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2024年，并购仍然是中国生物医药行业资本市场的“主旋律”。 新“国九条”等政策的出台、医疗赛道的资产价值底线的渐次浮现、IPO通道急剧收缩等因素的统共作用下，一面是大型制药公司迫于业绩压力而迫切寻找新的标的，一面是诸多创新药企以被并购为新的生存选择。 据易凯资本数据，2024年1月到10月，按已完成口径统计，国内医疗领域并购交易规模达627亿元，交易数量约101笔，较2023年止跌回升；3亿以上医疗并购交易合计交易数量为40笔，超过2023年水平；交易合计金额约840亿，远超2023年数据。 行业并购重组的加速已成为不争的事实，结合事件梳理、行业研报、业内人士分享，写意君对2024年中国生物医药行业的并购做了一回望。 回望是为展望——浪花尽时，如何淘金？ *注：文中出现的所有“业内投资人”相关观点，均为第十五届医博会并购专场上相关内容。 1 政策打出“组合拳”，加速并购重组 2024年，并购支持政策迭起。 其中，4月12日发布的新“国九条”、6月19日发布的“科创板八条”，以及9月24日发布的“并购六条”，三者叠加而成的“组合拳”，被视为并购的最强“助推”。 此前的泰州医博会上，业内投资人指出，整体来看，目前A股处在“大而不强、多而不优”的状态，这是新“国九条”出台的核心要义之一：加强产业整合、提高上市公司发展质量，让之做大做强。 2024年并购支持政策不完全统计；制表：同写意 该投资人将2024年的整体并购重组政策总结为四个“导向”：强化主业相关性，鼓励同行业、上下游产业并购；允许适当收购未盈利资产，但要有产业逻辑且不影响持续经营能力；实事求是对待跨界并购，严把注入资产质量关；从严监管重组上市、严防屯“壳”炒“壳”。 此外，“并购六条”及配套修订的重大资产重组管理办法，从三个维度给予落地层面的支持： • 强调尊重市场规律及商业逻辑，在估值方法、定价公允性判断、承诺设置及同业竞争与关联交易上提高监管包容度； • 在鼓励上市公司运用多种支付工具的情形下，创设对价分期支付机制及配套募集资金储架发行制度，提高支付灵活性； • 对于符合条件的上市公司，建立简易审核程序及强调适用绿色通道，提高审核效率。 2 2024年生物医药并购事件：波动中回暖 Wind数据显示，2024年1月到10月，A股上市公司并购事件整体呈现波动上涨趋势，而生物医药类上市公司并购事件整体而言则在波动中回暖，在4月、10月的上涨尤其明显。 据易凯资本，2024年1月到10月，按已完成口径统计，国内医疗领域并购交易规模达627亿元，交易数量约101笔，较2023年止跌回升；3亿以上医疗并购交易合计交易数量为40笔，超过2023年水平；交易合计金额约840亿，远超2023年数据。 生物医药市场并购交易额超过3亿元的交易中，生物医药领域远大于医疗服务与医疗器械行业。医疗器械领域，大型交易集中于耗材领域，IVD领域中小型交易增多。 数据来源：易凯资本 生物医药领域中，尤其值得注意的是：中药并购成为行业热点之一。有投资人表示，2024年中药并购整体呈现出“两极化”特点：一面是部分中药企业被国有资本招致麾下，另一面则是上市公司通过吸收利润或产品具有特色的中小企业，以夯实其产品管线和业绩。 前者受国企改革影响较大。例如，今年8月，上市逾20年的中药企业天力士披露股份转让计划。该变动完成后，华润三九将直接持有天士力28%的股份及对应的表决权，进而成为天力士的控股股东。而华润三九将为之耗资62.12亿元。 后者则似乎是更考虑“性价比”的路线，更偏好有利润且收购估值不高的企业。今年4月，北陆药业就宣布拟以自有资金2.02亿元收购金安国纪所持天原药业80%股权，并与天原药业相关股东签署《股权转让协议》。