Jiangsu Jiayi Pharmaceutical Co., Ltd.

> 2026年3月26日早盘，A股创新药板块集体拉升，南京新百（600682）于9点45分封死涨停板，报7.06元，封单超44万手。仟源医药、海欣股份、迈威生物、华纳药厂、普洛药业等多只个股跟涨，板块呈现普涨格局。 此次异动并非孤立事件，而是政策定调、行业催化与基本面改善多重因素共振的结果。 ## 板块驱动：政策、数据与出海共振 板块的集体走强背后是多重利好的叠加。**政策层面**，2026年政府工作报告中“医”字出现25次，“药”字出现11次，并首次强调“强化全链条支持政策协同”，为产业提供了明确的顶层设计支持。 **行业催化端**，2026年AACR（美国癌症研究协会年会）与ASCO（美国临床肿瘤学会年会）两大全球顶级肿瘤学术会议临近，国产创新药即将进入密集临床数据披露期。 百济神州、恒瑞医药、信达生物等多家企业将有重要数据发布，涵盖ADC、双抗等前沿技术，这构成了短期的直接催化剂。 **研发实力与出海加速**构成了基本面的核心支撑： - **研发全球领先**：截至2025年底，中国企业在研创新药数量达**4751个**，全球占比**33.7%**，首次超过美国位居全球第一。 - **BD出海高景气**：近两年是中国创新药出海的“大年”，授权交易（BD）持续落地，为相关企业带来可观首付款并提升国际估值预期。 - **行业需求回暖**：券商报告指出，医药研发外包（CXO）领域订单呈现量价齐升趋势，2026年业绩有望进入改善周期。 ## 龙头剖析：南京新百的治理与资本动作 作为领涨龙头，南京新百的涨停有其自身逻辑。近期，公司在**治理层面进行了一系列规范动作**，包括修订公司章程、强化独立董事制度、变更签字注册会计师等，旨在提升公司治理的透明度和规范性。 同时，公司完成了**回购股份的注销**，并相应完成了注册资本的工商变更登记。这一资本动作直接减少了总股本，理论上对提升每股收益等财务指标构成利好。此外，公司业务以大健康产业为核心，涵盖健康养老、生物医药等，契合当前市场对健康赛道的关注。 ## 跟涨逻辑：个股基本面支撑 跟涨个股并非简单的板块联动，各自均有近期的事件驱动： - **仟源医药（300254）**：公司近期公告，拟以**1.4亿元**受让控股子公司南通恒嘉剩余34%股权，使其成为全资子公司。南通恒嘉持有江苏嘉逸医药51%股权，此举旨在进一步整合资源，增强盈利能力。 - **海欣股份（600851）**：其控股子公司江西赣南海欣药业股份有限公司的药品“**盐酸林可霉素注射液**”于近日通过仿制药质量和疗效一致性评价，有助于提升该产品市场竞争力。 - **迈威生物**：公司已向港交所主板递交上市申请。其核心产品**9MW2821**是一款靶向Nectin-4的抗体偶联药物（ADC），处于临床后期，属于当前创新药热门赛道。 - **华纳药厂（688799）**：公司为工信部专精特新“小巨人”企业，在创新药领域布局了中药、化药小分子、改良型新药三条管线，并构建了生物合成技术平台。 - **普洛药业（000739）**：当日盘中快速上涨，作为综合性医药企业，其股价波动亦受益于板块整体情绪。 ## 后市展望：战略价值与风险并存 综合来看，当前创新药板块正处在**政策支持、研发实力兑现、出海加速与行业会议催化**四重因素共振的窗口期。东吴证券等机构观点指出，生物医药作为“新兴支柱产业”，其创新药赛道具备重要的长期战略价值。 然而，创新药研发本身具有**高投入、长周期、高风险**的特性。个股表现将高度依赖于其具体研发管线的进展和临床数据结果，市场波动性较大。此次板块异动是长期逻辑在短期事件催化下的集中体现，其持续性仍需观察后续政策细则、企业业绩及关键临床数据的实际落地情况。

