Shanghai Maibang Biotechnology Co. Ltd.

近日，中国生物制药工艺用途过滤膜与过滤器领域的领军企业艾里奥斯生物科技（上海）有限公司（以下简称“艾里奥斯”）宣布完成逾亿元人民币的pre-B轮融资，本轮融资由国投创合领投，弘毅投资、倚锋资本及国舜投资跟投，启峰资本、羿水澜山担任财务顾问，这是继2025年 9 月完成龙磐投资、国海创新资本及上海徐汇科创投超亿元的 A++ 轮融资后，艾里奥斯在短时间内获得的又一轮重磅注资。资金将主要用于公司自研过滤膜的持续研发与产业化、市场拓展等，充分彰显了市场对艾里奥斯在生物制药供应链安全问题上提供解决方案的技术实力、市场地位及发展前景的高度认可。 TONACEA 01 聚焦“卡脖子”关键环节，筑牢生物制药国产化基石 在全球生物制药产业高速发展、供应链自主可控需求日益紧迫的背景下，艾里奥斯自成立以来，始终专注于生物制药工艺中至关重要的滤膜与一次性使用滤器产品的研发、制造与应用。公司产品涵盖了除菌过滤、深层过滤、除病毒过滤等关键工艺环节，是保障药品生产安全性、有效性和合规性的核心组件，技术壁垒极高。长期以来，该细分市场由国际巨头主导。艾里奥斯凭借深厚的工艺理解、持续的研发创新和严格的质量体系，成功实现了多系列核心产品的国产化突破与规模化生产，性能比肩国际一流水平，已成为众多国内领先的生物制药企业、疫苗生产企业及CXO机构的重要战略供应商，为保障中国生物医药产业链的安全稳定发挥了积极作用。 TONACEA 02 融资助力产能扩张与全球化战略，加速第二增长曲线 该轮资本注入将为艾里奥斯下一阶段的跨越式发展提供重要动力。资金将重点投向以下方向： 1.研发创新深化：持续加大研发投入，拓展新产品管线，特别是在高附加值膜材如除病毒过滤膜等前沿方向进行攻坚，强化技术护城河，从根本上解决生物制药工艺过滤器的供应链安全挑战。 2.市场与应用拓展：深化与国内客户的战略协同，同步推进海外市场准入与渠道建设，提升艾里奥斯在全球范围内的品牌影响力，推动中国智造的优质产品服务全球生物制药产业。 3.人才体系建设：公司已拥有一支具备国际视野的核心团队，计划吸引更多高端研发、市场及管理人才，组建紧密协作的全球化执行团队，提升公司综合竞争力。 依托本轮融资，艾里奥斯将继续致力于实现生物制药工艺上游关键技术的自主创新，与高壁垒产品的国产化替代，为保障生物制药产业链安全、推动行业高质量发展贡献力量。 艾里奥斯创始人兼董事长贾启军表示： 感谢国投创合、弘毅资本、倚锋资本及国舜投资的信任与支持，这既是对我们始终专注自主创新、深耕膜材料技术、服务生物制药产业客户的认可，也为我们下一阶段的快速发展注入了强心剂。生物制药供应链安全已成为国家战略的重要组成部分，国产化替代正迎来前所未有的发展机遇。艾里奥斯将以此为新的起点，在研发创新与先进制造能力上持续进化，加速产能布局，推动更多核心产品与技术实现自主可控，并持续迭代升级。我们的目标不仅是做中国生物制药供应链的“安全基石”，更致力于成为全球生物制药工艺领域具备技术引领能力的创新伙伴，以最领先的膜材料技术，质量过硬的产品，为全球客户提供可靠、高效、高价值的解决方案，助力生物医药产业高质量发展。 国投创合生物医药团队表示： 在中国生物制药产业蓬勃发展的背景下，膜过滤技术作为生物制药上游产业的关键工艺，其供应链安全及自主可控问题日益凸显，目前国内市场仍被Merck等海外巨头垄断，尤其是除病毒等中高端市场。艾里奥斯拥有国际一流的膜材料开发及应用团队，拥有底层核心膜材料的原始创新能力，其过滤产品已经获得了多家头部药企的准入和认可。国投创合将充分利用产业生态资源，支持艾里奥斯不断自主创新，陪伴并助力公司成为全球膜过滤领域领先企业，助力中国生物制药产业链安全及自主可控。 弘毅投资大健康团队表示： 中国生物制药的产业链安全与全球竞争力，离不开上游核心材料的战略支撑。膜过滤，作为生物制药工艺的“精度”与“安全”双重要塞，是上游供应链自主可控征程上最后的攻坚高地。艾里奥斯的价值，不仅在于其以扎实的原始创新突破了国际巨头的长期垄断，更在于它精准地切入了一个关键的历史时点——中国生物医药产业正从“仿创结合”迈向“源头创新”，其对供应链的诉求已从“成本可控”升维至“质量可靠、供给自主、技术共进”。弘毅看好艾里奥斯，是基于其团队对工艺的深刻理解与在膜材料领域的持续深耕所构建的系统性能力。