Guangzhou Red Pine Medical Instrument Co., Ltd.

创新药行业的现状与发展趋势在医疗领域，创新药一直是推动医学进步的关键力量。近年来，随着人们对健康需求的不断提高，以及对疑难病症治疗的迫切渴望，创新药研发成为了全球医药行业的焦点。从行业现状来看，创新药正处于一个高速发展的黄金时期。2025 年我国创新药发展迈上新台阶，全年共批准上市创新药 76 个，较 2024 年的 48 个大幅增长 ；同时，创新药对外授权交易总额突破 1300 亿美元，交易数量超 150 笔，两项数据均创历史新高。这一成绩的取得，离不开政策的大力支持、技术的飞速进步以及资本的持续投入。从发展趋势来看，创新药行业未来将呈现出几个明显的趋势。其一，研发将更加注重差异化和临床价值，避免同质化竞争。随着监管政策对 “真创新” 的鼓励，药企将更加聚焦于具有独特作用机制和显著临床疗效的创新药研发，满足未被满足的临床需求。其二，国际化步伐将进一步加快。中国创新药在海外授权交易方面已经取得了显著成绩，未来将有更多的国产创新药走向国际市场，参与全球竞争，在国际医药舞台上展现中国创新药的实力。其三，产业生态将不断完善，产学研合作将更加紧密。高校、科研机构与药企之间的合作将进一步加强，促进创新成果的快速转化和应用，形成从基础研究到临床应用的完整创新链条。荣昌生物：多领域开花，成果丰硕荣昌生物作为创新药领域的佼佼者，在多个治疗领域都取得了令人瞩目的进展。在自身免疫疾病领域，其核心产品泰它西普表现出色。2025 年上半年，荣昌生物实现营业总收入 10.98 亿元，同比增长 48.02%，归母净利润为 - 4.50 亿元，同比减亏 42.40%，而这一成绩的取得，离不开泰它西普的强劲销售表现。泰它西普是荣昌生物自主研发的全球首款、同类首创的注射用重组 B 淋巴细胞刺激因子（BLyS）/ 增殖诱导配体（APRIL）双靶点的新型融合蛋白产品。凭借其独特的作用机制，可同时抑制 BLyS 和 APRIL 两个细胞因子与 B 细胞表面受体的结合，阻止 B 细胞的异常分化和成熟，从而有效治疗自身免疫性疾病。2024 年年报披露，泰它西普 2024 年的销售额达 9.77 亿元，同比增长 94.87%，成为荣昌生物营收占比最大的产品。2025 年 5 月，泰它西普再获突破，获批用于抗 AChR 抗体阳性的成人全身性重症肌无力（gMG）患者，成为全球首个治疗重症肌无力的 BLyS/APRIL 双靶点生物药 。不仅如此，2025 年 6 月，荣昌生物与美国 VorBio 公司达成合作，将泰它西普除大中华区外全球开发、生产和商业化独家权利授予对方，荣昌生物将获得价值 1.25 亿美元现金及认股权证，还有最高 41.05 亿美元里程碑付款以及销售提成款，这一合作进一步彰显了泰它西普的全球价值和荣昌生物在自身免疫疾病领域的研发实力。在肿瘤领域，维迪西妥单抗是荣昌生物的又一重磅产品。作为我国首个获批上市的原创 ADC 药物，维迪西妥单抗在胃癌和尿路上皮癌的治疗中展现出良好的疗效。2025 年，维迪西妥单抗在适应症拓展方面取得积极进展，其治疗 HER2 阳性且存在肝转移的晚期乳腺癌的新适应症获批，为更多肿瘤患者带来了希望。荣昌生物还积极探索维迪西妥单抗与其他药物的联合治疗方案，通过 “ADC + PD - 1” 等策略，将治疗线数前移，以提高患者的治疗效果和生存期。值得一提的是，荣昌生物在眼科领域也有布局，其研发的 RC28 是一款全球首创 VEGF/FGF 双靶标融合蛋白药物，可同时阻断 VEGF 和 FGF 家族的血管生成因子，更有效地抑制血管异常生长，针对糖尿病性黄斑水肿（DME）、湿性年龄相关性黄斑变性（wAMD）和糖尿病性视网膜病变（DR）等眼部疾病开展临床试验。