ET Healthcare, Inc.

/// 浩悦价值观 使命｜以资本助力，成就卓越的医疗健康企业 愿景｜成为专注中国医疗健康行业最优秀的产业投行 /// 使命与愿景 浩悦资本创立于2014年1月，致力于成为嫁接中国医疗事业与资本的桥梁。浩悦资本的研究领域和交易范围覆盖生物医药、创新医疗器械、IVD与精准医疗、医疗服务和智慧医疗等多个细分领域。浩悦资本的团队由深耕中国医疗健康领域多年的资深投资银行家组成，长期密切追踪医疗健康投资市场动态和投资趋势，每周发布医疗健康投资周报和专题研究报告，以浩悦观点解读新政策和新前沿。 /// 浩悦简介 Top Healline 本 周 头 条 人口普查数据终出炉，或将长线影响投资逻辑 5月11日，第七次全国人口普查数据出炉。全国人口共141178万人，与2010年第六次人口普查结果相比增加了7206万人，增长5.38％，年平均增长率为0.53％，与2000年至2010年平均增长率相比下降0.04%。数据显示，我国人口十年来持续保持低速增长势态。年龄构成上，0-14岁人口为25338万人，占17.95％，与2010年相比上升1.35%，少儿人口比重略有增长。同时，我国总和生育率从上世纪60年代最高7.5跌至2020年的1.3，进入全球生育率最低的国家行列，反映出我国人口发展正面临严峻挑战。60岁及以上人口为26402万人，占18.70％，与2010年相比上升5.44%，人口老龄化程度进一步加深。 （向下滑动查看） 浩悦观点：本次普查结果总体呈现出如下几个特点，对应医疗健康领域各细分赛道发展机遇值得关注。1、总人口数量稳中有升，劳动人口持续下降，老龄化进一步加剧。老龄化趋势除了给刚需类药械高潜力赛道如肿瘤、心血管、神经科、骨科、糖尿病等领域带来挑战和机遇之外，围绕老年人群养老和精准、便携医疗服务相关的医养、护理、商保及支付服务、慢病管理、肿瘤伴随诊断、网售处方药、互联网医疗等概念将迎来巨大发展机遇。此外，随着老年人支付能力的提升和消费意识的转变，显著改善老年人生活品质的“金眼银牙”赛道需要额外关注，潜力巨大。2、少儿人口占比小幅提升，但生育率持续下降，已进入“低生育陷阱”。这与育龄妇女生育意愿逐步降低和生育年龄提高的趋势直接相关。总和生育率决定国家的未来，可以预见政府未来将会针对此问题采取一揽子激励措施，挽回局面。生育率低会带来优育效应，随着当前消费升级和育儿意识的变化，高端母婴孕产服务市场迎来利好时期。此外，随着未来催生政策面的支持，辅助生殖、无创产前检测(NIPT)行业或迎发展机遇。3、老龄化、少子化趋势不断加深，未来一段时期将持续面临人口长期均衡发展的压力。此背景下参考发达国家经验，部分顺应消费新趋势的赛道将迎来发展机遇，比如宠物市场，解决了老年后的孤独和陪伴问题痛点。据统计我国家庭宠物拥有率仅有约4-5%，远低于日本家庭宠物拥有率的38%。可以预见宠物医疗和保健市场未来会有巨量发展空间。 5.10~5.16 交 易 综 述 （向下滑动查看） 生物医药：本周生物医药共发生11起私募融资，2起兼并收购。私募融资方面，主营业务涵盖工业研发与分销的龙头上海医药获得云南白药112.29亿元人民币战略融资，全球性生物科技公司金斯瑞生物获得高瓴资本30.73亿港元的股权融资，子公司传奇生物获得高瓴资本3亿美元的股权融资和2亿美元的期权认购，子公司Probio Cayman获得高瓴资本1.5亿美元的A轮融资，专注肾脏病领域新药研发的礼邦医药完成6,000万美元的B轮融资，以新一代蛋白质泛素化及降解技术等为基础，专注于癌症、自身免疫疾病和炎症等领域的康朴生物完成2.5亿元人民币的B轮融资，基于全球领先靶点的创新药研发公司艾美斐完成2亿元人民币的A轮融资，人体器官芯片及类器官芯片研发商大橡科技完成数千万人民币的A轮融资，人工智能基因编辑治疗解决方案提供商云谷智药完成数千万元的天使轮融资；兼并购方面，南京医药控股子公司安徽天星以2,010万元人民币收购阜阳天星，南京医药控股子公司福建同春以649万元人民币收购龙岩同春。创新医疗器械：本周创新医疗器械领域交易频繁，共发生6起私募融资，1起兼并收购，1起IPO。私募融资方面，介入心脏瓣膜企业臻亿医疗及齿科材料龙头企业爱迪特分别完成数亿元人民币融资，胰岛素泵研发厂商凯联医疗完成超亿元人民币融资，神经介入器械企业暖阳医疗完成累计近亿元人民币融资，此外还有提供代谢疾病产品解决方案企业糖吉医疗完成5,500万人民币融资，以及CT球管制造商思柯拉特完成数千万元人民币融资；兼并收购方面，鱼跃医疗以4.08亿人民币总对价收购CGM厂商凯立特医疗50.993%股份；IPO方面，肺部疾病精准介入诊疗全球领导者堃博医疗正式向港交所提交上市申请。IVD与精准医疗：本周共发生4起融资，1起并购。