Shanxi Taiyuan Pharmaceutical Co. Ltd.

钱来了！ 高瓴创投又出手，这次是多禧生物。 5月8日，杭州多禧生物科技有限公司（简称“多禧生物”）宣布近期完成了由高瓴创投、晨岭资本、CPE联合领投的10亿元C轮融资，主要用于抗体偶联药物（ADC）创新药物的研发、临床和优化公司股权结构。 至今高瓴创投今年公开投资了20余家医疗项目。 高瓴创投作为高瓴资本早期创投项目的捕手，高瓴资本创始人兼首席执行官张磊在2020年9月1日召开的2020香港交易所生物科技峰会上表示，“做之前高瓴资本做不到的项目，最小的只投200万元，几十万美元不到也可以去投”。 自2020年2月成立一年来，高瓴创投已经完成了超过100亿元的独立募资。 成立一年就投出了200多个项目，医疗企业超过100个。 高瓴创投最小的只投了200万人民币，几十万美元都不到就可以去投。 2021年至今，高瓴创投的节奏依旧密集，“几乎每周一个项目的节奏”，某业内人士称。 高瓴创投官方公众号在2月22日，一口气发布了5条投资项目信息，也足可见其出手之繁。 2021年至今，高瓴创投已经收获了心通医疗和贝康医疗、兆科眼科3个IPO，还有一家，三叶草生物正在冲刺港交所。 如此密集的投资节奏，外加疫情造成的经济动荡，在“资本寒冬”里，“地主家”余粮充足。 高瓴资本的钱也来了，彭博社近日消息称，2020年在医药领域风光无限的高瓴资本即将完成约180亿美元（约合人民币1160亿元）融资，远超于去年130亿美元的预期募资目标。 消息人士称，约100亿美元将用于收购，其余的则分配在成长股权和风险投资之间。 可以肯定的是，其中会有大部分钱涌入医疗产业。 在2020年9月1日召开的2020香港交易所生物科技峰会上，高瓴资本创始人兼首席执行官张磊表示，其机构已经在医疗领域投入了1200多亿。 目前医疗领域市值超千亿的企业也就20家左右。 2020年恒瑞营收277亿元，上海医药营收1919亿元，相当于投下了近4个恒瑞，大半个上药集团。 假若次募资的1160亿元，只有1/3资金涌入医疗领域，也超过了一个恒瑞。 张磊在会上表示，他对当下生命科学和生物技术发展阶段的判断是： 正处在一个技术和产品创新爆发的“寒武纪”时代。 在今年1月的亚洲金融论坛上他又明确表示，自新冠疫情发生后，医疗系统需要做全面的改革。 疫苗治疗体系、出院之后的照顾等，一切都需要全面的改革，相信在医疗领域有很多值得投资的机会。 重仓医疗 在风云变幻的医疗领域，高瓴资本在医疗行业的作用用“翻云覆雨”一词并不为过。 尽管现在创新药企遍地开花，PD-1/PD-L1“给大家洗澡”，但是在2013、2014年，当时全世界都没有多少人投PD-1/PD-L1这种免疫疗法的时候，张磊就带领高瓴就开始布局,“带着好几个企业家去波士顿，跟实验室的科学家一起讨论新型的免疫疗法靶点。 那个时候跟国外制药公司一起讨论，非常有意思，我们学习很多，后来就坚定了信念”。 2014年，百济神州刚启动A轮融资，当时估值还不到1亿美元，高瓴就押注入场，并在此后的8轮融资中全程领投，成为百济神州在中国唯一的全程投资者。 2020年高瓴在医药领域迎来了大丰收，共收获了42个IPO（包括27个VC/PE投资，以及15个基石投资），其中医疗项目占了半壁江山为22个。 其中一级市场投资的项目包括加科思、京东健康、德琪医药、云顶新耀、嘉和生物、天臣医疗、君实生物、甘李药业、沛嘉医疗、天境生物等，作为基石投资人参与的有荣昌生物、药明巨诺、先声药业、海吉亚医疗、康基医疗、和铂医药等。 这些企业的每个动态和项目进展都能引起行业的一番热议。 今年2月，高瓴四季度美股持仓披露显示，高瓴在美股市场持有95家公司的股票，总市值为125亿美元。 共持有52家生物医药企业，数量位居所有行业第一，市值为46.13亿美元，位居第二。 其四季度新进与增持的28家企业中，有15家都是生物制药领域的企业。 渗透全行业 高瓴在医疗领域的投资项目，正在渗透整个医疗产业链，从创新药、CRO、医疗器械、AI制药、互联网医疗，乃至研究型医院项目中都有高瓴的背影。 