Liaoning Huize Pharmaceutical Co., Ltd.

一个884.9%的增速，直接把这轮医药行情推到了所有人面前。昭衍新药那份中报预告，像一颗深水炸弹，把沉寂许久的创新药和CRO板块炸了个底朝天。 很多人第一反应是：又来了，又是情绪炒作，又是昙花一现。 但这次，真不是。 我扒了十家已经披露中报预告的核心企业数据，发现一个非常扎心的真相：这轮上涨是有业绩托底的，而且不是“全靠同行衬托”的那种托底，是实打实的利润在往上冲。行业周期底部反转的信号，已经不是“若隐若现”了，是明牌。 说白了，那些在低谷期没躺平、还在闷头搞研发、拓客户、建产能的企业，终于等到了收获的季节。 咱们先看一组更能说明问题的对比。康龙化成，行业老炮儿，上半年净利微增4%到10%，稳得一批。药明康德，千亿体量的巨无霸，还能保持29%的增速，这叫什么？这叫龙头的壁垒。但真正炸裂的是后面那几个——美迪西，预增425%到588%；百奥赛图，预增391%到412%；昭衍新药直接干到884%起步，上不封顶。 这哪是回暖，这是火山喷发。 一个重要变化是，这轮爆发的核心动力，不是国内那点“政策市”的虚火，而是全球产业链真金白银地在往中国搬。财通证券最新的医药产业跟踪数据说得很清楚，海外医药外包订单持续回流，国内药企研发支出也在回暖。多重利好共振，直接把CRO、CDMO赛道从ICU拉回了KTV。 但问题在于，如果你只看到“全行业都在涨”，那你大概率会踩坑。因为仔细拆解这十家企业的增长逻辑，你会发现，赛道内部的结构性分化，比想象中残酷得多。 首先，临床前研发和生物上游的弹性，远远跑赢综合型大厂。 你看昭衍新药，做药物非临床安全评价的，国内唯一拥有双GLP机构的专业CRO，资质壁垒高到没法复制。药物安全评价是新药上市的硬性刚需，没有替代空间。国内创新药申报数量攀升，海外回流订单增加，这属于“刚性需求爆发”，业绩想不涨都难。 再看美迪西，深耕临床前CRO赛道，低谷期没裁员、没缩减研发，反而在打磨技术、拓展海外客户。等到行业拐点一到，前期积累的资源快速兑现，产能利用率一修复，利润弹性自然就释放出来了。 包括百奥赛图，做基因编辑动物模型和抗体药物发现的，临床前研究是新药上市必不可少的前置流程，国内创新药企持续扩充研发管线，直接带动需求暴涨。 但反过来看康龙化成和药明康德，增速就显得“温和”多了。不是说它们不行，而是体量基数摆在那里，想再翻倍本来就难。它们更像压舱石，负责稳，不负责炸。 其次，多肽这个细分赛道，正在成为新的黄金坑。 圣诺生物，净利预增43%到64%；翰宇药业，净利预增54%到68%。这两个增速在榜单里不算最炸眼，但含金量很高。多肽药物在慢病、抗肿瘤领域的临床应用持续拓宽，市场需求稳步扩张。而且这赛道竞争压力比小分子、大分子小得多，谁先建立完整的产业链条，谁就能吃到最肥美的肉。 翰宇药业手里握着美国FDA和欧盟EMA的国际认证资质，这就是切入海外高端供应链的硬通货。在全球化退潮的今天，能拿到欧美监管机构“通行证”的国内企业，就等于拿到了下一个十年的船票。 最后，一个容易被忽略的细节。 双成药业和南华生物，这两家的业绩“反转”味道最浓。双成药业净利增幅154%到181%，成功实现大幅减亏，经营状态彻底扭转。南华生物通过股权并购切入医药研发赛道，计划收购慧泽医药51%股权，打算形成“传统生物+ CRO”的双主线格局。 这说明什么？产业资本正在用脚投票，往CRO赛道里冲。连外行都看明白这是块肥肉了，要通过并购来分一杯羹。这往往是一个行业进入景气周期的确认信号。 梳理到这，其实逻辑已经很清晰了。 这轮医药反弹的主线，不是“创新药”三个字，而是“卖铲子的人”。无论最终哪款药能跑出来，无论研发是否失败，只要有人在做药，CRO企业就能赚到钱。这就是典型的“确定性卖铲”逻辑。 但我也得泼一盆冷水。 