收购完成后，天原药业将成为公司的控股子公司，纳入公司合并报表范围。 什么样的标的更受市场青睐？整体来看，在技术、适应症等方面有突出优势或独特性的biotech更容易“出手”。Genmab对普方生物的收购，就是基于其在ADC赛道的优秀表现；而诺华对信瑞诺医药的收购，则是基于中国庞大肾病人群数量和有限治疗手段之间扯出的“市场缺口”。 并购模式方面，除了传统的股权模式、管线模式、销售权益模式之外，以“股权+许可”为代表的创新交易结构也开始受到关注、引发热潮。 此外，操作层面亦有可圈点之处——2024年，国内并购重组呈现出审核周期缩短、节奏加快的特点，这同样也适用于生物医药市场。据业内投资人士统计，从受理到注册生效，2023年新受理企业的平均排队时长为168.38天，2024年新受理企业平均排队时长为81.00天，也就是说，2024年相较于2023年平均快87.38天，审核效率大大提升。 3 并购潮继续，买卖双方需加深共识 合理推断，2025年，并购潮仍将持续。 一个规律是：A股并购重组具有一定的周期性，与IPO之间是“跷跷板”的关系。 回观中国近十年的资本市场，历史已对此有所验证：由于2015年的IPO收紧，并购潮曾在2016年至2018年集中发生，但2019年之后，随着科创板的设立及创业板的注册制改革，IPO市场逐渐繁荣，而并购市场则有所“降温”。 因此，现在IPO机会减少的情况，加上前述有利政策的支持，并购潮还将持续。而就发展趋势来看，有业内投资人认为，未来A股市场及生物医药板块并购将至少呈现出以下两方面特点： • 产业逻辑特征明显，产业并购成为主流 上市公司的并购以产业整合、产业升级、产业发展为主要目标，或通过并购重组做优做强、夯实主业“基本盘”，或通过并购重组切入新兴赛道、打破盈利“天花板”。 • 上市公司之间的收购、吸收合并交易有望增长 2024年发布的并购新政鼓励头部公司产业整合，以提升产业集中度、出清低效上市公司；得益于《上市公司重大资产重组审核规则》及“并购六条”等的发布，实操层面的程序、规则亦逐渐完善。” 潮水仍将持续，借助并购等途径而不是IPO实现退出，已成为行业共识。但也需要看到，能够借由并购实现退出的企业，难以被简单复制。 例如，另一位投资人指出，业内总津津乐道于以约12亿美元“天价”被阿斯利康收购的亘喜生物，其交易达成的根本原因在于：亘喜生物在技术差异化有突出优势，在临床数据方面亦已有充分积累。 他同时指出，目前来看，在一些方面，并购双方需要达成更为一致的认知。比如说，国内生物医药行业“同质化”竞争现象严重，当龙头企业和biotech管线类似时，往往更倾向于自行开展相关业务，进而开展BD合作。 再者，交易双方对估值的预期往往存在较大差值，国内biotech的估值尽管绝对值不高，但考虑到国内新药市场远不及欧美，估值的相对值可能会超出收购方预期。 毋庸置疑，生物医药行业正在进入一个新的阶段，行业内竞争不仅仅在于产品或技术的钻研开发，也在于管线或产品的整合能力。未来并购交易的达成，需要大型药企在风险可控的基础上适度布局前沿领域、更积极主动地寻找更多并购机会，也需要biotech们厘清自身能力边界，对并购持有更开放的心态、及时把握机会。 总之，一切都是基于市场、产品、价格、交易架构等因素的“双向成全”。只是在当下，“双向奔赴”的速度，或许需要快一点。 参考资料： https://mp.weixin.qq.com/s/FZlFjYWk7_Ck0-EvaP0s7w 太平洋证券《2024年药企并购盘点，行业并购潮有望延续》 同写意媒体矩阵，欢迎关注↓↓↓