私募融资方面，创新型免疫诊断平台系统研发商星童医疗完成超1亿美元融资，儿童遗传病精准诊疗企业赛福基因完成B轮超亿元人民币融资，感染精准医疗企业微岩医学完成亿元Pre-A轮融资，遗传病和生育健康检测企业韦翰斯生物获近亿元融资；兼并收购方面，科创板IVD企业圣湘生物以19.5亿元人民币收购主板上市公司科华生物。医疗服务：本周医疗服务共3起私募融资、2起兼并收购。私募融资方面，实体宠物医院萌兽医馆获得58产业基金入股，老牌口腔专科海南口腔医院收获松柏投资的融资，医院智能化物流传输系统提供商艾信智慧医疗获得中亿投资的青睐；兼并收购方面，大型药房连锁全亿健康原创始股东基石资本转让其所有股份（约54.33%），均瑶医疗以2.268亿元人民币完成收购健高医疗36%的股份，在儿童医疗连锁企业进行布局。智慧医疗：本周智慧医疗共1起私募融资。专注人工智能医疗领域应用开发的深睿医疗完成由CPE领投的C3轮融资。 Transaction 重 点 交 易 观 点 ▨ 上海医药112.29亿元人民币战略融资 （向下滑动查看） 投资机构：云南白药公司简介：公司成立于1994年，位于上海，主营业务覆盖医药研发与制造、分销与零售，旗下拥有信谊、雷氏、龙虎等多个品牌，主要产品包括双歧杆菌三联活菌胶囊、多糖铁复合物胶囊、乳癖消等，应用于消化道和新陈代谢、泌尿生殖、中枢神经、血液和血液形成器官等疾病的治疗。公司的主要收入来源为药品零售收入，专利授权收入及分销收入。 ▨ 传奇生物（金斯瑞子公司）3亿美元股权融资 ，2亿美元认购期权 （向下滑动查看） 投资机构：高瓴资本公司简介：公司成立于2014年，位于南京，是一家全球性临床阶段生物制药公司，致力于肿瘤学和其他适应症的新型细胞疗法的开发。2017年，传奇生物的CAR-T细胞疗法LCAR-B38M/JNJ-4828因临床数据表现突出，2020年，金斯瑞成功将其分拆赴美上市。浩悦观点：2020年12月传奇生物已经向美国FDA提交LCAR-B38M上市申请，该产品处于FDA优先审批通道，在2021年3月完成了BLA申请提交，有望成为全球第二款针对BCMA靶点的CAR-T疗法。目前其临床数据为全球同类最佳，极有可能成为Best-in-class的产品。传奇生物预计2021H1向欧盟、2021H2向中国和日本提交LCAR-B38M的上市申请。中国国家药品审评中心已推荐将LCAR-B38M纳入突破性治疗药物认定，预计2022年获得中国上市批准。在2020年第二季度，传奇生物就已出现在高瓴资本的美股持仓中，此次继续加注，可以看出高瓴对CAR-T疗法和传奇生物的高度认可。 ▨  Probio Cayman（金斯瑞子公司）1.5亿美元A轮融资 （向下滑动查看） 投资机构：高瓴资本，公司简介：公司成立于2021年，位于南京，提供抗体药物发现、临床前抗体药物开发、抗体药物临床开发、临床前质粒、病毒开发、质粒及病毒临床开发等五大类综合服务。浩悦观点：2020年CDMO业务收入4,040万美元，同比增长80.1%，毛利润993万美元，同比增长42.3%。其中基因和细胞疗法CDMO服务收入同比增长了148%，抗体药物增长78%。目前整个生物制剂CDMO行业景气度高，Probio年收入有望继续高速增长，实现60%年增长。Probio是同上市公司药明康德(603259.SH/02359.HK)、博腾股份(300363.SZ)一起最早布局细胞和基因治疗CDMO业务的第一批公司。未来细胞和基因治疗CDMO赛道极有可能存在爆发性的增长，高瓴通过对Probio的投资完成后，实现对这三家公司的全覆盖，从而反映高瓴对基因和细胞疗法CDMO赛道的认可。 ▨ 科望医药C轮1.05亿美元融资‍ （向下滑动查看） 投资机构：（领投）Cormorant Asset Management、麦星投资、SuperstringCapital、中信证券投资、乾道基金，（跟投）礼来亚洲基金、高瓴资本、鼎晖投资、德屹资本、元禾控股公司简介：公司成立于2017年，位于上海，是一家专注于肿瘤免疫治疗，致力于引领新一代肿瘤免疫治疗创新研发的生物医药公司。公司拥有15条覆盖广泛的新一代肿瘤免疫药物研发管线，其中重点布局于固有免疫和肿瘤微环境调控，将“冷”肿瘤转变为“热”肿瘤，以期开发出更有效的新一代肿瘤免疫治疗药物。目前，ES101、ES102、ES104   已在临床试验阶段，另外三个自主研发的全球创新产品也即将申报临床。浩悦观点：双抗有望能够解决部分单抗及小分子难以解决的问题，Roche研发的Hemlibra在2020年实现了24亿美元收入。历经多年发展，双抗已经发展出了40余个特色技术平台。最有价值的双抗需要在现有疗法失败或产生耐药的患者中出现显著有效应答。