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项与 阿达木单抗生物类似药 (君实生物) 相关的临床试验君迈康®(阿达木单抗注射液)治疗中国儿童中重度活动性克罗恩病患者安全性和有效性的上市后病例登记研究
在真实世界中,评估君迈康®(阿达木单抗注射液)在中国儿童中重度活动性克罗恩病患者中的安全性和有效性
一项评估君迈康®(阿达木单抗注射液)在中国中重度活动性克罗恩病(CD)成年患者中有效性和安全性的真实世界、前瞻性、观察性、多中心研究
在真实世界中,评估君迈康®((阿达木单抗注射液)在治疗中国中重度活动性克罗恩病(CD)成年患者的有效性和安全性。
一项评估君迈康®(阿达木单抗)治疗中国儿童慢性重度斑块状银屑病有效性和安全性的前瞻性、观察性、多中心研究
在真实世界中评估君迈康®(阿达木单抗)治疗中国儿童慢性重度斑块状银屑病的有效性和安全性
100 项与 阿达木单抗生物类似药 (君实生物) 相关的临床结果
100 项与 阿达木单抗生物类似药 (君实生物) 相关的转化医学
100 项与 阿达木单抗生物类似药 (君实生物) 相关的专利(医药)
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项与 阿达木单抗生物类似药 (君实生物) 相关的新闻(医药)2025 ASCO大会公布的国产创新分子数据百花齐放,但要说其中真正超出市场预期的数据,迈威生物的Nectin4 ADC(9MW2821)要算其中之一。9MW2821联用PD-1特瑞普利单抗在一线尿路上皮癌的1b/2期中,其疗效数据展现出了优于Padcev联用K药的疗效,同类最佳的属性非常突出。在这一轮的创新药行情中,迈威生物作为国内创新研发能力突出的Biotech来说,公司明显滞涨于其他同行业Biotech(截至5月26日收盘年度累积涨幅仅12.43%),这或许存在一定的不合理性。从迈威生物的全方位布局审视,公司不仅有生物类似药全球布局作为基本盘,同时在ADC平台层面有极强的海外授权预期,以及在大分子抗体领域有出色差异化布局,这些都将成为公司未来市值催化的潜在助力。尽管短期的处罚瑕疵会影响市场判断,但长期价值必将回归。01生物类似药基本盘与大部分未有商业化产品的Biotech相比,迈威生物拥有生物类似药的基本盘,在未来几年将为公司提供源源不断的现金流,以对冲大量研发投入带来的现金流失。目前,迈威生物拥有三款生物类似药产品在市,包括君迈康(阿达木单抗)、迈利舒和迈卫健(以上两款均为地舒单抗),2025年长效G-CSF(8MW0511)有望获批上市且抗VEGF眼科药物(9MW0813)有望申报BLA,公司生物类似药商业化管线梯队进一步夯实。2024年及2025年一季度,迈威生物药品销售收入分别为1.45亿元和4472.07 万元,同比增长243.53%和149.77%。目前公司在市产品中最大的增长来源于地舒单抗,2024年收入为1.39亿,占全年药品销售收入的95.86%。地舒单抗的原研方为安进,其对应的Prolia(骨质疏松)和Xgeva(肿瘤骨转移)合计销售额在2023年、2024年分别为61.6亿美元和43.74亿(专利到期)。据财通证券数据,2024年Xgeva中国销售收入约2.24亿美元,同比增长141.7%。据弗若斯特沙利文的分析,2025年中国地舒单抗市场规模预计达到37.41亿元,2030年中国市场规模将达到106.61亿元。目前来看,国内地舒单抗市场安进一家独大(2024H1市占率高达94.21%),而生物类似药中有迈威生物、齐鲁制药和博安生物,国产厂商除了替代空间十足之外,人口老龄化和骨质疏松诊出率提升也加速地舒单抗市场的快速增长。(迈威生物地舒单抗市占率情况)从目前的放量趋势来看,迈威生物地舒单抗产品未来在国内取得至少10-15%的市场份额是可以预见的,国内销售峰值保守预计在10-15亿。