Yiming Beijing Biopharmaceutical Co., Ltd.

LEYING RESEARCH · 乐盈投研 · 港股医药买方深度英矽智能（03696.HK）：全球首个 AI 药物 III 期已给药，26 倍 P/S 买的是什么？ AI制药小核酸（长寿RNA疫苗·早期）海外BD共振TNIK/IPF III期     数据基准日：2026-09-30（盘中）｜报告日期：2026-09-30｜分析师框架：买方七链七维｜非投资建议    0核心结论打分 + KPI + 三个买方判断 + 操作框架 77 七链加权总分 / 100 评级：看涨（≥60），横向定位与科伦博泰（78）并列第一梯队 六家横向：科伦博泰 78 ≈ 英矽智能 77 > 映恩 73 > 晶泰 70 > 康方 69 > 宜明 67 = 再鼎 67。但注意：打分衡量基本面兑现质量，不代表当前价格的赔率——YTD +61.8% 之后，兑现的大半已计入价格。 最新价（09-30 盘中） 60.1 港元 ✅ 09-29 收盘 55.40；YTD +61.8%▲ 总市值 / 总股本 350.2 亿港元 ✅ ≈44.9 亿美元；5.827 亿股 52 周区间 29.98 – 80.9 ✅ 双源一致（东财+太平洋）；现价较高点 -25.7% 2026H1 收入 / 毛利率 1.06 亿美元 ✅ +287.2%▲；毛利率 90.3%（+6.5pct） 2026H1 经调整净利 5,123 万美元 ✅ 扭亏（25H1 -1,541 万）；现金流转正 现金及投资（06-30） 5.85 亿美元 ✅ 占市值约 13%；无有息负债；跑道 4 年+ 一句话判断：英矽智能是全球 AI 制药公司中第一个把"AI 全流程发现的新药推进到 III 期并实现半年度盈利"的公司——Rentosertib（TNIK，IPF）IIa 期 FVC +98.4mL 是业界首个公开发表的 IPF 进程逆转数据，2026-09-10 III 期首例给药，年内新签 BD 合同约 73 亿美元、累计约 110 亿美元；基本面兑现质量在港股 AI 医药中最高。但 26 倍 2026E P/S 定价的是"BD 持续兑现 + III 期终局"，而 III 期 2029 年才读数——未来三年是"信心的空窗期"，买它买的是 BD 节奏与筹码结构的耐力，不是确定性。三个买方判断（与市场共识的差异点）收入波动性是最大预期差： 公司收入呈"脉冲式"——2023 年 0.51 亿 → 2024 年 0.86 亿（Exelixis 首付）→ 2025 年 0.56 亿（-34.5%）→ 2026E 约 1.7-1.9 亿美元 📊。市场按 2026H1 的 +287% 线性外推，但首付款确认节奏由交易时点决定、里程碑兑现由合作方推进速度决定，两者公司自身均不可控。本报告将"连续两个季度无新 BD 公告"列为独立跟踪指标与减仓信号。解禁筹码的"二次供给"被低估： 2026-06-29 解禁 4.53 亿股（占总股本 81.25%）✅，市场以盘前大宗集中承接消化了首轮抛压，股价 6 月见底 29.98 后反弹翻倍；但大宗承接方并非终身持有人，常见 6 个月锁定承诺意味着 2027 年初这部分筹码重新进入流通——与晶泰"CB 到期+禁售到期"类似，2027H1 是日历上的二次供给窗口。III 期 = 三年无法验证的等待，估值锚在"外部事件"而非自家数据： GENESIS-IPF-3 计划 47 中心 320 例、52 周治疗，预计 2029 年顶线 📊——期间没有自家硬数据读出。估值支撑只能来自：BD 新签（可self-verify）、入组进度、以及竞品坏消息的反向利好（BI 1015550、bexotegrast 等 III 期若失败，Rentosertib 的 FIC 稀缺性反而上升）。情景估值与操作框架 情景 概率📊 关键假设 隐含估值📊 对应股价📊牛 25% BD 延续 2026 节奏（年新签 2-3 笔大额）、软件/MMAI Gym 放量至 2,400 万美元级、III 期入组超前 35× 2027E P/S（2.4-2.5 亿美元）≈ 87.5 亿美元 ≈117 港元（+95%）基准 50% 券商预测兑现（2027E 收入 2.2-2.5 亿美元）、毛利率维持 90% 附近、无再融资摊薄 22-25× 2027E P/S ≈ 55-60 亿美元 ≈75 港元（+25%）熊 25% BD 断档 2 个季度+大宗筹码 2027 年初二次释放+AI 板块系统性回调 12× 2026E P/S（1.7 亿美元）≈ 20 亿美元 ≈27 港元（-55%）概率加权目标价≈73 港元（现价 60.1，隐含 +21%）📊 低于三家券商 TP 均值 80.5 港元约 9%——买方兑现折扣 操作框架（非投资建议）：仓位属性判定为弹性卫星仓（事件驱动型），建议组合占比上限 5%📊。① 当前位置不追高：60.1 港元处 52 周区间上半段、YTD +62%，赔率不对称度已收敛（加权空间 +21% vs 熊市 -55%）；② 介入参考区 48-56 港元（9 月初放量平台 + 国泰君安 TP 73.23 之下的回调带 + 发行价 24.05 的 2-2.3 倍溢价区）；③ 加仓锚：10-25 ESMO ISM6331 I 期数据积极 / 新签大额 BD（首付 ≥5,000 万美元级）/ 2026 年报确认全年盈利与毛利率 ≥90%；④ 减仓/逻辑破坏信号：跌破 38 港元（6 月解禁后平台，即宣告大宗承接逻辑失效）／毛利率连续两季 <85%／连续两个季度无新 BD 公告；⑤ 决策节点：2027 年初大宗筹码锁定到期（减仓窗口预警）→ 2027 年 Garutadustat IIa 顶线 → 2029 年 Rentosertib III 期顶线。    1公司概览与股权结构含槽位 B：上市结构与币种口径1.1 公司概览：2014 年成立，十二年从算法探索到 III 期给药 英矽智能（Insilico Medicine）2014 年成立，总部体系横跨美国马萨诸塞州（CAMBRIDGE）与中国香港/上海/苏州，是生成式 AI 驱动的端到端药物研发公司。三阶段演进✅：2014-2019 技术积累期（GENTRL 数周完成小分子设计，2019 年发表于 Nature Biotechnology）→ 2020-2023 平台验证期（PandaOmics/Chemistry42 上线，首个 AI 全流程药物 ISM001-055 进入临床）→ 2024 至今资产兑现期（IIa 数据登上 Nature Medicine、2025-12-30 港交所上市、2026 年 BD 爆发+III 期启动）。 核心资产三层结构：① 平台层 Pharma.AI（Biology42 / Chemistry42 / Medicine42 / Science42 四引擎 + Life Star 2 自动化实验室干湿闭环）；② 管线层 33 款 PCC（截至 2026-08-14）✅，13 项 IND、10 项临床（1 III 期 + 1 IIa + 8 I 期）；③ 生态层 Science MMAI Gym（将任意 LLM 训练为科学推理引擎，关键药物发现基准最高提升约 10 倍）、Longevity AI 长寿模块。1.2 上市结构（槽位 B）：单一港股上市 + 三币种口径 项目 口径 说明 上市地 ✅ 港交所主板，单一上市 2025-12-30 上市，股份代号 3696；无美股/ADR/第二上市——与再鼎（NASDAQ+HKEX）结构不同，无两地价差套利维度 IPO ✅ 发行价 24.05 港元，募资约 23.5 亿港元 四度递表后成行；2025 年度港股生物科技最大 IPO；基石含礼来、腾讯等 列报货币 ✅ 美元（USD functional currency） 开曼控股架构；报表以美元列报——报告内收入/利润均为美元口径 交易货币 ✅ 港元 股价、市值、52 周区间均为港元 BD 合约货币 ✅ 美元为主，个别人民币（康哲 ≤12 亿元人民币里程碑）/港元（齐鲁 9.31 亿港元） 美元/港元换算本报告统一按 7.80；汇率波动对美元报表有折算影响但不构成经营风险 指数与通道 ✅ 2026-03-09 纳入恒生综合指数及港股通 南向资金可参与；近 60 日港股通持续净买入（6 月累计约 2,503 万股）📊 可转债/衍生融资工具 ✅ 无 与晶泰（28.66 亿港元 CB）不同——英矽无 CB，无对冲做空与转股价引力锚，但 2026 年股本持续小幅膨胀（5.574→5.827 亿股，+4.5%，归属/期权行使）1.3 股权结构：无实控人的"全球化机构分散持有" 股东 持股比例 性质与边际动作 Alex Zhavoronkov（创始人/CEO） ✅ 约 7.4-8.0%（9 月中两口径：MarketScreener 7.376% / etnet 7.99%）9-13 披露主动增持 （Boosts Shareholding）——创始人真金白银加码，正面边际信号 任峰（联席 CEO / CSO） ✅ 约 0.22%（128.8 万股） 直接持股低，与公司绑定主要通过研发成果而非股权 淡马锡（Palace/Taibai 主体） ✅ 约 4.2-5.8% Pre-IPO 老股东，长期持有 Norges Bank（挪威央行主权基金） ✅ 约 5.23% 上市后买入的长线主权资金 Warburg Pincus（华平投资） ✅ 约 4.48% Pre-IPO 最大机构股东 Eli Lilly（礼来） ✅ 约 0.28% 基石投资者 + 平台用户 + 27.5 亿美元 BD 方——"三层绑定"产业资本 Oaktree / UBS AM / 启明 / 药明产业基金 / Prosperity7 等 ✅ 各 0.8-4.2% 不等 Pre-IPO 与基石混合；2026-06-29 基石与 Pre-IPO 合计约 4.53 亿股解禁（占总股本 81.25%）✅ 买方解读：① 无单一控股股东、无实控人——治理上"没有人兜底"，但也意味着无一股独大的减持主导方；② 解禁压力已经历首轮检验：6 月末以盘前大宗集中释放（承接方附带锁定期承诺）📊，此后股价自 29.98 低点反弹约 100%；③ 需要跟踪的是大宗承接方 6 个月锁定到期（约 2027 年初）后的二次供给，以及创始人 7.4% 持股在 AI 板块高位的减持纪律（目前方向为增持）。 