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得财经 | 港股IPO前线 各位老铁，又一家手握“重磅炸弹”的创新药企冲刺港股了。 2026年4月21日，应世生物科技（南京）股份有限公司正式向港交所递交上市申请，联席保荐人为中信证券和建银国际。这家成立于2017年、专注攻克肿瘤耐药难题的临床后期生物科技公司，正在以第18A章规则叩响港股大门。 核心产品进入III期注册临床、预计2026年下半年提交NDA、与复星医药达成11.15亿元商业化合作、全球FAK抑制剂市场预计2035年达51.4亿美元——这一连串关键词背后，应世生物能否成为港股18A板块的下一个明星？ 得财经翻遍招股书，带各位一探究竟。 一、中信证券+建银国际“双雄”保荐，复星医药深度绑定商业化 看创新药IPO，保荐人和股东阵容是第一道“筛选器”。 此次IPO的联席保荐人是中信证券和建银国际。中信证券作为国内投行龙头，在生物医药企业上市方面经验丰富；建银国际则是港股市场最活跃的医药IPO保荐人之一。“双雄”联手保荐，意味着对应世生物基本面和技术实力的双重认可。 投资人阵容同样硬核。 根据招股书披露，应世生物成立以来完成了多轮融资，投资方包括： 复星医药：不仅是投资人，2026年5月8日双方达成重磅战略合作——复星医药获得两款FAK抑制剂IN10018、IN10028在中国的独家商业化权益，交易总额最高达11.15亿元。其中包含首付款1亿元，以及至多10.15亿元的里程碑款项 先进制造产业投资基金二期：国家级产业基金（国投招商基金代管） 新希望医疗健康：刘永好最终控制 昆仑万维：知名产业资本 这种“投资+商业化合作”的深度绑定模式，在18A药企中并不多见。复星医药作为国内医药龙头，其销售网络覆盖全国，将为应世生物核心产品的上市放量提供强力支撑。 截至2025年末，公司账上现金及现金等价物为2.10亿元，足以支撑当前运营。但核心产品即将商业化，募资仍是关键一步。 二、FAK抑制剂赛道领跑，目标百亿蓝海市场 应世生物的核心竞争力，在于其对FAK（黏着斑激酶）通路的深度布局。 FAK被业内广泛认为是肿瘤微环境中的关键枢纽，在肿瘤耐药性的形成中发挥核心作用。靶向FAK不仅可以抑制肿瘤细胞本身，还能改造肿瘤微环境，增强化疗、靶向治疗、免疫治疗的疗效——这意味着FAK抑制剂具备“基石疗法”的潜力，可以与其他药物联合使用，市场空间远超单一疗法。 全球选择性FAK抑制剂市场预计将从2026年开始快速扩张，2035年达到51.4亿美元，复合年增长率高达65.0% 。在中国市场，预计2035年达到15.45亿美元，复合年增长率为52.5%。 应世生物的核心产品ifebemtinib（IN10018）是一款高选择性口服FAK抑制剂，已斩获： 3项NMPA突破性疗法认定 1项FDA快速通道资格 这在创新药领域相当罕见，意味着监管机构对其临床价值的认可。目前，ifebemtinib联合PLD治疗铂耐药复发性卵巢癌（PROC）的III期注册临床试验正在推进中，预计于2026年下半年提交NDA申请。 除了卵巢癌，公司还在开发ifebemtinib与KRAS G12C抑制剂、ADC等联合治疗NSCLC、结直肠癌等多种实体瘤的方案。RAS突变涵盖各种亚型，约占所有肿瘤的25%至30%——这一广阔的患者群体，意味着产品的潜在市场天花板极高。 三、管线矩阵：FAK抑制剂+ADC+双抗，三大方向齐头并进 应世生物的管线的布局相当清晰，围绕“攻克肿瘤耐药”这一核心难题，构建了三大技术平台： 第一，FAK抑制剂系列： ifebemtinib（IN10018）：核心产品，接近商业化，预计2026下半年提交NDA IN10028：第二代选择性FAK抑制剂，在保留优异抗肿瘤活性基础上实现药代动力学与安全性的优化，已获NMPA的IND批准，即将启动I期临床 第二，ADC（抗体偶联药物）管线： OMTX705：从西班牙Oncomatryx公司授权引入，拥有大中华区、韩国及东南亚地区独家权益 IN30758、IN30778：自主开发的创新ADC候选药物 第三，双抗管线： IN20518：PD-1和GDF15双靶向双特异性抗体 这种“核心产品冲刺商业化+二代产品接力+前沿技术布局”的梯队结构，是成熟生物科技公司的典型特征。