Cleminorexton

药物领域交易根植于医药产业“高投入、长周期、高风险”与“高回报”并存的特殊属性，不仅是连接实验室创新与临床价值的市场桥梁，更是行业资源优化配置的核心驱动力。本文上篇聚焦2026年3月全球药企交易动态，并对重要交易事件及交易热点进行概述，供研发人员参考。 2026年3月，全球生物医药领域交易持续活跃，成为推动创新药研发与临床价值转化的重要动力。在高投入、高风险与长周期的产业环境下，交易不仅优化了资本与资源配置，也加速了新药的患者可及性，同时帮助企业平衡风险与回报，应对全球市场压力。 交易总览 2026年3月，全球共有105项交易，71项交易未披露交易总额，34项交易披露交易总额。从交易类型来看，有25项转让/收购，2项投资，40项授权/许可，37项合作，1项期权；从药物类型来看，有46项交易与化学药有关，11项交易与AI技术相关，10项交易与药物发现有关，9项交易与单特异性抗体有关，5项交易与多肽有关，5项交易与预防性疫苗有关，4项交易与双特异性抗体有关，2项交易与CAR-T有关，2项交易与环状多肽有关，1项交易与CAR-NKT有关，2项交易与ADC有关；从药物治疗领域来看，抗肿瘤药物涉及药物较多，其次为免疫系统药物、罕见病、内分泌系统和代谢药物、神经系统药物、心血管系统药物、抗感染药物等；从靶标来看，CD3涉及药物最多，其次为BCMA、CD19、GLP1R、AGTR1、AMH等。 总金额Top20的交易事件中（表1），交易总额位于榜单首位的事件为礼来收购Centessa Pharmaceuticals以推进睡眠-觉醒障碍疗法的开发，涉及78亿美元；其次为默克收购Terns Pharmaceuticals公司以通过慢性髓系白血病新型候选药物TERN-701扩大其血液学产品管线，涉及67亿美元；渤健（Biogen）收购Apellis以增强其在免疫学和罕见病领域的产品组合增长并加速向肾病领域拓展涉及56亿美元，排名第3；诺华收购一款泛突变选择性PI3Kα抑制剂，以加强其乳腺癌产品管线，涉及30亿美元；英矽智能与礼来开展全球研发合作，涉及27.5亿美元。 在Top20榜单中，中国药企涉及的交易事件占据6项，包括：英矽智能与礼来的合作、中国生物制药与赛诺菲就罗伐昔替尼达成独家授权协议、德琪医药与优时比达成全球独家授权协议以推进ATG-201在自身免疫性疾病领域全球开发、爱科百发与齐鲁制药达成合作以共同推进注意缺陷多动障碍新药爱智达在中国大陆的商业化进程、华奥泰与Almirall就一款创新单克隆抗体在医学皮肤科领域的研发达成全球合作及许可协议、元羿生物获得Rapport Therapeutics旗下资产RAP-219的大中华区独家权益。 表1：2026年3月全球交易总金额Top20药物交易事件 01 礼来收购Centessa Pharmaceuticals 2026年3月31日，礼来与Centessa Pharmaceuticals宣布，双方已签署最终收购协议，礼来将以每股38.00美元现金收购Centessa全部已发行及待发行股本，并附加一项不可转让的或有价值权（Contingent value right，CVR），使每股总对价最高可达47.00美元。 CVR设有3项里程碑付款：1）Cleminorexton（ORX750）或ORX142获美国FDA批准用于治疗2型发作性睡病，支付2.00美元/CVR；2）上述药物获FDA批准用于治疗特发性嗜睡症，支付5.00美元/CVR；3）上述任一药物于2030年1月1日前获FDA批准用于任一适应症，支付2.00美元/CVR。该交易初始现金对价对应Centessa股权价值约63亿美元，CVR对应潜在额外股权价值约15亿美元，较2026年3月30日前30日成交量加权平均股价溢价约40.5%。交易预计于2026年第三季度完成，须经Centessa股东批准、英格兰及威尔士高等法院许可及常规监管审批，将以英格兰及威尔士法律下的安排计划方式实施。 Centessa核心管线为食欲素受体2（OX2R）激动剂平台，其领先候选药物Cleminorexton在1型发作性睡病、2型发作性睡病及特发性嗜睡症的Ⅱa期临床研究中展现出潜在同类最佳特征，该平台另有多项临床及临床前阶段资产，有望拓展至神经退行性及神经精神疾病等更广泛领域。Medicxi Ventures、Index Ventures及General Atlantic关联方（合计持有约24.1%股份）已签署投票支持协议。 礼来表示，食欲素受体生物学代表神经科学领域最具吸引力的机制机遇之一，可直接干预睡眠-觉醒周期的核心调控开关，此次收购将借助礼来全球研发、临床、注册及商业化能力加速OX2R激动剂管线的开发。 02 默沙东收购Terns Pharmaceuticals 2026年3月25日，默沙东与临床阶段肿瘤学公司Terns Pharmaceuticals联合宣布，双方已签署最终收购协议。 