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Peptide-Oligonucleotide Conjugates Industry Report 肽-寡核苷酸偶联物（Peptide-Oligonucleotide Conjugates, POC）是核酸药物递送技术的重要分支，通过将寡核苷酸（siRNA、ASO、PMO等）与肽类分子偶联，实现靶向递送、增强细胞摄取和改善药代动力学特性。本报告系统梳理了全球POC领域的主要公司、技术平台、研发管线和核心团队，为行业研究和投资决策提供参考。 截至2026年6月，全球寡核苷酸领域已形成以欧美为主导、中国和日本快速跟进的竞争格局。技术路线主要包括： GalNAc偶联技术（肝靶向）； 细胞穿透肽（CPP）偶联技术（肌肉等组织靶向）； 抗体-寡核苷酸偶联（AOC）技术（组织特异性靶向）； 其他新型偶联技术。 重点公司包括：PepGen（EDO平台）、Avidity Biosciences（AOC平台，已被诺华收购）、Entrada Therapeutics（EEV平台）、Arrowhead Pharmaceuticals（TRiM平台）、Ionis Pharmaceuticals（ASO龙头）、瑞博生物、圣诺制药、PeptiDream（日本大环肽龙头）等。 01 行业概述 1.1 POC技术定义与分类 肽-寡核苷酸偶联物（Peptide-Oligonucleotide Conjugates, POC）是通过化学连接键将肽类分子与寡核苷酸（包括siRNA、ASO、PMO、saRNA等）结合形成的新型分子。POC技术旨在解决核酸药物面临的核心挑战：递送效率低、组织特异性差、细胞摄取不足和稳定性问题。 根据肽的功能和作用机制，POC技术可分为以下几类： 靶向肽偶联：利用肽的靶向特性将寡核苷酸递送至特定组织或细胞（如GalNAc类似的肝靶向肽） 细胞穿透肽（CPP）偶联：利用CPP的跨膜转运能力增强寡核苷酸的细胞摄取 内体逃逸肽偶联：帮助寡核苷酸从内体中释放到细胞质，发挥药效 多功能肽偶联：同时具备靶向、穿透和逃逸等多种功能 1.2 市场规模与发展趋势 随着核酸药物的快速发展，POC技术作为关键的递送解决方案，市场规模持续增长。根据市场研究报告，全球POC整体市场规模预计将在2030年达到50亿美元以上。 行业发展趋势包括： 从肝靶向向肝外组织（肌肉、CNS、肺、肾脏等）拓展； 从单一功能肽向多功能肽偶联物发展； AI辅助肽设计和优化； 新型连接化学和可控释放技术； CDMO服务专业化和规模化。 02 技术路线分类 2.1 细胞穿透肽（CPP）偶联技术 细胞穿透肽（Cell-Penetrating Peptides, CPP）是一类能够穿透细胞膜的短肽（通常5-30个氨基酸），能够将各种 cargo（包括寡核苷酸）递送到细胞内。CPP-POC技术主要用于解决肝外组织（如肌肉、CNS）的递送问题。 CPP技术的发展经历了三代：第一代（如TAT、Penetratin）存在毒性和免疫原性问题；第二代（如寡聚精氨酸）改善了安全性；第三代（如环肽、可激活CPP）进一步提高了靶向性和安全性。代表公司包括PepGen（EDO平台）、Entrada Therapeutics（EEV平台）、Sarepta（PPMO平台）等。 2.2 抗体-寡核苷酸偶联（AOC）技术 抗体-寡核苷酸偶联物（Antibody-Oligonucleotide Conjugates, AOC）将单克隆抗体的靶向特异性与寡核苷酸的基因调控能力结合，实现组织和细胞类型特异性的基因沉默或编辑。AOC技术代表了POC领域的前沿方向。 AOC技术的关键挑战包括：连接子的稳定性、抗体的内吞效率、寡核苷酸的内体逃逸、分子量和免疫原性。代表公司包括Avidity Biosciences（已被诺华以58亿美元收购）、Dyne Therapeutics等。 2.3 其他偶联技术 除上述主要技术路线外，还有多种新型偶联技术在开发中： 大环肽偶联：利用大环肽的高亲和力和稳定性，代表公司如PeptiDream（PDPS平台） 环肽偶联：环肽具有更好的稳定性和靶向性，代表公司如Fujifilm 多功能肽偶联：同时包含靶向、穿透和逃逸功能的肽 刺激响应型肽偶联：在特定微环境（如肿瘤pH、酶）下激活 肽-脂质纳米颗粒（LNP）复合递送：肽与LNP结合的混合系统 03 全球主要POC公司详细介绍 3.1 欧美上市公司 3.1.1 PepGen Inc.（NASDAQ: PEPG） 【公司简介】 PepGen是一家临床阶段的生物技术公司，专注于开发下一代寡核苷酸疗法，用于治疗严重的神经肌肉和神经系统疾病。公司总部位于美国马萨诸塞州波士顿，成立于2018年（从牛津大学分拆），2021年在纳斯达克上市。 