Pro-101-1

在全球生物医药创新向“价值回归”演进的背景下，聚焦刚需赛道、具备明确临床价值的创新药企持续获得市场关注。2025年12月22日，华芢生物-B（股票代码：02396.HK）正式登陆香港联合交易所主板。本次全球公开发行，香港公开发售获791.95倍超额认购，国际配售超6倍覆盖，以同期赴港上市企业最高热度，印证了市场对PDGF（血小板衍生生长因子）技术壁垒、及其在糖足治疗领域先发优势的高度认可，更彰显了全球资本对公司核心价值的坚定信赖。 作为深耕创面修复领域13年的创新药企，华芢生物已构建起“产业+资本+技术”三位一体的核心团队，为企业稳健发展奠定坚实基础。公司此次上市不仅填补了中国PDGF药物近三十年的市场空白，更标志着中国本土创新生物药在难治性创面治疗领域迈入资本化与国际化并行的新阶段。 顶尖团队护航：“产业+资本+技术”三维人才矩阵筑牢发展根基 华芢生物的核心竞争力，首推其专业互补、经验厚重的核心团队——这既是企业稳健前行的基石，更是创新突破的关键引擎。值得一提的是，公司获MNC大厂高管赋能——前辉瑞中国大中华区主席苗天祥先生赋能公司，携近30年跨国药企管理积淀加盟，以执行董事兼首席战略官之职，为公司国际化研发布局、差异化竞争策略制定提供核心支撑；前高盛高华证券总经理兼首席运营官宋冰女士出任监事会主席，凭借在资本运作、风险管控领域的顶尖能力，助力公司优化资源整合效率与资本市场沟通效能。此外，核心技术团队成员平均具备15年生物药开发实战经验，筑牢技术攻坚根基。多方力量高效协同，构建起从研发决策、临床推进到战略落地的全链条闭环，最终铸就“懂市场、通资本、强技术”的三位一体核心优势。 稀缺赛道破局：糖尿病人群的福音和必备品 依托顶尖团队的战略把控，华芢生物精准切入“刚需迫切、供给空白”的黄金赛道。全球范围内，PDGF药物在创面修复领域的临床价值已获充分验证，但行业长期陷入“产品稀缺”困境——过去三十年，全球仅有一款PDGF药物获FDA批准用于糖足治疗，单支15g售价高达千元美金，中国患者难以负担，国内市场长期处于“零国产PDGF”的空白状态，临床需求被严重压抑。中国糖足治疗市场正面临“患者基数庞大+治疗效果不佳”的双重挑战。据国家统计局与弗若斯特沙利文数据，我国糖尿病患者已达1.4亿，四分之一可能发展为糖足，2024年国内糖足患病人数达840万；随着老龄化加速与糖尿病年轻化趋势，患者基数仍在持续扩容。传统“清创+抗生素”疗法无法解决血管神经病变导致的慢性创面修复障碍，临床愈合率低于50%，糖足患者年死亡率达14.4%，截肢患者死亡率高达22%，给患者家庭与医疗体系带来沉重负担。 华芢生物核心产品Pro-101-2（针对糖足溃疡）的出现打破了这一僵局。作为中国进度最快的PDGF糖足候选药物，该产品已进入II期临床并完成83名患者入组，I期数据显示安全耐受且无严重不良事件，在中重度伤口愈合中展现强劲修复能力。通过两大核心技术突破，华芢生物的PDGF技术研发已实现“疗效比肩进口、价格贴近民生”：基因序列优化（减少5个氨基酸）提升生物活性，毕赤酵母高效表达技术使蛋白表达量较传统技术提升75倍，大幅降低生产成本。这意味着，该产品不仅疗效可媲美同类产品，更能以亲民定价让广大中国糖足患者“用得上、用得起”，有望大幅降低截肢率与死亡风险，填补国内PDGF药物近三十年空白。 在糖足管线之外，公司构建“双核心+多延展”布局强化竞争壁垒。针对烧烫伤的Pro-101-1已完成IIb期临床试验，即将开启III期，2027年在中国率先上市。其IIa期数据显示，可使浅/深二度烧伤愈合时间缩短约7天，能有效减少患者住院时长与医疗资源占用。两大核心管线形成“糖足+烧烫伤”双轮驱动，降低单一管线研发风险，商业化后将形成协同效应。此外，技术平台已布局压疮、放射性溃疡、干眼症、脱发等近20个适应症，有望通过“一药多能”实现跨科室、跨场景覆盖，持续抬升市场天花板。 技术与价值共振，破解行业痛点 生物制药行业“研发周期长、失败率高”的特性，让创新药企的风险控制能力成为核心竞争力。华芢生物通过“技术壁垒+国资护航+顶尖团队”的三重保障，构建了独特的发展优势，更破解了临床、医保与医院的多重行业痛点。 技术层面，公司以自主搭建的蛋白质药物技术平台为核心，形成“蛋白+核酸”双轮创新架构，凭借54项已授权及待批专利，在PDGF药物研发领域筑起难以逾越的护城河。