该产品的潜力不局限于国内,迈威生物在海外多个国家和地区达成了对外合作,包括与俄罗斯药企Binnopharm Group、巴西及哥伦比亚Legrand、巴基斯坦Searle以及泰国Innobic等的合作,未来海外市场放量将进一步打开单品天花板。从迈威生物现有在市产品和短期内有望上市生物类似药产品来看,阿达木单抗国内市场较卷,预计可能有小几亿的销售峰值;而长效升白药和眼科VEGF单抗市场较大,竞争对手也不少,两款药物销售合计峰值可能同样在10-15亿;整体来看,预计迈威生物的生物类似药总盘子未来的体量有可能在30-35亿的范围。(图源:迈威生物公告)02ADC平台倍产潜力分子迈威生物ADC平台的价值日益凸显,在这次2025 ASCO大会上,市场不仅更加笃定9MW2821是潜在的BIC,而且还看到了B7H3、Trop-2靶点ADC的一些初步潜力。Nectin4 ADC管线9MW2821显然是迈威生物的ADC管线的“头号炸子鸡”,目前在国内已经推进至临床三期,全球进度仅次于辉瑞的Padcev,目前在各线尿路上皮癌(UC)治疗中已经展现出BIC潜力。Padcev是尿路上皮癌领域的重磅炸弹,于2019获批二线后尿路上皮癌,并在2023年底联用K药获批一线治疗尿路上皮癌,2024年销售高达15.88亿美元,2025Q1更是单季销售增至4.26美元(Yoy+25%),不可小觑其市场扩张力。在2024年公布9MW2821单药治疗晚期后线UC的I/II期临床研究中,1.25 mg/kg剂量组的客观缓解率(ORR)为62.2%,疾病控制率(DCR)为91.9%,中位无进展生存期(mPFS)为8.8个月,中位总生存期(OS)为14.2个月。安全性方面,9MW2821在274例患者中≥3级的TRAEs发生率为57.7%,主要为血液毒性,导致停药比例为3.9%,不过市场关注的皮肤毒性和眼部毒性≥3级的TRAEs发生率罕见,分别为5.1%和0.8%;对比Padcev,其带有严重皮肤毒性的黑框警告,且带有周围神经病变、眼疾病、肺炎等特殊毒性。最新的2025 ASCO大会公布的数据,9MW2821联用特瑞普利单抗一线治疗尿路上皮癌1b/2期临床数据显示,在40例患者中ORR为87.5%,cORR为80%,DCR为92.5%,而PFS、DoR未成熟;非头对头对比下,Padcev联用K药治疗尿路上皮癌3期研究,cORR为67.5%,mPFS为12.5个月,mOS为33.8个月。值得注意的是,Nectin4除了在UC上显著高表达外,其在三阴乳腺癌(TNBC)、宫颈癌(CC)、等多个实体瘤中亦高表达,9MW2821目前在TNBC、CC和食管癌(EC)亦进行早期临床探索,未来有望成为一个广谱性的创新大药。除了9MW2821之外,基于迈威生物新一代ADC定点偶联技术(IDDC™)和采用创新载荷的非P-糖蛋白(P-gp)底物的MF-6平台开发的7MW3711(B7H3 ADC)、9MW2921(Trop2 ADC)也在2025 ASCO大会上公布了初步数据,以B7H3 ADC管线7MW3711为例,在入组了16例小细胞肺癌(SCLC) I/II 期临床研究中,患者的ORR和DCR分别为62.5%和100.0%,非头对头对比数据对比目前在研的B7H3 ADC数据下,也具备极强的竞争力。另外,胃肠道肿瘤创新靶点CDH17的ADC管线7MW4911中美双报IND也在路上,亦存在较强的未来海外授权预期。03手握呼吸科潜力大药管线迈威生物9MW1911作为国内首个获批临床的ST2单抗,其下半年I/II期COPD(慢肺阻)临床数据读出备受期待。过去IL-33/ST2通路在呼吸系统疾病的作用逐渐被验证,尤其与COPD的发生、发展及急性加重密切相关,比如IL-33表达水平与中重度COPD患者急性加重风险和疾病严重程度正相关。