UB-621

> 一家以猪用疫苗为主营业务的兽用生物制品公司，正试图将其在动物健康领域积累的技术与生产能力，应用于人类对抗艾滋病的挑战中。 2025年，申联生物医药（上海）股份有限公司通过其全资子公司，以6000万元投资获得了专注于创新药研发的扬州世之源生物科技有限责任公司20.48%的股权，后者持有包括艾滋病治疗单抗UB-421在内的三款在研新药在中国大陆的独家商业化权益。  这一布局标志着申联生物正式向人用药品领域跨越。 1. 从兽用到人用：一笔关键的战略投资 根据公司公告，申联生物通过全资子公司上海本天成生物医药有限公司完成此次增资，使世之源成为其联营公司。世之源并非初创企业，其搭建了先进的**单抗垂直整合平台**，覆盖从细胞精准挑选、中试高效生产到临床报批的全链条。 更关键的是其产品管线：世之源持有三款在研新药于中国大陆的商业化权益，分别为： - 创新抗过敏AntiIgE单克隆抗体药物（**UB-221**） - 艾滋病治疗单克隆抗体药物（**UB-421**） - 抗单纯疱疹病毒单克隆抗体药物（**UB-621**） 其中，UB-421是艾滋病治疗领域的在研产品，而艾滋病治疗存在巨大的未满足临床需求。 2. 技术核心：去岩藻糖化技术与临床进展 世之源的技术亮点在于其**自主研发的去岩藻糖化技术**。该技术旨在对单抗药物的“细胞依赖毒杀作用”进行精细优化，以期解决部分现有单抗药物疗效欠佳的关键难题。这为提升药物疗效提供了新的技术路径。 在临床进展方面，公开信息显示，UB-421等三款新药已在多国或地区完成不同阶段研究。在中国，它们均已分别获得**临床II期或临床III期批件**。其中，抗过敏药物UB-221已全面开启临床II期试验。 而对于UB-421与UB-621，公司将依据整体战略及全球临床数据，**灵活调整国内临床策略与实施进度**。 3. 深度绑定：申联生物的生产保障与技术协同 此次合作并非简单的财务投资。协议包含了深度的生产绑定条款：针对世之源未来拟开展的合成肽及多肽药物，将**独占且排他性地委托申联生物**为其提供委托生产服务。同时，世之源其他药品（包括单克隆抗体）的原液或制剂如需委外生产，申联生物拥有优先权。 这背后是申联生物自身的技术底气。公司通过多年的研发创新，已形成**多肽合成、核酸（mRNA）疫苗、基因工程**等世界领先的技术平台。公司计划利用在生物医药领域的经营管理、前沿生物技术及疫苗生产工艺等方面的优势，持续拓展人药领域。 兽用疫苗的技术积累与大规模生产经验，有望为人用创新药的研发与生产提供支撑。 4. 市场前景：艾滋病治疗的新探索与跨界逻辑 全球艾滋病治疗领域，长效疗法和功能性治愈是前沿探索方向。近期有研究显示，使用经过基因工程改造的**广谱中和抗体（bNAbs）**进行输注治疗后，部分感染者即使停止抗逆转录病毒治疗（ART），病毒载量也能被持续抑制数月甚至数年。这为UB-421这类单抗药物提供了潜在的市场想象空间。 对于申联生物而言，此次投资是其“动保+人药”双向技术转化与产业协同战略的关键落子。 尽管世之源目前仍处于研发投入期（截至2024年10月31日，净利润为-1254.42万元），但通过股权纽带和生产绑定，申联生物不仅获得了进入前景广阔的人用创新药领域的门票，也为其庞大的生物制品生产能力找到了新的潜在出口。 从兽用疫苗到人用单抗，这场跨界尝试能否成功，最终将取决于UB-421等管线的临床数据与未来的商业化能力。