2七链打分引擎3 条主线链（权重 9）+ 4 条辅助链（权重 8）2.1 打分总表 链条 权重 得分 加权 核心论据（一句） ① 研发与商业化进展 9 84 756 全球首个 AI 全流程药物 III 期首例给药（09-10）✅+2026H1 扭亏+33 款 PCC 持续产出 ② 政策规范与监管红利 9 72 648 CDE 突破性治疗认定+FDA 孤儿药/快速通道+中美 AI 制药监管框架落地 ③ 刚需增长与基本面 9 74 666 IPF/肥胖刚需浓度极高、现金流转正；拖后腿：收入高度依赖 BD 首付，历史波动剧烈（2025 年 -34.5%） ④ 国际扩张与全球销售 8 88 704 合作覆盖全球前 20 大药企 14 家 ✅；礼来/武田/SK/施维雅/Exelixis/Menarini/赛诺菲全谱系 ⑤ 成本控制与运营效率 8 78 624 毛利率 90.3%（+6.5pct）✅；PCC 周期 12-18 个月 vs 行业 4.5 年、TNIK 项目仅合成测试 80 分子 ⑥ 战略并购与业务整合 8 62 496无并购动作 ；以 50/50 共同开发（衡泰）与基石绑定（礼来）替代——链条想象力有限 ⑦ 产品结构优化与高端转型 8 80 640 收入从单一里程碑 → 首付+里程碑+royalty+软件订阅+模型训练五层；MMAI Gym 第二曲线起步加权总分59 权重单位4,53477 / 100 → 看涨（≥60）；与科伦博泰 78 并列六家第一梯队2.2 逐链论证（正反证据并列） ① 研发与商业化 84 分：正面——Rentosertib III 期（GENESIS-IPF-3，NCT07687459/CTR20262475）2026-07-08 启动、09-10 协和医院+上海肺科医院同日完成首例给药 ✅，是全球第一个进入 III 期的"AI 发现靶点+AI 设计分子"；2026 年内 8 项临床进展、新增 9 款 PCC ✅；商业化端 2026H1 归母净利 3,554 万美元、经调整 5,123 万美元 ✅。反面——III 期入组 320 例需时约 1-1.5 年，2029 年才读顶线 📊；管线 10 项临床中 8 项仍处 I 期，中期的"数据真空"要靠 BD 补位；IIa 期 60mg 组仅 18 例，FVC +98.4mL 的置信区间宽，III 期扩大样本后效应量存在回归风险。 ② 政策规范 72 分：正面——Rentosertib 获 CDE 突破性治疗品种认定 ✅、FDA 孤儿药认定 ✅；ISM6331 获 FDA 快速通道资格 ✅；中国"人工智能+"列入国家战略、2026-04《关于"人工智能+药品监管"的实施意见》发布；FDA 2025-01 发布 AI 药物开发监管考量指南草案。反面——AI 设计药物的审评规则仍在完善中，可能面临额外的模型验证与可解释性审计要求，III 期到 NDA 的路径无先例可循；医保纳入维度（IPF 国内支付环境）对 PDuFA 式红利传导有限。 ③ 刚需增长 74 分：正面——IPF 确诊后中位生存仅 2-4 年、现有药物（尼达尼布/吡非尼酮）只能延缓 FVC 下降、无法逆转进程，刚需浓度"极高"；肥胖/代谢管线（GIPR 拮抗 ISM0676+GLP-1R 长效+APJ）卡位百亿美元赛道；2026H1 经营现金流转正 ✅。反面——收入波动是硬伤：2023 年 0.51 亿 → 2024 年 0.86 亿 → 2025 年 0.56 亿美元 ✅，-34.5% 的年度波动证明"BD 驱动收入"没有平滑性；2025 年管线开发收入中首付款 1,530 万 vs 2024 年 5,800 万美元，单笔交易的确认节奏足以扭转全年报表。 ④ 国际扩张 88 分：正面——截至 2026-08-14 累计签约合同总金额约 110 亿美元 ✅（其中 2026 年新签约 73 亿）；合作覆盖按 2024 年销售额计全球前 20 大药企中的 14 家 ✅；四笔 2026 年大型交易（施维雅 8.88 亿/礼来 27.5 亿/SK >25 亿/武田 6 亿美元）全部为海外 MNC 主导；软件平台服务全球订阅客户（订阅客户数 +18.3%/2025 ✅）。反面——地缘政治下跨境 BD 审查趋严、AI 技术出口管制可能限制平台海外授权；对单一客户礼来的依赖度上升（首付 1.15 亿+基石+平台订阅三层敞口）。 ⑤ 成本控制 78 分：正面——2026H1 毛利率 90.3%（同比 +6.5pct）✅，授权收入结构性抬升毛利率；研发开支 2025 年 8,140 万美元（同比 -1,050 万，CRO 成本收缩）✅；PCC 单个平均成本远低于传统路径（12-18 个月 vs 4.5 年；TNIK 项目合成测试 <80 个分子）✅。反面——毛利率的绝对水平由"收入构成"决定而非"成本纪律"：首付款确认占比高的季度毛利率自然高，软件业务放量反而可能摊薄；管理费用随全球布局扩张（2026H1 行政开支口径需年报核验）。 ⑥ 战略并购 62 分：正面——以"50/50 全球共同开发"（衡泰/ISM8969）与基石深度绑定（礼来）实现轻资产资源整合；WAIC 期间与保瑞（潜在 >25 亿美元）、腾讯健康、元码智药+沙丘量子构建生态联盟 ✅。反面——公司无并购历史与整合经验，该链条短期无兑现路径；"Buy-out 别人管线"与"被 MNC buy-out"两种终局都未发生。 ⑦ 结构优化 80 分：正面——收入结构从 2024 年"管线开发 89%"的单一形态，演进为 2026H1"药物研发与管线开发 97%（其中首付/里程碑/royalty 多层）+ 软件订阅 + MMAI Gym 模型训练/基准测试"的五层结构 ✅；Science MMAI Gym 与 Liquid AI 首单落地、会员制+训练服务探索增量变现 ✅；Longevity AI（衰老时钟论文+长寿疫苗项目）开辟叙事新域。反面——软件收入绝对值仍小（2026H1 仅 270 万美元，占 2.5%）✅，第二曲线"起步但未起飞"；五层结构中 royalty 层目前为零（尚无上市产品）。 打分解读——哪些链将被即将到来的事件改写：① 链②（政策）上修触发：ISM6331 于 10-25 ESMO 口头报告 I 期数据（已接收 ✅），若联合快速通道推进注册路径清晰化，可上修至 78（+6 分）；② 链③（刚需/基本面）下修触发：若 2026Q4 单季无新 BD 且里程碑确认低于 2,000 万美元，收入波动性证据强化，下修至 66（-8 分）；③ 链⑦（结构优化）上修触发：MMAI Gym 若在 2026 年报披露合同金额级客户（对标 Liquid AI 之后的 2-3 笔），软件收入占比突破 5%，可上修至 86（+6 分）。综合区间：69-83 分，看涨评级在可预见事件下稳健。 3七维拆解（买方深化层）找预期差：毛利率结构 / 刚需浓度 / 地理错位 / 量价归因 / 资金 / 估值 / 概念分层3.1 主营结构与毛利：授权收入脉冲 + 软件曲线起点 业务线 2024A 2025A 2026H1 占比（26H1） 驱动因素 药物发现 314.4 万美元 ✅ 2,495.2 万 ✅ 合并 1.03 亿美元 ✅（+331.3%） 97% BD 首付款确认（礼来 1.15 亿+施维雅 3,200 万+SK 1,800 万+武田 6,000 万的部分递延确认）+ 里程碑（海正/Menarini/太景/衡泰等） 管线开发 7,658.9 万 ✅ 2,388.5 万 ✅ 软件解决方案 400 万 ✅ 491.3 万 ✅（+23.8%） 269.7 万 ✅（+33.6%） 2.5% Pharma.AI 订阅（服务 13/20 大药企）+ MMAI Gym 会员/训练起步 其他发现（材料/农业） 210 万 ✅ 248.9 万 ✅ — — 先正达等跨行业合作长尾 毛利率单独分析（关键结构性事实）：2026H1 毛利率 90.3%（同比 +6.5pct；25H1 为 83.8%）✅——与晶泰的毛利率恶化相反，英矽毛利率上行是"授权收入占比跃升"的结构性结果，而非成本效率改善。这意味着毛利率本身不可作为独立跟踪指标（它随首付款确认节奏被动波动）；真正值得单列的先行指标是：① 软件收入占比（第二曲线验证，当前 2.5%）；② 里程碑收入/首付款收入之比（商业模式的"经常性"程度）。2025 年首付款 1,530 万 vs 里程碑其他部分的结构，是 2026 年报必看科目。