Sysmex Corp.

来源：医业观察，作者：星哥 在四川待了两天，回来以后好几天没睡踏实。 不是因为火锅吃多了，是因为迈克生物董事长唐勇说了一句话。 那天下午，在迈克生物的会议室里，我和几位自媒体朋友跟他们管理层聊了两个多小时。聊集采、聊DRG、聊行业走向。 期间，我问了唐总一个问题，这个问题我问过很多IVD企业的老板，但很少有人给我一个痛快的回答。 我问：唐总，您觉得未来三五年，IVD行业的终局是什么？ 唐总沉默了两秒，然后不紧不慢地说了一句： “未来五年，国内可能只剩下100家左右的IVD企业。其中真正活得比较好的，大概只有10家。这10家企业的利润，主要集中到前三家。” 100家。 你知道现在中国有多少家IVD企业吗？各种口径统计不一样，但大大小小加起来，上千家是有的。 也就是说，90%以上的IVD企业会消失。 唐总说这话的时候，语气很平淡，就像在跟我说“今天成都天气不错”。 但我听完，后背嗖地一下凉了。不是因为他说的内容我没想到，而是因为这话是从一个上市公司董事长嘴里说出来的。 一个管着几千号人、年营收二十多个亿的老板，为什么要把话说得这么绝？ 因为他真的看见了。 01  检验科不赚钱了，院长算的账变了 这几年IVD行业的日子不好过，大家都知道。但不好过到什么程度，很多人还没反应过来。 唐总在交流的时候，点出了一个特别犀利的判断：检验科从利润中心变成了成本中心。 什么意思？ 以前，检验科是医院里的“印钞机”。做个血常规、生化全套、化学发光，每一项都能收钱。医保买单，医院挣钱，科室奖金高，院长开心。 现在不一样了。DRG/DIP支付改革，一个病种打包付费，医保就给你固定那么多钱，你多做一项检查，就从医院自己的利润里扣。检验科的每一块钱支出，都变成了院长的成本。 再加上集采，试剂价格被砍了一大截。生化集采降了60%以上，发光集采平均降幅也在30%-40%。医院本来靠检验赚钱，现在检验变成亏钱的买卖了。 再加上医疗反腐，院长和科主任花每一分钱，都得掂量掂量。 三重压力叠在一起，院长的算账方式彻底变了。 以前，一个IVD销售去医院，主任问的是：你这台设备测速多少？试剂菜单全不全？精度怎么样？ 现在，院长问的是：你这套方案能帮我省几个人？能不能降低TAT时间？运营数据能不能实时监控？ 看出区别了吗？ 以前比的是参数，现在比的是效率。以前拼的是谁家机器快，现在拼的是谁家能让医院少用人。 唐总说，检验科不赚钱了，谁还能按照老路子做生意？ 这就是迈克为什么这几年死磕智慧化实验室的原因。因为他们早就看明白了——未来的竞争，不是谁的单机参数更好看，而是谁能帮医院真正降本增效。 02  我在自贡医院看到的“未来” 行程里有一站是去自贡第四人民医院。 说实话，星哥这些年参观过的检验科少说也有几十家，什么设备没见过？ 但在自贡四院，我见到了完全不一样的场景：四台自动化流水线并行运行，标本从采血窗口被采出来，经过智能分拣、自动离心、开盖检测，再到结果自动审核，全程几乎不需要人工干预。满墙的智慧大屏，实时显示着样本流转状态、仪器运行参数、危急值预警。 这不像检验科，倒像个智能工厂。 检验科的宋主任四十多岁，说话不紧不慢，他指着流水线说了一句话，我记到现在：“这套系统用了之后，检验人员不用再半夜起来开机器了，质控检测提前做好，人到了结果就已经出来了。” 你品品这句话。 这意味着什么？意味着夜班的焦虑没了，重复劳动的枯燥没了，半夜被叫起来处理急诊的身心消耗也没了。 这不是买几台设备就能解决的事，这是整个工作模式的改变。 我还注意到一个细节：传统的检验科，是按专业分组的——生化组、免疫组、临检组，各管各的。但在自贡四院，这些分组全部取消了，取而代之的是“自动化检测区域”和“单机检测区域”。那些曾经被检验科主任当宝贝的进口设备，现在孤零零地待在单机区。而流水线上跑的，清一色是迈克的系统。 这不就是新能源汽车干掉燃油车的故事，在IVD行业重演了吗？ 宋主任说，这套系统从去年10月投用以来，已经接待了国内外参观团队40多个批次、200多人次。