Guilin Huaxin Pharmacy Co. Ltd.

1、 生物制造+农业育种 1.1 行业整体情况 世界主要经济体高度重视生物制造在农业领域的创新发展,如美国农业部明确提出生物制造在粮食和农业创新领域要提高农业生产力、开发新的食物和饲料来源等具体措施。 农业领域是合成生物学重要应用场景，合成生物技术已成为未来农业食品的关键性技术，是保障粮食安全、构建多元食物体系的新途径。合成生物学在农业中的应用，体现其在作物改良中改变代谢途径、遗传回路和植物结构上的潜力。同时，合成生物学的工程微生物，也在生物施肥、生物刺激和生物防治等可持续农业中发挥着重要作用。目前合成生物在农业领域应用主要集中在育种、化肥、农药以及光自养平台。基于“粮食安全”“大食物观”“双碳”等战略，以帮助和保护农作物及畜牧生产，在提高农业生产力、改良农作物及畜禽品质、降低生产成本、减少化肥农药施用以及实现可持续发展等方面的潜力日益凸显。围绕农业碳中和，从广义合成生物学出发，把合成生物学在农业食品的应用场景分为动植物育种、创新食品及添加剂、新型材料、动植物营养、动植物健康、食品安全及绿色保鲜、农业废弃物资源化、农业环境修复等八大细分领域。 （图1：合成生物学在生物农业的应用，来源：探针资本） （1）生物育种：突破传统育种瓶颈，生物技术驱动产业升级 动植物育种经历了从原始的经验选择，到传统的杂交育种，再到精准的生物育种三大阶段。如今的生物育种是运用遗传学与生物工程技术，通过转基因、基因编辑、合成生物学等手段，直接对生物遗传物质进行精准设计改造，从而高效培育出抗逆、高产、优质新品种的过程。这一技术飞跃正推动农业向“设计育种”的新范式转变，为粮食安全与农业可持续发展提供核心驱动力。 （图2：生物育种的发展历程，来源：探针资本） 生物育种是指利用现代生物学技术（如基因工程、分子标记、细胞工程等）结合传统育种方法，对动植物进行遗传改良，以获得优良性状（如高产、抗病、耐逆、优质等）的新品种的过程，其核心是通过操控生物体的遗传物质（DNA）来定向优化目标性状，提高农业生产效率。 传统育种方法主要依靠自然变异、杂交选育、诱变育种等手段，通过选择和组合不同个体的优良性状来培育新品种，相对来说育种周期更长，通常需要数年甚至数十年的时间，且一般只能在同种或亲缘关系较近的物种之间进行基因转移，杂交后代的表型不可预测。生物育种能够精准地对目标积极引进行操作实现定向改良，可以显著缩短育种周期，且不受物种界限限制，可以将不同物种的优良基因导入目标生物中，创造出传统育种难以获得的新性状。 世界生物育种技术发展已经历3个主要阶段：原始育种（1.0 版）、常规育种（2.0 版）和分子育种（3.0版）。这期间作物育种标志性事件有：1904年，加拿大科学家培育出生产用春小麦杂交品种‘马奎斯’；1943年，第一个商业杂交种玉米双交种获得极大成功，带动了商业制种产业发展；20世纪50年代，在小麦中发现了半矮秆基因，引发了“第一次绿色革命”，培育出耐肥、抗倒伏与高产的半矮秆小麦、水稻等作物新品种；20世纪70年代开始，基于杂种优势生物学现象，袁隆平院士团队的超级杂交稻和李振声院士团队通过远缘杂交获得的小偃系列小麦品种均是杂种优势育种的典范，为中国和世界作物增产与粮食安全作出了重大贡献。近些年，随着大数据信息、人工智能和基因组学等学科的迅猛发展，全面改写了作物育种的理论与策略，推动了育种技术向智能化育种（4.0版）发展。然而，我国仍处于表型选择（2.0版）到分子育种（3.0版）的过渡阶段。因此，在生物育种技术方面，我国仍处于追赶状态。 （图3：农业分子育种的主要发展阶段，来源：公开信息，天择资本整理） 我国种业从传统的人工选择和杂交技术，逐步向分子育种、基因编辑、合成生物技术等前沿领域发展，相关数据显示，我国粮食作物单产相较于1949年增长了4.68倍，但进入新世纪以来，主要粮食作物的单产增幅显著降低，甚至徘徊不前。2021年我国启动为期三年的转基因玉米大豆产业化试点工作，2023年试点扩展到河北、内蒙古、吉林、四川、云南等5省区20个县，并在甘肃张掖安排制种，推广面积约400万亩。从结果来看，我国转基因玉米大豆的品种改良和增产效果显著，试点数据显示转基因玉米大豆的抗虫耐除草剂性状表现突出，对草地贪夜蛾等鳞翅目害虫的防治效果在90%以上，除草效果在95%以上，转基因玉米大豆增产5.6%-11.6%。 2023年被视为我国转基因种子产业化的元年，第五届国家农作物品种审定委员会第四次会议审议通过了37个转基因玉米品种和14个转基因大豆品种，第六次审定会议初审通过了27个转基因玉米品种和3个转基因大豆品种。2025年4月8日，国家农作物品种审定委员会办公室公式了第九次品种审定会议初审通过的转基因玉米、大豆品种及相关信息，共有97个转基因玉米品种、2个转基因大豆品种通过初审。此前我国已成功进行商业化种植的只有抗虫棉花以及抗病毒番木瓜，现在大豆和玉米的转基因作物种植正式进入快车道，我国转基因产业商业化发展进程持续加速。 在基因编辑育种领域，我国基因编辑种业产品商业化进程同样处于稳步推进阶段，2023年以来获批的农用基因编辑生物安全证书数量持续增加，首张“准生证”便发放在进口依赖严重的大豆领域，即2023年4月对高油酸基因编辑大豆下放的全国首个农用基因编辑生物安全证书。截至2024年底，我国已持续稳步下放“准生证”，如2024年5月8日对齐禾生科开发的抗白粉病高产小麦以及对山东舜丰生物科技开发的产量性状改良玉米矮秆玉米，相关新闻显示截至2024年已持续下发5张基因编辑生物安全证书。 现代育种技术已从传统方式演进至以分子育种、转基因育种和基因编辑育种为代表的精准设计新阶段。这三者虽目标一致，但原理与特点各异：分子育种本质是传统育种的增强版，它通过引入“分子标记”作为路标，实现对米质、抗性等特定性状的更快速、精准选择，但其遗传基础仍依赖于自然的基因重组与突变。转基因育种则打破了生殖隔离的限制，通过将功能明确的外源基因导入作物基因组，以赋予其全新的优良性状，尽管技术潜力巨大，但因涉及外源基因，其安全评价严格、周期长，目前商业化应用相对谨慎。而基因编辑育种（如CRISPR-Cas9）是当前的前沿，它能像“手术刀”一样精准修饰或删除作物自身基因，不引入外源DNA，从而高效、低成本地实现多性状改良，其在安全性评价上的政策更为灵活，展现了巨大的发展潜力。总体而言，从分子标记的辅助选择，到转基因的跨物种基因引入，再到基因编辑的内源基因精准操控，育种技术正朝着越来越精准、高效和安全的方向飞速发展。 （图4：生物育种的主要方向，来源：探针资本） 根据ISAAA的统计，2019年种植转基因作物的29个国家/地区中，12个为美洲国家/地区、占比约41%。从种植面积上来说，2019年美洲国家/地区的转基因作物种植面积约占全球的88.12%。2019年，全球有7个国家的转基因作物种植面积超过4500万亩，其中排名前三的美国、巴西和阿根廷均为美洲国家。作物方面，目前转基因应用最广的三大作物为大豆、玉米和棉花，2019年，全球转基因大豆的种植面积约13.8亿亩（占转基因作物总面积的48%），转基因玉米、棉花和油菜的面积分别约9.1亿亩、3.9亿亩和1.5亿亩，从渗透率来看，2019年，全球74%的大豆、79%的棉花和31%的玉米是转基因作物。 （图5：转基因作物种植面积的区域构成，全球种植面积（亿亩），来源：探针资本） 合成生物学在育种方面的应用主要包括三类：野生植物驯化（潜力大但未商业化）、果实品质与抗性改良（进展快且已有产品上市）。相比传统育种，基因编辑技术具有目标明确、周期短、成本低等优势，中国农业部于2022年发布的基因编辑安全评价指南进一步推动了该技术发展。在作物营养方面，合成生物学助力减少化肥使用，其中联合固氮固磷技术已有产品落地，而微生物共生固氮仍不成熟。作物保护方面，RNAi、微生物农药等新型农药研发也取得较多进展。经济作物因附加值高、政策敏感度低而前景广阔，但国内发展仍处早期，主要受限于市场规模小、研究基础薄弱，且商业化需兼顾品质、风味与价格。