Shenzhen Sailu Medical Technology Co., Ltd.

全球视野，深度视角 （↑↑↑TAPS+新品上市↑↑↑） 朋友们，我们聊下Illumina昨天刚刚发布的2025Q4财报。 在JPM2026上，我们已经知道了Illumina 2025Q4的大致表现。 理论上，不会出现较大的惊喜。 然而，还是有的。 喜欢省流的朋友们，看这几条就够了： 第一，2025Q4营收11.59亿美元，超额完成任务； 第二，中国区2025Q4和全年都超额完成任务； 第三，NovaSeq X全年出货超100台，印钞机； 第四，投资人并不买账，Illumina股价低迷，why？ 省流结束，咱们详细聊聊。 PART.01 “多收了三五斗” 2026年2月5日盘后，Illumina发布的2025Q4财报显示本季度营收11.59亿美元，同比增长5.0%，环比增长6.9%，超出预期。 这比JPM2026上公布的11.55亿美元略高了那么一丢丢。 Illumina表示，如果不算上中国，则营收为11亿美元，同比增长8%。 Non-GAAP EPS 1.35美元，超出预期。 拉长时间线来看，25Q4的营收已经回到23Q2的水平。 这让我不禁想起了这张图： Emmm，还要加一句：除了中国。 本季度净利润2.08亿美元，同比增长36.8%，环比几乎持平，增长1%。 这也是2024Q1扭亏之后的新高。 我们再来看其核心旗舰产品，NovaSeq X在JPM2026上披露销量超过95台。 实际情况更乐观一点，达到了100台以上。 这几乎是要触及到2023Q2那个109台的纪录了。 根据我们跟踪到的数据，NovaSeq X安装量大约883台，终于跟890台的官方数据相差不大了。 而我们都知道，仪器的销售一般伴随着试剂耗材的销售。 新纪录的仪器设备，就意味着新纪录的试剂耗材销售量，对吧？ PART.02 “印钞机” 基本是这样。 我们可以看到，2025Q4测序试剂耗材营收达到7.55亿美元，已经是近3年来的峰值，同比增长8.2%。 这说明Illumina的扩张还没有达到边界 ，NGS测序还有市场。 Illumina特意点了临床端的应用扩张，如果不考虑中国因素其25Q4临床端试剂耗材营收增长20%。 这样说，我们就理解了Illumina为什么在玩命推TSO肿瘤检测试剂盒过FDA、入美国医保等等。 再看测序设备，2025Q4营收达到1.54亿美元，同比略持平，但是环比增幅高达43.9%。 主要是基数小，看我们前面一张图就知道了，还远不及前两年的水平。 试剂耗材/测序仪比值4.9，略低于2025全年6.5的均值。 不过还好，依然是印钞机，甚至全年还高于2024年6.1的均值。 不得不说，大家还是太爱测序了。 那么，既然如此，中国区完成任务了吗？ PART.03 “轻轻松松” 25Q3给大中华区定下的任务是2.2亿美元全年的营收，我们当时就说过只要Q4完成大约4000万美元就能轻松完成任务。 果然，国内强大的惯性依然在维持，包括OEM产品、已经上市的n多临床上使用的试剂盒等等。 所以，尽管大中华区2025Q4营收同比下滑了30%，但是依然达到5500万美元。 完成全年任务，那确实是轻轻松松。 另外，美国、欧洲区的增长都达到了8%左右，AMEA（非洲、中东区）同比增长也有3%。 这给广大国内的厂商提了个醒： 这里钱多，速来！ 华大智造已经是明牌全球扩张了，根据公开渠道了解到的信息真迈、赛陆也在加速海外布局。 更不用说美国本土长出来的刺客们：Element和Ultima。 PART.04 “不满” 在财报会上，Illumina给出了2026全年的财务指引。 2026营收目标45~46亿美元，年增长4%~6%。 而，2025年43.43亿美元，几乎与2024年持平。 按理说，对于这个体量，如果能达到6%增长还是不错的。 只不过，投资人似乎并不买单。 财报公布后，Illumina盘后交易略显寡淡，几乎没有什么波澜。 我们觉得，这似乎说明投资者对Illumina是有些不满的。 当然，不排除昨天整体都下跌的情绪问题。 更新：6日交易中Illumina继续大幅度下跌，排除情绪问题。 那么，我们认为有两个可能性： 第一，投资人认为Illumina的竞争环境在加剧，未来不确定性提高。 上面已经聊过，来自中国、来自美国本土的挑战者。 