【技术平台】 增强递送寡核苷酸（Enhanced Delivery Oligonucleotide, EDO）平台：PepGen的核心技术平台，基于细胞穿透肽（CPP）与寡核苷酸的偶联。EDO平台使用专有的CPP序列，能够显著增强寡核苷酸在肌肉等组织中的递送和细胞摄取。 EDO技术的优势包括： 高效的肌肉组织递送（骨骼肌和心肌）； 改善的细胞摄取和内体逃逸； 更低的给药剂量和频率； 良好的安全性特征。 【研发管线】 PGN-EDODM1：用于治疗1型强直性肌营养不良（DM1），处于II期临床（FREEDOM2研究），2026年3月公布5mg/kg队列积极数据，显示29.1%的剪接校正率 PGN-EDO51：用于治疗杜氏肌营养不良（DMD）外显子51跳跃，处于I/II期临床（CONNECT1研究），2025年Q3将公布10mg/kg队列数据 多个临床前项目：针对其他神经肌肉和神经系统疾病 【核心团队】 James McArthur博士：总裁兼CEO，25年以上行业经验，联合创立了5家生物技术公司，3家被收购 Caroline Godfrey博士：联合创始人、高级副总裁（发现研究），曾担任CEO，领导完成种子轮（450万英镑）和A轮（4500万美元）融资 Michelle Mellion医学博士：高级副总裁兼临床开发负责人 Niels Svenstrup博士：高级副总裁（CMC） 3.1.2 Avidity Biosciences Inc.（已被诺华收购） 【公司简介】 Avidity Biosciences是抗体-寡核苷酸偶联物（AOC）技术的全球领导者。公司成立于2012年，总部位于美国加利福尼亚州圣地亚哥。2025年10月，诺华（Novartis）宣布以约58亿美元收购Avidity，以加强其神经科学管线和RNA治疗战略。 【技术平台】 抗体-寡核苷酸偶联物（Antibody-Oligonucleotide Conjugates, AOC）平台：Avidity的核心技术，将单克隆抗体（mAb）的靶向特异性与寡核苷酸（siRNA、ASO等）的基因调控能力结合。 AOC平台的关键组成部分： 靶向TfR1（转铁蛋白受体1）的单克隆抗体，实现肌肉组织靶向； 稳定的连接子，确保循环中的稳定性和细胞内的有效释放； 优化的寡核苷酸载荷（siRNA或PMO）。该平台已证明能够高效递送寡核苷酸到骨骼肌和心肌。 【研发管线】 Del-zota（AOC 1044）：用于治疗DMD外显子44跳跃，2025年7月获FDA突破性疗法认定，计划2025年底提交BLA（首个AOC类药物的上市申请） Del-desiran（AOC 1001）：用于治疗1型强直性肌营养不良（DM1），靶向DMPK mRNA，处于III期临床 Del-brax（AOC 1020）：用于治疗面肩肱型肌营养不良（FSHD），靶向DUX4 mRNA，处于I/II期临床（FORTITUDE研究） 其他管线：扩展到心脏病学和免疫学领域，共8个主要项目 【核心团队】 Sarah Boyce：总裁兼CEO，在罕见病和RNA治疗领域有10年以上经验，曾在Alexion工作15年 Mark E. Davis博士：科学创始人，加州理工学院教授，美国国家科学院院士 Arthur A. Levin博士：首席科学官（CSO），在寡核苷酸领域有30年以上经验 Troy E. Wilson博士：联合创始人、独立董事长 Steven Hughes医学博士：首席医疗官 3.1.3 Entrada Therapeutics Inc.（NASDAQ: TRDA） 【公司简介】 Entrada Therapeutics是一家临床阶段的生物制药公司，专注于开发内体逃逸载体（Endosomal Escape Vehicle, EEV）技术，用于递送寡核苷酸、抗体和酶等治疗剂。公司成立于2016年，总部位于美国马萨诸塞州波士顿，2021年在纳斯达克上市。 【技术平台】 内体逃逸载体（Endosomal Escape Vehicle, EEV™）平台：Entrada的核心技术，基于专有的环细胞穿透肽（cyclic CPP）。EEV平台解决了传统CPP的关键限制：细胞摄取效率低、内体逃逸差、蛋白水解稳定性差和毒性。 EEV技术的关键特性： 高细胞内摄取率（~90%）； 高效内体逃逸（~50%，对比标准~2%）； 延长的作用持续时间（细胞内储库）； 良好的安全性特征。EEV可递送多种 cargo，包括PMO、siRNA、抗体和酶。 【研发管线】 ENTR-601-44：用于治疗DMD外显子44跳跃，EEV-PMO偶联物，2026年5月FDA解除临床搁置，重启临床开发 ENTR-601-45：用于治疗DMD外显子45跳跃，处于临床前/IND准备阶段 ENTR-601-53：用于治疗DMD外显子53跳跃，处于临床前阶段 其他管线：针对其他神经肌肉疾病、眼部疾病和酶替代疗法 【核心团队】 Dipal Doshi：联合创始人、CEO兼董事，在生物技术创业和运营方面有丰富经验 Dehua Pei博士：联合创始人，俄亥俄州立大学教授，EEV技术的发明者 Natarajan Sethuraman：首席科学官（CSO） Nathan Dowden：首席运营官（COO） Nerissa Kreher医学博士：首席医疗官（CMO） 3.1.4 Arrowhead Pharmaceuticals Inc.