行业复苏是循序渐进的过程，短期板块必然存在情绪轮动和震荡调整。昭衍新药涨了880%，美迪西涨了500%，这些数字本身就意味着巨大的获利盘。你现在冲进去，接的不是业绩，是情绪。 后续真正要盯紧的，不是股价，而是几个核心基本面变化：一是企业新增订单的环比增速，二是海外接单节奏是否持续，三是产能利用率能不能继续爬坡。这些数据，比任何K线图都真实。 顺便说一句，像奥浦迈这种做细胞培养产品、卡产业链上游的，净利预增229%，说明整个产业链的景气度已经传导到“卖水”环节了。当上游都开始赚钱，下游的繁荣就不是空穴来风。 最后说点实在的。 对于普通投资者来说，这个阶段最忌讳的就是“追高杀跌”。稳健型龙头适合做底仓，细分的、弹性大的小市值标的，只适合用你亏得起的钱去博弈。 判断逻辑失效的信号也很简单，一旦看到海外药企缩减研发预算、或者国内集采政策对创新药“下狠手”的传闻，那就要立刻重新审视这个逻辑了。 资本市场的至理名言永远是：在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。但现在的医药板块，恰恰处于“恐惧刚过，贪婪未满”的蜜月期。能不能抓住，就看你能不能看懂这份中报背后的产业逻辑了。 你怎么看这轮CRO的爆发？是昙花一现，还是长牛起点？评论区聊聊。 （本文所有业绩数据取自2026年8月公开中报预告，产业观点参考财通证券、工银瑞信同期公开研报，仅作行业信息交流，不构成个股投资建议。）

创新药和CRO板块沉寂了很久，经过持续的估值调整和行业出清，2026年中报窗口期，整个赛道终于迎来实质性基本面回暖。 这一轮上涨不是单纯的情绪修复，有实打实的业绩作为支撑。不少细分企业的半年报预告，同比增速出现大幅抬升，行业周期底部反转的信号已经非常明确。结合8月财通证券最新医药产业跟踪数据，国内药企研发支出回暖、海外医药外包订单持续回流，叠加全球产业链向国内转移，多重利好共振，直接带动CRO、CDMO赛道走出低谷。 我整理了目前已经披露预增公告的十家核心企业，按照增速从低到高排序，结合各家的业务特色、赛道优势，做一次完整的盘面和产业梳理。 十、康龙化成 康龙化成是国内CRMO赛道的核心中坚力量，业务集中在药物发现、药物开发两大核心环节，面向全球药企提供全流程的研发外包解决方案，深度嵌入全球创新药的研发链条。 从最新半年报预告来看，2026年上半年归母净利润落在7.295亿至7.715亿元区间，同比小幅增长4%至10%。行业刚进入复苏阶段，整体订单回暖节奏偏温和，这个增速足以体现这家企业的经营韧性。 它的最大优势是海外客户结构分散且稳定，长期合作订单充足。不会因为单一客户、单一市场波动出现业绩大幅波动。随着后续全球药企研发预算持续扩张，新增订单会稳步落地，中长期的成长底盘足够稳固。 九、药明康德 作为国内体量最大的CRO龙头，药明康德依靠一体化CRDMO运营模式，覆盖新药研发、工艺优化、规模化生产全链条，是全球范围内认可度极高的医药研发服务平台。 2026年上半年归母净利润达到110.8亿元，同比增长29.43%。千亿级的营收体量，还能维持接近三成的增速，放在整个医药行业都属于非常稳定的表现，也印证了龙头企业的壁垒优势。 参考8月多家公募机构的产业调研，药明康德承接的海内外大分子、小分子新药订单数量持续攀升，各大生产基地的产能利用率持续修复。行业复苏周期里，头部企业往往最先吃到订单红利，业绩兑现的稳定性在板块里遥遥领先。 八、圣诺生物 圣诺生物深耕多肽创新药细分赛道，主营多肽药物药学研究，以及各类多肽产品的定制化生产服务，搭建了从原料到制剂的完整产业链条。 2026年上半年归母净利润区间在1.274亿至1.466亿元，同比增长43.23%至64.79%，阶段性业绩改善非常明显。最近几年，多肽药物在慢病、抗肿瘤领域的临床应用持续拓宽，细分赛道的市场需求一直在稳步扩张。 