IMIDomics, Inc.

Formation Bio on Thursday snagged ex-China rights to an autoimmune disease asset from Jiangsu Chia Tai Feng Hai Pharmaceutical (CTFH), its third licensing deal in six months, and its second sourced from China. The company uses AI to identify promising assets, design an efficient development strategy for each candidate, and speed them through clinical testing. Its latest find, FHND5032, is an oral small molecule activator of miR-124, an anti-inflammatory microRNA that's suppressed in several inflammatory diseases. By activating the target, FHND5032 is designed to "provide durable control" over chronic autoimmune diseases."FHND5032 is exactly the type of high-potential programme we built Formation Bio to accelerate," said David Steinberg, Formation's chief business officer. "With few miR-124 activators in development globally, we see an exciting opportunity to bring a differentiated treatment to patients who need better options."FHND5032, slated to enter the clinic this year, will be housed in a subsidiary of Formation dubbed Kenmare Bio. CTFH will receive a minority equity stake in Kenmare, along with an upfront payment plus development, regulatory and commercial milestones worth in total up to $500 million dollars; it's also eligible for royalties.Thursday's agreement marks a rapid dealmaking pace for Formation. In December, the company licensed LNK01006, a TYK2 inhibitor, from Chinese firm Lynk Pharmaceuticals; it expects to start a Phase I autoimmune disease study this half. The biotech also gained rights to anti-CD226 mAb RVW101 from IMIDomics last July, with plans to study the asset in ulcerative colitis.China heats upFormation's latest tie-up backs the prediction made by many of the pharma execs and investors FirstWord spoke with at the JP Morgan Healthcare Conference (JPM) — that China would continue to be a hotbed for deal activity in 2026 (see – Today at JPM: China's continuing biotech boom).Given the comparative absence of regulatory roadblocks and cost-savings of conducting clinical research in China — last year, the country surpassed the US in new clinical trial starts and drug approvals — the region is quickly becoming one that industry "cannot ignore." And data suggest that pharma certainly isn't ignorant to the opportunities in China. A recent FirstWord analysis found that in 2025, nearly a quarter of significant licensing deals by major pharma targeted assets from China, up from about 16% the year prior (see – Vital Signs: Charting China's course westward into 2026).Chinese firms also stole the dealmaking spotlight at JPM. A pair of rumoured takeouts for Western biotechs Revolution Medicines and Abivax did not come to fruition; instead, 2026's conference saw AbbVie license RemeGen's PD-1/VEGF-targeted bispecific antibody for $650 million upfront, while Roche paid $570 million upfront for rights to an antibody-drug conjugate from MediLink Therapeutics.Notably, Abivax holds the most advanced miR-124–targeting programme in the clinic. Last year, its oral miR-124 enhancer obefazimod met the primary endpoint in a pair of pivotal Phase III ulcerative colitis studies. While Formation's miR-124 asset is much further behind in development, it also gained FHND5032 for far less than the €15 billion ($17.5 billion) Eli Lilly was reportedly contemplating spending to buy Abivax.