（NASDAQ: ARWR） 【公司简介】 Arrowhead Pharmaceuticals是RNAi治疗领域的领先公司，专注于开发靶向基因沉默疗法。公司成立于1989年（前身为Arrowhead Research），总部位于美国加利福尼亚州帕萨迪纳。Arrowhead的TRiM™平台是行业领先的RNAi递送平台之一。 【技术平台】 靶向RNAi分子（Targeted RNAi Molecule, TRiM™）平台：Arrowhead的核心技术，利用配体介导的递送实现组织特异性基因沉默。TRiM平台经过10年以上的优化，能够靶向多种细胞类型。 TRiM平台的靶向能力：目前已实现7种细胞类型的靶向递送，包括肝脏（GalNAc）、肺、骨骼肌、中枢神经系统（CNS）、脂肪组织、眼部和心肌细胞。其中5种细胞类型已有临床项目在进行。平台特点包括：结构简单、高效力、良好的安全性和药代动力学特征。 【研发管线】 Plozasiran（ARO-APOC3）：用于治疗家族性乳糜微粒血症综合征（FCS）和严重高甘油三酯血症（SHTG），处于III期临床 Olpasiran（ARO-LPA）：用于治疗高脂蛋白(a)血症，与Amgen合作，处于III期临床 ARO-MMP7：用于治疗特发性肺纤维化（IPF），与Sarepta合作，处于I期临床 ARO-MAPT：用于治疗阿尔茨海默病等tau蛋白病，首个利用CNS递送系统的RNAi疗法，已申请I/IIa期临床 其他管线：超过20个临床项目，覆盖肝脏、CNS、肌肉、肺等多个组织 【核心团队】 Christopher Anzalone博士：总裁兼CEO，联合创始人，在RNAi和药物递送领域有20年以上经验 Robert Langer博士：科学创始人，麻省理工学院教授，美国国家科学院、工程院、医学院三院院士 David Lewis博士：首席科学官（CSO） Javier San Martin博士：首席医疗官（CMO） 3.1.5 Ionis Pharmaceuticals Inc.（NASDAQ: IONS） 【公司简介】 Ionis Pharmaceuticals是反义寡核苷酸（ASO）治疗领域的全球领导者，成立于1989年（前身为Isis Pharmaceuticals），总部位于美国加利福尼亚州卡尔斯巴德。Ionis拥有7个已上市药物，是核酸药物领域商业化最成功的公司之一。 【技术平台】 反义寡核苷酸（ASO）平台：Ionis的核心技术，包括多种化学修饰（如2'-MOE、cEt等）和递送技术。Ionis在GalNAc偶联ASO领域也有重要布局，开发了多款肝靶向ASO药物。 Ionis的技术优势： 丰富的ASO化学修饰经验； 多个已验证的临床靶点； 强大的合作伙伴网络（与GSK、Biogen、AstraZeneca等合作）； 成熟的商业化能力。 【研发管线】 已上市药物（7个）： TRYNGOLZA（Olezarsen）：用于治疗FCS，2024年获批，Ionis首个自主商业化产品 DAWNZERA（Donidalorsen）：用于治疗遗传性血管性水肿（HAE），2025年获批 WAINUA（Eplontersen）：用于治疗转甲状腺素蛋白淀粉样变性（ATTR），与AstraZeneca合作 SPINRAZA（Nusinersen）：用于治疗脊髓性肌萎缩症（SMA），与Biogen合作 QALSODY（Tofersen）：用于治疗SOD1突变型ALS，与Biogen合作 TEGSEDI（Inotersen）：用于治疗ATTR，与Akcea合作 WAYLIVRA（Volanesorsen）：用于治疗FCS，与Akcea合作 后期管线： Zilganersen：用于治疗亚历山大病，2026年计划提交NDA Bepirovirsen：用于治疗乙肝，与GSK合作，处于III期临床 ION582：用于治疗Angelman综合征，处于III期临床 【核心团队】 Stanley Crooke博士：创始人、执行主席，ASO领域的先驱，2024年获拉斯克临床医学研究奖 Brett Monia博士：CEO，2021年接任，在ASO领域有25年以上经验 Frank Bennett博士：首席科学官（CSO），联合创始人 3.1.6 Silence Therapeutics plc（NASDAQ: SLN） 【公司简介】 Silence Therapeutics是一家临床阶段的RNAi治疗公司，专注于开发针对肝脏疾病的siRNA疗法。公司成立于1994年，总部位于英国伦敦，在纳斯达克和伦敦两地上市。 