Chengdu Shangyi Information Technology Co., Ltd.

时间来到2025年，当前中国生命科学行业呈现“政策红利释放、资本结构重构、技术突破与同质化并存”的复合态势，具体分析如下：政策方向：1.政策组合拳释放创新红利在医保目录动态调整机制的推动下，支付端实现80%创新药上市2年内纳入医保，2025年新增15款肿瘤免疫药物通过简易续约且平均降幅控制在5%以内；研发端方面，国家科技重大专项聚焦基因编辑、AI药物发现等前沿领域，2025年新增研发投入超500亿元；审评端效率显著提升，IND审批周期缩短至40天（较2024年提速33%），2025年1-6月NMPA批准新药51款，其中国产创新药占比71%、FIC管线占比达22%，政策红利加速国产替代，同时创新器械优先审评提速，2025年15款AI辅助诊断产品纳入绿色通道，审批周期缩短60%。2.支付体系改革深化集采常态化：骨科脊柱、冠脉支架集采续约，国产份额提升至75%；多层次保障体系：商保创新药目录落地，2025年覆盖30款高价药物（如CAR-T疗法），通过价格保密机制避免医保谈判压力；DRG/DIP改革：393个统筹地区实现精细化控费，肿瘤靶向药单列预算，缩短入院周期至6个月（原需18个月）。3.监管与伦理挑战地缘政治风险：美国FDA对国产创新药监管趋严，2025年3个PD-1出海申请被拒；欧盟AI法案落地：国内企业海外注册周期延长3-6个月，推动本地化合规团队建设；数据安全立法：《医疗数据跨境流动管理办法》实施，企业合规成本增加20%-30%。资本市场：资本回暖但仍未质变：科创板第五套标准重启，2025年Q1受理3家未盈利药企上市，港股18A融资额同比增35%。但生物医药IPO破发率仍达40%，早期项目融资难度加大；License-out爆发：2025年上半年中国创新药海外授权交易47笔，总金额369亿美元，默沙东、辉瑞等MNC加码中国早期管线；出海策略升级但“卖青苗”质疑不数：从单纯产品授权转向联合开发（如信达生物与礼来PD-1全球临床合作）；NewCo模式兴起（如恒瑞GLP-1交易），通过股权绑定分享全球权益，规避本土化风险。关注趋势：同质化困局：如PD-1赛道87个在研项目，76%授权交易未保留中国权益，倒逼企业转向差异化开发，恒瑞、信达等15家企业布局双靶点管线；国产替代：如影像设备国产化率超90%，联影医疗64排CT价格降幅40%，基层采购占比提升至45%；AI+：AI制药渗透率提升，如药明康德、成都先导通过DEL技术将早期研发周期缩短至18个月，英矽智能、晶泰科技临床前管线占比达45%，研发效率提升50%；手术机器人爆发，2025年融资额同比增200%，如微创机器人、康诺思腾获批多科室适应症；AI+辅助诊断渗透率45%，如鹰瞳科技眼底筛查覆盖2000家医院，数坤科技冠脉CTA AI获批三类证；数据服务崛起，如医渡科技“医保云平台”接入全国70%医疗机构，推动真实世界研究应用；远程医疗爆发，如微医、好大夫在线日问诊量突破50万人次，医保支付覆盖12省份；数字疗法兴起，如术康医学运动处方平台获FDA认证，付费用户超10万。展望未来 – 战略升维：出海4.0阶段以主导全球价值链为核心方向，NewCo模式持续深化，股权绑定式出海（如恒瑞GLP-1保留19.9%股权）将成为主流，企业通过共建国际支付谈判池、共享临床中心（如恒瑞瑞士基地）降低本土化风险；同时聚焦技术标准输出，推动“中国方案”纳入全球金标准（如百济神州泽布替尼进入NCCN指南），复制荣昌生物ADC平台“中国临床方案出海”的成功路径。创新范式：破解“青苗困境”企业采用分层授权策略，保留核心市场权益，在BD协议中增设“中国患者可及性”条款（如要求海外授权方保障最低供应比例）；同时着力构建数据飞轮，整合医渡科技“医保云平台”（覆盖70%医疗机构）的真实世界数据，反哺靶点发现与临床方案优化。政策护航：国家战略介入设立“研发耐力基金”对冲资本短期化，试点“战略项目清单”（如基因编辑/ADC平台）限制核心管线过早授权；参考以色列Yozma基金模式，以政府出资40%撬动社会资本，建立医药成果转化母基金。