RC-148

声明：因水平有限，错误不可避免，或有些信息非最及时，欢迎留言指出。本文仅作医疗健康相关药物介绍，非治疗方案推荐（若涉及）;本文不构成任何投资建议。 8月16日，荣昌生物发布2024年中期业绩：公司实现营业总收入7.42亿元，同比增长75.59%，收益增加的原因是公司自身免疫类商业化产品泰它西普及抗肿瘤类商业化产品维迪西妥单抗的销售放量导致销售收入同比增长强劲；归母净利润亏损7.80亿元，上年同期亏损7.03亿元；扣非净利润亏损7.94亿元，上年同期亏损7.28亿元；经营活动产生的现金流量净额为-8.20亿元，上年同期为-7.08亿元；报告期内，荣昌生物基本每股收益为-1.45元，加权平均净资产收益率为-25.62%。 在研发方面，公司继续加大研发投入，报告期内，公司研发费用为8.06亿元，与上年同期相比增长49.18%，主要是由于新药研发管线增加、多个创新药物处于关键试验研究阶段，尤其是海外临床进展加快，导致临床试验费、材料费、测试费等费用增加所致。 公司公告称公司新药上市申请等注册工作、上市后的市场推广等 方面亦将带来高额费用，均可能导致短期内公司亏损进一步扩大，从而对公司日常经营、财务状况等方面造成不利影响。报告期内，公司的主营业务、核心竞争力未发生重大不利变化。 主要产品进展： 作为全球首个SLE治疗创新双靶生物制剂，泰它西普已于2021年3月获NMPA批准上市，并进入销售，2021年8月实现海外License-out后，全球潜在商业化价值将十分巨大。截至2024年6月30日，泰它西普已获准入超过900家医院。 维迪西妥单抗已于2021年6月获NMPA批准上市用于治疗三线及以后胃癌。2024 年 6 月，维迪西妥单抗联合替雷利珠单抗和S-1治疗一线 HER2 过表达晚期胃或胃食管结合部腺癌的一项多中心、单臂 II 期临床研究结果显示，一线客观缓解率（ORR）高达94.3%，疾病控制率（DCR）为98.1%。1年的疾病无进展生存期（PFS）率为71.8%，1 年总生存期（OS）率为97.6%，且具有良好的安全性；2024年6月，维迪西妥单抗治疗HER2阳性存在肝转移的晚期乳腺癌患者的Ⅲ期临床取得阳性结果，达到主要研究终点。维迪西妥单抗治疗GC于2022年1月被纳入医保，并且在2023年底获简易续约。截至2024年6月30日，维迪西妥单抗已获准入超过700家医院。 除此之外新型间皮素(MSLN)靶向ADC RC88用于治疗铂耐药复发性上皮性卵巢癌、输卵管癌和原发性腹膜癌（PROC）患者 II 期临床试验申请获得CDE批准，正在进行患者招募中。靶向PD-1和VEGF的双特异性抗体RC148的I期临床试验于2023年第三季度获首例患者入组，截至本报告期末，该临床试验正在顺利推进。RC148联合 ADC治疗多种实体瘤的 II 期临床试验也在顺利推进中。新型ADC药物RC248正处于 I期爬坡的研究阶段，已完成首例患者入组；ADC RC278处于临床前研究阶段,用于治疗实体瘤。 公司目前共有八个分子处于临床开发阶段，正在针对几十种适应症进行临床开发。公司积极布局覆盖多项疾病治疗领域的在研产品管线，未来仍将维持相应规模的研发投入用于在研产品进行临床前研究、全球范围内的临床试验以及新药上市前准备等药物开发工作。 展望2024年下半年，集团在中国将继续致力于做好泰它西普和维迪西妥单抗的商业化工作，进一步积极开拓市场。同时，集团会继续加速推进管线内产品适应症拓展的申报和临床试验工作。 国际方面，集团会进一步加大力度以继续快速推进并启动集团核心产品在国际市场的临床研究。集团在美国正在开展泰它西普治疗SLE适应症的国际多中心III期临床试验以及其他适应症的III期临床试验。关于维迪西妥单抗，集团将继续与Pfizer/Seagen展开合作，进一步支持其全球临床试验监管备案。 关于荣昌生物 公司是一家具有全球化视野的创新型生物制药企业，自成立以来一直专注于抗体药物偶联物（ADC）、抗体融合蛋白、单抗及双抗等治疗性抗体药物领域。公司致力于发现、开发与商业化创新、有特色的同类首创（first-in-class）与同类最佳（best-in-class）生物药，以创造药物临床价值为导向，为自身免疫疾病、肿瘤疾病、眼科疾病等重大疾病领域提供安全、有效、可及的临床解决方案，以满足大量尚未被满足的临床需求。 参考资料：公司公告