2025 年 5 月 7 日，RC28 - E 治疗糖尿病性黄斑水肿（DME）的 Ⅱ 期临床试验结果在美国眼科与视觉研究协会年会（ARVO 2025）上以口头报告形式公布，研究显示其在提高 DME 患者最佳矫正视力（BCVA）、降低黄斑中心区视网膜厚度（CST）以及有效缓解黄斑水肿方面均表现出色，预计 2025 年下半年递交中国上市申请 ，有望为眼科疾病患者提供新的治疗选择。药明康德：业绩亮眼，业务持续扩张药明康德作为全球领先的 “一体化、端到端” 的新药研发服务平台，在 2025 年展现出了强劲的发展势头，业绩表现十分亮眼。从财务数据来看，2025 年药明康德预计实现营业收入约 454.56 亿元，同比增长约 15.84% ，其中持续经营业务收入同比增长约 21.40%，显著高于整体增速，这一成绩超出了此前上调后的指引范围（435 亿 - 440 亿元）。归母净利润预计约 191.51 亿元，同比增长约 102.65%，翻倍的主因是非经常性收益约 55.95 亿元（出售 WuXi XDC 部分股权净收益 41.61 亿元，剥离康德弘翼与药明津石 100% 股权净收益 14.34 亿元） 。扣非归母净利润约 132.41 亿元，同比增长约 32.56%，创历史新高，体现了主营业务真实的盈利能力 。经调整归母净利润（非国际准则）约 149.57 亿元，同比增长约 41.33%，高于扣非增速，主要受汇率波动影响 。基本每股收益约 6.70 元 / 股，同比增长约 104.27%。在业务板块方面，化学业务成为增长的核心驱动力。2025 年上半年，化学业务实现收入 163.01 亿元，同比增长 33.51%。其中小分子 D&M 业务报告期内收入 86.8 亿元，同比增长 17.5%，截至 2025 年 10 月 26 日，三季度末公司小分子 CDMO 管线持续扩张，商业化分子数来到 80 个，前三季度小分子 D&M 业务收入超过 142 亿元，同比增长 14.1%。而 TIDES 业务（寡核苷酸和多肽）更是保持高速增长，随着新增产能逐季度爬坡，2025 年上半年 TIDES 业务收入达到 50.3 亿元，同比增长 141.6%，前三季度收入达 78.4 亿元，同比激增 121.1%，前三季度及第三季度业务收入均创下历史新高 ；2025 年 9 月，公司提前完成泰兴多肽产能建设，多肽固相合成反应釜总体积已提升至超 10 万 L ，截至 6 月末，TIDES 在手订单同比增长 48.8%。TIDES 业务的高速增长，一方面得益于全球多肽药物市场的快速发展，尤其是 GLP-1 减肥药的火爆，带动了相关多肽药物的研发和生产需求；另一方面，药明康德在 TIDES 业务领域持续投入，不断提升产能和技术水平，吸引了众多客户，目前平台上有超过 20 个 GLP-1 项目管线，占整个市场份额的 20% 以上。测试业务实现收入 26.89 亿元，同比下降 4.04%，主要受市场价格因素影响，但其中 SMO 业务依然保持增长态势，收入同比增长 5.5%，维持中国行业领先地位。生物学业务实现收入 12.52 亿元，同比增长 8.25%，体外综合筛选平台表现尤为突出，收入同比增长 28.9%。在项目管线方面，药明康德的 “跟随客户” 和 “跟随分子” 策略持续奏效。截至 2025 年 6 月末，小分子 D&M 管线总数达 3409 个，其中包括 72 个商业化项目和 78 个临床 III 期项目，上半年新增分子 412 个，其中由 R 端成功转化至 D 端的分子达 158 个，新增商业化及 III 期项目 8 个 。截至 2025 年 9 月末，持续经营业务在手订单为 598.8 亿元，同比增长 41.2%，创历史新高，充足的在手订单为公司未来的业绩增长提供了有力保障。