ES101能够使4-1BB抗体集中激活参与肿瘤微环境的T细胞，从而避免了4-1BB单药的系统性毒性，解决了此前类似单抗药物在临床研发中的难题。而PD-L1与4-1BB双靶点“去刹车”与“踩油门”的设计有望进一步增加对肿瘤的杀伤作用。除固有免疫外，科望重点布局的领域也包括肿瘤微环境调控。新靶点发现平台与体外药效筛选平台有望帮助科望快速推出更多肿瘤治疗方案。拥有新靶点发现能力及快速临床前推进能力的公司愈发受到资本追捧。 ▨ 礼邦医药B轮6,000万美元融资 （向下滑动查看） 投资机构：（领投）泉创资本，（跟投）本草资本、夏尔巴投资、礼来亚洲基金、幂方资本等公司简介：公司成立于2018年，位于上海，是一家专注肾脏病领域新药研发的企业，公司已经建立起了丰富且均衡的产品管线，包括针对慢性肾脏病(CKD)/透析并发症、IgA肾病、糖尿病肾病和常染色体显性多囊肾病等多个候选产品。 ▨ 康朴生物B轮2.5亿元人民币融资 （向下滑动查看） 投资机构：（领投）龙磐投资，（跟投）沂景资本、赛盈资本、农银国际、中关村开元资本、锐合资本等公司简介：公司成立于2011年，位于上海，是一家生物医药研发商，以新一代蛋白质泛素化及降解技术等为基础，专注于癌症、自身免疫疾病和炎症等领域，主要产品为KPG—121联合恩杂鲁胺，用户治疗转移性去势抵抗性前列腺癌。浩悦观点：康朴生物成立至今十年，目前成为聚焦蛋白降解领域的新药研发公司。其主打管线有：口服小分子免疫调节药物KPG-818、来那度胺衍生物KPG-121和PDE4抑制剂KPG-612。前两者作为研发火热的分子胶，受资本市场看好，并且其临床进度较快，KPG-818在美国已完成临床1期，并展现了良好的剂量耐受(2-30mg)及药代动力学特征，并在血液瘤以及SLE适应症展开新的临床。KPG-121也正在美国进行与恩杂鲁胺、醋酸阿比特龙或阿帕鲁胺联用治疗转移性和非转移性去势抵抗性前列腺的1期临床研究。但分子胶研发企业不仅需要做度胺类药物的me-too产品，还需要在克服耐药问题上做出突破，方可撼动这百亿美金市场，让我们期待康朴生物的产品能在临床上取得更加亮眼的表现。 ▨ 艾美斐A轮2亿元人民币融资 （向下滑动查看） 投资机构：（领投）领承创投，（跟投）君实生物、新丝路金控公司简介：公司成立于2016年，位于南京，是一家基于全球领先靶点的创新药研发公司，致力开发治疗恶性肿瘤、自身免疫性疾病、代谢性疾病和神经退行性疾病等重大疾病的小分子或大分子新药，开展针对“First-in-class”新药开发，力争实现全球首创，从源头上走真正的创新之路。 ▨ 大橡科技A轮数千万元人民币融资 （向下滑动查看） 投资机构：（领投）鼎晖创新与成长基金，（跟投）奇绩创坛、药明康德、复容投资、久友资本公司简介：公司成立于2018年，位于北京，是一家人体器官芯片及类器官芯片研发商，致力于推动和引领器官芯片和类器官芯片在新药研发、疾病建模和个体化精准医疗等领域的广泛应用。公司期望提供更精准、更高效、更经济的药物研发解决方案和创新、仿生的临床精准用药标准化平台，推动人类健康事业发展。浩悦观点：类器官是一种三维的微器官，与来源组织和器官高度相似，可以用于临床前药物筛选以及临床中伴随诊断，在筛药方面有高通量、低成本等优势，在伴随诊断方面可以覆盖基因测序技术没有覆盖到的其他癌种。经过近10年的快速发展，科学家们已经能在实验室利用细胞培育、分化、自组装成各种类似人体组织的3D结构，制造出肝脏、胰脏、胃、心脏、肾脏甚至乳腺等在内的各种类器官。目前类器官在科研方面需求比较大，核心技术来自国际两大代表人物Hans Clever和Calvin Koo的实验室。大橡科技围绕类器官芯片和模型已推出三款商用“器官芯片”产品，随着创新药产业的发展，创新药研发不确定性风险也在激增，传统的2D细胞系模型到动物模型之外，医药界也在迫切寻求一种更高效、精准的评价体系用以降低医药研发风险，因此类器官相关技术在医药界的应用值得更多关注。 ▨ 西湖云谷智药天使轮数千万元人民币融资 （向下滑动查看） 投资机构：高榕资本、从容创投公司简介：公司成立于2021年，位于杭州，是一家人工智能基因编辑治疗解决方案提供商，致力于建立全世界第一家打通人工智能技术在基因编辑治疗领域落地的平台，以技术创新为原始驱动力、提升基因编辑疗法的成药效率与能力、打造AI在CRISPR药物研发全流程中的工作范式，探索基因编辑治疗领域的无人区。浩悦观点：CRISPR/Cas9是一种由RNA指导的，利用Cas9核酸酶对靶向基因进行编辑的技术，介导高效率和高精度的基因组修饰，可以实现精确地破坏、插入或替换基因组中特定位点的DNA序列。西湖云谷围绕CRISPR基因编辑，开展以高通量Biotech数据产出与深度学习模型建立相迭代的前沿技术开发与应用转化，通过将基因编辑过程中的生物医学问题抽象为计算生物学问题，利用人工智能技术助力CRISPR技术的发展。