Hunan Dajiaweikang Pharmaceutical Industry Co., Ltd.

文：点苍鹤 说实话，这几年，尤其是过去的一年，整个零售药店行业的大环境，肉眼可见在变天。 前几年大家一门心思跑马圈地、疯狂开店扩张，现在完全反过来，行业整体进入存量竞争，全国大量低效药店闭店出清，所有人都从 “拼规模” 转向 “拼单店盈利、拼精细化管理、拼合规服务”。 国内九家头部上市连锁，也就是大参林、益丰、国大药房、老百姓、一心堂、健之佳、漱玉平民、华人健康、达嘉维康，2025 年年报全部落地之后，彼此之间的差距、打法、生存状态，分化得特别明显。 高盈利梯队（单店6-10万） 益丰、大参林、华人健康 这三家是行业盈利标杆，整体毛利率显著偏高，商品结构以中药、非标品、DTP高毛利品类为主。 门店布局优质，聚焦院边与核心社区点位，会员慢病运营成熟、费用管控精细。不靠盲目扩店走量，单店营收适中但单店净利遥遥领先，主业造血能力强，在行业客流下滑背景下仍能稳赚高利润。 益丰药房 行业盈利标杆，毛利率高达40.82%稳居第一，门店布局优质、院边店和DTP优势突出。 精细化运营、会员慢病运营成熟，商品结构偏向高毛利非标与特药。虽然门店基数大，但单店营收中上等、单店扣非净利遥遥领先，营收、利润双稳增长，是真正既能做规模、又能稳赚净利的头部连锁。 大参林 毛利率36.90%处在高位，依托中药品类构建强壁垒，采用轻资产加盟模式，整体管控规范。 门店体量行业最大，摊薄了单店营收，但单店盈利依旧稳居行业前列。整体赚钱质量扎实、现金流稳定，不靠减值和非经常性损益修饰业绩，主业造血能力极强。  华人健康（国胜大药房） 门店体量不大但精耕区域，单店营收水平偏高，无大额并购商誉包袱，经营轻量化。扣非净利润同比大幅增长43.67%，盈利弹性十足。 虽毛利率未公开，但商品结构和运营效率优异，单店净利润表现仅次于益丰，是小而精、少而赚的典型代表。 稳健盈利梯队（单店2万左右） 健之佳、老百姓、一心堂、漱玉平民 整体处于增收难增利状态，毛利率分化明显。或受区域市场局限、消费力偏弱，或加盟扩张推高运营费用，叠加资产减值侵蚀收益。 单店营收普遍一般，单店净利不高，但依然能持续盈利，能维持存量平稳经营。 健之佳 毛利率35.62%处于中上水平，本身商品盈利基础不差。但高度集中西南市场（主要还是在云南），消费力受限、客单天花板低，叠加区域管理成本摊销偏高。 虽利润保持稳健增长，但单店净利被明显摊薄，只能维持稳健微利，做不到那种高盈利水平。 老百姓 门店规模大、营收体量庞大。加盟扩张激进、费用刚性高，叠加商誉及资产减值持续侵蚀利润。扣非主业利润被压制，单店盈利偏薄；若剔除减值扰动，真实主业盈利能力明显回升，实际赚钱能力被报表低估。 一心堂 固守西南大本营，省外拓展保守，门店集中但区域消费上限有限。毛利率中等偏稳，但商品结构偏传统普药，高毛利新品布局滞后。 扣非利润小幅下滑，单店盈利处在行业中下游微利区间，经营稳健但增长乏力，靠存量门店维持基本收益。 漱玉平民 毛利率仅25.83%，先天盈利短板明显，业务高度依赖集采普药走量，高毛利非标品储备不足。 看着营收规模不小（约90亿元），但主业盈利能力极弱，扣非净利润仅0.22亿元，单店几乎微利躺平，只能靠流水维持盘面，很难赚到真实厚利。 亏损承压梯队 国大药房、达嘉维康 两家共性是高流水、低盈利甚至亏损，单店营收行业靠前，但先天毛利率严重偏低，业务高度绑定集采普药与院内处方配送，利润空间被政策锁死。 叠加管理冗余、负债及商誉减值拖累，营收再高也无法转化为真实利润，经营模式脆弱，受行业客流和政策冲击最大。 