证券之星消息，根据市场公开信息及10月29日披露的机构调研信息，创金合信基金近期对21家上市公司进行了调研，相关名单如下：1）顺络电子 （创金合信基金管理有限公司参与公司特定对象调研&业绩说明会&“进门财经”网络电话会议、腾讯线上会议、公司现场会议）调研纪要：汽车电子业务自2009年布局，2017年通过认证，现为少数活跃于全球市场的中国企业，未来将保持较快增长。消费电子市场持续复苏，公司依托战略合作与新产品放量，业绩有望优于行业。钽电容已开发新型结构产品，应用于通讯、数据中心、汽车电子等领域，满足小型化、高容值需求，配套供应客户。TLVR电感适应服务器功率提升趋势，顺络已提前布局，推动数据中心业务发展。公司通过研发创新、产能提升维持高毛利率，尽管2025年原材料与人工成本上涨，仍保持稳定水平。研发持续高投入，聚焦材料、工艺、设备等方向。资本开支主要用于扩产与研发，短期内暂不考虑资本市场直接融资。2）广电计量 （创金合信基金参与公司业绩说明会&投资者线上交流会&线上）调研纪要：公司前三季度营收24.16亿，同比增长11.86%，归母净利润2.38亿，同比增长26.51%。各业务板块中，数据科学分析与评价业务增长达96.10%。公司在商业航天领域打造“天星院”，提供全链条测试服务。2026年将优化业务结构，启动国际化进程，预计利润增速高于收入增速。公司布局芯片检测、量子测量、低空经济等前沿领域，服务国家战略。2025年8月入选亚马逊DVTIC认可机构，9月与印尼新能源车工业协会签约，推进海外布局。3）安科生物 （创金合信基金管理有限公司参与公司特定对象调研&电话会议）调研纪要：公司整体基本面向好，2025年1-9月经营平稳，力争全年恢复性增长。CD7-CAR-T启动II期临床，In vivo CAR-T将进入IIT阶段。长效生长激素K2017预计明年启动III期，隆培促生长素主攻高端市场。Her2单抗Hu1注射液ORR达76.7%-80.8%，mPFS未成熟，计划年底明年初启动III期临床。曲妥珠单抗2024年营收1亿元，2025年1-9月同比大幅增长，集采下有望转为盈利产品。PD-L1*4-1BB双抗I期完成入组，正随访中。长效促卵泡素即将上市，目标抢占40亿市场。销售与研发费用将小幅增加，上海设立创新研究机构，多地产能建设推进中。4）万通智控 （创金合信基金参与公司电话会议）调研纪要：2025年1-9月，公司实现营收8.97亿元，同比增长11.87%；归母净利润1.27亿元，同比增长50.05%。第三季度营收3.02亿元，同比增长19.97%。金属软管业务受国际环境影响下滑，传感器业务同比上升但环比增速放缓。NLP产品由美国商用车车队采购，公司正探索基于深明奥思板卡的车队管理系统落地。深明奥思采用LPU+Sram高带宽架构，13B模型运行功耗低于10W。芯片设计已基本完成，计划12月向主机厂送样，2026年中逐步市场化。万通智控投资3000万元获其5.66%股权，并拟与浙江大学共建端侧应用闭环。5）江中药业 （创金合信基金参与公司分析师会议）调研纪要：2025年前三季度，公司OTC业务核心品种销售平稳，库存良性，零售终端销售有所改善。线上业务保持较好增长趋势，但仍处于探索培育阶段，公司将坚持品牌驱动，加强线上业务打造。健康消费品自产与合作产品收入比重基本持平，推动核心品类恢复性增长。处方药收入稳定，强化合规运营。贝飞达产能建设项目一期预计2025年底建成，2026年投产。毛利率及费用投入预计整体保持稳定。公司保持稳定持续现金分红，增强投资者获得感。6）能科科技 （创金合信基金参与公司线上电话会）调研纪要：公司坚定推进业务结构战略性调整，资源向高毛利业务倾斜，聚焦中大型客户，提升销售效率。内部加强成本管控，提高人效，盈利能力持续改善。在制造强国与科技自立战略背景下，公司深耕特种行业二十余年，布局工业软件与AI技术，定增聚焦AI前沿方向。重点发展“AI+具身智能”“AI+工业研制智能化”等领域，构建“灵系列”产品线，覆盖研发、制造、运维等场景。