值得关注的是，在面临外部环境压力，如美国《生物安全法案》草案的影响下，药明康德的客户数量不降反升。2024 年末，公司整体活跃客户约 6000 家，其中持续经营业务截至年末活跃客户约 5500 家（全年新增客户约 1000 家） 。2024 年，公司持续经营业务在手订单 493.1 亿元，同比增长 47% 。2025 年前三季度持续经营业务收入中，来自美国客户收入人民币 221.5 亿元，同比增长 31.9%，且占总营收比重升至 67%，成为核心增长引擎 。这主要得益于药明康德的 CRDMO 业务模式优势，该模式提供新药从早期发现和研究（R）、开发（D），再到生产（M）的全流程服务，能够覆盖各种不同的创新分子类型，能力深度和广度兼备，为客户提供了优质、高效的服务，推动新药开发加速，大幅降低开发成本，同时药明康德严格的质量体系与完善的客户 IP 保护，也赢得了客户的信任。展望未来，药明康德预计 2026 - 2028 年持续经营业务收入的年复合增长率将达到 18% - 22%，经调整 Non - IFRS 归母净利润的年复合增长率将达到 20% - 25%。为了实现这一目标，药明康德将继续加大在技术创新和产能扩张方面的投入，不断提升服务质量和效率，拓展全球市场，巩固其在全球 CXO 领域的领先地位。迪哲医药：商业化初显成效，管线推进顺利迪哲医药在创新药领域的表现同样可圈可点，其商业化进程取得了显著成效，管线研发也在稳步推进。核心产品舒沃替尼自 2023 年 8 月在国内获批上市后，商业化表现十分亮眼。2023 年，舒沃替尼的销售额就超过了 9000 万元 ；2024 年上半年，其销售收入更是达到了 2.04 亿元，半年的环比增长翻倍有余，展现出强劲的市场推广能力和市场需求。2025 年 1 月 7 日，舒沃替尼迎来重大突破，其新药上市申请（NDA）已通过美国食品药品监督管理局（FDA）的立卷审查，并被授予优先审评资格（Priority Review Designation），用于既往经含铂化疗治疗时或治疗后出现疾病进展，并且经 FDA 批准的试剂盒检测确认，存在表皮生长因子受体（EGFR）20 号外显子插入突变（exon20ins）的局部晚期或转移性非小细胞肺癌（NSCLC）的成人患者 。此次在美递交的舒沃替尼 NDA，是基于 “悟空 1B”（WU - KONG1B）的积极研究成果，该项试验已达到主要研究终点，并以口头报告形式亮相 2024 年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会，再证舒沃替尼高效低毒、全球潜在同类最佳。若舒沃替尼在美国获批上市，将为全球更多 EGFR exon20ins 非小细胞肺癌患者带来突破性治疗新选择，也将进一步提升迪哲医药的国际影响力。在研管线方面，戈利昔替尼进展顺利，已在中国获批上市，单药适用于既往至少接受过一线系统性治疗的复发或难治的外周 T 细胞淋巴瘤成人患者，成为淋巴瘤领域全球首个且唯一高选择性 JAK1 抑制剂，获批适应症已纳入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2024 年）》 。目前，公司正持续挖掘其临床价值，探索在 T 细胞淋巴瘤治疗领域更广泛的应用潜力，同时向肺癌领域拓展治疗潜力，如开展与 PD - 1 抑制剂联合治疗晚期 NSCLC 患者的 Ib 期探索性临床研究，旨在探索针对 PD - 1 耐药 NSCLC 的协同作用 。此外，birelentinib（DZD8586）作为全球首个且唯一的 LYN/BTK 双靶点小分子抑制剂，已进入针对复发难治性慢性淋巴细胞白血病 / 小淋巴细胞淋巴瘤（r/r CLL/SLL）的三期注册临床研究。