【技术平台】 mRNAi GOLD™（GalNAc Oligonucleotide Discovery）平台：Silence的核心技术，基于GalNAc偶联的siRNA。该平台能够设计高特异性、高效力的siRNA分子，实现精准的基因沉默。 mRNAi GOLD平台的优势： 高靶向特异性，减少脱靶效应； 优化的siRNA化学修饰，增强稳定性和效力； GalNAc介导的高效肝靶向； 皮下给药，患者依从性好。 【研发管线】 Zerlasiiran（SLN360）：用于治疗高脂蛋白(a)血症，处于II期临床，III期准备工作2025年基本完成，寻求合作伙伴 Divesiran：用于治疗真性红细胞增多症（PV），处于II期临床（SANRECO研究） SLN365：靶向GPR146，处于临床前阶段，预计2026年Q2公布临床前数据 SLN098：靶向INHBE，处于临床前阶段，预计2026年Q2公布临床前数据 合作管线：与AstraZeneca等公司的合作项目 【核心团队】 David Horn Solomon：CEO，在生物技术和制药领域有20年以上经验 Klaus Giese博士：首席科学官（CSO） Craig Marriott医学博士：首席医疗官（CMO） 数据来源：公司官网、2024年年报、临床公告 3.2 欧美初创/非上市公司 3.2.1 Sarepta Therapeutics Inc.（NASDAQ: SRPT） 【公司简介】 Sarepta Therapeutics是罕见病基因治疗领域的领先公司，专注于DMD等神经肌肉疾病。公司成立于1980年，总部位于美国马萨诸塞州剑桥。Sarepta在PPMO（肽-PMO）技术领域有重要布局。 【技术平台】 PPMO（Peptide Phosphorodiamidate Morpholino Oligomer）平台：Sarepta的下一代化学平台，将细胞穿透肽（CPP）与PMO（磷酰二胺吗啉代寡核苷酸）共价连接。PPMO技术旨在增强PMO的组织穿透和细胞摄取，提高外显子跳跃效率和抗肌萎缩蛋白产量。 PPMO技术的临床验证：SRP-5051（PPMO外显子51跳跃）在II期临床（MOMENTUM研究）中显示，30mg/kg每四周给药可实现5.17%的平均抗肌萎缩蛋白表达。但由于安全性信号，Sarepta于2024年11月决定终止SRP-5051项目，认为问题与特定CPP相关，不影响其他PMO项目。 【研发管线】 已上市PMO药物： Exondys 51（Eteplirsen）：DMD外显子51跳跃，2016年获批 Vyondys 53（Golodirsen）：DMD外显子53跳跃，2019年获批 Amondys 45（Casimersen）：DMD外显子45跳跃，2021年获批 PPMO管线（已终止）： SRP-5051：DMD外显子51跳跃，2024年11月终止 【核心团队】 Douglas Ingram：总裁兼CEO Louise Rodino-Klapac博士：执行副总裁兼首席科学官 3.3 中国公司 3.3.1 苏州瑞博生物技术股份有限公司（HK: 6938） 【公司简介】 瑞博生物是中国小核酸药物领域的龙头企业，成立于2007年，总部位于江苏苏州。2026年1月在港交所上市，成为中国"小核酸第一股"，募资21亿港元。公司专注于siRNA新药研发，是全球为数不多拥有自主知识产权且经过临床验证的GalNAc递送技术的企业之一。 【技术平台】 RiboGalSTAR™平台：瑞博生物的核心技术，自主研发的GalNAc小核酸药物递送技术平台。该平台具有国际竞争水平的高度特异肝靶向和高效、长效特征，是首个也是唯一一个中国开发并已向全球跨国公司对外许可的RNAi技术平台。 RiboPepSTAR™平台：瑞博生物的肝外递送平台，基于多肽和其他多种递送方式，通过精准筛选与高效化学偶联技术，已在肾脏、脂肪、心脏、CNS四大核心领域完成系统性技术验证。 技术验证数据：肾脏递送平台实现近端肾小管靶基因抑制率达到80%，肾肝比超过数百倍；脂肪递送平台在多种模型中显示有效基因沉默。 【研发管线】 瑞博生物拥有7款自研药物处于临床试验阶段，其中4款处于II期临床，20多项临床前资产： RBD4059：靶向FXI（凝血因子XI）的siRNA，用于治疗血栓性疾病，处于II期临床，潜在FIC大单品 RBD1007：靶向APOC3的siRNA，用于治疗高甘油三酯血症，处于II期临床 RBD2018：靶向LPA的siRNA，用于治疗高脂蛋白(a)血症，处于II期临床 RBD3088：靶向HBV的siRNA，用于治疗乙肝，处于II期临床 与Madrigal合作：2026年2月达成高达44亿美元的合作，基于RiboGalSTAR™平台联合开发6款针对MASH的siRNA疗法 与Boehringer Ingelheim合作：探索MASH领域的多个新靶点 【核心团队】 梁子才博士：创始人、董事长兼CEO，北京大学教授，中国小核酸领域的领军人物 核心团队：具有丰富的小核酸药物研发和产业化经验 3.3.2 浙江海昶生物医药股份有限公司 【公司简介】 海昶生物是一家专注于核酸创新药和高端复杂注射剂研发的生物技术公司，成立于2013年，总部位于浙江杭州。