与算力、大模型、机器人厂商合作，打造“算力-模型-应用”联合方案。特种行业需求持续，民用工业AI渗透率将提升，单客户付费增长，未来可能探索订阅制模式。目前定增对象除实控人外尚未确定，多家机构表达参与意向。7）科德数控 （创金合信基金参与公司电话会议&网络会议&业绩交流会）调研纪要：公司正积极开展轴向磁通电机研发工作，计划于2026年初推出样机。宁夏科德已搬入银川新厂区，进入投产准备阶段；沈阳厂区完成主体建设，开始内部装修。目前在手订单饱满，市场热度自今年三季度以来明显提升，询价量和技术交流频率增加。增长动力来自存量客户复购扩产以及新市场客户拓展，国产大飞机领域叶片机获得新客户关注。未来公司将依靠产能释放和技术迭代，将市场需求转化为持续增长动力。8）美诺华 （创金合信基金管理有限公司参与公司特定对象调研&投资者交流会）调研纪要：制剂业务在下半年增量明显，今年Q3单季度制剂收入2.12亿元，Q4预期继续放量。明年制剂业务预计将保持增长，PI出货量也将增长，目标是制剂占比超过PI。今年整体利润率明显修复，得益于制剂放量和降本增效，明后年有望继续优化。JH389项目国内外研究推进中，海外工艺转移完成并小批量生产，商业化将依数据推进。与默沙东兽药合作预计2026年贡献营收增量。小包装生产线已顺利运行，产能利用率高，利于成本优化。在研项目50多个，每年申报获批目标5-10个。无大额资本开支计划，在建工程4亿元将逐步转固。医美、机器人合作、高端注射剂等创新业务持续推进。9）盈康生命 （创金合信基金管理有限公司参与公司电话会议）调研纪要：公司AI布局历经三阶段，正构建开放协同的AI创新生态，提升患者体验与医护效率。圣诺医疗若2025年底前累计净利润超承诺，交易对价将上调，调整部分列报为非经常性损益。长沙珂信协同效应显现，基础夯实，具体业绩以定期报告为准。器械板块将围绕影像增强、肿瘤治疗等赛道推进并购，打造一站式解决方案，2025年前三季度收入稳健增长，未来强化核心竞争力。10）中矿资源 （创金合信基金管理有限公司参与公司路演活动&电话会议）调研纪要：2025年三季度，公司实现营业收入15.51亿元，同比增长35.19%；归母净利润1.15亿元，同比增长58.18%。前三季度营收48.18亿元，同比增长34.99%，但归母净利润同比下降62.58%。经营活动现金流净额4.92亿元，同比增长392.18%。Bikita矿山前三季度生产锂辉石精矿25.6万吨，锂盐产量3.14万吨，销量3.05万吨。江西锂盐产线技改后将形成7.1万吨/年电池级锂盐产能。铯铷业务营收超9亿元，毛利超6亿元，均增约25%。Kitumba铜矿剥离完成80%，纳米比亚多金属项目转窑建设顺利推进。公司致力于打造多金属资源池，向全球资源配置型矿业集团转型。11）誉衡药业 （创金合信基金管理有限公司参与公司业绩说明会&电话会议）调研纪要：公司希望继续保持稳定增长，核心产品如注射用多种维生素（12）、氯化钾缓释片等已进入集采，占收入60%以上，提供稳定现金流。西格列汀二甲双胍缓释片2025年1-9月收入达2500万元，销量近20万瓶，终端医院超700家。佩玛贝特片有望2024年Q4进国谈，甲钴胺注射液预计2025年贡献700多万收入，2026年达1500万元。第三季度净利润增长得益于基金公允价值变动收益、存量产品增长、新品放量及费用下降。销售费用率降至25%以下，未来将维持低水平。普伐他汀钠片未中选集采，预计下滑，由其他产品弥补。公司将推进MNC合作，聚焦日本企业，布局心脑血管、骨科等领域，通过BD、并购拓展产品线，自有资金超8亿元。12）申联生物 （创金合信基金参与公司特定对象调研&分析师会议&业绩说明会）调研纪要：申联生物计划于2025年底之前完成对世之源的控股权收购，使其成为控股孙公司。