风险预警：地缘政治与专利悬崖的双重挤压当前地缘博弈背景下，美国FDA监管趋严（2025年3个PD-1出海被拒）且欧盟AI法案延长注册周期，企业需通过NewCo等创新架构隔离敏感数据（如微创机器人海外实体运营）；同时跨国药企面临3540亿美元专利到期风险（如默沙东K药2028年专利悬崖），专利悬崖反噬推动其加速对中国FIC管线“扫货”，行业需警惕“信瑞诺模式”（诺华收购后团队迁美）导致的创新生态流失。终极图景：热带雨林生态构建通过 “种子层（高校基础研究）→苗圃层（国家级转化中心）→森林层（本土MNC）” 三级体系，实现从“外包基地”向“全球创新极”跃迁。短期以NewCo授权维持现金流，中长期以生态标准输出（如东南亚推广“PD-1+化疗”中国模式）争夺全球医药话语权。关于致同致同成立于1981年，是中国历史悠久、广受认可的专业服务机构之一，在行业内拥有重要影响力，目前在29个城市设有办公室，拥有350余名合伙人、7000余名员工，提供审计、税务、咨询、评估与估值、工程管理等多元服务，致力于帮助客户实现可持续且负责任的增长，成为值得客户信赖的综合商业顾问。返回搜狐，查看更多

时间来到2025年，当前中国生命科学行业呈现“政策红利释放、资本结构重构、技术突破与同质化并存”的复合态势，具体分析如下： 政策方向： 1.政策组合拳释放创新红利 支付端：医保目录动态调整机制下，80%创新药上市2年内纳入医保，2025年新增15款肿瘤免疫药物通过简易续约，平均降幅控制在5%以内； 研发端：国家科技重大专项聚焦基因编辑、AI药物发现等前沿领域，2025年新增研发投入超500亿元； 审评端：IND审批周期缩短至40天（较2024年提速33%）。2025年1-6月NMPA批准新药51款，其中国产创新药占比71%，FIC管线占比达22%，政策红利加速国产替代；同时，创新器械优先审评提速，2025年15款AI辅助诊断产品纳入绿色通道，审批周期缩短60%。 2.支付体系改革深化 集采常态化：骨科脊柱、冠脉支架集采续约，国产份额提升至75%； 多层次保障体系：商保创新药目录落地，2025年覆盖30款高价药物（如CAR-T疗法），通过价格保密机制避免医保谈判压力； DRG/DIP改革：393个统筹地区实现精细化控费，肿瘤靶向药单列预算，缩短入院周期至6个月（原需18个月）。 3.监管与伦理挑战 地缘政治风险：美国FDA对国产创新药监管趋严，2025年3个PD-1出海申请被拒； 欧盟AI法案落地：国内企业海外注册周期延长3-6个月，推动本地化合规团队建设； 数据安全立法：《医疗数据跨境流动管理办法》实施，企业合规成本增加20%-30%。 资本市场： 资本回暖但仍未质变：科创板第五套标准重启，2025年Q1受理3家未盈利药企上市，港股18A融资额同比增35%。但生物医药IPO破发率仍达40%，早期项目融资难度加大； License-out爆发：2025年上半年中国创新药海外授权交易47笔，总金额369亿美元，默沙东、辉瑞等MNC加码中国早期管线； 出海策略升级但“卖青苗”质疑不数：从单纯产品授权转向联合开发（如信达生物与礼来PD-1全球临床合作）；NewCo模式兴起（如恒瑞GLP-1交易），通过股权绑定分享全球权益，规避本土化风险。 关注趋势： 同质化困局：如PD-1赛道87个在研项目，76%授权交易未保留中国权益，倒逼企业转向差异化开发，恒瑞、信达等15家企业布局双靶点管线； 国产替代：如影像设备国产化率超90%，联影医疗64排CT价格降幅40%，基层采购占比提升至45%； AI+：AI制药渗透率提升，如药明康德、成都先导通过DEL技术将早期研发周期缩短至18个月，英矽智能、晶泰科技临床前管线占比达45%，研发效率提升50%；手术机器人爆发，2025年融资额同比增200%，如微创机器人、康诺思腾获批多科室适应症；AI+辅助诊断渗透率45%，如鹰瞳科技眼底筛查覆盖2000家医院，数坤科技冠脉CTA AI获批三类证；数据服务崛起，如医渡科技“医保云平台”接入全国70%医疗机构，推动真实世界研究应用；远程医疗爆发，如微医、好大夫在线日问诊量突破50万人次，医保支付覆盖12省份；数字疗法兴起，如术康医学运动处方平台获FDA认证，付费用户超10万。 