尽管我们在基础生物学、基因组学和计算科学领域取得了指数级的技术突破，但新药研发的效率却在持续下降。研发周期长达10-15年，平均成本飙升至26亿美元，且临床试验失败率居高不下。 在此背景下，Formation Bio（前身为 TrialSpark）应运而生。这家公司并非传统意义上的Biotech，也非单纯的CRO，而是一个试图重写药物开发操作系统的AI原生（AI-Native）制药企业。 随着 AI Drug Discovery 公司的爆发，行业面临的真正瓶颈已从缺乏候选分子转移到了缺乏开发能力。大量的潜在药物分子积压在实验室或早期管线中，因为临床试验的高昂成本（Phase 2/3 试验往往耗资数千万至数亿美元）和操作复杂性，导致只有极少数分子能进入临床验证阶段。 制药行业的效率损失，大部分并非源于科学失败，而是源于运营低效。 传统的临床试验流程充满了手工操作、数据孤岛、缓慢的患者招募和冗长的监管文档撰写。如果能像科技公司优化软件开发流程一样优化药物开发流程，将能释放巨大的商业价值。 Formation Bio 的联合创始人兼首席执行官 Benjamine Liu 是一位具有典型“科技+生物”双重背景的创业者。作为牛津大学的学者，他在攻读计算生物学博士学位期间，深入研究了利用大数据和机器学习进行药物研发的可能性。 然而，Ben Liu 在学术研究中发现了一个令人沮丧的现实：即便他在实验室中利用 AI 预测出了完美的药物分子，这个分子要变成患者手中的药片，依然需要经历漫长、昂贵且极度低效的临床试验过程。 他意识到，如果不能解决下游开发环节的阻塞，上游发现环节的任何效率提升都将被抵消。 他在多次行业访谈中提到，创立公司的初衷是为了回答一个反事实问题：“如果不创办这家公司，这个世界会有什么不同吗？”对于许多专注于单一靶点的 Biotech 而言，如果他们不做，大药企迟早也会做。但对于 Formation Bio 而言，目标是建立一种全新的“基础设施”，这是传统药企受限于旧有组织架构而无法自我革新的领域。 从 TrialSpark 到 Formation Bio 的蜕变 公司的发展历程是一个经典的精益创业与战略迭代的过程，清晰地划分为两个阶段： 第一阶段：TrialSpark 时期（2016-2023） 在成立初期，公司名为 TrialSpark，其定位更接近于一家技术驱动的临床试验服务商（Tech-enabled CRO）。 当时的商业假设是：通过构建数字化平台，赋能社区医生参与临床试验，可以解决患者招募难的问题。TrialSpark 建立了一个端到端的临床试验管理平台，试图以此作为服务卖给药企。 然而，在运营几年后，管理层发现了一个根本性的商业模式缺陷：作为服务商，无论你的技术将效率提升了多少倍，客户（药企）通常只愿意支付有限的服务溢价。 技术创造的绝大部分价值（如药物上市时间提前带来的巨额 NPV 增长）都被药企拿走了，而不是留在 TrialSpark 内部。此外，服务商模式很难从根本上改变试验设计的决策权。 第二阶段：Formation Bio 时期（2023-至今） 2023年12月，公司正式更名为 Formation Bio。公司决定不再仅仅为他人做嫁衣，而是转型为资产所有者（Asset Owner）。 公司开始直接收购或授权引入（In-license）临床阶段的药物资产。 通过拥有资产，Formation Bio 可以完全掌控开发策略，利用自有的技术平台压缩开发周期。如果能将一款药物的上市时间提前一年，对于一款年销售额10亿美元的重磅炸弹药物来说，就意味着额外创造了10亿美元的价值。这部分价值将直接体现在 Formation Bio 的估值中，而非仅仅是收取一笔 CRO 服务费。 Formation Bio 的商业模式在行业内独树一帜，可以被形象地比喻为生物医药界的私募股权与科技公司的结合体。其核心飞轮由三个环节组成： 资产获取（Acquire）： 寻找被低估的资产。 增值开发（Develop）： 利用技术平台高效推进临床。 价值变现（Realize）： 通过合作或上市退出。 传统 Biotech 通常基于某个科学家的突破性发现（如一个新的靶点或机制），从零开始进行药物发现，风险主要集中在生物学层面。而 Formation Bio 并不从事早期的药物发现，它专注于临床阶段的资产。这意味着它所收购的药物通常已经通过了毒理学研究和早期安全性验证，其主要风险从生物学风险转为了执行风险和临床转化风险。 Formation Bio 的模式与Hub-and-Spoke模式的代表 Roivant Sciences 有相似之处，即都致力于从大药企收购被搁置的管线。 但区别在于，Roivant 更多依赖于金融运作和独立的团队激励，而 Formation Bio 更强调统一的底层技术操作系统。Formation Bio 试图用同一套 AI 和数字化基础设施去赋能所有的管线，从而实现边际成本的递减和规模效应。 Formation Bio 战略的第一步是找到合适的猎物。