UB-221已于2025年8月底完成II期临床145例患者招募，预计2026年中出组，2026年Q3数据读出，下半年申报III期临床。UB-421将聚焦多重耐药、功能性治愈和低病毒血症，计划明年初提交II/III期临床申请，采用“Shock→Block→Kill”机制探索艾滋病功能性治愈。UB-621拟依据海外II期数据在中国开展III期临床，或直接在国内启动II期。公司还将构建人工主动免疫技术平台，推进UB-311、UB-312等合成肽疫苗引进，并建设全球化合成肽智能制造平台。13）瑞尔特 （创金合信基金参与公司投资者电话会议&电话会议）调研纪要：2025前三季度，公司实现营业收入13.63亿元，同比下滑20.26%，归母净利润6157.37万元，同比下降51.26%。营收下降主因是国内代工业务下滑，海外业务保持稳定。毛利率为26.07%，同比下滑1.36个百分点，期间费用率上升2.28个百分点。第三季度收入约4.44亿元，同比下滑21.81%，净利润990.75万元，同比下降71.99%。公司持续推进线下渠道优化，深化与京东合作，布局MLL及城市旗舰店。产品方面推出UX85智能马桶和星云系列，强调安全、康养、抗菌功能。3C认证实施后，行业向规范化发展，中高端品牌受益。品牌推广依托抖音、小红书、快手等平台加强曝光。14）菲菱科思 （创金合信基金参与公司特定对象调研）调研纪要：公司积极拓展海外客户，重点打造海外市场新的增长点。基于战略发展需要，拟设立香港全资子公司以加强国际合作，尚需境内外审批。截至2025年9月30日，公司已回购股份454,300股，成交金额约3438.26万元，用于员工持股计划的部分尚未完成。2025年股票期权激励计划拟授予139.53万份，占总股本2.01%，有效期最长72个月，旨在调动核心团队积极性。主要客户为新华三、S客户、锐捷网络，日韩客户开拓进展顺利。数据中心交换机在200G/400G/2.0T/8.0T领域取得进展，已实现基于博通芯片产品交付。服务器项目实现持续批量交付。2025年前三季度研发投入约1.14亿元，同比增长11.61%，覆盖多类产品。海外市场拓展符合预期规划。15）华东医药 （创金合信基金参与公司华东医药2025三季报交流会）个股亮点：公司正加速构建一个贯穿靶点识别、药物设计、临床前评估与临床开发全流程的AI驱动创新药研发体系；公司目前没有投资AI制药公司，但公司搭建了人工智能辅助药物研发（AIDD）平台；公司与科济药业达成独家商业化的细胞免疫治疗产品泽沃基奥仑赛注射液16）回天新材 （创金合信基金参与公司分析师会议&电话会）调研纪要：公司三季度毛利率同比提升6个多点，主要因锂电、包装胶业务增长及光伏胶降本增效，后续将持续优化业务结构、推进新品上量。前三季度汽车胶销量与收入同比增长超30%，受益于新能源车高增长、客户拓展、技术突破及产能释放。电子胶业务同比增长超20%，消费电子、汽车电子增速领先。光伏用胶销量同比增长约10%，价格处于低位，中长期有望企稳。负极胶P产能1.5万吨/年，3.6万吨在建预计明年投产；SBR产能8000吨/年，扩建在规划中。现有产品可用于半固态电池，全固态电池正布局研发。电子胶产能利用率约75%，暂无扩建计划。今年四季度费用将更平滑，资产减值影响降低。可转债6个月内暂不下修转股价。17）东方雨虹 （创金合信基金参与公司特定对象调研&线上交流）调研纪要：公司因业务结构转型压力减小，工建直销收入下降带来的整体收入缺口正快速缩小。2025年三季度，防水卷材、防水涂料、砂粉销量逆势增长，零售渠道稳健发展，砂粉前三季度销量超800万吨。公司推进海外优先战略，在美国、沙特、马来西亚、加拿大布局生产基地，马来西亚工厂已试生产，并完成收购智利Construmart 100%股权，2025年前三季度海外收入快速增长。