国产双抗正站在风口上。 近期，宜明昂科将 PD-L1/VEGF 双抗 IMM2510 与下一代 CTLA-4 抗体 IMM27M 在大中华区以外的权益授予 Instil Bio，交易总额达超 20 亿美元。 这已经不是 PD-(L)1/VEGF 双抗的首次出海。而且，这一交易只是国产双抗爆发浪潮中的一个缩影。根据 Insight 数据库，2020 年至 2023 年，国产双抗 License out 交易总额已达上百亿美元。 PD-(L)1/VEGF 双抗成新宠 PD-(L)1/VEGF 双抗是海外药企偏爱的双抗管线。 早在 2022 年，Summit 斥资总额 50 亿美元引进康方生物依沃西单抗（PD-1/VEGF 双抗），其中首付款达 5 亿美元，刷新了中国创新药出海交易纪录。 2023 年 11 月，BioNTech 斥资超 10 亿美元引进普米斯生物 PM8002（PD-L1/VEGF 双抗）在大中华区以外的权益；如今，宜明昂科又与 Instil Bio 就其 PD-L1/VEGF 双抗 IMM2510 和 CTLA-4 抗体 IMM27M 达成超 20 亿美元合作。 这意味着，国产 PD-(L)1/VEGF 双抗出海交易总额至少已超过 60 亿美元，足见这一类别双抗的市场潜力。而这主要得益于其可针对广泛的实体瘤适应症。例如，康方生物依沃西单抗是全球首创的 PD-1/VEGF 双抗，可同时靶向 PD-1 和 VEGF 这两个抗肿瘤划时代靶点，目前已开展针对肺癌、乳腺癌、宫颈癌和肝癌等诸多适应症，且展现出不错的治疗潜力。 依沃西单抗（AK112）的研发情况 图片来源：康方生物官网 今年 5 月，依沃西单抗获 NMPA 批准上市，联合化疗用于经 EGFR 酪氨酸激酶抑制剂（EGFR-TKI）治疗后进展的 EGFR 突变的局部晚期或转移性非鳞非小细胞肺癌（NSCLC）的治疗，成为全球首个获批的「肿瘤免疫+抗血管生成」机制的双抗新药。 依沃西单抗可同时靶向作用 2 个靶点，能显著延长 EGFR-TKI 治疗进展的 EGFR 突变 nsq-NSCLC 患者的无进展生存期，且具有良好的安全性。根据 III 期临床 HARMONi 研究结果显示，接受 AK112 治疗的患者 mPFS 为 7.06 个月，ORR 为 50.6%，均显著高于安慰剂组。 尤其是，依沃西单抗在头对头试验中击败了现任全球「药王」帕博利珠单抗（K 药），引起行业震动。据一线治疗 PD-L1 表达阳性 NSCLC 的 III 期研究（HARMONi-2 或 AK112-303）结果显示，在意向治疗人群（ITT）中，依沃西组相较于 K 药组显著延长了患者无进展生存期（PFS），风险比（HR）显著优于预期。 基于此，依沃西单抗成为全球首个且唯一在 III 期单药头对头临床研究中证明疗效显著优于 K 药的药物。而且，依沃西单抗还具备联合用药的潜力，目前康方已开展 AK112+AK104（卡度尼利单抗，PD-1/CTLA-4 双抗）、AK112+AK117（CD47 单抗莱法利）等多项临床试验。 多款产品蓄势待发， 三生制药、普米斯、宜明昂科… PD-(L)1/VEGF 双抗领域潜力巨大，入局者不只有康方生物。当前国内在研的 PD-1/VEGF 双抗包括三生制药/三生国健的 SSGJ-707、荣昌生物 RC148、君实生物 JS207、神州细胞 SCTB14。 三生制药 SSGJ-707，已在中国内地完成治疗晚期或转移性实体瘤患者的 I 期剂量递增临床试验，目前正在国内开展多项 II 期临床研究，适应症涵盖晚期妇科肿瘤、一线治疗转移性结直肠癌、联合化疗治疗晚期非小细胞肺癌、一线治疗 PD-L1 阳性的晚期非小细胞肺癌。 RC148 是荣昌生物基于 Hibody 双抗技术平台研发的首款双抗新药，极具里程碑意义，已在去年 7 月获批开展治疗局部晚期不可切除或转移性恶性实体肿瘤的 I 期临床；君实生物 JS207 于去年 9 月在国内获批临床，目前正在开展治疗肿瘤的Ⅰ期临床；神州细胞 SCTB14 已于今年 4 月获批开展临床试验，可针对多种实体瘤。 PD-L1/VEGF 双抗管线方面，宜明昂科 IMM2510 和普米斯生物 PM8002 均已达成出海合作，颇受市场关注。正如业内人士所言，宜明昂科不只有 CD47。据临床前疗效研究表明，与 VEGF 阻断抗体及 PD-L1 抗体联用相比，采用单抗-受体重组蛋白（mAb-Trap）结构的 IMM2510，能产生更强的协同抗肿瘤活性。目前，IMM2510 正在开展治疗多种实体瘤的Ⅰ期临床，以及治疗软组织肉瘤的Ⅱ期临床。 普米斯生物 PM8002 已在三阴性乳腺癌中取得亮眼临床数据，且已推进至 III 期临床。