尽管大环境很艰难，但物极必反，接下来情况已经不可能更艰难了，见底后唯一的方向就是上行。企业要做的、能做的，唯有修炼内功、耐心等待。 撰文| 石若萧 2024年已经落下帷幕，这一年的资本市场，对医药行业整体相当“不友好”。 创新药领域，一级市场持续下滑，融资金额已经跌到低于2018年港交所18A和科创板开板前的水平。 二级市场融资总金额也大幅走低，同样低于2018年水平，并且几乎找不出一个市值或融资金额较大的IPO来，总共也只有5家医药企业上市成功。 上市的企业表现也不怎么样。整个生物医药板块都处在投资“鄙视链”底端，Wind数据显示，2024年医疗保健板块总市值跌去近9000亿元，以12.64%的跌幅垫底11大行业。 细分类别中，CXO板块“全军覆没”，2024年几乎没有一家市值是正增长的。 不得不警惕的是，行业进入“钱荒”时代，Biotech缺钱，大药企也缺钱。尽管估值不高、交易量低迷，但转战港交所依然成了过去一年许多企业不约而同的选择，其中，医疗保健及生命科学是港交所IPO申请最活跃的行业。 尽管大环境很艰难，但凡事物极必反，因为已经不可能更艰难了，再往后，除了上行没有别的方向。去年9月底10月初，在一系列利好政策的预演下，上证指数一周时间上涨逾350点，涨幅超12%，上次在一周内出现如此大的涨幅还是2008年。乐观地看，这完全可以视为对未来走势的一次预演。 今日，国务院办公厅关发文，全面深化药品医疗器械监管改革，促进医药产业高质量发展。从支持加大药品医疗器械研发创新的支持力度，提高药品医疗器械审评审批质效，到以高效严格监管提升医药产业合规水平，支持医药产业扩大对外开放合作，构建适应产业发展和安全需要的监管体系，字里行间，为2025年的医药行业，带来了利好信号。 新阶段、新战事，已经正式开启。企业要做的，能做的，就是修炼内功，静心等待。 IPO关了门，就想办法开窗 2024年，A股上市成功的5家医药板块企业，按时间顺序排列，分别是海昇药业、爱迪特、小方制药、益诺思和健尔康。 严格意义上，这里面一家创新药企业都没有。 海昇药业是一家主要从事兽药原料药、医药原料药及中间体的研发、生产和销售的公司；小方制药的主营产品包括开塞露、甘油灌肠剂、炉甘石洗剂等，更偏向消费属性。 爱迪特和健尔康都偏向器械的逻辑。前者是国内领先的口腔修复材料及口腔数字化设备提供商，下游主要为口腔诊所等机构，涉及境外销售；后者主要从事医用敷料等一次性医疗器械及消毒卫生用品研发、生产和销售，收入主要来自境外。 益诺思则是一家央企国资CRO公司，专业提供生物医药非临床研究服务。 不过，盘点这5家公司，会发现他们有一些显著的相似特征。 首先是实力相对较强，不缺钱。爱迪特、健尔康和海昇药业2023年的归母净利润都至少在8000万元以上。 小方制药有“开塞露龙头”的称号，2023年中国三大终端六大市场的开塞露的销售额超11亿元，小方制药独占17.68%，遥遥领先，2021年-2023年其营收与净利都保持着正增长。 益诺思则有着国有控股企业身份加持，大客户涵盖恒瑞、石药、齐鲁等，盈利能力良好，增长速度快，未来空间大。 其次，这5家企业在产业链中的位置决定了他们的合规风险相对较小，规避了2024年的反腐合规压力。 最后，或许是因为在IPO收紧的大背景下做到了“一枝独秀”，这些企业涨幅普遍都很亮眼：上市首日，益诺思开盘大涨60.28%；健尔康、小方制药2024年全年股价累计涨幅分别达到了161.3%、125.26%。 尽管看起来很美好，然而这并不是创新药的逻辑。 2024年，横亘在诸多创新药企面前的现实是，“退”不出去，越来越广泛地触发对赌条款。许多创始人不得已，只能自掏腰包回购股份。 不得已，不少企业选择转战港交所，2024年有10余家医疗保健及生命科学公司在港交所上市，例如荃信生物、九源基因、美中嘉和、一脉阳光、晶泰科技、华昊中天、同源康医药等，但其中Biotech比例依然不高。 