3.2 下游需求：各治疗域刚需浓度 治疗域 / 管线 刚需浓度 依据（一句） IPF（Rentosertib） 极高 确诊后中位生存 2-4 年；现有一线药物仅延缓 FVC 下降、无逆转先例；全球患者约 300 万📊 肥胖/代谢（ISM0676 GIPR 拮抗 + GLP-1R 长效 + APJ） 极高 GLP-1 联合赛道弹性大：ISM0676+司美格鲁肽在小鼠模型最高 -31.3% 减重 ✅（临床前）；定位"叠加获益"而非替代 IBD（Garutadustat，肠道限制性 PHD1/2） 高 UC/CD 患者基数大且现有生物制剂应答不完整；口服肠道限制机制差异化 神经退行（ISM8969 NLRP3，帕金森） 高 NLRP3 炎症小体是神经炎症核心通路；脑穿透口服小分子稀缺 实体瘤（ISM6331 pan-TEAD / ISM3412 MAT2A / ISM6166 Pan-KRAS） 大 间皮瘤/KRAS 突变为难治人群；I 期数据待 ESMO 披露 非阿片疼痛（ISM9528 / Nav1.8） 大 阿片危机后监管友好；Target Z 为 AI 发现新机制靶点3.3 海外 vs 国内：地理结构与叙事基本一致（相对晶泰错位小） 收入地理：2026H1 收入的绝对主力是海外 MNC 首付款（礼来 1.15 亿+武田 0.6 亿+施维雅 0.32 亿+SK 0.18 亿美元四笔的期内确认）📊；国内合作（齐鲁 9.31 亿港元总额、康哲 ≤12 亿元人民币里程碑、衡泰 6,600 万美元）体量次之。叙事地理：全球 AI 制药龙头叙事，美国 CAMBRIDGE 总部+Nature 系列顶刊背书。结论：收入端与叙事端高度一致（都以美元计价的全球化故事），不存在"国内收入、海外估值"的错位折价。但错位的另一面是暴露：估值体系直接暴露于美元流动性与 AI 板块贝塔，以及中美 AI 技术出口管制的政策尾部——若出口管制波及平台授权（如 Chemistry42 海外订阅），估值叙事将从"全球化平台"收缩回"中国 AI 药企"（P/S 体系对应下修 30-40%📊）。3.4 收入利润归因（量价拆分）2026H1 收入 1.06 亿美元（+287.2%）拆解 ：≈ 首付款确认（四笔大型 BD 期内分摊，为主）+ 存量里程碑（ISM9682 I 期首例触发 500 万美元等）+ 软件订阅。量（交易笔数）：2026 年新签大额 BD 4 笔 vs 2025 年 2 笔；价（单笔体量）：礼来 27.5 亿总额创公司历史之最。性质判定：本季利润是"一次性事件确认"型，非经常性经营能力证明。归母净利 3,554 万 vs 经调整净利 5,123 万美元 ✅：差额约 1,569 万美元，主要为股权激励与上市相关一次性项目——经调整口径更能反映真实经营。账面亏损 ≠ 现金流失的正面教材 ：2025 年账面巨亏 3.52 亿美元，但其中 2.967 亿为优先股转换一次性公允价值变动 ✅（非现金），经调整亏损仅 4,380 万美元；2026H1 经营现金流转正 ✅。买方必须用"经调整+现金流"双口径过滤 IFRS 噪声。3.5 资金与产能：跑道充裕，无 CB、无再融资压力（24 个月内） 口径 数值 说明 现金及投资组合（2026-06-30） ✅ 5.85 亿美元 vs 2025 年末 3.933 亿 ✅——半年净增约 1.9 亿（礼来首付 1.15 亿+里程碑+利息） 有息负债 ✅ 0（2025A 短期/长期借款均为 0 📊兴业整理） 无 CB、无对冲做空结构（与晶泰本质不同） 官方跑道语言 ✅ 公司口径"为后续研发投入与业务拓展提供稳健财务基础" 无 going concern 保留 本报告测算跑道 📊 约 4-5 年 年研发 ~1.2 亿（2026E 📊兴业/太平洋）+ 管理 ~0.4 亿 − 里程碑回流；即便 BD 完全断档也可支撑至 2030 年 再融资摊薄 📊 24 个月内无股权再融资必要 计入基准情景的摊薄风险≈0；但注意"隐性摊薄"：股本 2026 年 1→9 月自 5.574 亿增至 5.827 亿股（+4.5%，归属/期权行使）✅，年化约 2-3% 的隐性稀释是常态3.6 估值与弹性：26 倍 2026E P/S，市场给"III 期期权"定价了约 87% 指标 2025A 2026E📊 2027E📊 2028E📊 收入（亿美元，四券商区间） 0.56 ✅ 1.63-1.89（均值 ~1.75） 2.19-2.46（均值 ~2.4） 2.92-3.45（均值 ~3.2） 归母净利（亿美元） -3.52 ✅（含一次性 2.97） -0.09 ~ +0.17（分歧区） +0.16 ~ +0.57 +0.35 ~ +1.06 隐含 P/S（市值 44.9 亿美元） 80×~26× ~19× ~14× 市值隐含拆解（校准工具📊）：市值 44.9 亿美元 = 净现金 5.85 亿（13%）+ 现有业务年化价值（收入 ~2 亿×10× ≈ 20 亿）+ 管线与平台期权 ≈ 39 亿美元（占市值 87%）。解读：市场已把 Rentosertib III 期成功概率隐含定价到相当乐观水平（III 期 rNPV 折算若给 IPF 峰值 30-50 亿美元销售📊×成功概率 30-40%×15% royalty ≈ 15-25 亿美元，加肿瘤/自免管线与平台价值基本对得上）——即 III 期失败情景下，市值支撑主要靠 5.85 亿现金+20 亿业务价值 ≈ 26 亿美元（约 29 港元/股），与本报告熊市情景 27 港元互洽。3.7 概念分层（强/中/弱，诚实标注） 概念 分层 依据 AI 制药 / AIDD强 主业即 AI 制药；全球首个 AI 全流程药物 III 期 ✅；PandaOmics/Chemistry42 平台 + 110 亿美元 BD 实绩 AI+医药应用（智能体）强 PSI 制药超级智能体、PandaClaw/LabClaw、MMAI Gym 已商业化（Liquid AI 首单）✅ 港股通标的 / 恒生综合指数强 2026-03-09 纳入 ✅ 长寿 / 抗衰老 中 六种蛋白质组学衰老时钟显示生物学年龄逆转（Nature Biotechnology 2026-09-07 ✅）+ Longevity AI 模块 + 长寿疫苗项目启动（09-15 ✅）；但无收入、无临床，属叙事期权 创新药出海 / BD强 累计签约 110 亿美元 ✅，四笔 2026 大额交易全部出海 MNC 小核酸 / RNA 药物弱（仅早期敞口） 2026-09-15 启动的长寿疫苗项目应用"可编程 RNA 药物"设计单次给药自限性 in vivo 细胞疗法 ✅——尚无分子、无 PCC、无临床，距收入极远；不得计入估值 英伟达/GPU 算力概念无 无公开合作披露，不蹭 4核心管线专题：Rentosertib 三部曲 + BD 授权经济学 + 小核酸敞口槽位：AI制药 · 小核酸（早期） · 海外合作BD4.1 Rentosertib（ISM001-055）：AI 制药第一个 III 期分子的"出身与数据" 分子设计与出身：PandaOmics 整合多组学/文献/临床数据锁定 TNIK 新靶点（AI aging 时钟六 hallmark 高分）→ Chemistry42 生成式设计（活性/选择性/ADMET/可合成性多约束）→ 18 个月完成靶点到 PCC、全程仅合成测试 <80 个分子✅（行业平均 4.5 年）。强效 ATP 竞争性 TNIK 抑制剂（KD=4.32nM），同时抑制 TGF-β 纤维化、NF-κB 炎症、YAP/TAZ 通路 ✅——"一个靶点打三条致病通路"的机制差异化是本分子的核心科学叙事。临床数据全景表（每行并列历史基准/竞品，非头对头） 药物 公司/阶段 12 周 FVC 变化（vs 安慰剂） 解读Rentosertib 60mg QD 英矽智能 / III 期+98.4 mL vs -20.3 mL（组间差 118.7 mL） ✅；未用标准疗法亚组 +187.8 mL ✅ 首个公开发表的 IPF"进程逆转"数据；2025-06 Nature Medicine（IF 58.7）+ATS 2025 口头 BI 1015550 18mg 勃林格 / III 期 +60.0 mL vs -183.5 mL 📊 跨试验最优竞品之一；安慰剂基线极差放大了组间差 Bexotegrast 320mg 勃林格 / II 期 +29.5 mL vs -46.8 mL 📊 INTEGRIS-IPF；整合素靶点 Taladegid 200mg — / II 期 安慰剂 -138.6 mL 📊 跨试验参考 吡非尼酮 / 尼达尼布（标准疗法） 已上市 仅延缓下降（安慰剂组 -62.3 / -114.7 mL 口径📊） 无逆转证据；为 Rentosertib 定义"超越延缓"的价值空间 安全性 TEAE 率各组与安慰剂相似（72.2-83.3% vs 70.6%）✅；SAE 罕见、停药后均缓解 ✅；另获 Nature Biotechnology（2026-09-07）六种蛋白质组学衰老时钟一致显示治疗生物学年龄逆转（30mg BID 组 Week 4 峰值 3-4 年，部分时钟达 6 年）✅注册路径与时间表（✅ 公司公告口径） 节点 状态 时点 IIa GENESIS-IPF（71 例，中国 22 中心） ✅ 完成，Nature Medicine 发表 2025-06-03 CDE 突破性治疗品种认定 ✅ 获得 2025 年 III 期 GENESIS-IPF-3（NCT07687459/CTR20262475）启动：320 