RC-148

证券之星消息，2026年5月15日荣昌生物（688331）发布公告称公司于2026年5月11日召开业绩说明会，《十五五·科创惠民--科创板企业成果转化与民生赋能之2025年度制药行业集体业绩说明》、《"对话成长"2025年度暨2026年一季度集体业绩说明会》参与。 具体内容如下： 问：2026年行业与公司主要经营风险是什么？ 答：尊敬的投资者，您好！目前公司面临的主要风险包括以下1、核心竞争力风险新药研发投入大、周期长、不确定性高，存在临床试验结果不及预期或失败的风险；2、经营风险核心产品面临市场竞争加剧、医保谈判价格调整等不确定性；3、行业与宏观环境风险医药行业政策变化、国际贸易环境波动等可能对公司经营产生影响。详细风险内容您可以参阅公司已披露的2025年年度报告“第三节管理层讨论与分析”之“四、风险因素”。感谢您的关注！ 问：请公司2025年营收情况如何？是否完成预期了呢? 答：尊敬的投资者，您好！公司2025年度实现营业收入32.51亿元，较上年同期增长89.36%，主要得益于核心产品泰它西普、维迪西妥单抗国内销售收入快速增长，以及泰它西普海外技术授权收入大幅增加。具体财务数据还请您参阅公司在3月28日披露于上海证券交易所网站的2025年年度报告。感谢您的关注！ 问：未来有哪些重点业务布局？ 答：尊敬的投资者，您好！公司未来的主要业务布局/经营计划包括以下1、快速推动产品管线在中国的开发和商业化进程，推进泰它西普、维迪西妥单抗已上市产品的适应症拓展及新适应症上市申报，同时加速RC28、RC148等核心在研产品的临床研究和注册上市；2、贯彻实施国际化发展战略，通过对外授权合作等方式，推动核心产品在全球范围的临床开发及商业化；3、持续丰富研发管线，依托公司核心技术平台，每年计划推出候选药物用于提交IND申请，确保公司可持续发展。具体情况还请您关注公司在上海证券交易所网站披露的公告。感谢您的关注！ 问：5、6月份预计有那些新的适应症上市 答：尊敬的投资者，您好！公司泰它西普用于治疗干燥综合征和免疫球蛋白肾病的新适应症上市申请已获国家药品监督管理局受理，目前相关审批工作正在推进中。公司会严格按照相关法律法规及监管要求，并根据项目的实际审评进展，及时履行信息披露义务。具体请您关注公司后续发布的公告。感谢您的关注！ 问：一，RC148联合化疗一线治疗鳞状NSCLC的全球III期临床，目前FDA有批准吗？没有的话预计什么时候批准？会触发里程碑吗？目前已经批准的二线NSCLC会触发里程碑吗？二，泰它西普治疗重症肌无力的全球III期临床，目前入组进度如何？预计何时完成入组？ 答：尊敬的投资者，您好！①RC148的海外临床与FD沟通顺利，具体进展请关注合作伙伴披露的公告，相关里程碑付款将根据协议约定执行，具体请关注公司后续公告。②泰它西普治疗重症肌无力的海外III期临床正在入组中，具体进展请关注公司及合作伙伴后续公告。感谢您的关注！ 问：请，泰他西普IgA审批目前还剩药学，是预充针制剂要交补充材料吗，预计什么时候可以交，是否赶得上今年的医保谈判？ 答：尊敬的投资者，您好！泰它西普治疗Ig肾病的上市申请已获NMP受理，目前相关审评工作正在推进中，审评结果请以官方公告为准，能否赶上今年医保谈判需根据获批上市时间，感谢您的关注！ 问：泰它西普重症肌无力适应症已获批，请目前医保谈判进展如何？预计何时纳入医保目录？纳入后公司预计该适应症能为泰它西普贡献多少增量收入？ 答：尊敬的投资者，您好！泰它西普治疗重症肌无力适应症已于2025年12月成功纳入国家医保目录，目前按医保支付标准执行。该适应症的纳入有望拉动泰它西普销售放量，具体增量收入请关注公司披露的定期报告。感谢您的关注！ 问：公司Q1产品销售收入约6.56亿，扣非后仍有小幅亏损。想请教管理层：随着泰它西普IgA肾病和干燥综合征预计年内获批，以及维迪西妥一线尿路上皮癌4月已获批，公司预计产品销售收入逐季增长的趋势如何？何时能实现仅靠产品销售收入覆盖研发和销售费用，即主营业务经营性盈亏平衡？ 答：尊敬的投资者，您好！