国大药房 单店营收全行业最高（约为254万元），流水体量亮眼，但毛利率偏低（未公布，但估计约为20%左右）、业务偏重院内配送和低毛利流通品种。 叠加管理冗余、低效门店多、费用居高不下，账面净利润亏损；剔除商誉无形资产减值后主业可小幅盈利，属于高流水、低实利的经营状态。不过，随着对低效门店以及运营方式的综合治理，重回盈利是时间问题。 达嘉维康 毛利率仅18.20%，主打院边处方药房，单店营收不低（约为184万元），但集采处方药低毛利。 业务结构缺少高毛利品类做利润缓冲，叠加财务费用、历史减值拖累，单店亏损幅度最大，营收越高亏损越多，主业盈利模式受到考验。 线下客流持续下滑，如何破？ 当前医药零售行业普遍面临整体线下客流持续下滑的共性难题，已成为行业不可逆的长期趋势。 一方面，线上购药、互联网医院续方送药常态化，分流了年轻群体及慢病患者线下到店需求； 另一方面，公立医院药房完善、基层卫生室及诊所截留基础小病客流，叠加行业门店过度加密、同质化内卷，整体客流蛋糕持续缩小，单店自然到店人流被明显摊薄。 在整体客流下行背景下，行业呈现明显分化，粗放依赖自然散客走量的药店，营收和利润承压明显； 而头部优质连锁不再单纯比拼客流数量，转而深耕存量慢病会员运营，通过提升商品结构、做高客单价、强化复购转化，用单客价值提升对冲客流下滑。 同时优质处方、慢病精准客流进一步向院边核心点位、头部品牌集中，行业进入总量下滑、存量重新分配阶段。 未来药店经营已不能依赖传统坐等客流进店模式，必须靠会员深度运营、商品选品优化、门店结构精简提质，来穿越客流下行周期。 而更加深远且急迫的是，线上业态对线下实体零售的挑战，从来都是一个巨大的阴影，我们的观察和思考是：与其与线上平台较劲，不如早早拥抱！这里限于本文主题及篇幅，不多做论述，先简单粗暴下一个预判：不出5年，线上线下的医药联合体将会出现，这个速度甚至会超过院内药品向院外迁移的速度。 1000家药店转型，挂上了“健康驿站”新牌子，接下来呢？ 湖南公布：零售药店价格超挂网价200%以上销售量靠前药品价格异常情况 《医疗保障基金使用监督管理条例实施细则》出台，对药店的影响分析（附表格拆解） 影响药店未来的大政策来了！处方流转、集采、批零一体、兼并重组......(附核心内容表格） 医保打击药店“阴阳价格”，结算金额排名靠前或价差大的为重点筛查品种！ 从药监公布的数据，看各省零售药店的数量分布、连锁率（附4张表格） 透视7大上市连锁药店：门店收缩，转型新业务，2025年上半年业务出现分化 声明：本公众号内容旨在为医药行业人士提供行业动态，并不构成任何就医/用药/购药/投资建议，内容也不保证完整性和准确性，你看到此内容并不意味着你是本公众号的特定读者，请谨慎阅读。 关注公众号，获取可靠、专业的资讯和分析内容

说起免疫细胞储存，很多人第一个疑问就是：冻起来的细胞，还能好用吗？ 今天的这篇文章，咱们就来把这个问题彻底讲清楚——不卖焦虑，不画大饼，只看真实的研究数据和行业报告。 先上硬核数据。 2021年，《中国免疫学杂志》发表了一项关于冷冻保存对NK细胞活率及其肿瘤杀伤效果影响的研究。 结果表明，即使冷冻三个月，NK细胞复苏后的活力仍可达到92%左右，复苏24小时后，活力依然保持在80% 。 不仅如此，研究人员还对比了新鲜NK细胞和冻存NK细胞对癌细胞的杀伤效果——无论是在不同的靶点对比下，还是在不同的冷冻时间内，它们对癌细胞的杀伤效果几乎没有差异。 这意味着，从功能性角度来说，冻存并没有让免疫细胞变成“降级版”。 