全球制药巨头的管线中沉睡着数以千计的僵尸资产，这些药物可能因为公司并购后的战略调整、资金分配问题、或是单一试验的非核心失败而被束之高阁。这些资产被称为“Deprioritized Assets”。 为了系统性地挖掘这些宝藏，Formation Bio 构建了 AI Drug Hunter 系统。 该系统不仅抓取公开的 ClinicalTrials.gov 数据和专利库，还利用自然语言处理技术分析财报电话会议记录、科学会议摘要和新闻稿。它特别关注那些突然沉默的资产，即之前有规律更新，但突然停止提及的项目。 如果一个药物是因为严重的毒副作用被停掉，那是科学性失败，没有回收价值。但如果是因药企被并购，新管理层砍掉了非核心管线，或者因公司预算不足而暂停，这就是潜在的“Alpha”来源。 利用知识图谱，AI Drug Hunter 还能分析药物机制（MoA）与其他疾病生物学的潜在联系，寻找老药新用的机会。 一旦资产被收购，它就进入了 Formation Bio 自有的临床开发引擎。 在传统模式下，药企将试验外包给 CRO，数据分散在不同的系统（EDC, CTMS, eTMF）中，且往往是非实时的。药企决策者往往需要等待数周才能看到清洗后的数据报告，导致决策滞后。 Formation Bio 将所有试验数据实时汇入中央数据湖。管理层可以像监控服务器流量一样监控患者入组、AE和数据质量。 AI Drug Developer，是一个辅助项目团队进行复杂决策的 AI 系统。 方案设计模拟： 在试验开始前，AI 会基于历史数据模拟数千种试验设计方案（如不同的入排标准、终点选择、样本量），预测每种方案的成功率、成本和时间，从而推荐最优解。 监管文档自动化： 利用生成式 AI，系统可以自动起草试验方案、研究者手册和临床研究报告。这不仅节省了数月的写作时间，还减少了人为错误。 2024年11月，Formation Bio 与 OpenAI 及赛诺菲联合发布了 Muse。这是一款专为解决临床试验患者招募而设计的 AI 工具。据统计，约 80% 的临床试验因无法按时招募到足够的患者而延期，每天的延期都意味着数百万美元的销售损失。 Muse 并非一个简单的聊天机器人，而是一个基于 OpenAI LLM 构建的复杂“多智能体系统”。根据技术文档，其架构包含三个核心层级： 战略助手：负责“思考”与“分析”。深入研究疾病领域文献、竞争试验信息和真实世界数据。 能够自主抓取 PubMed 文献、社交媒体趋势，生成目标患者画像和招募渠道策略。 内容生成助手：负责执行与创作。基于战略助手的输出，生成具体的招募材料。能够针对不同受众（如患者、护理人员、医生）和不同渠道（Facebook 广告、医生邮件、传单）生成定制化文案。支持多语言自动生成。     验证助手：负责审核与合规。模拟 IRB和 FDA 的审查视角。内置 GCP和伦理准则。对生成的内容进行合规性打分，确保证据准确、无诱导性语言，降低监管驳回风险。     在传统流程中，制定招募策略、撰写文案、设计问卷、通过合规审核，通常需要跨部门团队协作数周甚至数月。Muse 将这一过程压缩到了几分钟。更重要的是，它能实现千人千面的精准招募 除了 Muse，Formation Bio 还在构建更底层的临床试验自动化系统。 传统的临床监查需要CRA频繁飞往医院核对纸质病历和电子数据。Formation Bio 利用 AI 进行中心化统计监查，自动识别数据异常值、造假模式或录入错误，大幅减少现场监查的需求。 系统可以从医生的临床笔记或患者的电子汇报中自动提取不良事件信息，并生成符合 regulatory 标准的叙述性报告，供药物安全医师审核。 Formation Bio 的融资历程完美诠释了“TechBio”这一概念，同时获得科技界（Tech）和医药界（Bio）顶级资本的认可。 早期阶段（Seed to Series C）： 获得了 Sequoia Capital（红杉资本）、Thrive Capital 等硅谷顶级风投的支持。这些投资者看重的是其平台型属性和 SaaS 般的扩展潜力。 在 C 轮融资时，估值已触及独角兽门槛（约10亿美元）。此时公司（TrialSpark）的主要故事仍是颠覆 CRO。 D 轮融资（2024年6月）：3.72亿美元 领投方： Andreessen Horowitz (a16z)。a16z 是“软件吞噬世界”理论的提出者，其 Bio + Health 基金是当前生物科技领域最激进的投资者之一。a16z 的领投标志着科技资本坚信 Formation Bio 的模式能够突破 Eroom 定律。 战略跟投方： Sanofi（赛诺菲）。赛诺菲的入局，不仅是财务投资，更是对其技术平台和管线资产的双重验证。 这笔巨额资金赋予了 Formation Bio 在资本寒冬中极其宝贵的弹药。当许多 Biotech 因资金链断裂而不得不低价甩卖资产时，手握重金的 Formation Bio 正好可以以此进行“逆周期收购”，以极具吸引力的价格扩充管线。 