四、财务透视：18A药企的“烧钱”逻辑与拐点信号 作为典型的18A生物科技公司，应世生物目前尚无商业化收入，处于研发投入期。 核心财务数据一览：指标2023年2024年2025年其他收入 -39.2万元 247.2万元 126万元期内亏损 2.09亿元 1.85亿元 2.56亿元经调整净亏损 — 1.30亿元1527.4万元研发费用 1.36亿元 1.00亿元 1.01亿元 仔细拆解有几个重要信号： 第一，经调整净亏损大幅收窄。 2025年经调整净亏损仅1527.4万元，相比2024年的1.30亿元骤降88.3%。优先股公允价值变动等非现金项目对净利润的扰动正在消退，公司真实经营层面的亏损已大幅缩窄。 第二，研发投入高度聚焦核心产品。 2025年研发费用中，ifebemtinib相关占比33.4%，虽然较2024年的52.5%有所下降，但这反映了管线组合的多元化——更多资源正在向ADC、双抗等新方向配置。对于一家临近NDA的公司而言，这种“多点开花”的布局反而是成熟的表现。 第三，与复星的合作已带来首付款。 2026年5月达成的11.15亿元合作中，首付款1亿元已到账，且后续里程碑款项将随着NDA推进和销售额达成持续释放。这意味着，即使在IPO之前，公司已经获得了“准商业化”阶段的现金流。 三年的研发投入累计约3.37亿元，对于一家拥有全球权益、进入III期临床的创新药企来说，这个投入产出比相当高效。 五、锚定投资前瞻：商业化拐点+复星背书=稀缺标的 对于关注港股锚定投资的朋友，应世生物提供了一个兼具“临近商业化确定性”与“管线弹性”的优质标的。 正向逻辑有三： 1. 商业化拐点明确，风险大幅降低 与很多仍处于II期临床的18A公司不同，应世生物的核心产品ifebemtinib的III期注册临床已完成患者入组，预计2026年下半年提交NDA。上市申请本身就是一个重要的价值催化剂——一旦NDA获受理，市场对产品的确定性将显著提升。 2. 复星医药深度背书，商业化路径清晰 11.15亿元的战略合作，不仅是现金流的补充，更是一种“质量认证”。复星医药作为国内头部药企，其对IN10018和IN10028的独家商业化权益收购，意味着专业机构对产品临床价值和商业潜力的高度认可。 对于锚定投资者而言，这种“产业资本深度介入”的模式提供了额外的安全垫——不是自己在赌管线，而是有行业龙头用真金白银在背书。 3. 百亿蓝海市场，FAK抑制剂平台价值待重估 全球FAK抑制剂市场预计2035年达到51.4亿美元，而应世生物的ifebemtinib是全球范围内进展最快的FAK抑制剂之一。加上IN10028这个“升级版”二代产品，公司在FAK通路上的布局已形成“一代商业化+二代临床”的完整矩阵。 联合疗法的故事尤其值得关注。FAK抑制剂可以与化疗、靶向药、ADC、免疫疗法等多种方式联用，这意味着单一产品的峰值销售弹性可能远超预期。 参考同类18A公司的锚定情况：今年以来上市的德适、瑞博生物、精锋医疗等18A公司首日表现稳健。作为FAK抑制剂赛道的领跑者，叠加复星医药的商业化背书，应世生物的国际配售（国配）部分或获得机构投资者积极认购。 网友经验参考 ：（不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎）一张表看懂应世生物港股IPO（截至2026年5月） 核心指标 当前披露详情招股时间 暂未开启（二次递表：2026/04/21）中签结果公布 待定暗盘时间 待定上市日期 待定（港交所审核中）全球发售量 暂未披露分配机制 预计10%公开发售，90%国际配售发行价区间 待定每手买卖单位 待定入场费 待定香港公开发售手数 待定香港公开发售货量金额 待定新股发行占比 暂未披露募资总额 暂未披露总市值 待定（C轮估值约3.06亿美元/21.8亿元）发行市盈率 不适用（未盈利）基石投资人尚未公布保荐\联席保荐人 中信证券、建银国际绿鞋机制\稳价人 暂未披露 得财经·短评： 这是一场 “临近商业化确定性”与“FAK抑制剂百亿蓝海” 的双重红利叠加。