这已超越单一产品替代，而是为中国药企参与全球竞争筑牢了供应链基石。我们期待以资本和产业生态之力，深度陪伴并赋能公司——依托弘毅的跨境产业资源和整合能力，助力艾里奥斯从国产标杆走向国际舞台，共同重塑全球过滤市场的竞争格局。 倚锋资本董事总经理范融奎表示： 后疫情时代叠加地缘政治等因素，生物制药上游一次性生物反应器、反应袋、层析设备、填料、培养基等领域已基本突破国产替代，膜过滤已成为生物制药上游待解决的最后一块卡脖子领域。 膜过滤卡位“供应链安全”与“技术自主可控”的战略要冲，长期被Merck、Pall、Sartorius等国际巨头垄断。艾里奥斯作为该赛道新兴的国产领军企业，核心团队优秀且工艺理解深厚，产品已切入国内头部药企及CXO供应链。我们期待艾里奥斯持续成长，从追逐到超越，站上国际舞台，逐步成为全球生物药企的关键合作伙伴。 国舜投资负责人表示： 生物制药过滤膜是贯穿药物研发与生产全流程的关键耗材，具有极高的技术壁垒，目前国内市场仍被Merck、Pall、Sartorius等海外巨头垄断。随着生物药产业的持续发展，过滤膜的供应链安全及自主可控的问题日益凸显。艾里奥斯作为该赛道的创新企业，核心团队具备丰富的过滤膜的研发能力，其过滤产品已进入多家国内头部药企。我们期待艾里奥斯在生物制药过滤膜这一“卡脖子”领域实现真正的技术突围，不断创新，持续精进，最终成为全球膜过滤领域领先企业。 关于国投创合 国投创合基金管理有限公司是国投集团旗下专业的创投引导基金及产业基金管理机构，专注于新兴产业、未来产业领域的股权投资、创业投资及基金投资。作为国家战略践行者、市场价值洞察者，国投创合支持关键核心技术攻关，并以精准细致的投后管理、多元深入的增值服务，使被投企业和参股基金价值得以提升，通过“母基金+直投”布局了4000多家创新型科技企业，其中230余家已上市，超过700家入选国家级专精特新"小巨人"，为产业链关键环节填空白、补短板、锻长板。 关于弘毅投资 弘毅投资成立于2003年，是中国领先的投资管理集团，以“智汇资本，创造价值”为使命，拥有私募股权投资（天使、VC、PE、不动产投资）、对冲基金（金涌投资）、公募基金（弘毅远方基金）、直管实控平台（百福控股、弘和仁爱）等业务板块。 弘毅投资致力于智汇中外优质资本、助力实体经济发展，管理资金总规模超1200亿人民币，出资人包括高盛、加拿大养老保险基金、美国德州教师退休基金、阿布扎比投资局、科威特投资局、淡马锡、全国社保基金、中国人寿、中银投资、各地方政府引导基金等来自全球各主要经济体的领先机构投资者，涵盖养老金、主权财富基金、大学捐赠基金、保险公司、家族基金会及个人投资者等多种类型。 弘毅投资根植中国，聚焦人工智能、半导体、新能源新材料、医疗健康、消费及服务等产业赛道，通过运营管理及科技创新全方位赋能打造100+行业领军企业，已助力中国玻璃、石药集团、先声药业、中联重科、字节跳动、紫光展锐、锦江股份、新奥股份等企业实现价值增长。 关于倚锋资本 2012年倚锋资本在深圳成立，专注原创药和高端医疗器械投资，主要覆盖早期、成长期初创企业，拥有国内为数不多的深度聚焦生物医药领域的专业投资团队，汇聚了知名科学家顾问、产业专家，以及生物学、化学、临床医学等专业学科人才，构建起生物医药投资赋能生态。自成立以来，公司深度投资了微芯生物(688321.SH)、前沿生物(688221.SH)、亚盛医药(06855.HK)、普门科技(688389.SH)、亚虹医药(688176.SH)、和元生物(688238.SH)、荃信生物(02509.HK)、华昊中天(02563.HK)、拨康视云(02592.HK)、禾元生物(688765.SH)等110余家境内外优质企业，目前已上市企业18家。 倚锋资本立足中国，布局全球，在深圳、香港等地建设运营中心，致力于在全球范围内投资优秀生物医药企业，旨在以资本推动生物科技成果产业化，提升生命质量，创造卓越价值。 关于国舜投资 国舜投资是杭州产投集团负责主动管理型基金业务的全资子公司，成立于2020年1月10日，注册资本1亿元，基协备案登记编号P1070771，是杭州资本下属私募基金管理平台。国舜团队作为杭州产投集团的前台核心力量具体负责杭州创新基金、杭州产投自有资金的投资管理工作，同时开展市场化基金私募股权基金管理业务。 国舜投资始终践行价值投资理念，致力于打造成为具有深度产业资源整合能力的市场化私募基金管理平台。