例、47 中心、60mg QD（n=192）vs 安慰剂（n=128）3:2 随机、52 周、主终点 52 周 FVC 较基线变化 ✅ 启动 2026-07-08 III 期首例患者给药（协和+上海肺科医院同日） ✅ 完成 2026-09-10 吸入剂型中国 I 期 IND（约 80 例） ✅ CDE 批准（2026-01 提交） 2026 年 III 期顶线数据 📊 预计 2029 年 商业峰值（若获批） 📊 太平洋测算 30-50 亿美元（300 万全球患者×渗透率 15-25%×年费 1.5-2.5 万美元，参考尼达尼布定价；吸入剂型可再扩展） —4.2 海外 BD 授权经济学：四笔 2026 大额交易的"划算度坐标" 时间 对手方 资产/方向 首付款/近期款 潜在总额 结构要点 2026-03礼来 临床前潜在 BIC 新型口服药全球独家授权 + 多靶点研发合作1.15 亿美元最高约 27.5 亿美元 +分级 royalty；礼来"平台订阅→研发伙伴→基石→BD"三层关系升华 ✅ 2026-01 施维雅 Servier 多年期肿瘤靶点合作 最高 3,200 万美元 最高 8.88 亿美元 2026 年 BD"开门红" ✅ 2026-06 SK 生物制药 神经免疫 AI 研发合作 最高 1,800 万美元 >25 亿美元 +净销售额个位数分成 ✅ 2026-07 武田 Takeda AI 药物发现战略合作（英矽负责发现筛选、武田全球独家） 约 6,000 万美元（启动费+近期里程碑） 最高约 6 亿美元 +分级 royalty ✅ 2026-01 衡泰生物 ISM8969（NLRP3）50/50 全球共同开发 1,000 万美元（30 日内支付） 最高 6,600 万美元 共担风险型结构 ✅ 2023-09 Exelixis（历史坐标） ISM3091（USP1）全球授权 8,000 万美元 约 10 亿美元 2024-12 已触发 1,000 万里程碑 ✅ 2024/2025 Menarini/Stemline（历史坐标） ISM5043（KAT6）/ ISM9682（KIF18A） 1,200 万 / 2,000 万美元 >5 亿 / >5.5 亿美元 同客户复购 ✅ BD 划算度对标（坐标轴）📊：全球 AI 制药最大单笔授权为阿斯利康-石药（73.5 亿美元）——英矽礼来 27.5 亿居第二梯队头部；首付/总额比：礼来 4.2%、SK 0.7%、武田 1%——低首付高里程碑结构说明买方把风险后置、英矽保留了大部分上行，属于卖方友好型条款；对比 AI 平台同业，英矽是"高频+分层+复购"三者兼备的唯一标的（Menarini 两度回购、齐鲁三度合作、礼来四层递进）。累计签约 110 亿美元中，已实收现金约 3.5-4 亿美元（Exelixis 8,000 万+礼来 1.15 亿+各笔首付款近期款）📊——账面"合同总额"与现金入账之间隔着一个完整的临床周期，这是理解英矽报表的关键。4.3 次梯队管线与"小核酸"敞口（诚实标注） 管线 靶点/机制 阶段 下一个读数 Garutadustat（ISM5411） 肠道限制性 PHD1/2，IBD IIa BETHESDA（n=80，200/400/800mg）✅ 2025-12 首例入组 📊 2027 年顶线（临床缓解/内镜改善等） ISM6331 pan-TEAD，间皮瘤/实体瘤 全球多中心 I 期；FDA 孤儿药+快速通道 ✅2026-10-25 ESMO 口头报告 I 期数据 ✅（已接收）；Q4 剂量递增完成 📊 ISM8969 脑渗透 NLRP3，帕金森/代谢炎症 澳洲 I 期 SAD/MAD 首例给药 ✅；CDE IND 获批 ✅ 2027 年中国帕金森临床启动 📊 ISM3412 MAT2A，MTAP-/- 实体瘤 全球 I 期首例给药 ✅ Q4 剂量递增完成 📊 ISM0676 GIPR 拮抗，肥胖/代谢 PCC ✅（立项到 PCC 仅 14 个月、<200 分子）；临床前+司美格鲁肽 -31.3% 减重 IND 推进中；潜在重磅 BD 标的📊 长寿疫苗项目（2026-09-15 启动） 生成式 AI + 可编程 RNA 药物：单次给药、自限性 in vivo 细胞疗法清除衰老相关最早病变细胞立项阶段（无分子/PCC） ✅小核酸敞口=叙事期权 ：清惕任何把此项目计入估值的乐观口径；首个里程碑（若提名 PCC）最早 2027 📊 5风险清单（影响 × 概率排序）每项量化到市值与情景档位 # 风险 影响 概率 量化说明 1BD 收入波动与断档 高 中 2025 年收入 -34.5% 已实证 ✅；若连续两季无新 BD 且里程碑 <2,000 万美元/季，2027E 收入下修 20-30%📊，对应基准情景下修至熊市档（27-38 港元） 2Rentosertib III 期失败/不及预期 极高 低（2029 才读数） IIa 仅 18 例/组，效应量回归风险客观存在；失败情景市值支撑 = 现金 5.85 亿+业务价值 ≈ 26 亿美元 ≈ 29 港元📊（本报告熊市档 27 港元附近） 3解禁筹码二次释放 中 高 6 月大宗承接方 6 个月锁定期约 2027 年初到期📊；解禁股份基数 4.53 亿股（81.25%）✅——首次释放已消化，二次供给压低 2027H1 弹性，计入基准情景 4AI 板块估值系统性回调 中高 中 26× 2026E P/S 对利率与 AI 情绪高度敏感；若板块 P/S 中枢下修 30%，对应约 -30% 股价（60→42 港元）📊——与晶泰 40× 相比缓冲稍厚但同向 5MNC 自建 AI 替代外部平台 中 中 礼来近 5 年 17 笔 AI 交易并行自建 Isomorphic 式能力📊；平台订阅续约率与 MMAI Gym 新签是先行观察窗口 6地缘/AI 技术出口管制 中 低 平台海外授权（AWS Marketplace/Microsoft Discovery 渠道 ✅）受管制冲击则全球化叙事收缩，P/S 体系下修 30-40%📊 7 股权激励摊薄 低 高 2026 年股本 +4.5% ✅，年化隐性稀释 2-3%📊——非价格风险，是长期收益率摩擦项 6催化剂日历（未来 8-12 个季度）方向敏感度：极高/高/中/低；方向性事件加粗 窗口 事件 敏感度 方向 2026Q410-25 ESMO：ISM6331 首次人体 I 期口头报告 （已接收 ✅） 高 方向性 2026Q4 ISM6331 / ISM3412 剂量递增完成 📊 中 + 2026Q4年末 BD 窗口：JPM 前后的新签公告季 （2026 年节奏 = 施维雅/礼来/SK/武田四笔的惯性外推） 极高 方向性 2027-03 2026 年报：全年盈利与毛利率确认、软件收入占比、里程碑/首付款结构首度全年拆分 高 方向性 2027H1大宗承接筹码锁定到期（约 6-29 解禁 + 6 个月）→ 二次供给窗口 高 方向性（−） 2027H1 Garutadustat IIa BETHESDA 顶线 📊 高 方向性 2027 ISM8969 中国帕金森临床启动；ISM0676 IND/首例给药 中 + 2027-2028 武田/SK/施维雅里程碑确认；MMAI Gym 大客户放量 中 + 2028 Rentosertib III 期入组完成/数据库锁定 📊；里程碑密集年（1.3 亿美元预期 📊） 中 + 2029Rentosertib III 期 GENESIS-IPF-3 顶线数据极高方向性（终局） 7券商观点汇总TP 冲突处理：三家 TP 分布 73.23-86.50，取均值 80.5 作参考锚并显式并列，不静默择一 机构 日期 评级 TP 2026E-2028E 收入（亿美元） 核心观点 太平洋证券（谭紫媚/张懿） 2026-09-11 买入（首次） 86.50 港元（DCF：WACC 8.83%、g 2.0%，合理市值 64.3 亿美元） 1.74 / 2.42 / 3.45 稀缺 AI 制药平台；关键临床启动与高频 BD 共振；Rentosertib 峰值 30-50 亿美元 中信建投（袁清慧等，中英双语） 2026-09-01 覆盖 未披露 TP — Licensing partnerships drive a turnaround；1H26 收入 1.06 亿 +287.2% 国金证券（赵海春/甘坛焕） 2026-08-28 买入（维持） 未披露 TP 1.76 / 2.36 / 3.18（归母 0.03/0.28/0.60） BD 首付款驱动扭亏；平台管线双轮驱动；提示盈利可持续性风险 国盛证券（李慧瑶/张雪） 2026-08-14 买入（首次） 81.90 港元（35× 2026E P/S） — 生成式 AI 制药龙头步入加速期（40 页深度） 国泰君安（杨林/周航等） 2026-08-10 增持（首次） 73.23 港元（29× 2026E P/S） 1.89 / 2.46 / 3.26 AI 制药先行者，端到端全流程；MMAI Gym 平台化变现 兴业证券（孙媛媛等） 2026-08-05 增持（首次） 未披露 TP 1.63 / 2.19 / 2.92（归母 0.166/0.571/1.056） AIDD 平台提升效率、研发成果印证平台价值；附完整 BD 交易表 TP 冲突处理说明📊：三家明确 TP（73.23 / 81.90 / 86.50）分布区间 ±8%，均值 80.5 港元；三家 2026E 收入预测均值 1.75 亿美元（区间 1.63-1.89），离散度 ±7%——分歧主要在盈利拐点（国金 2026E 归母 +0.03 亿 vs 太平洋 0 vs 兴业 +0.17 亿美元），根源是 BD 确认节奏假设不同。