公司以自主知识产权的靶向递送技术平台为核心，突破了核酸递送系统的国际专利壁垒。2025年8月完成近5亿元C轮融资。 【技术平台】 QTsome™和QTgate™平台：海昶生物的核心技术，创新的核酸药物递送平台。QTsome™是基于脂质纳米颗粒（LNP）的递送技术，QTgate™是靶向递送技术。这些平台攻克了体内给药领域的历史性挑战：靶向性、安全性、效率和稳定性。 【研发管线】 HC0301：原发性肝癌小核酸创新药，已进入中港国际多中心II期临床，是全球小核酸肿瘤精准治疗领域进展最快的管线之一 HC016：全球首款基于QTsome™递送技术的下一代TLR9免疫激动剂，脂质复合物注射液，中美IND已获批，进入I期临床，具有BIC潜质 mRNA新冠疫苗加强针：获FDA批准临床，是国内首个获得美国临床批件的mRNA疫苗产品 其他管线：覆盖抗肿瘤、代谢性疾病、自身免疫性疾病、神经退行性疾病等多个领域，共6个核酸相关药物在研 【核心团队】 赵孝斌博士：董事长，在药物递送和生物技术领域有丰富经验 核心团队：具有丰富的核酸药物研发和产业化经验 3.3.3 湖南中晟全肽生物科技股份有限公司（PepLib） 【公司简介】 中晟全肽是一家创新型生物技术公司，专注于发现和开发新型肽类治疗药物。公司成立于2017年9月，总部位于湖南株洲，在长沙和美国新泽西设有运营机构。员工超过200人，其中80%以上为研发人员。 【技术平台】 肽库筛选平台：中晟全肽的核心技术，基于大规模肽库的高通量筛选。公司在多肽偶联（递送）小核酸技术领域有前沿探索，积极推动将siRNA和PMO递送到肌肉组织等肝外组织。 【研发管线】 公司在肽类药物和肽-寡核苷酸偶联领域布局多个项目，重点关注神经肌肉疾病和其他罕见病。 【核心团队】 核心团队：具有丰富的肽化学和药物研发经验 3.4 日本公司 3.4.1 PeptiDream Inc.（TSE: 4587） 【公司简介】 PeptiDream是日本大环肽药物发现领域的全球领导者，成立于2006年，总部位于日本东京，2013年在东京证券交易所上市。公司利用其专有的PDPS平台，与全球多家大型制药公司建立了合作关系。2024财年（截至2024年12月）收入达467亿日元（同比增长62.6%），营业利润211亿日元。 【技术平台】 PDPS™（Peptide Discovery Platform System）平台：PeptiDream的核心技术，基于mRNA展示的遗传扩展文库筛选技术。PDPS能够从数万亿个大环肽中筛选出高亲和力、高特异性的肽配体。 PDPS平台的应用包括： 肽-药物偶联物（PDC），包括放射性同位素偶联（RI-PDC）、细胞毒素偶联、寡核苷酸偶联等； 多功能肽偶联物（MPC），将靶向不同蛋白的肽连接在一起； 治疗性肽和诊断试剂。 在POC领域，PeptiDream与Alnylam等公司合作开发寡核苷酸-PDC，用于将核酸药物递送到靶向组织（包括脑和肌肉）。 【研发管线】 PeptiDream拥有超过120个发现和开发项目，覆盖多种肽模式和治疗领域： 放射性药物：64Cu-ATSM（恶性脑肿瘤，III期）、177Lu/64Cu-PSMA I&T（前列腺癌，与Curium合作）等 PD-29875：靶向Claudin 18.2的肽放射性药物，用于胃癌的诊断和治疗，处于IND支持研究阶段 寡核苷酸-PDC：与Alnylam合作，开发靶向组织的核酸药物递送 其他合作：与Novartis、BMS、RayzeBio、Bayer、Takeda、Janssen、Shionogi、Genentech等多家公司合作 【核心团队】 桐田博文博士：创始人、总裁兼CEO，东京大学教授 核心团队：具有丰富的肽化学和药物发现经验 3.4.2 Fujifilm Corporation 【公司简介】 Fujifilm（富士胶片）是一家多元化的全球公司，在医疗健康、影像、材料等领域拥有广泛业务。公司利用其在化学和材料科学方面的专业知识，积极布局生物医药领域，包括肽-寡核苷酸偶联技术。 【技术平台】 环肽-寡核苷酸偶联技术：Fujifilm开发了新型环肽用于POC。2025年5月，公司在TIDES USA 2025会议上宣布，成功验证了其肽-寡核苷酸偶联物的癌细胞靶向潜力。 该技术将寡核苷酸与Fujifilm专有的环肽结合，利用环肽的靶向特性实现癌细胞的特异性递送。 【研发管线】 Fujifilm在POC领域的项目处于早期研究阶段，重点关注癌症靶向治疗。 