公司希望搭建一个基因编辑创新技术开发平台，深度结合高通量实验数据与人工智能模型，实现从自主开发疾病治疗靶点、判断靶点改造可能性、设计基因编辑治疗方案到最终实际开发出用于治疗的针剂的一体化技术。 ▨ 臻亿医疗A轮数亿元人民币融资 （向下滑动查看） 投资机构：（领投）济峰资本，（跟投）国投创合、建发资本、安诚资本公司简介：公司成立于2019年，位于南通如东，是一家专注于结构性心脏病的医疗企业，现已具备支架、心包、导管三大综合性技术平台，并布局了经导管二尖瓣置换产品、经导管三尖瓣置换产品、经导管主动脉瓣膜置换产品，以及全领域修复类产品。 ▨ 爱迪特数亿元人民币股权融资 （向下滑动查看） 投资机构：（领投）辰德资本、中金启辰，（跟投）厦门建发创投公司简介：公司成立于2007年，位于秦皇岛，是一家专注于齿科材料研发，整合牙科产业链上下游的全球集团化高新技术企业。公司专注于氧化锆材料的研发，整合牙科产业链上下游，围绕新型齿科材料，开发相关耗材、智能化设备，开发新技术，丰富服务与培训，变革传统齿科，真正实现国际齿科行业的数字化、智能化发展。目前，公司的氧化锆与玻璃陶瓷材料研发全球领先。公司在北京、上海、西安、成都、深圳5个城市设有办事处，在美国和德国设立海外子公司进行本地化运营，已向全球120多个国家和地区提供服务。浩悦观点：口腔医疗区别于大医疗有自己相对独立的业务生态和上中下游产业链，公立、民营客户并行，产品定制化、标准化并行，商业模式更偏市场化。随着近年下游市场需求持续快速增长，口腔行业数字化转型浪潮愈演愈烈，如何围绕几大高附加值治疗方式进行数字化升级，打造闭环解决方案是国内外各传统巨头和新兴力量一直在探索和实践的关键领域。解决方案是基础，如何迅速商业化落地更加关键，只有充分理解口腔下游服务链条的特点和本质，配以过硬的产品和完善的专业教育与售后服务才能做到充分赋能医疗机构，解放生产力，把巨量需求转化为实实在在的营收。爱迪特是探索者之一，未来也会有更多的探索者在路上。虽然国内口腔上游企业真正的发展才刚起步，但追赶速度很快，依托于巨量市场天然的优势，未来国内市场有望出现媲美几大国际巨头的平台型企业。 ▨ 凯联医疗C轮逾亿元人民币融资 （向下滑动查看） 投资机构：（领投）东方富海，（跟投）乾道投资基金、斯道资本公司简介：公司成立于2014年，位于上海，是胰岛素泵研发商，主营糖尿病、心血管疾病等慢性病管理业务，主要产品为胰岛素泵及微量药物输注系统，具有实时监控血糖、提醒、连接医生等功能，针对糖尿病提供医疗解决方案。目前公司已经顺利打造了五大核心产品管线，包括糖尿病血糖管理及药物输注管线、垂体激素药物输注管线、慢病生活管理管线、凯联云管理平台和微量药物透皮技术管线。其中部分产品已经成功获得国家批准并推向市场，满足目标领域客户的用药及疾病管理需求。 ▨ 华声医疗B轮数亿元人民币融资 （向下滑动查看） 投资机构：（领投）深创投、红土医疗基金，（跟投）天津泰达盛林、深圳高新投、中金浦成公司简介：公司成立于2013年，位于深圳，是一家拥有完全自主知识产权，集研发、制造、营销为一体的中国国家高新技术企业。公司业务涵盖生命信息支持、智能超声影像、云端医疗服务三个方面的产品和服务，聚焦在临床细分专科床旁器械应用领域，核心产品包括新超声，云端监护，华声云以及5G超声空中诊室等产品和服务。2019年广东省云端智能超声技术工程中心依托华声医疗组建成立！华声医疗相继与美国密歇根州立大学、清华大学、同济大学等高等院校以及北大深圳医院等多家三甲医院建立了前沿技术联合实验室，进行产学研合作。同时还成为中国移动、中国联通、腾讯等在5G医疗领域的战略合作伙伴。 ▨ 暖阳医疗A轮及A+轮近亿元人民币融资 （向下滑动查看） 投资机构：（领投）道彤投资、沂景资本，（跟投）丰硕创投、华创资本、荣安创投公司简介：公司成立于2019年，位于南通，是一家国内领先的神经介入治疗器械商，其通过微创介入植入方法，研发、生产和销售神经介入/植入器械及其附件产品，器械产品覆盖缺血性和出血性脑卒中疾病两大领域，产品包括血流导向系统、取栓支架、抽吸导管、球囊导管、微导管等。其中核心产品血流导向系统能够实现从中小型到巨大型动脉瘤适应症全覆盖，另一核心领域产品取栓支架和抽吸导管，能够在保证取栓充分性的同时降低术中风险。 ▨ 糖吉医疗5,500万人民币股权融资 （向下滑动查看） 投资机构：（领投）BV百度风投，（跟投）朗玛峰创投、鼎心资本公司简介：公司成立于2016年，位于杭州，致力于胃肠动力的研究，专注于糖尿病等代谢疾病的外科或内科的创新治疗。