还有，来自Roche Axelios等新技术的威胁。 第二，这4%~6%的增长有SomaLogic的功劳，剔除后增长太慢。 收购SomaLogic的蛋白组学资产，在2026年能带来1.5%~2%的营收拉动作用。 如果剔除，Illumina本身的增长又要打折扣了。 我想说的是，这里也有两个解药： 第一，中国区解禁，把Illumina彻底从“不可靠实体清单”上拿下来； 这...也许不太可能。 反正，J哥对J姐挺满意的，继续待在上面也挺好。 “我对Jenny（中国总经理）和团队能够取得的成就感到非常满意。” 第二，Grail继续大涨，Illumina变现。 要知道，Illumina仍然持有可观数量的Grail股票。 PART.05 One More Thing 哦，对了，借这个机会跟大家说下。 Illumina在今年11月份还减持了Grail的股票，量还不少。 :2025年11月17日，Illumina减持100万股Grail股票，均价79.85美元。 至此，Illumina已经不再是Grail持股10%以上的股东啦。 还可以继续卖一点吗，现在90多更值钱了呢。 Tags：#NGS #Illumina #Grail #财报 END 各位股东看了么？赞了么？转发了么？别忘了点赞。谢谢！ 所有内容均不作为投资建议，信息均来自公开资料，星球更新更快。 扫码加入星球！ 循因缉药Elite PS:风里雨里，老编等你~ 近期原创: AD检测：若不确切，就做组合 重磅！龙头MRD企业向FDA提交CDx上市申请 Illumina和PacBio还是走到了一起... 华大智造：我就是全球唯一！ 终于！GRAIL多癌早筛产品提交FDA批准！ 相关资料： 注1：https://investor.illumina.com/news/press-release-details/2026/Illumina-Reports-Financial-Results-for-Fourth-Quarter-and-Fiscal-Year-2025/default.aspx 注2：https://s24.q4cdn.com/526396163/files/doc_financials/2025/q4/ILMN-Q425-Earnings-Supplement.pdf 注3：https://s24.q4cdn.com/526396163/files/doc_financials/2025/q4/v2/ILMN-Q4-25-Earnings-Presentation-02-05-2026-1.pdf 注4：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1699031/000095015725000953/xslF345X05/form4.xml

公司动态JPM2026 | 恒瑞医药：2026年创新药收入增长目标25% 恒瑞医药在JPM大会上展示其在研发突破和全球布局的多维实力，2025年前9个月实现32亿美元收入，创新药销售收入超16亿美元，同比增长23%。公司多项新药试验取得进展，如肿瘤领域的达尔西利联合内分泌药物和RAS管线组合，以及代谢疾病领域的GLP-1/GIP双重激动剂HRS9531。恒瑞医药在全球化布局方面也取得进展，2025年完成香港上市，并与国际巨头建立深度合作。2026年，恒瑞医药预计将迎来多项Ⅲ期临床数据读取和NDA/BLA申报，目标实现创新药收入增长超25%。36氪精选：募资23亿，礼来、淡马锡护航这家AI公司上市 英矽智能在港交所上市，募资金额达23亿港元，成为2025年港股未盈利生物科技企业IPO中募资金额最高的。公司AI制药平台Pharma.AI在药物发现及开发上表现出色，效率和质量均优于传统方法。英矽智能已基于Pharma.AI开发了20余项临床/IND阶段资产。公司商业模式包括自研管线、AI+CRO服务和软件销售，未来计划每年开发4-5个临床前候选药物。全面评估精准治疗，32岁甲状腺癌患者保留功能重拾健康 一名32岁甲状腺癌女性患者在上海国际医学中心接受微波消融治疗后成功康复，无需开刀并保留了甲状腺功能。此前，患者在两家医院未能得到明确诊断，转诊至上海国际医学中心后，章建全教授团队采用“甲状腺-淋巴结一体化评估”和“多模态精准诊断”理念，全面评估原发病灶及颈部多区域淋巴结，最终确诊为甲状腺乳头状癌伴多区域淋巴结转移。