企业可以独立完成工艺设计、小试、中试、工艺验证和质量研究全套服务，适配创新药、仿制药的各类研发需求。多肽赛道竞争压力偏小，依靠专业的服务能力，企业持续承接细分赛道增量订单，业绩稳步抬升。 七、翰宇药业 翰宇药业的业务布局比较多元，涵盖多肽制剂、原料药、小核酸研发以及CRDMO外包服务，覆盖药物研发到商业化量产的完整环节。 2026年上半年归母净利润为2.25亿至2.45亿元，同比增长54.67%至68.42%，增长力度十分突出。企业搭建了从小试研发、中试放大到商业化量产的一站式服务体系，同时手握美国FDA、欧盟EMA的国际认证资质。 这类国际资质，是切入海外高端医药供应链的关键。依托完善的资质和产能，企业持续拿下海外定制化生产订单。随着全球多肽药物需求持续扩容，公司的业绩增长持续性也在慢慢夯实。 六、双成药业 双成药业主营注射剂、固体制剂和原料药的研发生产，旗下子公司深度布局CDMO外包业务，是创新药产业链里辨识度不错的细分标的。 2026年上半年归母净利润在1000万至1500万元之间，同比增幅达到154.15%至181.23%，成功实现大幅减亏，经营状态彻底扭转。旗下宁波双成，主打口服固体制剂、抗肿瘤无菌注射剂的外包服务，目前已经和多家海内外药企达成长期合作。 经过前期的业务梳理和产能优化，企业整体经营效率明显提升。当下抗肿瘤药物研发热度居高不下，外包业务持续放量，成为公司业绩反转的核心动力。 五、奥浦迈 奥浦迈专注生物医药上游领域，核心经营细胞培养产品，同时提供抗体药物CDMO定制化服务，属于产业链上游的关键配套企业。 2026年上半年归母净利润为1.24亿元，同比增长229%，实现翻倍级别的高增长。企业搭建了完整的抗体药物研发生产平台，从细胞株构建、工艺开发，到中试、临床样品生产和商业化量产，都可以独立完成。 8月上游产业数据显示，国内抗体新药研发热度持续走高，对应的工艺开发、定制生产外包需求快速扩张。身处优质细分赛道，企业充分吃到行业扩容红利，业绩弹性持续释放。 四、南华生物 南华生物原本主打人源细胞检测、存储等技术服务，后续通过股权并购的方式切入医药研发赛道，持续优化自身业务结构。 2026年上半年归母净利润区间在420万至620万元，同比增长220.54%至277.94%，经营业绩实现明显修复。公司计划收购慧泽医药51%股权，这家标的企业，长期深耕药物研发、临床评价等CRO核心业务，拥有成熟的技术团队和稳定客户资源。 一旦并购落地，企业将正式切入创新药研发外包核心赛道，形成传统生物业务叠加CRO服务的双主线格局，后续的业务协同和成长空间值得持续跟踪。 三、百奥赛图 百奥赛图专注临床前医药研发服务，搭建了四大核心技术平台，覆盖基因编辑动物模型制备、模式动物繁育、药理药效评价、抗体药物发现，业务体系十分完善。 2026年上半年归母净利润区间在2.361亿至2.461亿元，同比增幅高达391.87%至412.71%，业绩迎来爆发式增长。临床前研究是新药上市必不可少的前置流程，近几年国内创新药企持续扩充研发管线，直接带动相关业务需求暴涨。 依托成熟的技术平台，企业持续承接海内外研发订单，整体盈利水平保持高位。行业需求回暖叠加产能充分释放，推动企业业绩实现跨越式提升。 二、美迪西 美迪西是国内较早入局临床前CRO赛道的企业，长期深耕药物发现、药学研究、临床前安全性评价，积累了大量海外药企的合作经验。 2026年上半年归母净利润区间在4200万至6300万元，同比增长425.62%至588.43%，业绩弹性位居板块前列。行业低谷期，企业一直在打磨技术、拓展海外客户，没有缩减业务布局。 等到行业复苏拐点到来，前期积累的资源和优势快速兑现。海内外新药研发投入回暖，临床前订单集中落地，产能利用率快速修复，推动企业业绩大幅增长。 一、昭衍新药 昭衍新药是国内药物非临床安全评价赛道的绝对龙头，核心开展药物非临床研究、临床配套服务，也是本次预增榜单里增速断层领先的标的。 