Zhuhai Coca-Cola Beverage Co., Ltd.

不少投资者这几天刷行情时都注意到一个现象：医药板块突然开始活跃，尤其是“创新药”这条线，资金明显在回流。很多原本躺在底部几个月甚至一两年的个股，开始有了动静。 如果只看股价，很容易误以为是短期炒作。但把政策、资金和产业数据放在一起这一波热度其实是有背景的。 先看一个信号。 今年的政府工作报告里，第一次把“生物医药”明确提到了“新兴支柱产业”的位置。这个表述的级别不低。过去很多行业也被提及过，但能被放进“支柱产业”的，其实并不多。 政策语言往往很克制，一旦写进这种层级，基本意味着未来几年会持续投入资源。 再看产业层面的动静。 今年前三个月，中国创新药对外授权交易金额已经超过600亿美元。简单理解就是，国内药企把研发出来的药物技术授权给海外药企开发或销售。 这个数字已经接近2025年全年总额的一半。 过去十几年，国内医药行业一直被吐槽“仿制药为主、创新不足”。但最近几年情况确实在变，一些公司开始真正做出能拿到国际授权的产品。 再加上第三个变化：部分创新药企业的财报开始出现利润兑现。 以前很多公司靠讲研发故事融资，现在有些产品真的进入商业化阶段，开始贡献现金流。 政策、产业、业绩，这三条线叠加，资金自然会重新评估这个板块。 而在A股里，有一类资金的动向一直被市场当作风向标——社保基金。 社保资金通常不会频繁追热点，更偏向长期配置。翻了一下已经披露的年报，到2025年年底，社保和养老基金其实已经提前埋伏了一批和创新药相关的公司。 名单不算多，但覆盖面挺广。 其中一家公司是昆药集团，现在股价大概在11块多。 昆药原本给人的印象是传统中药企业，核心产品像血塞通、参苓健脾胃颗粒这些。但公司这几年在推进天然药物和化学新药研发，比如针对缺血性脑卒中的1类新药，还有非酒精性脂肪肝方向的新药项目。 到2025年底，社保基金406组合持有一千三百多万股，排在第三大流通股东的位置。 从股价走势这家公司过去一段时间基本处于反复探底阶段，成交量已经明显缩下来。 疫苗龙头沃森生物也在名单里。 这家公司以前靠HPV疫苗、肺炎疫苗打出名气，现在又在布局mRNA技术平台，还有合成生物学方向，比如肠道菌群移植这些前沿领域。 社保基金118组合去年新进三千万股左右，一下子就成了第二大流通股东。 股价这段时间倒是比很多医药股稍微强一点，底部横盘时间比较长，最近成交量慢慢在放大。 还有一家比较特殊——华测检测。 很多人看到名字会觉得它不算医药公司，其实它在创新药产业链里角色挺关键。药物研发过程中，从小分子药到生物药，再到细胞治疗，都需要大量检测和认证服务。 华测这些年已经帮助客户拿到上百个新药临床批件。 社保基金602组合和养老保险807组合同时持仓，合计两千多万股左右。 医药产业链里，这种“卖铲子”的公司往往稳定度更高。 再往下还有金城医药。 这家公司在头孢菌素类医药中间体领域一直是龙头之一，同时也在推进化学合成和生物酶催化平台。像谷胱甘肽、磷酸奥司他韦这些产品正在推进海外认证。 社保基金502组合虽然减持过一部分，但仍然保留了四百多万股。 股价则基本横在底部区域，成交量也比较低迷。 悦康药业最近反而比较活跃。 公司本身是国内医药工业百强之一，产品线很宽，既有高端化学药，也在做核酸药物和多肽药物。 目前在研的一类新药有二十多项，其中阳离子脂质辅料YK-009还拿到了多国专利。 养老保险16022组合去年新进一千多万股。最近股价突然拉出一根大阳线，一下子冲出了横盘区间。 老牌药企白云山也被养老基金盯上。 很多人对它的印象停留在王老吉凉茶，其实公司内部一直在做创新药研发，比如抗肿瘤新药BYS10已经进入关键注册临床。 养老保险901组合去年买了四百多万股。 但股价走势比较弱，一直在下降通道里。 再往上新诺威这家公司也挺有意思。 它原本是全球咖啡因供应龙头，可口可乐、百事、红牛这些品牌都在用它的产品。后来通过控股巨石生物，切入创新药领域，做大分子蛋白药和核酸药物。 养老保险2004组合去年新进七百多万股。 股价目前还是一个大平台震荡结构，但最近成交量开始慢慢活跃。 丽珠集团算是医药圈的老牌选手，在消化道、辅助生殖、精神神经领域都有积累。 现在公司的一款创新生物药莱康奇塔单抗已经申报上市，还被纳入优先审评。司美格鲁肽注射液也在推进上市审批。 社保基金1102和1106两个组合同时持仓。 走势上股价也是典型的底部横盘形态，最近没有再创出新低。 科伦药业的变化则更明显。 这家公司原来是输液龙头，现在最被关注的是它的ADC创新药SKB264。 这个药已经获批用于三阴性乳腺癌和EGFR突变非小细胞肺癌，同时多个三期临床在推进。 社保基金416组合去年新进一千三百多万股。 股价已经率先突破底部平台，在医药股里算是比较强的一个。 临床CRO龙头泰格医药也在名单里。 创新药研发周期长、流程复杂，很多药企都会把临床试验外包给CRO机构。泰格在抗肿瘤、自身免疫这些领域积累了大量项目经验。 社保基金601组合仍然持有一千多万股。 股价经历一轮大调整后，目前正在反弹，但上方均线压力还在。 最后一家是诺思格。 同样是CRO服务商，专门做创新药临床试验的全周期服务。 社保基金413组合去年明显加仓，而601组合则略微减持。 这家公司股价之前连续调整了一段时间，最近开始出现多根放量阳线，正在往前期高点靠近。 把这些公司放在一起会发现一个特点：并不全是做药的。 有传统药企、有创新药研发公司，也有检测机构、CRO服务商，基本把创新药产业链各个环节都覆盖了一遍。 社保资金这种配置方式，其实挺典型——不会押单一赛道，而是分散在整条产业链。 过去几年医药板块经历过一次很深的调整，很多公司股价被打回几年前水平。现在政策信号、产业数据和资金动向同时出现变化，市场自然开始重新打量这个行业。

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当行业陷入同质化竞争，真正的创新者选择向传统要文化，向技术要壁垒。鸡爪，这个在中国拥有数千年消费史的国民零食，正在经历一场前所未有的变革。一边是315曝光的行业乱象，让消费者对食品安全投下“不信任票”；一边是市场内卷加剧，同质化产品充斥货架，价格战此起彼伏。但有一家企业却走出了一条截然不同的路。它没有在“卷价格”中消耗自己，也没有在“讲故事”中迷失方向，而是选择了一条更难但更正确的路：用技术创新重构产品价值，用文化传承赋予品牌灵魂。一家用9年时间，把自己做成“泡鸭掌连续3年全国销量第一”“酱香鸡爪全国销量第一”“剁椒泡风味零食开创者”的企业。它叫亿家馨。（FBIF食品饮料创新） “哈基米”卖断货后，九阳豆浆再上“好看豆浆”，会是下一个爆品吗? 2025年11月，九阳豆浆推出「哈基米南北绿豆浆」，以软萌的“哈基米”热梗为切入点，搭配南北绿豆浆的差异化口味，精准击中年轻消费群体的兴趣点。这款新品在抖音、小红书等社交平台迅速走红，单日销量突破20万单，预售期一度拉长至45天，成为一个现象级网红单品。这并非第一次打破人们对豆浆的传统印象。去年，九阳豆浆切进了体重管理场景，把豆浆和“自律”这件事绑定在一起，推出了「自律豆浆」。在彼时“搭子文化”“搭子经济”盛行的社交媒体上，这款产品也被不少网友当成了“自律搭子”，上市3个月累计卖出500万袋。一个主打“自律”，一个主打“好玩”，它连续两次踩中了完全不同的需求。这恰恰证明了传统豆浆品类在创新上有巨大的潜力。在最近，关注到九阳豆浆又推出了新品系列——「好看豆浆」。新品有两个口味，巴西莓烟酰胺好看豆浆粉和无花果葡萄籽好看豆浆粉。“好看”，显然是一个过去很少和豆浆直接放在一起讨论的词。这一次，九阳豆浆又打算把豆浆带进什么需求里？而这背后，豆浆这个成熟品类，是否有新的产品思路？（FBIF食品饮料创新） 食品饮料，争相“养龙虾” 你养龙虾了吗？2026年开年至今，互联网最热闹的就是“养龙虾”，不是消费者熟悉的香辣小龙虾，而是开源AI智能体OpenClaw。 作为2026年开年最受关注的开源项目，它的爆火本该与食品饮料毫无关系。但现实却是：绝大多数人不一定真的用过它，却都记住了“龙虾”这个符号。尽管此龙虾非彼龙虾，食品饮料还是闻风而动，纷纷在社交媒体上官宣起了自己的“龙虾味新品”。乐百氏“发布”小龙虾风味AD钙奶，卫龙宣传起了去年上线的麻辣小龙虾味大面筋，悦鲜活“官宣”龙虾风味鲜牛奶，瑞幸“跟进”龙虾味黑咖啡，五羊牌“推出”龙虾风味冰淇淋……大红色背景、写实龙虾形象、麻辣小龙虾味道新口味的冲击排版，一张张AI生成的龙虾味产品概念图如雨后春笋，集中出现。