公司2026年第一季度实现营业收入6.56亿元，同比增长24.76%，扣非净利润-0.35亿元，较去年同期减亏86.12%，减亏明显。随着泰它西普重症肌无力适应症纳入医保、维迪西妥单抗一线治疗尿路上皮癌新适应症4月获批，以及泰它西普新适应症的持续推进，公司对产品销售收入增长保持信心。关于主营业务的经营性盈亏平衡时点情况，敬请关注公司官方披露的定期报告。感谢您的关注！ 问：王董您好，我是烟台人，也是荣昌生物的拥趸和投资者，有四个向您请教。1、请RC28-E的欧美市场BD有意向方了吗，推动到什么程度了。2、RC148未来会推动哪些适应症的临床和审批。3、RC88管线是全面终止了吗？4、辉瑞是不是暂停了RC48的临床进展，是要封存这条管线吗？感谢您的回答，祝身体健康，荣昌系快速壮大成长。 答：问9、王董您好，我是烟台人，也是荣昌生物的拥趸和投资者，有四个问题向您请教。1、请问RC28-E的欧美市场BD有意向方了吗，推动到什么程度了。2、RC148未来会推动哪些适应症的临床和审批。3、RC88管线是全面终止了吗？4、辉瑞是不是暂停了RC48的临床进展，是要封存这条管线吗？感谢您的，祝身体健康，荣昌系快速壮大成长。 尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注与支持。关于RC28-E公司已与日本参天制药达成协议，由合作伙伴推进相关区域的临床开发；欧美市场的BD合作如有进展，公司将按规定及时披露。关于RC148公司持续推进RC148的临床研发，目前在国内已启动联合化疗一线治疗鳞状非小细胞肺癌的III期临床、联合化疗一线治疗结直肠癌的II/III期临床；海外方面已授权给艾伯维，具体适应症推进计划请关注合作伙伴的后续披露。关于RC88公司基于临床数据及竞争格局变化，已终止RC88临床研究管线。关于RC48（辉瑞合作）合作伙伴正在推进RC48一线治疗尿路上皮癌的全球III期临床，具体进展请关注合作伙伴披露的公告。感谢您的关注！ 问：王董事长好！针对公司已经BD出去的RC48、RC28和RC148等产品，管理层预计今年哪些产品有希望拿到里程碑分成？请董事长正面回答，非常感谢！ 答：问10、王董事长好！针对公司已经BD出去的RC48、RC28和RC148等产品，管理层预计今年哪些产品有希望拿到里程碑分成？请董事长正面，非常感谢！ 尊敬的投资者，您好！公司与艾伯维、辉瑞、参天制药等合作伙伴签署的授权协议中均设置了研发及商业化里程碑付款条款。具体里程碑达成情况取决于临床进展、注册审批等多项因素，存在不确定性，具体请关注公司官方公告。感谢您的关注！ 问：请童总，艾伯维RC148的首付款公司预计将在哪个报告期进行收入确认？是一次性确认还是分期确认? 答：尊敬的投资者，您好！根据公司与艾伯维签署的授权许可协议，关于首付款的收入确认时点和方式，公司将严格按照《企业会计准则第14号——收入》及相关规定进行判断和处理，具体确认时点还请关注公司后续披露的定期报告。感谢您的关注！ 问：请房总：近期公司股价大副下跌，公司有大的利空？二季度过半，营收及利润是否有大的增长？谢谢了 答：尊敬的投资者，您好！公司目前生产经营活动正常，不存在应披露而未披露的重大利空信息。股价波动受宏观经济、市场情绪等多种因素影响，请投资者注意投资风险。关于二季度经营情况，目前尚在核算中，具体数据请以公司后续披露的定期报告为准。感谢您的关注！ 问：请房总：R278临床二期符合预期？PR一ADC进入临床吗？ 答：尊敬的投资者，您好！公司RC278项目目前正在剂量爬坡及目标剂量拓展阶段，相关临床数据尚在收集中；PR-DC平台相关产品目前处于临床前研究阶段，具体进展请关注公司后续公告。感谢您的关注！ 问：我注意到公司6 月30号有大股东和实控人的大额限售股解禁，想请下这部分股东后续有没有减持的打算？ 答：尊敬的投资者，您好！根据现行减持监管规则，由于公司近三年分红未达相关要求，相关股东不符合减持条件。具体解禁及后续安排请关注公司官方公告。感谢您的关注！ 问：公司终于扭亏为盈了，主要是靠什么驱动的？ 答：尊敬的投资者您好！