根据 PM8002 联合白蛋白紫杉醇一线治疗 TNBC 的 Ib/II 期研究结果，截至 2023 年 10 月 8 日，42 例患者接受了至少一次疗效评估，客观缓解率（ORR）达 78.6%，疾病控制率（DCR）达 95.2%，从治疗开始到缓解的中位时间（TTR）为 1.9 个月，表明疗效可观且起效迅速。 今年 7 月，PM8002 再获 NMPA 批准开展联合紫杉醇注射液对比化疗二线治疗免疫经治的小细胞肺癌（SCLC）的 III 期临床研究。另外，PM8002 还在国内开展针对 NSCLC、宫颈癌等多个瘤种的 II 期临床研究。 B1962 是天士力控股子公司天士力生物从圆祥生技引进的 PD-L1/VEGF 双抗融合蛋白，目前正在开展治疗晚期恶性实体瘤的 I 期临床；尚健生物 SG1408 针对晚期恶性实体瘤也已处于 I 期临床。 4 年上百亿美元， 国产双抗爆发 PD-(L)1/VEGF 双抗出海频频，只是国产双抗爆发浪潮中的一个缩影。近年来，国产双抗出海势头可谓强劲。根据 Insight 数据库，2020 年至 2023 年国产双抗 License out 交易总数达到 18 笔，交易总额已高达上百亿美元，涉及 4-1BB、EGFR、CLDN18.2、CD3 等众多靶点，成功出海的药企包括科望医药、普米斯、岸迈、和铂医药、康方生物、复宏汉霖等。 今年以来，国产双抗仍出海不断，且出现了新的出海模式。 7 月 9 日，康诺亚将两款双抗 CM512 及 CM536 大中华区以外的全球权益，以 NewCo 模式授予 Belenos Biosciences，将获得交易总额 1.85 亿美元，以及康诺亚全资附属公司一桥香港将获得 Belenos 约 30.01% 的股权。 NewCo 模式，是一种通过与海外资本（海外投资基金或企业）合作成立新公司（即 NewCo），从而实现中国创新药海外权益授权的创新合作模式，优势在于能推动企业创新、整合资源、分散风险和共享收益。 此前，恒瑞医药将 GLP-1 产品组合有偿许可给 Hercules ，不仅将获得超 60 亿美元的交易总额，还持有美国 Hercules 公司 19.9% 的股权，正是体现了这种新型的出海模式。 8 月 5 日，嘉和生物同样采用 NewCo 模式，将 CD3/CD20 双抗 GB261 大中华区以外的全球权益授予 TRC 2004，将获得 TRC 2004 支付数量可观的股权、数千万美元预付款、4.43 亿美元里程碑金额，以及个位数至双位数比例的销售分成。双方的合作将主要集中在探索 GB261 在自免疾病方面的治疗潜力。 GB261 是一种新型差异化 CD20/CD3 双特异性 T 细胞接合剂（TCE），具有超低 CD3 结合亲和力和完整的 Fc 功能（ADCC 和 CDC），此前已在中国和澳洲成功完成针对 B-NHL（DLBCL 和 FL）进行的 1/2 期多中心研究，结果显示出非常优越的安全性和有效性。与其他同类化合物相比，GB261 已被证明可显著减少细胞激素释放（CRS）。 值得一提的是，CD3/CD20 是竞争最为激烈的双抗靶点组合之一。据 Insight 数据库，目前已有 3 款 CD3/CD20 双抗获批上市，包括艾伯维 Epkinly（epcoritamab）、罗氏 Glofitamab（格菲妥单抗）和 Lunsumio（莫妥珠单抗）。此外，全球临床阶段的在研 CD3/CD20 双抗已超过 10 款，包括再鼎医药引进再生元的 Odronextamab、强生 Plamotamab、康诺亚/诺诚健华 CM355，以及君实生物、正大天晴等均有布局，市场竞争尤为激烈。 全球 CD3/CD20 双抗研发进度 截图来自：Insight 数据库网页版 结语 PD-(L)1/VEGF 双抗频频出海，无疑为国产双抗市场添上一把熊熊燃烧的大火。从整体上看，当前已有不少国产双抗处于临床Ⅱ期及以上阶段，预计 3-5 年后迎来集中收获期，意味着一个巨变的时代正在到来。 参考资料： 1.各家公司的财报、公告、官微2.西南证券、国投证券、中信建投证券研报 3. Insight 数据库 封面来源：站酷海洛 Plus 免责声明：本文仅作信息分享，不代表 Insight 立场和观点，也不作治疗方案推荐和介绍。如有需求，请咨询和联系正规医疗机构。 编辑：馨药 PR 稿对接：微信 insightxb 投稿：微信 insightxb；邮箱 insight@dxy.cn 多样化功能、可溯源数据…… Insight 数据库网页版等你体验 点击阅读原文，立刻解锁！