今年4月，还有一支由俄罗斯14家医疗机构负责人组成的代表团专程来参观。 能做到这个份上，不是因为设备有多炫，而是因为这套东西确实跑通了。 03  唐总，骨子里是个“赌徒” 这次去迈克，让我重新认识了唐总。 以前看迈克的历史，觉得这家企业挺稳的，不声不响，没什么大起大落。但这次聊下来，我发现唐总这个人，骨子里是个“赌性”很重的人。 他赌了好几次大的。我数了数，至少四次。 第一次，是创业初期。1992年他从四川省中医研究所辞职，跟四个同窗凑了五万块钱下海。那年他29岁，正是上有老下有小的时候。从事业单位辞职去做个体户。唐总撂下一句话：绝不做单纯的倒买倒卖。一边做代理养活公司，一边搞自研实验室。这个判断，现在看来是迈克最大的护城河——如果没有当年的自研，迈克现在可能也就是西南地区一个代理商，早就在集采大潮里被拍死了。 第二次，是化学发光技术路径的切换。迈克最早搞的是酶促化学发光，已经装了不少台设备。但唐总发现酶促发光在灵敏度和稳定性有短板，于是果断把酶促那套全砍了。说砍就砍了，自己革自己的命，这不是一般人干得出来的。 第三次，是新冠疫情期间。2020年新冠核酸试剂价格还高高在上的时候，唐总第一个降价，从湖北省招标开始，以16.78元中标，成为第一家将新冠核酸检测试剂的供货价拉到20元以下的企业。要知道当时市面上普遍卖四五十，有的还卖到七八十。唐总因此被同行骂“价格屠夫”。但现在回头看，他是对的。疫情赚的钱，他没有拿去搞跨界投资，而是砸进了智慧化实验室。 第四次，就是现在这套智慧化实验室。 唐总自己说了一句话，我印象很深：“开战即决战。” 要么不做，要做就做到位。迈克的“智汇实验室”不是简单地把几台设备串起来，而是把检验科从采血到报告的全链条打通，用“检验数据工厂”加“智能决策中心”重新定义实验室运营。 这套东西，投入大、周期长。公司现在的业绩不好看，2025年归母净利润亏损了三千多万，这是迈克上市以来头一回亏损。 利润去哪儿了？很大一部分变成了医院里的流水线，变成了智慧化实验室的前期投入。 但唐总不在乎短期得失。他在乎的是，五年之后，当90%的IVD企业都消失了，迈克坐在哪张牌桌上。 这种赌性，十个老板里找不出两个。大多数老板都是在舒适区里待着，能挣一天钱算一天。 但唐总不一样，他是个真正看清了终局的人。 04  全球都没有这么多IVD企业 唐总的“100家”判断，不是拍脑袋。 你去翻翻全球IVD企业的名单。美国，除了几个巨头，剩下的大公司也没几家。日本、德国也一样。全世界加起来，有一定规模的IVD企业，不会超过两百家。 中国凭什么有几千家？ 这本身就是不正常的。 过去二十年，IVD行业为什么能养活这么多企业？两个原因：一是市场增长快，每年两位数增长，大家都有饭吃；二是门槛低，凑几个研发、拿几张注册证、建一两个渠道，就能活。 现在这两个基础都崩了。集采一搞，价格下来了；DRG一推，量也下来了。市场不增长了，甚至还在萎缩。这是最要命的。门槛也被拉高了——以前有证就能卖，现在没渠道、没品牌、没规模，根本进不了医院。 所以洗牌是必然的。这是规律，谁也挡不住。 唐总在会上说了另外一句话，我也记下来了：“集采的逻辑就是资源向头部集中。行业前三活得滋润，后面的跟着喝汤都费劲。” 你看看现在的格局：生化领域，迈瑞、贝克曼、迈克、中元、美康5家拿走了大部分蛋糕；发光领域，迈瑞、新产业、安图、迈克、亚辉龙占大头；血球领域，迈瑞、希森美康、迈克、优利特名列前茅。 你在哪个梯队？如果你是第四名以后的，我劝你早点想想后路。 唐总敢把这话说出来，是因为迈克目前在第二梯队的前列，但唐总的目标是第一梯队。 智慧化实验室就是他的“赌注”——赌自己能靠这套系统，在未来的行业格局里抢到一把椅子。 写在最后：让我们拭目以待。 回来的飞机上，我一直琢磨一个问题。 唐总这个人，从检验科出身，五万块起家，代理生意做得风生水起的时候偏要搞自研，酶促发光已经赚钱的时候偏要换技术平台，疫情红利还能吃的时候偏要降价、偏要砸钱搞智慧化实验室。 每一步都踩在大多数人的意料之外。