其中，公司研发的胃转流支架系统已总计获得了国内外专利二十余项（其中4项发明专利处于在美国、欧盟国家、日本、俄罗斯等国家审查阶段），该产品已于2020年8月经国家药品监督管理局医疗器械技术审评中心评审，进入了创新医疗器械特别审查程序。 ▨ 思柯拉特A轮数千万元人民币融资 （向下滑动查看） 投资机构：（领投）衍盈投资、太仓港泓利投资，（跟投）领复资本、东方富海公司简介：公司成立于2017年，位于杭州，是一家CT球管研发制造商，公司现阶段专注于CT球管的研发和生产，致力于弥补我国CT核心零部件的短板，打造具有完整自主知识产权、可实现量产的大功率CT球管产品系列。目前，公司的3.5兆和5兆阳极热容量CT球管已实现量产和销售，广泛安装在国内外医院用户的多型号CT机上。未来，公司产品管线还将包括真空功率器件及高能射线探测器。 ▨ 星童医疗超1亿美元股权融资 （向下滑动查看） 投资机构：（领投）红杉资本中国基金、高瓴创投，（跟投）Kaiser Permanente、创新工场、盛山资产、潜龙投资、启明创投、经纬中国、君联资本公司简介：公司成立于2012年，母公司Access Medical Systems(AMS)，总部位于硅谷，旗下两个子品牌星童医疗和Gator Bio，分别布局体外诊断和生命科学两大领域。其中星童医疗成立于2012年，中国注册地位于上海。星童医疗是一家从事创新型免疫诊断平台系统的企业，核心竞争力源自生物传感器Test-On-A-Probe(TOP)，TOP技术在一枚探针上加载不同的检测技术，从而完成对蛋白、抗体、核酸、小分子和细胞等的分析。公司已经开发成功探针上荧光检测、化学发光检测、无标记检测等技术平台。依托TOP生物传感技术，公司研发的全自动免疫分析系统Pylon 3D已在数百家大、中型医院检验科装机使用。浩悦观点：大多数起病急、症状重、病情复杂多样的患者往往首诊于急诊科，使急诊科成为急危重症聚集的科室。急诊检验免疫分析的壁垒高，要求检验速度快、灵敏度高、数据准确、操作方便，对性能指标要求非常严格。星童医疗作为创新型免疫诊断平台系统的企业，借助顶尖的生物传感技术，先后研发了具有世界领先水平的Pylon 3D和Pylon IRIS全自动免疫分析仪，有效满足医院检验科，尤其是急诊化验室对高性能免疫分析的需求，已经在数百家大中型医院检验科装机使用。浩悦资本认为，目前IVD领域竞争日益白热化，具备自主创新能力，能真正满足检验科对检验速度、灵敏度与准确性、高度自动化等需求的IVD企业有着更长远的发展空间。 ▨ 赛福基因B轮超亿元人民币融资 （向下滑动查看） 投资机构：（领投）水木创投，（跟投）启迪之星、源慧创投、承树投资、盛万投资公司简介：公司成立于2015年，位于北京，是一家专注于儿童遗传病领域基因大数据解析、提供精准医疗服务的生物科技公司。公司在整合全球大型遗传病数据库信息、打造儿童遗传疾病领域领先的中国人数据库的基础上，通过AI深度学习，建立全面、准确和快速的医疗健康大数据人工智能分析平台。公司目前已经覆盖到神经系统遗传性疾病、内分泌遗传性疾病以及血液系统、呼吸系统、眼病、肾病等其他遗传性疾病领域的基因检测，布局新生儿遗传病筛查服务、临床辅助诊断到功能验证和药物研发。目前公司覆盖了终端市场90%的三甲儿童医院客户，服务近5万患儿家庭。浩悦观点：作为生育健康红海赛道的下一环，新生儿/儿童遗传病检测存在明显未被解决的痛点，患者群体巨大且确诊治疗的成本高昂（我国儿童遗传病患者超过1,000万人，每年新增近百万人，平均5-8年确诊），遗传病基因检测是下个蓝海市场。打造多病种一体化的新生儿筛查产品和辅助遗传病诊断是两大应用场景，浩悦资本认为将治疗窗口前移，打造防控及早诊早治方案是市场趋势，同时结合科研手段发现新致病位点促进药物研发可以形成良好生态，最大化发挥数据价值。然而遗传病基因检测的商业化对后端的遗传咨询和数据解读，以及各环节标准化、数据库知识库的完善共享、科研实力等提出了较高的综合要求。赛福基因基于多年技术和数据积累，在新生儿panel产品报证后IVD+LDT双模式有望加速发展。 ▨ 微岩医学Pre-A轮亿元人民币融资 （向下滑动查看） 投资机构：（领投）贝霖资本，（跟投）亦庄国投、达泰资本、融昱资本、嵩睿壹期公司简介：公司成立于2019年，位于北京，是一家专注于感染精准医疗的高新科技企业。公司基于超广谱宏基因组学和超快速微流控芯片两大技术平台，将病原微生物宏基因组检测技术(mNGS)技术创新性地应用于病原诊断，可一次性完成细菌、真菌、病毒等24000+种病原微生物的检测。目前已完成mNGS相关检测产品的临床应用布局，包括PIseq®宏基因组检测产品、首个针对全血样本的血流感染超敏宏基因组检测产品、一站式mNGS自动化智能检测系统的开发和上市。