【核心团队】 核心研发团队：基于Fujifilm的化学和材料科学专长 3.5 CDMO/CRO服务商 除了开发自有管线的生物技术公司外，还有多家CDMO/CRO公司提供POC的合成、开发和生产服务： BOC Sciences：提供全面的POC开发服务，包括合成、表征、细胞和动物实验 Bio-Synthesis Inc.：提供整合的肽-寡核苷酸偶联服务，从发现到GMP生产 CPC Scientific：提供肽、寡核苷酸和POC的整合开发和生产服务，有近25年的肽制造经验 Thermo Fisher Scientific：提供寡核苷酸合成、肽设计和整合解决方案 Merck KGaA：提供POC相关的试剂和服务 Lonza Group：提供寡核苷酸和肽的CDMO服务 GenScript Biotech：提供定制肽-寡核苷酸偶联服务 药明康德（WuXi AppTec）：提供寡核苷酸和肽的CRDMO服务 04 研发管线汇总表 全球主要POC公司研发管线汇总 公司 技术平台 产品/管线 适应症 临床阶段 备注 PepGen EDO (CPP-PMO) PGN-EDODM1 DM1 II期 2026年3月公布积极数据 PepGen EDO (CPP-PMO) PGN-EDO51 DMD (Exon 51) I/II期 2025年Q3数据读出 Avidity AOC Del-zota (AOC 1044) DMD (Exon 44) BLA准备 2025年底提交，获突破性疗法 Avidity AOC Del-desiran (AOC 1001) DM1 III期 靶向DMPK Avidity AOC Del-brax (AOC 1020) FSHD I/II期 靶向DUX4 Entrada EEV (环CPP-PMO) ENTR-601-44 DMD (Exon 44) I期重启 2026年5月FDA解除搁置 Arrowhead TRiM (GalNAc-siRNA) Plozasiran FCS/SHTG III期 靶向APOC3 Arrowhead TRiM (GalNAc-siRNA) Olpasiran 高Lp(a) III期 与Amgen合作 Arrowhead TRiM ARO-MAPT 阿尔茨海默病 I/IIa期申请 首个CNS递送RNAi Ionis ASO/GalNAc-ASO TRYNGOLZA (Olezarsen) FCS 已上市 2024年获批 Ionis ASO/GalNAc-ASO DAWNZERA (Donidalorsen) HAE 已上市 2025年获批 Ionis ASO Zilganersen 亚历山大病 NDA准备 2026年提交 Silence mRNAi GOLD (GalNAc-siRNA) Zerlasiiran 高Lp(a) II期 III期准备中 Silence mRNAi GOLD (GalNAc-siRNA) Divesiran 真性红细胞增多症 II期 Sarepta PPMO (CPP-PMO) SRP-5051 DMD (Exon 51) 已终止 2024年11月终止 瑞博生物 RiboGalSTAR (GalNAc-siRNA) RBD4059 血栓性疾病 II期 靶向FXI 瑞博生物 RiboGalSTAR (GalNAc-siRNA) RBD1007 高甘油三酯血症 II期 靶向APOC3 瑞博生物 RiboGalSTAR (GalNAc-siRNA) RBD2018 高Lp(a) II期 瑞博生物 RiboGalSTAR (GalNAc-siRNA) RBD3088 乙肝 II期 圣诺制药 GalNAc-siRNA STP122G 血栓性疾病 I期完成 靶向FXI 圣诺制药 siRNA STP705 非黑色素瘤皮肤癌/肝癌 II期 核心肿瘤管线 海昶生物 QTsome/QTgate HC0301 原发性肝癌 II期 全球小核酸肿瘤最快管线 海昶生物 QTsome HC016 肿瘤免疫 I期 TLR9激动剂 PeptiDream PDPS (大环肽) 多个合作项目 多种适应症 发现/临床前 与Alnylam等合作 Fujifilm 环肽-POC 早期研究 癌症 临床前 2025年验证靶向潜力 05 行业趋势与展望 5.1 技术发展趋势 POC技术正处于快速发展阶段，未来几年的主要技术趋势包括： 肝外递送突破：从肝脏向肌肉、CNS、肺、肾脏等组织拓展。PepGen、Avidity、Entrada等公司在肌肉递送方面已取得临床验证；Arrowhead的CNS递送系统已进入临床申请阶段。 多功能肽偶联物：从单一功能（如仅穿透）向多功能（靶向+穿透+逃逸）发展。新一代CPP设计同时考虑细胞特异性、内体逃逸和降低毒性。 AI辅助肽设计：利用机器学习和AI技术预测肽的性质、优化序列、设计具有靶向细胞类型特异性的新型CPP。Kim等（2026）的综述指出，计算和AI设计是新兴前沿。 新型连接化学：开发更稳定、可控制释放的连接子，包括刺激响应型连接子（如pH敏感、酶切）。 新型肽类型：环肽、大环肽、可激活CPP等新型肽类型的开发和应用。