通过超声引导下微波消融术，该微创技术具有创伤小、出血少、恢复快等优势。术后，患者恢复良好，正常生活未受影响。章建全教授强调，甲状腺癌诊疗应注重全面评估和证据闭环，建议选择正规医疗机构进行系统评估，以获得个体化治疗方案。（摘要由动脉网AI生成）万字访谈：他从原子讲到大脑，只为证明，心智与世界，本就是一场单手鼓掌 科学家尼古拉·库库什金的研究表明，人体任何细胞，包括肾细胞，都能以与神经元相同的方式形成记忆。他认为，这意味着心智与物理之间没有界限，我们可以通过理解物理层面的运作机制来获得对自身心智过程的满足性理解。库库什金的研究涉及神经科学、分子生物学、进化论和哲学，他的著作《单手击掌：揭开人类心智之谜》探讨了自然界中跨越空间尺度的本质，旨在为构成自然万物及其过程运作基础的、根本或本质的东西命名。估值飙涨25倍！携带辉瑞与诺和诺德“抢破头”的cAMP技术，这家Biotech开赌IPO GLP-1药物市场竞争激烈，先为达生物面临商业化压力。公司核心产品埃诺格鲁肽预计2026年上市，但面临专利过期、低价竞争和创新药迭代等多重挑战。公司计划采取双轨商业化策略，但需克服销售和生产方面的挑战。同时，公司面临巨额普通股赎回负债压力，IPO能否顺利落地存在不确定性。行业动态NAR：结核菌的“沉默卫士”——揭秘细菌如何用“分子胶水”屏蔽外来DNA？ 科学家揭示了结核分枝杆菌中Lsr2蛋白如何保护细菌免受外来DNA侵害的机制。研究发现，Lsr2蛋白通过结合富含AT的DNA区域，形成凝聚态，沉默外来基因，从而维持细菌的正常运作。这一发现颠覆了传统“序列特异性结合”模型，为抗结核药物研发提供了新靶点，可能有助于开发绕过耐药机制的创新策略。Nat Biomed Eng：当大语言模型“看懂”超声，香港浸会大学研究团队首次实现视觉语言模型提供实时、精准的胎儿超声解读辅助 香港浸会大学GuoXiaoqing团队在Nature Biomedical Engineering发表研究，提出Sonomate模型，旨在通过视觉接地语言模型缩小徒手胎儿超声检查中操作者技能差距。Sonomate作为数字助理，提供实时交互式指导，如解剖检测、问题回答和即时反馈，是首个集成视频-文本对齐的医学成像语言模型。该模型基于粗粒度和细粒度联合对准策略，有效提升胎儿超声图像的解剖结构检测和视觉问答性能，为人工智能辅助超声检查训练和诊断能力提供新途径。挑战经典理论！肺癌之王“小细胞肺癌”的真正起源，竟不是我们想了多年的那种细胞！ 杜克大学Trudy G. Oliver团队在《Nature》发表研究，提出基底细胞而非肺神经内分泌细胞可能是小细胞肺癌（SCLC）和其他神经内分泌簇癌的起源。这一发现解释了神经内分泌簇异质性，为靶向谱系可塑性提供新见解。研究使用SCLC基因工程动物模型，揭示了基底细胞起源的SCLC具有意想不到的转录状态，包括Atoh1+状态，以及神经内分泌簇可塑性的谱系轨迹。国产测序仪企业，攻关国家重大专项！ 2026年1月11日，广州召开“基于‘正虚邪实’核心病机辨治革兰氏阴性杆菌耐药菌肺炎的中西医结合治疗方案研究”启动会。赛陆项目负责人参会，助力耐药菌救治领域技术突破。赛陆将聚焦相关诊疗技术领域，持续追踪国家级科研项目动态。国产基因测序设备SaluseqNimbo已取得全国医疗市场准入资质，迈入规范化临床应用新阶段。赛陆致力于开发自主知识产权的上游测序平台、超分辨空间组学平台和固相基因芯片检测平台，实现基因组学、空间组学以及基因芯片产品的自主开发及科研临床端转化。新版医保药品目录实施，芬悦宁开出首批处方 新版国家医保药品目录实施，雅培女性健康药品芬悦宁全国开处方，用于治疗绝经后雌激素缺乏症状，丰富MHT方案，提升更年期管理水平。专家指出，该药减轻患者经济负担，提升治疗可及性。中国更年期女性群体持续扩大，预计2030年达2.8亿。专家提醒，更年期管理重要，MHT在医生指导下使用安全。本文由小欧AI基于亿欧数据生成，如有问题及建议，欢迎通过网站底部联系方式和我们联系。