Terns核心资产为口服别构BCR-ABL1酪氨酸激酶抑制剂TERN-701，该药目前正在全球多中心CARDINAL试验（NCT06163430）中进行Ⅰ/Ⅱ期临床评估，针对经至少一种既往TKI治疗后出现治疗失败、应答不佳或不耐受的费城染色体阳性（Ph+）慢性期慢性粒细胞白血病（CML）患者。试验剂量递增阶段已于2025年1月完成，最高剂量500mg每日一次未观察到剂量限制性毒性；2025年4月启动的剂量扩展阶段将患者随机分配至320mg或500mg每日一次两个队列，每组约40例；2026年1月新增队列以评估TERN-701 500mg每日一次在约20例携带BCR:ABL1耐药突变（包括T315I、M244V、F359I/C/V等）患者中的疗效。截至目前的临床数据显示，TERN-701在第24周即展现出令人鼓舞的主要分子学缓解率和深部分子学缓解率，包括在经多线治疗（含别构TKI）的高疾病负荷患者中亦观察到应答；大多数治疗Emergent不良事件为低级别，严重不良事件及停药率较低，未观察到具有临床意义的血压变化，脂肪酶升高发生率亦较低。该药已于2024年3月获FDA授予CML适应症孤儿药资格。TERN-701作为一种新型别构BCR-ABL1抑制剂，有望为特定CML患者提供具有显著差异化的治疗选择。 03 渤健收购Apellis 2026年3月31日，渤健与临床阶段生物制药公司Apellis Pharmaceuticals联合宣布，双方已签署最终收购协议。 Apellis核心资产为两款已获FDA批准的补体C3靶向药物：Empaveli（Pegcetacoplan）获批用于C3肾小球病（C3G）、原发性免疫复合物膜增生性肾小球肾炎（IC-MPGN）及阵发性睡眠性血红蛋白尿症（PNH），其中C3G适应症覆盖成人及12岁以上青少年患者，并为首个获批用于肾移植后C3G复发的治疗药物，Ⅲ期VALIANT研究显示其较安慰剂降低蛋白尿68%、稳定肾功能并显著清除C3沉积；Syfovre（Pegcetacoplan注射剂）获批用于年龄相关性黄斑变性继发的地理萎缩（GA），Ⅲ期OAKS和DERBY研究24个月数据显示其较假治疗减缓GA病灶增长，DERBY研究中每月给药组于18至24个月间病灶增长最多降低36%，GALE开放标签扩展研究五年长期数据显示其较假治疗延缓非中央凹GA病灶进展约1.5年。两款产品2025年合计净产品收入为6.89亿美元，预计至少至2028年将以中高十位数的年增长率增长。此次收购还将为渤健带来Apellis在肾脏病领域的商业化基础设施及处于Ⅲ期临床的Felzartamab（首个试验数据预计2027年上半年读出），有望加速渤健肾脏病产品组合的布局。 04 诺华收购泛突变选择性PI3Kα抑制剂 2026年3月20日，诺华宣布与Synnovation Therapeutics达成最终收购协议，以20亿美元首付款及最高10亿美元里程碑付款收购其全资子公司Pikavation Therapeutics所持有的泛突变选择性PI3Kα抑制剂管线，核心资产为SNV4818。该交易预计于2026年上半年完成，须经常规交割条件及监管审批。 SNV4818是一款口服泛突变选择性PI3Kα抑制剂，目前正处于Ⅰ/Ⅱ期临床研究阶段，针对激素受体阳性、人表皮生长因子受体2阴性（HR+/HER2-）乳腺癌及其他晚期实体瘤。其设计理念在于选择性靶向PI3Kα突变体，同时保留野生型PI3Kα，从而克服现有PI3Kα抑制剂因同时抑制突变型与野生型酶所导致的耐受性问题，预期可减少不良反应、支持更持续的给药并便于与内分泌疗法及CDK4/6抑制剂等早期联合用药。HR+/HER2-乳腺癌中约40%的患者存在PIK3CA突变，该突变与更差的疾病预后相关，构成显著未满足的临床需求。临床前研究显示SNV4818对常见PIK3CA突变具有强效活性，并对野生型酶表现出明确的选择性。 诺华开发总裁Shreeram Aradhye指出，该药物通过新型突变选择性化学技术更精准地靶向肿瘤生物学，有望将已验证的PI3Kα通路生物学转化为更优的耐受性和更持久的患者获益。此次收购契合诺华肿瘤学战略中对HR+/HER2-乳腺癌领域的深度布局，进一步丰富其覆盖实体瘤、血液学及放射性配体治疗（Radioligand therapy，RLT）的广泛研发管线。 05 英矽智能与礼来开展合作 2026年3月29日，由生成式人工智能（AI）与自动化驱动的临床阶段生物技术公司英矽智能宣布与礼来达成全球药物发现合作协议。根据协议，礼来获得英矽智能临床前阶段在研候选药物组合的全球独家开发、生产及商业化许可，涵盖多个治疗领域的潜在同类最佳新型口服疗法；双方还将在礼来选定的多个靶标上开展联合研发，整合英矽智能最先进的Pharma.AI平台与礼来的临床开发能力及深厚的疾病领域专业知识。