浩悦观点：病原宏基因组测序技术能够满足当前临床对感染性疾病精准诊断的迫切需求，新冠疫情的全球爆发加速了这一认知。相较传统技术手段，mNGS病原微生物检测大大缩减检测时间，提高诊断效率，在未知病原微生物检测方面更具明显优势。浩悦资本认为，利用先发优势抢占市场和检测样本量，对企业来说固然重要，但更重要的是需要进一步提高mNGS病原微生物检测的时效性，并且开发全自动一站式检测流程，让病原mNGS的临床应用变的更高效，更简单。杰毅生物在检测时效性上做出重大突破，全流程检测仅需13小时，并且在全球范围内第一次真正意义实现了全自动化，解决行业巨大痛点问题，值得投资人关注。 ▨ 韦翰斯生物Pre-B轮近亿元人民币融资 （向下滑动查看） 投资机构：华耀资本公司简介：公司成立于2016年，位于上海，是一家以遗传病检测为基点，布局生育健康领域的国家高新技术企业，专注于遗传检测技术的研究，致力于打造先进创新的遗传检测技术和多样化检测平台，重点围绕阻断遗传变异进行技术创新及产品布局。公司以优生优育为中心，向外扩展基因检测相关业务，已开展出生缺陷防控类筛查、遗传病辅助诊断、不孕不育与辅助生殖诊断、亲缘关系检测以及遗传病方向的科研服务等业务。截至目前，韦翰斯生物已覆盖超10种系统性遗传疾病图谱的单基因疾病遗传辅助检测。 ▨ 启晟宠物医院（萌兽医馆）股权融资 （向下滑动查看） 投资机构：58产业基金公司简介：公司成立于2018年，位于北京，是专注于宠物健康的医疗连锁机构。旗下有近50家宠物医院，分布在北京、天津、上海，为宠物提供健康管理、营养咨询、手术治疗等全面的医疗服务。 ▨ 海南口腔医院股权融资 （向下滑动查看） 投资机构：松柏投资公司简介：公司成立于1994年，位于海口，医疗总面积三万余平方米，共规划牙椅318张，实际开展247张，床位108张，年门诊量12万人次。现已建成以一所三级口腔专科医院为中心，以琼海分院、儋州分院、文昌分院三个二级医院和六个大型口腔门诊部为周边辐射的网格化连锁口腔医疗体系。其中，牙体牙髓显微治疗中心、数字化种植中心、数字化正畸中心、儿童牙科、颌面外科是医院重点学科。 ▨ 艾信智慧医疗股权融资 （向下滑动查看） 投资机构：中亿投资公司简介：公司成立于2013年，位于苏州，是一家为医院提供智能化物流传输系统、仓储系统、垃圾被服处理系统的服务企业。公司还在无锡高新区智能医疗产业园设有产品生产中心，在美国洛杉矶设有全球研发中心，是能同时集成中型箱式物流、轨道小车、搬运接驳机器人、气动物流、手供一体化仓储系统、数字化机器人仓库、垃圾被服处理系统等产品的高新技术企业。 ▨ 深睿医疗C3轮融资 （向下滑动查看） 投资机构：（领投）CPE，（跟投）阿斯利康中金医疗产业基金、国新央企运营投资基金、昆仲资本、君联资本公司简介：公司成立于2017年，位于北京，同时在上海、杭州、成都、西安都有独立运营公司。公司业务为人工智能医疗应用的开发，目前在四年时间里已完成六轮融资，并获得肺结节和肺炎AI产品两张NMPA三类证。 ▨ 南京医药控股子公司安徽天星2,010万元人民币收购阜阳天星67%股权 （向下滑动查看） 公司简介：阜阳天星医药有限公司成立于2020年，位于阜阳，是一家药品批发零售服务商，主要经营中成药、化学原料药、化学药制剂、抗生素、生化药品、生物制品、蛋白同化类制剂、肽类激素批发和零售。 ▨ 南京医药控股子公司福建同春649万元人民币收购龙岩同春35%股权 （向下滑动查看） 公司简介：龙岩同春有限公司成立于2020年，位于龙岩，是一家药品批发零售服务商，主要经营中成药、化学原料药、化学药制剂、抗生素、生化药品、生物制品、蛋白同化类制剂、肽类激素批发和零售。 ▨ 鱼跃医疗4.08亿元（含4,200万元前轮股东出资义务）收购凯立特医疗50.993%股权 （向下滑动查看） 公司简介：浙江凯立特医疗器械有限公司成立于2010年，位于湖州，致力于研发、生产、销售以高端生物传感器为核心技术的医用便携式监测系统，主要产品有动态血糖监测系统(CGM)，分别于2016年和2021年获得欧盟CE认证和NMPA医疗器械注册证。浩悦观点：根据IDF数据，中国有超1.14亿糖尿病患者，其中I型以及胰岛素依赖的II型糖尿病患者超2,700万人。鉴于糖尿病目前尚无根治手段，这些患者需要通过注射胰岛素等方式控制血糖水平，而相应的血糖监测亦是重要的一环，用以避免低血糖症等事件发生。相比于传统的指尖血糖仪，CGM（动态血糖监测系统）具有几乎无痛无创、免多次校准、数据读取储存便捷、动态监测提供预警等优势。目前国内企业包括微泰、移宇、九诺、硅基仿生等均有同类产品将陆续进入报批或已获批阶段。在CGM领域，除了比拼产品的准确度（参考MARD等指标）、便捷性（操作性、防水、使用寿命等）、稳定性（抗药物反应等）等，对于上游成本的控制，与医院、电商等销售渠道的资源铺设，以及远期实现CGM+胰岛素泵的闭环整合能力都将影响企业在血糖监测这一巨大蓝海市场的核心竞争力。