目前ST2单抗全球已有临床领先的分子初步证明了成药性,以罗氏全球同类首创ST2单抗Astegolimab的IIa期临床数据显示,接受治疗的中重度慢阻肺病患者急性加重发生率降低22%,并且相比高嗜酸性粒细胞患者,低嗜酸性粒细胞患者(≤170细胞/μL)亚组中慢阻肺病急性加重发生率降幅更大,为31%;安全性方面,stegolimab的治疗相关不良事件与安慰剂组相似,未发现安全性问题。(图源:呼吸界)ST2单抗相对于已获批COPD的IL4Rα度普利尤单抗和IL-33单抗有差异化优势:度普利尤单抗只适用于2型炎症的慢阻肺患者(血嗜酸性粒细胞≥300个细胞/μL),而IL-33单抗itepekimab则目前暂时被证明对过往吸烟史患者有效,ST2单抗更差异化针对低嗜酸性粒细胞COPD人群(流行病学显示COPD以嗜酸性粒细胞计数小于300个细胞/μL的患者居多,而一项研究显示这类患者约占COPD总人数的31%)。赛诺菲/再生元对其IL-33单抗Itepekimab销售峰值预估高达22亿美元,而协同度普利尤单抗在COPD的适应症潜力合计销售峰值高达50亿美元。据《中国吸烟危害健康报告2022》,中国40岁以上人群COPD患病率高达13.7%,推测估算潜在患者可能接近1亿人,可见COPD药物市场空间巨大。9MW1911在Ib/IIa期阶段性结果显示,患者急性加重率呈下降趋势,且FEV1(用力呼气容积)在部分患者中观察到改善趋势;安全性方面,未报告严重不良事件(SAE),常见不良反应为轻度头痛(8%)和注射部位反应(5%)。9MW1911作为国内进度第一和全球第二的ST2单抗,如若I/II期数据顺利验证,显然具备较大的出海潜力;同时,迈威生物的IL-11单抗9MW3811也进入了临床阶段(特发性肺纤维化),同样为国内第一、全球第一梯队的产品。结语:迈威生物在各个药物和疾病领域的研发能力正在被市场逐步验证,除了文中提到的几大重磅药物外,公司还有治疗真性红细胞增多症和β-地中海贫血的TMPRSS6单抗(国内首家进入临床),并且在2025年AACR大会上公布了其TCE双/三特异性抗体平台,可开发1+1、1+2、2+2等多种TCE形式,未来有望倍产FIC管线。对于迈威生物这种既有中短期有望快速放量的商业化品种的Biotech,公司又手握数个潜力重磅创新药管线(Nectin4 ADC和一众平台分子,以及ST2单抗等特色管线)有强烈海外授权预期,同时公司新一代ADC平台和TCE在未来能源源不断产出优质创新药管线,目前的市值显然是被严重低估的。据太平洋医药模型测算,公司合理估值预估在134亿人民币。识别微信二维码,添加抗体圈小编,符合条件者即可加入抗体圈微信群!请注明:姓名+研究方向!本公众号所有转载文章系出于传递更多信息之目的,且明确注明来源和作者,不希望被转载的媒体或个人可与我们联系(cbplib@163.com),我们将立即进行删除处理。所有文章仅代表作者观点,不代表本站立场。
4月25日,君实生物发布一季报显示,2025年一季度实现营收5.01亿元,同比增长31.46%;归属于上市公司股东的净利润亏损2.35亿元,上年同期净亏损2.83亿元,这归因于公司积极落实“提质增效重回报”行动方案,提升销售效率,并将资源聚焦于更具潜力的研发项目。一季度,君实生物研发投入3.51亿元,同比增长26.89%。在研发投入同比增长前提下,实现同比减亏。资金储备方面,截至2025年一季度末,君实生物货币资金及交易性金融资产余额合计约30.22亿元,充足资金为后续高潜力管线快速推进提供保障。一季度,君实生物核心产品特瑞普利单抗(拓益)国内销售收入4.47亿元,同比增长45.72%。特瑞普利单抗注射液是中国首个批准上市的以PD-1为靶点的国产单抗药物。4月25日,君实生物宣布特瑞普利单抗注射液(拓益)新适应症上市申请获国家药监局批准,用于不可切除或转移性黑色素瘤的一线治疗。据介绍,这是特瑞普利单抗国内获批的第12项适应症。