这些“龙虾味新品”未必真的会量产，但几乎都做到了被看见、讨论、转发。（FBIF食品饮料创新） 卖了30多年咖啡，三得利BOSS咖啡为什么“改行”卖茶？ 2026年3月，日本饮料市场出现了一条表面上不算很大、但实际上值得认真看的消息。三得利食品国际宣布，旗下“Craft Boss 世界之TEA”系列新品“Chai Latte”于3月10日在日本全国上市，规格为600ml PET和280ml自动贩机规格，建议零售价分别为205日元和204日元。按照三得利的官方说明，这款产品的灵感来自印度职场中常见的chai饮用场景：人在工作间隙，不只是为了提神，也为了做一点情绪切换，同时获得某种轻度的满足感和补充感。三得利给它在日本市场设定的用途也很明确——面向工作过程中“转换心情、补充活力”的饮用需求。如果只是看到这里，这件事看起来不过是BOSS又做了一支茶饮新品而已。但真正值得注意的，不是它推出了一支chai latte，而是三得利同时披露，“世界之TEA”系列在2025年3月至12月的销量，相比此前原有红茶系列实现了两位数增长。换句话说，这条线不是还在试探市场，而是已经过了一轮验证，接下来要进入扩张阶段。一旦把这个信息放进去，事情的性质就变了。这不再是“BOSS开始卖茶”，而是BOSS内部已经出现了一条被确认有效的新增长轴。（FBIF食品饮料创新） 家电 今年一季度家电市场有点意外 今年一季度，家电市场呈现出意外状况频发的走势，整体呈现“开局即恶战，洗牌无退路”。没有预热、没有缓冲、没有试探。2026年一季度家电市场，从开年第一天就彻底进入“开战即决战、开火即抢单”的白热化阶段。随着3月下旬收官，一季度零售基本盘尘埃落定，本该按预期走低的市场，却接连爆出三大反常识意外，彻底打破了全行业的预判与布局，让家电厂商在惊喜与恐慌中，直面前所未有的生死考验。多位头部家电企业负责人、渠道商告诉家电圈：今年一季度的市场走向，完全跳出了往年的周期规律，三大意外不仅颠覆了行业共识，更把家电产业推入了“高震荡、强分化、快淘汰”的深水区。接下来的二、三季度，家电厂商没有躺平空间、没有试错机会，跟不上节奏就会被彻底清场。（家电圈） 全球首个机器人厨房落地！方太引领智慧厨房新速度 随着全球首个机器人厨房的亮相，标志着由方太开创并引领的智慧厨房在2026年跑出新速度，真正将“机器服务于人”的理念落地并实践，一举推动智慧厨房从“技术创新”向“生活革新”跨越，让机器始终服务于家庭的烟火气，守住厨居空间的情感内核与温度。（家电圈） 家电新一轮涨价将加速渠道洗牌 今年以来，终端市场上的家电零售价出现10%以上的涨幅之后，最近受到原油引发的化工原料等成本持续上涨冲击，家电企业正在酝酿新一轮的出厂价涨价潮。对于家电经销商来说，一轮又一轮的涨价，意味着接下来的生意更难做了。（家电圈） 鸿蒙星闪“统一智联”：为中国家庭奏响智慧交响的“总谱” 3月12-15日举行的2026年中国家电及消费电子博览会(AWE2026)现场，中国家电网记者深入探访发现，国产自主的OneConnect智家标准——《智家统一互联标准》在此期间正式落地，该标准正是为破解设备“各说各话”、生态碎片化的行业顽疾而生。而支撑这一标准落地、推动“统一智联”变革的核心力量，则来自“开源鸿蒙+星闪”的技术组合，即“鸿蒙星闪统一智联”解决方案，它试图为中国家庭构建起真正意义上的智慧协同“总谱”，也让我们看到了智能家居从“碎片化割据”迈向“系统性智能”的清晰路径。（中国家电网） 泡泡玛特小家电核心代工方为新宝股份，已启动大规模备货 在3月25日，泡泡玛特业绩电话会上，董事长兼CEO王宁表示，将在4月推出以IP为核心的衍生小家电产品，并在京东等电商平台发售。对此，有媒体报道，泡泡玛特小家电核心代工企业为新宝股份。据悉，双方的合作模式主要以OEM模式生产，目前品类涵盖电水壶、咖啡机、电动牙刷、吹风机等产品，现阶段已进入大规模备货阶段。目标市场规划或为先国内后海外。”（中国家电网） 社会服务 动辄7块9、9块9，沃尔玛啥时候变成“穷鬼天堂”了？ 贵到离谱不稀奇，但对"为啥沃尔玛牛奶如此之便宜"的好奇，从去年开始愈演愈烈。这种好奇伴随着打工人"发现新大陆"的由衷喜悦。在高贵的4.0、5.0鲜奶铺满盒马、山姆的冷柜，10元以下的牛奶几乎难觅踪迹的时候，沃尔玛里的自营品牌"沃集鲜"鲜奶以动辄7块9、9块9的价格，成了中产超市界独一份的存在。（FBIF食品饮料创新） 贾国龙起家的西贝首店将“关闭一半” 近日，界面新闻独家获悉，西贝北京六里桥旗舰店将缩减一半面积，但不会完全关闭。店内员工表示，目前未接到关店通知，但未来可能会调整楼层布局，现有5层可能减少几层。该员工称，调整原因主要是客流下降压力较大，并确认自4月1日起，该店将不再接受包厢预订。（界面）（小食代） 喜力宣布将关停新加坡工厂 喜力公司表示，将在2027年底前逐步停止其位于新加坡Tuas的啤酒厂生产，并将产能转移至马来西亚和越南的其他厂区。该啤酒厂是喜力旗下“虎牌”（Tiger）啤酒的产地。虎牌啤酒于1932年在新加坡诞生。喜力称，其全资子公司Asia Pacific Breweries Singapore将转型为“以进口为主的供应模式”。虎牌啤酒的管理总部仍将保留在新加坡，负责制定战略并指导研发工作。喜力发言人表示，此次调整将分阶段影响约130个岗位。（路透）（小食代） 海底捞去年员工数量减少超万人 昨日，海底捞公布2025年全年业绩。截至去年底，海底捞集团共有125620名员工，据计算同比减少11558人，同比减少约8%。员工成本（包括薪金、工资、津贴和福利）从2024年141.13亿元减少0.3%至2025年的140.73亿元。（澎湃）（小食代） 奥乐齐中国今年拟新增超50家店 今天，在奥乐齐首届中国合作伙伴大会上，奥乐齐中国首席执行官陈佳宣布该超市计划于2026年内在中国新增超50家门店，加速区域拓展，继续践行硬折扣模式。自2023年以来，奥乐齐中国门店数量以每年平均40%的速度增加，截至2026年3月，奥乐齐中国门店已超百家，自有品牌占比超90%，2025年累计超300款商品实现更低价。（界面）（小食代） 开市客中国预告黑钻会员即将上市 今天，开市客官微预告，其黑钻会员即将上市。官微表示：“开市客为会员打造的更高价值会籍要来啦！ 消费享3%返利，如此高的返利比例也是全球Costco的首次。”（公司发布）（小食代） 轻工纺服 产创融合启新程保利中轻与中国纸业共绘 “十五五” 高质量发展蓝图 3月25日，保利中轻与中国纸业以 “聚焦‘十五五’ 深化产创融合” 为主题，在京举办科技创新赋能产业高质量发展交流会。双方围绕技术研发、智能工厂、成果转化等深化协同，严肃、於骁冬等领导出席座谈。中国纸业提出战略协同、标杆建设、成果转化、人才培养四点合作建议；保利中轻明确技术攻坚、智能制造、绿色低碳、人才锻造、党建引领五大合作重点。会上，保利中轻旗下四家单位作专题分享，与会人员就落地举措达成共识。双方将深度融合 “四链”，携手打造 “AI+造纸” 标杆、探索零碳工厂，共推行业高质量发展。(中纸网） 贵港理文纸业有限公司浆废水处理及用水处理工程项目 中国海诚南宁公司成功中标贵港理文纸业有限公司浆废水处理及用水处理工程项目。南宁公司提供设计、设备及材料供货、部分安装等服务，主要新建一座给水净化站和一座污水处理站。项目建成后，将实现水资源高效利用与废水资源化，助力园区循环经济发展，树立广西造纸行业水处理节能降碳新典范。南宁公司将高标准推进设计、施工、安装、调试全流程服务，全力打造精品工程，与贵港理文纸业携手共建国内一流的林浆纸一体化产业基地！（中纸网） 牡丹江恒丰纸业股份有限公司绿色包装纸制品加工项目二期EPC工程 中国海诚武汉公司成功中标牡丹江恒丰纸业股份有限公司绿色包装纸制品加工项目二期EPC工程。武汉公司工艺设计聚焦“烟草级质量、绿色低碳、柔性生产”三大核心要求，针对烟标印刷的高精准度、多品种、严环保等特点，打造行业领先的工艺解决方案。本项目全面应用BIM三维正向技术，针对性解决严寒地区工程管线复杂、施工窗口期短等难题。武汉公司将持续深耕轻工工程科技领域，发挥产业链服务优势，以优质工程践行绿色发展理念，为更多客户创造价值，为行业高质量发展贡献力量。（中纸网） 韩国卫生用品企业Inertia在美国推出生物基芯体的卫生巾 韩国卫生用品企业Inertia在美国推出生物基芯体的卫生巾系列产品Prism。