IND2026首批重磅嘉宾已公开，点击图片查看。参会咨询：李欣欣177 0186 0390。 文章来源：IVD从业者网 当时代的潮水褪去，谁在裸泳便一目了然；而当新的航道被打通，谁又将乘风破浪？2025年，对于中国NGS行业而言，正是这样一个充满戏剧性的转折点。一边是“不可靠实体清单”带来的供应链巨震，另一边是监管层面接连释放的全球领先的利好政策。冰与火之间，行业在阵痛中完成了关键蜕变：从依赖走向自主，从无序走向规范，从同质化内卷走向多元化突围。这十大热点，不仅勾勒出产业发展的轨迹，更深刻映射出每一位从业者的坚守、离别与新生。 监管破局：天花板被打破，中国规则引领全球 行业的飞跃，始于游戏规则的重大改写。2025年，中国监管机构以前瞻性的智慧，为NGS的临床应用开辟了全球瞩目的“中国路径”。 热点1：肿瘤大Panel终获“身份证”，市场空间彻底打开 2025年12月，国家药监局《肿瘤基因突变检测试剂技术审评要点（征求意见稿）》的发布，一石激起千层浪。它意味着，覆盖数百个基因的肿瘤大Panel检测试剂，终于有了明确的合规上市路径。这不仅是对技术特性和产业阶段的高度契合，更是一次全球监管领域的引领性突破。对患者而言，一次检测即可对接全球前沿的诊疗方案，可及性大大提升；对企业而言，原有的市场容量天花板被击碎，真正的精准医疗时代产品竞争大幕就此拉开。 热点2：病原mNGS守住“宏”本质，临床落地驶入快车道 病原宏基因组测序（mNGS）的监管路径得以明确——以“宏”的方式整体申报，而非拆分为无数个单一病原体/靶标单独申报。这一极具中国智慧的监管创新，领先于美国，确保了mNGS能够充分发挥其广谱、无偏倚检测病原体的核心技术优势。随着针对脑脊液、血流、呼吸道等样本的首批产品申报进入尾声，可以预见，这项曾挽救无数危重感染患者的技术，将从“特需”走向“普及”，成为感染诊断的常规利器。 热点3：“平台替代”路径明晰，为自主可控铺平最后一道坎 2025年2月，Illumina被列入不可靠实体清单，如同一记警钟，让产业链的“卡脖子”风险显性化。然而，危机迅速转化为机遇。药监部门迅速反应，明确了建库试剂增加测序平台的合规路径。这项政策犹如一场“及时雨”，让国产测序仪能够平稳、合规地进入临床实验室，筑牢了产业自主可控的根基，也确保了临床检测服务的连续性和患者安全。 国产崛起：供应链重构与上游的“大年” 监管的东风，直接点燃了国产化的引擎。2025年，被业内公认为国产测序仪商业化真正的“大年”。 热点4：国产测序仪吹响总攻号角，商业化浪潮席卷 Illumina事件送来了国产设备千载难逢的历史机遇。在政策、市场和资本的多重助推下，国产测序仪厂商不仅在产品性能上对标国际，更在商业化落地层面发起总攻。一个鲜明的信号是：大批拥有深厚临床渠道资源的资深销售人才，纷纷从下游服务转向上游仪器赛道（来源：基因江湖）。这场自上而下的人才流动，标志着国产设备不再仅是“备胎”，而是成为市场主动选择的“主引擎”。 2025年华大智造斩获基因测序领域最大单，并且创造了一天连中数台仪器的新纪录，而另外一家本土测序企业真迈生物，也是创下一周连中5台的记录，国产测序仪在市场上占据主流。 热点5： MRD检测，从“前沿技术”迈向肿瘤管理“临床刚需” 2025年，微小残留病灶（MRD）检测完成了从“可选项目”到肿瘤全病程管理 “必选项” 的关键跨越。伴随肿瘤精准诊疗的深化，临床对术后复发风险早筛、疗效动态评估的需求变得明确且刚性。这一进程在8月迎来标志性事件：吉因加的肿瘤MRD检测试剂盒进入国家药监局创新医疗器械特别审查程序（“绿色通道”），成为国内首个获此资格的MRD产品。这不仅代表了监管层对该技术临床价值的前瞻性认可，更意味着其合规上市进程将大幅提速，有望填补市场空白。在临床需求与监管突破的双重驱动下，MRD已成为肿瘤NGS领域最明确的增长引擎，吸引企业密集布局。它的加速普及，标志着NGS的应用正从治疗前的诊断，深度嵌入到肿瘤患者的 全周期管理 中。 技术深化：降本增效与价值挖掘的双重奏 当外部环境充满不确定性，向内寻求效率与价值的突破，成为所有企业的必修课。 热点6：测序速度“军备竞赛”，从“天”到“小时”的跨越 2025年，基因测序领域掀起了一场以“速度”为核心的激烈竞赛。以华大智造、罗氏诊断、赛陆医疗为代表的厂商，正将检测周期从传统的“数天”级全力推进至“数小时”甚至“分钟”级，彻底颠覆临床对NGS时效的认知。