本周核心动态概览 2026年3月第三周，医药行业呈现多元化突破格局。强生公司全球首创口服银屑病新药获FDA批准，标志着该疾病治疗正式迈入“口服靶向”新时代；国内药企并购交易活跃，云顶新耀、仟源医药、泰格医药相继宣布战略收购；两会政策红利持续释放，生物医药首次被明确列为国家新兴支柱产业；基因疗法领域再传捷报，DTX301治疗OTC缺乏症III期临床试验取得积极结果。 一、强生ICOTYDE：银屑病口服靶向治疗新时代 2026年3月18日，强生公司宣布其全球首创口服靶向药物ICOTYDE™（icotrokinra）获美国FDA正式批准，用于治疗12岁及以上、体重≥40kg的中重度斑块状银屑病患者。这是全球首个、也是目前唯一一款口服IL-23受体拮抗剂。技术突破意义 ICOTYDE采用口服环肽结构，直接靶向并阻断IL-23受体，从源头切断银屑病炎症信号通路。与传统注射剂型IL-23抑制剂相比，其每日一次口服方案极大提升了治疗便利性和患者依从性。临床数据亮点 基于ICONIC全球多中心III期临床项目数据显示： 治疗16周，约70%患者实现皮损完全/几乎清除 55%患者达到PASI 90（病情改善超90%） 安全性良好，治疗16周时不良反应发生率与安慰剂组差异<1.1% 该药物的获批不仅为全球超1.25亿银屑病患者提供了全新治疗选择，也为其他自身免疫性疾病的口服靶向治疗研发开辟了技术路径。二、国内药企并购潮：资源优化与战略升级 本周国内医药健康领域并购交易密集落地，反映行业通过外延式扩张优化资源配置、强化核心竞争力的深层逻辑。云顶新耀：拓展亚太慢病市场 3月17日，云顶新耀宣布拟收购海森生物制药（新加坡）有限公司全部股权。目标公司拥有14种慢病领域品牌产品在亚太地区的商业化权益，覆盖约6亿人口的东南亚市场。此次收购旨在增强云顶新耀在亚太地区的业务规模，契合行业出海战略。仟源医药：强化核心资产控制 3月13日，仟源医药公告拟以1.4亿元受让南通恒嘉药业有限公司34%股权，实现对核心资产江苏嘉逸医药有限公司87%的控股。嘉逸医药专注于心血管、内循环等领域的高端仿制药品研发，2025年上半年实现净利润1566.43万元，展现出良好的盈利能力。泰格医药：整合临床前研究能力 方达医药（泰格医药子公司）近日完成对观合医药的战略收购。观合医药累计支持超1500项临床试验，协助50个新药成功获批上市，具备强大的本土服务能力。此次整合旨在强化泰格医药在临床前研究领域的全产业链布局，提升全球多中心临床试验的综合服务能力。 三、两会政策：生物医药成国家新兴支柱产业 2026年两会首次将生物医药产业提升至国家新兴支柱产业战略高度，标志着行业从“培育期战略性赛道”向“国民经济核心增长极”的历史性跨越。政策核心要点 顶层定位升级：生物医药与集成电路、航空航天并列，成为“十五五”时期国民经济高质量发展的核心抓手 创新主线明确：聚焦肿瘤、神经退行性疾病、自身免疫性疾病、罕见病等重大临床需求领域，突破靶点发现、分子设计等“卡脖子”难题 支付体系优化：构建“基本医保+商业保险+慈善救助”多元支付体系，为创新药商业化提供可持续支付支撑 中医药传承创新：2030年中药工业总产值目标达1.8万亿元，推动产业规模化发展长期影响分析 政策红利将驱动医药企业估值逻辑重构，从传统的“民生保障类消费赛道”估值向“国家核心科技赛道”估值转型。同时，行业增长模式将从“规模扩张”转向“质量跃升”，具备原始创新能力和关键技术突破的企业将获得更大发展空间。四、基因疗法新突破：DTX301治疗OTC缺乏症III期成功 Ultragenyx Pharmaceutical近日宣布，其AAV8基因疗法DTX301在治疗鸟氨酸氨甲酰转移酶（OTC）缺乏症的III期临床试验中取得积极数据。临床结果 ENH3ANCE研究中期分析显示： 治疗组24小时血浆氨水平较安慰剂显著降低18%（p=0.018） 平均血浆氨水平维持在正常范围内 整体安全性可接受疾病背景与治疗意义 OTC缺乏症是一种罕见且严重的尿素循环障碍，患者无法正常代谢氨，导致高氨血症，可能引发脑损伤甚至死亡。传统治疗依赖严格蛋白质限制和药物，患者生活质量严重受限。DTX301通过AAV8载体递送功能性OTC基因，从根源上纠正代谢缺陷，为患者提供了潜在的治愈性疗法。行业趋势总结 本周医药行业动态呈现以下特征： 技术创新持续深化：从注射剂型向口服靶向药物升级，基因疗法在罕见病治疗领域取得实质性进展 产业整合加速：国内药企通过并购优化资源配置，强化核心资产控制，提升全产业链服务能力 政策红利释放：国家战略定位升级为行业发展提供长期制度保障，驱动行业从规模扩张向质量跃升转型 全球化布局加强：企业积极拓展亚太等海外市场，构建国际化商业网络 随着技术创新与产业政策的协同推进，医药行业正进入高质量发展新阶段。具备原始创新能力、关键技术突破和全球化布局能力的企业，将在行业变革中获得先发优势。 本文基于公开信息整理，仅作行业分析参考，不构成任何投资建议。