该产品用植物源材料替代了卫生巾芯体中普遍使用的高吸水性树脂。搭载了Inertia自研的Labocell芯体技术以优化吸收芯体内的液体吸收与扩散效果。在吸收层中，有机棉与Labocell材料相结合，实现了天然纤维亲肤感与吸收性能的平衡。（中纸网） 越南Xuan Mai 纸业第二条安德里茨脱墨浆线成功开机 安德里茨为越南Xuan Mai纸业位于胡志明市的工厂提供的第二条脱墨浆（MOW）线顺利开机投产，进一步提升了该厂生产高品质再生纤维生活用纸的能力。这条浆线设计产能为75吨/天，可处理100%混合办公废纸，在提升Xuan Mai纸业高品质再生浆产能的同时，实现了更高效的资源利用。继2020年双方合作建成第一条脱墨浆线后，该浆线成为Xuan Mai纸业与安德里茨长期合作历程中的又一重要里程碑。（中纸网） 医药 扬子江药业集团推出“药品+大健康产品”协同发展系列产品 在2026大健康产业（重庆）博览会暨第11届双品汇上，扬子江药业集团以“咽喉问题，相信蓝芩”为主题，推出“蓝芩舒爽守护站”，其蓝芩品牌产品矩阵吸引大量参会者。集团围绕咽喉健康需求布局，推出“药品+大健康产品”协同发展系列，蓝芩口服液积累广泛口碑，喉糖、棒棒喉糖等精准契合不同人群需求，蓝芩品牌认可度不断提升，2025年获得知名商标品牌评价证书。此外，集团大健康产品布局不局限于咽喉赛道，还上市益生菌、补益系列等产品，创新推出黄芪食养系列。集团还培育服务品牌，助力零售终端提升服务水平。未来，集团将深化合作、加快国际化布局，向世界一流企业迈进。（良渚生命科技小镇） 安恒信息推出ClawdSecBot龙虾智能体安全防护产品 2026年3月25日获悉，针对OpenClaw及各类类龙虾智能体在医疗场景的安全短板，同时适配医疗机构合规应用AI智能体的刚需，安恒信息依托其网络安全技术积淀与医疗行业服务经验，推出ClawdSecBot龙虾智能体安全防护产品，遵循工信部“六要六不要”安全建议，专为医疗机构量身定制，实现AI智能体安全可控、合规使用，彻底破解“养虾”与安全的矛盾，助力医疗行业安全拥抱AI浪潮。作为医疗场景专属的AI智能体安全卫士，ClawdSecBot秉持“不改变使用习惯、不影响执行效率、全面贴合医疗合规”的核心理念，构建多层级、全流程防护体系，全方位覆盖医疗行业安全需求，包括：精准漏洞扫描与风险预警、医疗级权限精细化管控、全流程日志审计与追溯、隔离部署与一键应急关停、贴合医疗合规标准等。安恒信息ClawdSecBot的推出，不仅填补了龙虾类智能体在医疗场景的安全空白，更为医疗机构提供了“效率提升+安全护航”的双赢方案，让医院无需再一刀切“封杀”，可合规、安全地借助AI智能体实现行政减负、科研提效，同时守护核心诊疗业务平稳运行。（良渚生命科技小镇） 医疗卫生机构传染病防治监督执法工作规范（2026版） 国家疾控局、国家卫生健康委、国家中医药局印发《医疗卫生机构传染病防治监督执法工作规范（2026版）》。该规范依据《中华人民共和国传染病防治法》等制定，旨在规范监督执法工作。国家三部门依职责指导全国工作，县级以上地方相关部门负责辖区内工作。规范明确了预防接种监督执法内容，包括接种单位和人员资质、疫苗管理、疑似异常反应处置报告等；还规定了针对疾控机构和接种单位的主要监督检查方法，如核查疫苗接收、储存、分发等记录，核查接种单位执业许可、疫苗公示、告知记录等，以保障传染病防治工作依法依规开展。（良渚生命科技小镇） 国家药监局关于同意福建、河南省药监局开展优化药品补充申请审评审批程序改革试点的批复 福建、河南省药品监督管理局：你们关于申请优化药品补充申请审评审批程序改革试点的文件收悉。经评估，现批复如下：同意你们开展优化药品补充申请审评审批程序改革试点。请严格按照《优化药品补充申请审评审批程序改革试点工作方案》要求组织开展试点工作，同时按照《国家药监局综合司关于加强优化药品补充申请审评审批程序改革试点管理的通知》（药监综药注函〔2024〕599号）、《国家药监局关于优化境外生产药品补充申请审评审批程序试点工作的通知》（国药监药注〔2025〕17号）要求加强组织管理，做好相关前置服务工作。（中国药审） 零售美护 防晒赛道竞争白热化，这个品牌为何敢花四年“慢慢来”？ 3月16日，国家统计局发布最新数据，1—2月份，社会消费品零售总额86079亿元，在美妆行业，一款防晒产品的研发周期通常是多久？答案是6到12个月。而林清轩，花了四年。四年，足够一个品牌从0到1跑出爆款，也足够一个品类完成三轮迭代。但在防晒赛道已卷成红海的2026年，林清轩却选择了一条“反常识”的路——死磕一款“不可能”的防晒。3 月 21 日，林清轩以「一花一宇宙·花的生命史诗」为主题，在上海·林清轩碳中和科研智造基地一楼艺术空间启幕国际艺术驻地成果展暨林清轩「光白伞」防晒新品发布会，为观众带来一场可感知、可参与、可共鸣的多维美学体验的同时，正式揭开了这款历时四年攻坚、集“高倍防晒、美白淡斑、生物抗光老”三重功效于一身的“精华级防晒”面纱。（化妆品观察） 从药房起步，屹立185载，这家零售商靠的是什么？ 上月，广州沙面历史文化街区出现了一家“屈臣氏大药房”，为广州市民及游客的新春增添了一抹别样的仪式感。这是为庆祝集团创立185周年，屈臣氏推出的全国首家复古主题快闪店。复古的装潢、经典重现的产品、交织的互动体验，复古主题快闪店不仅是一个流量打卡点，更像是一台时光机，将品牌的源起与当下的生活紧密串联。而创立于1841年的屈臣氏集团，前身为“香港大药房”，后以首任店铺经理屈臣氏先生的名字命名，更将其中一家最早期的店铺屈臣氏大药房设于广州沙面。到如今，作为大众熟知的健康与美容零售商，屈臣氏的版图已拓展至亚洲、欧洲和中东地区等31个市场。它的发展轨迹，本身就是一部浓缩的零售发展史。（化妆品观察) 剑指20亿，柳丝木的关键一跃 在刚刚结束的2026CiE美妆创新大赏上，品观创始人、CiE美妆创新展策展人邓敏在演讲中指出：“中国品牌的下一程将从‘制造交易’到‘塑造意义’。我们曾一路学习F-Beauty的浪漫、K-Beauty的潮流、J-Beauty的匠心、A-Beauty的效率，但最终发现——人不能成为别人，只能成为最好的自己，品牌也是。”全场景肌肤护理品牌OSITREE柳丝木的11年，恰好印证了这条向内求索的路径。3月21日，杭州，柳丝木携数百位合作伙伴、媒体嘉宾开启了一场「生命力漫游」之旅。种子广场上，一颗“种子”破土而出，象征着品牌向内扎根、向外生长的姿态；生动群像展、漫游专列、生动球厅、肌肤便利店……城市通勤的匆忙与户外探索的松弛，在这里奇妙地交织在一起。 每一位来宾感受到的，是柳丝木在今年对“生命力”的独特诠释：日常就是一场即兴的旅程，去流汗、去闪耀、去和每一束光击掌。这家年营收突破16亿元的国货美妆品牌，正以一种“生动在场”的姿态，向行业宣告：从爆品驱动到品牌引领，C-Beauty的下一程，正在被重新定义。  （化妆品观察） 又一50亿级国货美妆企业诞生！ 橘宜集团公布2025年全年业绩。在行业普遍承压的背景下，这家多品牌、多品类美妆集团再次实现逆势增长：全年零售额突破51亿元，含税收入达43亿元，同比增长22%，并持续保持盈利。这组数字背后，不仅有单一品牌的突围，更有橘宜在彩妆、护肤、护发3大赛道的集中发力。另外，在海外市场，橘宜的零售额已突破6亿元，成为驱动企业增长的重要引擎（化妆品观察） 头部国货美妆杀入这条千亿赛道！ “医美行业，得械三证者得天下。”过去十年里，这几乎刻进了每一家医美企业的基因。作为医美上游的核心准入凭证，械三证决定着医美企业市场话语权，无疑是行业竞争的“硬通货”。但2026年开年，风向似乎开始变了。聚美丽根据公开信息不完全统计，短短两个月内，9款械三类医美产品扎堆获批，覆盖玻尿酸、胶原蛋白、童颜针三大主流赛道，获批企业名单中还包含巨子生物、贝泰妮两大头部国货美妆集团，创下近年审批频率之最。密集获批的背后，是合规化浪潮下，医美上游从 “无证狂欢” 走向 “持证竞争” 的必然。与此同时，这也意味着，随着越来越多企业拿到入场券，属于医美上游产品力、品牌力与核心技术的真正比拼才刚刚开始。（聚美丽） 美妆巨头集体下注新原料风口 随着功效护肤赛道持续扩容，敏感肌早已从细分赛道，成长为行业竞逐的核心增长战场。数据印证着这一趋势：艾媒咨询发布的《中国女性敏感肌肤白皮书》指出，2024年敏感肌肤的市场规模占据总体皮肤科学化妆品市场的42.4%(包括所有品牌)，整体市场容量将超过300亿元，且业内部分机构更预计其潜在空间有望突破2000亿元。