展望未来 – 战略升维： 从“单点突破”到“生态输出” 出海4.0：主导全球价值链 NewCo模式深化：股权绑定式出海（如恒瑞GLP-1保留19.9%股权）将成为主流，通过共建国际支付谈判池、共享临床中心（如恒瑞瑞士基地）降低本土化风险； 技术标准输出：推动“中国方案”纳入全球金标准（如百济神州泽布替尼进入NCCN指南），复制荣昌生物ADC平台“中国临床方案出海”路径。 创新范式：破解“青苗困境” 分层授权策略：保留核心市场权益，BD协议增设“中国患者可及性”条款（如要求海外授权方保障最低供应比例）； 构建数据飞轮：整合医渡科技“医保云平台”（覆盖70%医疗机构）真实世界数据，反哺靶点发现与临床方案优化。 政策护航：国家战略介入 设立“研发耐力基金”对冲资本短期化，试点“战略项目清单”（如基因编辑/ADC平台）限制核心管线过早授权； 参考以色列Yozma基金模式，以政府出资40%撬动社会资本，建立医药成果转化母基金。 风险预警：地缘政治与专利悬崖的双重挤压 地缘博弈：美国FDA趋严（2025年3个PD-1出海被拒）+欧盟AI法案延长注册周期，需通过NewCo等创新架构隔离敏感数据（如微创机器人海外实体运营）； 专利悬崖反噬：跨国药企面临3540亿美元专利到期风险（如默沙东K药2028年专利悬崖），加速对中国FIC管线“扫货”，需警惕“信瑞诺模式”（诺华收购后团队迁美）导致的创新生态流失。 终极图景：热带雨林生态构建 通过 “种子层（高校基础研究）→苗圃层（国家级转化中心）→森林层（本土MNC）” 三级体系，实现从“外包基地”向“全球创新极”跃迁。短期以NewCo授权维持现金流，中长期以生态标准输出（如东南亚推广“PD-1+化疗”中国模式）争夺全球医药话语权。 本文内容仅供一般参考之用，版权归致同会计师事务所（特殊普通合伙）所有，我们不对任何主体因使用本文内容而导致的任何损失承担责任。未经授权不得转载，如需转载本文，务必原文转载，不得修改，且标注转载来源为：致同官方微信公众号。如需修改内容，须在发布前获得致同的审核批准。 点击阅读原文，查阅报告

▎药明康德内容团队编辑   结直肠癌（CRC）是全球第三大常见癌症，其死亡率不断上升。美国FDA已批准使用免疫检查点抑制剂（ICI）治疗CRC，包括PD-1抑制剂，然而超过85%具有pMMR/MSS特征的患者几乎无法从中受益。 癌细胞具有高度的代谢状态，依赖外源性丝氨酸、甘氨酸及其他氨基酸来支持其发起、增殖、转移和抵抗。这一过程主要由厌氧糖酵解驱动，产生大量的乳酸，从而营造了一种免疫抑制的微环境。因此，深入研究肿瘤代谢物如乳酸、限制外部营养素如氨基酸在癌症进展中的功能和作用及其对肿瘤微环境的影响至关重要。然而，目前关于乳酸等肿瘤代谢物及限制氨基酸对肿瘤的作用机制尚未完全阐明。 2024年12月3日，四川大学华西医院马学磊/石虎兵团队联合术康集团雷震博士团队在Cell Metabolism发表研究论文Dual Impacts of Serine/Glycine Free Diet in Enhancing Antitumor Immunity and Promoting Evasion via PD-L1 Lactylation，系统地阐述了外源性限制丝/甘氨酸饮食对结直肠癌抗瘤、免疫逃逸的动态影响。 具体而言，限制丝/甘氨酸饮食通过重塑肿瘤微环境，调节肿瘤细胞表面MHC I表达，利于激活CD8+ T细胞，增强T细胞的增殖能力及细胞毒性，增强抗瘤能力。然而，在CD8+ T细胞与肿瘤细胞相互斗争的过程中，肿瘤细胞通过上调GCN5，促进其PD-L1发生乳酸化，减弱溶酶体对PD-L1的降解，从而上调肿瘤细胞表面PD-L1的水平，进而使肿瘤细胞逃避CD8+ T细胞的攻击。因此，阻断肿瘤细胞表面PD-L1与CD8+ T细胞表面PD-1的结合，有利于进一步增强剥夺丝/甘氨酸饮食的治疗效果。 ▲研究示意图（图片来源：参考资料[1]） 基于基础研究取得良好成效，四川大学华西医院马学磊副教授团队与成都尚医信息科技有限公司·术康雷震博士团队共同研发了丝/甘氨基酸剥夺饮食产品(专利号:CN114947139A)，并合作开展了该产品的I期临床试验(试验号ChiCTR2300067929)，这是国际上首个取得成功的氨基酸代谢产品的临床试验，初步证明了该疗法的安全性和潜在有效性。 同时本篇文章被选为Cell Metabolism封面文章。封面设计灵感来源于希腊神话，描绘了雅典娜女神与一个巨大的肿瘤细胞战斗。她戴着-SG饮食的盾牌，使肿瘤细胞的眼睛（MHC-I）对CD8+ T细胞更加突出，而她的猫头鹰（PD-1抑制剂）以PD-L1为靶点，削弱了肿瘤细胞的防御，象征着协同治疗的增强。 ▲Cell Metabolism封面图（图片来源：研究团队提供） 该研究主要对结直肠癌CT26细胞体外、体内实验探索-SG饮食的抗瘤作用，分别研究-SG饮食对肿瘤微环境及肿瘤细胞的影响，进一步探索-SG饮食与PD-1抑制剂的协同作用。基于基础研究，开展1项I期单臂临床研究，初步探索-SG饮食的安全性及临床可行性。 在这项研究中，研究人员通过对结直肠癌CT26细胞分别进行体外、体内实验，发现缺乏丝/甘氨酸（-SG）显著抑制肿瘤生长，同时通过免疫组化发现-SG会促进肿瘤发生免疫原性死亡。值得注意的是，研究团队在动物实验中发现：-SG饮食会显著降低血清中丝氨酸和甘氨酸的水平，但对小鼠体重几乎无影响。为进一步证实-SG饮食抗瘤作用的普适性，研究人员进一步在多种小鼠模型中进行验证，证实了-SG饮食在多种不同肿瘤模型中均具有显著的抗瘤作用。 ▲饮食中丝/甘氨酸的限制会抑制结直肠癌的生长，并促进肿瘤的免疫原性死亡（图片来源：研究团队提供） 鉴于肿瘤微环境（TME）是癌症发生、发展和免疫逃逸的重要因素，研究人员通过对-SG和Control饮食处理过的CT26皮下瘤进行单细胞测序（scRNA-seq），发现-SG饮食显著改变了肿瘤内的免疫细胞组成，尤其是增加了淋巴细胞（T细胞和B细胞）的浸润。同时，基因集富集分析（GSEA）显示，淋巴细胞分化和活化通路上调，表明免疫功能的增强，揭示了-SG饮食重塑TME，激发更强的抗肿瘤免疫反应的潜力。 为进一步确定何种免疫细胞在-SG饮食中起关键作用，研究人员通过清除单细胞测序发现的不同免疫细胞，发现CD8+T细胞是-SG饮食发挥抗肿瘤作用的关键细胞。具体表现为清除CD4+T、巨噬细胞后，肿瘤生长曲线、肿瘤质量与未清除组未发生明显改变，而清除CD8+T细胞后，肿瘤体积和质量显著增加。 鉴于-SG饮食降低血清丝氨酸和甘氨酸水平，为探索是否是其转运入CD8+T细胞内的丝/甘氨酸水平降低，影响CD8+T细胞的功能，研究人员通过将CD8+T细胞、敲低丝氨酸转运体SLC12A4的CD8+T细胞重新回入裸鼠，回输CD8+T细胞的抗肿瘤活性较回输敲低丝氨酸转运体SLC12A4的CD8+T细胞的抗瘤能力更强，提示-SG饮食依赖大量增加的CD8+T细胞增强抗瘤作用，同时，在一定程度上又可能削弱CD8+T细胞的功能。但整体而言，CD8+T细胞是-SG饮食抗肿瘤免疫的重要参与细胞。 鉴于-SG饮食对CD8+T细胞可能存在双向作用，整体效果表现为利大于弊，研究人员进一步研究了-SG饮食是否对肿瘤细胞产生双向作用。他们发现-SG饮食会轻微上调肿瘤细胞表面MHC-I分子表达，提高抗原呈递能力；同时还显著增强了肿瘤局部T细胞受体（TCR）的多样性和克隆扩增能力，使得T细胞能够识别更多肿瘤抗原，增强其对肿瘤细胞的免疫攻击。然而，研究也发现，在CD8+T细胞的持续攻击下，肿瘤细胞上调了程序性死亡配体1（PD-L1）的表达，实现肿瘤免疫逃逸。总的来说，尽管-SG饮食虽能显著增强抗瘤免疫，但其抗瘤效果可能受到PD-1/PD-L1通路的限制。 为进一步研究肿瘤细胞PD-L1表达升高的机制，研究人员进一步揭示了肿瘤细胞通过乳酸化修饰稳定PD-L1表达。