从这一角度上，鱼跃医疗收购凯立特不仅是其“大呼吸+POCT+感染控制”三大主赛道新战略布局的重要举措，也有望借助其现有的指尖血糖仪入院、终端销售渠道，大幅提升凯立特CGM产品的销售能力，为集团贡献收入。值得一提的是，凯立特的现有股东之一，主要从事胰岛素泵及垂体激素泵业务的凯联医疗也在本周完成逾亿元人民币的私募融资，体现了资本市场对于血糖监测、控制领域的持续看好。 ▨ 圣湘生物(688289.SH)19.5亿元人民币收购科华生物(002022.SZ)18.63%股权（向下滑动查看）公司简介：上海科华生物工程股份有限公司成立于1981年，位于上海，2004年在深圳证券交易所中小板上市，是一家集研发、生产、销售于一体，有丰富生产经验和完整医疗诊断产品梯队的体外诊断公司。公司设有国家级博士后科研工作站、上海免疫诊断试剂工程技术研究中心与上海体外诊断试剂技术创新中心等，是经上海市主管部门认证的高新技术企业。 浩悦观点：圣湘生物与珠海保联通过协议方式购买珠海保联持有的上海科华生物9586.3万股股份(占科华生物总股本的18.63%)，购买价格为人民币19.5亿元，以实现双方在技术平台、产品线、渠道、市场等领域的优势互补。今年4月圣湘生物自主研发的六项呼吸道病原体核酸检测试剂盒通过国家药品监督管理局审批获得医疗器械注册证书，它是圣湘生物呼吸道核酸检测整体解决方案的一个代表性产品。新冠疫情对呼吸道核酸检测市场产生了重大影响，2020年国际巨头生物梅里埃通过呼吸道核酸检测产品filmarray实现了75%的同比增长，除圣湘之外国内呼吸道病原体核酸检测创新公司如百康芯、卡尤迪、艾科诺等都收到资本市场青睐。浩悦资本认为，科华作为中国的IVD巨头，在市场扎根多年，拥有成熟的IVD平台、产品以及渠道资源和市场拓展经验，此次圣湘与科华的战略合作，是市场中创新产品的继续开发和国内外市场拓展的优势互补，未来在二级市场中此类模式仍会继续上演。2020年是私募融资大年，之后发展周期中一二级市场间公司收购、合并以及参股的数量会逐渐上升，浩悦资本将持续关注。 ▨ 某私募机构收购全亿健康54.33%股权（向下滑动查看）公司简介：全亿健康成立于2016年，位于苏州，主营业务为药房连锁，由基石资本发起设立，为基石资本第一起创设型控股并购投资，基石先后投入的金额接近30亿元。截至目前，全亿健康通过频繁的收购与合并，已经在全国拥有约2500家直营药店，是国内销售额排名前十的药房连锁企业。公开资料显示，公司成立的最初三年（即到2019年为止），业务规模已达到50亿，且三年间未曾亏损。浩悦观点：我国三大终端六大市场药品销售已达2万亿，零售药店作为处方承接的重要板块，随医院处方外流的推进销售额正快速增长。本次国家医保局和卫健委发布的药品双通道政策，更是在国家层面表达了对院外通道的认可和鼓励，对零售药店无疑是重大利好。2020年以后，零售药店大额交易频出，多家明星企业获得大额融资、并购或上市，可见资本对零售市场的追捧。整体上来看，我国的药品零售市场仍然比较分散，头部企业的市场份额也仅有3%，远低于发达国家，而在政策收紧、药品集采、医保趋严、药师紧缺的大环境下，规模化、集中化将会是大势所趋。如何在这一同质化较为严重的竞争市场中占得先机，浩悦资本认为零售药店的患者增值服务体系、与上游和医院的紧密合作、线上生态布局和数字化建设至关重要。全国或地区性的龙头企业有望凭借更深的行业积累和资金实力，率先破局。我们充分看好零售药店在医药体系建设中的关键作用，也相信在这一赛道将会涌现出更多的大额交易。 ▨ 均瑶医疗2.2680亿元人民币收购健高医疗36%股权（向下滑动查看）公司简介：健高医疗成立于2007年，位于上海，是一家主要从事儿童生长发育管理的连锁医疗机构，主要关注身高管理、矮小症及性早熟的诊治。目前已在上海、北京、杭州、温州、宁波、武汉、成都等十几所城市先后设立了15家医疗机构。业务模式为在一二线城市的大型公立医院周边开展儿科门诊，各门诊部主要业务围绕“长高”展开，为前来就诊的患者制定个性化治疗用药方案，目前生长激素药物销售为其核心业务。在设备上拥有国际化身高测量量具、人工智能AI骨龄监测及评估系统、西门子生化检测仪器等专业医疗设备。浩悦观点：在传统的公立医疗体系中，儿科向来是高需求低供给的学科。儿科受限于患者年龄，可能因为主诉表达不清，亦或是因为个体差异性导致误诊更易发生，更容易引发医患矛盾，再加上儿科被误认为技术含量低而缺少科研投入，导致儿科医生受重视程度较低，工资待遇较低。而在当前的社会环境下，儿童是家庭的重心，父母愿意为儿童能受到更好的医疗付费，这也就使得民营医疗在儿科会具有更大的发展潜力。