聚美丽观察到，在如此庞大的市场需求下，行业对敏感肌护理原料的科学性、有效性与安全性提出了更高要求，这类原料开发正从传统的表层舒缓，向机制修护、内源调理、微生态平衡等更深层的机理加速突围。譬如，花王开始研究“神经越位”，试图从根源阻断刺痛信号；资生堂盯上了“抑制性细菌”，试图打破敏感反复的“魔咒”；汤臣倍健甚至跳出涂抹逻辑，从肠道远端调控皮肤状态……（聚美丽） 农业 储粮害虫检测技术研究进展 民以食为天，食以粮为先，粮食安全关乎国计民生。联合国粮农组织预测，到2050年全球人口将达到91亿以上，届时粮食安全问题将变得尤为突出。 研究表明，粮食损失主要发生于收获前、收获和收获后三个阶段，而约20%-40% 的收获后损失发生于田间和收获后各环节，其中在储存环节的损失高达55%。 我国作为人口资源大国，粮食供应长期处于紧平衡状态，如何更好缓解储存环节由于虫害滋生引起的发热、霉变、品质下降，粮食食用品质和营养价值降低等[4]问题值得深究。“以防为主, 综合防治”是目前虫害治理行之有效的指导方针和原则，但防治的前提条件是能够及时检测和发现储粮害虫，本文对目前常用传统和新型电子虫害检测方法进行综述，希望能够帮助粮库管理人员选择更加合理的虫害检测方法，帮助解决虫害检测滞后问题，夯实储粮安全根基。（粮食加工杂志） 强农惠农富农 这些补贴可领 为方便广大农民、农业生产经营主体以及社会各界了解强农惠农富农政策，近日，农业农村部发布2026年中央财政强农惠农富农政策清单，并在每项政策后列出了补助支持的领域和对象。清单包括16项稳定实施的强农惠农富农政策：耕地地力保护补贴、农机购置与应用补贴、小麦“一喷三防”补助、大豆玉米带状复合种植补助、玉米大豆生产者补贴和稻谷补贴、轮作休耕补助、农业社会化服务补助、良种良法技术推广补贴、强制扑杀补助、渔船及船上设施设备更新改造补助、渔业资源养护补贴、渔民减船转产补贴、草原禁牧补助与草畜平衡奖励、农业保险保费补贴、跨省就业交通补助、雨露计划。（粮食加工杂志） 中国科学家发现并克隆野生稻“长寿”基因 “多年生水稻”有望成真 中新网北京3月20日电民以食为天。作为占据粮食作物“半壁江山”的水稻，其相关研究进展及成果应用，长期以来在全球广受关注。来自中国科学院的最新消息说，中国科学家历时多年持续研究，首次发现、定位并克隆了决定野生稻多年生习性的关键基因(俗称“长寿”基因)，不仅揭开水稻驯化过程中“长寿”基因为何丢失等未解之谜，也让创制“多年生水稻”成为可能，助力“禾下乘凉梦”成真。（粮食加工杂志） 短期内猪价仍将承压运行 春节以来，国内生猪价格持续下跌，猪肉创下7年新低。中国养猪网监测数据显示，截至3月25日，全国外三元生猪出栏均价已经跌至10.16元/公斤，即将跌破10元/公斤的心理支撑价位，创下2019年以来7年新低，距离2018年5月9.92元/公斤的历史最低值，相差不到3毛钱。农业农村部数据显示，3月份第2周，全国生猪平均价格11.38元/公斤，比前一周下跌4.3%，同比下跌26.1%。全国30个监测省份生猪价格全部下跌。该价格创下2019年以来七年新低。与此同时，3月16日生猪期货主力合约LH2605收报10860元/吨，跌幅3.14%，刷新上市以来历史最低点。现货、期货双双探底。行业监测表明，当前猪价已跌破行业盈亏平衡线。生猪养殖从2025年10月开始全行业亏损，截至2026年3月已连续亏损6个月。连成本控制最优的“自繁自养”模式，也已经连续亏损5周。（畜牧产业经济观察） 宠物“情绪舒缓”赛道正在升温 在人类消费领域，“情绪价值”早已成为一个不容忽视的关键词。从疗愈经济到悦己消费，从香氛蜡烛到解压玩具，越来越多的人愿意为“让自己感觉更好”而买单。情绪，正在成为驱动新消费赛道的重要引擎。那么，当这种对情绪的关注延伸到宠物身上时，又会发生什么？刚刚结束的宠物展会上，一个细微却意味深长的变化给出了答案：越来越多的展商不再只是强调“营养配比、原料溯源”或“适口性”，而是将“情绪舒缓、缓解焦虑、应激管理”作为核心卖点。从添加人参、黄芪的功能性冻干，到模拟猫面部信息素的爆珠贴，再到专为旅途、寄养场景设计的快速舒缓营养剂——宠物的情绪价值，正在被企业敏锐地捕捉，并悄然成为品牌布局的新焦点。（宠物行业观察）   投融资   食饮 达能收购价被指达到80亿 华尔街日报引述“知情人士”透露，达能是以约10亿欧元（折合人民币约80亿元）价格收购Huel的。“知情人士”称，总部位于英国的Huel预计2025财年的收入将超过2.5亿英镑（折合人民币约23亿元），2025财年的息税折旧摊销前利润率预计约为10%，高于上一财年的8.5%。由于所在品类日益受到欢迎，这家公司的估值也随之飙升。Huel在2022年完成的最近一次公开融资中，公司估值达到5.6亿美元，该轮融资由风险投资集团Highland Europe领投。今天，摩根大通分析师指出，收购蛋白质领域一个规模庞大且快速增长的品牌应该有助于达能的有机销售增长，并为扩大Huel的规模创造机会，即使这笔交易对明年的收益影响有限。（华尔街日报）（小食代） 元气森林在河南成立饮料公司 天眼查工商信息显示，近日，元气森林（河南）饮料有限公司成立，法定代表人为顾雅蕾，注册资本3亿元人民币，经营范围包括饮料生产、食品生产、食品销售、乳制品生产、食品添加剂生产、酒类经营等。股东信息显示，该公司由元气森林（北京）食品科技集团有限公司全资持股。（每日经济新闻）（小食代） 泸溪河近期完成A+轮融资 界面新闻获悉，泸溪河食品（集团）有限公司近期完成A+轮融资，投资方为启承资本、厚生投资。工商登记信息变动显示，该公司新增泉州海丝厚玖股权投资合伙企业（有限合伙）、Times Taurus HK Investment Limited、张家港启承和光股权投资基金合伙企业（有限合伙）三位股东，持股比例分别为9.2239%、3.6895%、0.6149%。而新增股东的关联机构分别为厚生投资和启承资本。（界面） （小食代） 袁记食品西南供应链基地投产 近日，袁记食品集团西南供应链基地“四川元拓”正式建成投产。四川元拓位于成都市郫都区中国川菜产业园，厂房总面积约6000平方米。是一家集生产、食品销售、道路货物运输于一体的食品加工企业，为四川、重庆、云南、贵州、西藏等地数百家门店供应云吞皮、饺子皮、肉馅等食材。与此同时，袁速物流供应链有限公司成都仓正式开业运营，与供应链基地形成 “生产 + 仓储 + 冷链配送” 一体化保障。（公司发布）（小食代） Chobani投资约39亿扩建咖啡工厂 近日，由于即饮拿铁咖啡需求激增，Chobani斥资5.67亿美元（折合约39.08亿人民币）扩建其位于美国密歇根州的La Colombe咖啡工厂。扩建项目将增加折合1.86万平方米生产空间，并新增近340个工作岗位，使工厂现有员工人数翻番，从而进一步提升产能。（Food Dive）（小食代） 可口可乐投45亿扩产Fairlife牛奶 近日，可口可乐公司宣布，将加大对旗下Fairlife牛奶生产的投资，斥资6.5亿美元（折合约44.80亿人民币）扩建位于美国密歇根州的Fairlife工厂。据介绍，扩建项目将增加折合22761平方米的生产空间，并新增两条生产线，计划于2028年开始新生产线的商业化运营。（Just Food）（小食代） 医药 茵菲多组学获5100万元融资，构建"硬件+AI+试剂"一体化智能多组学基础设施 智能多组学技术企业杭州茵菲多组学生物科技有限公司于近期正式完成5100万元人民币Pre-A轮融资。本轮融资由浙江新干世业、三泽资本、泰煜投资、德华创投共同参与，丰和资本担任独家财务顾问。所募集资金将主要用于智能多组学产品研发、临床试验及注册，加速相关技术的产业化落地与商业化拓展。（良渚生命科技小镇） 洞察科技完成数千万元Pre-A轮融资，固态纳米孔从“打得准”走向“做得出” 广州洞察科技有限公司宣布完成数千万元Pre-A轮融资。本轮融资由联想创投领投，力合金融、哇牛资本跟投，老股东天图资本和雅亿资本持续加注，芯湃资本担任本轮财务顾问。本轮募集资金将重点用于晶圆级超高密度打孔机、超薄膜材料以及基因测序仪商业机的研发。生命信息遵循着中心法则在DNA、RNA、蛋白质三类生物大分子之间流动，在生命过程中生成了海量的生物学数据。而人工智能的突破，首次赋予了我们在计算层面理解这些数据的能力。AI与生物大数据的结合，正在将生命科学从“描述性观察”推向“机制性解析”，从统计相关迈向可预测、可工程化的生命模型。