2026年上半年归母净利润区间在6.001亿至9.002亿元，同比暴涨884.9%至1377.4%，爆发力领跑整个CRO板块。企业搭建了对标国际标准的GLP安全评价体系，还是国内唯一拥有双GLP机构的专业CRO企业，资质壁垒难以复制。 药物安全评价属于新药上市的硬性刚需，不存在替代空间。根据8月工银瑞信医药行业研报，国内创新药申报数量持续攀升，海外回流订单持续增加，刚性订单饱满，直接推动公司业绩迎来跨越式爆发。 赛道复盘与后市观察逻辑 综合十家企业的中报数据，能够清晰感知创新药、CRO赛道的周期反转已经落地。不管是头部巨头还是细分中小标的，基本全部实现正向增长，多家企业业绩数倍增长，彻底摆脱前几年的低迷态势。 这一轮行业回暖，核心依托两大核心逻辑。国内政策持续扶持创新药产业，药企研发投入逐步修复，本土CRO订单稳步扩容；同时全球医药产业链重构，国内企业凭借高性价比服务，持续承接海外外包订单，出海红利持续兑现。 赛道内部的结构性分化也十分清晰，临床前研发、生物上游、多肽细分的业绩弹性，明显高于综合型大厂。稳健型龙头适合长期底仓布局，细分小市值标的，更适合博弈短期修复弹性。 目前依旧有不少产业链企业尚未披露中报数据，本次梳理仅基于现阶段公开信息。行业复苏是循序渐进的过程，短期板块会存在情绪轮动和震荡调整，不必过度追高。后续可以重点关注企业新增订单、海外接单节奏、产能利用率等核心基本面变化，依托真实产业数据判断行情走向。 本文所有业绩数据取自2026年8月公开中报预告，产业观点参考财通证券、工银瑞信同期公开研报，仅作行业信息交流，不构成个股投资建议。

过去一个月，有一路聪明钱正在从AI算力高位撤离，悄悄涌向医药。 数据不会说谎。8月7日CRO概念单日大涨8.05%，板块内73股上涨，博腾股份、义翘神州等20%涨停，主力资金净流入30.75亿元。融资客更是疯狂抢筹——药明康德融资净买入3.42亿元，康龙化成3.26亿元，凯莱英1.5亿元，百奥赛图1.45亿元。中国CDMO板块过去一个月大涨27.9%，显著跑赢医疗保健行业整体及明晟中国指数。 钱为什么突然来了？ 三个信号同时共振： 第一，政策端打通了任督二脉。7月9日，2026版基药目录首次将4款国产Ⅰ类创新药纳入，公立医院采购通道彻底打开；7月13日，国务院"十五五"规划明确提出"全链条支持创新药"；药监局同步开通细胞基因治疗30日快速审评通道。创新药从"获批难"进入"放量快"的新阶段。 第二，出海端卖到了天价。2026年上半年，中国创新药License-out交易81笔，总额约1100亿美元，相当于2025年全年的八成。全球Top10 BD交易中，中国独占8席，合作方覆盖阿斯利康、辉瑞、礼来、BMS等顶级药企。7月，迪哲医药舒沃替尼以6亿美元首付款授权给阿斯利康，刷新中国创新药出海最高首付款纪录。 第三，AI制药从PPT走进了实验室。8月13日，美股Twist Bioscience业绩超预期，DNA合成与蛋白解决方案收入大涨，验证AI药物发现（AIDD）正从技术概念转化为真实实验订单。上游卖水人——CRO企业，成为最直接的受益者。 当政策、出海、AI三条线交汇，中报季就成了最好的验金石。本期梳理6家半年报业绩亮眼的医药产业链公司。 一、富祥股份｜新能源+生物制造，净利翻26倍 增长情况： 2026年H1营收8.88亿元，同比增长72.59%；归母净利润1.77亿元，同比暴增2660.26%，实现扭亏为盈。扣非净利润1.75亿元，同比增长644.83%。 业务关联： 新能源锂电池电解液添加剂业务成为核心引擎，VC产能达1万吨/年，产品量价齐升，该板块收入4.45亿元，同比激增266%。微生物蛋白业务商业化提速，未冉®蛋白已获国家卫健委审批，为我国首个获批的丝状真菌蛋白。 