应世生物身处肿瘤耐药这一临床痛点赛道，核心产品ifebemtinib斩获3项突破性疗法认定，III期临床即将读出、NDA申请在即。更重要的是，复星医药以11.15亿元战略合作深度绑定商业化，为产品上市后的放量提供了“确定性加速器”。 作为港股18A板块的FAK抑制剂第一股，应世生物的稀缺性不容忽视。全球FAK抑制剂市场2035年预计突破50亿美元，而手握全球进展最快资产之一的应世生物，正处于价值重估的前夜。 关注“得财经”，掌握更多港股锚定信息。 一旦通过聆讯，我们会在第一时间拆解最新的基石名单和定价区间。 #应世生物港股IPO上市 #应世生物港股暗盘打新 #应世生物港股锚定基石投资 （风险提示：数据来自网络可能不全，如有冒犯请联系删稿；相关数据截至招股书披露日，本文仅提供数据信息分享，不构成任何投资建议。投资有风险，IPO投资波动较大，需结合个人风险承受能力参与。尤其锚定投资专业度高风险极大，不建议普通个人投资者参与，专业投资者及专业机构也请量力而行，注意风险控制。）

2026年5月8日，中国上海，一件牵动国内生物医药创新格局的重磅合作正式落地！南京市南阳商会会员企业——应世生物科技（南京）有限公司，携手行业巨头上海复星医药（集团）股份有限公司达成深度战略合作，以创新研发赋能民生健康，以强强联合续写宛商科创发展新篇章！ 作为深耕生物医药赛道的宛商标杆企业，应世生物自2017年成立以来，始终聚焦肿瘤治疗核心难题，锚定FAK靶点及整合素通路前沿领域，专攻肿瘤耐药机制突破，专注攻克实体瘤治疗瓶颈，是国内极具核心竞争力的临床后期生物科技领军企业。 此次战略合作意义重大、含金量十足！根据双方协议，应世生物将独家授权复星医药旗下两款自主研发创新FAK抑制剂IN10018、IN10028，拥有中国（不含港澳台地区）全渠道销售、推广及商业化权益。合作涵盖1亿元首付款+最高10.15亿元里程碑款项，既是行业对宛商企业研发实力的高度认可，更是南阳籍企业家深耕科创、坚守实业的亮眼成果。 两款重磅创新管线实力硬核，未来前景广阔！ ✅ IN10018：国内III期临床稳步推进，斩获三项中国NMPA突破性治疗认证、一项美国FDA快速通道认证。在卵巢癌、非小细胞肺癌等实体瘤治疗中临床数据亮眼，联合治疗方案客观缓解率、生存期指标远超传统化疗，为晚期肿瘤患者带来全新生存希望。 ✅ IN10028：第二代FAK抑制剂已获国家药监局临床批准，药代安全性、患者适配性全面升级，临床前研究抗肿瘤活性优异，专利布局完善，将进一步拓宽实体瘤治疗受众版图。 应世生物核心团队汇聚全球顶尖药企研发及管理精英，深耕创新药全流程开发数十年，凭借过硬的科研底蕴、前沿的研发视野，扎根南京江北新区，立足金陵、辐射全国，持续布局肿瘤创新药优质管线，以源头创新破解临床未满足医疗需求。 此次与复星医药强强联手，是宛商企业创新研发实力与头部产业资源的完美共振。复星医药作为全球化医药健康产业集团，拥有覆盖全国的销售网络、专业的肿瘤学术推广团队和丰富的创新药商业化经验，双方优势互补、资源共享，将加速两款重磅新药落地上市，让优质国产创新药尽早惠及全国实体瘤患者。 从深耕科研到聚力突破，从扎根南京到布局全国，应世生物以宛商实干精神践行科创使命，以医药创新守护全民健康，充分彰显了南阳籍企业家敢闯敢创、精益求精、心怀民生的责任担当。 南京市南阳商会始终致力于汇聚金陵宛商力量，赋能乡贤企业创新发展、聚力成长。未来，商会将持续搭建资源对接、政企联动、抱团发展优质平台，助力更多宛商科创企业、实体企业扎根南京、做大做强，凝聚宛商合力，共谱创新发展、合作共赢新华章！ 愿应世生物不忘初心、持续突破，以科创之力领跑生物医药新赛道；愿全体宛商同仁携手同行、聚力奋进，在新时代创新创业浪潮中再创佳绩、再立新功！