公司将通过供应链赋能提升Construmart盈利能力。目前尚未制定具体分红方案。雅江水电站项目尚未启动相关产品招标。18）彩讯股份 调研纪要：AI发展不可阻挡，公司属行业前列，财务稳健，2025年积极投入资金，经营与市值变化明显。AI语音业务2025年迎拐点，已落地与移动合作项目，预计2026年收入增长乐观。智算服务分建设与运营模式，聚焦智驾客户，未来两到三年有望大幅增长。利润承压主因外部环境与成本因素，毛利率正稳步回升。暂未接大额ASIC订单，出海跟随车企及运营商推进。信创邮箱增长有限，机会在AI化升级与鸿蒙邮箱。AI语音已用于移动智能留言与来电小秘书，金融呼出场景在洽谈。智慧渠道新增长点为AIBox，预计两年内快速增长。公司定位为垂直场景解决方案商与C端AI应用探索者。2025年7月投资中科酷原，布局量子计算，其“汉原1号”已商用。19）周大生 （创金合信基金参与公司电话会议）调研纪要：前三季度毛利率提升9.16个百分点，得益于高毛利产品占比提升、前期低成本存货释放收益及自营电商渠道收入占比升至约50%。Q3电商收入大增但毛利率下滑，系转为代理模式所致，渠道费用同比下降16.55%，营业利润同比增长27.45%。镶嵌品类销售企稳，部分增长来自黄金镶嵌产品。黄金租赁规模不足20%，用于平衡金价波动风险。国家宝藏联名门店店效高于主品牌，部分门店预计月销破千万。与无忧传媒合作强化内容传播与品牌年轻化。费用投放趋稳，重点提质。加盟端推进“质大于量”，提升单店效益。第四季度对自营和电商增长有信心，力争加盟业务扭正，全年净利润有望增长5%-15%。20）华阳集团 （创金合信基金参与公司特定对象调研&电话会议）调研纪要：公司汽车电子业务通过技术迭代和产品线扩展，形成智能座舱及辅助驾驶产品线，客户从国内扩展至国际品牌，订单显著增长。已获Stellantis、福特、大众、通用、现代起亚、日产等多家国际客户定点，多类产品进入应用升级阶段。HUD作为智能汽车重要显示窗口，市场渗透率预计将持续提升。VPD产品已搭载小米汽车实现全球首家量产，并获其他车企定点。锌合金精密压铸业务2025年前三季度同比增长超80%，服务于泰科、莫仕等客户，订单快速增长。公司依托技术积淀，正推进机器人相关配套业务及企业合作。21）楚天科技 （创金合信基金管理有限公司参与公司电话会议）调研纪要：公司2025年1-9月实现营收38.96亿元，同比下降6.6%，归母净利润0.84亿元，同比增长145.11%；Q3净利润同比增长186.19%。公司实现扭亏为赢，主要得益于提质增效、国际业务突破和降本增效。海外业务在中东非、东南亚表现突出，欧洲、美洲逐步突破。Romaco经营改善，商誉减值风险较低。生物制药耗材中一次性袋子和微球产品已获数千万元订单，客户以国际生物药企为主。制药机器人已实现自产落地，具备场景与工艺双重优势。国内市场竞争趋理性，公司放弃低毛利订单，2025年毛利率预计维持在30%左右，未来有望稳步提升。创金合信基金成立于2014年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)1729.12亿元，排名42/211；资产管理规模(非货币公募基金)1232.06亿元，排名42/211；管理公募基金数209只，排名32/211；旗下公募基金经理50人，排名20/211。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为创金合信积极成长股票A，最新单位净值为1.5，近一年增长74.69%。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。