PeptiDream的大环肽技术、Fujifilm的环肽技术代表了这一方向。 5.2 市场与竞争格局 全球POC领域的竞争格局呈现以下特点： 欧美主导创新：美国和欧洲公司在POC技术创新方面处于领先地位，拥有最丰富的临床管线和最成熟的技术平台。PepGen、Avidity、Entrada等公司代表了CPP和AOC技术的前沿。 中国快速追赶：以瑞博生物为代表的中国公司在GalNAc-siRNA领域已达到国际先进水平，并开始向肝外递送拓展。瑞博生物的RiboGalSTAR™平台已获得跨国公司的认可和合作。 日本特色发展：日本公司在大环肽和环肽领域有独特优势。PeptiDream的PDPS平台是全球领先的大环肽发现平台，与多家跨国公司建立了合作。 大型药企积极布局：诺华以58亿美元收购Avidity，标志着大型药企对AOC技术的高度认可。其他大型药企（如Novartis、Amgen、AstraZeneca、GSK、Boehringer Ingelheim等）通过合作或收购积极布局POC领域。 CDMO专业化：随着POC技术的成熟，CDMO服务也在向专业化和规模化发展。BOC Sciences、Bio-Synthesis、CPC Scientific等公司提供从发现到GMP生产的整合服务。 5.3 挑战与机遇 POC技术面临的主要挑战包括： 安全性问题：CPP的潜在毒性和免疫原性，Sarepta的SRP-5051因安全性信号终止项目是重要警示 递送效率：肝外组织的递送效率仍需提高，特别是CNS和肿瘤 制造复杂性：POC的合成和纯化比单一分子更复杂，规模化生产面临挑战 监管路径：作为跨模态产品，POC需要同时具备肽和寡核苷酸的CMC专业知识 成本：POC的制造成本相对较高，可能影响可及性 尽管存在挑战，POC技术的机遇同样巨大： 未满足的医疗需求：许多罕见病和常见病缺乏有效治疗手段，POC技术有望提供新的治疗选择 技术平台化：成功的POC平台可以快速扩展到多个靶点和适应症，具有平台价值 联合治疗：POC可以与其他治疗 modality 联合使用，实现协同治疗效果 诊断应用：POC技术在诊断和成像领域也有潜在应用 主要学术参考文献 [1] Peptide–Oligonucleotide Conjugation: Chemistry and Therapeutic Applications. Current Issues in Molecular Biology, 2024, 46: 655-684. [2] Chemistry of Peptide-Oligonucleotide Conjugates: A Review. Molecules, 2021, 26(18): 5620. [3] The endosomal escape vehicle platform enhances delivery of oligonucleotides in preclinical models of neuromuscular disorders. Molecular Therapy, 2023. [4] Preclinical and Clinical Advances of GalNAc-Decorated Nucleic Acid Therapeutics. Molecular Therapy, 2017. [5] CPP-Cargo Conjugates: Peptide Delivery of siRNA, Drugs, Genes. Rethink Peptides, 2026. 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。报告中的信息基于公开渠道获取，力求准确可靠，但不对信息的准确性和完整性作出保证。临床数据和公司信息可能随时间变化，请以最新公告为准。

2026年一季度，上海生物制造产业链安全态势呈现“原料受制、装备补短、创新承压、产业化加速”的复合特征。上游端，蛋氨酸、维生素A、高端培养基、细胞治疗原料及血浆等关键物料受地缘冲突、寡头供应和跨区域浆站限制影响，价格波动与断供风险上升。中游端，本地在培养基国产化、测序仪、工业制备色谱等方面取得突破，但Protein A填料、膜材、高精度传感器、连续制造工艺包仍依赖进口，放大生产和质量控制能力存在短板。下游端，绿色甲醇、生命科学园区、重组蛋白和高端制剂项目加快落地，显示上海产业化能力增强，但在美国《生物安全法案》、欧盟“购买欧洲”、Organoid COMMONS等规则联盟影响下，市场准入和标准壁垒不断抬高，海外市场的歧视性壁垒持续存在。总体看，上海具备创新资源和项目集聚优势，但需加快核心原料、关键耗材、工艺验证平台和国际合规体系建设，防范“产能本土、技术依附”和标准话语权不足风险。 