放眼至全球，美国纳斯达克和纽交所也没有新的医药中概股上市。 而与之相对的是，终止注册的企业数量，反倒在激增。2024年开年不到一个月，就有近10家药企终止IPO，例如澳斯康生物、华理生物、博纳精密、爱科百发、捍宇医疗、康亚药业等等，再往后，几乎每周都有类似的消息传出。 幸好关掉一扇门的同时，还开了一扇窗。9月底，“并购六条”适时落地，让众多医药企业把目标瞄准到了并购上。 科源制药收购兄弟公司宏济堂，赛乐仙成为康惠制药的第二大股东，药师帮收购一块医药等案例，都让外界感觉出了“曲线上市”的苗头。其中最引入注目的当属中国生物制药收购“国内过敏原检测第一股”浩欧博，后者全年股价涨幅竟然高达193.49%。 此外，并购潮还在资本市场上搅动了一些“反常”现象，例如双成药业宣布跨界收购半导体公司奥拉股份，股价一个多月时间内一度飙涨逾600%。 相比IPO，虽然并购难免有些“退而求其次”的味道，但预计2025年，仍会有一大批医药IPO撤单企业尝试以被并购的方式进入上市主体。 最后，license-out交易延续了2023年来的势头，连破纪录，并且出现了许多模式创新，Newco大行其道。尤其值得一提的是首付款总额，2023年超过了前面所有年份之和，2024年又超过了前面所有年份之和。该趋势虽引起了中国创新药被MNC“掐青苗”的非议，但又的确是中国创新药受到国际认可的体现。 有受访者向E药经理人表示，2024年，并购（M&A）给药企带来的财务影响，已经远超IPO或传统BD活动。  推荐阅读  * “7.22惨案”席卷券商！保荐机构狂撤IPO申请，医药圈已被波及 * A股暴涨，恒瑞市值站回3000亿，医药寒冬过去了吗？ 2025年，会好吗？ 其实，IPO收紧是无差别的，并不只针对医药行业，数据显示，2024年以来，共有200多家企业终止审核。 只不过，叠加上医药行业内支付端收紧、下行周期、合规收紧等多个因素，这个问题才显得尤其严重。 对IPO正式收紧的分界线，普遍被认为是2023年8月27日证监会发布的《证监会统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排》，其中提出要“阶段性收紧IPO与再融资节奏”，此后，IPO节奏明显放缓。 同时，监管部门开始严打“带病闯关”项目，对保荐机构的处罚力度逐渐加强。证监会2024年首场新闻发布会上，证监会发行司司长严伯进介绍，2023年9月到12月，沪深市场核发IPO批文32家，启动发行44家，月均核发批文和启动发行数量明显下降，并表示“下一步，证监会和交易所将继续把好IPO入口关，从源头提升上市公司质量。” 随着时间推移，这句话，渐渐落到了落到了实处。一系列新规推出，保荐机构现场督导概率将大幅提升，且增加了“随机抽取”的督导对象确定方式，这意味着，项目一经受理，保荐人随时可能被启动现场督导，监管覆盖面得到了显著拓宽。 同时“申报即担责”也被再次强调。有文件明确，发行人撤回申请或保荐人撤销保荐不影响督导工作的实施，也不影响交易所依规对督导发现的问题进行处理。 并且，监管也并非只在准入端设卡，即便上市成功，保荐机构也可能会遭遇后续问责。2024年以来，多家券商被数地证监局出具警示函，原因涵盖在持续督导过程中存在违规情形，被保荐企业上市当年即亏损等。 一系列组合拳下来，许多企业和保荐机构只好选择了主动撤回，严格自查后再重新申报。 强监管的本质目的，是为了出清资本市场的水份，将资金引导到新质生产力上，建设一个健康良好的资本市场。考虑到监管目的已经逐渐达到，相关部门又推出了“科创板8条”等支持性政策。有券商预计，2025年的沪深板块股票发行节奏有望回暖，全年预计发行数量150家至210家，合计募资规模在1600亿元附近。 