这场竞速并非单一技术路线的胜利，而是针对不同场景的精准突破：华大智造以超高通量批处理实现规模化效率；罗氏诊断凭借底层化学革新，瞄准危重症的当日诊断；赛陆医疗则通过小型化、集成化设备，推动快检下沉至医院一线。速度，已从加分项变为刚需，正催生产中诊断、急诊感染快检等全新场景，重塑着产业格局与临床路径。 热点7：AI融合重构测序底层，从“云端智库”到“信号翻译工” AI与NGS的融合正发生根本性蜕变，其角色已从飘在云端的“数据分析智库”，下沉至测序仪最底层的生化信号转换环节。以芯像生物等企业为代表，行业开始将Transformer等深度学习模型直接嵌入硬件，用于最核心的碱基识别（Basecalling），像一位高明的“翻译官”，从复杂微弱的荧光信号中更精准地解读生命密码，在数据诞生的源头提升质量。AI不再只是描绘未来的画笔，而是直接参与制造测序“原材料”、驱动技术原发创新的核心引擎。 热点8：自动化流程从“可选项”到“必选项”，重塑多组学工作流 随着多组学研究从探索走向规模化应用，复杂、冗长且高度依赖人工的实验流程已成为核心瓶颈。2025年，实验室自动化与智能化的深度渗透，正将其从提升效率的“辅助工具”重塑为支撑多组学时代的基础生产力。行业共识是，面对海量样本和交织的DNA、RNA、蛋白、甲基化数据，传统手工操作难以为继，一体化、智能化的“样品进，数据出”全自动平台成为刚需。厂商们竞相推出集成样本前处理、文库构建甚至上机测序的“all-in-one”解决方案，并引入AI进行质控与流程调度，旨在将人力从重复劳动中解放，确保数据生成的高度标准化与可重复性。这不仅极大降低了多组学研究的操作门槛和人为误差，更使得同步开展大规模队列的多组学分析成为可能，为从数据海洋中精准发现生物标志物、解析复杂生命过程提供了坚实的工程学基础。自动化，正从幕后走向台前，成为决定多组学数据质量、通量与成本的关键胜负手。 生态演变：边界模糊与价值重塑 行业的边界在模糊，新的竞技场在不断出现。出海、跨界、个人IP……新的生存法则正在形成。 热点9：多组学整合成为明确趋势，从科研走向临床规模应用 2025年，生命科学领域明确进入多组学整合时代。行业共识认为，仅靠单一组学数据已不足以全面解析复杂疾病。在实验技术融合与AI分析工具进步的双重驱动下，同步获取并整合分析基因组、转录组、蛋白组等多维度数据，正加速从前沿科研走向规模化的临床诊断与药物研发应用。这一转变将行业的核心竞争力，重新定义为系统性的数据整合与临床转化能力。 热点10：生态边界加速融合，C端探索与“技术出海”成增长新范式 行业的传统边界正加速模糊，增长路径向消费者市场（C端）与多元化出海拓展。一方面，药企与互联网大厂跨界入局C端健康检测，推动产品形态多样化，但其可持续性仍待验证。另一方面，出海路径从产品输出升级至更高维度的“技术授权”模式，以华大智造将其CoolMPS测序技术以超1.2亿美元对价授权至海外为标志性事件，开创了中国科学仪器IP出海的首个标杆。这验证了通过轻资产模式实现技术价值最大化的新路径。行业竞争正演变为在医疗专业性、消费运营与全球知识产权布局等多元维度上的综合较量。 结语：在确定性中前行 2025年，NGS行业的规则和方向变得更清楚了。这一年，最重要的变化是监管给出了明确路径，肿瘤大Panel和病原mNGS怎么合规上市有了说法，国产测序仪替代时机来临，临床注册更加规范，企业投入研发和报证的目标更明确了。同时，技术竞争也进入了新阶段，大家不仅在比谁测得更便宜，更在比拼谁测得更快（速度竞赛）、谁的底层数据更准（AI融入）、谁能把多个组学的数据整合明白。行业增长的底层逻辑正在从“卷价格”转向“拼硬核技术和真实临床价值”。 往前走，挑战也更具体了。一方面，企业得在合规框架下，真正解决成本、效率和自动化的问题，并把多组学数据变成医生能用的临床洞见。另一方面，市场在分化，得同时会做专业的院内市场、探索消费者健康产品，还要有能力出海。未来的赢家，需要的是综合能力。总的来说，行业正在离开讲故事的阶段，回到比拼产品、技术和商业化扎实程度的常态。虽然不容易，但路比以前清楚了。 END 免责声明：本文仅作知识交流与分享及科普目的，不涉及商业宣传，不作为相关医疗指导或用药建议。文章如有侵权请联系删除。 IND2026首批重磅嘉宾已公开，点击图片查看。参会咨询：李欣欣177 0186 0390。 戳“阅读原文”立即领取IND2026免费参会名额!