Hunan Xiangya Pharmaceutical Co Ltd

作者 | 颜色  编辑 | 郑瑶 拥有营业执照但未实质运营、或业务已停滞，多家医药公司被清算注销。 01 4个月内 接连拟清算注销13家公司 近日，方盛制药发布公告，拟对旗下五家已取得营业执照但未实质运营、或业务已停滞的子公司及合伙企业启动清算注销程序。相关主体剩余资产完成清算后，将按各股东及合伙人的持股、合伙份额比例进行分配。 拟注销的五家公司分别是湖南方泰二号企业管理合伙企业（有限合伙）、湖南方泰三号企业管理合伙企业（有限合伙）、湖南方泰四号企业管理合伙企业（有限合伙）、湖南方泰五号企业管理合伙企业（有限合伙）、湖南方盛堂国医药科技有限公司。 这是继今年8月注销8家公司后，其4个月内的第二波主体出清，累计拟注销13家公司。 上述五家企业中，湖南方泰二号至五号为有限合伙企业，湖南方盛堂国医药科技则为有限责任公司。从资本规模看，上述主体注册资本跨度较大，从878万元（方泰五号）至3000万元（方盛堂）不等。业务均围绕医药及企业管理领域展开，除方盛堂涉及药品生产、批发等许可类业务外，其余四家合伙企业的主营业务高度趋同，集中于企业总部管理、医药咨询及商务信息咨询。 2024年及2025年1-9月二号、三号、四号、五号合伙企业的营收均为0，且净利润均为小额负数，处于无收入、微亏损状态。湖南方盛堂国医药科技无财务数据，未实际经营。 方盛制药表示，此次注销是基于实际经营情况及业务规划，旨在压缩管理成本、优化资源配置以提升运营效率。这与其8月注销8家子公司的理由基本一致。其强调，上述主体退出合并报表范围后，不会对其业务发展、持续盈利能力造成影响，也不会损害股东尤其是中小股东的利益。 值得注意的是，除集中注销部分子公司外，方盛制药2025年还同步推进子公司股权结构调整。 2月22日，其旗下芙雅生物将全资子公司昆明芙雅60%股权以0元转让给自然人张庆华，40%股权以0元转让给自然人刘小民；芙雅生物将全资子公司喆雅生物100%股权以2000万元转让给植雅生物。 6月20日，方盛制药进一步将持有的米索生物34.04%股权以160万元转让至芙雅生物，转让完成后不再持有该公司股权。 从现有业务布局看，根据2025年半年报，方盛制药旗下核心子公司包括湘雅制药、滕王阁药业等，上述股权调整与主体注销动作，或为其聚焦主业发展战略进一步落地。 图片来源：方盛制药2025年半年报 02 业绩增长 但结构隐忧待解 从业绩角度来看，方盛制药的发展处于上升水平。2024年其实现营收17.77亿元，同比增长9.15%；归母净利润2.55亿元，同比增幅达36.61%，扣非净利润1.93亿元，同比增速进一步提升至44.61%。2025年前三季度，其归母净利润为2.68亿元，同比增长17.60%。 但增长背后的业务结构隐忧不容忽视，2024年医疗业务及其他板块营收同比下滑41.12%至7696.4万元，主要因为筱熊猫药业、锐新医药等三家企业自2024年起陆续退出合并报表。 图片来源：方盛制药2024年年报 更为重要的是，其核心产品销量增长的同时，部分品种集采降价、医药商业业务剥离也拖累了收入增幅。分产品维度，抗感染用药、儿童用药、妇科疾病用药营收分别同比下滑5.08%、2.81%、11.94%，多板块营收承压。 图片来源：方盛制药2024年年报 方盛制药在2025年以来的多份业绩报告中提及，部分产品受到药品集采及价格联动政策、《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2024年）》实施等因素影响，价格有所降低。 其主要产品有藤黄健骨片、强力枇杷膏（蜜炼）/露、依折麦布片、玄七健骨片、小儿荆杏止咳颗粒、血塞通分散片/片、赖氨酸维B12颗粒、头孢克肟片、金英胶囊、蒲地蓝消炎片等。进一步查询发现，方盛制药的藤黄健骨片（0.5g）已经中选2023年全国中成药采购联盟集中带量采购（首批）。 虽然部分产品因集采降价影响营收，但集采也为部分核心品种带来放量机遇，一定程度上对冲了降价压力。其在2025年半年报中称，藤黄健骨片与元七骨痛酊稳健增长，中药创新药玄七健骨片创半年度销售新高，同比增长超70%。 从行业维度看，方盛制药处于中等规模梯队。资产、营收、盈利均超过行业半数企业，但与头部药企差距显著。其总市值（截至12月17日收盘为48.78亿元）低于行业中位数，营收（2024年为17.77亿元）仅为行业平均值的35%。不过其扣非净利润表现优于行业中位数，盈利质量相对稳健。 目前来看，方盛制药已将“降本、提质、增效”列为核心工作方向，计划通过控制成本支出、提升工作品质、优化组织架构等方式，增强抗风险能力与运营效率。 附：方盛制药今年来拟注销的公司及其情况 END 内容沟通：Xinmeitizhongxin- 商务合作：13810647732