具体到医药行业内，价格治理、合规压力、支持创新仍然会是贯穿2025年的主题。但好在，越来越多的企业已经习惯了当下的节奏，开始在压力中进行创新转型。 国信证券研究指出，从供给端看，行业正经历较为剧烈的供给侧结构性改革，有望于2025年进入新一轮增长周期。龙头公司在这一轮行业出清周期中体现出较强的韧性，进一步提升市场份额，在行业见底回升后，将展现更强的竞争力。 希望的火苗已经出现。就在刚刚过去的12月27日，北交所一则公告显示，丹娜生物首发申请获上市委会议通过，公司拟在北交所上市。 丹娜生物是一家IVD企业，近两年以来没有一家IVD企业成功IPO，丹娜生物的成功过会，给业内带来了不小的鼓舞。虽然后续仍有一些不确定性，但依然给2025年开了个好头。 一审| 黄佳 二审| 李芳晨 三审| 李静芝 精彩推荐 CM10 | 集采 | 国谈 | 医保动态 | 药审 | 人才 | 薪资 | 榜单 | CAR-T | PD-1 | mRNA | 单抗 | 商业化 | 国际化 ｜ 猎药人系列专题 | 出海 启思会 | 声音·责任 | 创百汇 | E药经理人理事会 | 微解药直播 | 大国新药 | 营销硬观点 | 投资人去哪儿 | 分析师看赛道 | 药事每周谈 | 医药界·E药经理人 | 中国医药手册 创新100强榜单 | 恒瑞 | 中国生物制药 | 百济 | 石药 | 信达 | 君实 | 复宏汉霖 ｜翰森 | 康方生物 | 上海医药 | 和黄医药 | 东阳光药 |  荣昌 | 亚盛医药 | 齐鲁制药 | 康宁杰瑞 | 贝达药业 | 微芯生物 | 复星医药 ｜再鼎医药｜亚虹医药 跨国药企50强榜单 | 辉瑞 | 艾伯维 | 诺华 | 强生 | 罗氏 | BMS | 默克 | 赛诺菲 | AZ | GSK | 武田 | 吉利德科学 | 礼来 | 安进 | 诺和诺德 | 拜耳 | 莫德纳 | BI | 晖致 | 再生元

2024 年 12 月 18 日，九州通医药集团股份有限公司郑重发布一则足以撼动行业格局的公告。 基于医药仓储物流 Pre-REITs 项目深度布局的考量，其全资孙公司上海骏英达、浙江九州通以及重庆九州通决意实施重大股权调整举措，将各自手中所持有的上海通达、杭州卓英堂、重庆首瑞这三家医药仓储物流公司的全部股权，分别转让给上海和稳、杭州和隽以及重庆和昱。经专业且严谨的评估流程测定，截至特定的评估基准日，上述三家公司的股权估值总计达人民币 14.28 亿元之巨。 随后，交易各方秉持审慎且务实的态度，经过多轮深度协商与精密研讨，最终敲定本次股权转让价格总额的上限为人民币 17.00 亿元，而实际成交价格则将精准依据实际交割当日的市场动态、公司运营状况以及资产价值波动等多重因素予以确定。当此交易尘埃落定，九州通将彻底剥离这三家标的公司的股权架构，标的公司的财务数据亦将不再纳入九州通的合并报表范畴。 这一果敢决策，实乃九州通精心筹谋资产布局、深度挖掘资金运作效能、全力提升企业核心竞争力的关键战略步骤，犹如在企业发展的宏大棋局中落下一枚极具战略意义的棋子，为企业长远稳健前行筑牢根基、开辟崭新航道。 01九州通崛起：辉煌成就与现实挑战的双重奏鸣 回溯至 1999 年，九州通医药集团应时代发展之需应运而生，自此踏上波澜壮阔的商业征程。其业务疆土广袤无垠，全面涵盖数字化医药分销与供应链体系的精密运筹、品牌总代理推广业务的全方位深耕、医药工业自主研发及 OEM 协同发展的创新探索、新零售与万店加盟（C 端市场深度耕耘）战略布局的稳步推进、医疗健康（C 端客户悉心服务）与技术增值服务领域的开拓进取以及数字物流技术与供应链解决方案研发优化的持续攻坚这六大核心领域，构建起一套多元且协同的业务生态系统。 