总体而言，合成生物学在农业应用仍面临市场接受度、监管审批严、资金不足、技术瓶颈（如植物自身固氮效率低）等多重挑战。 （图6：合成生物学+育种的商业化现状，来源：BCG分析，天择资本整理） 国际上提出了农业合成生物学三个发展阶段的战略目标，即推动人工光合体系、固氮体系及生物抗逆体系三大方面的技术发展应用，这三大技术发展方向同样是中国在技术跨越阶段（2020年2025年）的首要目标；中国还计划在2026年2030年进入产业跨越阶段，人工固氮和部分抗逆品种、新一代酶制剂与农药等实现产业化，农业合成生物技术研发水平跻身世界先进行列；在2031年2035年进入整体跨越阶段，中国农业合成生物技术研究开发与产业化整体达到世界先进水平。 （图7：中国农业合成生物学发展目标，来源：BCG分析） 据Kynetec统计数据，全球种业的市场规模由2015年的435亿美元增长至2020年463亿美元，年均复合增长率为1.3%，预计2025年整体市场规模将增至527亿美元，年均复合增长率为2.6%。全球生物育种的市场规模由2015年的210亿美元增长至2020年的224亿美元，年均复合增长率为1.3%。由于生物育种在北美和南美的渗透率较高，从而导致市场规模增速放缓。2020年，生物育种在全球种业市场中的占比约为48.5%。其中，玉米和大豆是最重要的生物育种种子产品，合计占比超过80%；预计2025年生物育种市场规模将达264亿美元，年均复合增长率为3.3%，生物育种在中国的推广应用预计将成为市场增速的原因之一。 根据Kynetec数据，2020年我国种业市场规模达552亿元，过去5年年均复合增长率2.3%，市场规模居全球第二，仅次于美国。预计到2025年，市场规模将达732亿元，年均复合增长率5.8%，我国市场增速明显高于世界其他主要农产地区，增长潜力较大。然而，育种技术方面，我国杂交育种技术处于世界领先水平，而对于目前国际种业研发中主流的生物育种技术，我国目前尚处于积极探索阶段，大规模商业化虽仍需时日，但市场空间巨大。近年来，我国政府对生物育种的政策力度出现增强趋势，商业化进程有望逐步进入快车道，我国种子市场带来可观的增量空间。 （图8：全球及中国种业市场规模，来源：探针资本） 中国主要粮食作物种植面积在2006年至2024年间呈现总体稳定增长趋势，其中玉米和水稻的种植面积占据主导地位。从结构上看，玉米和水稻合计占比超过一半，且玉米面积持续扩大，成为第一大粮食作物。小麦和大豆的种植面积相对稳定，但大豆面积略有波动。粗粮和其他作物的种植面积也保持一定比例。整体来看，中国粮食作物种植结构以主粮为主，保障了国家粮食安全的基础。 （图9：中国主要粮食作物种植面积，来源：联合国粮农组织） （2）育种必须氨基酸：动植物营养氨基酸，豆粕替代需求持续增长，合成生物降本驱动行业发展 动物营养氨基酸是动物营养类饲料添加剂中使用氨基酸的统称，在饲料中添加能更好地发挥饲料功效，可提升养殖效率，同时具备节约蛋白资源、提升氮利用效率和环保等功能，主要包括赖氨酸、苏氨酸、蛋氨酸、缬氨酸、色氨酸、精氨酸、异亮氨酸等品种。更为关键的是，较多氨基酸品种为动物生长过程中的必需氨基酸，但不能由动物体自身合成（也称为限制性氨基酸），必须依靠饲料添加的方式提供动物生长所需的营养，例如仔猪生长过程的第 1-5 类限制性氨基酸分别为赖氨酸、蛋氨酸、苏氨酸、色氨酸、缬氨酸，蛋鸡生长过程的第1-4 类限制性氨基酸为蛋氨酸、赖氨酸、色氨酸、苏氨酸 2022 年国内养殖业饲料消费量约4.54亿吨，19-22年CAGR约4%，受益于人均肉禽蛋消费量提升等因素，预计至25年将提升至4.96亿吨左右，23-25年CAGR 约3%。从饲料消费结构来看，18-22年能量/蛋白饲料消费平均占比约69%/25%，且较为稳定，其中22年分别为3.2/1.2亿吨，占比70/26%。 （图10：中国饲料消费量及预测，2018-2022 我国饲料消费结构，来源：民生证券） 由于气候条件和土壤状况等原因，我国用作能量饲料的玉米自给率高，而用作蛋白饲料的豆粕的原料大豆进口依赖度居高不下。为应对外部供应的不确定性和保障粮食安全，同时促进养殖行业降本增效等需求，近年来我国农业农村部不断推进豆粕减量替代工作，推广低蛋白质日粮饲料技术。据中国畜牧兽医报，2022 年我国饲用豆粕在饲料消耗中的占比已下降至14.5%（较2017 年减少3.3pct），相当于节省豆粕1400 万吨（折合大豆约1800 万吨）。2023 年4 月，农业农村部发布《饲用豆粕减量替代三年行动方案》，进一步明确豆粕减量替代的目标和路径，23-25 年饲料中豆粕用量占比每年需下降0.5pct以上，至25年需下降至13%以下，由于豆粕中氨基酸含量占比较高，豆粕使用量的下降将促进饲料氨基酸需求的增长。 （图11：豆粕减量替代贡献23-25年氨基酸理论需求增量测算，几种主要的饲料氨基酸市场规模对比，来源：博亚和讯） 缬氨酸：快速成长为体量第四大的动物营养氨基酸，技术和规模优势不断提升 L-缬氨酸是哺乳动物的必需氨基酸之一，可应用于饲料、医药、食品行业，目前饲料是主要下游。近年来，我国对畜牧养殖行业氮、磷等排放要求严格，同时对养殖效率和健康免疫力要求提升。生物法 L-缬氨酸在环保和调节日粮氨基酸平衡等方面优势显著，应用规模不断扩大。据中国发酵产业协会，近年全球缬氨酸市场规模增长迅速，全球需求量从16 年0.73万吨增长至19 年3.25 万吨，CAGR 达65%，预计20-23 年期间以约24%的复合增速增长。其市场规模的迅速增长，重要因素在于华恒生物以及行业企业生物发酵法技术的持续进步和成本的不断下降，使得替代豆粕的性价比不断提升，下游养殖领域用量持续增长。据博亚和讯，缬氨酸市场价格自 2016年以来整体呈下降趋势，23年末市场价格约16.75 元/kg，较15年末价格（约52.5 元/kg）下降近7成，而23年末缬氨酸的市场价格已低于动物营养氨基酸领域规模第二大品种蛋氨酸的价格（约21.35 元/kg）。 （图12：全球缬氨酸市场需求持续增长，缬氨酸价格走势，来源：民生证券） 精氨酸：下游应用前景广阔，生物发酵法拟建设万吨级别产能 精氨酸是生物体内鸟氨酸循环的组成成分之一，精氨酸可以增加肝脏中精氨酸酶的活性，有助于将血液中氨转变为尿素代谢排出，对治疗高氨血症、肝脏机能障碍等具有一定效果，且有助于机体维持正氮平衡。精氨酸下游可以用于生物医药、食品、化妆品和养殖等领域。据Acumen Research and Resulting，22 年全球精氨酸市场规模约6.8亿美元，伴随下游食品、医药和养殖等领域需求增长，至 2026 年全球精氨酸市场有望增长至 8.4亿美元，CAGR约5.4%，据共研网，22年国内精氨酸市场规模约8.7亿元，18-22年CAGR约10%。 应用领域 功能 医药 L - 精氨酸能有效改善免疫系统并抵制疾病，促进免疫系统分泌白细胞、吞噬细胞等内源性物质，有效对抗病毒的感染和癌细胞。当机体受伤时补充 L - 精氨酸可以增加组织中脯氨酸和羟脯氨酸的含量，促进胶原纤维的合成，降低伤口感染的几率。医疗领域一些药物，比如头孢拉定注射液，pH 较低，添加 L - 精氨酸可避免产生 CO2 气泡 化妆品 L - 精氨酸能改善皮肤粗糙和干燥，软化皮肤角质层，帮助保持皮肤水分，缓解肌肤炎症等。添加在化妆品中风险系数低，没有致敏性。L - 精氨酸呈碱性，可以替代氨水添加至染发剂，对头发没有伤害 食品添加剂 运动饮料中添加 L - 精氨酸增强运动员的反应力等 畜牧业 饲料中添加 L - 精氨酸，用来提高动物产雄性后代的概率，畜牧产业的发展对精氨酸的需求逐渐提高 （图13：精氨酸下游应用场景，来源：华泰证券） （图14：全球精氨酸市场规模及预测，生物发酵法制备精氨酸的代谢和华恒生物精氨酸项目物料平衡，来源：华泰证券） 蛋氨酸：全球第二大规模的动物营养类氨基酸，合成生物替代化学法潜力较大 蛋氨酸（也称甲硫氨酸）是动物必需氨基酸中唯一的含硫氨基酸，是禽类和反刍动物的第一限制性氨基酸、猪的第二限制性氨基酸，在饲料中添加蛋氨酸可以促进禽畜生长、增加瘦肉量和达到缩短饲养周期的效果，并有效地提高蛋白质的利用率，据百川盈孚，2022年国内蛋氨酸下游应用中，90%用于饲料领域。