赛诺菲与 Formation Bio 的关系已经超越了传统的投资人关系，形成了一个闭环的生态系统： 作为客户： 早在2022年，赛诺菲就开始使用 Formation Bio（当时是 TrialSpark）的平台进行临床试验，验证了其效率。 作为股东： 2024年的注资确立了利益共同体。 作为研发伙伴： 双方联合 OpenAI 开发 Muse。赛诺菲拥有海量的历史临床数据和全球运营经验，这些是训练 AI 模型不可或缺的燃料。赛诺菲明确表示，计划在其重磅药物（如多发性硬化症药物）的三期临床中率先部署 Muse，这将是 Muse 大规模商业化落地的首战。 作为授权方： 2025年6月，赛诺菲反向从 Formation Bio 授权引进了 Gusacitinib。 目前，公司已公开的核心资产主要集中在免疫学、炎症和骨科领域。我们将逐一剖析这些资产的科学逻辑、市场潜力和开发状态。 Gusacitinib  Gusacitinib 原名为 ASN002，由 Asana BioSciences 原研。2022年11月，Formation Bio 收购了 Asana 的免疫皮肤病资产包，获得了该药物的全球权益。 Gusacitinib 是一种口服的小分子 双重 JAK/SYK 抑制剂。 JAK通路是众所周知的炎症信号通路，已被辉瑞的 Xeljanz、艾伯维的 Rinvoq 等药物验证。 SYK 在 B 细胞受体和 Fc 受体信号传导中起关键作用。 通过同时阻断 JAK 和 SYK，Gusacitinib 理论上能覆盖更广泛的致炎因子，对复杂的自身免疫性疾病可能具有比单一抑制剂更优的疗效。 在被收购时，Gusacitinib 已经积累了针对慢性手部湿疹 的积极二期临床数据。CHE 是一种极度痛苦且难治的皮肤病，患者手部出现红斑、裂隙、水泡和剧痛，严重影响工作和生活。 2025年6月，Formation Bio 将 Gusacitinib 授权给赛诺菲，交易总额高达 5.45亿欧元（约6.3亿美元）。 Sprifermin 2022年1月，Formation Bio 从默克获得了 Sprifermin 的全球独家授权。 Sprifermin 是重组人 成纤维细胞生长因子18 (rhFGF18)。不同于现有的止痛药，Sprifermin 旨在成为一种 DMOAD ，能从根本上逆转疾病进程、促进软骨再生的药物。 由于FDA通常要求 DMOAD 必须同时证明结构改善和症状改善，默克认为开发难度过大，遂将其剥离。 Formation Bio 接手后，并没有盲目开启三期临床，而是利用其数据平台对 FORWARD 试验的数据进行了深度挖掘。 最新的事后分析显示，在特定的高风险亚组（如关节间隙狭窄较严重、疼痛基线较高的患者）中，Sprifermin 展现出了症状改善的趋势。 公司正利用蛋白质组学和影像组学数据，寻找能预测药物反应的生物标记物。如果能精准筛选出那些既能长软骨又能缓解疼痛的患者，Sprifermin 仍有希望成为全球首个获批的 DMOAD，其市场潜力将是百亿美元级别的。 LNK01006 2025年12月，从中国的 凌科药业引进（除大中华区外全球权益）。交易潜在总额达 6.05 亿美元。 这是一款 CNS 穿透性 TYK2 抑制剂。 BMS的 Sotyktu是首个获批的 TYK2 抑制剂，取得了巨大的商业成功。但 Sotyktu 主要针对外周炎症（如银屑病）。 它能穿透血脑屏障。这使其有潜力治疗涉及中枢神经系统炎症的疾病，如 多发性硬化症、阿尔茨海默病 甚至 帕金森病 中的神经炎症成分。 Formation Bio 通过引进这一资产，不仅扩充了管线，更展示了其进军 CNS 这一高壁垒领域的野心。 RVW101 2025年，从 IMIDomics 引进。 抗 CD226 单克隆抗体。CD226 及其配体通路在 T 细胞和 NK 细胞的激活中起重要作用。 IBD 市场竞争极其激烈（已有抗 TNF、抗整合素、JAK 抑制剂等）。Formation Bio 的赌注在于，对于那些对现有疗法无响应的患者，CD226 通路可能是一个全新的驱动因素。IMIDomics 拥有独特的 IBD 患者生物样本库，这为精准定位目标人群提供了数据支持。 尽管 Formation Bio 手握充裕的现金（D 轮融资后），但为了支撑其收购-开发模式的规模化扩张，IPO 是其必然的战略选择。 想要同时运行 10-15 个临床试验，需要的资金量是十亿美元级别的。 上市后，公司的股票可以作为并购资产的支付手段，而不仅仅依赖现金。 Formation Bio 的崛起可能预示着制药行业分工的进一步细化。 如果 Formation Bio 成功，将催生一批类似的资产回收公司，全球制药管线中数以万计的沉睡资产将被重新评估，全社会的医疗研发资源利用率将大幅提升。 在乐观的愿景之下，我们也必须清醒地认识到 Formation Bio 面临的风险。尽管 Muse 看起来很强大，但在严苛的 FDA 监管下，生成式 AI 生成的任何错误信息（如错误的入排标准描述）都可能导致严重的合规灾难。无论 AI 如何优化流程，它无法改变分子的化学性质。 Formation Bio 代表了生物医药行业一次大胆的实验。它试图用算法对抗熵增，用数据重构流程，最终打破 Eroom 定律的诅咒。 无论其最终能否成为下一代辉瑞或罗氏，它都已经改变了行业对药物开发这一环节的认知。对于投资者和行业观察者而言，Formation Bio 不仅仅是一家公司，它是观察 AI 是否真能改造实体产业的最佳窗口。 👇AI临床试验交流群 我建了多个AI临床试验交流群，目前已经3000+群友，都是AI+临床试验的探索者，如果你也对AI+临床试验感兴趣，关于进来交流～