英矽智能于2025年12月30日在香港联交所主板上市，其AI与自动化技术已布局纤维化、肿瘤学、免疫学、疼痛及肥胖与代谢紊乱等多个治疗领域，并将Pharma.AI平台拓展至先进材料、农业、营养品及兽药等行业。 英矽智能创始人兼首席执行官Alex Zhavoronkov博士指出，公司自创立以来便致力于端到端药物发现的深度学习技术开发，通过部署从生物标志物到生命模型、人类与动物生命世界模型的前沿AI技术，可识别同时驱动多种疾病的多用途靶标，此次合作旨在交付针对高未满足医疗需求疾病的变革性疗法。 礼来分子发现集团副总裁Andrew Adams表示，英矽智能的AI驱动发现能力是对礼来多治疗领域临床开发专长的有力补充。交易财务条款包括1.15亿美元首付款，后续开发、监管及商业化里程碑付款最高可使交易总价值达到约27.5亿美元，另加未来销售额的阶梯式特许权使用费。 06 中国生物制药与赛诺菲达成独家授权协议 2026年3月4日，中国生物制药宣布与赛诺菲就罗伐昔替尼（Rovarucitinib）达成独家授权协议。根据协议，中国生物制药旗下子公司正大天晴授予赛诺菲在全球范围内开发、生产及商业化罗伐昔替尼的独家许可，中国生物制药有权获得最高15.3亿美元的总对价，包括1.35亿美元首付款、潜在开发、监管及销售里程碑付款，以及基于罗伐昔替尼年度净销售额的最高双位数阶梯式特许权使用费，交易须经惯常交割条件及相关监管审批。 罗伐昔替尼是一款全球首创（“First-in-class”）的新型强效口服小分子JAK/ROCK双靶标抑制剂，通过双通路协同机制实现抗炎与抗纤维化：一方面靶向JAK/STAT通路阻断炎症信号传导，减少髓系细胞来源的炎症因子；另一方面靶向ROCK通路，通过调节STAT3/STAT5磷酸化下调过度活化的T辅助细胞17（Th17）、增强调节性T细胞（Treg）功能，从而重建免疫平衡。该药已于2026年2月获中国国家药品监督管理局（NMPA）批准上市（商品名为安煦），用于中危-2或高危原发性骨髓纤维化（PMF）、真性红细胞增多症后骨髓纤维化（PPV-MF）或原发性血小板增多症后骨髓纤维化（PET-MF）成年患者的一线治疗。此外，罗伐昔替尼在慢性移植物抗宿主病（cGVHD）领域也展现出突破性潜力，已在中国进入Ⅲ期临床试验并于2025年8月被国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）纳入突破性治疗药物程序，在美国已获准开展Ⅱ期临床研究；其治疗cGVHD的Ⅰb/Ⅱa期临床数据已发表于Blood期刊，结果显示其12个月无失败生存率（FFS）优于其他已获批疗法，在纤维化主导器官中展现出更强的治疗应答，并具有克服芦可替尼耐药的潜力。中国生物制药董事会主席谢其润表示，此次合作是公司国际化布局的重要里程碑，体现了公司致力于成为跨国制药企业首选中国合作伙伴的战略定位。 07 华奥泰与Almirall合作开发单克隆抗体候选药物 2026年3月27日，上海华奥泰生物药业股份有限公司宣布与专注医学皮肤科的全球制药公司Almirall达成全球研究合作及许可协议。根据协议，双方将合作开发针对新靶标的单克隆抗体候选药物，潜在适应症涵盖医学皮肤科等多个领域。华奥泰保留中国境内的开发与商业化权利，Almirall则获得中国以外全球范围的开发与商业化权利。华奥泰将利用其创新研发平台开展研究，直至获得具有临床概念验证的分子，Almirall将向华奥泰支付总额3.4亿美元，包括首付款、开发及商业化里程碑付款以及相应的特许权使用费。 华奥泰CEO朱向阳博士指出，此次合作体现了公司作为新锐大分子抗体药物研发平台的前沿创新及转化能力获得国际合作伙伴的高度认可，为后续创新项目的国际合作及自有项目对外授权创造了开放、务实、前瞻的条件。 Almirall成立于1944年，总部位于巴塞罗那，在西班牙证券交易所上市，2025年总收入达11.145亿欧元，产品已在全球100多个国家上市。成立于2013年的华奥泰是华海药业的子公司，总部位于上海张江，专注于肿瘤及自身免疫疾病领域，目前已推进12个项目的临床研究，包括处于新药申请（NDA）阶段的国产首个自研IL-36R单抗（用于泛发性脓疱型银屑病）、已进入关键性Ⅲ期临床的PD-L1/VEGF双抗（用于非小细胞肺癌及子宫内膜癌），以及进入Ⅰ期临床的全球首创TSLP/IL-11双抗（用于中重度哮喘等）和IL-17A/IL-36R双抗（用于化脓性汗腺炎等）。 【参考资料】 1. 丁香园Insight数据库, 检索日期: 2026年4月16日. 2. 中国生物制药、Prnewswire等网络公开资源. 本文其它内容请见《全球药物创新快讯》2026年第3期（总第160期）。