据博亚和讯，2022年全球蛋氨酸需求量约155万吨，是全球第二大规模的动物营养类氨基酸。 （图15：全球蛋氨酸需求增长情况，全球蛋氨酸主要企业及产能（2022 年，以DL-蛋氨酸计），来源：民生证券） 目前全球蛋氨酸的主流生产工艺为化学法。化学法按原料分为丙烯醛法（丙烯醛法又分为海因法和氰醇法）、氨基内酯法、丙二酸酯法等，目前全球主要的蛋氨酸生产企业均以丙烯醛法为基础，其余方法在产品收率等方面与丙烯醛法有较大差距，已基本废弃不用。丙烯醛法中，海因法技术成熟、反应收率高、自动化程度高，副产物如硫酸钠、二氧化碳、氨等均可在工艺过程中循环，成为国外大多数蛋氨酸生产厂家普遍采用的生产方法（如赢创、新和成）；氰醇法蛋氨酸能够生产液体蛋氨酸，以及生产液态羟基蛋氨酸、蛋氨酸羟基类似物钙盐，同时也具备副产物少、收率高等特点，近年来氰醇法工艺生产蛋氨酸的企业亦逐渐增多（如赢创、安迪苏和诺伟司等）。 2022 年全球蛋氨酸主流企业中，仅希杰实现了生物发酵法的工业化生产，但其利用谷氨酸棒状杆菌好氧发酵得到蛋氨酸收率仅约12g/L左右，产物收率仍较低。而据郑裕国院士院队2023年发布的最新研究成果，其研究团队成功实现了添加外源氨基酸发酵生产L-蛋氨酸的技术，在小试阶段可在5L的生物反应器中达到约17.74g/L的收率。 （图16：蛋氨酸市场价格走势，目前蛋氨酸生产工艺以化学合成的氰醇法和海因法为主，来源：民生证券） （3）育种抗生素：饲料禁抗，绿色养殖的必然选择 饲用抗生素添加剂由于具有抗菌和促生长的功效，自20世纪70年代开始广泛的应用于我国畜牧养殖业中，为畜禽产品产量的增长做出了巨大的贡献。然而抗生素的滥用也带来了耐药性增强、药残以及环境污染等一系列的问题。因此限抗、禁抗成为了养殖业绿色发展，保障食品安全的必然选择。我国自2018年开始制定了《兽用抗菌药使用减量化行动试点工作方案(2018—2021年)》，明确了饲料端减抗和限抗的时间表；2020年7月1日起，饲料生产端的禁抗将全面施行。 欧盟各国是最早开始执行饲料无抗政策的，从20世纪80年代开始，抗生素促生长剂的使用逐步被限制，可添加品类逐步减少。1986年瑞典全面禁用抗生素促生长剂（AGP）的使用，2006年欧盟全面禁用AGP，抗菌药物仅作为治疗使用，需要开具兽医处方。然而抗菌药物在整体养殖环节用量的减少也经历了漫长且波折的过程，不同国家的禁抗进程也存在很大差异。 （图17：全球各国禁抗政策的实施进展，欧洲国家兽用抗菌药物销售情况（mg/PCU），来源：欧洲药物管理局） 动植物健康：禁抗影响养殖效率，替代产品打开百亿需求空间，抗生素促生长剂（AGP）的全面禁用对生猪生长性能会造成一定不利的影响,对于育肥猪来说，2000年之后育肥猪死亡率略有上涨，生长速率的增速在AGP禁令后有所放缓，由年20g/d的增量降低到10g/d左右。 据全国畜牧总站、中国饲料工业协会统计数据显示，2019年我国饲料添加剂产量约为1199.2万吨，2019年我国饲料添加剂产品产值839.3亿元，营业收入763.4亿元。其中氨基酸、维生素和矿物元素产量分别为330万吨、127万吨、590万吨。酶制剂和微生物制剂产量继续快速增长，同比增幅分别为16.6%、19.3%。随着饲料禁抗政策的落地和养殖产业链减抗措施的持续收紧，替抗产品总体需求和市场空间将逐步打开。 （图18：生猪养殖效率影响情况，中国饲料添加剂产品产值情况，来源：民生证券） 解决养殖效率下降的问题需要养殖链各环节的综合配合，具备促生长功能和疾病预防功能的抗生素替代产品有望打开市场空间。目前国际上用于预防疾病的替抗产品有疫苗、免疫调节剂以及其他农场综合管理和生物安全方案等；用于促生长的替抗产品主要有饲料酶制剂、益生菌、益生元、抗菌肽、有机酸、植物化学物质等。而各类替代产品使用的时间、作用的机理，以及在不同动物饲喂过程中表现出的最终效果都存在很大的差异。 （图19：主流替抗产品类型，中国饲料添加剂产品产值情况，来源：华泰证券） 1.2 行业核心驱动要素 “藏粮于地、藏粮于技”国家战略推动：2021年2月，《中共中央国务院关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见》发布，明确了种子是农业现代化的基础，强调“我国应当尊重科学、严格监管，有序推进生物育种产业化应用。加强育种领域知识产权保护。支持种业龙头企业建立健全商业化育种体系，加快建设南繁硅谷，加强制种基地和良种繁育体系建设，研究重大品种研发与推广后补助政策，促进育繁推一体化发展”，自此奠定了以生物育种为代表的农业生物技术在我国蓬勃、有序发展的顶层指导方针，我国种子行业进入变革发展的新阶段。 转基因品种审定办法落地：近年来，我国政府推出多项关于种子行业的政策，目的是推动种业生物科技技术的发展，完善种业市场的监管体系，同时打击非法转基因等违法行为。从相关出台政策而言，政府对于生物育种技术持谨慎推广、对转基因种子研发企业持支持保护的态度。2021年11月，《主要农作物品种审定办法》和《农业转基因生物安全评价管理办法》等转基因管理政策系统性修改，转基因商业化取得实质性进展。 生物育种领域研究日益活跃：国家知识产权局知识产权发展研究中心2021年发布的《生物育种产业专利导航研究成果》显示，目前我国生物育种专利申请量排名全球第一，其中分子标记育种专利申请量排名已超过美国，成为申请量最多的国家。我国高度重视生物育种技术及其产业化。《知识产权强国建设纲要（2021—2035年）》提出，围绕生物育种前沿技术和重点领域，加快培育一批具有知识产权的优良植物新品种，提高授权品种质量；2021年中央一号文件明确提出，加强育种领域知识产权保护。 基因编辑技术的迭代和应用：基因编辑技术特别是CRISPR/Cas9介导的基因组编辑系统，以其定向精确、简易高效和多样化等特点，成为农业领域最为有效的育种工具之一，CRISPR/Cas9技术通过使用序列特异核酸酶在基因组水平上对靶标基因进行定向、准确修饰，促进了植物基因功能研究和预期农艺性状的选择，在提高作物产量、作物营养产品品质、抗病性等方面取得了显著研究成果。 蔬菜需求长期向好：在全球种子市场中，蔬菜种子的市场规模增速最快，并有望到2030年相较于当前市场规模实现100%的增长。随着经济发展和社会进步，国民将不断提高购买能力和转变饮食习惯，其对蔬菜种子的需求也在快速提升，蔬菜种子在未来具有可观的市场发展空间。而生物育种基因编辑等技术，增强蔬菜种子的抗病能力，提高了蔬菜的品质和产量。 （1）合成生物学在农业领域的政策： 合成生物技术自“十四五”开始获得国家层面的大力支持。国家发改委在2022年5月发布《“十四五”生物经济发展规划》针对生物经济发展提出五大重点任务，随后工信部、农村农业部等其他部门紧跟步伐先后发布《加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案》、《农业“火花技术”发现、评估与培育实施办法（暂行）》、《关于推动未来产业创新发展的实施意见》等。为贯彻合成生物领域部署，各地区相应发布政策以扶持企业及研究院在技术方面的探索，上海、浙江、山东、江苏等地陆续对基础建设、技术攻关、产业化应用提出明确发展路线，设立DNA/RNA底层技术突破、蛋白质设计、细胞设计、高通量筛选等重点发展方向。 （2）合成生物学农业相关政策调整： 2022年至2025年生物育种行业经历了一系列重要事件和政策调整，推动了该行业的快速发展。这些事件主要包括相关政策的出台、转基因生物安全证书的颁发以及转基因作物品种的审定通过。具体而言，从《主要农作物品种审定办法》的完善到《中华人民共和国种子法》的施行，政策层面不断加强对生物育种的支持与规范。