看起来高瓴就是用高瓴创投帮助企业穿越死亡谷，再通过高瓴资本把它作为成长期投资了以后，再能比较快地把资本市场接进来。在投资项目布局上，实现整个产业生态的共赢。企业穿越死亡谷，再通过高瓴资本把它作为成长期投资了以后，再能比较快地把这个资本市场接进来”。 当然高瓴在医疗领域的捕手不止于高瓴创投，其所投项目已经成为医疗领域新项目最敏锐的触角。 高瓴一边投资生态企业，然后这些行业内的生态公司再孵化新项目、新公司，可谓是“一生二、二生三，子子孙孙无穷尽”。 CXO领域巨头药明康德、泰格医药是最佳例证。 他们也扮演起了行业投资人的角色。 张磊曾言： “我们投的药明康德、泰格这样生态级的企业给生物技术公司去做CRO、CMDO，变成了所有公司的孵化器，这形成了一个很好的生态。 ” 药明康德2020年投资收益及公允价值变动分别实现6.06亿元以及5227.14万元，同比增加8.7亿元，主要是所投资的标的市场价值上升，增加了公允价值变动收益以及投资收益。 2020年，药明康德先后收购了AppTec、Crelux、辉源生物、WuXi ClinicalDevelopment、Pharmapace Inc.、南京明捷生物医药检测等公司。 药明康德还在产业链上下游进行了一系列股权投资，如对北海康成进行股权投资，认购“D3 Bio”新发行的100万股，金额合计2100万美元，持有约16.67%股权。 还出手投资了药明巨诺，生物技术公司Simcha Therapeutics，药物研发公司insitro，生物技术公司Immunocore等。 据不完全统计药明康德系2015年以来医疗领域的公开投资事件达到22笔。 另外药明康德还通过投资机构通和毓承资本在医疗健康领域投资、孵化了近 80 家公司，其中不少都是药明康德旗下公司的优质客户。 泰格医药自2016年起，也开始大力布局设立医疗产业基金，主要投资医药、大健康、生物医药、细胞治疗、生物芯片等。 2020年泰格医药港交所上市时，其投资收益占三成净利，六成募资用于外延扩张。 2020泰格医药频频参与基金投资，当年10 月 20 日，泰格医药接连发布了 6 条参与投资基金的公告，累计出资 8.8 亿元。 2020 一年，泰格医药就已经投资近10家医药公司。 抢新的三股势力 除了以高瓴为代表的投资机构，以药明康德、泰格医药为代表的立志于在医疗行业打造生态的玩家要物色好项目、好企业之外， 另一股势力也正在崛起。 那就是处于转型期的大药企，BD意识觉醒，他们亟需具备创新力的公司来为其提供创新血液，加速转型。 如恒瑞一年看5000个BD，石药一年过滤上千个项目。 恒瑞已经开始出手，在今年初，恒瑞首次出现了亿元级别的股权投资，与璎黎 药业签订战略合作协议，引入璎黎药业在研的1类新药，以补充其在血液肿瘤领域的布局。 在2月24日的一份恒瑞调研纪要中，恒瑞坦承其创新承压，未来要通过成立新公司、高价授权引进或者股权投资形式去做研发。 并且投资思路也在改变，此前认为BD项目太贵，现在觉得“贵有贵的道理”。 石药集团也在加速创新布局，董事长蔡东晨曾提出，“自己有能力建队伍自己做，如果实在做不了，就买，买了以后让CRO给你做临床，获批几个独家品种。 ”这从近期石药集团2亿元与倍而达药业、1.7亿元与康诺亚生物合作引入新药开发和商业化权利，其投入力度可见一斑。 并且其年报中也表明，该集团仍会积极物色收购及合作机会，加强产品管线。 其管理层也曾对外表示，未来2年BD签约金额(包含首付款及各类里程碑付款，不包含销售提成)预算约50亿人民币。 随着国内医药创新浪潮的涌起，以及资本退出机制的完善，2020年我国医疗投资领域出现了投资并购的热潮，一时间“泡沫论”甚嚣尘上，关于泡沫何时破的担忧也开始发作。 在创新药将进入深水区、进入最艰难的时候，当模式优势不再，科创板新规释放从紧信号之后，到底谁具有“科创属性”，谁真有两把刷子就要见真章。 可以预见的是，在优质标的有限的情况下，2020年出现的抢项目的情形，仍旧会上演； 真正具有创新力的项目和公司必然会得到资本的青睐； 也可以预见的是当大家担心的“泡沫”破裂之后，资本和大药企肯定是促进行业整合并购的主要推手。