本报告加权目标价 73 港元较券商均值低 9%，为买方兑现折扣（现价已反弹 +100% 自低点）。 8买方结论与情景估值（含跟踪清单）三情景 + 差异点 + 仓位属性 + 跟踪清单8.1 三情景（基准已含摊薄与二次供给） 情景 概率📊 关键假设 隐含市值 股价空间📊 牛 25% 2027 年再签 1-2 笔 ≥10 亿美元级 BD；软件收入破 2,400 万美元；III 期入组超前；AI 板块景气延续 ≈680 亿港元（87.5 亿美元，35× 2027E P/S） ≈117 港元（+95%） 基准 50% 券商收入预测兑现；毛利率 88-90%；已计入 2027 年初大宗筹码二次供给与 2-3%/年隐性摊薄 ≈440 亿港元（55-60 亿美元，22-25× 2027E） ≈75 港元（+25%） 熊 25% BD 断档两季+板块回调 30%；III 期入组正常但无数据读出（估值锚失守） ≈160 亿港元（20.4 亿美元，12× 2026E） ≈27 港元（-55%）概率加权目标价 ≈73 港元 （现价 60.1，+21%） 📊 与券商 TP 均值 80.5 的差异=买方兑现折扣8.2 仓位属性与操作框架（非投资建议） 仓位属性：弹性卫星仓（事件驱动型），组合占比上限 5%📊。理由：BD 脉冲式收入+III 期三年数据真空+2027 年初筹码二次供给，三者叠加使它不具备底仓属性；但现金 5.85 亿美元托底+全球首个 AI III 期稀缺性，值得在回调中做事件驱动。     ① 当前位置不追高——60.1 港元、YTD +62%、自低点翻倍，加权空间 +21% 不足以补偿 -55% 的尾部；② 介入参考区 48-56 港元（9 月初放量平台；发行价 24.05 的 2-2.3 倍溢价带；国泰君安 TP 之下）；③ 加仓锚：ESMO ISM6331 数据积极（10-25）／新签大额 BD（首付 ≥5,000 万美元）／2026 年报确认盈利+毛利率 ≥90%；④ 减仓/逻辑破坏信号：跌破 38 港元（6 月解禁后平台）＝大宗承接逻辑失效／毛利率连续两季 <85%／连续两季无新 BD；⑤ 决策节点：2027 年初大宗锁定到期前评估减仓 → 2027 Garutadustat IIa 顶线 → 2029 Rentosertib III 期顶线（终局）。   8.3 跟踪清单（编号）2026-10-25 ：ESMO 大会 ISM6331 I 期口头数据（ORR/安全性/剂量爬坡）——本季度最硬的验证点；2026Q4 每月 ：BD 新签公告监测（"连续两季无新 BD"为减仓信号）；2027-03 ：2026 年报三科目——里程碑/首付款收入比、软件收入占比（>5% 为第二曲线起飞）、全年归母口径（券商分歧 0~0.17 亿美元将首次定谳）；2027 年初 ：大宗承接方锁定到期前 1 个月的成交量与折价率监测；2027H1 ：Garutadustat IIa 顶线（临床缓解率/内镜改善 vs 安慰剂）；持续 ：竞品 III 期动态（BI 1015550、bexotegrast）——竞品失败=Rentosertib FIC 稀缺性上升的反向利好；持续 ：创始人 Alex Zhavoronkov 持股变动（当前方向增持 ✅，转向减持则为情绪预警）；2027 起 ：长寿疫苗项目是否提名 PCC（小核酸敞口从"弱"升级的观察点）。 9口径定义与数据来源含免责声明与"下次触发更新条件"9.1 口径定义✅ = 公司公告/财报/交易所/监管披露/顶刊论文 ：2026 中期业绩（2026-08-26）、2025 年度业绩（2026-03-29）、公司官网新闻（2026-09 系列）、III 期注册信息（NCT07687459/CTR20262475）、Nature Medicine 2025-06 / Nature Biotechnology 2026-09-07、港交所披露权益；📊 = 券商预测或本报告测算 ：太平洋（09-11）/国盛（08-14）/国金（08-28）/国泰君安（08-10）/兴业（08-05）/中信建投（09-01）六家研报；情景概率与加权目标价为本报告测算；行情基准 ：2026-09-30 盘中 60.1 港元（东财，市值 350.2 亿港元）；09-29 收盘 55.40 港元（市值 322.8 亿港元）；52 周区间 29.98-80.9 港元（东财与太平洋研报双源一致，无口径冲突）；汇率按 1 美元 = 7.80 港元换算；币种 ：收入/利润为美元（公司列报货币）；股价/市值为港元；康哲合作金额为人民币、齐鲁为港元，已按原币种标注；52 周区间口径说明 ：80.9 高点为 2026-02-20 盘中/收盘峰值 ✅（媒体与研报一致引用），29.98 低点为 2026-06 下旬解禁窗口极值——两者均为未复权口径。9.2 数据来源 券商研报全文（PDF）：output\insilico\ 目录（tpy_0917 / csc_0901 / gj_0828 / gs_0814）；行情与股本：东方财富数据浏览器（mx-ds）；中报与年报：公司公告及上证报/中证网/中国基金报转引；BD 全景：兴业证券整理表 + 公司公告；股东：MarketScreener / etnet / 雪球交叉核验；解禁：公司公告（经济观察报/财华社转引）。9.3 免责声明 本报告为乐盈投研内部研究框架下的个股深度分析，全部内容仅供研究交流，不构成任何投资建议、要约或承诺。情景估值与目标价为框架性测算而非预测承诺；创新药研发、BD 交易与 AI 板块估值均具有高度不确定性，历史数据不代表未来表现。投资者应独立判断并自担风险。9.4 下次触发更新条件 2026-10-25 ESMO ISM6331 数据披露后 48 小时内更新第 4 章与七链打分； 任一新 BD 合同公告（首付 ≥5,000 万美元）触发估值表重算； 2026 年报（预计 2027-03）触发全篇数据基准滚动； 跌破 38 港元或突破 81 港元（国盛 TP）触发操作框架复核。 乐盈投研 · 英矽智能（03696.HK）深度研究报告 · 2026-09-30 · 全文完

点击蓝字，关注我们 大会议程 限时免费报名       扫码报名｜G M H       及时获取｜最新议程 欢度国庆 共谱华章 第五届全球医疗健康展览会将于2026年10月21-23日在上海跨国采购会展中心举办。本届展会预计邀请来自30多个国家和地区的100多家医院与机构参展，展览总面积近10000㎡，参观人数预计超过5000人。大会旨在促进国际医疗健康合作、技术创新与产业升级，助力构建人类卫生健康共同体。 同期举办功能医学与健康管理创新大会、2026国际精准医疗黑科技创享论坛、2026细胞链·上海细胞产业生态创新大会、国际生殖健康与遗传医学论坛、跨境医疗探索与实践，沪上健康链接全球论坛、三美融合与康美旅居大会、长寿科技论坛，覆盖功能医学、长寿医学、生殖医学、抗衰医学、再生医学等领域，邀请大咖学者、专家、行业领袖120 余位主讲，论坛预计累计吸引2000人次参会，将有效推动全球医疗健康领域技术交流、学术研讨与国际合作，展会专业化、国际化水平突出。 议程导览 10月21日议程安排 1号会议室上午 2026国际精准医疗黑科技创享论坛 1号会议室下午 国际医疗、再生医学、长寿医学论坛 2号会议室全天 2026细胞链·上海细胞产业生态创新大会 10月22日议程安排 1号会议室上午 国际生殖健康与遗传医学论坛 1号会议室下午 跨境医疗探索与实践，沪上健康链接全球论坛 2号会议室全天 功能医学与健康管理创新大会 10月23日议程安排 1号会议室全天 解锁永生密码：长寿科技的商业化落地与全球协同论坛 2号会议室全天 三美融合与康美旅居大会 10月21日 一号会议室 开幕式 09:30-10:00 大会开幕式，主办方领导及嘉宾致辞 2026国际精准医疗黑科技创享论坛 10:00-10:15 主题：创·享·未来—2026消费医疗新观察 嘉宾：王 程 国际精准医疗黑科技创享联盟执行主席、《精准医疗产业新观察》创始人、江浙沪医疗健康总裁联盟执行副会长 10:15-10:30 主题：瑞德医疗养生旅游：通过精准与再生医学的细胞寿命管理，延长健康寿命以重塑青春 嘉宾：陈革成 Mike Chan 欧洲健康生物医学集团教授 10:30-10:45 主题：mRNA广谱型肿瘤预防抗原在医疗大健康领域的实践 嘉宾：李  皎 上海市健康科技协会肿瘤防治专委会常委、上海新虹桥医学中心九圣源门诊部创始院长 10:45-11:00 主题：FDA权威认定 领航全球AI赋能泛癌早筛：ctDNA甲基化精准检测产业化突破 嘉宾：谭 淼 中国科学院博士、华东理工大学客座教授、南京大学硕士生导师、海苗生物创始人、董事长 11:00-11:15 主题：GPS-CTC细胞级肿瘤早筛-无创溯源肿瘤风险器官方向 嘉宾：梁晓飞 康启健(上海)生命科技有限公司创始人、首席科学家 11:15-11:30 主题：三氧疗法在斑块消除、高血压、高血糖逆转治疗中的创新应用实例 嘉宾：沈卫栋 生命之源精准健康集团总院长、国际精准健康管理中心委员、国际癌症预防控制杭州中心执行委员 11:30-11:45 主题：全肠菌在肠道免疫屏障功能建设及修复上的突破性研究 嘉宾：张月曼 