每一步都有人等着看笑话。但回头看，每一步都踩在了对的节奏上。 2025年亏损了，短期业绩不好看。人家亏损了，股价也没崩，为什么？因为聪明钱看的是未来。 现在，迈克智慧化实验室已累计签约70+家，成功落地40+家。业务覆盖四川、山东、云南等全国多省，并全面应用于新院建设、原址改造、区检建设及基层实验室智慧化升级等多元场景。公司预计到2027、2028年，业绩会呈现显性增长。 唐总这一把赌得这么大，到底是输是赢？ 他大概率又赌对了。 因为在IVD这个圈子里，能看清终局的人本来就没几个，看清了还敢all in的就更少了。唐总正好是那少数人中的一个。 十年后回头看，2026年的这次亏损，可能只是迈克漫长历史里的一个小插曲。 这场豪赌，也许才刚刚开始。 让我们拭目以待。 声明：本微信注明来源的稿件均为转载，仅用于分享，不代表平台立场，如涉及版权等问题，请尽快联系我们，我们第一时间更正。

来源：知微生物 2026年5月20日，知微生物与全球体外诊断领域领军企业希森美康集团（Sysmex Corporation）在上海正式签署战略合作协议。双方将依托各自核心优势——希森美康作为临床检验综合方案提供商的深厚积淀及知微生物在全感染类即时核酸诊断领域的创新实力，聚焦国内市场，携手为中国精准诊断产业高质量发展注入新动能。 图：签约仪式 （左：希森美康 彭作辉博士，右：知微生物 张玙璠博士） 希森美康中国区域CEO、希森美康医用电子（上海）有限公司总经理彭作辉博士，与知微生物创始人、董事长张玙璠博士作为双方企业代表签署战略合作协议，共同开启国际巨头与本土创新企业在分子POCT领域的深度协同新篇章。知微生物投资人、希森美康合作厂商及渠道代理商代表齐聚现场，共同见证这一重要的里程碑时刻。 合作共赢，重塑国内市场格局 ▎品牌与技术双向赋能 希森美康五十余年的品牌公信力与在血液、凝血分析、尿沉渣分析等领域的技术优势，结合知微生物在全感染类即时核酸诊断领域的新锐创新力，将实现品牌共振与技术互补，释放国内市场核心影响力。 ▎精准响应临床需求 双方将整合各自领域具备核心竞争力的产品，聚焦临床痛点，提供更贴合国内临床需求的即时精准检测解决方案，完善诊断服务闭环，助力各级医疗机构提升相关疾病诊断能力，推动医疗资源高效配置。 ▎渠道网络协同深耕 双方将依托希森美康在中国市场的完善营销网络与获评“2025年中国医疗行业数据调研”综合满意度、意向复购率、净推荐值、培训体系满意度、市场保有率五项第一的成熟服务体系，结合知微生物的本土渠道优势，整合双方技术与服务资源，构建国内精细化市场覆盖体系，提升双方核心领域产品在各级医疗机构的可及性。 ▎推动细分领域标准提升 双方将以希森美康在体外诊断领域的世界领先标准为标杆，结合知微生物全感染类即时核酸诊断的本土实践，共同推动国内相关细分领域规范化发展，树立临床检验服务标准提升。 1+1＞2，携手服务中国患者 知微生物张玙璠博士表示：“与希森美康的战略合作，是双方核心领域的精准携手。我们将依托全感染类分子POCT平台的技术优势持续创新，结合希森美康成熟的渠道网络、严苛的质量体系与丰富的临床运营经验，深耕国内市场，为我国各级医疗机构医学检验的新基建提供新动能。” 希森美康彭作辉博士表示：“满足多类病原检测的即时分子诊断是医学检验的未来方向之一。此次与知微生物携手，结合其全感染类即时核酸诊断创新实力，将打通仪器—试剂—流程—服务的全产业链闭环，为我们广大用户提供更及时、更精准、更全面的整体解决方案，让优质高效的检测服务更快下沉基层、惠及全民。” 图：知微生物投资人及双方高管代表 此次战略合作，是希森美康体外诊断产品与知微生物全感染类即时核酸诊断创新能力的深度融合，不仅是企业间优势互补、合作共赢的明智之举，更是全球技术+本土创新+场景落地的行业标杆实践。未来，双方将持续深化合作，聚焦核心领域协同发力，共拓中国精准诊断产业新蓝图，为国内医疗健康事业贡献力量。 声明：本微信注明来源的稿件均为转载，仅用于分享，不代表平台立场，如涉及版权等问题，请尽快联系我们，我们第一时间更正。