然而生命信息的解析首先取决于能否获取高质量的数据，取决于我们能否以足够高的分辨率和足够低的成本读取生物大分子本身。（良渚生命科技小镇） 精神疾病治疗药物研发商Gilgamesh完成超额认购的6000万美元A轮融资，用于开发下一代神经精神治疗药物 吉尔伽美什制药公司（Gilgamesh Pharma），一家致力于开发精神疾病和神经系统疾病突破性疗法的临床阶段神经科学公司，今日宣布成功完成了6000万美元的A轮融资。强烈的投资者需求反映了该公司临床和临床前研发管线的高质量。这是吉尔伽美什制药公司（Gilgamesh Pharma）的首次正式融资，该公司是在艾伯维于2025年收购吉尔伽美什制药和布雷蒂西洛辛后成立的分拆公司（“收购”）。这家新公司由相同的管理团队领导，继承了所有未被艾伯维收购的项目，以及来自收购和2024年与艾伯维启动的先前神经可塑原合作及选择授权协议（“合作”）的资金。（良渚生命科技小镇） 双擎并驱，向新而行允英完成近亿元战略融资 2026年3月23日，允英完成近亿元战略融资，本轮融资将聚焦两大战略方向，合力驱动精准医疗新增长：拓展允英医疗的产品管线与临床布局；加速允英生物的溶瘤病毒新药临床进展。允英医疗以长三角区域为中心，辐射全中国，公司致力于打造癌症精准诊疗的新型生态圈，综合运用基因突变检测、基因甲基化检测、基因编辑重组等生物科技的前沿技术。（良渚生命科技小镇） 零售美护 参半母公司拟赴港上市，冲刺“港股口腔护理第一股” 3月27日，口腔护理品牌参半母公司深圳小阔科技股份有限公司（以下简称“小阔集团”）正式向港交所递交上市申请，招银国际担任独家保荐人。招股书显示，小阔集团成立于2015年，是中国增长最快且领先的口腔护理集团。根据弗若斯特沙利文数据，以2025年零售额计，小阔集团在中国口腔护理产品市场排名第三，市场份额达6.5%，2023至2025年的零售额复合增长率高达73.2%，增速在前五大口腔护理集团排名第一。若小阔集团成功上市，将顺利拿下“港股口腔护理第一股”。（化妆品观察） 收入25亿毛利20亿，林清轩夯爆了？ 3月24日，林清轩集团(股票代码：02657.HK)发布了上市后的首份2025年度业绩公告：期内其收入为24.50亿元，同比大涨102.5%；年内净利润为3.60亿元，同比增长92.9%。现金流方面，林清轩集团2025年经营活动所得现金净额为4.10亿元，说明主营业务自我造血能力突出。值得注意的是，财报发布后，林清轩集团股价为68.40港币(约合人民币60.11元)/股，当日收盘后市值为96.96亿港币(约合人民币85.21亿元)，在国货美妆上市集团TOP榜中位居第10，与前一名的丸美生物相差20.09亿元。（聚美丽） 估值蒸发超九成！雅诗兰黛贱卖蒂佳婷 雅诗兰黛集团对韩妆押注，或将以其收购的首个亚洲美妆被“贱卖”收尾。3月24日，据韩国《每日经济新闻》报道，雅诗兰黛集团正在加速推进抛售品牌的进度。其援引投资银行(IB)业界消息指出，韩国本土私募股权基金PEF管理层有意向收购蒂佳婷Dr.Jart+(下文统称：蒂佳婷)，并以2000亿韩元(约合人民币9.18亿元)的价格展开磋商。若交易达成，就意味着，这个7年前被雅诗兰黛集团以估值17亿美元(约合人民币117.48亿元)纳入麾下的品牌，将被低价出售。值得注意的是，两个月前，雅诗兰黛集团就曾考虑将蒂佳婷与两大彩妆品牌Too Faced、Smashbox一并打包出售。如今来看，蒂佳婷单独出售的可能性被进一步放大。（聚美丽） 从200亿市值到1亿，昔日洗护TOP1跌麻了 十年前，“Duang”成为2015年网络热词，成龙广告中“Duang”的一下，也让霸王洗发水成了日化圈的现象级话题。十年后，昔日洗护TOP集团——霸王母公司，面临的却是净利润、经营利润跌超40%，以及第二曲线仍未成功打造出来的困境。3月26日，霸王国际(集团)控股有限公司(下称：霸王集团，股票代码：01338.HK)发布了截至2025年12月31日的全年业绩报告：2025年营业额为2.73亿元，同比增长8%；归母净利润为388.5万元，同比大跌40.73%；经营利润同比大跌41.2%。（聚美丽） 97亿收购落定！“洗护界爱马仕”即将退市 汉高收购“洗护界爱马仕”敲定了！3月26日，高端护发品牌OLAPLEX控股公司(纳斯达克代码：OLPX，下称“OLAPLEX”)官宣，已与汉高集团(Henkel AG&Co. KGaA，下称“汉高”)达成最终收购协议。根据协议，汉高将以每股2.06美元(约合人民币14.24元)的现金价格收购OLAPLEX，此次交易的股权价值约为14亿美元(约合人民币97亿元)。值得注意的是，从定价来看，本次收购具备明显溢价空间，较OLAPLEX 前日(3月25日)收盘价溢价约55%，相较其前30个交易日成交量加权平均价溢价约45%。交易落地之后，OLAPLEX将保留原有独立品牌名称持续运营，同时完成纳斯达克退市流程。伴随本次交割完成，私募股权机构Advent International也将全面退出该企业的股东行列。公开资料显示，本次汉高以近百亿元高价收购的OLAPLEX成立于2014年，是行业“键合修复(bond-building)”细分品类的开创者，凭借差异化的科技护发定位，风靡全球高端沙龙渠道，一度受到多家头部私募资本追捧。（聚美丽） 轻工纺服 金光APP6亿美元收购土耳其生活用纸公司Sanipak 近日，土耳其Eczacıbaşı集团签署协议，以6亿美元将旗下生活用纸子公司Sanipak（拥有Selpak、Solo等品牌）出售给马来西亚Arch Peninsula Sdn Bhd，Arch Peninsula是APP集团旗下子公司。本次股权交易需经包括竞争监管机构在内的相关国家主管部门批准后方可完成。交易完成后，将为Eczacıbaşı集团的动态资产组合管理与可持续增长目标提供重要资金支持，同时进一步提升Sanipak公司旗下品牌的全球市场影响力。Eczacıbaşı集团首席执行官Burak Sevilengül表示，这次交易将让源自土耳其的Sanipak品牌更好地拓展全球市场。（中纸网） 国资入局赋能龙头中山国资战略入股中荣股份 近日，印刷包装行业迎来重要布局，行业头部企业中荣印刷集团股份有限公司获国资战略入股。2026年3月24日，中荣股份股东珠海横琴捷昇投资与中山火炬欣荣智造签署股份转让协议，欣荣智造以14.32元/股受让公司5%股份，成为持股5%以上股东，并承诺12个月内不减持。欣荣智造为中山市国有资本设立的投资基金，将以战略投资者身份为公司导入地方产业资源。（中纸网） 五洲特纸牵手安德里茨江西60万吨化学浆项目2027年投产 近日，五洲特种纸业（江西）有限公司选定国际顶尖技术集团安德里茨（ANDRITZ）作为其江西九江湖口县新建纸浆厂的核心技术与设备供应商，该项目预计将于2027年第一季度正式投产。五洲特纸董事长赵磊表示，企业非常荣幸能通过新建纸浆厂迈出实现可持续发展的重要一步。选择安德里茨作为合作伙伴，正是基于双方长期以来建立的深厚信任。早在2024 年，安德里茨就为五洲特纸成功投产了全球最大的单体高产能化学热机械制浆（BCTMP）系统。该项目总投资29.4亿元，以进口木片为主要原料，年产60 万吨化学浆，其中包括26万吨化学湿浆和34万吨化学湿浆板。安德里茨将提供全线技术方案，涵盖纤维生产线、化学品回收循环、高参数回收锅炉、生物质气化及全厂废气治理等核心领域。目前，项目土建工程已完成70%左右，预计2026年5月土建将全面完工，随后进入设备安装高峰期。这一战略布局将大幅减少五洲特纸对外部浆料资源的依赖，实现浆纸一体化生产，巩固其在特种纸市场的领军地位，也为中国造纸业绿色转型树立了新标杆。（中纸网） 改革显效 乌克兰木材业2025年净利暴增2.76倍欧洲成出口主力 2025年乌克兰木材行业实现净利润69亿格里夫纳，同比大增2.76倍，经营指标全面向好。行业销售收入304亿格里夫纳、纳税161亿格里夫纳均创新高，利润率升至22.8%，员工月薪突破3万格里夫纳。这一成果得益于2020年后系统性改革，采购透明化大幅减少资金流失，较改革前利润增长超34倍。尽管中国等亚洲市场需求旺盛，但黑海航运受阻、跨境运输成本高企，乌克兰木材难以进入亚洲市场。（中纸网） 家电 九阳藏了张王炸：收购的美国品牌出海年入400亿，市值是母公司13倍 提到豆浆机，十有八九会想到九阳。这家靠一杯豆浆走进万千家庭的公司，30多年打下了扎实的品牌认知。