> 2025年12月24日,港股创新药龙头中国生物制药(01177.HK)执行董事、资深副总裁谢炘再次增持公司股份。这已是其自去年7月以来的第三次出手,半年内累计投入逾2000万港元。
在市场关注高管“真金白银”押注的同时,公司创新药管线在年底密集报捷,且创新产品收入占比预计将历史性突破50%,标志着这家传统药企的转型已进入实质性收获期。
1. 高管增持:半年三次出手,押注转型信心
联交所权益披露资料显示,谢炘的三次增持分别发生在**2025年7月16日、8月20日和12月24日**,每次增持100万股,每股均价分别为6.47港元、7.36港元和6.4068港元。最新一次增持后,其持股数目增至3.61亿股,持股比例为**1.92%**。
业内人士认为,作为公司核心管理层,谢炘的连续增持是**对公司长期发展抱有充分信心的最直接信号**。
2. 创新突破:四款重磅药物接连取得关键进展
高管的信心源于公司创新管线在2025年12月以来的密集里程碑。公司公告显示,多项研发成果几乎同步取得突破:
- **全球首创乳腺癌新药上市**:国家1类创新药**库莫西利胶囊**(商品名:赛坦欣®)获批上市。这是**全球首个CDK2/4/6抑制剂**,旨在解决现有CDK4/6抑制剂的耐药难题,用于治疗HR+/HER2-晚期乳腺癌。
- **口服减重药进军全球市场**:口服偏向型GLP-1受体激动剂**TQF3250**的减重适应症临床试验申请,**同时获得了中国国家药品监督管理局(NMPA)和美国食品药品监督管理局(FDA)的批准**,标志着公司正式切入全球火热的减重赛道。
- **自免领域进展积极**:TYK2/JAK1抑制剂**TQH3906**针对中重度斑块状银屑病的二期临床试验取得积极进展,达到主要终点,并显示出良好的安全性与耐受性。
- **攻坚难治性肺病**:ROCK2抑制剂**TDI01**用于治疗特发性肺纤维化(IPF)的III期临床试验已完成首例患者入组。该药是**全球首个进入III期临床的ROCK2高选择性抑制剂**,瞄准了临床需求高度未满足的领域。
3. 收入结构:创新药占比预计首超50%,驱动增长引擎
高管增持与研发突破的背后,是公司收入结构的根本性转变。根据2025年中报,公司预计全年**创新产品收入占总收入比例有望突破50%**。这意味着,创新药已真正取代传统业务,成为驱动公司增长的核心引擎。
> 这一数据充分说明,创新药已取代仿制药成为公司业绩的核心增长引擎,转型已进入深水区。
从历史数据看,公司的转型轨迹清晰:2024年创新药收入达120.6亿元,占总收入的41.8%;2025年上半年,创新产品收入进一步攀升至78亿元,占比44.4%。全年占比过半的指引若达成,将是一个标志性的分水岭。
4. 管线储备:18款新药获批临床,布局未来竞争力
除了近期密集的上市与临床进展,公司的研发管线厚度为其长期增长提供了持续动力。2025年,中国生物制药旗下成员企业共有**18款1类创新药首次获得国家药品监督管理局(NMPA)临床试验批准**,涵盖肿瘤、代谢、外科/镇痛、呼吸等多个治疗领域。
技术平台覆盖ADC、双特异性抗体、PROTAC等前沿方向,形成了“上市一批、临床一批、储备一批”的良性研发格局。
市场分析指出,随着创新药收入占比持续提升,市场对其“传统仿制药企”的认知有望转变,从而推动估值修复。谢炘的连续增持动作,或许正为观察这一转型进程提供了一个内部视角。
当一家药企的创新收入贡献过半,且管线中储备着多个具有全球竞争力的潜力产品时,其长期投资价值正在被重新定义。