公司2025年度实现营业收入32.51亿元，较上年同期增长89.36%，扣除非经常性损益前后的净利润均实现扭亏为盈，主要得益于核心产品泰它西普、维迪西妥单抗国内销售收入快速增长，以及泰它西普海外技术授权收入大幅增加。具体请查阅公司已披露的定期报告，感谢您的关注！ 问：进入2026年，公司一季度的真实盈利能力有变化吗？ 答：尊敬的投资者，您好！公司2026年第一季度实现营业收入6.56亿元，同比增长24.76%，扣非净利润-0.35亿元，较去年同期减亏86.12%，减亏明显，公司主业盈利能力保持良好态势，具体财务数据还请查阅公司已披露的定期报告，感谢您的关注！ 问：除了泰它西普和维迪西妥单抗，公司在研发国际化方面有没有新的进展？ 答：尊敬的投资者，您好！公司持续推进研发国际化布局。除泰它西普和维迪西妥单抗外，公司自主研发的RC148已对外授权给艾伯维，由合作伙伴推进相关国际授权区域的临床开发，具体进展情况请关注公司和合作伙伴披露的公告。感谢您的关注！ 荣昌生物（688331）主营业务：致力于发现、开发与商业化创新、有特色的同类首创(first-in-class)与同类最佳(best-in-class)生物药,以创造药物临床价值为导向,为自身免疫疾病、肿瘤疾病、眼科疾病等重大疾病领域提供安全、有效、可及的临床解决方案,以满足大量尚未被满足的临床需求。 荣昌生物2026年一季报显示，一季度公司主营收入6.56亿元，同比上升24.76%；归母净利润3.28亿元，同比上升229.06%；扣非净利润-3499.1万元，同比上升86.12%；负债率46.66%，投资收益-37.26万元，财务费用921.32万元，毛利率82.18%。 该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级9家；过去90天内机构目标均价为150.8。 以下是详细的盈利预测信息： 融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4.64亿，融资余额增加；融券净流入451.18万，融券余额增加。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

近八成药企一季度盈利背后：创新药“出海”授权，正在成为业绩增长新引擎 当一家中国生物科技公司仅凭一纸授权协议，就能在当季确认数亿美元收入时，传统的“研发-生产-销售”长周期盈利模式正在被改写。 2026年5月，A股和港股医药生物上市公司的一季报密集披露。一个令人振奋的数据浮出水面：在已披露报告的500余家医药生物公司中，近八成实现了盈利。 仔细拆解这份亮眼的成绩单，一个清晰的趋势显现：除了创新药产品在国内市场的持续放量，对外授权交易带来的巨额首付款和里程碑收入，正成为拉动药企业绩增长最强劲的“新引擎”。 国家药监局数据显示，2025年全年，中国创新药对外授权交易总金额已突破1300亿美元，交易数量超过150笔，双双创下历史新高。进入2026年，这一势头有增无减，动辄数十亿甚至上百亿美元的授权交易，正在快速改变创新药企的现金流结构和盈利周期。01 数据透视：一季度盈利背后的“授权红利” 从整体数据看，医药板块在2026年第一季度呈现出稳健复苏的态势。华福证券统计显示，医药板块整体收入增速为2%，归母净利润增速为5%，扣非归母净利润增速为6%。 然而，一些企业的增长曲线却陡峭得惊人。海思科一季度实现营业收入15.64亿元，同比增长75.33%；归母净利润5.55亿元，同比增幅高达1089.85%。其业绩暴增的核心原因，正是来自与艾伯维（AbbVie）等跨国药企达成的重磅授权交易。 诺诚健华一季度归母净利润1.06亿元，同比大增488.93%。艾力斯一季度归母净利润6.36亿元，同比增长54.94%。这些远超行业平均水平的增速，背后都有对外授权交易贡献的显著增量。 “对外授权交易成为扮靓药企成绩单的一抹亮色。” 证券时报在报道中如此评价。02 案例解码：一笔交易如何改写一家公司的命运？ 