公司拥有一批经验丰富的专业投资团队，建立有兼顾效率与风控的投资管理体系，已在项目来源、产业协同、投后赋能与退出渠道方面形成有效的资源联动机制。 关于启峰资本 启峰资本是启峰旗下私募融资服务板块，始终坚持服务一流项目引入一线基金，在生物科技、医疗科技、高端工业上游等领域已陪伴出一批细分赛道头部企业。启峰为企业提供全周期资本及产业服务，业务包括：1）启峰资本：私募融资服务；2）启势顶峰：股权投资&科技转化；3）生生纪keeploop：精准智能健康科技品牌。 关于羿水澜山 羿水澜山（简称羿山资本）于2022年8月诞生在华夏经济金融之都-上海（陆家嘴），核心团队由国内资深医疗投行人士组成，是一家专注于为生物医药及其上游赛道（生物工艺）服务的产业投行，坚持以“行业研究驱动投行服务”为思路，提供“投融资及战略整合”顾问支持。创始团队先后为“迈邦生物、艾里奥斯、艾捷博雅、瀚越生物、艾益动物药品”等优秀创业公司，提供战略融资服务，完成数亿元的融资。 关于同写意  同写意论坛是中国新药研发行业权威的多元化交流平台，二十二年来共举办会议论坛百余期。“同写意新药英才俱乐部”基于同写意论坛而成立，早已成为众多新药英才的精神家园和中国新药思想的重要发源地之一。同写意在北京、苏州、深圳、成都设立多个管理中心负责同写意活动的运营。 尊享多重企业/机构会员特权  ● 分享庞大新药生态圈资源库； ● 同写意活动优享折扣； ● 会员专属坐席及专家交流机会； ● 同写意活动优先赞助权； ● 机构品牌活动策划与全方位推广； ● 秘书处一对一贴心服务。 入会请联系同写意秘书处  同写意创新链盟机构  （上下滑动查看更多） 纳安生物丨途深生物 | 菲鹏集团 | 珠海联邦生物丨英矽智能 | 彩科生物 | 中国生物制药丨药明巨诺丨瑞吉生物丨联邦生物丨来恩生物丨康希诺生物丨瀚枢生物 | 深势科技 | 新天地药业 | 快舒尔医疗 | 华赛伯曼 | 艾里奥斯 | 药明合联 | 皓元医药 | 希格生科 | 纽瑞特医疗 | 夸克医药 | 石药集团 | 源生生物 | 君赛生物 | 达尔文生物 | 浩博工程 | 怀雅特 | 赛立维 | 科伦博泰 | 赛隽生物 | 安升达/金唯智 | 卡替医疗 | 达科为生物 | 沙利文 | 天广实 | 拜耳 | 楚天科技 | 三生制药 | 三启生物 | 国通新药 | 通瑞生物 | 科济药业丨立迪生物 | 森西赛智 | 汇芯生物 | 申科生物 | 方拓生物 | 东抗生物 | 科盛达 | 依利特 | 翊曼生物丨锐拓生物丨复百澳生物丨圆因生物丨普洛斯丨华润三九丨皓阳生物丨人福医药丨广生堂药业丨澳宗生物丨妙顺生物 | 荣捷生物丨行诚生物 | 宜联生物 | 生命资本 | 恒诺康丨斯丹姆 | 益诺思 | 深圳细胞谷丨佰诺达生物 | 沃臻生物 | 金仪盛世 | 朗信生物 | 亦笙科技 | 中健云康 | 九州通 | 劲帆医药 | 沙砾生物 | 裕策生物 | 同立海源 | 药明生基 | 奥浦迈 | 原启生物 | 百力司康 | 宁丹新药 | 上海细胞治疗集团 | 滨会生物 | FTA | 派真生物 | 希济生物 | 优睿赛思 | 血霁生物 | 优睿生物 | 邦耀生物 | 华大基因 | 银诺生物 | 百林科医药 | 纳微科技 | 可瑞生物 | 夏尔巴生物 | 金斯瑞蓬勃生物 | 健元医药 | 星眸生物 | 格兰科医药 | 莱羡科学仪器 | 明度智云 | 玮驰仪器 | 康源久远 | 易慕峰 | 茂行生物 | 济民可信 | 欣协生物 | 泰楚生物 | 泰澧生物 | 谱新生物 | 思鹏生物 | 领诺医药 | 宜明生物 | 爱科瑞思 | 阿思科力 | 博格隆生物 | 百吉生物  | 迈邦生物 | 多宁生物 | 万邦医药 | ASCT | 为度生物 | 比邻星创投 | 赛桥生物 | 吉美瑞生 | 荣泽生物 | 科金生物 |  汉超医药 | 康日百奥 | 汉腾生物 | 力品药业 | 安必生 | 博瑞策生物 | 中盛溯源 | 深研生物 | 东方略 | 赛赋医药 | 克睿基因 | 安润医药 | 镁伽科技 | 科锐迈德 | 和元生物 | 申基生物 |楷拓生物| 森松生命科技 | 凯理斯 | 尚德药缘 |  晟国医药 | 健新原力 | 纽福斯 | 华东医药 | 士泽生物 | 影研医疗科技 | 新格元生物 | 依生生物 | 腾迈医药 | 汉欣医药 | 恒驭生物 | 盛诺基 | 序祯达生物 | 乐纯生物 | 速石科技 | 耀海生物 | 新合生物 | 华龛生物 | 恺佧生物 | 成都凡微析 | 正帆科技 | 大橡科技 | 博雅辑因 | 因美纳 | 博雅控股集团 | 近岸蛋白 | 依科赛生物 | 利穗科技 | 东南科仪 | 倍谙基 | 辉诺医药 | 圣诺制药 | 埃格林医药 | 科镁信 | 爱思益普 | 复星医药 | 齐鲁制药 | 捷思英达丨荣昌生物丨泽璟制药丨奕安济世丨礼新医药丨维立志博丨派格生物丨赛生药业丨呈源生物丨启德医药丨双运生物丨宝船生物丨曙方医药丨澳斯康生物丨普莱医药丨维健医药丨海昶生物丨征祥医药丨智核生物丨望石智慧丨博生吉医药丨南京诺丹丨四星玻璃丨艾米能斯丨霁因生物丨普瑞康生物丨映恩生物丨康哲生物丨霍德生物丨海慈药业丨沃生生物丨睿健医药丨矩阵元丨斯微生物丨则正医药丨预立创投丨东立创新丨博安生物丨伟德杰生物丨星奕昂生物丨耀乘健康科技丨琅钰集团丨康德弘翼 | 原力生命科学丨上海科洲丨特瑞思丨药源丨健艾仕生物丨冠科美博丨微境生物丨天境生物丨合源生物丨泛生子丨创胜集团丨加科思药业丨丹诺医药丨凌科药业丨偶领生物丨凯斯艾生物丨成都圣诺丨松禾资本丨清普生物丨和其瑞丨开拓药业丨科兴制药丨玉森新药丨水木未来丨分享投资丨植德律所丨奥来恩丨乐明药业丨东曜药业丨君圣泰丨海创药业丨天汇资本丨再鼎医药丨济煜医药丨百英生物丨基石药业丨君实生物丨Sirnaomics,Inc.丨亦诺微丨博腾股份丨思路迪诊断丨艾博生物丨普瑞金生物丨未知君生物丨尚健生物丨阿诺医药丨有临医药丨赛业生物丨睿智医药丨博济医药丨晶泰科技丨药明康德丨创志科技丨奥星集团丨苏雅医药丨科贝源丨合全药业丨以岭药业丨科睿唯安丨DRG丨博瑞医药丨丽珠医药丨信立泰药业丨步长制药丨华素制药丨众生药业丨上海医药丨高博医疗集团丨药渡丨君联资本丨集萃药康丨诺思格丨精鼎医药丨百利药业丨Pfizer CentreOne丨默克中国创新中心丨奥来恩丨瑞博生物丨新通药物丨广东中润丨医普科诺丨诺唯赞丨康利华丨国信医药丨昆翎丨博纳西亚丨缔脉丨一品红丨和泽医药丨博志研新丨凯莱英医药丨汉佛莱丨英派药业丨京卫制药丨海思科药业丨宏韧医药丨开心生活科技丨哈三联丨Premier Research丨宣泰医药丨先声药业丨海金格丨普瑞盛医药丨Informa丨科特勒丨谋思医药丨HLT丨莱佛士丨辉瑞丨科林利康丨冠科生物丨科文斯丨卫信康丨龙沙（Lonza）丨美迪西丨阳光诺和丨润东医药丨勃林格殷格翰（中国）丨艾苏莱生物丨领晟医疗丨驯鹿医疗丨燃石医学丨中肽生化丨鸿运华宁丨泰格医药丨易迪希丨希麦迪丨百奥赛图丨迪纳利丨青云瑞晶丨鼎丰生科资本丨中源协和丨维亚生物丨青松医药丨中科谱研丨长风药业丨艾欣达伟丨鼎康生物丨中晟全肽丨海步医药丨勤浩医药丨奥萨医药丨太美医疗科技丨生特瑞丨东富龙丨Cytiva丨优辰实验室丨苏桥生物丨君达合创丨澎立生物丨南京澳健丨南京科默丨东阳光丨亚盛医药丨杰克森实验室丨上海科州丨三优生物丨三迭纪丨泰诺麦博丨Cell Signaling Technology丨PPC佳生丨澳斯康丨先为达丨智享生物丨锐得麦丨宜明昂科丨明济生物丨英百瑞丨六合宁远丨天津天诚丨百拓生物丨星药科技丨亓上生物丨真实生物丨引光医药丨方达医药丨高博医疗集团丨赞荣医药丨国投创新丨药明生物丨康哲药业丨高特佳投资丨普瑞基准丨臻格生物丨微谱医药丨和玉资本 | 倚锋资本

一、行业爆发前夜：从实验室“配角”到产业“核心引擎”当CAR-T细胞疗法在血液肿瘤领域创造“治愈奇迹”，当类器官模型成为新药研发的“替身试药工具”，当抗衰老研究从科幻走向临床试验——这些颠覆性创新的背后，都离不开一个看似基础却至关重要的领域：原代细胞培养。作为直接从机体组织分离、未经基因改造的细胞，原代细胞最大限度保留了体内原始的组织结构和功能特性，是连接体外实验与人体真实反应的“黄金桥梁”。中研普华产业研究院在《2025-2030年中国原代细胞培养市场供需全景调研及行业风投战略预测报告》中明确指出：2025-2030年将是中国原代细胞培养市场从“辅助工具”升级为“核心引擎”的关键五年。这一判断基于三大底层逻辑：1. 技术范式革命：传统二维细胞系和动物模型的局限性日益凸显，其在预测药物有效性和安全性方面的“失真率”居高不下，成为新药研发高失败率与高成本的关键瓶颈。原代细胞，特别是由此衍生的3D培养、类器官等模型，能够更真实地模拟人体器官的复杂微环境与生理功能，正迅速成为临床前研究的“新标准”。2. 