证券代码：300254 证券简称：仟源医药 公告编号：2026-027 山西仟源医药集团股份有限公司 关于拟受让控股子公司南通恒嘉剩余股权的公告 特别提示： 1、本次受让控股子公司南通恒嘉药业有限公司（以下简称“南通恒嘉”）剩 余股权不涉及关联交易，也不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重 大资产重组事项。 2、本次交易无需提交股东会审议。 一、交易概述 山西仟源医药集团股份有限公司（以下简称“公司”）于2026 年3 月13 日召开第六届董事会第三次会议，审议通过了《关于拟受让控股子公司南通恒嘉 剩余股权的议案》。公司拟与鼎兴投控启瑞（青岛）私募股权投资基金合伙企业 （有限合伙）（以下简称“鼎兴启瑞”）、鼎兴投控启汇（青岛）私募股权投资基 金合伙企业（有限合伙）（以下简称“鼎兴启汇”）签署《南通恒嘉药业有限公司 股权转让协议》，拟以人民币14,010.08 万元受让鼎兴启瑞持有的南通恒嘉 20.9534%股权，以及鼎兴启汇持有的南通恒嘉13.0466%股权，共34%南通恒嘉股 权；受让完成后南通恒嘉将成为仟源医药全资子公司。 二、交易对手方的基本情况 1、鼎兴投控启瑞（青岛）私募股权投资基金合伙企业（有限合伙） 类型：有限合伙企业 统一社会信用代码：91370214MACH75LN8W 执行事务合伙人：青岛国投鼎兴私募基金管理有限公司 住所：山东省青岛市城阳区夏庄街道天风南路17 号11 号楼A7 网点201-136 号 出资额：22,000 万人民币 经营范围：一般项目：以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活 动（须在中国证券投资基金业协会完成登记备案后方可从事经营活动）。（除依法 须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动） 股权结构： 单位：万元 |序号|股东（合伙人）|认缴出资额|持股比例| |---|---|---|---| |1|国金鼎兴通汇（厦门）股权投资合伙企业|18,300|83.1818%| ||（有限合伙）||| |2||3,699|16.8136%| ||青岛国投创业投资有限公司||| ||||| |3||1|0.0045%| ||青岛国投鼎兴私募基金管理有限公司||| ||||| |||22,000|100.00%| ||合计||| ||||| 2、鼎兴投控启汇（青岛）私募股权投资基金合伙企业（有限合伙） 类型：有限合伙企业 统一社会信用代码：91370212MAE10UK37F 执行事务合伙人：青岛国投鼎兴私募基金管理有限公司 住所：山东省青岛市崂山区秦岭路19 号1 号楼401 户 出资额：5,071 万人民币 经营范围：一般项目：以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活 动（须在中国证券投资基金业协会完成登记备案后方可从事经营活动）。（除依法 须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动） 股权结构： 单位：万元 |Col1|Col2|Col3|单位：万元| |---|---|---|---| |序号|股东（合伙人）|认缴出资额|持股比例| |1|国金鼎兴通汇（厦门）股权投资合伙企业 （有限合伙）|2,970|58.5683%| |2|张星|2,100|41.412%| |3|青岛国投鼎兴私募基金管理有限公司|1|0.0197%| |||5,071|100.00%| ||合计||| ||||| 鼎兴启瑞、鼎兴启汇均与公司不存在关联关系。 