同时，多次颁发转基因生物安全证书和生产经营许可证，为相关企业提供了明确的市场准入标准。此外，多个转基因玉米和大豆品种通过初审，标志着我国在生物育种技术产业化方面取得了显著进展。整体来看，这些措施不仅促进了生物育种技术的研发与应用，还为保障国家粮食安全和农业可持续发展奠定了坚实基础。 （3）合成生物学农业监管政策： 政策监管方面，随着基因编辑技术日趋成熟和应用价值不断提升，各国对农业基因编辑技术的监管态度趋于开放。基因编辑技术和转基因技术同属于基因技术，因此基因编辑技术的立法定位可参照现有的转基因技术监管法律制度。美国对基因编辑技术依据实施等同原则采取相对宽松的监管方式，2020年美国农业部动植物卫生检疫局(APHIS)发布生物技术法规SECURE规则，豁免对利用CRISPR、TALEN、ZFN等基因编辑技术开发的植物的监管，使大多数基因编辑作物受到与传统作物相同的监管；巴西、阿根廷在农业基因编辑技术监管方面均采取“个案分析”审核方式，将不含外源DNA的基因编辑生物排除在转基因的监管标准之外，为农业基因编辑技术的商业化提供助力。整体上看，全球农业基因编辑技术监管正逐步趋于开放化、统一化及国际化。 1.3 行业地域分布情况 从区域分布来看，中国农业生物制造领域的上市企业已形成较为清晰的产业集群与地理格局。中游的制种环节作为产业核心，呈现出显著的区域集聚特征：以湖南（隆平高科）、山东（登海种业）、甘肃（敦煌种业）及安徽（荃银高科、丰乐种业）等传统农业大省为代表，形成了实力雄厚的育种企业集群；与此同时，新疆（新农开发）和黑龙江（北大荒）等边疆与产粮大省，也凭借其独特的自然资源优势，在制种领域占据重要一席。产业链上游的农药化肥等生物投入品企业，则更多地集中于化工产业基础雄厚的地区，例如江苏（扬农化工、华昌化工）和广东。而下游的种植与林业应用端，其企业分布则与我国的核心农产品产区高度重合，主要集中在黑龙江（规模化种植）和福建（林业，如福建金森）等省份。这种“中游分散布局、上游依托工业基础、下游贴近原料产地”的分布模式，清晰地映射出农业生物制造产业与地方资源禀赋和产业基础深度绑定的发展现状。 （图20：中国农业生物制造企业产业链分布图，来源：药融圈，天择资本整理） 中国育种企业的分布呈现出很强的区域集聚特征：核心区域高度集中，排名前三的山东、江苏、河南三省，其企业数量在全国总量中占据显著份额，构成了中国育种产业的核心集群。 （图21：中国农业生物育种企业区域分布热力图，来源：公开信息，天择资本整理） 企查查数据显示，近十年育种相关企业存量规模快速增长，2024年中国种业相关企业存量规模达到21.73万家，截至2025年4月，国内现存种业相关企业22.78万家。从注册量来看，2024年全年注册4.13万家相关企业，从成立年限来看，近四成种业相关企业成立年限在1-3年。从国标行业来看，近半数种业相关企业归属于农、林、牧、渔业。 （图22：中国种业相关企业存量规模，来源：华经产业研究院） （1）全球生物育种代表企业： ① 拜耳： 2018年6月，德国拜耳集团宣布完成对美国孟山都集团的收购，一跃成为全球种子行业领头羊。此后，拜耳在全球种子市场的份额上升至40％，占全球农药市场份额的23％。数据显示，2019年拜耳农业销售额达到215亿美元，其中种子销售额为86.45亿美元，稳居行业榜首。 ② 科迪华（原陶氏杜邦）： 2019年6月从DowDuPont完成分拆，在纽交所独立上市，是全球领先的种子和作物保护解决方案供应商，其种子在许多关键种子市场处于领先地位，包括北美玉米和大豆、欧洲玉米和向日葵，以及巴西、印度、南非和阿根廷玉米。2020年种子净销售额77.56亿美元。 ③ 先正达种业： 在全球排名第三位，其产品中大田作物种子占比最高，占比约45%，品类主要包括玉米、大豆、水稻、油籽、大麦和小麦等种子，涵盖杂交种子和转基因种子等多个品牌，此外其业务还涵盖蔬菜及花卉种子。先正达是最早进行生物育种的公司之一，推出过全球首个转基因番茄。 ④ 巴斯夫： xarvio®是巴斯夫公司的数字农业服务平台，于2018年从拜耳公司收购获得。巴斯夫是杂交小麦种子研发的领军者，通过杂交小麦革新小麦生产方式，并为北美和欧洲种植者提供可以优化亩产、稳定生产并改善谷物质量的种子。 ⑤ 利马格兰： 是世界第四大种子公司、世界第二大蔬菜种子公司。其旗下有恒基利马格兰，主要从事大田玉米和小麦的育种工作；海泽拉的主要品种有番茄、黄瓜、甜椒、洋葱、花椰菜等；威马主要从事胡萝卜、番茄、西兰花、甜椒等育种；科劳斯主要产品有西葫芦、甜椒、花菜等。 ⑥ 科沃施： 为世界四大植物育种龙头企业之一，具有150 多年历史。公司主营业务包括玉米、甜菜、谷物、油菜和向日葵种子，其中玉米种子年销售额超7亿欧元，甜菜种子年销售额近5亿欧元，谷物种子年销售额近2亿欧元，蔬菜种子销售额近1亿欧元。 （2）中国生物育种代表企业： ① 大北农（002385.SZ） 集团是以饲料、种业为主体，动物保缝、植物保护、疫苗、种猪、生物饲料为辅的农业集团。创种科技为大北农旗下重要业务板块之一，专注于农作物种业的研发与推广，包括生物技术、玉米种业、水稻种业、大豆种业、经作种业等板块。拥有多个转基因作物安全许可证书。 ② 隆平高科（000998.SZ） 袁隆平农业高科技股份有限公司主要从事农作物高科技种子及种苗的研发、繁育、推广及服务。公司主要产品包括杂交水稻种子、玉米种子、蔬菜瓜果种子、小麦种子、食葵种子、杂交谷子种子、油菜种子、棉花种子及综合农业服务等,其中水稻种子、玉米种子、蔬菜种子为公司核心业务板块。 （图23：隆平高科近年来研发投入，来源：亚泰资本） ③ 农发种业（600313.SH） 中农发种业集团股份有限公司主营业务为农作物种子的生产销售、化肥贸易以及农药的生产销售。公司主要产品包括玉米、水稻、小麦、油菜、花生、棉花、豆类等农作物种子（种苗），农药及农药中间体，化肥贸易等。 ④ 登海种业（002041.SZ） 山东登海种业股份有限公司主要从事农作物新品种选育、许可证规定经营范围内的农作物种子生产、分装、销售，长期致力于玉米育种与高产栽培研究工作。公司的主要产品包括玉米杂交种、蔬菜杂交种、花卉种苗、小麦种、水稻种。公司的利润主要来源于玉米杂交种，主推品种为登海、先玉、良玉系列玉米杂交种。公司先后获得国家星火一等奖、国家科技进步一等奖等25项国家及省部级奖励。 ⑤ 国投丰乐（000713.SZ） 合肥丰乐种业股份有限公司是一家以种业为主的企业.主营业务范围:农作物种子、农药、专用肥、植物生长素、农化产品、薄荷油及其衍生产品、农副产品及其深加工产品、速冻食品、花卉、包装材料生产、销售;全息生物学技术应用、开发;茶叶生产加工;本企业自产产品及技术出口,本企业生产所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术进口(国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外)。公司拥有国家级研发平台2个，省级研发平台3个，水稻研发团队被评为安徽省第三批115产业创新团队。 ⑥ 神农种业（300189.SZ） 海南神农科技股份有限公司是一家以杂交水稻种子的选育、制种、销售和技术服务为主,具备育、繁、推一体化经营能力的企业.公司主要产品为农作物种子,包括杂交水稻种子、玉米种子、蔬菜瓜果种子、棉花种子等。公司是国内少数具有育、繁、推一体化经营能力的杂交水稻企业之一，是中国种业骨干企业、农业产业化国家重点龙头企业、国家火炬计划高新技术企业、种子行业国家高技术产业化示范基地、建有水稻南繁育制种国家地方联合工程研究中心（海南），并设立了博士后科研工作站，在业内具有良好声誉和较高地位。 ⑦ 万向德农 （600371.SH） 万向德农股份有限公司的主营业务是玉米杂交种子研发、生产、销售。其产品包括啤酒专用糖浆、麦芽糊精等玉米深加工产品以及玉米、水稻、大豆等优良种子。 ⑧ 敦煌种业（600354.SH） 甘肃省敦煌种业集团股份有限公司主要从事各类农作物种子的研发、生产、加工、销售和脱水菜、番茄粉、啤酒花制品的和高品质果蔬鲜品的生产、加工、销售；棉花及其副产品和其它农产品的收购、加工、仓储、贸易；食用农产品、预包装食品(含冷冻冷藏)的采购与销售。公司的主要产品有粮食、瓜类、蔬菜、花卉、甜菜、油料。本公司所属行业为国家重点扶持的的产业,本公司所投资的项目基本属于国家重点鼓励支持的范畴,并且根据农业部、国家计委、国家经贸委、财政部等9个国家部委机关共同发布的农经发[2002]14号文,公司已被列入第二批农业产业化国家重点龙头企业,本公司所处行业和自身发展符合国家宏观经济发展方向,属于国家十五规划中重点发展的范畴。 ⑨ 荃银高科(300087.SZ) 荃银高科全称安徽荃银高科种业股份有限公司。荃银高科是一家“以种业为核心、农业服务为延申、探索和创新农业多元化发展”的现代高科技种业上市公司。公司注册资金6.77亿元，系“国务院国资委实控企业、中国种业领军企业、农业产业化国家重点龙头企业、国家高新技术企业、农业部首批农作物种子育繁推一体化企业、中国种业信用明星企业”。在国内控股子公司20多家，在国外设立分支机构4家，良种销售至全国20多个省（市、区），出口覆盖20多个国家与地区，种业综合实力、杂交水稻研发、推广及海外业务规模均居全国种子企业前2位。 现荃银高科年各类农作物种子销量1.5亿公斤以上，荃银良种推广面积达7000万亩以上，生产的粮食总量达800亿斤，可保障中国1亿多人口粮安全，为国家粮食安全及乡村振兴贡献了力量。 科研成果方面，荃银高科拥有发明专利9项、植物新品种保护权授权58项；主持地方标准4项，鉴定水稻不育系14个；承担国家及省部级农业科技项目32项；先后获得国家科技进步一定奖、安徽省科技进步一等奖。荃银高科拥有自主或合作选育的水稻品种共计140个(国审品种57个)，玉米品种45个(国审4个)，小麦品种2个，棉花品种6个(国审品种2个)，油菜品种4个，还选育了一批优质南瓜、西瓜、甜瓜新品种60多个。 ⑩ 垦丰种业（831888.NQ） 垦丰种业全称北大荒垦丰种业股份有限公司。垦丰种业是一家集研发、生产、加工、销售、服务和进出口业务于一体，具有完整产业链、多作物经营的现代国有控股种业公司。是中国种子行业首批AAA级信用企业、农业部首批32家“育繁推一体化”企业、农业部重点实验室、院士工作站、博士后科研工作站、ISTA会员；2013年、2016年、2019年连续三次被评为全国种业信用骨干前三强企业，成为种业信用明星企业；“垦丰”商标被认定为。2015年1月27日，垦丰种业在全国中小企业股份转让系统成功挂牌，正式登陆国内资本市场，2016-2019年连续四年入选新三板创新层企业。 （图24：垦丰种业核心产品图，来源：公司官网） ⑪ 舜丰生物 由朱健康院士团队创建，是国内首家开展植物基因编辑产业化运作的企业。目前已研发出舜丰第一代产品，其中包括高油酸大豆、高番茄红素番茄、高维C番茄、高花青素生菜、高赖氨酸玉米、香味玉米、高维C生菜等。其高油酸大豆获得了全国首个植物基因编辑产品安全证书。 ⑫ 博瑞迪 是一家专注于动植物分子检测和育种相关技术开发于应用的创新型企业。公司拥有自主研发的GBTS靶向测序基因型分型技术，为生物育种公司提供一站式支持平台，包括设备、耗材、检测芯片、软件系统等。 ⑬ 齐禾生科 成立于2021年，公司创始团队包括在基因编辑学术领域具有世界级影响力的高彩霞博士，哈佛大学著名基因编辑科学家David Liu (刘如谦)的学生Kevin Zhao博士，致力于开发新型甚因编辑技术并探索其在生物育种等各领域的应用。 ⑭ 康普森生物 为新一代育种创新平台，围绕农业产业建立了基因检测平台、育种分析大数据平台，智慧农业平台，提供技术外包、育种方案设计、分子育种芯片等。已经研发出玉米油料检测基因芯片、棉花品种鉴定基因芯片、鸡性状筛选基因芯片、猪SNP分型芯片等产品。 （3）基于全球农业生物合成底盘技术专利数据分析： ① 全球生物合成底盘技术领域专利数量为3870项，中国专利数量1584项，占比40.93%。 ② 2017年之前，中国专利量远低于美国，2019年后相关专利数量快速提升，位居全球第一。基于全球农业生物合成底盘技术SCI论文数据分析：生物合成底盘技术引起全球广泛关注，2018年后发文速度加快，中国发文趋势与全球基本一致。全球发文65807篇，中国发文19950篇，占比超过30%。中、美、欧、日为主要发文地区，呈现中美 “双擎领跑”、欧日韩紧随的格局。 （图25：全球及中国SCI论文发表数量趋势图，来源：公开信息，天择资本整理） ③ 合成调控机制为当前研究热点，强调对生物合成过程系统化、可编程化、可预测性等机理的解析。 基因编辑技术迅速发展，体现 CRISPR 等编辑工具对加速生物体精准设计与定向改造具有的重要意义。 作为新兴交叉领域，人工智能、大语言模型显露巨大应用潜力，构建新一代 “数据 - 模型 - 实验” 闭环范式。 （图26：农业领域关键技术发文态势，来源：中国农业科学院） ④ 基于中国底盘技术近十年论文数据：植物内部复杂机制揭示以及作物性能与特性改善、利用微生物细胞工厂生产特定产物、改进代谢途径提高产量、微生物生物合成基因簇的鉴定与功能解析，及其调控生物合成基因表达的分子机制、细胞学、代谢工程与生物合成、植物次级代谢产物生物合成以及参与该过程的关键酶功能。 基于美国底盘技术近十年论文数据：微生物次级代谢产物生物合成与生物合成基因簇的研究、表观遗传调控、信号转导与代谢途径之间复杂关系的研究、植物激素、植物次级代谢产物生物合成途径解析与功能应用研究、微生物生物合成与生物制造研究、酶催化机制以及药物发现的研究。 （图27：农业研究热点分布图，来源：中国农业科学院） ⑤ 中美双方在生物合成底盘技术领域的底层技术栈趋同，呈现 “关键酶 - 合成途径 / 代谢途径 - 产物应用” 三个阶段，酶工程（工具酶）、产物类型（如饲料添加剂、香精香料、药物中间体等）等技术主题高度重叠。 中国侧重使用大肠杆菌、酵母菌等通用菌种作为底盘细胞进行改造，强调合成途径整体，一件专利内容覆盖整体通路。 美国更强调专用菌改造和高活性天然产物合成，专利内容针对某 1-2 个关键变体，再利用专利家族保护等方式构建技术壁垒。 （图28：中美专利底盘技术主题，来源：中国农业科学院） 1.4 行业资本运作情况 整体交易情况： 融资数量情况：2024年，农业科技创投市场融资事件234起，同比下降5.65%。 融资金额情况：项目披露融资金额86个，融资金额74.24亿元，平均每个项目融资0.86亿元；超过1亿元的融资项目仅有20个，金额59.10亿元。 融资轮次情况：在已披露项目轮次中，Pre-A～A + 轮的项目占比最高，比例达到38.29%。 融资赛道及地区情况：农业生物科技赛道最为热门，项目数量与交易金额均居榜首；江苏、广东、北京、上海、浙江等经济发达地区是农业科技创投最活跃地区。 整体退出情况： 2024年，共有康农种业、富景中国、中草香料、托普云农和多点生鲜5个农业科技类项目成功IPO，合计募资约 13.61亿元。 12个农业科技类企业披露并购信息，共涉及资金30.32亿元。 上市难度加大，项目退出的渠道随之收窄，同时，并购仍以上市公司和大型央企为主。农业科技创投的退出之路仍需进一步拓宽。 中国农业科创投资迎来发展黄金期： 政策大力支持：政府高度重视农业科技创新，国家发改委、金融监管总局、农业农村部等多部门出台支持政策，并鼓励社会资本加入。 产业升级需求：传统农业向现代农业的转变离不开科技推动，投资农业科技符合市场与产业的升级趋势。 科技驱动使然：农业为生物技术、信息技术、智能装备等现代科技提供了广阔的应用场景，创造了不可错失的投资机会。 跨界资本加持：资本可以注入资金，吸引人才，带来先进的管理理念和技术，为农业发展持续赋能，形成正向循环，共建双赢局面。 （图29：中国农业科创投资迎来黄金发展期，来源：艾格农业） 农业创投聚焦农业生物科技（动植物育种、健康、营养，合成生物学、微生物发酵、细胞工厂、农业新材料等）、数字科技 & 智慧农业（农业 SAAS 平台、产业互联网、农机装备、农业 “大脑”、智能机器人、智能温室、植物工厂、智慧养殖等）、创新食品与营养（预制菜、新型原辅料、微藻、植物蛋白、昆虫蛋白、人造创新食品、精准营养特医食品、功能性保健食品、食品加工新技术新装备等）、绿色低碳（循环经济、可持续能源、环境修复土壤改良、厨余垃圾处理、可控环境农业、农业废弃物资源化、农业碳汇市场等）、农业社会化服务（食品安全与检测、创新农产品流通、创新供应链、采后标准化、物流科技、农业金融科技、仓储保鲜、技术培训等）五大热门赛道，各赛道在细分领域均有多元布局方向。 （图30：中国农业创投热门布局方向，来源：艾格农业） （1）全球农业科技创投市场交易概况： 依据AgFunder统计，艾格农业整理，全球农业科技创投市场投资自2021年峰值后，呈现逐年下降趋势。 主要投资赛道上，数字科技&智慧农业和农业社会化服务投资总额开始回升，农业生物科技、创新食品与营养赛道进入下跌状态。 （图31：全球农业科创投资总额和变化，来源：AgFunder） 2024年全球农业科技投资总额为98.94亿美元，同比下降了8.28%；总投资数量有所回升，投资数量为1534笔，同比上升1.39%；数字科技&智慧农业继续保持投资数量第一的位置。 2024年农业科技创投主要赛道的投资金额和投资数量同比增减不一，其中创新食品与营养出现金额和数量均降低，而数字科技&智慧农业的金额和数量都有所增长。 （图32：全球农业科创赛道和数量变化趋势，来源：AgFunder） （2）全球农业科技创投市场细分行业情况： 从投资事件数量来看，数字科技&智慧农业赛道共计459起，占比29.92%，其次为农业生物科技（437起）、农业社会化服务（411起）。 从交易金额来看，农业生物科技共计获得融资34亿美元，占比34.34%， 其次是农业社会化服务（25.7亿美元）和数字科技&智慧农业（25.3亿美元）。 （图33：全球农业科创投资赛道分布和金额分布，来源：艾格农业） （3）全球农业科技创投项目区域活跃度： 2024年，全球农业科技全产业链融资分布上，北美洲排行第一，占全球融资金额的43.31%，之后为亚洲（不含中东）和欧洲+以色列，分别为26.26%和24.61%。 印度农业科技投资2024年增长迅速，全产业链投资高达25亿美元，同比增长210%，其中农业科技创投为8.96亿美元，使得亚洲区域融资总额超越欧洲。 国家维度上，美国依然是最活跃的市场，在农业科技创投领域以48.86亿美元的融资高居榜首。 （图34：全球农业科创项目区域活跃度，来源：艾格农业） （4）全球农业科技创投市场重点项目： 2024年全球农业科技创投领域前十的项目共吸金16.75亿美元。其中2024融资之最为Buyer Edge Platform，获得了4.25亿美元的融资。第二位是Finnforel，获得了2.6亿美元融资。 （5）中国农业科技创投市场交易概况： 2024年以合成生物学为代表的农业生物赛道，共计融资102起，占比融资项目总数的43.59%；吸金39.72亿元，在总额中占比53.50%，是农业科创领域名副其实的第一大热点赛道。 据统计，2024年农业创投市场投融资事件234起，比2023年的248起下降了5.65%；在236个项目中有86个披露了交易金额，共计74.24亿元，平均每个项目融资约0.86亿元。因史记生物获得16.5亿元大额融资，同时新希望斥资15亿元成立供应链科技公司，拉高了2024年的项目平均融资额。其中，无论是投资事件的数量，还是交易金额，农业生物科技都在五大赛道中高居榜首。 （图35：中国农业科创投资各赛道数量与金额，来源：艾格农业） （6）中国农业科技创投市场细分行业情况： 从投资事件数量来看，农业生物科技赛道共计102起，占比43.59%，其次为创新食品与营养、农业社会化服务各44起，占比18.64%。 从交易金额来看，农业生物农业赛道吸金39.72亿元，占比53.50%，其次是农业社会化服务21.26亿元，占比28.64%。 （图36：中国农业科创投资各赛道分布和金额分布，来源：艾格农业） （7）中国农业科技创投市场投融资轮次分布： 2024年，在234起农业科创投融资事件中，有177起披露了融资轮次。在已披露轮次的项目中，Pre-A～A+轮的项目占比最高，共计67起，占比38.29%；种子轮及天使轮的项目共计48起，占比27.43%。早期项目（种子轮至A轮）保持着主流地位，符合创投市场“投早投小”的基本特点。 战略投资19起，占比10.86%，多为大型农业企业在产业链上的延伸布局，或跨界资本进入农业领域试水。 （图37：中国农业科创投融资轮次分布，来源：艾格农业） （8）中国农业科技创投项目区域活跃度： 2024年，全国共有27个省/直辖市/自治区的农业科技项目获得融资，江苏以31起投融资事件位列榜首，其次是广东30起，之后是北京与上海，分别为26起和24起。 依据已披露的融资金额，上海以19.63亿元位居第一，其次是安徽，因史记生物获得通威农业16.5亿元大额战略投资，而位居第二，其他地区披露的项目融资额均在10亿元以下。 （图38：中国各地区农业科创投资数量与金额，来源：艾格农业） （9）中国农业科技创投市场重点项目： 中国农业科创投资市场20起事件的投融资金额超过1亿元　共吸金59.10亿元以上，占融资总额的79.61%。最高两笔均来自大型企业战略投资。史记生物获得通威农业16.5亿元战略投资，新希望斥资15亿元成立供应链科技公司。13家企业融资超过2轮，分别是：冻品在线、中析生物、硕泓生物、硅羿科技、途深智合、睿嘉康、衍微科技、神笔生物、天鹜科技、益唯森、史记生物、利夫生物、基茵达生物。 融资方 来风赛道 融资时间 融资轮次 融资金额 投资方 藻辰生物 生物育种 2025-03-01 天使轮 近 1000 万人民币 泉华生命 小藻科技 生物育种 2025-01-08 C + 轮 未披露 国富创新投资 金色农华 生物育种 2024-12-08 战略融资 1 亿人民币 信达资本 齐禾生科 生物育种 2024-12-02 A 轮 超 2 亿人民币 北京国管等 华大优益 生物育种 2024-09-27 Pre-A 轮 数千万人民币 庐阳科创集团 未米生物 生物育种 2024-09-19 A 轮 近 1 亿人民币 青岛创投等 华清天木 生物育种 2024-09-03 B + 轮 近 1 亿人民币 清控金信资本等 博瑞迪生物 生物育种 2024-07-26 B 轮 2.5 亿人民币 国发创投等 迈泽裕丰 生物育种 2024-07-12 Pre-A 轮 数千万人民币 中信农业等 哈勃种业 生物育种 2024-07-10 种子轮 未披露 锡创投 格致博雅生物 生物育种 2024-07-04 Pre-A 轮 数千万人民币 普华资本 隆平生物 生物育种 2024-07-02 战略融资 3.61 亿人民币 国投创益 迈维代谢 生物育种 2024-04-02 B 轮 未披露 海达投资 史记生物 生物育种 2024-03-14 战略融资 16.5 亿人民币 通威农发 秦丰种业 生物育种 2024-02-11 战略融资 7000 万人民币 先农投资 伯远生物科技 生物育种 2024-01-05 A 轮 数千万人民币 毅达资本等 硕泓生物 农业食品 2024-03-25 Pre-A轮 未披露 峰瑞资本 硅羿科技 农业农药 2025-05-13 Pre-A+轮 未披露 翰驰创投 途深智合 生物育种设计 20205-09-03 天使+轮 数千万人民币 上海天使会联合投资 睿嘉康 农业秸秆再利用 2024-04-12 A+轮 数千万人民币 鼎晖投资、武汉首义科创母基金 神笔生物 农业植物发光 2024-11-01 天使+轮 数千万人民币 梅花创投 利夫生物 农业秸秆再利用 2025-08-07 C轮 数亿人民币 国元股投、纪源资本、新凤鸣 基茵达生物 动植物营养 2024-11-23 A+轮 数千万人民币 顺创产投、中科长光创投 （图39：中国最新生物农业及育种领域投融资情况，来源：公开信息，天择资本整理） （10）中国农业科技创投活跃投资机构详情： 2024年共有26家机构投资农业科技项目的数量达到2个及以上。