精准医疗落地：“一人一策”的精准医疗理念，其核心在于对特定患者群体甚至个体进行针对性治疗。原代细胞，尤其是从患者肿瘤组织中分离培养的细胞，使得在体外为患者“试药”成为可能，从而实现真正的个体化用药指导。此外，在细胞治疗领域(如CAR-T、TILs疗法)，自体原代细胞的获取、激活、扩增更是治疗成败的关键步骤。3. 政策与资本双重驱动：国家层面“十四五生物经济发展规划”将细胞治疗列为战略方向，临床级细胞培养获专项支持;资本市场对上游“卖水人”的关注度持续升温，拥有稳定、高质量原代细胞制备与培养技术的平台型企业备受青睐。二、供需格局重构：从“卡脖子”到“自主可控”供给端：技术突破打破国外垄断原代细胞培养曾长期面临三大痛点：获取困难、存活率低、批次间差异大。例如，人原代肝细胞在标准培养条件下，其CYP450酶活性通常在72小时内下降50%以上，导致实验结果可靠性大打折扣。但近年来，自动化分离设备、成分明确的无血清培养基、仿生3D支架材料、AI驱动的细胞培养环境优化系统等新技术的涌现，正逐步攻克这些难题。中研普华《2025-2030年中国原代细胞培养市场供需全景调研及行业风投战略预测报告》特别提到，国内企业在关键环节已实现重大突破：· 培养基国产化：过去高端无血清培养基市场被美国Gibco、德国Merck等国际品牌垄断，国产化率不足30%。如今，迈邦生物、奥浦迈生物等本土企业通过重组蛋白、细胞因子及定制化培养基开发，部分产品性能已接近国际水平，开始在国内市场实现替代。· 自动化培养系统：传统手动操作不仅效率低下，更是批次差异的主要来源。深圳某企业开发的自动化工作站，能够实现从组织分离、细胞接种到换液、传代的全流程标准化，大幅提升通量与一致性，满足药物筛选等大规模应用需求。· 类器官技术突破：2025年3月，深圳某生物实验室成功构建全球首个“类器官银行”，可保存10万种原代细胞系。这一突破让个性化医疗成为可能——患者肿瘤组织分离出的原代细胞，可在体外快速构建类器官模型，用于药物敏感性测试，指导临床用药方案。需求端：四大应用场景爆发式增长中研普华分析指出，原代细胞培养的需求增长将集中于四大领域：1. 细胞治疗：CAR-T疗法审批加速，预计新增多款细胞治疗药物上市，对高质量原代T细胞的需求持续攀升。例如，某头部CRO企业单笔融资破10亿元，主要用于扩建GMP级原代细胞制备中心，以满足CAR-T药物研发企业的订单需求。2. 新药研发：传统药物研发模式因成本高、周期长、成功率低而饱受诟病。原代细胞模型，尤其是3D培养的肝脏类器官，能够更准确地预测药物肝毒性，某跨国药企因此缩短研发周期。3. 疾病建模：神经退行性疾病(如阿尔茨海默病)、罕见病等领域因缺乏有效动物模型，研究进展缓慢。原代细胞培养技术为这些疾病提供了更贴近人体真实状态的体外模型。例如，某高校实验室利用患者来源的原代神经元，成功复现了阿尔茨海默病的病理特征，为药物开发提供新靶点。4. 再生医学：组织工程和器官再生需要大量功能正常的原代细胞作为“种子细胞”。例如，某企业开发的原代心肌细胞片技术，已用于心肌梗死修复的临床试验，患者心功能显著改善。三、投资战略：抓住“技术+服务”一体化核心壁垒中研普华在《2025-2030年中国原代细胞培养市场供需全景调研及行业风投战略预测报告》中预测，2025-2030年中国原代细胞培养市场将呈现两大趋势：1. 市场集中与细分并行：一端是具备平台化、规模化能力的综合型服务商，通过覆盖样本采集、细胞制备、模型构建到数据分析的全链条服务，深度绑定大型药企和科研机构;另一端是在特定疾病领域(如神经退行性疾病、特定实体瘤)拥有稀缺样本资源和独特技术壁垒的垂直细分领域专家，通过差异化竞争获取市场份额。2. 监管科学重塑格局：随着类器官等基于原代细胞的新模型在药物审评中扮演更重要的角色，监管机构的相关指导原则将逐步明晰。例如，国家卫健委已批准类器官用于临床前研究，多家医院开展试点。紧跟监管动态，甚至参与标准制定的企业，将在未来竞争中占据先机。基于上述趋势，中研普华为投资者提出三大策略建议：1. 布局“技术+服务”一体化企业：单纯销售细胞产品的模式壁垒较低，未来能够提供从样本采集、细胞制备、模型构建到数据分析的一站式解决方案的企业，将更能深度绑定客户，创造长期价值。例如，某企业通过整合自动化培养设备、AI表型分析系统和临床级细胞库，为药企提供“端到端”的药物筛选服务，客户留存率大幅提升。2. 