True to its word, Formation Bio has continued its dealmaking streak, snapping up LNK01006, a TYK2 inhibitor from Lynk Pharmaceuticals, on Wednesday. The company uses AI to find promising assets, design an efficient development strategy for each candidate, and speed them through clinical testing."This asset represents a prime example of what we call our 'Known In New' strategy of applying validated mechanisms to novel areas of high unmet need," Formation Chief Business Officer David Steinberg said in a company release. "Leveraging world class human expertise, robust clinical data sets, and homegrown, state-of the-art AI tools, we've developed deeply grounded hypotheses around novel therapeutic applications of clinically derisked asset classes."Steinberg previously told FirstWord in July — when Formation nabbed rights to an anti-CD226 antibody from IMIDomics — that the company was in an "excellent position" to ink more deals. Formation boasts $372 million in funding from a series D last year. Plus, it picked up a licensing agreement with Sanofi in June worth up to €545 million. For its latest acquisition, Formation has gained ex-China rights to a central nervous system-penetrant asset that induces selective inhibition of TYK2-mediated cytokine signaling, optimised to modulate central immune responses tied to a range of autoimmune and inflammatory diseases. With FDA clearance in-hand, Formation plans to start a Phase I study of LNK01006 in the first half of 2026. The candidate will be housed within a new subsidiary of Formation, dubbed Bleecker Bio. Under the deal, Lynk will receive a minority stake in the subsidiary. New York-based investment fund Pacific Bridge NY is a minority co-investor in Bleecker Bio. Lynk will also pocket an upfront payment and is eligible for development, regulatory and commercial milestones of up to $605 million, plus tiered royalties.