在其崛起历程中，九州通精准锚定低价策略、批量快速交付模式以及现款交易准则这三大核心发展路径，以此为基石持续优化供应链架构、深度压缩运营成本，精心雕琢出独树一帜且享誉业界的“九州通模式”。借此强大模式赋能，九州通得以在全国范围内迅速编织起一张庞大而高效的分销网络，成功跻身中国四大药品流通企业的精英阵营，傲然占据民营医药流通行业的领军地位，携手国药控股、上海医药、华润医药共同构筑起医药流通领域稳固的“3 国有 +1 民营”行业格局，成为推动行业发展的关键力量之一。 审视当下，九州通在物流基础设施建设层面所取得的成就堪称卓越典范。在广袤的华夏大地之上，141 座布局科学、设施先进的现代物流中心星罗棋布，911 家终端配送点均匀分布、高效协同，二者紧密配合共同织就一张辐射范围广泛、覆盖超过 96%行政区域的物流配送网络，确保医药产品能够精准、及时地送达每一个需求角落。 其拥有的 290 万平方米 GSP（药品经营质量管理规范）仓库，以宏大的规模和卓越的品质雄踞行业仓储面积榜首，全年货物吞吐能量高达 10000 万箱，毫无争议地稳居全国首位，彰显出超强的物流承载与运转能力。尤为值得一提的是，九州通凭借其在智能化仓储物流领域的深厚技术积淀和创新实践成果，荣膺业内唯一“国家智能化仓储物流示范基地”这一至高荣誉称号，成为行业智能化发展的标杆旗帜，引领着行业物流创新变革的潮流方向。 然而，市场风云变幻无常，恰似波涛汹涌的大海，随时可能掀起惊涛骇浪。尽管九州通在过往岁月中屡创佳绩，2020 年营业收入成功跨越 1000 亿大关，宛如一座里程碑矗立在发展道路上，2023 年更是持续高歌猛进，一举突破 1500 亿元新高峰，近五年营收增速稳健维持在 6% - 15%区间，以显著优势超越行业年均增幅以及头部四家企业的年均增幅均值，展现出强劲的发展韧性与活力。 但步入 2024 年，市场环境风云突变，诸多不利因素交织叠加，致使九州通发展势头急转直下，前三季度营业收入滑落至 1134.29 亿元，与上年同期相比降幅达 0.82%；归属于上市公司股东的净利润亦大幅缩减至 16.96 亿元，同比锐减 6.99%；原本相对稳定的毛利率也难以抵御市场冲击，微降至 7.96%，企业由此陷入营收与利润双双下滑的严峻困窘之境。深入剖析根源，医药物流行业赛道固有特性使然——高营业收入与低利润并存，犹如一把双刃剑，在带来规模表象的同时，亦使得企业即便坐拥千亿营收规模的庞大体量，却依然难以孕育出与之匹配的可观净利润，盈利困境如影随形。 在此艰难局势下，作为国内民营医药流通领域当之无愧的巨头企业，九州通恰似一艘在狂风巨浪中航行的“千亿航母”，急需重新校准航向、革新运营策略、升级商业模式，全力探寻扭转乾坤、突破困局、驶向新蓝海的转型发展路径。 02不动产证券化：转型突破的创新战略锚定 值此企业发展的关键历史转折节点，“不动产证券化”战略构想宛如一盏穿透迷雾的明灯，精准照亮九州通转型发展的前行道路，成为企业突破困境、实现跃升的核心战略选择。 REITs（不动产投资信托基金）作为一种成熟且高效的金融创新工具，其核心运作逻辑在于面向广大投资者精准发行收益凭证，广泛募集海量资金后精准投入不动产领域进行深度布局与专业运营，并依据严谨契约将不动产运营过程中所产生的绝大部分收益按比例分配给投资者，从而构建起一个稳健、可持续的收益分配闭环体系；Pre-REITs 则聚焦于那些具备潜在发行公募 REITs 实力与特质的标的资产，引领专业投资者提前深度介入标的资产从规划建设、精细运营到优化培育的全生命周期管理流程，精心培育资产价值成长，待市场时机成熟之际，巧妙借道公募 REITs 平台实现资本的有序退出与价值最大化变现，达成投资收益与资产增值的双赢目标。 