香港肠道精准健康研究院副院长、菌群移植学术部主任、上海偿道医药市场部总监 11:45-12:15 圆桌论坛：强监管下的消费医疗发展新挑战与新机遇 嘉宾：雷鸿源 重庆恩次方全民防癌中心董事长 嘉宾：李 森 中鹰医学（太原）生命养护中心董事长 嘉宾：施龙飞 沈阳美全集团医疗事业部总经理 嘉宾：李泠乐 深圳生命之源精准健康管理集团有限公司创始人 12:15-12:20 颁奖典礼：国际精准医疗黑科技未来100-2026年度黑科技项目 12:20-12:25 颁奖典礼：国际精准医疗黑科技未来100-2026年度十佳医疗机构 12:25-13:30 午休时间 国际医疗、再生医学、长寿医学论坛 13:30-13:50 主题：全球创新天然神经营养因子靶向“神经-生殖轴”重塑四大系统衰老稳态 嘉宾：楼慧峰 杭州潮天下生物科技有限公司总经理 13:50-14:20 主题：为什么干细胞、肽类和外泌体能够发挥作用，以及为何其在多种疾病、难治性疾病及免疫系统疾病中的应用可能受到局限 嘉宾：待定 欧洲健康生物医学集团 14:20-14:40 主题：肠寿，则长寿：从肠道菌群看长寿的入境医疗新方向 嘉宾：张家树 北京富玛特生物科技有限公司董事长 14:40-15:00 主题：待定 嘉宾：林为濬 上海元臻博科医学检验实验室有限公司总经理 15:00-15:20 主题：高浓度VC冻干制剂的新方案 嘉宾：SATO HIROAKI 喜德医疗制药股份有限公司首席研究员 15:20-15:40 主题：再生医学外泌体在功能医学的应用 嘉宾：马 平 北京恩泽康泰生物科技有限公司医学经理 15:40-16:00 主题：热疗在养生抗衰大健康的应用及前景 嘉宾：于 剑 大连大学附属中山医院热疗中心主任 16:00-16:20 主题：调控炎性衰老，延长健康寿命：基于TTS动力温控经皮给药的抗炎抗衰新策略 嘉宾：郑桂杰 华夏乘黄（北京）健康科技有限公司医学经理 16:20-16:40 主题：泰国普吉岛：世界下一个长寿之都 嘉宾：Dr. Nuttakul Lungkorn VitalLife Phuket-Clinical Director, Innovation & Partnerships 10月21日 二号会议室 2026细胞链·上海细胞产业生态创新大会 09:30-10:00 嘉宾签到，主持人开场 10:00-10:20 开幕致辞，邀请相关领导、主办方出席 10:20-10:45 主题：全球/国内细胞智能制造现状和发展研究 嘉宾：刘 伟 生物化学与分子生物学硕士，深圳赛桥生物亚太区及中国区业务负责人 10:45-11:10 主题：细胞类生物医学新技术赛道筛选策略与产业化评估 嘉宾：周红梅 生物学博士、中国研究型医院学会临床数据与样本资源库专业委员会副主任委员临床级细胞库学组组长，精研质标科技(深圳)有限公司首席顾问 11:10-11:35 主题：细胞质量控制与产业标准化建设 嘉宾：曾俊科 亚太长寿医学学会主席 细胞标准化产业联盟发起人，广州市仪器行业协会细胞产业数智化转型专家 11:35-12:00 主题：新品发布:“嬴在起跑线”细胞产业链生态合作创新案例分享 嘉宾：艾国华 细胞链主编、细胞链:(广州)科技有限公司创始人 细胞产业生态创新与合作 13:30-13:55 主题：免疫细胞疗法开发现状与策略 嘉宾：何泳恒 上海知名免疫细胞疗法机构战略运营高管、具备跨境技术合作及推进多条管线商业化布局经验、擅长全生命周期转化管理 13:55-14:20 主题：细胞与基因治疗产品质量研究和质量控制 嘉宾：高润洲 香港中文大学博士、深圳市明鉴检测专业技术有限公司副总裁 14:20-14:45 主题：外泌体产品开发和行业趋势分析 嘉宾：朱凤秋 外泌体领域产业专家、深圳汇芯生物医疗科技有限公司市场中心总监 14:45-15:15 休息+路演:创新性CGT智能制造项目路演 15:15-15:40 主题：新一代自体过继免疫细胞疗法治疗晚期实体瘤 嘉宾：单风平 中国医科大学免疫学教授、博士生导师、中国免疫学会理事、辽宁省免疫学会理事长 15:40-16:05 主题：赢在起跑线:无动物源微载体联合培养基整体方案助力干细胞高效生产 嘉宾：陈尚武 日本筑波大学博士、细胞材料产业专家 16:05-16:30 主题：iPSC存储及个体化治疗应用的前景 嘉宾：董勇朝 宜明(北京)生物医药股份有限公司市场部负责人、具备全球化CRDMO平台运营经验 16:30-17:00 圆桌分享：818和828政策之下的临床研究和转化之路 主持人：闫钦彪 上海埃博思生物科技有限公司董事长 10月22日 一号会议室 国际生殖健康与遗传医学论坛 09:30-09:50 主题：待定 嘉宾：待定 泰国天宝 09:50-10:10 主题：利用中草药技术快速改善男性不育 嘉宾：孙安权 广东医科大学教授、六安皇枸山生殖技术服务有限公司董事长 10:10-10:35 主题：待定 嘉宾：待定 安徽祯树健康科技集团有限公司 10:35-10:55 主题：待定 嘉宾：待定 医维他（广州）健康产业有限公司 10:55-11:15 主题：待定 嘉宾：待定 Universe Clinic 11:15-11:35 主题：待定 嘉宾：待定 UBABE INTERNATIONAL HOLDINGS GROUP LTD 11:35-11:55 主题：双滤过血浆置换用于环境毒素清除 嘉宾：PORNTIP MONGKOLRATANA 泰国LaVida乐樱国际医疗中心再生医学与长寿专家 11:55-12:15 主题：Zhordania 医疗中心——树立试管婴儿（IVF）领域新标杆，让希望与科学在此相遇 嘉宾：Nana Janelidze-Kurashvili Zhordania 诊所 IVF 主治医师 12:15-12:35 主题：待定 嘉宾：待定 Reproart Clinic 12:35-13:30 午休时间 跨境医疗探索与实践，沪上健康链接全球论坛 13:30-13:50 主题：数位行销出海策略：精准开发海外客户的关键技巧 嘉宾：蔡晓凤 医立有限公司创办人 13:50-14:10 主题：来华就医业务在全球各地区的侧重与获客路径 嘉宾：张汉钦 Hunting 同济大学附属同济医院国际医疗部新虹桥和诺院区海外医疗事业部运营总监 14:10-14:30 主题：待定 嘉宾：潘展明 莱佛士医疗集团大中华区总裁 14:30-14:50 主题：从“出境”到“入境”：中国医疗如何成为国际患者的新选择 嘉宾：任意馨 上海和睦家医疗集团跨境医疗中心战略负责人 14:50-15:10 主题：中国儿童医疗的入境医疗机会 嘉宾：李彤宇 北京京都儿童医院国际市场部总监 15:10-15:30 主题：Bringing China’s Medical Excellence to Global Patients—Referral Partner Cooperation Program 嘉宾：Diego Neves 杭州追光星球智能科技有限公司海外市场总监 15:30-15:50 主题：医疗机构国际医疗落地方法论与实操案例分享 嘉宾：李 丰 知元医链  Alchium CEO 15:50-16:10 主题：从质子治疗到综合服务：广州泰和的入境医疗实践 嘉宾：游 晋 广州泰和肿瘤医院商保&国际医疗服务办公室总监 16:10-16:30 主题：质子治疗面向跨境患者，高端肿瘤入境医疗的机遇与落地路径 嘉宾：余 湛 上海美中嘉和肿瘤门诊部放疗科肿瘤学博士 10月22日 二号会议室 功能医学与健康管理创新大会 09:20-09:40 主题：功能医学推动医疗大健康深度变革 嘉宾：李绍清 中国功能医学协会理事长、复旦大学临床医学博士、上海大学附属411医院胃肠健康专病负责人 09:40-10:00 主题：以节为媒，汇通整合 ——大道健康医学与123健康节的缘起 嘉宾：苗宸铭 中国功能医学协会副会长、大道健康医学概念提出者、123健康节发起人 10:00-10:30 主题：长寿医学、功能医学和长寿诊所，是否能帮助我们超越百岁？ 嘉宾：侯 名 英国剑桥大学博士后、法国里昂大学博士、叁壹国际长寿与再生医学研究院执行院长 10:30-11:00 主题：细胞疗法与功能医学的交叉应用及发展前景 嘉宾：徐辉明 香港中文大学健康研究所博士后、上海交通大学发育生物学博士、上海交通大学附属仁济医院研究员 11:00-11:30 主题：儿童青少年发育及情智问题生物干预 嘉宾：林晓东 浙江奥白肽生物科技有限公司销售总监 11:30-12:00 主题：政企学三方协同，共建健康消费新生态的 O2O 服务闭环 嘉宾：钱淙钰 测评指导师、功能医学健康管理师 12:00-13:30 午休时间 13:30-14:00 主题：心脑血管疾病预警与干预 嘉宾：马文领 第二军医大学博士生导师、教授 14:00-14:30 主题：生命重塑—应用级Al推动人类进入永生通道 嘉宾：任志刚 国家注册一级营养师、中国功能医学研究院首席营养师 14:30-15:00 主题：以工匠精神打造中西医融合的民生健康服务 嘉宾：邓华礼 亦星集团党委书记/董事长、中国青年企业家协会理事、上海市五四青年奖彰获得者 15:00-15:30 主题：油莎豆辅助改善阿尔茨海默症临床营养立项报告 嘉宾：徐永琳 曾任北京化工大学材料学院研究生校外导师、讲席教授，现任苏州上海大学创新中心发展顾问特聘教授 15:30-16:00 主题：天下无癌 嘉宾：刘 骁 德国慕尼黑大学博士、上海市引进海外高端人才、中国精准医疗分会委员 16:00-16:20 