但很多人不知道，九阳创始人王旭宁手里还藏着一张更厉害的王牌——SharkNinja。这个被九阳收购的美国小家电品牌，正在海外市场闷声发大财。2025年净销售额突破64亿美元（折合人民币442亿元），股价两年暴涨224%，市值高达145亿美元，足足是九阳股份市值的13倍。（家电老周） 面板厂持续出清：群创再卖南科厂房，一年三笔交易套现超190亿新台币 群创转型动作频频。3月24日下午公告，将处分位于台南科学园区的厂房及相关附属设施，买家是封测龙头日月光投控旗下的子公司矽品精密。交易总金额新台币63.25亿元（折合人民币13.7亿元），预计处分利益约58亿元（折合人民币12.5亿元）。对群创来说，这是一笔极大的资金补充。本次交易标的为坐落于台南市新市区新科段第58-0地号之厂房，建物面积约42,098坪（约13.9万平方米）。群创近年来对旧世代产能整并态度坚定。2024年8月才将南科四厂以171.4亿元高价售予台积电，今年3月初又将南科模组厂以8.8亿元卖给南茂。如今再转手一座厂房给矽品，南科产业结构正在经历巨变——从过去的面板重镇，逐渐转变为半导体与先进封装的聚集地。（中国家电网） 10亿美元交易接近达成：索尼保留BRAVIA品牌，TCL拿下制造主导权 索尼集团即将达成一项重磅交易：向TCL电子出让其家庭娱乐事业部的多数股权，交易价值约10亿美元。双方谈判已进入后期阶段，正式公告有望很快发布。这项交易最早于今年1月初步敲定框架，核心内容是成立合资公司——TCL持股51%，索尼持股49%。2027年4月起，新公司将采用TCL的显示技术，生产索尼和BRAVIA品牌的电视产品。（家电老周） 农业 宠物智能医疗企业质子心宠完成天使轮融资 宠物智能医疗企业质子心宠近日完成天使轮融资，由诺和动保与质子科技联合投资。融资资金将用于宠物心脏健康管理平台建设，及核心产品卡帕心次抛型宠物智能心电衣的迭代与推广。该产品3月刚完成全球首发，具备5天超长程监测、AI辅助诊断等四大核心优势，已与多家头部宠物心脏专科医院完成临床试用。质子心宠依托母公司心电技术积淀，填补了宠物心脏健康连续监测市场空白，投资方将与其形成产业协同，助力构建宠物心脏健康生态。（宠物行业白皮书） 派森启动派森昊丰宠物食品项目 近日，国内头部宠物食品代工厂派森集团在凤城市通远堡镇启动派森昊丰宠物食品项目。目前，该项目整体建设已全部完成，预计4月初开工试运行。该项目总投资额达1.2亿元，占地面积50亩，项目规划建设高标准生产车间、原料库、成品库及办公综合楼等配套设施，在生产线配置上，设计引进4条宠物食品冻干生产线，计划年产能1200吨；设置2条低温宠物湿粮生产线，计划年产能6000吨。投产后，产品将覆盖冻干、湿粮、鲜粮三大品类的多个产品，可实现年产值2.5亿元，年税收超千万元。（宠物行业白皮书） 中宠1.47亿增资佳实农业 近日，中宠股份发布《关于使用部分募集资金向全资子公司增资以实施募投项目的公告》。公告显示，中宠股份将使用募集资金1.47亿元向公司全资子公司烟台市佳实农业科技有限公司增资以实施募投项目。该公司也是中宠股份“年产6万吨高品质宠物干粮项目”的实施主体。增资完成后，佳实农业的注册资本将由300万元变更为1.5亿元。（宠物行业白皮书） 瑞普生物菌丝蛋白中试落地 近日，瑞普生物宣布与中科院天津工生所联合研发的菌丝蛋白完成中试，万吨级产业化基地即将落地。这款“第三种蛋白”营养高效、低脂零胆固醇，且能模拟肉类质地，其高蛋白、易消化的特性高度适配宠物营养需求。瑞普生物斥6.8亿在天津建产业化基地，依托原料就近获取的成本优势，未来该蛋白有望落地宠物食品领域，为宠物行业带来可持续的新型蛋白原料解决方案。（宠物行业白皮书） 贝塔猫完成新轮股权结构变动 近日，中国规模最大的宠物医院管理软件贝塔猫完成新轮股权结构变动，引入新投资者宁波玖玥创投。该投资机构为杭州本地投资企业，专注于医疗健康领域的投资，其重要合伙人泰珑投资已是贝塔猫重要股东。在2024年底完成对迅德及小暖医生的整合后，贝塔猫已经是国内覆盖宠物医院最多的管理软件，其目前主要股东为人医背景。（宠物行业白皮书） 社会服务 赛诺生物获数千万元Pre-A轮融资，推进非粮生物质酶制剂国产替代进程 据IPO早知道消息，近日，白银赛诺生物科技有限公司（下称“赛诺生物”）宣布完成数千万元Pre-A轮融资，本轮融资由国投聚力领投，深担创投跟投，凯乘资本担任长期独家财务顾问。本次融资资金将重点用于非粮生物质炼制用酶、功能糖合成特种酶、谷物深加工特种酶等核心产品的产能建设与EnzymeSyn-Cycle AI+技术平台迭代建设，同时加码新质蛋白等新产品研发，全面巩固公司在非粮生物质、谷物深加工等细分领域的生物技术与市场领先地位。（IPO早知道） 一亩田正式收购讯喜科技：年营收预增5亿，全产业链生态服务体系更加完善 据IPO早知道消息，一亩田集团日前正式宣布完成对宁波讯喜科技有限公司100%股权的战略收购。这是一亩田深耕农业赛道十五年，开始从农产品产地向城市零售市场的关键布局，也是其从农业B2B交易平台向全产业链生态服务体系升级的重大举措。收购完成后，讯喜作为一亩田旗下核心C端业务板块，预计将为公司年度营收带来5亿元的直接增量。此次收购通过整合讯喜科技在全品类供应链、专业零售运营、政企高价值渠道的核心优势，将全面强化一亩田零售业务能力，深度赋能旗下沃来采产业服务，实现农业产业链从产地到终端、从撮合到运营、从单一收入到多元盈利的全方位价值重构，不仅为一亩田打开了全新增长空间，更将打造农业数字化领域产业各环节深度融合的新样本。 （IPO早知道） 小菜园2025年净利润增23%、直营门店增至819家：稳居中式正餐直营连锁之首 据IPO早知道消息，小菜园国际控股有限公司（0999.HK）于3月25日发布了截至2025年12月31日的年度业绩公告。财报显示，小菜园2025年全年营收53.45亿元，同比增长2.6%；毛利率为70.4%，在中式正餐行业中处于领先水平。值得注意的是，得益于成本结构的持续优化，小菜园2025年的利润增速远超收入增速——2025年，小菜园的净利润为7.15亿元，同比大增23.2%；经调整EBITDA为12.08亿元，同比增长24.7%；净利润率维持在13.4%，在餐饮行业整体利润承压的环境下，这一数字尤为难得。（IPO早知道） Ouro Medicines将以21.75亿美元被Gilead收购，江远投资获Homerun级别回报 据IPO早知道消息，Ouro Medicines与Gilead Sciences（吉利德科学，NASDQ：GILD）于3月24日签署并购协议，Gilead Sciences将通过并购方式收购Ouro Medicines，交易金额包括16.75亿美元首付款（可按惯例调整）和最高5亿美元里程碑付款，总交易金额可达21.75亿美元。此外，Gilead Sciences拟就Ouro相关药物组合与Galapagos建立战略合作。 值得一提的是，这是近期中国资产Newco出海中规模最大的并购交易之一。（IPO早知道）  研报观点汇总  01 行业深度/定期/跟踪/调研报告 【华创医药】创新药周报20260329：阿斯利康IL-33单抗tozorakimab治疗COPD两项III期成功 【华创医药】华创医药投资观点&研究专题周周谈 · 第168期：2026Q1医药业绩前瞻 【华创农业】华创农业2月白羽肉禽月报：毛鸡价格震荡走低，鸡苗价格先跌后涨 【华创农业】动保行业2月跟踪报告：1-2月多数疫苗品种批签发均同比下降，节后兽药VPI指数震荡走强 【华创社服】消费者服务行业周报（20260323-20260327）：港股餐饮企业年报披露，分化格局愈发鲜明 【华创轻纺】轻工纺服行业周报（20260323-20260329）：铜师傅招股书梳理：铸铜成雅器，化意入万家 02 公司定期报告点评/公司跟踪分析报告/                 公司重大事项点评 【华创食饮】华润饮料（02460.HK）2025年报点评：调整趋近尾声，年内企稳向好 【华创食饮】中国飞鹤（06186.HK）2025年报点评：调整奠基企稳，加速新业务培育 【华创食饮】海天味业（603288）2025年报点评：稳健兑现，加速进阶 【华创食饮】舍得酒业（600702）2025年报点评：报表加速筑底，关注动销拐点 【华创食饮】青岛啤酒（600600）2025年报点评：股息有支撑，销量可期待 