一、背景：肺纤维化的治疗困境与新需求 肺纤维化是一种严重的、进行性的肺部疾病。患者肺部形成进行性瘢痕，健康肺泡被不可逆地恶化，肺功能逐年恶化，诊断后平均生存期仅有3～4年，五年生存率甚至低于多种恶性肿瘤。 传统药物治疗包括尼达尼布（nintedanib）和吡非尼酮（pirfenidone），只能延缓纤维化进程，无法恢复已经损伤的肺组织结构。肺移植是治疗终末期肺纤维化的有效手段，但由于供体器官稀缺、手术风险高和排异反应等问题，并不适合所有患者。 如何修复再生受损的肺组织结构，成为肺纤维化治疗的核心挑战。 二、干细胞治疗肺纤维化的作用机制 干细胞是一类具有自我更新和多向分化潜能的细胞，以干细胞治疗为核心的再生医学，是继药物治疗和手术治疗的第三治疗方法。 主要通过三条路径发挥作用： （一）抗炎和免疫调节作用 通过分泌抗炎因子和抗菌多肽，发挥抗炎和免疫调节作用，减轻肺部炎症，减轻肺纤维化。 （二）旁分泌作用分泌多种抗炎、抗凋亡和免疫调节因子，通过外泌体和细胞因子抑制肺部炎症反应，减少组织损伤，促进肺组织修复再生，提升肺功能。（三）抗纤维化作用通过抑制成纤维细胞的增殖和活化，减少胶原蛋白的沉积，从而减缓肺组织的纤维化过程。 三、国内全部肺纤维化IND批件的临床进度梳理 博主做生物医药投资这些年，干细胞治疗肺纤维化的临床试验在肉眼可见的增加。 今天我罗列梳理一下各家药企肺纤维化IND批件的临床进展，如有纰漏，欢迎业内朋友指正。 1、苏州吉美瑞生 REGEND001细胞自体回输制剂，CDE受理号CXSL1900019，IND批件下发日期2020年7月。 2023年8月在北京协和医院、上海交大瑞金医院、上海交大仁济医院开展临床试验II期，2023年8月28日完成第一例患者入组，2025年3月14日结束临床试验II期。 是全国这个病种临床试验进度最快的药企。 今年4月份在海南获批合规收费治疗，落地在上海交大瑞金医院，目前已收治多名患者。点击关注，作为读者福利，可免费安排医生提前见诊。 2、浙江生创 宫血间充质干细胞注射液，CDE受理号CXSL2101001，IND批件下发日期2021年5月。 生创的创始人是李兰娟、郑树森，俩院士，一个搞肺，一个搞肝，阵容比较NB。 2025年7月在北京协和、华西、湘雅、同济等全国20多家医院开展临床试验II期，计划入组患者66人。 今年10月在海南获批合规收费治疗，落地在树兰医院。点击关注，作为读者福利，可免费安排医生提前见诊。 3、上海莱馥 人脐带间充质干细胞注射液，CDE受理号CXSL2101296，IND批件下发日期2021年11月18日。 2022年10月在上海胸科医院、上海六院、复旦中山医院开展临床试验I期，计划入组患者18人。 4、北京贝来 人脐带间充质干细胞注射液，CDE受理号CXSL2200370，IND批件下发日期2022年11月。 2023年10月在北京协和、湖南湘雅、南京鼓楼医院开展临床试验I期，计划入组患者28人。 5、中源协和 VUM02注射液，CDE受理号CXSL2300006，IND批件下发日期2023年4月。 2024年2月在广医一附院、华西医院、北大三院开展临床试验I期，计划入组患者18人。 6、云南舜喜 SCM-181注射液，CDE受理号CXSL2400157，IND批件下发日期2024年5月。 2024年10月在复旦中山医院、云南第一人民医院、南昌大学一附院开展临床试验I期，计划入组患者38人。 6、铂生卓越 艾米迈托赛注射液，CDE受理号CXSL2400557，IND批件下发日期2024年11月。 国内第一款干细胞药物艾米迈托赛就是铂生卓越家的，这是在拓展适应症，毕竟之前的Gvhd患者数量比较少。博主和铂生卓越打交道很多，今年在做Pre-IPO融资，计划明年报港股IPO。 目前尚未开展临床试验I期。 四、结语 干细胞在应对肺纤维化展现了巨大的治疗潜力，在干细胞新药IND临床研究这方面，国内一共2个干细胞新药处于临床Ⅱ期，临床Ⅱ期研究是对药物有效性和安全性的进一步验证阶段，说明国内在干细胞治疗肺纤维化的新药研发方面已经取得了一定的进展。 随着今年3月份海南合规收费治疗的落地，未来干细胞疗法有望成为肺纤维化治疗的重要手段之一。 如果你想获得更多干细胞一线信息，欢迎点击关注。

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