具体来说，-SG饮食增加肿瘤组织的糖酵解水平，增加血清肌肿瘤组织中乳酸浓度，促进了肿瘤细胞PD-L1发生乳酸化修饰，延缓溶酶体对其降解，从而延长其在细胞表面的表达时间。此外，研究人员还确定了PD-L1在酰基转移酶GCN5的作用下，将乳酸基团转移至PD-L1 DNA序列810-813编码的赖氨酸残基上。通过突变乳酸化位点或直接敲除PD-L1，研究人员证实了PD-L1乳酸化在促进免疫逃逸中的关键作用，提示阻断PD-L1乳酸化可能成为一个新的治疗靶点。 尽管微卫星稳定（MSS）的结直肠癌通常对免疫检查点抑制剂（ICI）疗效不佳，但鉴于-SG饮食上调肿瘤细胞表面PD-L1水平，研究人员为探索-SG饮食是否能通过调节肿瘤及其微环境来提高对PD-1抑制剂的反应性。研究人员在小鼠模型中联用-SG饮食和PD-1抑制剂，发现二者联用可显著抑制肿瘤生长，增加肿瘤局部CD3+和CD8+T细胞的浸润水平。提示-SG饮食可显著提高MSS结直肠癌对PD-1抑制剂的敏感性。 基于动物实验令人兴奋的研究结果，研究人员进一步开展了一项单臂、I期临床试验。在中期结果中，研究人员评估了28名晚期实体瘤患者，最终20名患者纳入进此项临床研究，接受-SG营养粉作为日常饮食。研究人员发现-SG饮食相关的不良事件是胃肠道反应，主要表现为腹泻，但可通过常规对症治疗得到控制。在完成每个周期的-SG治疗后，评估其对血常规、肝肾功、体重指数、患者生活质量等的影响，均显示该疗法具有良好的安全性，未见严重副作用。其次，初步疗效评估显示，部分患者肿瘤负荷减轻，循环免疫指标有所改善。这一临床试验为-SG饮食后续的转化研究、联合免疫治疗的临床应用奠定了基础。 综上，研究人员通过单细胞转录组分析及实验证实了-SG饮食在调控抗肿瘤免疫以及介导肿瘤免疫逃逸中的双重潜力，提出增效MSS结直肠癌PD-1抑制剂疗效的新策略，可为结直肠癌及其他实体瘤的综合治疗提供一个新思路。 作者介绍 本文第一通讯作者马学磊副教授，四川大学华西医院生物治疗科副主任、副主任医师、副教授、硕士/博士研究生导师，第十四批四川省学术和技术带头人后备入选、“天府青城计划”青年科技人才、四川省“卫生健康英才计划”中青年骨干人才。专攻于肿瘤转录组学和生物信息研究，及肿瘤诊断的新方法研究和人工智能识别技术的医疗应用。主持国家自然科学基金面上项目2项，国家自然科学基金青年项目1项，四川省科技厅项目2项。近五年以第一或通讯作者发表SCI收录论著200余篇，发表在如Cancer Cell 1篇（IF：48.8），Signal Transduct Target Ther 4篇（IF：40.8），Cell Discovery 1篇（IF：13），Drug Resistance Updates 1篇（IF：15.8），Seminars in cancer biology 4篇（IF：12.1）等。5年累计引用次数8000余次，论著被 NCCN，WFUMB guidelines，The EFSUMB guidelines 等国际顶尖指南引用 12余次。欢迎优秀学子加入（临床和基础均招收），招生专用邮箱 mxlmax@163.com。 参考资料： [1] Tong et al., Dual impacts of serine/glycine-free diet in enhancing antitumor immunity and promoting evasion via PD-L1 lactylation. Cell (2024). https://doi.org/10.1016/j.cmet.2024.10.019 本文来自药明康德内容微信团队，欢迎转发到朋友圈，谢绝转载到其他平台。如有开设白名单需求，请在“学术经纬”公众号主页回复“转载”获取转载须知。其他合作需求，请联系wuxi_media@wuxiapptec.com。 免责声明：药明康德内容团队专注介绍全球生物医药健康研究进展。本文仅作信息交流之目的，文中观点不代表药明康德立场，亦不代表药明康德支持或反对文中观点。本文也不是治疗方案推荐。如需获得治疗方案指导，请前往正规医院就诊。 更多推荐 点个“在看”再走吧~