经查询，鼎兴启瑞、鼎兴启汇不属于失信被执行人。 三、标的公司基本情况 1、标的公司基本情况 公司名称：南通恒嘉药业有限公司 公司类型：其他有限责任公司 统一社会信用代码：91320691MA20ERJ28A 法定代表人：赵群 注册资本：37,157.14 万人民币 注册地：南通市开发区通旺路29 号 经营范围：医药技术开发、转让及服务；医药咨询服务，市场营销策划，药 品市场推广服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动） 南通恒嘉为上市公司控股子公司，是特殊目的公司，无实际经营业务，持有 江苏嘉逸医药有限公司51%股权。 2、标的公司主要财务数据 单位：万元 |Col1|Col2|单位：万元| |---|---|---| |项目|2025 年10 月31 日/2025 年1&#45;10 月|2024 年12 月31 日 /2024 年度| |资产总计|65,813.04|62,449.83| |负债总计|9,768.18|9,354.12| |所有者权益|41,557.54|40,053.54| |营业收入|7,088.55|7,459.99| |归母净利润|1,397.59|1,462.69| 上述数据已经具有证券从业资格的审计机构立信会计师事务所（特殊普通合 伙）审计，并出具了标准无保留意见的《审计报告》。 3、本次交易前后股权结构情况 |股东名称|本次变动前|Col3|本次变动后|Col5| |---|---|---|---|---| ||认缴出资|比例|认缴出资|比例| ||24,523.7124|66.00%|37,157.14|100%| |山西仟源医药集团股份有限公司||||| |||||| |鼎兴投控启瑞（青岛）私募股权投资基 金合伙企业（有限合伙）|7,784.4208|20.95%|0|0| |鼎兴投控启汇（青岛）私募股权投资基 金合伙企业（有限合伙）|4,849.0067|13.05%|0|0| ||37,157.14|100.00%|37,157.14|100.00%| |合计||||| |||||| 4、标的公司评估情况 公司聘请了具有证券从业资格的评估机构银信资产评估有限公司对本次拟 受让南通恒嘉股权所涉及的南通恒嘉股东全部权益价值进行评估，出具了编号为 银信评报字（2026）第010002 号的《评估报告》，评估基准日为2025 年10 月 31 日，评估方法为资产基础法评估，被评估单位于评估基准日的股东全部权益 价值为41,206.14 万元。 四、《股权转让协议》的主要内容 甲方（受让方）：山西仟源医药集团股份有限公司 乙方（转让方）：鼎兴投控启瑞（青岛）私募股权投资基金合伙企业（有限合 伙） 丙方（转让方）：鼎兴投控启汇（青岛）私募股权投资基金合伙企业（有限合伙） 1. 本次股权转让的价款及支付 1.1 各方同意，乙方和丙方分别将其持有的20.9534%和13.0466%标的公司 股权转让给甲方，对应注册资本金分别为7,785.6892 万元和4,847.7384 万元（以 下合称“标的股权”）。本次股权转让完成后，甲方持有标的公司100%，乙方和 丙方不再持有标的公司股权。 1.2 各方同意，标的股权转让价款以双方共同指定的资产评估机构—银信资 产评估有限公司就标的公司截至本次股权转让的基准日（2025 年10 月31 日） 的股东权益所出具的资产评估报告（银信评报字（2026）第010002 号）给出的 评估结果为定价依据，经各方一致确定：甲方受让乙方所持标的公司20.9534%股权 的价格为8,634.092914 万元，甲方受让丙方所持标的公司13.0466%股权的价格 为5375.994686 万元。 