【本季度重点风险概览】 本季度外部风险主要来自于两方面： 全球生物基产品的国际认证体系长期由欧美规则体系主导，对中国生物基聚合物和材料的出口和市场准入造成实质性壁垒。 2026年1月8日，美国"生物优先计划"修订后明确排除"外国对手"相关企业参与联邦生物基产品采购，中国生物基材料企业进入美国联邦采购体系的难度上升。 风险来源 上海及长三角受影响企业 风险传导路径 风险等级 全球生物基产品认证标准长期由美国和欧洲主导机构（ASTM/EN/OK Biobased/DIN CERTCO/USDA BioPreferred）垄断影响中国生物基聚合物和材料的出口和全球市场准入 凯赛生物/赛瑞克/蓝晶微生物/华峰集团/金发科技等几乎所有有出口欧美或为欧美客户代工/贴牌加工生物基材料和制品的中国企业均面临认证成本和话语权不对等的系统性制约 中国企业须支付高昂认证费用和等待长达18-36个月不等的漫长认证周期→产品出口成本大幅增加/上市时间严重滞后/错失市场窗口期→与已早获认证的欧美/巴西等竞争对手企业相比处于明显不平等竞争地位；欧盟PPWR强制包装含最低比例生物基含量→认证话语权被欧美机构垄断意味着中国出口包装材料面临"用中国生物基材料但必须由欧美机构证明它是生物基"的荒谬局面 高（认证话语权的缺失是生物基材料产业长期/结构性/制度性的竞争劣势和对欧美市场的被动准入依赖的最核心软性壁垒和制度障碍） 美国"生物优先计划"修订后明确排除"外国对手"相关企业参与联邦生物基产品采购 凯赛生物/赛瑞克/蓝晶微生物等在美有一定市场或正在开拓美国市场的中国生物基材料企业 美国联邦政府是全球最大的单一生物基产品采购方（年采购额超百亿美元级）→中国生物基产品对美国政府采购的资格被彻底取消→不仅损失直接的政府采购订单收入，更严重的是失去"USDA Certified Biobased Product"官方认证标签对美国消费者市场的强大背书效应和对美国私营部门和州/地方政府采购的广泛示范效应→中国生物基产品的美国市场品牌建设和消费者信任建设遭遇重大打击 高（"生物优先计划"的歧视性修订是美国将生物经济全面意识形态化/地缘政治化/与中国生物制造产业全面脱钩断链的明确信号和制度性保                                       本季度综合评估 2026年一季度，全球生物制造产业链加速重构，我国政策支持力度强劲，技术突破与产业化稳步推进，但国际规则壁垒高企、核心原料供给脆弱、标准话语权不足等风险突出，产业安全态势总体承压，风险等级为中级。 【下季度风险提示】 2026二季度，在复杂的国际竞争环境下，上海生物制造产业在上游关键原材料供应、产业核心赛道竞争、国际规则壁垒等方面或面临进一步风险。具体来看： 1.欧美系统性壁垒与供应链重构风险（高危） 当前欧美正通过立法、标准与市场准入等多重手段，加速构建针对生物制造领域的系统性壁垒，旨在推动供应链“去风险”与本土化。美国将包括我国在内的“外国对手”实体排除在其“生物优先计划”认证体系之外，并抬高技术标准，欧盟亦借《关键药物法案》推行“购买欧洲”原则，共同形成市场准入壁垒，削弱我产品出口优势。同时，美国《生物安全法案》等立法限制技术合作，或导致上海张江、临港等区域的重点CXO头部企业面临订单转移与客户流失的双重压力。这些措施相互叠加，使上海生物制造高端产品出海面临系统性挑战，威胁其在全球供应链中的核心地位。 2.国际标准主导权缺失与数据主权流失风险（高危） 全球生物制造标准与规则争夺白热化，上海面临规则锁定与数据主权流失的双重风险。欧美正加速推进类器官、分子生物学等领域的标准联盟化，尽管上海企业牵头制定了部分国际规范，但在主流赛道的国际标准话语权依然不足。同时，生物制造竞争核心转向“数据+算法”，上海企业在开展国际研发合作时，面临生物数据出境合规趋严、核心数据泄露的风险。若未能深度参与国际规则制定，上海生物制造产业在未来的技术合作与产品出海中将被迫遵循欧美标准并支付高额专利费用。 3.国际巨头垄断与海外供应链不稳定风险（中危） 国际巨头在生物制造核心赛道的垄断布局持续加码，加剧上海企业海外供应链的不稳定性。2026年一季度，富士胶片、埃尼集团等国际企业在CDMO、生物炼油等领域扩大产能，可能通过原材料锁价、专利诉讼挤压上海本土企业的海外生存空间。上海作为生物制造原料和高端设备的重要进口口岸，中东、欧洲等地缘政治波动可能引发关键酶制剂、高纯度培养基等核心物料的断供或价格剧烈波动，对上海生物医药、新材料等先导产业的供应链安全构成严峻挑战。 维权及免责声明： 凡本公众号所有原始/编译文章及视频、图片、图表的版权均属上海公平贸易公众号所有，国内外任何单位或个人未经本网授权不得以任何形式复制、转载、摘编或以任何其他方式使用。已经本公众号授权使用作品者，应在授权范围内使用，并注明“信息来源：上海公平贸易”。违反上述规定者，本公众号将保留追究其侵权责任的权利。

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