本次新适应症的获批主要基于MELATORCH研究(NCT03430297)的数据结果。结果显示,相较于达卡巴嗪组(N=128),特瑞普利单抗组(N=127)无进展生存期(PFS)显著延长,两组中位PFS分别为2.3个月和2.1个月,疾病进展或死亡风险降低29.2%(风险比HR=0.708, 95% CI:0.526-0.954;P=0.0209)。特瑞普利单抗治疗组显示出明显的生存获益趋势,中位OS分别为15.1个月和9.4个月(HR=0.680, 95% CI:0.486-0.951)。特瑞普利单抗的安全性良好,与既往研究一致,未发现新的安全信号。君实生物商业化产品矩阵还包括氢溴酸氘瑞米德韦片(民得维)、阿达木单抗(君迈康)和昂戈瑞西单抗(君适达)。目前,君实生物正在加快推进抗BTLA单抗cemalimab(TAB004/JS004)、抗IL-17A单抗(JS005)、PD-1/VEGF双抗(JS207)等后期阶段管线的研发。早研管线亦储备不少潜在重磅产品,包括抗 Claudin18.2 ADC(JS107)、PI3K-α口服小分子抑制剂(JS105)、抗CD20/CD3双特异性抗体(JS203)、抗DKK1单抗(JS015)等早期阶段管线。君实生物计划于2025年推动多款管线进入关键注册临床。今年3月,君实生物EGFR/HER3双抗ADC(JS212)获批临床。这是君实首个推进至临床阶段的双抗ADC产品,也是全球第二个进入临床的EGFR/HER3双抗ADC。君实生物多项创新管线将在4月25日至30日期间召开的2025 AACR大会上“首秀”,其中DKK1抑制剂(JS015)用于胃肠道肿瘤的早期研究数据入选大会“重磅研究”,Claudin18.2 ADC(JS107)和创新双抗药物CD20×CD3双抗(JS203)的早期研究数据将以口头报告和壁报形式公布。参考资料:君实生物一季报 喜欢我们文章的朋友点个“在看”和“赞”吧,不然微信推送规则改变,有可能每天都会错过我们哦~免责声明“汇聚南药”公众号所转载文章来源于其他公众号平台,主要目的在于分享行业相关知识,传递当前最新资讯。图片、文章版权均属于原作者所有,如有侵权,请在留言栏及时告知,我们会在24小时内删除相关信息。信息来源:生物药大时代往期推荐本平台不对转载文章的观点负责,文章所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示暗示的保证。
君实生物还是没有走出亏损
2月27日,君实生物披露2024年业绩快报。报告期内,公司归母净利润亏损12.82亿元。
对于这份业绩,投资者很快做出了决策。Wind数据显示,在披露业绩快报次日,君实生物A股股价收跌4.69%、港股股价大跌11.74%。
曾经,君实生物也颇受资本市场的青睐,先后登陆港交所、上交所,打造了“A+H”双上市平台;并在2022年向瑞银集团、广发证券等多家投资机构定向增发A股股票。
还是在2022年这一年,君实生物的归母净利润亏损额达到历史最高值——23.88亿元。其实,自其披露2013年业绩以来,君实生物一直未能实现盈利,累计亏损上百亿。
人们都在苦等,君实生物实现盈利、股价飞升的那一天。毕竟,从入股至今,“瑞银们”已经每股亏损超20元,不知君实生物何时才能走出股价的低谷。
再亏13亿,港股股价大跌近12%
7日,君实生物发布2024年业绩快报。
2024年,公司实现营业收入19.48亿元,同比增长29.67%;归母净利润亏损12.82亿元,较去年同期收窄44%。
图 / 君实生物公告
对于营业收入的增长,其解释主要是商业化药品的销售收入与上年同期相比增长,其中核心产品特瑞普利单抗注射液(以下简称:特瑞普利)于国内市场销售额同比大幅增长超过60%。
2024年11月,君实生物曾披露,特瑞普利新增4项适应症成功纳入国家医保目录乙类范围,这对提振销量的影响不言而喻。
图 / 君实生物财报