【华创食饮】颐海国际（01579.HK）2025年报点评：收入平稳增长，盈利改善亮眼 【华创食饮】蒙牛乳业（02319.HK）2025年报点评：经营触底，反转可期 【华创食饮】珍酒李渡（06979.HK）2025年报点评：报表加速出清，双珍蓄力未来 【华创食饮】农夫山泉（09633.HK）2025年报点评：业绩超预期，竞争力强化 【华创食饮】双汇发展（000895）2025年报点评：肉制品量增提速，高股息更显扎实 【华创食饮】华润啤酒（00291.HK）2025年报点评：稳进笃行筑根基，踔厉奋发开新局 【华创食饮】食品饮料行业跟踪报告：不确定的环境，确定的转型出路——2026年春季策略会交流反馈报告 【华创食饮】汤臣倍健（300146）2025年报点评：经营边际修复，关注调整进展 【华创食饮】新乳业（002946）2025年报点评：经营逆势提速，交出优质答卷 【华创医药】药明合联（02268.HK）2025年业绩点评：业绩符合预期，全球领先的XDC CRDMO有望进入商业化收获期 【华创医药】普洛药业（000739）2025年报点评：业绩符合预期，CDMO有望逐步进入快速增长期 【华创家电】 TCL电子（01070.HK）2025年报点评：主业盈利强劲兑现，索尼合资开启高端新篇 【华创家电】海尔智家（600690）2025年报点评：经营承压筑底，加大股东回报 【华创家电】视源股份（002841）2025年报点评：营收稳步增长，盈利能力保持稳定 【华创家电】三花智控（002050）2025年报点评：2025年业绩稳步增长，新兴产业有望打开新空间 【华创社服】途虎-W（09690.HK）2025年报点评：门店加速下沉巩固龙头地位，盈利短期承压 【华创轻纺】康耐特光学（02276.HK）重大事项点评：拟投资1.8亿元入股Rokid，强化智能眼镜业链布局 【华创轻纺】思摩尔国际（06969.HK）2025年报点评：HNB业务放量，雾化主业稳健增长产 END 长按图片 关注我们 华创证券｜产业研究中心 产业研究中心 | 团队介绍 研究主管：洪锦屏 华南理工大学管理学硕士。曾任职于招商证券。2016年加入华创证券研究所。2010年获得新财富非银行金融最佳分析师第二名（团队），2015年金牛奖非银金融第五名，2017年金牛奖非银金融第四名，2019年金牛奖非银金融最佳分析师，2019年Wind金牌分析师非银金融第五名，2020年新财富最佳金融产业研究团队第8名，2020年水晶球非银研究公募榜单入围，2021年金牛奖非银金融第五名成员，2021年新浪财经金麒麟非银金融新锐分析师第二名成员，2022年第十届Choice非银最佳分析师，2022年水晶球非银研究公募第五名，2022年第十三届中国证券业分析师金牛奖非银最佳分析师团队成员，2022年第四届新浪财经金麒麟非银金融行业最佳分析师第七名。 高级分析师：肖琳 四川大学公司金融硕士，曾任职于招商证券研发中心，2022年加入华创证券研究所。研究方向：科技和高端制造产业。 助理分析师：邱弘奥 四川大学经济学学士，加州大学圣地亚哥分校金融数学硕士。曾任职于中金公司固定收益部，2022年加入华创证券研究所。研究方向：周期性行业，主要包括能源化工、工业金属、装备制造和汽车。 助理研究员：刘晔晖 南开大学经济学学士、文学学士，中国人民大学硕士。曾任职于平安银行，2024年加入华创证券研究所。研究方向：大金融产业。 法律声明 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队，本资料仅适用于经认可的专业投资者，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料，有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。 本资料摘编自华创证券研究所已经发布的研究报告，若对报告的摘编产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是，本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌，以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用，不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件，提供中长期的价值判断，或者依据“相对指数表现”给出投资建议，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断，因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料，须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失，华创证券对此不承担任何形式的责任。 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新诺威股价下跌4.71%，核心价值与成长潜力解析 截至当前，新诺威股价报30.16元，较前一交易日下跌4.71%，总市值定格在423.6亿元，当日成交额达9.82亿元，换手率2.32%，股价呈现阶段性调整态势，资金交投活跃度有所提升。作为国内医药生物行业优质标的、全球咖啡因领域龙头企业，隶属于石药集团旗下，聚焦生物制药、功能性原料及保健食品三大核心赛道，拥有研、产、销一体化成熟体系，业务广泛覆盖创新药、原料药、功能性食品等多个领域，深耕全球大健康产业链，依托领先的生产规模、完善的技术研发体系和优质的客户资源，为全球客户提供多元化健康产品及服务，公司股价短期下跌主要受医药板块情绪调整、创新药研发周期波动及短期资金获利了结等因素影响，不改变公司长期核心价值，本文将从每股收益水平、业务优势及主营产品、未来成长空间及机构观点三个维度，全面解析新诺威的投资价值与发展前景。关注牛小伍 一、每股收益短期承压，长期盈利改善趋势明确 每股收益（EPS）是衡量企业盈利能力的核心指标，直接反映股东每持有一股普通股所能享有的企业净利润或需承担的净亏损。从新诺威最新财务数据来看，公司每股收益短期处于微亏状态，主要受创新药研发投入大幅增加、行业竞争加剧及产品结构调整影响，作为全球咖啡因龙头、国内创新药领域潜力标的，受益于创新药管线推进、功能性食品需求提升及全球化布局深化，长期盈利成长性显著，短期业绩波动属医药行业转型及创新研发期正常现象。 根据公司2025年三季报及同花顺金融数据库显示，2025年前三季度，新诺威基本每股收益为-0.0173元，较2024年同期（2024年同期为0.0384元）有所回落，体现出公司创新转型攻坚期的盈利承压态势，主要受研发投入激增及创新药商业化初期尚未形成规模效应影响；当期营业总收入达15.93亿元，依托功能性原料业务的稳健支撑，保持行业竞争力；核心功能性原料业务毛利率维持在较高水平，同时创新药业务逐步落地，恩舒幸®、恩益坦®等产品进入商业化阶段，体现出公司较强的盈利韧性和转型活力。从业务基本面来看，公司咖啡因产能规模全球领先，行业竞争力突出；依托完善的技术研发体系、精细化运营及客户结构优化，盈利稳定性持续增强。对应当前30.16元的股价，结合行业估值逻辑，估值处于医药生物行业历史中低位，低于创新药及原料药可比公司平均水平，具备充足的安全边际，与公司行业龙头属性、稳健经营特质及高成长潜力高度匹配，充分体现了公司的长期投资价值。 每股收益的承压背后，是公司聚焦创新转型的战略布局和核心业务的坚实支撑。2025年前三季度，公司资产基础扎实，资产合计达62.11亿元，股东权益合计41.65亿元，负债合计20.46亿元，资产结构合理，资产负债率32.94%，处于医药生物行业合理水平，财务风险整体可控；尽管公司现金流短期承压，前三季度经营活动现金流净额为-1.75亿元，主要受创新药研发投入、产能优化及市场拓展影响，但公司依托石药集团的资金支持和自身稳定的功能性原料业务现金流，为创新药研发、产能扩张及产业链延伸提供了坚实的资金支撑，进一步夯实盈利的稳定性和可持续性，彰显了医药生物行业优质标的的经营韧性。同时公司持续加大研发投入，2025年全年研发费用达10.36亿元，同比增长23.01%，聚焦抗体药物、ADC及mRNA疫苗等前沿领域，推进多款在研产品临床进程，为长期盈利增长奠定基础。 