借助 REITs 与 Pre-REITs 紧密协同、相得益彰的强大合力，九州通得以深度挖掘并激活医药仓储物流资产及配套设施的潜在价值，成功促使大量沉淀于固定资产中的权益资金加速回流至企业核心业务运营环节，恰似为企业主营业务蓬勃发展注入一股澎湃强劲的动力源泉。 同时，依托精心搭建的轻资产运营创新平台，企业巧妙实现业务架构层面的“轻重分离”战略转型，从根本上优化收益构成要素，全方位拓展盈利渠道与模式，精心构建起一套多元稳健、抗风险能力强的收益格局体系。 倘若 REITs 及 Pre-REITs 基金能够顺利发行落地实施，九州通净资产收益率（ROE）指标有望实现历史性跃升，犹如火箭点火腾飞，为股东创造更为丰厚、可持续且具吸引力的投资回报。经专业团队初步严谨测算，若公募 REITs 成功发行完成，预计将为公司净利润贡献不超过 7 亿元的显著增量；若 Pre-REITs 发行圆满收官，则有望为净利润提升贡献不超过 9 亿元的可观额度（最终精准数据将以专业会计师事务所严格审计结果为准绳，确保数据真实可靠、权威公正）。 03项目推进：稳健步伐迈向光明前景 承蒙我国公募 REITs 政策体系持续优化完善、利好频传之东风，2024 年 REITs 市场迎来爆发式增长的黄金机遇期，市场发行热情高涨、发行速度显著加快、发行规模持续扩容，宛如一场盛大的资本狂欢盛宴。 据 Wind 权威统计数据清晰显示，当前沪深公募 REITs 基金总数已稳步攀升至 54 只之多，整体发行规模更是一举跨越千亿大关，成为资本市场一道亮丽风景线。聚焦医药行业动态，伴随人口老龄化加剧、健康消费升级等多重因素叠加驱动，药品市场需求始终保持稳健上扬态势，形成持续增长的刚性需求；而与之形成鲜明对比的是，优质医药物流仓储用地资源供应稀缺性日益凸显，成为制约行业物流升级的瓶颈因素。 二者相互交织、相互作用，共同为九州通启动医药仓储物流基础设施公募 REITs 发行工作构筑起历史性重大机遇窗口期，宛如一扇通往全新发展境界的大门豁然洞开。 2024 年 7 月，九州通管理层高瞻远瞩、敏锐洞察市场先机，果断决策正式启动医药仓储物流 Pre-REITs 项目，此项目恰似一座精心构建的桥梁，旨在为后续即将搭建的公募 REITs 平台精心储备稳定且优质的扩募项目资源“弹药库”，以前瞻性布局、系统性谋划、精细化实施，全方位提升扩募发行效率与质量，为企业在资本市场竞争中赢得先机、占据主动。 时光流转至 2024 年 9 月，九州通再传振奋人心的捷报——其医药仓储物流基础设施公募 REITs 申报成功获得受理，这一重大突破不仅开创了医药行业公募 REITs 领域的先河，成为行业创新发展的标志性事件，同时亦是湖北省民营企业在该高端金融领域实现的重大跨越，其示范引领价值深远、辐射带动效应广泛，宛如一颗石子投入平静湖面，激起行业创新变革的层层涟漪，为众多同行企业提供宝贵借鉴经验与前行样板示范。 为全力加速完成首期 Pre-REITs 入池资产交割这一核心关键任务，九州通管理层精心组织、周密部署，稳步有序推动股权出让交易高效规范执行，并巧妙将上海和稳、杭州和隽及重庆和昱后续向 Pre-REITs 不动产私募投资基金转让 100%股权设置为本次交易不可或缺的关键前置条件，以此确保项目流程紧密衔接、环环相扣、高效顺畅推进，如同一部精密运转的机器，每个环节都精准无误。 本次交易标的公司——上海通达、杭州卓英堂及重庆首瑞，分别稳稳掌控九州通 Pre-REITs 项目首期入池核心资产，即坐落于上海、杭州及重庆等核心城市的医药仓储物流优质资产及完备配套设施，这些资产犹如璀璨明珠，构成项目稳健前行、行稳致远的坚实基石与核心支撑力量，为项目成功实施奠定坚实物质基础。 