来源：乘风印象 5月14日，希森美康披露2026财年年度报告。 需要特别说明的是，希森美康的2026财年，并不是自然年度2026年，而是覆盖2025年4月1日至2026年3月31日。 这份报告所呈现的，不只是一个国际IVD巨头的年度成绩单，更是中国诊断市场深度变革下，外资龙头集体承压的又一个典型样本。 过去很多年，希森美康一直是全球IVD行业中“专而强”的代表。 它不像罗氏、雅培那样横跨多个诊断板块，也不像丹纳赫、赛默飞那样拥有庞大的生命科学工具平台，但它在血球、凝血、尿液分析等领域构建了极强的专业壁垒。 也正因如此，当中国区出现大幅下滑时，市场真正需要关注的，不只是短期业绩波动，而是全球控费时代下，专业型IVD龙头如何重新定义增长。 01 业绩承压背后 希森美康正在经历一次战略换挡 从总体经营看，希森美康2026财年并不好看。 报告期内，公司营收5000亿日元（约216.48亿元人民币），同比下降1.7%；营业利润518亿日元，同比下降40.8%（约22.44亿元人民币）。 净利润354亿日元（约15.32亿元人民币），同比下降33.9%。营业利润率从上一财年的17.2%下降至10.4%，ROE也从12.0%下降至7.3%。 如果只看这些数字，很容易得出一个简单结论：希森美康失速了。 但事实并非如此。公司在报告中明确提到，美洲、EMEA和亚太市场表现依然稳健，真正拖累收入和利润的，是中国医疗费用控制政策持续影响，以及新业务领域商誉减值。 尤其值得注意的是，剔除中国后，公司收入按日元口径仍增长5.1%；美洲、EMEA、亚太按当地货币口径分别增长7.3%、5.2%、6.4%。 也就是说，希森美康的全球诊断主业并没有失去竞争力，问题主要出在增长结构发生变化。 利润端下滑，则是多重因素叠加：收入下降、成本率上升、销售管理费用增加，以及112亿日元商誉减值。 这些减值主要来自FCM、生命科学、抗菌药敏快速检测等新业务领域。某种意义上，这不是简单的财务损失，而是新管理层对过去一轮扩张的再评估。 这也解释了为什么希森美康在新管理架构下强调“选择与集中”“回归基本盘”“强化诊断业务盈利能力”。 未来，公司会更加重视诊断主业、新产品导入、医疗DX、资本效率和现金创造能力。 所以，2026财年对希森美康而言，不只是业绩下滑年，更是战略换挡年。 短期看，它承受了中国区调整和商誉减值的压力；长期看，它正在把资源重新收束到最具确定性的诊断主业上。 02 血液是底盘 全球市场仍在给出增长答案 从业务线看，希森美康的基本盘依然清晰。 2026财年，血液分析业务收入2994亿日元（约129.63亿元人民币），占总收入59.9%，仍是绝对核心。 凝血业务收入724亿日元（约31.35亿元人民币），占比14.5%；尿液分析收入440亿日元（约19.05亿元人民币），占比8.8%。 生命科学收入249亿日元，占比5.0%。诊断业务整体收入4967亿日元（约215.05亿元人民币），占总收入99.3%，医疗机器人业务仅占0.7%。 这说明，希森美康本质上仍是一家高度聚焦的诊断公司。 血液分析是压舱石，凝血是第二增长曲线，尿液分析和生命科学则构成外延空间。 虽然凝血业务受到中国区冲击而下滑，但剔除中国后，凝血业务仍保持增长。 尿液分析同比增长7.9%，生命科学同比增长17.1%，FCM同比增长28.9%。中国市场的调整，掩盖了部分业务线在全球市场的真实成长性。 从产品类型看，试剂仍是希森美康商业模式的核心。2026财年，公司试剂收入3079亿日元，占比61.6%；仪器收入1032亿日元，占比20.6%；服务收入692亿日元，占比13.9%。 这依然是典型的IVD龙头模型：仪器构建装机基础，试剂形成持续消耗，服务增强客户黏性。 从区域看，希森美康的全球版图仍有韧性。 美洲收入1392亿日元，同比增长6.2%；EMEA收入1580亿日元，同比增长12.6%；亚太收入546亿日元，同比增长6.4%。 