该产品凭借优异的临床数据，在 2025 年密集亮相国际顶级学术会议并斩获多项口头报告，包括美国临床肿瘤学会（ASCO）、美国临床血液学会（ASH）、国际恶性淋巴瘤会议（ICML）、欧洲血液学协会（EHA）年会等，并获 FDA “快速通道认定”（Fast Track Designation） 。公司还在积极推进其四代 EGFR TKI DZD6008 的国际多中心临床开发，该产品在 2025 年的 ASCO 大会上亦有数据发布，有望填补 NSCLC 领域未满足的临床需求，推动肺癌精准治疗进入新阶段。海翔药业：多元化布局，创新与投资并进海翔药业在创新药领域不断探索，积极进行多元化布局。在创新药研发方面，海翔药业持续投入，旗下产业基金参投的诺未生物技术（无锡）有限公司自主研发的中国首款现货型肿瘤治疗性疫苗 NWRD08 注射液 Ⅱ 期临床试验已在北京协和医院等多家医院正式启动，并完成首例受试者入组及给药 。NWRD08 注射液是我国自主研发的首个针对 HPV16/18 阳性宫颈高级别鳞状上皮内病变（HSIL）进入 Ⅱ 期临床阶段的新一代治疗性核酸药物，其通过激活特异性 T 细胞免疫清除感染细胞，与预防性 HPV 疫苗不同，专门针对已感染 HPV 并出现相关病变的患者 。I 期临床研究结果显示，NWRD08 展现出优异的安全性，并能强效激活特异性 T 细胞免疫应答，受试者中实现组织病理学降级或 HPV 病毒清除的比例超过 80%，这一成果为海翔药业在肿瘤治疗领域的创新研发增添了新的亮点。除了专注于自身的创新药研发，海翔药业还积极通过投资布局，拓展业务领域。2026 年 1 月 14 日，海翔药业在互动平台表示，公司参投的寓鑫基金持有天兵科技 1.352% 股权 。天兵科技作为国内液氧煤油液体火箭龙头，2025 年 10 月在中信建投启动科创板 IPO 辅导，计划 2026 年 Q2 申报 。若天兵科技成功上市，海翔药业作为参股方，有望获得股权增值收益，这不仅为公司带来潜在的财务回报，也有助于公司进一步拓展业务边界，实现多元化发展。这种创新与投资并进的策略，体现了海翔药业在战略布局上的前瞻性，通过参与不同领域的优质项目，为公司未来的发展注入新的活力和增长点。海翔药业还与万邦德制药达成创新药合作，围绕渐冻症适应症创新药 WP205 的研发与商业化展开深度合作，合作总金额达 1.5 亿元人民币。海翔药业作为资金提供方，将分两期支付 1.5 亿元合作款项，享有 WP205 产品在全球范围内 15% 的商业化收益权益 。WP205 产品已获得美国 FDA 孤儿药认定，借助这一认定，可在研发、注册及商业化阶段享受税收抵免、市场独占权（7 年）等政策支持 。此次合作是双方优势互补、实现战略共赢的重要举措，将加速 WP205 项目从临床前研究向临床应用的转化进程，也体现了海翔药业在创新药领域通过合作研发拓展产品线的战略思路。康辰药业：中药创新与肿瘤药研发双轮驱动康辰药业在创新药领域走出了一条独具特色的发展道路，以中药创新与肿瘤药研发为双轮驱动，取得了一系列令人瞩目的成果。在中药创新药方面，ZY5301 备受关注。ZY5301 是康辰药业拥有自主知识产权的中药创新药，聚焦于治疗女性盆腔炎性疾病后遗症慢性盆腔痛。2024 年，ZY5301 的临床研究成果取得重大突破，其 Ⅱ 期临床研究结果在经多位国际评审专家严苛审评后，被国际权威顶尖医学期刊《JAMA》子刊《JAMA Network Open》正式接受并刊出 ，这是《JAMA》系列期刊首次刊登中国中药在该治疗领域的临床研究结果，彰显了国际期刊对 ZY5301Ⅱ 期临床研究的科学性、严谨性以及治疗女性盆腔炎性疾病后遗症慢性盆腔痛的有效性与安全性的高度认可。