至此，九州通凭借 Pre-REITs 与公募 REITs 协同并进、双轮驱动的创新战略布局，成功激活医药物流仓储资产沉睡潜能、优化资源配置效率、提升资产运营效益，有效控制并稳步降低资产负债率，为企业新投基础设施建设项目开辟稳定充沛资金源泉，恰似为企业发展注入一剂强心针；同时为广大医药流通企业呈上一份可资借鉴的转型升级经典范本，引领行业发展新方向，有力推动企业存量资产保值增值与新增投资高效布局良性互动、协同发展，形成产业发展的良性循环生态。 截至公告发布之日，九州通 Pre-REITs 项目进展顺遂、蹄疾步稳，各项工作有序推进、成效显著。公司全力投入 Pre-REITs 不动产私募投资基金备案及募集关键核心工作，凭借自身强大品牌影响力、优质项目吸引力以及专业团队运作力，佳绩频传、亮点纷呈。 本期 Pre-REITs 基金已成功吸引众多实力雄厚的基石投资人踊跃参与其中，他们以真金白银表达对项目的坚定信心与高度认可；与此同时，公司与各大银行达成深度贷款合作协议，获取充足资金支持，确保项目资金链稳固无忧；更为令人瞩目的是，众多专业机构投资者亦对该基金青睐有加，纷纷表达强烈认购意向，认购倍数颇为可观亮眼，充分彰显市场对九州通项目的高度认可与热切期待。 依循项目精心规划蓝图，本期 Pre-REITs 基金将全力以赴、争分夺秒，志在 2024 年内圆满完成首批资产交割历史使命，这一关键里程碑的达成，必将为企业发展注入前所未有的强劲动力、开启全新篇章、续写辉煌传奇，推动九州通在转型发展道路上加速迈进、迈向更为广阔光明的未来。 九州通置身于行业深刻变革的汹涌浪潮之中，毅然决然摒弃片面追求销售收入规模粗放扩张的传统老路，转而聚焦经营管理品质全方位提升与创新变革深度推进这一核心关键任务，以适应市场变化、满足客户需求、提升企业竞争力。除坚定不移推进不动产证券化这一核心战略布局外，其于多元业态转型升级征程中持续发力、屡创佳绩、成果丰硕。 从单一医药分销传统业态破茧而出，加速向医药 CSO（合同销售组织）专业服务模式深度拓展、医药新零售创新业态蓬勃发展、医药工业智能制造转型升级等多元业态协同共进格局强势跃升；同时，挣脱传统线下物流运营模式桎梏，深度融合“互联网 +”与大数据、人工智能等前沿数字技术，成功实现企业运营模式从传统向“互联网化”“数字化”全方位系统性蜕变，焕发出全新活力与竞争力。 全力搭建集 B2B、B2C、O2O 于一体的大健康综合服务平台，精准对接 B 端医疗机构专业需求与 C 端终端消费者个性化诉求，以业务流程数字化再造为驱动引擎、运营管理智能化升级为核心支撑、物流配送智慧化创新为关键保障，持续加大研发资源投入强度，推动公司数字化平台迭代更新、升级优化，实现运营成本精准控制与效率效益显著提升同频共振、协同发展，打造企业核心竞争优势，塑造行业创新发展典范。 展望未来发展远景，九州通将始终坚守“新产品、新零售、新医疗、数字化和不动产证券化”核心战略定位，矢志不渝致力于打造中国最专业、最具影响力、最富创新活力的大健康服务平台。 犹如一艘坚固的巨轮，在创新驱动的航道上扬帆远航、破浪前行，以坚如磐石的信心、砥砺奋进的姿态、勇立潮头的担当，持续书写转型升级、创新发展的辉煌篇章，为推动我国大健康产业蓬勃发展贡献磅礴力量、铸就不朽功勋，成为守护国民健康福祉的坚实后盾与行业领军旗帜。   喜欢我们文章的朋友点个“在看”和“赞”吧，不然微信推送规则改变，有可能每天都会错过我们哦~ 免责声明 “汇聚南药”公众号所转载文章来源于其他公众号平台，主要目的在于分享行业相关知识，传递当前最新资讯。图片、文章版权均属于原作者所有，如有侵权，请在留言栏及时告知，我们会在24小时内删除相关信息。 信息来源：药爪 往期推荐 本平台不对转载文章的观点负责，文章所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示暗示的保证。