核心技术不仅解决了PDGF蛋白易聚集、表达量低等行业共性难题，更通过工艺革新实现成本与疗效的平衡，这种“底层技术创新+产业化能力”的组合在国内同赛道企业中极为罕见。同时，技术平台具备向肿瘤疫苗、罕见病等领域延展的潜力，为长期发展提供充足创新储备。 在“医疗提质控费”国策导向下，华芢生物的PDGF疗法展现出显著的社会与经济价值。对患者而言，药物能显著缩短愈合时间、降低截肢风险与治疗成本；对医院而言，可提升病床周转率、减少医护负荷与院内感染风险，同时提升专科声誉；对医保基金而言，仅糖足治疗一项每年即可节约超亿元，高度契合医保降本增效的核心诉求，为未来医保谈判奠定坚实基础。这种“患者-医院-医保”三方共赢的价值闭环，让产品商业化路径更趋清晰。 产业发展方面，国际知名投资机构、国资股东与顶尖人才的多重加持为公司发展保驾护航。作为行业内极具影响力的投资力量，国际知名投资机构鼎晖早在 A 轮融资阶段以独家投资身份率先入局，不仅为公司早期发展注入关键资本，更凭借其深厚的产业资源与专业投资经验，为公司提供了重要支撑。与此同时，青岛高科产业发展有限公司（崂山区财政局全资控股的国资平台）作为核心股东，不仅提供稳定资本支持，更在地方医疗资源对接、政策协调等方面形成独特优势。 财务数据显示，公司研发投入持续加码，2023年研发费用3990万元，2024年翻倍至9130万元，2025年前九个月已投入6120万元，研发投入占经营开支比例稳定在45%以上，充足现金储备可覆盖未来12个月125%的经营开支，为管线研发与商业化提供坚实资金保障。 国际化征程启幕：从本土创新到全球惠及 华芢生物的上市，不仅是企业自身发展的里程碑，更是中国PDGF药物技术走向全球的起点。依托港交所国际化资本平台，公司将加速核心产品的临床研发与商业化进程，推进全球化布局，让中国自主研发的创新药物惠及全球患者。 长期来看，公司国际化布局已制定清晰路径：Pro-101-1计划逐步进入海外市场，借助PDGF技术的广谱适用性，拓展海外多中心临床试验，让中国创新药的技术优势转化为全球市场份额。作为港股市场稀缺的PDGF纯正标的，华芢生物不仅有望复制优质18A企业的成长路径，更将引领全球创面修复治疗的技术革命，为全球难治性创面患者带来新的治疗希望。 本次上市招股期间，华芢生物获791.95倍超额认购，国际配售超6倍覆盖，其市场对其价值的认可不言而喻。未来，随着核心产品临床推进与商业化落地，公司将进一步巩固在PDGF领域的领先地位，以技术创新为核心、以患者需求为导向，书写本土创新药企“技术突围、全球布局”的发展新篇章，为香港生物医药产业繁荣与全球医疗健康事业发展注入强劲动力。 特刊 | 该文章由华芢生物提供，非《财富》（中文版）编辑内容，文责自负。

2025年12月22日，民营营利性综合医院集团明基医院(02581.HK)成功在香港联合交易所主板挂牌上市。 明基医院是次IPO全球发售6700万股(占发行完成后总股份的21.48%)，每股下限定价9.34港元，募集资金总额约6.26亿港元，募资净额约5.55亿港元。 明基医院是次招股，公开发售部分获6.28倍认购，国际发售部分获1.28倍认购。 明基医院招股书链接： https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/1212/2025121200058_c.pdf 明基医院，作为内地一家民营营利性综合医院集团，借鉴中国台湾先进的医院运营管理经验，目前拥有和运营南京明基医院和苏州明基医院两家综合医院。根据弗若斯特沙利文的数据，按2024年总收入计，明基医院是华东地区最大的民营营利性综合医院集团，在华东地区的市场份额为1.0%；按2024年总收入计，明基医院在全国民营营利性综合医院集团中排名第七，在中国的市场份额为0.4%；以2024年的床均收入计，明基医院在中国内地所有民营营利性综合医院集团中排名第一。截至2025年6月30日，两家医院总建筑面积合计约40万平方米，总注册床位数1,850张，拥有逾1,000人的医生团队(其中包括35名来自中国台湾和海外的专家)。于2024年，门诊就诊次数超200万人次，年住院手术量超22,000例。 截至12月26日收市，明基医院总市值约为14.72亿港元。 