关注国产替代与伦理合规：高端培养基、生长因子等关键原料的国产化进程加速，相关企业有望通过成本优势和供应链安全吸引客户;同时，原代细胞的获取必须严格遵守伦理规范和相关法律法规，任何伦理瑕疵都可能对企业和行业造成毁灭性打击。因此，投资者需重点考察企业的伦理审查机制和合规体系。3. 跨界融合催生新业态：原代细胞培养将与材料科学、微流控技术、人工智能等学科深度融合，催生诸如“器官芯片”等更具颠覆性的产品，开拓全新的应用场景和市场。例如，某企业开发的“肺芯片”模型，能够模拟吸入药物在肺部的沉积和吸收过程，为呼吸系统疾病药物研发提供新工具。四、中研普华的价值：用专业数据为决策护航作为中国产业咨询领域的领军机构，中研普华产业研究院在生物医药领域拥有深厚的研究积淀。其发布的《2025-2030年中国原代细胞培养市场供需全景调研及行业风投战略预测报告》，不仅基于大量一手调研数据和案例分析，更融合了政策解读、技术趋势、竞争格局和投资策略的全方位洞察。· 数据深度：报告涵盖从上游原材料到下游应用的全产业链分析，量化评估各环节的市场规模、增长潜力和竞争强度。· 趋势前瞻：结合“十五五”规划导向，预测基因编辑细胞治疗、干细胞衍生疗法、细胞工厂等前沿领域的商业化时间表。· 决策工具：提供区域机会图谱(如长三角创新药集群、中西部基层市场)、投资决策模型(“技术-需求-政策”三维评估)，助力企业精准定位赛道。对于产业参与者而言，这份报告不仅是一份行业全景图，更是一份战略指南。无论是药企寻找上游合作伙伴，还是投资者布局细分赛道，亦或是政策制定者优化产业生态，都能从中获得有价值的参考。五、结语：站在产业变革的起点2025-2030年，中国原代细胞培养市场将迎来黄金发展期。这一过程中，技术突破是基础，质量体系是保障，合规意识是底线，而战略眼光则是决定企业能否脱颖而出的关键。中研普华依托专业数据研究体系，对行业海量信息进行系统性收集、整理、深度挖掘和精准解析，致力于为各类客户提供定制化数据解决方案及战略决策支持服务。通过科学的分析模型与行业洞察体系，我们助力合作方有效控制投资风险，优化运营成本结构，发掘潜在商机，持续提升企业市场竞争力。若希望获取更多行业前沿洞察与专业研究成果，可参阅中研普华产业研究院最新发布的《2025-2030年中国原代细胞培养市场供需全景调研及行业风投战略预测报告》，该报告基于全球视野与本土实践，为企业战略布局提供权威参考依据。

本报告由“亚思维”制作提供。任何对本报告的阅读、使用的行为，都被视作已无条件接受本声明所载的全部内容。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，“亚思维”不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映报告日的判断。在不同时期，“亚思维”可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。“亚思维”不对本报告所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。 市场有风险，投资先学习。本报告所载的信息、材料及结论只是作者本人的研究记录和心得，以便事后进行比较检验而留存，不构成投资建议，也没有考虑到个别阅读者特殊的投资目标、财务状况或需要。 一、公司简介上海奥浦迈生物科技股份有限公司（OPM Biosciences，688293.SH）成立于2013 年，专注无血清细胞培养基与 CDMO 一体化服务，产品覆盖抗体、疫苗、细胞与基因治疗（CGT）等生物制药全场景。公司总部与双生产基地（张江 2 000 kg/批、临港 2 000 kg/批）均位于上海浦东，2022 年 9 月科创板上市，员工 352 人，研发人员 64 人（硕士及以上占 70%）。 二、公司目前所处的发展阶段 处于“进口替代+海外扩张”驱动的成长中期。 产能端：临港二期 2024 年底刚投产，2025 上半年产能利用率≈45%，仍有 1 倍以上提升空间。 客户端：282 条已锁定中试工艺管线，仅 11 条进入商业化，商业化率<4%，后续随客户 BLA 放量订单呈 10 倍级跃迁。 产品端：CHO、293、昆虫、疫苗、CGT 五大培养基平台已成型，处于持续迭代而非从零开发阶段。 