ZY5301 历经十余年研究，是从单一中药筋骨草中提取的有效部位制剂，具有成分明确、质量可控、安全性高和临床评价标准与国际接轨等特点，曾得到国家高技术研究发展计划（863 计划）和国家重大新药创制课题等滚动资助 。2024 年 3 月，ZY5301Ⅲ 期临床研究在牵头单位首都医科大学附属北京中医医院顺利召开数据审核会，并完成揭盲，统计分析结果表明，在为期 12 周治疗期内 VAS 评分的疼痛消失率达到主要研究终点，且 ZY5301 的安全性和依从性良好，不良事件发生率极低 ，这为 ZY5301 的上市奠定了坚实基础。在肿瘤药研发领域，KC1036 是康辰药业的核心产品之一。KC1036 是康辰药业自主研发的化学药品 1.1 类创新药，拥有全球知识产权，通过抑制 VEGFR2、AXL 等多靶点实现抗肿瘤活性，具有较强的 VEGFR 血管靶向，可抑制肿瘤细胞生长，同时通过抑制 AXL 改善宿主的抗肿瘤免疫应答，避免肿瘤的免疫逃逸 。目前，KC1036 针对多个适应症正在开展临床研究，已有超过 300 例受试者入组。2025 年 2 月 15 日，公司自主研发的 KC1036 片顺利完成 “评价 KC1036 治疗 12 岁及以上青少年晚期尤文肉瘤患者的安全性、有效性和药代动力学的 Ⅱ 期临床研究（KC1036 - PED - 01）” 首例受试者入组服药 ，该试验为多中心、开放、单臂设计，由首都医科大学附属北京儿童医院牵头 。尤文肉瘤是儿童和青少年第二常见的原发恶性骨与软组织肿瘤，最常见于 10 - 20 岁的年龄段，预后极差，5 年总体生存率低于 20%，KC1036 开展针对青少年晚期尤文肉瘤的 Ⅱ 期临床研究，有望为这一难治性疾病的治疗带来新的希望。在晚期食管鳞癌治疗方面，KC1036 同样取得重要进展。2025 年 2 月，“评估 KC1036 对比研究者选择的化疗治疗晚期复发或转移性食管鳞癌受试者的随机、对照、开放、多中心 Ⅲ 期临床研究（KC1036 - Ⅲ - 01）” 首例受试者顺利入组 。截至 2023 年 7 月 31 日，KC1036 单药治疗晚期食管鳞癌患者的客观缓释率（ORR）为 26.1%，疾病控制率（DCR）为 69.6%，中位总生存期（mOS）为 7.1m（95% CI:4.2, NA），以上结果数据明显优于现有临床结果（含文献报道） 。食管癌在中国所有癌症类型中发病率排名第 5，死亡率排名第 4，晚期转移性食管癌比例约 70%，可接受系统性治疗者约占 80% ，KC1036 在晚期食管鳞癌治疗上的良好表现，将为众多食管癌患者提供更有效的治疗选择。信立泰：聚焦心血管与肿瘤领域，持续创新信立泰在创新药领域一直坚持聚焦心血管与肿瘤两大核心领域，持续投入研发，不断取得新的突破。在心血管领域，信立泰的创新药布局涵盖了多个关键靶点和作用机制，致力于为心血管疾病患者提供更有效的治疗方案。2025 年 5 月，信立泰自主研发的沙库巴曲阿利沙坦钙片（信超妥）获批上市，成为国产原研首款、全球第二款获批的 ARNI（血管紧张素受体脑啡肽酶抑制剂）类新药 。信超妥突破了共晶药物的技术壁垒，通过精准调控分子间作用力，让不同活性成分形成稳定的晶体结构 。Ⅲ 期临床研究表明，信超妥降压疗效显著并呈剂量依赖性，240mg、480mg 每天一次治疗 12 周后平均诊室坐位收缩压降幅分别为 25.07mmHg、28.22mmHg，长期安全性和耐受性良好 。信超妥的上市打破了诺华研发的诺欣妥在 ARNI 类药物的垄断，与信立坦、复立坦形成战略互补，提升了公司在心血管慢病治疗领域的综合竞争力 。信立泰还积极布局小核酸药物领域，与成都国为生物医药有限公司签订协议，获得其在研 AGT-siRNA 药物 GW906 在中国市场的独家许可权益，涵盖研发、注册、生产及商业化等 。GW906 是靶向血管紧张素原的小干扰核糖核酸药物，拟开发适应症为原发性高血压，目前正开展 I 期临床研究 。