1.3 各方同意，甲方应于本协议生效之日起10 个工作日内分别向乙方和丙 方支付股权转让款的50%（以下简称“第一期股权转让款”），即甲方向乙方支付 4,317.046457 万元，甲方向丙方支付2687.997343 万元，前述款项支付完毕之 日起5 个工作日内由各方共同申请办理标的公司就本次股权转让的工商变更登 记，本次股权转让的工商变更登记办理完成之日起5 个工作日内由甲方分别向乙 方和丙方支付剩余50%股权转让价款（以下简称“第二期股权转让款”），即甲方 向乙方支付4,317.046457 万元，甲方向丙方支付2,687.997343 万元。 2．标的股权的过户、权益的转移及相关事项的办理 2.1 各方同意促使标的公司在本协议约定的期限内办理标的股权变更的工 商登记手续。 2.2 各方确认，自标的股权工商变更登记完成之日起，标的股权的所有权利 或义务由受让方享有或承担；在过渡期内（自本协议签署之日起至标的股权工商 变更登记完成之日）标的公司无论发生亏损或者增值，本协议下的股权转让价款 保持不变。 2.3 转让方承诺，在标的股权工商变更登记完成日前，除本协议另有约定、 受让方书面同意或适用法律要求以外，对标的股权尽善良管理义务，保证转让方 持续拥有标的股权的合法、完整的所有权以使其权属清晰、完整；确保标的股权 不存在司法冻结及任何在先的他项权利；合理、谨慎地运营、管理标的股权；不 从事任何非正常的导致标的股权价值减损的行为；不从事任何对标的股权及本次 股权转让产生重大不利影响的其他行为。转让方承诺及时将对本次股权转让造成 或可能造成重大不利变化或导致不利于标的股权交割的任何事件、事实、条件、 变化或其他情况书面通知受让方。 2.4 转让方承诺，在标的股权工商变更登记完成日前，不就其所持有的标的 股权的转让、质押、托管等事宜与其他任何第三方进行交易性的接触或签订意向 书、合同书、谅解备忘录等各种形式的法律文件。 2.5 转让方承诺，在标的股权工商变更登记完成日前，不与其他第三方签署 任何对本次受让方收购目的及收购后权益有不利影响的协议或任何安排。 3．生效和终止 3.1 本协议自各方盖章或法定代表人/授权代表签字后成立并生效。 3.2 若受让方未按照本协议的约定支付股权转让价款的且在2026 年4 月30 日前未支付完毕全部股权转让价款的，转让方有权书面通知受让方解除本协议， 届时若标的股权已办理工商变更登记的，乙方或丙方有权要求返还标的股权，并 要求甲方按照本协议或相关法律法规承担违约责任。 3.3 若受让方在支付完毕第一期股权转让款后，转让方仍未在本协议约定期 限内就本次股权转让办理工商变更登记手续的，受让方有权书面通知转让方解除 本协议，并要求转让方按照本协议或相关法律法规承担违约责任。 4．违约责任 4.1 除本协议另有约定外，协议各方中任一方违反本协议，而直接或间接地 给另一方造成的任何及全部损失、索赔、损害和债务，违约一方应向另一方赔偿 损失，损失赔偿范围包括直接经济损失等合理损失以及为追索权利而发生的诉讼 /仲裁费、律师费、差旅费、公证费、保全费、保全保险费等。 4.2 若甲方未按本协议约定期限支付股权转让价款，每逾期一天应当按照万 分之一的标准向乙方或丙方支付逾期违约金。 5．其他 自本次股权转让的全部股权转让款支付完成之日起，各方于2024 年12 月 12 日签署的《南通恒嘉药业有限公司之股东协议》自动终止。 五、对公司的影响 本次受让南通恒嘉剩余股权是为了推动上市公司长远发展，进一步分享嘉逸 医药业务快速发展、业绩释放产生的收益，有助于增强上市公司的可持续发展能 力和盈利能力。 本次受让南通恒嘉剩余股权不会对公司财务及经营状况产生不利影响，不存 在损害公司和股东特别是中小股东利益的情形。 六、备查文件 1、公司第六届董事会第三次会议决议； 2、拟签署《南通恒嘉药业有限公司股权转让协议》； 3、立信会计师事务所（特殊普通合伙）出具的信会师报字[2026]第ZA10022 号审计报告； 4、银信资产评估有限公司出具的银信评报字（2026）第010002 号资产评估 报告。 特此公告 山西仟源医药集团股份有限公司 董事会 二〇二六年三月十四日