资本端：2025 年 6 月发布收购澎立生物 100%股权预案，若 2026 年完成并表，将补足临床前动物模型与大小分子 CMC 链条，正式进入平台型 CDMO 阶段。 三、财报及研报要点 1.业绩情况 2.核心竞争力① 配方壁垒：已商业化 197 款培养基，CHO 无血清表达量 10-13 g/L，与赛默飞 Hycell 水平相当，高于国产平均 6-8 g/L。② 工艺壁垒：掌握“微克-克级 10 万倍浓度差”干法均匀混合技术，单批次 2 000 kg 干粉/2 000 L 液体放大后 CV<3%。③ 细胞株+CDMO 协同：自主培养基使 CDMO 项目表达量提升 14 倍（80→1 200 mg/L），成本降 30%。④ 法规认证：国内首家同时完成 HEK293、CHO、转染试剂 3 个 FDA DMF 备案的培养基企业。⑤ 研发强度：2025H1 研发费用 0.24 亿元，占收入 13.6%，连续三年>10%，高于行业平均 6-8%。 3.重要财务指标 营业总收入：2025年三季报营业总收入为2.72亿元，较2024年三季报的2.16亿元增长25.79%。评价：收入呈现稳步增长，显示公司业务拓展有效，市场表现良好。 归母净利润：2025年三季报归母净利润为4942.53万元，较2024年三季报的2723.48万元大幅增长81.48%。评价：净利润增速远高于收入增速，说明公司盈利能力和成本控制能力显著增强。 净资产收益率(ROE)和投入资本回报率(ROIC)：2025年三季报ROE为2.34%，ROIC为2.34%；2024年三季报ROE为1.26%，ROIC为1.27%。评价：两项指标均显著提升，显示公司运用资本创造收益的效率提高。 销售毛利率：2025年三季报销售毛利率为54.57%，较2024年三季报的57.45%有所下降。评价：毛利率虽略有下滑，但仍维持在较高水平，说明公司产品定价能力较强，但需关注成本压力。 期间费用率：2025年三季报期间费用率为33.14%，较2024年三季报的43.03%显著下降。评价：费用控制能力大幅提升，有助于提高净利润率，管理效率改善明显。 销售成本率：2025年三季报销售成本率为45.43%，较2024年三季报的42.55%有所上升。评价：成本率上升可能受原材料或运营成本增加影响，需结合毛利率变化分析。 净利润现金含量：2025年三季报净利润现金含量为202.91%，较2024年三季报的215.82%略有下降。评价：现金流覆盖净利润能力仍非常强，说明公司盈利质量高，回款能力良好。 存货周转率和应收账款周转率：2025年三季报存货周转率为1.80次，较2024年三季报的1.65次提升；应收账款周转率为2.82次，较2024年三季报的2.46次也有所提升。评价：两项周转率均有所改善，表明公司在库存管理和应收账款回收方面效率提升。 应收账款和存货：2025年三季报应收账款为9080.23万元，较2024年三季报的8332.32万元略有增加；存货为7800.28万元，较2024年三季报的6207.87万元有所上升。评价：应收账款和存货均有所增长，但增速低于收入增速，周转率提升，整体管理尚可。 资产负债率：2025年三季报资产负债率为7.59%，较2024年三季报的7.00%略有上升，但仍处于极低水平。评价：财务结构稳健，负债率低，偿债风险极小，但资本结构可能偏保守。总体评价： 该公司在2025年三季度表现出收入稳健增长、净利润大幅提升、费用控制能力增强、盈利质量高的特点。虽然销售成本率有所上升，毛利率略有下滑，但期间费用率显著下降，ROE和ROIC均明显改善，周转效率提升，现金流充裕，资产负债结构非常稳健。整体来看，公司经营状况良好，盈利能力与运营效率均处于提升通道，未来发展潜力较大。建议持续关注成本控制和资产周转效率的变化趋势。 4.品牌质量及客户资源品牌：国家级专精特新“小巨人”（2021 认定、2024 复审），上海市创新型企业总部（2025）。质量：CHO 无血清基性能与 Gibco、HyClone 同档，价格低 20-30%，已出口 12 国。客户：累计服务 1 800+ 机构，其中商业化阶段 11 条管线客户包括康方生物、复宏汉霖、沃森/艾博 mRNA 疫苗项目；临床 III 期客户包括信达、百济、乐普、恒瑞等；海外收入占比 27%，同比+35%。 四、行业情况及公司的市场地位和竞争格局 行业总体细胞培养基属生物制药上游“卡脖子”耗材，下游抗体、疫苗、CGT 均高景气。