小核酸药物具有从基因层面进行调控的独特优势，通过 RNA 干扰技术沉默致病基因的表达，研发周期相对较短，靶点设计简便，可靶向传统 “不可成药” 靶点，且药效持久，可数月给药一次 。信立泰在心血管领域的深厚积累与小核酸药物技术的结合，有望为高血压等心血管疾病的治疗带来新的变革。在肿瘤领域，信立泰也在积极探索创新药的研发。公司自主研发的口服小分子免疫抑制剂 SAL0119 片获美国 FDA 批准，同意开展临床试验，拟开发适应症包括类风湿关节炎、强直性脊柱炎、银屑病关节炎 。SAL0119 具有不同于 JAK 类的作用机制和广谱的细胞因子抑制作用，在临床前研究中已体现出良好的有效性和安全性 。虽然目前主要针对自身免疫疾病开展临床试验，但信立泰在肿瘤免疫治疗领域的技术积累，未来有望拓展到肿瘤治疗领域，为肿瘤患者提供新的治疗选择。信立泰还与尧唐生物签订协议，获得后者拥有的在研 PCSK9 靶点的碱基编辑药物 YOLT-101 于中国大陆区域的独家许可权益，包括但不限于研发、注册、生产、商业化销售等 。YOLT-101 尚处于临床前研究阶段，拟开发的适应症包括家族性高胆固醇血症等 。碱基编辑技术作为一种新兴的基因编辑技术，在遗传性疾病治疗领域展现出巨大的潜力，信立泰布局该领域，体现了其在心血管疾病治疗领域不断探索前沿技术，拓展创新药研发边界的决心。万邦德：传统与创新结合，发力特色创新药万邦德在创新药领域积极探索，致力于从传统仿制药企向创新药企转型，通过持续的研发投入和技术创新，在多个治疗领域取得了显著进展。在神经系统疾病治疗领域，万邦德的石杉碱甲系列产品表现出色。石杉碱甲是一种从天然植物千层塔中提取的生物碱，具有独特的药理作用，可通过抑制乙酰胆碱酯酶活性，增加大脑中乙酰胆碱的含量，从而改善认知功能。其核心产品石杉碱甲控释贴片，用于治疗阿尔茨海默病，已完成 III 期临床，预计 2025 年内提交上市申请 。该贴片采用了先进的透皮贴剂技术，与传统口服药相比，具有明显的优势。它能够实现 7 天持续释药，生物利用度提高 30% 以上，这意味着药物能够更有效地被人体吸收利用，从而提高治疗效果；同时，副作用降低 50%，大大提高了患者的用药安全性和耐受性 。凭借这些优势，石杉碱甲控释贴片年销售潜力超 10 亿元，有望成为万邦德在神经系统疾病治疗领域的重磅产品，为广大阿尔茨海默病患者带来福音。在罕见病领域，万邦德同样有所布局。其自主研发的甲钴胺治疗肌萎缩侧索硬化（ALS，渐冻症）获得美国 FDA 孤儿药资格认定 。ALS 是一种因运动神经元受损而引起的神经系统疾病，病情进展迅速，确诊后平均生存期仅 2 - 5 年，大多数患者在确诊后 2 到 3 年内因呼吸衰竭而死亡 ，目前尚无已知的治疗方法可以阻止或逆转 ALS 的发展，临床需求亟待满足。甲钴胺具备双重神经保护机制，临床证据显示 ALS 患者脑脊液中同型半胱氨酸水平显著升高，而甲钴胺可通过代谢调控减少同型半胱氨酸蓄积，同时也可直接保护神经元免受谷氨酸毒性，并在动物模型中促进神经再生与修复 。获得 FDA 孤儿药认定后，万邦德将有机会在产品研发、注册及商业化等方面享受美国的政策支持，包括临床试验费用的税收抵免、免除新药申请费、产品获批后将享受 7 年的市场独占权等 ，这将大大加速甲钴胺在渐冻症治疗领域的研发和商业化进程。万邦德还与海翔药业达成创新药合作，围绕渐冻症适应症创新药 WP205 的研发与商业化展开深度合作，合作总金额达 1.5 亿元人民币 。WP205 产品已获得美国 FDA 孤儿药认定，借助这一认定，可在研发、注册及商业化阶段享受税收抵免、市场独占权（7 年）等政策支持 。此次合作是双方优势互补、实现战略共赢的重要举措，将加速 WP205 项目从临床前研究向临床应用的转化进程，也体现了万邦德在创新药领域通过合作研发拓展产品线的战略思路。