主题：中国功能医学协会联合上海交通大学为大健康行业打造专业英才 嘉宾：王 景 中国功能医学协会培训讲师、国家注册营养师（RD）、功能医学母婴健康管理专家 16:20-17:00 圆桌论坛：大道健康医学（健康整合医学）——健康与医学发展的必由之路 10月23日 一号会议室 解锁永生密码：长寿科技的商业化落地 与全球协同论坛 09:30-09:50 主题：14年打造服务壁垒：功能抗衰品牌80%年费复购率背后的逻辑 嘉宾：刘安乔 安元乔医疗创始人、医疗健康管理博士、中国抗衰老医师协会会长 09:50-10:10 主题：我的长寿医学观：健康，是一场长期主义 嘉宾：胡鹏程 浙江鸿鹏医疗科技有限公司董事长、上海大学温州研究院长寿医学抗衰中心主任 10:10-10:30 主题：泰国细胞健康合作与实践分享 嘉宾：朱星华 景和医健集团联合创始人、中国区总裁、景和医健（香港）细胞与再生医学研究院副院长 10:30-10:50 主题：复旦大学科研合作项目肠道微生态实践 嘉宾：吕英良 统恩医学创始人、亚太抗衰老医学会中国办公室主任、复旦大学科研合作项目负责人 10:50-11:10 主题：人文价值重构长寿健康产业—HDB海德堡长寿诊所联盟落地跨界新模式 嘉宾：左丽君 GMLI 全球长寿医学研究院执行院长、上海新虹桥医学中心妇联副主席、承人之美·长寿艺术疗愈创始人 11:10-11:30 主题1： 医疗美容如何成功转型长寿医学诊所 主题2：长寿医学如何搭建四抗诊疗核心运营体系实现盈利 嘉宾：严光平 成都零加长寿医学创始人、中科蓉创医疗管理有限公司执行董事 11:30-11:50 主题：身体恢复如何走进日常—朗静岛的设备研发与空间实践 嘉宾：李 剑 上海朗静岛健康科技有限公司创始人、CEO 10月23日 二号会议室 三美融合与康美旅居大会 09:00-09:20 会议签到 09:20-09:25 主持人开场 09:25-09:30 康美大会宣传片:健康中国 康美引领 09:30-10:00 主题：三美融合的康美联动实施落地方案 嘉宾：陈德裕 康美大会执行主席、美业和大健康专委会医美分委会主任、中国保健协会理事、浙江省整形美容行业协会理事会理事 10:00-10:30 主题：人工智能与医学融合创新 嘉宾：魏启明 美国心脏学院/胸科学院院士、心肺肾医学专家、中关村国际院士联盟执行主席、中组部国家千人计划专家 10:30-11:00 路演项目 11:00-11:30 主题：有效运动即良药 嘉宾：朱为众 美籍华人企业家、中国商务部贸发局特聘专家、曾任利丰集团首席运营官、温州医科大学大健康发展研究院研究员 11:30-12:00 主题：大鲵康美全产业链项目介绍 嘉宾：陆海洋 12:00-12:30 主题：华东理工大学院士团队项目推介 嘉宾：李玉林 康美大会联席创会主席、华东理工大学教授博导、上海大学温州研究院副院长、温州市科技领军人才 12:30-13:00 路演项目 13:00-13:30 主题：善方医院康美联动战略与合作推介 嘉宾：王金洋 康美大会总策划总运营、美业和大健康专委会医美分委会首席顾问、原国内头部咨询公司创始人之一、原国内头部商学院副院长 13:30-14:00 路演项目 14:00-14:30 主题：2026海南康美旅居大会推介 嘉宾：王金洋 康美大会总策划总运营、美业和大健康专委会医美分委会首席顾问、原国内头部咨询公司创始人之一、原国内头部商学院副院长 14:30-15:00 主题：AI+花漾臻选，赋能新双美机构创新升级 嘉宾：孙 钢 美尚优媒联合创始人、大美业消费信心指数首席分析师、大美业AI成长教练 议程陆续更新，以现场发布为准…… 即刻扫码丨免费领票 温馨提示： 1.本次展会为专业医疗健康展，需提前扫码实名认证登记； 2.现场参观大陆观众请务必携带本人有效身份证，港澳台及其他国家及地区需提前扫码预登记实名认证护照/港澳往来大陆通行证/台胞证。 展会预告 Exhibition Preview 第五届全球医疗健康展览会将于2026年10月21-23日在上海跨国采购会展中心（上海市普陀区光复西路2739号）举办。 即刻预约参会，共绘全球医疗健康新蓝图，金秋十月，期待与您沪上相见！ 🔼扫码报名｜GMH 提前预登记，成为 VIP 观众，获得专享福利! 现场签到即可获取相关福利: 1、成为 VIP 观众，专享 VIP 快速入场通道; 2、获得大会电子会刊一份; 3、获得现场抽奖机会; 4、申请加入行业交流群,获得更多商业资源对接； 5、获得 VIP 观众伴手礼； 6、3人及以上成团，尊享餐补，可获得15元/人 组团报名丨添加客服 蔡老师丨18620715018 注:活动最终解释权归主办方所有。 联系我们 GMH  参展咨询  周周 18922179739（微信同号） 参会服务 蔡蔡 18620715018（微信同号） / 关于我们 / 官方视频号  大会公众号  官方网站

九月 未来科学城风劲潮涌    融合跃升之势正澎湃： 校城融合方面，华北电力大学“数学”学科首次跻身ESI全球1%；北京航空航天大学3本期刊入选世界一流科技期刊目录；2026 畜禽产品高值化加工及营养健康学术论坛在北京农学院开幕；北京信息科技大学沙河校区二期学生宿舍项目主体结构全面封顶…… 研城融合方面，炎明生物亮相"细胞焦亡与 Gasdermin 生物学研讨会"，分享两款全球首创小分子抑制剂研发成果；神济昌华团队揭示新冠病毒 ORF3a 致病新机制；鑫康合生物、健达九州完成新成果首例给药…… 央城融合方面，中国华能牵头编制完成我国首个钙钛矿光伏领域国家标准；昆仑数智主导制定的《页岩油气测井评价技术规范》国家标准正式发布；中铝材料院铝加工数智化科技成果获评国际领先水平；国家电投高原山地构网型风电机组成功并网…… 产城融合方面，月泉仿生博文 W-Bot 2.0 完成带电剥线全流程作业；诺诚健华与礼来达成研发和授权许可战略合作协议；宜明生物"无痕circRNA环化技术"发明专利获国家知识产权局受理；华熙生物旗下全国线下首店润百颜正式落地昌平小站公园…… 小未带大家纵览 融合跃升本月要闻—— 校城融合 01 华北电力大学 "数学" 学科首次跻身 ESI 全球前 1% 基本科学指标数据库（Essential Science Indicators，简称 ESI）发布最新统计数据，华北电力大学 "数学" 学科首次跻身 ESI 全球前 1% 行列，实现了学校基础学科建设的重要突破。至此，该校进入 ESI 全球前 1% 的学科总数增至 8 个，学科整体水平和国际影响力再上新台阶。 02 北京航空航天大学3本期刊入选世界一流科技期刊目录 中国科学技术信息研究所联合相关研究机构，提出世界一流科技期刊评价体系，并遴选形成 2025 年度世界一流科技期刊目录，共包含 6132 种科技期刊，分布于全球 55 个国家（地区），覆盖 23 种语言，其中中国入选 353 种。北京航空航天大学主办的《推进与动力（英文）》《中国航空学报（英文）》《计算机科学前沿（英文）》3 本旗舰期刊入选该目录。 03 2026 畜禽产品高值化加工及营养健康学术论坛在北京农学院开幕 2026 畜禽产品高值化加工及营养健康学术论坛在北京农学院开幕。本次论坛以 "科技赋能品质 营养定义健康" 为主题，来自国内外高校、科研院所、食品安全标准与风险评估机构及行业企业的专家学者、企业代表齐聚一堂，探索畜禽产业高值化转型与营养健康发展新路径。论坛设置主旨报告和 "畜禽产品高值化加工与品质提升"" 畜禽产品安全与营养健康 " 两个分论坛，国内外知名学者围绕复合蛋白肉制品开发、副产品新质加工利用、肉品品质与营养调控、预制食材技术重构及食品安全国家标准修订等前沿议题分享最新研究成果，为畜禽加工领域科技界、教育界与产业界搭建了高水平交流平台，有力促进产学研用深度融合。 04 北京信息科技大学沙河校区二期学生宿舍项目主体结构全面封顶 北京信息科技大学沙河校区二期学生宿舍建设项目主体结构全面封顶仪式在沙河校区项目工地隆重举行，该项目自 2025 年 10 月 30 日开工，历经十一个月如期实现主体结构封顶。项目建成后将有效缓解住宿压力，进一步提升昌平区高等教育承载能力，深化校地协同、产教融合、科教融汇，为区域经济社会发展注入新的活力。 研城融合 0 1 炎明生物亮相 "细胞焦亡与 Gasdermin 生物学研讨会"，分享两款全球首创小分子抑制剂研发成果 "SMART Symposium：细胞焦亡与 Gasdermin 生物学研讨会"，会议首次聚焦 Gasdermin 蛋白，系统探讨其在炎症小体依赖与非依赖情境下、涵盖不同生物模型与人类系统中的多元功能。作为深耕细胞焦亡与 Gasdermin 创新药赛道的企业界代表，炎明生物公司两位核心研发人员发表专题报告，重磅分享公司两款全球首创的高特异性小分子抑制剂的自主研发成果：靶向 GSDMD 的抑制剂可特异性结合 GSDMD 的 C 端结构域，阻断炎症半胱天冬酶对靶点的识别与切割，显著提升内毒素休克小鼠存活率；靶向 GSDME 的抑制剂为全新分子内胶抑制剂，同时结合 GSDME 的 N 端与 C 端结构域，在致死性 H7N9 与 H5N1 流感小鼠模型中显著抑制病毒诱导的炎症风暴、减轻重症肺损伤、提升小鼠生存率。 02 神济昌华团队揭示新冠病毒 ORF3a 致病新机制 神济昌华创始人、清华大学基础医学院衰老与再生中心贾怡昌教授团队，在Cell Discovery 在线发表题为《The Accessory Protein ORF3a Hijacks CLCC1 Chloride Channel to Disrupt ER Homeostasis in Beta-coronavirus Pathogenesis》的研究论文。