明基医院是次IPO上市的中介团队主要有： 中金公司、花旗为其联席保荐人、整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人、联席牵头经办人； 中国信托商业银行为其联席全球协调人、联席账簿管理人、联席牵头经办人； 富途证券、利弗莫尔证券、TradeGo Markets、大华继显为其联席账簿管理人、联席牵头经办人； 毕马威为其审计师； 通商为其公司中国律师； 美迈斯为其公司香港及美国律师； 竞天公诚为其券商香港律师； 普衡为其券商香港及美国律师； 戴德梁行为其物业估值师； 大华继显为其合规顾问； 弗若斯特沙利文为其行业顾问。 2025年12月22日，来自浙江杭州的A股上市公司南华期货股份(603093.SH)(02691.HK)成功在香港联合交易所主板挂牌上市。 南华期货股份是次IPO全球发售1.07659亿股(占发行完成后总股份的15%)，每股下限定价12港元，募集资金总额约12.92亿港元，募资净额约12.03亿港元。 南华期货股份是次招股，公开发售部分获1.91倍认购，国际发售部分获0.99倍认购。 南华期货股份招股书链接： https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/1212/2025121200022_c.pdf 南华期货股份，成立于1996年，作为中国领先的期货公司，为客户提供全球金融服务，产品服务包括中国境内期货经纪、中国境内风险管理服务、中国境内财富管理以及境外金融服务，涵盖了期货及衍生品的整个价值链。根据弗若斯特沙利文报告，于2024年按总收入计，南华期货在中国所有期货公司中排名第8，在所有非金融机构相关期货公司中排名第1；于2024年按期货经纪佣金收入计，南华期货在中国所有期货公司中排名第16，在所有非金融机构相关期货公司中排名第1；于2024年按境外收入计，南华期货在中国所有期货公司中排名第1；于2024年按ROE计，南华期货在中国全部53家上市证券和期货公司中排名第三，在全部期货公司中排名第二。 截至12月26日收市，南华期货股份总市值约为67.68亿港元。 南华期货股份是次IPO上市的中介团队主要有： 中信证券为其独家保荐人、整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人、联席牵头经办人； 横华国际为其整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人、联席牵头经办人； 中银国际、招银国际、农银国际为其联席全球协调人、联席账簿管理人、联席牵头经办人； 浙商国际、财通国际证券、裕承资产、光大证券国际为其联席账簿管理人、联席牵头经办人； 中航资信、富强证券、华通证券、黄河证券为其联席牵头经办人； 天健为其审计师； 金杜为其公司中国律师； 金杜(香港)为其公司香港律师； 金诚同达为其券商香港律师； 诺顿罗氏为其券商香港律师； 创升融资为其合规顾问； 弗若斯特沙利文为其行业顾问。 2025年12月22日，来自山东青岛崂山区的未盈利生物科技公司华芢生物(02396.HK)成功在香港联合交易所主板挂牌上市。 华芢生物是次IPO全球发售1764.88万股H股(占发行完成后总股份的15%)，每股下限定价38.20港元，募集资金总额约6.74亿港元，募资净额约6.00亿港元。 华芢生物是次招股，公开发售部分获791.95倍认购，国际发售部分获6.05倍认购。 华芢生物招股书链接： https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/1212/2025121200082_c.pdf 华芢生物，成立于2012年，前身为北京中宏赛思生物技术有限公司，作为一家生物制药公司，重点是针对有医疗需求及市场机会的适应症开发蛋白质药物，主攻方向是发现、开发和商业化伤口愈合的多功能疗法，目前重点开发血小板衍生生长因子(PDGF)药物。目前，华芢生物的管线包括10款具有巨大潜力的候选产品，其中有7款PDGF候选产品，覆盖广泛的创面愈合适应症，包括烧烫伤、糖足、新鲜创面、压疮、放射性溃疡、干眼症、角膜损伤、日旋光性皮炎、脱发、痔疮及胃溃疡。候选产品当中包括2款核心产品Pro-101-1和Pro-101-2，是重组人血小板衍生生长因子-BB(rhPDGF–BB)药物。 