更重磅的证据来自2022年。一篇发表在《肿瘤学前沿》的研究论文，对比了从成人外周血分离的新鲜免疫细胞和冻存后的免疫细胞在CAR-T制备及临床应用中的表现。在118名接受临床治疗的患者中，115名获得了临床缓解，73%实现了客观缓解，并且冷冻后的免疫细胞与新鲜免疫细胞具有相同的作用效果。 这项研究证明，冷冻保存不但不会削弱免疫细胞的“战斗力”，还为患者争取了宝贵的治疗窗口期。此外，该项研究提到，在真实世界中，有高达30%至50%的癌症患者因为自身免疫细胞数量不足或健康度不佳，而无法入选或完成CAR-T治疗。这为“在健康时提前储存免疫细胞”的价值，提供了一个有力的现实依据。 普通人储存免疫细胞 到底能收获什么 聊完技术，再来说说咱们普通人最关心的问题：这玩意儿跟我有什么关系？ 在健康时“备份”，为未来上保险 我们无法阻止衰老，但可以在免疫细胞还在“最佳状态”时将它们存储起来。免疫细胞在人体内承担着免疫监视、免疫防御和免疫自稳的作用，随着年龄增长，免疫细胞的数量和功能都会逐渐下降。提前储存，就是给未来的自己多留一个选择。 提升免疫力，告别亚健康 实验证实，补充健康的免疫细胞，能改善因慢性炎症消耗掉的免疫细胞状态，让机体恢复战斗状态，还能“唤醒”机体里原本沉睡的免疫细胞，激发细胞活力。 抗衰老，延缓机能减退 衰老是人体机能变缓的自然过程，免疫细胞可延缓衰老进程。 为未来细胞治疗预留“火种” 当不幸罹患癌症时，储存的免疫细胞可以被复苏、激活、扩增，用于清除体内的癌细胞。随着CAR-T、TIL等细胞免疫疗法的不断发展，提前储存的健康免疫细胞，就是参与这些前沿治疗的“入场券”。 高净值人群的选择 健康才是最大的“奢侈品” 数据不会说谎。 根据胡润研究院发布的《2021中国高净值人群家族安全报告》，在高净值人群对家族安全的理解框架中，身心健康以78%的指数排在第一位。 在大健康消费板块中，免疫细胞疗程的涨幅高达10%，成为高净值人群消费价格指数涨幅之首，平均消费为20万元。 这个趋势还在持续。《2022中国高净值人群家族传承报告》显示，高净值人群对抗衰（免疫细胞）的投入进一步上升至近30万元。到了2025年，65%的高净值人群将健康列为首要关注点，其消费模式已超越基础医疗保障，演进为“日常精细化保养”与“国内外先端医疗”复合模式。 根据行业调研数据，2026年中国细胞存储行业市场规模已达420亿元，同比增长20%，其中免疫细胞存储市场规模达117.6亿元，同比增长35%，成为增长最快的细分领域。全国实际细胞存储量已突破3800万份。 从“存钱买房”到“存细胞”，高净值人群的选择已经说明了趋势——在不确定的未来里，健康是最值得投资的确定性。 写在最后 今天的免疫细胞储存，技术已经相当成熟。冻存后的免疫细胞依然具备战斗力，普通人能从中获得实实在在的健康收益，越来越多的家庭正在把它纳入健康规划。 当然，储存免疫细胞不是跟风，而是一种理性的健康管理选择。在挑选存储机构时，务必选择具备正规、符合《细胞库质量管理规范》的机构，从细胞入库、冷冻、深低温保藏到出库都需要严格的质量把控。 趁年轻，趁健康，给自己留一份“生命备份”。这或许就是你能为自己做的最明智的长期投资。 达嘉维康再生医学研究院 作为达嘉维康在生命健康领域的重要战略布局，达嘉维康再生医学研究院锚定“生物医学新技术”与“创新药物研发”双赛道，聚焦研发国际领先的细胞医药科研技术、细胞储存技术、细胞质量检测技术、细胞移植治疗等技术，全力打造集技术研究、成果转化、产业孵化、技术服务为一体的再生医学创新平台。 