一方面，民营医疗更讲究人性化服务，可以提供儿童接受程度更高的卡通化环境，另一方面，民营医疗可通过预约制或者其他形式，给到更多医患交流的时间，增强就医体验。儿科医疗讲究细分化，具体来说，儿牙、儿医、儿保、生长，各个细分赛道都有区别于成人的不同治疗手法。浩悦资本认为，在儿童专科领域，先进的医疗手段和优质的流程管理缺一不可，以患者满意度为基础的管理标准化，能帮助机构快速扩张，扩大品牌影响力，我们看好在儿科领域的各个细分赛道龙头。 ▨ 5月11日，堃博医疗递交港交所IPO申请（向下滑动查看）保荐机构：Goldman Sachs、海通国际公司简介：公司成立于2012年，位于上海，是德诺医疗集团旗下企业。公司是肺部疾病精准介入诊疗全球领导者，提供全球唯一的实时图像融合全肺导航诊疗一体化精准解决方案。公司在中国和美国设有研发及生产基地，全部技术自主开发，其在中国、美国和欧洲等全球主要市场授权及申请的专利已超过450项。公司以核心专利产品开创BTPNA术式，满足临床对高准确性的全肺抵达需求。堃博医疗LungPro全肺诊疗导航系统及LungPoint增强现实导航系统均已获批在中国、美国、欧洲等上市销售，其基于导航技术平台的一体化诊疗耗材产品处于世界创新前列。浩悦观点：肺部介入领域的诊疗会是下一个百亿级的蓝海市场。类比血管介入过去十多年在中国的蓬勃发展，在疾病的诊断孕育出了CT-FFR等诊断（诊断），术中的造影设备（导航）、以及治疗耗材的一条产业链。堃博医疗的独特之处在于在肺部领域开创并自研了从智能导航（LungPro、LungPoint）、诊断（活检针）、治疗耗材的一整套诊疗机器人解决方案。并解决了肺部领域导航难的难题。浩悦资本曾担任堃博医疗私募融资交易的独家财务顾问，我们认为，肺部领域的诊疗可能会因为介入手段，从而改变目前晚诊晚治，生存率差的现状。鉴于肺部介入领域已经克服了较为困难的导航挑战，接下来会有多种能量、微创切除的方式将肺部精准介入治疗市场打开。 5.10~5.16 重 点 新 闻 ▨ 国务院办公厅关于全面加强药品监管能力建设的实施意见 （向下滑动查看） 《实施意见》指出，药品安全事关人民群众身体健康和生命安全。要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的十九大和十九届二中、三中、四中、五中全会精神，坚持人民至上、生命至上，落实“四个最严”要求，深化审评审批制度改革，持续推进监管创新，加强监管队伍建设，加快建立健全科学、高效、权威的药品监管体系，坚决守住药品安全底线，进一步提升药品监管工作科学化、法治化、国际化、现代化水平，推动我国从制药大国向制药强国跨越，更好满足人民群众对药品安全的需求。《实施意见》明确六个方面18项重点工作。（来源：国务院办公厅） ▨ 医保局发文明确谈判药品“双通道”机制，定点零售药店纳入供应保障范围 （向下滑动查看） 5月10日，国家医保局召开发布会，会同卫生健康委制定出台了《关于建立完善国家医保谈判药品“双通道”管理机制的指导意见》（以下简称《意见》）。该《意见》旨在通过“双通道”（指定点医疗机构和定点零售药店两个渠道），解决医疗机构药品准入模式未跟上医保目录调整周期的现状。由于后者调整周期从原来的最长8年大幅缩短至每年1次，客观上导致部分谈判药品出现“进院难”现象，这与相关医改的初衷显然不符。在该《意见》的指导下，省级医保行政部门将自主确定纳入“双通道”管理的药品范围，同时在统一支付政策、强化基金监管、优化经办服务、药品质量安全等方面做好相关工作，切实达到提高谈判药品可及性的目标。该政策预计将促进医药企业与零售药店的联动、同时也会对处方流转平台有积极影响。（来源：国家医保局、药店经理人） 联系我们 上海办公室 Shanghai office：+86 21 6888 1018 浦东新区·东方路710号·汤臣金融大厦1501室 Room 1501, Tomson Commercial Building, 710 Dongfang Rd, Shanghai 北京办公室 Beijing office：+86 10 6709 1665 东城区·崇文门外大街3号·新世界中心A座804室 Room 804, Block A, New World Center, 3 Chongmenwai St, Beijing 项目投递 Project delivery info@healthcarecapital.com.cn 媒体问询 Media inquiries pr@healthcarecapital.com.cn 人才招聘 Recruit hr@healthcarecapital.com.cn Copyright© 2021浩悦资本.