二、业务优势凸显，主营产品构建全链条生态 新诺威（原石药集团新诺威制药股份有限公司）是香港恒生指数成分股石药集团的子公司，是集生物制药、原料药和功能性食品于一体的创新型企业，拥有全流程研发、生产及销售能力，业务涵盖生物制药、功能性原料、保健食品等多个领域，拥有研、产、销一体化成熟体系，专注于为全球客户提供多元化健康产品及服务，产品广泛应用于医药治疗、功能饮料、日常养生等多个细分领域。公司拥有完善的技术研发体系和规模化运营能力，依托咖啡因领域的全球龙头优势和创新药领域的快速突破，在功能性原料、创新生物药等领域具备显著优势，业务布局聚焦国内核心产业集群，同时通过完善的海外销售网络，产品销往全球多个国家和地区，依托技术优势和优质客户资源，巩固全球咖啡因领域龙头地位，推动企业向创新型生物医药企业转型，助力国内医药产业高质量发展。 （一）核心业务优势 其一， 技术实力雄厚，创新研发成果显著 。公司依托巨石生物和石药集团的创新平台，在抗体类药物、抗体偶联药物（ADC）以及mRNA疫苗等生物制药前沿领域持续突破，已上市国内第一个mRNA疫苗、首个按治疗用生物制品3.3类开发的茁乐®生物类似药及1类生物新药PD-1抑制剂恩舒幸®；2025年收获多项临床批准，2款ADC产品进入III期临床，SYS6010纳入突破性治疗品种名单，研发实力处于行业领先水平。 其二， 行业地位突出，咖啡因业务全球领先 。公司是全球生产规模最大的化学合成咖啡因生产商，咖啡因的生产规模和市场份额位居世界头部地位，是百事可乐、可口可乐、红牛三大国际饮料公司的全球供应商，产品通过GMP、ISO、BRC等多项国际认证，在全球功能性原料市场拥有极强的话语权，为公司提供稳定的营收支撑。 其三， 客户资源优质，下游需求支撑强劲 。公司深度绑定三大国际饮料巨头及国内知名医药流通企业，客户结构优质且粘性极强；下游覆盖创新药治疗、功能饮料、日常养生、糖尿病辅助治疗等多个高景气赛道，随着居民健康意识提升、创新药需求释放及功能饮料市场扩容，为业绩持续增长提供坚实支撑。 其四， 集团赋能+政策助力，成长动能充足 。作为石药集团子公司，公司依托集团的资金、技术及渠道优势，加速创新药研发及商业化进程；2026年1月，子公司巨石生物与阿斯利康签署战略合作协议，可收取4.2亿美元首付款及后续里程碑款项，同时受益于医药创新、大健康产业相关政策支持，享受财税优惠等政策红利，加速公司转型发展。 （二）主营产品体系 新诺威的核心业务围绕大健康全产业链展开，形成了多元化、多层次的产品及服务矩阵，精准覆盖医药治疗、功能饮料、日常养生等各类场景的需求，构建“核心产品引领+多品类协同”的盈利闭环，同时延伸布局医药研发、产品检测等配套业务，丰富收入来源，其中功能性原料、生物制药、保健食品是核心营收支撑和盈利核心，细分产品涵盖三大类： 1. 生物制药业务：公司战略增长业务，主要包括PD-1抑制剂恩舒幸®、注射用奥马珠单抗恩益坦®、mRNA疫苗及ADC药物等，应用于肿瘤、自身免疫疾病及感染性疾病等治疗领域；2025年该业务收入达2.57亿元，两款核心产品上市后市场开拓有序推进，同时多款在研产品处于临床关键阶段，是未来盈利增长的核心引擎，契合医药创新发展趋势。 2. 功能性原料业务：公司基础优势业务，主要包括咖啡因、阿卡波糖、无水葡萄糖等，其中咖啡因是核心产品，用作功能食品饮料添加剂及医药原料，应用领域拓展至化妆品、日化等领域；阿卡波糖用于糖尿病及糖尿病前期人群餐后血糖管理，无水葡萄糖广泛应用于制药、食品等领域，该业务为公司贡献稳定营收，是公司稳健经营的重要支撑。 3. 保健食品业务：公司特色优势业务，主要包括果维康维生素C含片、B族维生素含片等，“果维康”商标为中国驰名商标，产品覆盖全年龄段消费者，适配日常养生、办公提神、户外补充等多种场景，凭借优质的产品品质和广泛的市场认可度，占据国内保健食品行业第一梯队，丰富公司收入来源。 4. 创新药研发业务：公司战略延伸业务，聚焦抗体药物、ADC、mRNA疫苗等前沿赛道，拥有十余款处于临床或后期开发阶段的主要在研药物，其中乌司奴单抗注射液、帕妥珠单抗注射液已递交上市申请，后续将持续丰富产品管线，提升公司核心竞争力。 5. 配套及关联业务：主要包括产品检测、医药流通配套服务等，依托公司完善的质量控制体系，为自身及合作客户提供产品检测服务，保障产品质量；同时依托优质客户资源，开展医药流通配套服务，进一步完善产业链布局，巩固行业地位。 三、成长空间广阔，机构看好长期估值提升潜力 展望未来，随着创新药管线逐步落地、咖啡因业务稳步增长、保健食品市场扩容及全球化布局深化，新诺威凭借其全球咖啡因龙头优势、强劲的创新研发能力、优质的客户资源及石药集团赋能，有望实现盈利持续改善和高质量发展，多家研究机构对其发展前景持乐观态度，认为当前估值具备较强的提升空间，此次股价下跌4.71%是医药板块情绪调整、创新药研发周期波动及短期资金获利了结带来的正常反应，不改变长期成长逻辑。 （一）未来成长空间 首先， 创新药放量，盈利质量持续优化 。公司恩舒幸®、恩益坦®等核心创新药逐步进入商业化成熟期，多款在研产品处于临床关键阶段，其中2款ADC产品进入III期临床，帕妥珠单抗注射液已递交上市申请，未来随着新产品陆续上市，创新药业务收入将持续增长，推动公司盈利扭亏为盈并实现稳步提升。 其次， 功能性原料业务稳健，全球化优势凸显 。公司作为全球咖啡因龙头，深度绑定三大国际饮料巨头，随着全球功能饮料市场持续扩容，咖啡因需求稳步增长；同时阿卡波糖、无水葡萄糖等产品需求稳定，依托完善的海外销售网络，全球化布局持续深化，为公司提供稳定的营收支撑。 再次， 集团协同+合作赋能，成长确定性增强 。依托石药集团的资金、技术及渠道优势，公司创新药研发及商业化进程加速；与阿斯利康的战略合作，将进一步提升公司在创新多肽药物领域的竞争力，同时带来稳定的里程碑收入，叠加大健康产业政策支持，公司长期成长确定性进一步增强。 （二）研究机构观点统计 从机构评级来看，当前多家研究机构对新诺威给予积极评价，主流机构给予“买入”或“推荐”评级，普遍看好其咖啡因业务的稳健支撑、创新药管线的成长潜力、集团赋能及战略合作带来的发展机遇，重点认可其长期盈利改善潜力和成长确定性，认为短期股价下跌是医药板块情绪调整、创新药研发周期波动及短期资金获利了结带来的正常反应，随着创新药放量、咖啡因业务稳增，公司长期成长空间广阔。 相关机构发布研报，看好新诺威长期成长潜力，认为公司是大健康领域优质标的，兼具原料龙头与创新转型双重逻辑，咖啡因业务提供稳定现金流，创新药管线储备丰富，依托石药集团赋能和阿斯利康战略合作，有望充分把握医药创新和大健康产业发展机遇；受益于创新药商业化推进、咖啡因需求增长及成本管控优化，预计2026-2028年公司归母净利润分别为0.59亿元、1.28亿元、2.15亿元，对应每股收益分别为0.10元、0.15元、0.25元，参考可比公司估值，给予合理估值区间，维持“推荐”评级，成长确定性较强。 从盈利预测来看，结合公司2025年前三季度业绩表现、业务布局情况及行业发展趋势，机构普遍认为，2025年公司归母净利润预计为0.57亿元，对应每股收益约0.04元；2026-2028年随着创新药持续放量、咖啡因业务稳步增长及战略合作红利释放，归母净利润有望实现快速增长，对应每股收益逐步提升至0.10元、0.15元、0.25元，体现了机构对公司盈利改善和长期成长性的高度认可。 此外，机构普遍认为，新诺威作为全球咖啡因龙头企业、国内创新药潜力标的，具备显著的规模优势、研发优势和客户优势，行业地位稳固，当前估值处于医药生物行业历史中低位，低于行业可比公司平均水平，具备充足的安全边际和较强的估值提升潜力。短期股价下跌4.71%主要受医药板块情绪调整、创新药研发周期波动及短期资金获利了结等因素影响，契合行业整体走势，后续随着创新药上市、业绩持续改善及战略合作红利释放，估值有望进一步修复提升。同时机构提示，需关注创新药临床进度不及预期、咖啡因价格波动、行业竞争加剧及研发投入持续高企等相关风险。 总体而言，新诺威当前每股收益虽短期承压，但盈利改善趋势明确，全球咖啡因龙头优势、强劲的创新研发能力和优质的客户资源形成了独特的核心竞争力，未来依托创新药管线落地、功能性原料业务稳增及集团赋能，成长空间广阔，机构普遍看好其长期估值提升潜力。此次股价下跌4.71%是医药板块情绪调整、创新药研发周期波动及短期资金获利了结带来的正常反应，不改变公司长期核心价值，长期来看，公司的核心价值与成长潜力值得重点关注。