其中山东财金集团与大北农是产业资本，其他均为PE/VC投资机构。 投资数量最多的是山东财金集团及旗下的山东财金科技投资发展中心，共投资5个项目，涵盖农业生物科技、绿色低碳、创新食品与营养三大赛道。 此外，8家机构投资数量达到3起，分别为山东财金集团、大北农、中金资本、红杉中国、启明创投、奇绩创坛、梅花创投、毅达资本。另18家机构参与了2起农业科创投资，包括正轩投资、本草资本、鼎晖VGC、峰瑞资本、华信集团、广发信德、三泽创投、清控金信资本、苏创投、金石投资、星空资本、先农投资、辰德资本、涌铧投资、武汉农创基金、招商局资本、中垦基金、中盈股权投资。 （图40：农业创投活跃机构赛道分布，来源：艾格农业） 26家机构共计投资了47个项目。其中农业生物科技项目有26个，占比55.32%。作为最热门的赛道，26家机构中有21家都在这一领域进行了投资布局。其次是创新食品与营养、数字科技&智慧农业、农业社会化服务各6个项目。 （11）农业赛道IPO & 并购情况： 2024年，共有富景中国、康农种业、中草香料、托普云农和多点生鲜共5家农业科技类公司IPO申请成功，数量与2023年持平，但合计募资约13.61亿元人民币，比2023年的29.10亿元下降53.22%。 （图41：农业科创企业上市IPO情况，来源：艾格农业） 2024年，共有12个农业科技类企业披露并购信息，数量比2023年（10起）有所增加，涉及资金共约30.32亿元，比2023年的12.23亿元大增147.91%。主要是由于2024年有两笔大额并购事件： 一是温氏股份拟16亿元收购筠诚和瑞，在养殖废弃物资源化利用方面进行布局；二是国家开发投资集团通过新设全资子公司“国投种业”，拟10.94亿元收购丰乐种业20%股份并取得控股权。报告中所列示的12个并购项目中有7个是农业生物科技赛道，包含育种、动保等热门领域。并购方以农业上市公司和大型央国企为主，以期通过并购拓展上下游业务或配合国家战略方向开展产业布局。 序号 时间 投资企业 投资标的 所属赛道 业务标签 交易金额（亿元） 地域 1 2024/2/20 利民控股集团 上海德彦智创农业科技有限公司 农业服社会化务 虫害防治 未披露 上海 2 2024/4/26 国投种业科技有限公司 合肥丰乐种业股份有限公司 农业生物科技 育种 10.94 安徽 3 2024/4/30 绿亨科技集团 湖南湘妹子农业科技有限公司 农业生物科技 蔬菜新品选育 0.30 湖南 4 2024/5/29 罗开明 广东碧德生物科技有限公司 农业生物科技 饲料添加剂 0.06 广东 5 2024/7/5 汉威科技集团 信阳骏诚 数字科技 & 智慧农业 智能农业管理 0.37 河南 6 2024/9/12 大禹节水集团 秦安禹溪农业科技有限责任公司 农业服社会化务 农业用水和灌溉 0.17 甘肃 7 2024/9/19 北京昌发展产业运营管理股份有限公司 北京奥瑞金种业有限公司 农业生物科技 育种 1.32 北京 8 2024/11/11 上海豪园创业投资发展有限公司 杨凌金海生物技术有限公司 农业生物科技 动保 未披露 陕西 9 2024/11/29 河北美客多食品集团股份有限公司 河北美客多家禽育种有限公司 农业生物科技 育种 0.09 河北 10 2024/12/2 罗牛山 上海同仁药业股份有限公司 农业生物科技 兽药 0.97 上海 11 2024/12/28 重庆丰华（集团）股份有限公司 鑫源农机 数字科技 & 智慧农业 农机 未披露 重庆 12 2024/12/13 温氏股份 筠诚和瑞环境科技集团 绿色低碳 养殖废弃物利用 16.10 广东 （图42：农业科创企业项目并购情况，来源：艾格农业） 来源：天择资本

行业概述：磷霉素作为特色抗菌药物，在耐药时代保持市场关注度 磷霉素是一种广谱小分子抗生素，1969 年从链霉菌培养液中分离得到，化学结构独特，区别于青霉素、头孢、喹诺酮等主流抗菌药，作用靶点为细菌细胞壁合成早期阶段，抑制肽聚糖生成，杀灭革兰阳性菌、革兰阴性菌，不易产生交叉耐药。工业与医药领域主流商业化形态为三种药用盐类原料药：磷霉素钙、磷霉素钠、磷霉素氨丁三醇，对应不同给药剂型。 根据路亿市场策略（LP Information）调研数据显示，2024年全球磷霉素市场规模约为百万美元，预计2031年达到百万美元，2025-2031年期间年复合增长率（CAGR）为%。随着全球抗菌药物耐药问题持续加剧，以及尿路感染、医院获得性感染等疾病治疗需求增加，磷霉素凭借较好的抗菌覆盖范围、较低交叉耐药风险以及多样化剂型优势，在全球抗感染药物市场中保持稳定需求。 磷霉素主要包括磷霉素钙、磷霉素钠和磷霉素氨丁三醇等不同盐型，其中磷霉素氨丁三醇因口服吸收效果较好、给药方式便捷，已成为非复杂性尿路感染治疗领域的重要产品之一；磷霉素钠则更多应用于注射治疗场景，主要面向医院重症感染和复杂性感染治疗需求。 一、产品分类与主要应用场景分析 磷霉素根据盐型和剂型差异，可分为磷霉素钙、磷霉素钠以及磷霉素氨丁三醇三大类别。其中，磷霉素钙主要用于口服制剂开发，具有生产工艺成熟、成本相对较低等特点，适用于部分轻中度感染治疗；磷霉素钠主要用于注射剂领域，因血药浓度提升速度快，在医院感染、复杂性感染及联合抗菌治疗方案中具有应用价值；磷霉素氨丁三醇则是目前国际市场关注度较高的口服产品类型，尤其适用于急性单纯性下尿路感染。 从应用领域来看，磷霉素市场主要覆盖注射类药物和口服类药物两大方向。口服磷霉素主要服务于社区医疗和门诊治疗场景，包括女性尿路感染、复发性尿路感染以及部分耐药菌感染治疗；注射类磷霉素则主要应用于医院环境，尤其是在耐药革兰阴性菌感染、术后感染以及重症感染管理中发挥作用。随着全球医疗体系向精准治疗和抗菌药物合理使用方向发展，磷霉素未来应用范围有望进一步向复杂感染管理领域拓展。 二、行业市场发展现状分析 全球磷霉素产业经过多年发展，已经形成以原料药生产、制剂开发以及终端医疗应用为核心的产业链体系。目前市场供应主要集中在中国、欧洲及部分亚洲国家，中国凭借成熟的化学合成技术、较完整的医药产业链以及规模化生产能力，成为全球磷霉素原料药的重要供应区域。 从市场需求来看，磷霉素属于成熟型抗感染药物，但其市场增长并非依赖传统抗生素消费增长，而更多受到抗菌药物耐药趋势、临床治疗方案调整以及特殊感染需求推动。近年来，全球范围内耐药菌感染问题日益突出，医疗机构更加关注具有不同作用机制的抗菌药物储备，推动磷霉素重新受到关注。 与此同时，各国对于抗生素使用监管趋严，推动行业从过去的规模扩张转向质量提升。企业需要不断提高原料药纯度、生产一致性以及符合国际药品质量标准的能力，以满足欧美等高标准市场需求。 三、行业供应商竞争情况分析 全球磷霉素供应体系主要由原料药企业和制剂企业构成，市场竞争呈现集中化与区域化并存特点。根据路亿市场策略（LP Information）研究，全球主要参与企业包括东北制药、Ercros、Shinpoong Pharm、Interquim、Manus Aktteva Biopharma LLP、Selectchemie、湖南华纳大药厂股份有限公司、湖北迅达药业股份有限公司、桂林华信制药以及江苏开元医药化工有限公司等。 其中，中国企业在磷霉素原料药生产领域具有较强竞争优势，依托成熟供应链和规模化制造能力，在全球出口市场占据重要位置。东北制药等企业具备较长时间的抗感染药物生产经验，而湖南华纳大药厂、湖北迅达药业等企业则通过制剂开发和产品结构优化提升市场竞争力。 国际市场竞争重点正在由单纯价格竞争转向质量体系、注册能力、供应稳定性和客户服务能力竞争。