至于利润亏损收窄,则是得益于持续加强各项费用管控,降低单位生产成本,提升销售效率,换句话说就是——降本增效。
客观来说,这已经是近3年来君实生物交出的最好“成绩单”。
财报显示,2022年和2023年,其归母净利润分别亏损23.88亿元、22.83亿元。这是公司成立至今,仅有的亏损超过20亿元的两年。
图 / 君实生物财报
即便如此,投资者仍不“买账”。Wind数据显示,在披露业绩快报次日(2月28日),君实生物A股股价收跌4.69%、港股股价大跌11.74%。
这和前期一路高歌猛进的势头形成鲜明对比。在此之前的两天(2月26日、27日),君实生物A股股价累涨11.6%、港股股价更是大涨24.7%。
其实,投资者的逃离并不是没有原因。
拉长时间来看,君实生物的亏损从未停止。自披露2013年业绩以来,君实生物从未实现盈利。2013年至2024年这11年时间里,其归母净利润累计亏损超过100亿元。
在这期间,资本市场也曾对君实生物充满期待。很大原因在于,君实生物手握“首个国产PD-1单抗”。
2018年12月,君实生物研发的特瑞普利获得了国家药品监督管理局有条件批准,拿下国内首个获批上市的“国产PD-1”,在国内创新药江湖一战成名。
凭借这种优势,君实生物的A股股价一度超过220元/股,市值超过1000亿元。只是,随着类似的国产、进口药物如雨后春笋般出现,君实生物的优势已经大大削弱。
更重要的是,君实生物的盈利似乎遥遥无期,或是导致资本市场信心不足的根源所在。资本一向逐利,更愿用真金白银押注确定性——而君实生物亟待证明的,正是一份“确定性”。
研发投入缩减34%
销售费用激增
实生物成立时间并不算长,但实控人的变动却不少。
2012年12月,张卓兵和单继宽创立了君实生物的前身君实有限。次月(2013年1月),影响君实生物走向的三个人进入股东行列:陈博(Bo Chen)以及熊凤祥、熊俊父子。这时,陈博也顺势成为了公司的实控人。
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图 / 君实生物公告
陈博是一位“技术派”,获得美国爱因斯坦医学院医学博士学位,曾是礼来公司的研究员。而他的校友冯辉也加入了君实有限,曾是公司核心技术人员,也是特瑞普利的主要研发人员之一。
入股后不久(即2013年4月),陈博就拿到了美国国籍,2个月后就将所持股权转让给妻子杜雅励,后又慢慢淡出了公司的经营管理。2014年11月,熊凤祥、熊俊父子拿下控制权,一跃成为实控人,熊俊随后登上董事长之位。
这场“资本换技术”的交接,为君实生物带来更多融资的机会,但也埋下了争议的种子——熊俊父子并无医药相关背景。其中,熊凤祥曾是武汉供电局工程师,熊俊原是湖北省一个税务局的科员,后来成为国联基金的研究员和基金经理助理。
金融玩家入局,技术派淡出之后,君实生物的发展路径也发生了变化。
截至2024年底,君实生物共有四款商业化药品,分别是特瑞普利单抗注射液(商品名:拓益®)、阿达木单抗注射液(商品名:君迈康®)、氢溴酸氘瑞米德韦片(商品名:民得维®)和昂戈瑞西单抗注射液(商品名:君适达®)。
其中,特瑞普利是公司首个商业化的药品,也是业绩的绝对支柱。2024年前三季度,公司实现营收12.71亿元,其中,特瑞普利在国内市场实现销售收入10.68亿元,占比高达84%。
图 / 君实生物财报
这款抗癌药被开发到极致——在中国内地10项适应症获批,除此之外,还有至少7项适应症在研。
图 / 君实生物2024年中期财报
但这仍然抵挡不了君实生物在同行中“掉队”。
2024年,百济神州的PD-1产品百泽安®销售额为44.67亿元,信达生物与礼来联合打造的PD-1产品信迪利(在中国名称为达伯舒)销售额为5.26亿美元(约合人民币38亿元)。
此外,除了特瑞普利是自主研发外,君实生物其余三款商业化产品均采取了对外合作开发模式。