截至12月26日收市，华芢生物总市值约为25.86亿港元。 华芢生物是次IPO上市的中介团队主要有： 华泰国际、中信证券为其联席保荐人、整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人、联席牵头经办人； 招商证券国际、民银证券为其整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人、联席牵头经办人； 中国银河国际、国联证券国际、招银国际为其联席全球协调人、联席账簿管理人、联席牵头经办人； 中州国际、富途证券、华福国际、利弗莫尔证券、浦银国际为其联席账簿管理人、联席牵头经办人； 富强证券、尊嘉证券、盈宝证券为其联席牵头经办人； 安永为其审计师； 通商为其公司中国律师； 高伟绅、嘉源为其公司香港律师； 竞天公诚为其券商香港律师； 欧华为其券商香港律师； 东方证券国际为其合规顾问； 弗若斯特沙利文为其行业顾问。 2025年12月22日，来自福建南平武夷山的新三板公司印象大红袍(870608.NQ)(02695.HK)成功在香港联合交易所主板挂牌上市。 印象大红袍是次IPO全球发售3610万股H股(占发行完成后总股份的25.04%)，每股偏下限定价3.60港元，募集资金总额约1.30亿港元，募资净额约1.04亿港元。 印象大红袍是次招股，公开发售部分获3397.48倍认购，国际发售部分获1.91倍认购。 印象大红袍招股书链接： https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/1212/2025121200056_c.pdf 印象大红袍，来自福建武夷山，作为一家国有文旅服务企业，业务主要包括演出及表演服务、印象文旅小镇业务、茶汤酒店业务。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年文旅演出节目产生的销售收入计，其在中国文旅演出市场排名第八。印象股份的演出及表演服务分部包括三项主要服务：标志性演出《印象‧大红袍》山水实景演出；于2025年5月推出的新演出《月映武夷》；为企业客户提供定制演出。 截至12月26日收市，印象大红袍总市值约为2.91亿港元。 印象大红袍是次IPO上市的中介团队主要有： 兴证国际、铠盛为其联席保荐人、整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人、联席牵头经办人； 农银国际、中银国际、建银国际、华升证券、招银国际、富途证券、港利资本、华福国际、工银国际、百惠证券、辉立证券、骏达证券、TradeGo Markets、盈立证券、浙商国际为其联席账簿管理人、联席牵头经办人； 致同为其审计师； 锦天城为其公司中国律师； 周俊轩(通商联营)为其公司香港律师； 通商为其券商香港律师； 霍金路伟为其券商香港律师； 嘉林资本为其合规顾问； 弗若斯特沙利文为其行业顾问。 2025年12月23日，来自北京的健康服务及保险平台轻松健康(02661.HK)成功在香港联合交易所主板挂牌上市。 轻松健康是次IPO全球发售2654万股(占发行完成后总股份的12.86%)，每股定价22.68港元，募集资金总额约6.02亿港元，募资净额约5.13亿港元。 轻松健康是次招股，公开发售部分获188.74倍认购，国际发售部分获2.08倍认购。 轻松健康招股书链接： https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/1215/2025121500032_c.pdf 轻松健康，成立于2014年，作为专注于提供数字综合健康服务及健康保险解决方案的一站式平台，根据沙利文报告，于2024年按收入计，轻松健康在中国数字综合健康服务及健康保险服务市场排名第十，在中国数字健康服务市场排名第七。轻松健康提供多样化及个性化的健康服务，以数字综合健康服务为寻求全面健康解决方案的用户提供服务，包括筛查相关推广及咨询、健康检查和咨询、医疗预约服务以及保健品销售。轻松健康同时通过公司的互联网保险平台数字综合保险服务，为用户提供方便地获取各种健康保险产品的机会。 截至12月26日收市，轻松健康总市值约为137.86亿港元。 