研究院建设了符合国际GMP标准的细胞库与实验室，占地面积 2300平米，包含1000余平方米B+A级实验室、1000余平方米国际标准样本存储库，专注细胞药物研发和临床技术应用，打造从细胞采集、存储、制备到应用的完整产业链，与湖南省肿瘤医院、湘潭市中心医院、长沙市第三医院、长沙市口腔医院、⻓沙市妇幼保健院等多家三甲医院联合，依托湖南大学筹建再生医学临床研究中心，建立“产学研医”融合创新合作体系。 湖南大学再生医学临床研究中心主任、达嘉维康再生医学研究院兼⻓沙嘉辰医院院⻓崔磊教授，在细胞生物学、组织工程学与临床治疗方面拥有超过二十年的深厚积淀，现已为达嘉维康再生医学研究院及其附属医院打造了近70人的技术研究与临床试验团队。 长按扫描二维码 关注公众号 获取更多信息

2026年4月28日国内外医药新闻速报 今日要闻 - 2026 ChinaBio生物医药产业国际合作大会今日在上海开幕：大会为期两天（4月28-29日），主题为"从本土创新到全球合作"，已锁定近2000场1V1合作会议。辉瑞、礼来、诺华等全球顶级药企高管将出席，探讨跨国药企在华BD战略转型、资本流向新动向及跨境合作实战路径。 - Aclaris Therapeutics今日公布关键临床数据：美国东部时间今日早间，该公司发布了其抗-TSLP/IL-4R双特异性抗体ATI-052的I期单剂量和多剂量递增试验完整结果，同时公布了ITK/JAK3抑制剂ATI-2138的主要适应症选择结果。 - 百济神州发布重大合作公告 ：今日公告显示，其全资子公司广州百济神州与华辉安健签订独家选择权、许可与合作协议，获得华辉安健靶向PD-1、CTLA-4及VEGF-A的三特异性化合物（包括HH160）全球开发、生产和商业化的独家选择权。 - 达嘉维康发布2025年年度报告 ：报告显示公司2025年业绩亏损，主要原因是连锁药房板块业绩下滑及前期收购子公司商誉减值。 国内近期重要动态 - 国家药监局修订药品附条件批准上市工作程序 ：4月24日发布新版《药品附条件批准上市申请审评审批工作程序》，自发布之日起施行。对于附条件批准药品注册证书已过期但持有人有延期研究诉求的，可在3个月内提出相应注册申请。 - 拜耳塞伐艾替尼片在国内获批：4月15日，国家药监局通过优先审评审批程序附条件批准拜耳公司申报的1类创新药塞伐艾替尼片（商品名：赫新诺）上市，这是国内首个获批用于HER2突变非小细胞肺癌的口服靶向药。 - 恒瑞医药一季度业绩亮眼 ：一季度实现营业收入81.41亿元，同比增长12.98%；创新药销售收入45.26亿元，同比增长25.75%，占药品销售收入比重达61.69%。 国际近期重要动态 - 全球首款耳聋基因疗法获批：4月23日，美国FDA正式加速批准再生元制药的Otarmeni™（lunsotogene parvec-cwha）上市，这是全球首个且唯一获批用于治疗遗传性听力损失的体内基因疗法。再生元同时宣布，将在美国向所有符合临床条件的患者免费提供这款疗法。 - 默克HIV双药单片疗法获批 ：4月21日，美国FDA批准默克的Idvynso（多拉韦林/伊斯拉曲韦）双药单片方案上市，用于治疗成人HIV-1感染。这是首个且唯一非整合酶抑制剂、非替诺福韦类的每日一次完整双药疗法，5月11日起将在美国药房开售。 - 美国医保GLP-1覆盖计划调整：CMS宣布将原定于7月启动的Medicare GLP-1 Bridge计划从6个月延长至18个月（至2027年12月31日）。符合条件的患者自付费用为每次50美元，覆盖产品包括Foundayo®、Wegovy®和Zepbound®。