相比之下，日本收入586亿日元，同比下降13.5%；中国收入894亿日元，同比下降至上一年的75.8%。 美洲市场的亮点在于北美稳健，中南美强劲增长，巴西实现双位数增长；尿液分析在大型机构装机推进，血液和尿液试剂销售增长，阿尔茨海默病相关Amyloid β检测试剂也保持增长。 EMEA市场则受益于主要国家和东欧地区血液、尿液业务表现强劲，抵消了中东地区下滑。法国商业实验室获得XR系列大标，德国、法国等地凝血业务也因大规模招标取得进展。 亚太市场的亮点是印度和东南亚。包括印度在内的主要国家持续增长，亚太区第四季度单季收入同比大幅增长17.8%。 对于希森美康来说，印度、东南亚等新兴市场正在成为对冲中国周期的重要增量。 这就是希森美康的底盘：一个市场在调整，但全球诊断需求没有消失。 03 中国区暴跌24.16% 真正变化的是检验市场底层逻辑 这份年报最刺眼的数据，来自中国区。 按目的地销售额口径，希森美康中国区收入从上一财年的1179.70亿日元下降至894.65亿日元，降幅约24.16%。 按当地货币口径，中国区收入为42.072亿人民币，上一财年为56.054亿人民币，同比下降24.9%。 从结构看，中国区几乎全面承压。 仪器收入5.381亿人民币，同比为72.9%；试剂收入32.316亿人民币，同比为77.9%；服务及其他收入4.374亿人民币，同比为60.9%。 仪器、试剂、服务同步下滑，说明这不是某一条产品线的问题，而是政策、渠道、医院投资意愿和检测使用逻辑共同变化的结果。 希森美康给出的原因非常清晰： 一是医疗费用控制政策影响扩大，尤其是“最小必要原则”压缩检测量，凝血领域受冲击明显； 二是经销商财务状况恶化，带来持续库存调整，血液分析试剂也受到影响； 三是医院资本开支意愿下降，影响仪器销售； 四是未来还要考虑检测价格标准化带来的不确定性。 这背后是中国检验市场逻辑的重估。 过去，检验在很多医院体系中是收入中心。检测项目增加、检测量增长、价格按地区和医院差异化设置，仪器本质上是帮助医院提升收入的工具。 但现在，检验正在从“收入中心”转向“成本中心”。集采、最小必要原则、检测价格标准化共同推动医院重新审视检验项目的经济性。 仪器也不再只是多做项目、多出结果的工具，而要变成提高效率、改善周转、提升患者满意度和降低综合成本的系统。 这对希森美康是压力，也是机会。 压力在于，外资诊断企业过去依赖的高价格、高增长、高周转模式正在被重估。 机会在于，当医院从项目扩张转向效率提升，真正具备系统产品、异常样本识别、学术支持、客户服务和直销能力的企业，反而会获得新的竞争空间。 希森美康判断2027财年中国区仍将负增长，全年按当地货币口径预计下降约20%。 但从节奏看，2026财年第四季度中国区同比下降38.5%，2027财年上半年预计下降28.0%，下半年预计下降10.0%。 这意味着收入增长拐点还没到，但“降幅收窄”的边际拐点，有望在2027财年下半年逐步出现，也就是大致对应2026年10月至2027年3月。 更准确地说，中国区真正拐点不只取决于时间，而取决于三件事：价格标准化影响是否充分释放，渠道库存是否完成出清，医院端是否从单纯控费转向高效率、高质量检测系统的再投入。 结语 价格周期终会过去 价值重构才是长期主线 希森美康2026财年年度报告，表面上是一份中国区大幅下滑、利润明显承压的财报。 本质上，则是全球IVD行业进入新周期后的典型样本。中国市场不再是跨国企业天然增长的稳定器，而正在成为检验企业战略能力、产品价值、渠道韧性和本土化深度的压力测试场。 但越是在这样的周期里，越能看清一家企业真正的底盘。希森美康的中国区仍在调整，但血液分析、凝血、尿液分析等核心能力没有消失；全球市场仍在增长，诊断主业仍具韧性。 对IVD行业而言，价格治理不是终点，价值重构才是方向。对希森美康而言，短期阵痛已经写进报表，长期机会仍在中国，也仍在全球。 声明：本微信注明来源的稿件均为转载，仅用于分享，不代表平台立场，如涉及版权等问题，请尽快联系我们，我们第一时间更正。