轻松健康是次IPO上市的中介团队主要有： 中金公司、招商证券国际为其联席保荐人、整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人、联席牵头经办人； 富途证券为其联席全球协调人、联席账簿管理人、联席牵头经办人； 浦银国际为其联席账簿管理人、联席牵头经办人； 德勤为其审计师； 天元为其公司中国律师； 贝克·麦坚时为其公司香港及美国律师； 海问为其券商香港律师； 史密夫斐尔为其券商香港及美国律师； 创升融资为其合规顾问； 弗若斯特沙利文为其行业顾问。 2025年12月23日，来自湖北武汉的未盈利生物科技公司翰思艾泰-B(03378.HK)成功在香港联合交易所主板挂牌上市。这也是第83家在香港上市的未盈利生物科技公司。 翰思艾泰是次IPO全球发售1832.10万股(占发行完成后总股份的13.45%)，每股上限定价32港元，募集资金总额约5.86亿港元，募资净额约5.31亿港元。 翰思艾泰是次招股，公开发售部分获3074.09倍认购，国际发售部分获5.78倍认购。 翰思艾泰招股书链接： https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/1215/2025121500028_c.pdf 翰思艾泰，作为一家拥有结构生物学、转化医学及临床开发方面自主专业技术及经验的创新生物科技公司，致力于发现、研发及商业化用于癌症及自身免疫疾病精准治疗的同类首创及/或同类最佳产品，以解决全球未获满足的医疗需求。公司于2017年收购杭州翰思的股权，此后一直专注于经过理论验证的治疗机制。截至目前，翰思艾泰已开发出10种候选药物组成的管线(8款针对肿瘤及2款针对自身免疫的临床或临床前开发的候选药物管线)，包括核心产品HX009(一种自主研发的PD-1/SIRPα双功能抗体融合蛋白)，以及两款主要产品HX044及HX301，以及7项临床前阶段候选药物，包括针对自身免疫和肿瘤市场的抗体偶联药物、BsAb及mAb。 截至12月26日收市，翰思艾泰总市值约为23.69亿港元。 翰思艾泰是次IPO上市的中介团队主要有： 工银国际为其独家保荐人、整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人、联席牵头经办人； 中信建投国际、招商证券国际、海通国际、建银国际为其整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人、联席牵头经办人； 天风国际、农银国际、浦银国际为其联席全球协调人、联席账簿管理人、联席牵头经办人； 利弗莫尔证券、老虎证券、山证国际、贝塔国际证券为其联席账簿管理人、联席牵头经办人； 安永为其审计师； 竞天公诚为其公司中国律师； 竞天公诚(香港)为其公司香港律师； 通商为其券商香港律师； 亚司特为其券商香港律师； 红日资本为其合规顾问； 弗若斯特沙利文为其行业顾问。 2025年12月23日，来自四川成都的诺比侃(02635.HK)成功在香港联合交易所主板挂牌上市。 诺比侃是次IPO全球发售378.66万股H股(占发行完成后总股份的10%)，每股下限定价80港元，募集资金总额约3.03亿港元，募资净额约2.57亿港元。 诺比侃是次招股，公开发售部分获188.74倍认购，国际发售部分获2.08倍认购。 诺比侃，成立于2015年，专注于AI和数字孪生等先进技术，在交通、能源及城市治理等领域的产业化应用，主要提供基于AI行业模型的软硬一体化解决方案。公司自主研发的NBK-INTARI人工智能平台为交通、能源及城市治理领域的客户实现智能化监测、检测和运维等深度赋能。根据灼识咨询，于2024年按相关收入计，诺比侃为中国第二大AI+供电系统检测监测解决方案提供商，市场份额为5.9%，为中国第三大AI+轨道交通检测监测解决方案提供商，市场份额为1.8%。 截至12月26日收市，诺比侃总市值约为149.88亿港元。 诺比侃是次IPO上市的中介团队主要有： 中金公司为其独家保荐人、独家整体协调人、独家全球协调人、联席账簿管理人、联席牵头经办人； 利弗莫尔证券、百惠证券为其联席账簿管理人、联席牵头经办人； 安永为其审计师； 德恒为其公司中国律师； 周俊轩(通商联营)为其公司香港律师； 环球为其券商香港律师； 诺顿罗氏为其券商香港律师； 浩德融资为其合规顾问； 灼识咨询为其行业顾问。