2026年1月，荣昌生物公告显示，艾伯维就RC148项目独家授权许可协议支付的6.5亿美元首付款（约合人民币45.35亿元）已到账。这笔巨额现金流入，不仅极大改善了公司的财务状况，更直接体现在其一季度的利润表中。 更早之前，百利天恒与百时美施贵宝（BMS）合作开发的EGFR×HER3双抗ADC——BL-B01D1，在2023年已获得8亿美元首付款，总交易额最高可达84亿美元，创下当时全球ADC授权领域的单药最高纪录。 2026年5月12日，行业龙头恒瑞医药宣布与BMS达成全球战略合作，共同推进13款涵盖肿瘤学、血液学及免疫学的早期项目。该笔合作潜在交易总额最高达152亿美元（折合人民币约为1032亿元），BMS将向恒瑞支付可达9.5亿美元的相关付款。 这些交易，正在成为中国创新药企最重要的“现金牛”和“估值锚”。03 引擎驱动：为什么跨国药企愿意为中国创新“买单”？ 中国创新药“出海”授权交易爆发的背后，是全球医药产业格局深刻变革的必然结果。 从需求端看，跨国药企正面临“专利悬崖”和研发效率降低的双重困境。为了填补管线空缺，它们对外部创新管线的需求愈发迫切。 从供给端看，经过十余年的高强度投入，中国创新药研发已进入成果密集产出期。2025年，国家药监局共批准上市创新药76个，创历史新高，其中超80%为国产创新药。在ADC、双抗、小核酸、细胞治疗等前沿领域，中国公司已具备全球竞争力。 “海外药企开始更早介入，也更愿意把中国企业纳入全球研发链条。” 行业观察指出，如今的合作已不再局限于成熟产品的授权，而是向早期研发深度延伸。 例如，恒瑞与BMS的152亿美元合作，涉及13个均处于临床前阶段的早期项目。BMS买下的并非单一现成资产，而是一套可持续产出创新管线的研发体系与核心能力。04 趋势演变：“出海”模式正在发生三大深刻变化 当前的中国创新药“出海”浪潮，已呈现出与以往截然不同的新特征。 一是交易阶段不断前移。跨国药企不仅购买已进入临床后期的“成品”，更愿意为尚在实验室阶段的“潜力股”支付高额首付款。 二是交易结构日益多元。除了传统的产品授权，还出现了技术平台授权、研发合作、成立合资公司（NewCo）等多种模式。 三是“变现”手段更加灵活。2026年5月，百济神州与Royalty Pharma达成协议，向其出售就安进公司授权合作产品塔拉妥单抗在中国以外的全球销售额收取特许权使用费的权利，交易金额最高达9.5亿美元。这种将未来权益证券化的操作，为企业提供了获取现金流的新途径。05 生态重塑：从“青苗”贱卖到“大树”参天 回顾中国创新药的出海历程，曾经历过“低价卖青苗”的初级阶段。如今，随着创新质量的提升和谈判能力的增强，中国药企正在全球医药价值链中向上攀登。 更重要的是，授权收入正在反哺研发，形成良性循环。海思科今年以来已与跨国药企达成两项重磅交易，潜在总收益超18亿美元，为公司后续研发提供了充足的资金支持。 “中国企业已不再满足于原料药出口，而是正在凭借具备Best-in-Class潜力的创新药，在欧美主流市场与跨国头部同台竞技，直接获取高额销售收入。” 分析指出，中国创新药出海已进入“全球化价值输出”的新阶段。 当一季度近八成药企盈利的数据公布时，行业内外看到的不仅是一份漂亮的财务报表，更是一个产业转型的清晰信号：中国创新药企正在从“烧钱研发”的投入期，迈入“价值兑现”的收获期。 对外授权交易，这个曾经被视为“权宜之计”的变现手段，如今已成长为支撑行业增长的核心引擎。它不仅是现金流的来源，更是中国创新被全球市场认可的“价值标尺”。 随着更多像恒瑞医药152亿美元交易这样的里程碑事件不断涌现，中国创新药“出海”的故事，正在从个案的“偶然成功”，演变为整个产业的“必然趋势”。这场由授权交易驱动的业绩增长，或许才刚刚开始。 感谢您的阅读 如果本文对您有所启发或帮助 还请关注、点赞、在看，三连支持 这将是我们持续创作优质内容的最大动力 欢迎添加作者微信（ID：Chin0616），共同交流进步。 ▌关于本公众号 我们是【药不然这样】 致力于为您提供【医药前沿的深度洞察，前沿速递，行业解码】 长按扫码，即刻关注，不错过我们的每一篇更新 关注、点赞、在看，三连支持。