能够满足欧美药品监管体系要求、具备DMF注册能力以及稳定供应能力的企业，将更容易获得长期合作机会。 四、行业增长驱动因素分析 1. 抗菌药物耐药性推动替代治疗需求增长 全球抗菌药物耐药问题持续加剧，传统抗生素治疗效果下降，使医疗机构更加重视具有独特作用机制的新型或特色抗菌药物。磷霉素由于作用靶点不同，与部分常用抗生素不存在完全交叉耐药，因此在耐药菌感染治疗中具备一定优势，成为抗菌药物管理体系中的重要补充。 2. 尿路感染患者数量增加带动市场需求 尿路感染是全球常见感染性疾病之一，女性、老年人以及免疫功能较弱人群发病率较高。磷霉素氨丁三醇因单剂量口服方案便利、患者依从性较高，在非复杂性尿路感染治疗中具有较强应用基础。随着人口老龄化趋势持续，相关疾病治疗需求仍将保持稳定。 3. 医疗体系升级推动高质量抗感染产品需求 随着全球医疗水平提升，临床对于药物安全性、有效性和规范化使用要求不断提高。高质量原料药、稳定制剂生产能力以及符合国际标准的供应体系，将成为企业获得市场份额的重要因素。 4. 新兴市场医疗覆盖扩大 亚洲、拉丁美洲、中东等地区医疗基础设施持续完善，抗感染药物可及性不断提升，为磷霉素市场提供新的增长空间。尤其是在基层医疗体系建设过程中，口服抗感染药物仍具有较大的应用潜力。 五、行业发展机遇分析 未来磷霉素行业的发展机会主要集中在高质量原料药供应、国际市场拓展以及创新应用研究三个方向。一方面，全球药品供应链安全意识提升，推动海外市场寻找稳定可靠的原料药供应商，中国企业具备较强产业基础，有望进一步扩大出口份额。 另一方面，随着耐药菌研究不断深入，磷霉素与其他抗菌药物联合治疗方案受到关注，其在复杂感染、医院感染管理等领域存在进一步开发空间。此外，高纯度原料药、特殊制剂以及符合欧美监管要求的产品，将成为企业提升盈利能力的重要方向。 六、行业风险与核心挑战分析 1. 抗菌药物监管政策趋严 全球多个国家持续加强抗生素合理使用管理，限制非必要抗菌药物使用。虽然这一趋势有助于规范行业发展，但也可能限制部分市场需求增长。 2. 产品价格竞争压力 磷霉素属于成熟药物品种，市场存在一定程度的同质化竞争。部分企业依靠成本优势参与竞争，可能导致原料药价格波动，对企业盈利能力造成影响。 3. 国际注册与质量认证门槛提升 欧美等主要医药市场对于药品生产质量体系要求不断提高，企业需要投入更多资金用于生产线升级、质量管理以及法规注册，这增加了行业进入门槛。 4. 新型抗感染药物替代风险 随着新型抗菌药物研发推进，部分创新疗法可能对传统抗菌药物形成竞争压力。磷霉素企业需要持续关注临床需求变化，提高产品应用价值。 七、行业发展趋势展望 未来全球磷霉素市场预计将呈现稳定增长趋势，行业竞争重点将从产能扩张转向技术、质量和国际化能力竞争。随着抗菌药物耐药问题长期存在，具有特殊作用机制的抗感染药物仍将在医疗体系中保持重要地位。 从产品方向来看，口服磷霉素制剂将在社区医疗和门诊治疗领域保持稳定需求，而注射用磷霉素则有望随着耐药菌感染治疗需求增长获得更多应用机会。与此同时，企业将更加重视绿色生产工艺、质量控制体系建设以及海外市场认证能力。 整体来看，磷霉素行业属于成熟市场中的细分增长领域，未来发展将受到全球感染疾病负担、抗菌药物管理政策以及医药供应链调整等多重因素影响。具备稳定生产能力、国际认证经验和产品差异化优势的企业，有望在行业竞争中获得更大市场空间。

本月首仿大爆发，多款热门品种都在本月斩获首仿，包括贝达的埃克替尼被昆山龙灯瑞迪首仿，成都苑东首仿了人福的苯磺酸瑞马唑仑等。 其中不乏多款中国国产创新药，这在一定程度上，也说明了国内自主研发的创新药获得了业内认可，在如今立项立无可立之时，也不失为一种选择。 列入参比目录的国产创新药（点击查看文末表格） 图：7月首仿目录；图源：摩熵医药；注：仅规格首仿不列入，仅供参考 几款大热品种本号都已有详细介绍，在此介绍另外几款药。 首先是磷霉素氨丁三醇颗粒，终于顺利首仿成功了，来自海南赛立克药业。 这一品种属于“六连败”品种，此前已有6家企业连续被驳回。 分别国药集团致君（深圳）、桂林华信制药、四川新斯顿制药、成都倍特药业、海南森祺制药以及苏州二叶制药。 其中4家，提交上市时间不同，同时在2024年12月31日被下发通知件，且这4家，CDE都给了资料发补的机会，特别是2022年就提交的国药致君，等了两年，最终还是折戟。 对于接连失败的原因，有业内猜测或许因为免不了临床，但是以目前情况看，海南赛立克已经成功获批，经查未做BE试验，说明当时批量驳回并不是临床原因。 说到磷霉素氨丁三醇，国内临床更常用的其实是磷霉素氨丁三醇散，市场稳定年超5亿。 磷霉素氨丁三醇散最大的问题在于无参比制剂，仿制无望。 事实上，在无参比制剂还能批的时间段，散剂共有三家企业用了自家备案的产品无参比过了评，分别是东北制药、山西仟源、湖南华纳大药厂，但显而易见，这条路已经被彻底堵死了。 图源：摩熵医药 在此情形下，企业只能将眼光看向了磷霉素氨丁三醇颗粒。 原研持证商Zambon，2004年进口中国，国内目前仅有原研药上市，用于治疗尿路感染。目前此品种尚有7家企业正在上市审批，其中包括国药致君、成都倍特、四川新斯顿，三家已失败过的企业。 二次申报，获批问题应当不大，未来这一品种竞争也会大起来了。 此外，本月还有两款异构体制剂首仿获批，左奥硝唑氯化钠注射液和注射用右旋兰索拉唑，都很传奇。 左奥硝唑是奥硝唑的左旋异构体，此前国内共有2家企业以改良路径获批，分别是南京圣和在2009年获批，北京市金药源药物研究院在2021年获批。 这款药的原研地位一直存在争议，直到103批正式版参比制剂里，南京圣和的品种被列为了正式参比，肯定了其原研地位。 早在参比确立前，南京卡文迪许就按照化药4类进行了申报，从申报到获批，总历时7年，相当不容易。 湖南赛隆药业有限公司的注射用右兰索拉唑就更神奇了，右兰索拉唑是兰索拉唑的右旋异构体，临床研究表明右旋体的体内清除更慢，故而抑制胃酸分泌活性强于其左旋体及消旋体。 国内共有两家2.2类注射用右兰索拉唑获批上市，持有人分别为南京博德生物制药有限公司（20mg规格）和江苏奥赛康药业有限公司（15mg规格）。 值得注意的是，注射用右兰索拉唑无参比制剂，此番海南赛隆首仿获批，是按照2.2类做了III期临床试验，但以化药4类受理了其上市申请（具体原因见下图）。 本月还有两款吸入喷雾剂突破了国外技术壁垒，噻托溴铵吸入喷雾剂和噻托溴铵/奥达特罗吸入喷雾剂，适用于慢性阻塞性肺疾病。 其中噻托溴铵单方喷雾剂首仿为博瑞医药的子公司苏州艾特美，复方则同日两家企业获批，艾特美和南昌谷森，这两款吸入喷雾剂均属于高端软雾剂。 软雾吸入剂（SMI）是目前吸入制剂中技术壁垒最高的剂型，被行业公认为高端复杂制剂的代表，其中涉及的装置精密制造、处方与装置匹配、药械组合审评，属于三大核心壁垒。 经查，齐鲁、仙琚均已提交了这两款软雾剂的上市申请，南昌谷森噻托溴铵单方的上市申请失败过一次，已重新提交上市。 注意，不是所有的喷雾剂都是软雾剂，中国市场已获批的软雾剂产品全部来自勃林格殷格翰，包括噻托溴铵单方、噻托溴铵奥达特罗复方、异丙托溴铵沙丁胺醇复方三款，目前前两者都已被突破，最后一款，南昌谷森也已提交上市。 软雾剂仿制能走到上市申请这一步的企业，也就只有这四家，足见其难度。 此外，山东朗诺获批了艾托格列净片，这是默沙东和辉瑞合作研发的(SGLT2)抑制剂，用于治疗2型糖尿病，最早于2020年7月获批进入国内市场，目前已纳入国家医保乙类目录。 目前国内获批SGLT2抑制剂药物包括：达格列净、恩格列净、奥洛格列净、卡格列净、恒格列净、加格列净、贝沙格列净和艾托格列净，这些单方“列净”出过一个超级大品种阿斯利康的达格列净，年销售额超80亿，相比之下默沙东这款艾托格列净片年销售额4亿，小了许多。 国内仿制药突破的技术越来越多，技术壁垒已经不成壁垒。 仿制药立项越来越难，如何稳准狠立项？ 参加9月5日，CMC大会，立项论坛现场讨论 ↓⭐关注药通社，洞见行业趋势↓