上游为氨基酸、维生素等化工品，下游为生物制药企业，产业链清晰。 市场容量与增速弗若斯特沙利文：2023 年全球培养基市场 46 亿美元，2023-2028E CAGR 12%；中国 2023 年 42 亿元，2028 年将达 95 亿元，CAGR 18%。无血清/化学成分确定培养基渗透率由 2020 年 35% 提升至 2025 年 60%，国产替代率 2023 年 28%→2028 年 55%。 公司市场地位2023 年中国无血清培养基市占率 8.3%，排名国产第一、全品牌第三（赛默飞 35%、丹纳赫 20%）。CDMO 方面，国内抗体药临床前-早期临床段外包规模 2023 年约 180 亿元，奥浦迈 CDMO 收入 0.44 亿元，份额 0.2%，处于快速放量起点。 主要竞争对手国际：Thermo Fisher（Gibco）、Danaher（HyClone）、Merck（Cellvento）；国内：健顺生物（澳斯康）、迈邦生物、倍谙基、沃美生物。奥浦迈与健顺为国内第一梯队，其余厂商收入多低于 1 亿元。 相对竞争优势① 性能：表达量 10-13 g/L 与进口同档，高于国内同行 6-8 g/L；② 成本：关键原料自研自产，毛利率 72%，高于同行 45-55%；③ 交付：国产 2-4 周，进口 8-12 周；④ 一体化：培养基+CDMO 协同，客户管线锁定率>60%，客户流失率<2%。 五、AI 分析的未来三年利润增长情况假设： 行业自然增速 18-20%；2. 公司 2025-2027 年产能利用率 45%→65%→85%；3. 2026 年澎立生物并表（贡献净利 0.35 亿元）；4. 费用率随规模下降；5. 毛利率保持 55-57%。 测算结果：2025 年归母净利 0.95 亿元（+56%），其中内生+行业自然增长约 30%，产能爬坡贡献 26%；2026 年 1.60 亿元（+68%），产能利用率提升贡献 40%，并表贡献 22%，行业自然增长 6%；2027 年 2.30 亿元（+44%），产能达产贡献 30%，海外高毛利订单占比提升贡献 14%，行业自然增长 0%。 2025-2027 年归母净利 CAGR 约 55%，高于行业平均 20pct，主要增量来自： 临港二期产能释放（贡献 CAGR 约 25%）； 澎立并表及协同订单（贡献 CAGR 约 10%）； 海外收入占比由 27% 提升至 40%，拉高整体毛利率 2-3pct。 是否符合“股票筛选系统”的要求：符合。 预测公司发展速度： 亚思维预测2025-2027年增长速度分别为266.67%、36.36%、31.11%，经保守“亚思维变形预测模型”计算，年均增长41.96%。 估值： 1、PEG估值法： 买入市盈率-卖出市盈率：25.17-75.52 2、5320估值法： 买入市盈率-卖出市盈率：45.05-59.58 3、综合平衡估值： 买入市盈率-卖出市盈率：34.31-66.02 注：各项估值指标的应用参阅亚思维的相关文章。 今天最新市场估值： 静态PE、动态PE、最新价分别为：280.30、89.54、51.84 投资策略： 建议观望，等待市场调整与业绩变化对估值的修复，或者卖出以规避不确定性风险。 注：$奥浦迈$非为亚思维持仓股。 注意： 1、本股是按《科学投资法------价值投资4.0》选择产生，未来不可预测，没有人可以押中一支股一定挣钱，投资需要组合来规避押宝的风险，股票评估报告只是完成了股票投资的第一步，用本方法选择的股票，也只适合科学投资法来进行投资操作。 2、文中的K线图以及“今天最新市场估值”均为亚思维撰写此报告时的即时数据，可能与当天的收盘行情有出入，敬请注意。 3、估值并不是恒定不动的数据，而是会随着时间的推移而发生变动，这是亚思维最新的研究成果，道理很简单：市场风险偏好对估值有一定的影响------理论上最科学的估值方法自由净现金流折现法的折现率就是因为人们的风险偏好而发生变动的，并非一个定值，尽管在一定时期内变化不大，但是随着时间周期的拉长或者市场风险偏好的变动；同时随着人们对股票三年发展预期的变化，等等因素的影响，估值就会发生较大的偏移。 注：以下四本书是我在我的拙作《价值投资4.0》中推荐的四本“价值投资者”必读书籍，只有很好地理解了这四本书，才能更好地理解亚思维《价值投资4.0》的投资方法和策略。