该研究系统揭示了新冠病毒最大的辅助蛋白 ORF3a 通过直接结合内质网（ER）阴离子通道 CLCC1、破坏内质网离子稳态并启动一系列病理性细胞器自噬与神经炎症的全新分子机制：ORF3a 主要通过其跨膜结构域 2（TM2）区域的关键氨基酸残基（R68 和 W69），直接与宿主细胞内质网上的 CLCC1 通道跨膜结构域 1（TM1）区发生结合，扰乱内质网内部的离子稳态，进而激活未折叠蛋白反应（UPR），并触发内质网自噬与核自噬。研究首次全面勾勒出 "ORF3a-CLCC1" 相互作用导致细胞内质网和神经病变的病理全景图，为理解病毒引发的细胞损伤及相关神经退行性病变提供了崭新的病理学视角；同时，研究表明通过靶向这一互作界面或提高宿主细胞内 CLCC1 表达能够有效挽救 ORF3a 介导的细胞毒性，提示 CLCC1-ORF3a 相互作用界面是极具前景的广谱抗冠状病毒药物研发靶点，有望为长新冠神经后遗症患者提供全新的治疗策略。 03 鑫康合生物First-in-Class药物XKH001澳洲PK桥接试验完成首例给药 中发领创/生命园创投基金被投企业鑫康合生物鑫康合生物宣布，公司自主研发的First-in-Class药物XKH001注射液（抗IL-25单克隆抗体）在澳大利亚开展的健康试验参与者药代动力学（PK）桥接试验于当日完成首例试验参与者给药。本次临床试验是一项随机、双盲、安慰剂对照、多剂量桥接研究，旨在评估XKH001在健康成年高加索试验参与者中的药代动力学、安全性、耐受性和免疫原性，由澳洲临床研究机构Q-Pharm Pty Limited开展。目前，XKH001 注射液已获得中国、美国多地适应症的临床试验许可，覆盖呼吸系统疾病领域的中重度哮喘、特发性肺纤维化（IPF）、慢性阻塞性肺疾病（COPD）以及皮肤疾病领域的中重度特应性皮炎；该药物已完成中国健康试验参与者 Ia 期、Ib 期临床试验及哮喘试验参与者 Ic 期临床试验，并正在开展特应性皮炎 II 期及慢性阻塞性肺疾病 II 期临床试验。 04 健达九州 GA002 注射液 I/II 期注册临床研究完成首例受试者入组给药 健达九州（北京）生物科技有限公司公布，公司化学遗传学核心管线 GA002 注射液的 I/II 期注册临床研究在首都医科大学宣武医院完成首例受试者入组给药。首例受试者顺利完成给药，是 GA002 注册临床研究取得的又一重要里程碑节点，标志着中国自主研发的化学遗传学精准治疗技术，首次在癫痫领域进入临床安全性和疗效验证阶段。本项临床研究由首都医科大学宣武医院牵头开展，赵国光教授担任主要研究者（PI）。GA002 是健达九州基于化学遗传学技术平台自主开发的难治性局灶性癫痫精准基因治疗药物，通过 "基因递送 + 配体调控" 的方式，对目标神经元异常活动进行可逆、可控调节，为药物疗效不佳、又不适合传统手术治疗的难治性局灶性癫痫患者探索新的治疗选择。 央城融合 01 我国首个钙钛矿光伏领域国家标准正式发布 由中国华能集团有限公司牵头编制的我国首个钙钛矿光伏领域国家标准《光伏器件 第12部分：钙钛矿光伏电池及组件的电流 - 电压（I-V）特性测量方法》（GB/T 6495.12—2026）正式发布，并将于2027年正式实施。该标准系统规定了测试设备、稳定化处理要求、I-V 特性测量方法及面积与效率计算方式，给出快速测量法，并补充准稳态测试方法，统一总面积与光阑面积定义，形成可验证、可复现的标准化测试流程，填补了我国在新兴光伏技术标准化测试领域的空白。该标准的发布，将为新能源大基地等场景下钙钛矿组件的性能测试、质量管控和交付验收提供统一的 I-V 特性测量依据，对推动钙钛矿光伏技术规模化、规范化应用具有重要意义。 02 中国石化昆仑数智主导制定的《页岩油气测井评价技术规范》国家标准正式发布 由昆仑数智主导制定的《页岩油气测井评价技术规范》国家标准，经国家标准化管理委员会批准正式发布。该标准于 2024 年获批国家标准化管理委员会第八批推荐性国家标准计划立项，昆仑数智作为第一起草单位，联合中国石油油气和新能源分公司、勘探开发研究院、新疆油田、长庆油田、大庆油田、中油测井、青海油田、中国石化石油勘探开发研究院、中海油湛江分公司等单位共同编制，由昆仑数智公司专家刘国强教授领衔。2026 年 1 月，全国石油天然气标准化技术委员会测井分技术委员会召开标准审查会，与会专家一致认为，该标准内容全面、条理清晰、逻辑严谨，可操作性和实用性突出，技术水平属于 "国际先进水平"。 03 中铝材料院铝加工数智化科技成果获评国际领先水平 中国有色金属学会在科技成果评价会上对中铝材料院牵头攻关完成的 "铝合金车身结构设计及材料生产制造的数智化关键技术" 科技成果进行评价。经质询答疑、资料审查和集体研讨，评审组专家一致认定该项目成果整体技术达到国际领先水平。该项目紧扣汽车轻量化发展需求，突破全铝车身数字化结构设计、智能装备研发、数字化选材用材等系列关键技术，攻克了轻量化车身结构及连接装配数字化设计瓶颈、车身铝材智能选材计算手段匮乏、热处理数字孪生与全链条数据治理难度高等行业困境，相关技术与产品已在国内多家主流主机厂实现应用，有力推动了汽车铝板国产化替代，实现关键材料自主可控，取得良好的经济与社会效益。 04 国家电投高原山地构网型风电机组成功并网 由国家电投集团科学技术研究院等多家单位共同研发改造的高原山地构网型风电机组，在云南富源西四期风电场成功并网并启动试运行。这是国家电投集团构网型风电技术在高原山地场景的首次工程应用，标志着研究院在构网 — 跟网混合型风电场主动支撑电网调控技术领域实现技术跃升。 产城融合 0 1 月泉仿生博文 W-Bot 2.0 完成带电剥线全流程作业 月泉仿生自研轮式人形机器人博文 W-Bot 2.0 于合肥国家电网实现带电作业场景落地应用，面向城市配网不停电运维开展实景验证，完成电缆剥线的全流程作业，以仿生机器人技术破解传统电力高空作业痛点，为智能电网高危运维提供全新的技术路径。博文 W-Bot 2.0 采用绝缘斗臂车载式部署方案，搭载信手 X-Hand M1 仿生灵巧手，采用全球最小底盘设计、底盘面积仅 0.2㎡，机身与关节布局高度紧凑，可灵活穿行于狭小的导线间距与设备间隙之中；机器人配备 7 自由度仿人臂，单臂负载 10kg、双臂负载达 20kg，整手提拉负载达 50kg，依托全身层级神经网络运动平衡控制技术，作业过程中实时解算整机重心偏移量、通过多关节协同动态调整受力分配，确保在狭小空间内完成电缆绝缘层剥离、引线搭接等精细操作。目前，博文 W-Bot 2.0 可承接的典型运维工况已覆盖线缆检修、部件更换、线路异物清除等多项高频高空带电任务，无需登临危险区域，从根源上规避坠落、触电风险，真正实现带电作业本质安全。 0 2 诺诚健华与礼来达成研发和授权许可战略合作协议 诺诚健华宣布，公司与礼来公司达成研发和授权许可战略合作协议，致力于开发创新药。根据协议，诺诚健华将依托公司专有的药物发现平台及深厚的研发经验优势，发现并开发最多 5 项创新性靶点项目，致力于解决重大未被满足的临床需求。根据协议条款，诺诚健华有权获得最高 1 亿美元的首付款和近期付款，以及最高 32.5 亿美元的开发和商业化里程碑付款；此外，诺诚健华有权就许可产品的年度净销售额收取个位数百分比的分级特许权使用费。 03 宜明生物"无痕circRNA环化技术"发明专利获国家知识产权局受理 宜明生物自主研发的"无痕circRNA环化技术" 发明专利已获国家知识产权局正式受理（申请号：202611303928.6）。该技术基于"5'-Group I 内含子核酶序列 - 目的序列 - 3'" 结构，通过核酶变体优化、IGS 重构与 U-OH 一步转酯环化机制，实现高效、无痕、工艺简化的 circRNA 制备，从分子设计源头解决了当前 circRNA 制备中 "有痕、低效、难放大" 的共性难题，有效突破了传统环化技术的 "疤痕" 残留与海外专利壁垒双重瓶颈。目前，该技术已嵌入宜明生物 circRNA-LNP 全流程平台，依托中国北京、苏州、济南及美国马里兰的 GMP 生产基地，提供从序列设计、质粒生产、IVT 无痕环化、无酶一步纯化、circRNA-LNP 递送系统构建、无菌灌装到全球注册申报的全流程服务，覆盖从临床前研究到商业化生产的完整路径，为环状 RNA 药物的产业化提供了一条可 GMP 化的全新路径。 04 华熙生物旗下全国线下首店润百颜正式落地昌平小站公园 华熙生物旗下核心 ECM 科技护肤品牌润百颜 "护肤 + 零售" 一站式肌肤健康管理终端正式落地昌平小站公园，成为润百颜肌肤健康管理终端的全国线下首店。门店以 "个性化零售 + 定制院线级护理" 的全新模式运营，125㎡空间划分为零售、护理两大功能区，顾客可先接受免费专业皮肤检测，生成可视化皮肤报告，门店以检测结果为实际依据、结合个性化护肤诉求定制 "一肤一方案"，实现 "居家护肤产品 + 到店专业护理" 的完整闭环。 内容来源：未来科学城管委会办公室综合自入驻单位微信号等 未来科学城最新视频 未来科学城高教园招商热线： 010-64315628/18501262562 未来科学城能源谷招商热线： 010-89758886/18518199927 未来科学城生命谷招商热线： 010-89738992/89738957 新闻线索、投稿邮箱： 240191537@qq.com