二、南华生物｜并购补全CRO链条，营收翻4倍 增长情况： 2026年H1预计营收同比增长384.57%-481.48%，归母净利润420万-620万元，同比扭亏为盈。 业务关联： 拟现金收购慧泽医药51%股权，补全药学研究+临床试验+生物分析全链条CRO能力。慧泽医药截至2026年Q1在手订单约2.6亿元，Q1新增订单同比增长超50%。公司原主业覆盖节能环保、碳酸锂、干细胞储存，并购后形成多元布局。 三、百奥赛图｜模式动物龙头，净利翻4倍 增长情况： 2026年H1营收9.36亿-9.46亿元，同比增长50.80%-52.41%；归母净利润2.36亿-2.46亿元，同比增长392%-413%。扣非净利润1.92亿-2.02亿元，同比增长574%-609%。 业务关联： 以基因编辑技术为底层平台，形成BioMice模式动物与RenMice抗体分子转让两大业务线双轮驱动。拥有全球规模领先的靶点人源化小鼠库，"千鼠万抗"计划积累超100万全人源抗体序列库，持续向全球创新药企业授权抗体分子。 四、翰宇药业｜GLP-1原料药放量，替尔泊肽首仿在途 增长情况： 2026年H1营收6.8亿-7.0亿元，同比增长23.76%-27.4%；归母净利润2.25亿-2.45亿元，同比增长54.67%-68.42%。 业务关联： 核心驱动为GLP-1多肽原料药海外放量，利拉鲁肽美国首仿已商业化，2026年初斩获1.8亿元GLP-1原料药大单。8月7日替尔泊肽注射液国内首家上市申请获NMPA受理，覆盖2.5/5/7.5/10mg四规格。武汉原料药生产基地以零缺陷通过FDA现场检查。 五、昭衍新药｜实验猴涨价驱动业绩，安评主业稳健 增长情况： 2026年H1营收6.69亿-7.39亿元，同比增长0%-10.5%；归母净利润6亿-9亿元，同比增长884.9%-1377.4%。需要特别说明的是，利润暴增主要来自生物资产公允价值正向变动（实验猴价格上涨），贡献净利润约7.03亿-7.77亿元。 业务关联： 实验室保持良好稳定运营，GLP-1药物、抗肿瘤新药药理毒理评价订单充足，实验室产能常年满负荷运转。2025年全年及2026年Q1新签订单强劲反弹，随着生物医药行业投融资修复与IND申报量提升，实验猴需求提速上行。 六、联化科技｜新能源+CDMO双轮驱动 增长情况： 2026年H1归母净利润3.1亿-3.8亿元，同比增长38.43%-69.69%；扣非净利润2.9亿-3.6亿元，同比增长39.26%-72.87%。Q2单季净利润2.08亿-2.78亿元，环比大增104%-173%。 业务关联： 新能源材料业务逐步放量，六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂等核心产品技术提升与产能爬坡，双氟磺酰亚胺锂、氢氧化锂、高纯碳酸锂均达成万吨级产能。医药CDMO领域与多家全球领先药企建立稳固合作，单个产品收入过亿项目超5个，涉及肿瘤、自免、神经类等上市重磅产品。 医药板块这轮上涨，不是简单的超跌反弹，而是资金在重新定价中国创新药的全球竞争力。当基药目录打开国内市场、BD交易打开海外市场、AI制药打开效率天花板，这个行业的叙事逻辑已经变了。 但钱进来了，不代表可以闭眼买。几个提醒必须刻进脑子里： 👉 昭衍新药利润暴增近十倍，但大头是实验猴涨价带来的公允价值变动，不是主营业务爆发，这种利润不可持续。 👉 南华生物扭亏靠的是并购并表，不是内生增长，后续整合效果有待观察。 👉 真正值得跟踪的，是主业订单增速、毛利率变化、海外收入占比这些硬指标。 中报季是验金石，也是分水岭。接下来三个月，盯着订单落地和产能利用率，比盯着K线有用一百倍。 免责声明：本文内容基于上市公司公告及权威媒体报道整理，仅供行业研讨与学术交流，不构成任何投资建议、操作引导或受益承诺。市场有风险，投资需谨慎。