个重要因素。随着医疗技术的不断进步，新的治疗方法、药物和器械不断涌现，这在提高医疗效果的同时，也大幅增加了医疗成本。例如，一些癌症的靶向治疗药物，价格昂贵，一个疗程的费用可能高达数十万元，这使得健康险公司在赔付时面临巨大压力。再加上虚假健康告知现象屡禁不止，也给保险公司带来了额外的赔付风险。部分投保人出于侥幸心理或其他原因，在投保时故意隐瞒自身的健康问题，如患有高血压、糖尿病等慢性疾病，而保险公司在核保时未能及时发现，导致在理赔时赔付概率增加。据相关数据统计，因虚假健康告知导致的理赔纠纷案件在健康险理赔中占比相当高，这无疑拉高了整体赔付率。除此之外，健康险的经营成本并不低，从渠道费用、技术投入到人力成本等多个方面也给险企带来了沉重负担。在渠道费用方面，财险公司开展个人短期健康险的业务比较依赖互联网平台等第三方渠道，付出的成本较高。为了获取更多的客户资源，保险公司需要向这些渠道支付高额的佣金和手续费。一些互联网保险平台的佣金比例甚至高达保费收入的50%以上，这使得保险公司的利润空间被大幅压缩。同时，为了提升服务效率和质量，保险公司也在技术研发和应用方面加大了投入，虽然从长远来看有助于提升公司的竞争力，但在短期内却增加了经营成本。比如，平安健康险完成了DeepSeek模型本地化部署，通过大模型与现有AI能力矩阵的协同合作，在代理人展业、核保支持与健康管理三大场景实现落地应用。尤其是在短期医疗险市场，产品同质化严重，各公司为了争夺市场份额，不惜大打价格战。这导致保险公司之间的竞争主要集中在价格和渠道上，价格竞争激烈，不断压缩利润空间。据统计，在各大保险公司推出的健康险产品中，超过80%的产品在核心保障内容上基本相似，都主要围绕常见的重大疾病、住院医疗费用报销等方面进行设计。特别是当一家保险公司推出一款新的健康险产品并取得一定市场反响后，其他公司往往会迅速跟进，推出类似的产品，并通过降低价格来吸引客户。这使得整个市场陷入了低价竞争的恶性循环，保险公司的盈利能力受到严重影响。同时，为了获取更多的客户资源，保险公司还需要投入大量的资金进行市场推广和渠道拓展，这进一步加剧了烧钱的程度。在这场激烈的竞争中，许多公司陷入了亏损的泥潭，难以自拔。积极寻找破局之策面对医健险盈利的难题，众多保险公司并未坐以待毙，而是积极探索各种创新模式，试图打破困境，实现盈利的突破。首先，从技术层面来看，人工智能和大数据技术正成为破局的关键力量，为行业带来了诸多创新应用，有效降低了险企的成本和风险。有了技术的加持，险企通过收集海量的用户健康数据，对多维度数据的深入分析，构建更加精准的风险评估模型。这样可以有效避免因风险评估不准确导致的定价过高或过低问题，使保费更加合理，既能保障保险公司的盈利空间，又能提高产品对消费者的吸引力。人工智能技术还实现了智能核保，通过对投保人提交的信息进行快速准确的审核，能够在短时间内判断是否符合承保条件，这无疑大大提高了核保效率。相关数据显示，采用智能核保和理赔系统后，部分保险公司的核保效率提升了50%以上，理赔周期缩短了30%-50%。此外，通过大数据分析消费者的健康需求、风险偏好和消费行为等信息，保险公司能够开发出更具针对性的个性化保险产品。而利用区块链技术的不可篡改和去中心化特性，则能提高保险合同的安全性和透明度，从而增强消费者对保险产品的信任。其次，保险与医疗、医药、健康管理等产业的融合，构建闭环生态，实现资源共享、互利共赢，已成为医健险领域破局的重要方向。比如，保险公司与药企合作，共同开发与药品相关的保险产品，如针对高价抗癌药物的专项保险。这种合作模式可以降低患者的用药成本，提高药品的可及性，同时也为药企拓展了市场。其中，一些保险公司还与药企开展数据共享合作，通过分析患者的用药数据和治疗效果，为保险产品的设计和定价提供参考，实现双方的互利共赢。健康管理与保险的融合则为客户提供了全方位的健康服务，比如，同方全球人寿与叮当快药开展深度合作，叮当快药为同方全球人寿的客户提供实时在线健康咨询、用药指导、核心区域送药到家服务等，而同方全球人寿则通过引入健康管理服务，丰富了保险产品的附加值，提升了客户体验，满足消费者日益增长的健康需求。不可否认的是，通过这种生态融合与协同发展的模式，能够整合各方资源，形成合力，为消费者提供更加全面、优质的医健险服务，同时也为行业的可持续发展创造良好的条件。最后，针对不同人群和场景开发特色产品，实现产品创新与差异化定位，也是医健险行业突破盈利困境的重要途径。其中，带病体保险的出现为患有特定疾病或健康状况不佳的人群提供了保障。据统计，带病体保险市场近年来呈现出快速增长的态势，2024年市场规模较上一年增长了30%以上，显示出了巨大的市场潜力。比如，一些保险公司推出了针对甲状腺结节、乳腺结节等常见疾病患者的保险产品，通过智能核保或人工核保，根据患者的具体病情进行差异化定价和承保，在控制风险的前提下，满足了这部分人群的保险需求。针对老年人、儿童、孕妇等特定人群，也有相应的特色保险产品不断涌现，而高端医疗险则满足了高收入人群对高品质医疗服务的需求。很显然，这些特色产品的出现，丰富了医健险市场的产品供给，满足了不同人群的多元需求，有助于提高市场份额，提升盈利能力。总的来说，尽管当前“医健险”生态面临盈利困境，但在政策利好的大环境下，市场潜力巨大，为医健险行业的发展提供了广阔的空间。随着保险公司不断加大在产品创新、服务升级、医险协同等方面的投入和探索，相信在未来有望实现盈利拐点的逆转，迎来行业发展的黄金时期。