梳理发现,君迈康®50%权益转让予泰康生物,试验过程中决策性意见、上市后销售都由泰康生物主导;君适达®是由重庆博创医药负责中国大陆商业化工作,君实生物收取里程碑付款和销售提成;民得维®是一款用于新冠治疗的药品,从旺山旺水处收购而来。
另据2024年中报数据,君实生物有近30项在研产品处于临床试验阶段,超过20项在研产品处在临床前开发阶段。
图 / 君实生物财报
面对如此庞大的研发产品阵容,君实生物却大砍研发费用。其预计,2024年研发费用为12.74亿元,同比下滑约34.24%。若以50项在研产品计算,分摊后单产品年均投入不足3000万元。
图 / 君实生物公告
医药界流传着一个“双十定律”,即需要超过10年时间、10亿美元的成本,才有可能成功研发出一款新药。那么,年均约3000万元研发费用最终能否顺利产出一款新药?对此君实生物方面仍未回复。
与此形成强烈反差的是,君实生物投入销售的费用攀升。2022年至2023年,其销售费用分别为7.16亿元、8.44亿元,一路走高。2024年前三季度,其销售费用为6.84亿元,同比增长23%。
高瓴撤退,瑞银等机构被套牢
君实生物成名之前,资本就已经在悄悄布局。
2016年,珠海高瓴耗资约1亿元认购了君实生物2520万股股份。在此之后,乐普医疗、上海檀英等陆续进入君实生物。
图 / 君实生物招股书(A股)
在一众资本加持之下,君实生物的发展加速推进。
2018年12月17日,中国国家药品监督管理局批准了特瑞普利有条件上市,用于治疗黑色素瘤。一周后(12月24日),君实生物顺利登陆港交所。
2年后(2020年7月),君实生物又登陆上交所。上市当天,其股价盘中一度涨至220.40元/股,最终收涨172.07%,总市值高达1316亿元。
表面看起来风光无限之时,有些资本或已嗅到了危机。Wind数据显示,2021年三季度,珠海高瓴悄然消失在君实生物前十大股东的行列。
在高瓴撤退之后,仍有资本想要在君实生物分一杯羹。
2022年11月29日,君实生物公布,定向增发A股股票价格为每股53.95元/股,募资37.77亿元,限售期6个月。和当日65.50元/股的收盘价相比,认购价每股折让约18%。
图 / 君实生物公告
这一次,瑞银集团(UBS AG)、广发证券、华海药业、华夏基金、银河证券、泰康资管、诺德基金、中信里昂等17个投资机构和个人加入君实生物。其中,瑞银集团是机构中认购最高的一家,金额为5.56亿元。
图 / 君实生物公告
折价拿到定增股份的投资方,原本希望可以大赚一笔,最终却事与愿违。2023年6月2日,上述限售股解除限售并上市流通。解禁当日,君实生物收盘价为44.00元/股,较定增价下跌18%。
在此之后,君实生物A股的股价继续下探,再未突破50元/股。截至2025年3月8日,其A股股价报收29.67元/股,较定增价下滑45%,市值仅剩约292亿元。
这也意味着,若在解禁之后抛售,这些投资方必然是亏损离场。倘若一直持股至今,资产接近腰斩。
据了解,上述投资方是否仍持有公司股份,是否有要求公司提振股价或回购,但截至发稿仍未获回复。
不过,已有原始股东走上了减持之路。2024年11月,君实生物宣布,2024年10月23日至2024年11月12日期间,上海檀英及其一致行动人上海檀正合计减持公司A股股份739.27万股,套现2.30亿元。
图 / 君实生物公告
从默默无闻,到一鸣惊人,再到“掉队落伍”,君实生物犹如坐上了过山车,而长期亏损的症结,一边透支着公司的财务信用,一边逐渐消磨了投资者的信心与耐心。
倘若君实生物的业绩无法尽快好转,并展现出更有确定性的发展前景,或许减持的就不仅仅是高瓴、上海檀英了。
【来源】子弹财经
【作者】王亚静
【编辑】蛋总
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100 项与 阿达木单抗生物类似药 (君实生物) 相关的药物交易