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BFC Group简介 BFC Group是一家立足于中国的精品投行，专注于医疗健康领域的并购、专利许可、融资。我们的业务板块涉及中国、美国和欧洲，曾与国内外众多领先的医疗健康公司有过合作并保持着良好的关系。随着在美国和中国一线运营经验的不断积累，我们对客户在本土之外建立公司或扩展业务所面临的挑战有着深刻的理解。 立于塔顶，高瞻之见。 使命愿景 紧跟医疗健康领域趋势，通过合作推动科学突破与创新。 依客户需求制定战略拓展计划，并在目标市场全方位落实与执行。 成为专注医疗健康行业最优秀的投资银行。 No.1 香港资本市场 香港股市总体概览 上周，港股恒生指数累计下跌3.0%。 2026年至今，恒生指数累计上涨3.6%。 上周，恒生医疗保健指数(HSHCI)累计下跌1.4%。 2月5日，云顶新耀宣布与麦科奥特签署独家商业化许可协议，获得MT1013在中国及亚太区（日本除外）的独家商业化授权。MT1013为双靶点受体激动剂多肽，可同时靶向钙敏感受体（CaSR）及成骨生长肽（OGP）受体，开发主要用于治疗继发性甲状旁腺功能亢进症（SHPT）。根据协议，云顶新耀将向麦科奥特支付人民币2亿元首付款，以及最高不超过人民币10.40亿元的潜在监管及商业里程碑付款。中国3期临床研究正在进行中，相关临床开发费用将由麦科奥特承担。 另外，2月6日，云顶新耀宣布其引进的艾曲莫德在华获批上市，用于治疗中重度活动性溃疡性结肠炎（UC）。 2026年至今，医药板块领先大盘，恒生医疗保健指数累计上涨7.0%，高于恒生指数3.4个百分点。 香港股市医疗健康板块概览 上周，恒生医疗保健指数市值前20个股涨跌互现。 2月1日，康哲药业宣布其自主研发的创新药CMS-D017胶囊获得NMPA签发的药物临床试验批准通知书，本品拟用于治疗阵发性睡眠性血红蛋白尿症。CMS-D017是一种新型选择性补体因子B小分子抑制剂，可通过靶向抑制补体因子B，阻止补体旁路途径的异常活化，从而减低膜攻击复合物对靶组织和器官的损伤，有效缓解补体失调相关疾病的进展。 2月6日，康方生物宣布其自主研发的双特异性抗体新药依沃西（PD-1/VEGF双抗）联合疗法用于一线治疗晚期胆道恶性肿瘤（BTC）已被CDE纳入突破性治疗品种。 香港股市医疗健康板块证券发行 2026年截至目前，共有3家企业上市(其中1家为依照18A新规上市的未盈利生物医药公司)，数量领先去年同期200.0%，金额总数上领先去年同期433.0%。 2月6日，卓正医疗 (2677.HK) 在港交所主板成功上市。此次IPO发行价为59.90港元/股，共发行475万股，募资总额约2.85亿港元；海通国际和浦银国际为联席保荐人。周累计上涨13.4%，截至上周五，总市值约43.7亿港元。 2026年至今，共有7企业完成定增，数量领先去年同期40.0%，金额总数上领先去年同期250.0%。 2月3日，MIRXES-B以每股32.5港元的价格完成配售2189万股股份，募资总额约7.1亿港元。配售事项所得款项净额(a)约30%将用作投资及并购活动；(b)约25%将用作研究及开发，包括现有管线的临床研究以及开发新管线；(c)约20%将用作扩展新兴市场。 2月5日，脑动极光-B以每股5.6港元的价格完成配售9200万股股份，募资总额约5.2亿港元。配售事项所得款项净额将用于(a)为研发计划拨付资金；(b)国内及国际市场开发；(c)战略投资及收购。 2月5日，康耐特光学以每股52港元的价格完成配售2700万股股份，募资总额约14亿港元。 (i)配售事项所得款项净额约40%将分配用于建设XR配套业务量产产线及购置计量与检测设备，以推进今后潜在进入商业化阶段的量产项目。(ii)所得款项净额约20%将用于持续提升研发能力，并就XR智能眼镜业务建立精密光学配套中心。 香港股市医疗健康板块IPO动态 港股医疗板块拟上市企业 No.2 沪深资本市场 沪深股市总体股市概览 上周，上证指数下跌1.3%，沪深300下跌1.3%。 国务院常务会议研究促进有效投资政策措施，要求创新完善政策措施，加力提效用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债券等资金和新型政策性金融工具。在基础设施、城市更新、公共服务、新兴产业和未来产业等重点领域，深入谋划推动一批重大项目、重大工程。 上周，上证医药上涨0.6%，医药中信指数上涨0.4%。 1月30日晚间，荣昌生物（688331.SH/09995.HK）发布2025年年度业绩预告，经初步测算，预计2025年度营业收入约325,000万元，与上年同期相比增加收入约153,314万元，同比增加约89%；预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润约71,600万元，与上年同期相比实现扭亏为盈；预计2025年度归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润约7,850万元，与上年同期相比实现扭亏为盈。 沪深股市医疗健康板块概览 医药中信指数继2025年12月下跌4.1%后，2026年1月回升3.0%。上周市值前20个股多数上涨。 1月30日，四川百利天恒药业股份有限公司发布2025年年度业绩预告，预计2025年营收约为25亿元，较上年同期减少33.23亿元，同比减少57.06%；归母净利润预计为-11亿元，较上年同期减少48.08亿元，同比减少近129.67%。