在代谢疾病领域，万邦德布局了差异化 MCR 环肽新药并获得了核心专利授权 。在针对 DB/DB 肥胖小鼠模型的临床前研究中，该创新小分子环肽药物展现出优于现有明星药物 GLP-1 多肽的减重效果 。不仅如此，它还具有对肌肉的保持作用，以及对血糖、血脂等代谢指标的综合调节作用，有望带来差异化的临床选择 。随着全球肥胖人群的不断增加，减肥药物市场需求巨大，万邦德的 MCR 环肽新药若能成功研发上市，将在减肥药物市场中占据一席之地，为肥胖患者提供更有效的治疗选择。回盛生物：专注动物健康，创新兽药研发回盛生物作为一家专注于动物健康领域的企业，在创新药研发方面成果斐然，致力于为畜禽、宠物等动物提供更有效的疾病防治方案。在畜禽用药领域，回盛生物的研发成果亮点纷呈。其自主研发的醋酸氯己定软胶囊，历时 10 年成功获颁国家四类新兽药证书，这是全球首款兽用软胶囊外用制剂 。该产品针对母猪繁殖障碍疾病，解决了传统给药方式操作繁琐、疗效不佳且易导致动物应激的问题，具有巨大的经济价值和社会价值，为生猪养殖产业提供了更高效、安全的治疗手段。泰万菌素作为回盛生物的核心兽用原料药，市场占有率居全国前列且出口到多个国家和地区。公司利用合成生物学和基因编辑技术，对发酵菌株进行分子工程改造，使其发酵水平达到行业领先，产能规模和市场占有率均位居全国前列 。泰万菌素是世界公认治疗和预防畜禽支原体感染的特效药物，在保障畜禽健康、提高养殖效益方面发挥着重要作用。在宠物用药领域，回盛生物同样表现出色。2025 年 5 月，在被誉为宠物医疗界奥斯卡的 “WESAVC 2025 中国宠物医疗行业年度品牌盛典” 上，回盛宠物一举斩获 “年度科技创新品牌奖”“年度经典药品品牌奖”“年度优秀组织奖” 三项殊荣 。其 2024 年上市的 “盛宠宁 - 吡虫啉莫昔克丁滴剂” 市场前景广阔，具备多维度增长潜力。从市场需求来看，中国宠物市场规模预计 2025 年将超 6000 亿元，驱虫药作为宠物健康管理的刚需产品，2024 年市场规模达 209.5 亿元，预计 2025 年突破 230 亿元，年复合增长率超 10% 。“盛宠宁” 精准切入这一赛道，依托庞大的宠物基数（犬猫数量超 1.2 亿只）和高频使用场景（建议每月驱虫），市场基础稳固 。消费升级驱动需求从 “基础驱虫” 向 “高效 + 便捷” 升级，“盛宠宁” 通过双效配方（吡虫啉 + 莫昔克丁）实现内外同驱，覆盖跳蚤、蜱虫、胃肠道线虫等 20 余种寄生虫，且防护周期从 30 天延长至 45 天，显著降低使用频率，契合年轻宠主对便捷性的追求 。在竞争格局方面，国内宠物药市场 70% 份额由拜耳、默克等国际品牌占据，但进口产品价格高企，“盛宠宁” 以进口药 60% 的价格提供同等防护效果，上市半年销量突破 100 万支，市场渗透率从 5% 跃升至 12%，快速抢占中高端市场 。回盛生物独创的透皮缓释技术实现药物长效释放，减少宠物应激反应，同时通过 AI 辅助研发将传统 3 - 5 年的研发周期缩短至 1 - 2 年，这种技术优势使其在驱虫滴剂红海市场中形成差异化竞争力 。在渠道与营销上，回盛生物采取线上线下融合的立体布局，与新瑞鹏、瑞派等连锁宠物医院合作，终端覆盖数从 2024 年的 5000 家提升至 2025 年的 6500 家，覆盖全国 90% 以上地级市，通过 “药品 + 诊疗” 模式在合作医院设立专属药柜，处方药渗透率提升至 35% ；依托京东、天猫等平台推出 “驱虫套餐”“老年犬健康包” 等组合产品，结合 AI 分析宠物主消费行为进行精准推送，线上销售占比从 2023 年的 10% 提升至 2024 年的 25% - 35%，预计 2025 年进一步增至 40% - 45% 。