同比由盈转亏。2021年至2023年，百利天恒连续三年亏损，累计亏损达13亿元。2024年公司营收为58.23亿元，归母净利润37.08亿元，同比激增575.02%，成为创新药板块的“盈利黑马”，但主要依赖BMS的8亿美元首付款。据2025年三季报，百利天恒前三季度研发投入为17.72亿元，较2024年同期增长90.23%，占营业收入的85.79%，较2024年同期增加69.34个百分点。 沪深股市医疗健康板块概览 上周，创新药指数下跌0.5%，医疗器械指数下跌0.5%。 2月2日，恒瑞医药发布公告，宣布PD-1抗体卡瑞利珠单抗重新递交的上市申请获得FDA受理，联合阿帕替尼用于不可切除或转移性肝细胞癌患者一线治疗，PDUFA日期为2026年7月23日。2024年5月，恒瑞医药宣布瑞利珠单抗+阿帕替尼联合一线治疗不可切除或转移性肝癌的上市申请收到FDA的完整回复函（CRL）。FDA表示会给予生产场地检查缺陷的完整答复进行全面评估，并且由于部分国家的旅行限制，FDA表示在审查周期内也无法全部完成该项目必须的生物学研究监测计划（BIMO）临床检查。恒瑞称将积极与FDA保持密切沟通，并尽快重新递交上市申请。在经过一年半的时间之后，恒瑞医药重新递交了卡瑞利珠单抗的上市申请。 沪深股市医疗健康板块新股发行 2025年，共7家企业申报IPO。相较于2024，总体数量同比增加75%，总体金额同比增加180.9%。 上周新增一起IPO来自专注于心血管精准介入高性能创新医疗器械领域的北芯生命。本次IPO募资总额为9.99亿元、募资净额为8.99亿元。2月5日，北芯生命开盘涨超190%，截至首日收盘，北芯生命报49.64元/股，涨幅为183.33%，市值为207亿元。 2025年，有10家企业发行定增。相较于2024，总体数量同比增加42.9%，总体金额同比增加200%。 上周新增一起定增来自主营细胞培养基和端到端CDMO解决方案的奥浦迈（688293.SH）。公司以31.57元/股价格发行1621万股。 沪深股市医疗健康板块IPO动态 沪深股市医疗板块IPO排队企业情况 No.3 NASDAQ 美国股市总体股市概览 上周美股三大股指涨跌不一，纳指周内下跌1.8%，道指周内累涨2.5%，标普500指数累跌0.1%。 2026年截至目前纳指累计下跌0.9%。 上周纳斯达克生物技术指数 (NBI）回暖2.2%。 2月3日，辉瑞公布了旗下超长效GLP-1R激动剂PF‘3944（MET-097i）的减重IIb期VESPER-3研究结果，该药物有望实现每月一次给药。 该研究纳入了268例不伴2型糖尿病的肥胖或超重受试者，评估了PF‘3944四种滴定方案对比安慰剂的减重效果和安全性。结果显示，治疗第28周，两种方案（0.4/0.8mg周剂转3.2mg月剂，及0.4/0.8/1.2mg周剂转4.8mg月剂）的体重降幅分别优于安慰剂10%和12.3%，且减重趋势持续，未见平台期。安全性方面，不良事件主要为轻中度胃肠道反应，与同类药物特征一致，仅出现1例严重恶心或呕吐。该两个方案中每周阶段有5例患者因不良事件（AEs）停止治疗，5例患者在月度阶段因AEs停止治疗。安慰剂组中没有因AEs而中止治疗的情况。 2026年截至目前，NBI累计上涨4.8%，领先纳指5.7%。 美国股市医疗健康板块概览 2025年总体，纳斯达克生物技术指数(NBI)上半年较为波动，下半年涨势迅猛，12月回调1.9%。上周NBI指数上涨，指数成分公司股价涨跌互现。 Roivant Sciences及其分拆公司Priovant于上周五宣布，其免疫调节药物brepocitinib在一项针对罕见皮肤病的早期临床试验中取得了突破性成果，疗效表现显著超越市场预期。试验入组31名皮肤结节病患者，按3:2:2比例分为45mg、15mg每日口服组与安慰剂组，为期16周的研究里，45mg剂量组直接拿下多个终点100%的应答率。 美国股市医疗健康板块新股发行 2025年全年，NGS&NGM医疗健康板块共有18支新股发行，累计募资98.2亿美元；其中包括8支生物医药新股，累计募资超15亿美元。2026年截至目前，共有4支新股发行，数量较去年同期降低16.7%，金额同比增长71.3%。 上周NASDAQ新增4起IPO。分别来自一家聚焦慢性眼病领域的生物制药企业SpyGlass Pharma，此次IPO共募资1.5亿元。上市首日收盘涨65%，最新市值8.4亿美元；一家专注于免疫和炎症性疾病治疗的AgomAb Therapeutics，募资2亿美元。另有一家核心资产为一款临床2/3期的TLR-7/8双重激动剂Eikon Therapeutics，IPO成功募集3.81亿美元；以及专注于毛发生长领域的Veradermics完成近2.6亿美元的募资。 2025年美国医疗健康板块共有316家企业完成定增，累计募资195.7亿美元。2026年伊始，截至目前有25家企业完成定增，数量上同比去年下降59.7%，金额较去年同期上涨16.1%。 上周共有2起新增定增，其中募资金额最高的是莱斯康制药，一家生物制药公司，公司的候选药物是LX9211，一种口服小分子候选药物，同时也在开发LX9851用于治疗肥胖和相关的心脏代谢的口服小分子候选药物。公司此次以1.3美元美股的价格共募集了超4100万美元。 医疗健康板块IPO动态 No.4 近期融资事件