短视频平台的 KOL 种草和直播带货，也有效触达年轻消费群体，推动品牌认知度提升 。政策与研发方面，农业农村部将宠物用生物制品纳入优先审评，回盛生物 5 款新药进入快速通道，预计 2025 年获批上市，新品上市周期缩短 6 - 12 个月 。例如，国内首个宠物用环孢素内服溶液已上市，米氮平软膏（猫食欲促进药物）计划 2025 年下半年推出，形成产品矩阵协同效应 。回盛生物还与华中农业大学共建 “华农 - 回盛研究院”，利用基因编辑技术优化原料药生产，并通过 AI 进行靶点预测和化合物筛选，持续提升产品竞争力 。2024 年宠物药板块营收 1.8 亿元（占总营收 15%），同比激增 280%，成为核心增长引擎，若 “盛宠宁” 持续放量，预计 2025 年宠物药营收有望达 5.8 亿元（占总营收 25%），净利润贡献占比提升至 34% - 41%，推动公司向宠物健康综合服务商转型 。2025 年，回盛生物在禽药领域也有新突破，其青霉素 V 钾可溶性粉获批国家五类新兽药证书 。该产品在临床上主要用于治疗由青霉素 V 钾敏感菌引起的鸡坏死性肠炎、鸡产蛋期输管炎等疾病，具有蛋鸡产蛋期可用（0 弃蛋，解决产蛋期用药需求）、可按临床使用剂量 200 倍水溶（便于群体饮水给药）、口服吸收良好（生物利用度高）等优势 ，为家禽养殖提供了更有效的疾病防治药物。回盛生物在动物健康领域的创新药研发成果，不仅满足了市场对高效、安全兽药的需求，推动了动物健康行业的发展，也为公司带来了显著的经济效益和市场竞争力，使其在动物保健领域占据了重要地位。恒瑞医药：创新转型加速，产品线不断丰富恒瑞医药作为国内医药行业的领军企业，在创新药研发领域取得了显著的成就，其创新转型步伐不断加速，产品线日益丰富。从创新药收入占比来看，2024 年是恒瑞医药发展历程中的一个重要里程碑，创新药收入占比首次突破 50%，这一标志性事件标志着恒瑞医药成功从传统仿制药企转型为创新驱动型企业 。这一转型的背后，是恒瑞医药多年来在研发领域的持续高投入。2024 年，恒瑞医药的研发投入高达 82.28 亿元，占营收比重 29.4%，累计研发投入超 440 亿元 ，如此高额的投入为其创新药研发提供了坚实的资金保障。在新药获批方面，2024 - 2025 年期间，恒瑞医药迎来了创新成果的集中爆发期。2024 年，恒瑞共有 9 项创新成果获批上市，其中包括 4 款 1 类创新药，如富马酸泰吉利定（镇痛药）、夫那奇珠单抗（IL - 17 单抗）、瑞卡西单抗、硫酸艾玛昔替尼等，涵盖了神经科学、自身免疫、心血管疾病等多个领域 。2025 年上半年，又有 6 款 1 类创新药获批上市，包括注射用瑞卡西单抗、硫酸艾玛昔替尼片、瑞格列汀二甲双胍片 (Ⅰ)/(Ⅱ)、注射用瑞康曲妥珠单抗、苹果酸法米替尼胶囊、注射用磷罗拉匹坦帕洛诺司琼 ；同时，还有 6 个创新药新适应症获批上市 。这些新药的获批，不仅丰富了恒瑞医药的产品线，也为不同疾病领域的患者提供了更多有效的治疗选择。在研管线方面，恒瑞医药同样表现出色，截至 2024 年底，拥有覆盖肿瘤、自身免疫、代谢疾病等领域的数十款临床阶段管线，形成了多元化的产品矩阵 。尤其在肿瘤领域，布局尤为深入。例如，HER2 ADC 药物 SHR - A1811 备受关注，它直接对标国际领先产品，临床数据有望支撑其差异化竞争优势 。2025 年 9 月 14 日，注射用瑞康曲妥珠单抗（SHR - A1811）针对既往接受过至少一种系统治疗的局部晚期或转移性 HER2 突变成人非小细胞肺癌患者的治疗的适应症申报上市 。此外，PD - 1 抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法适应症持续扩展，进一步巩固了其在肿瘤细分市场的领先地位 。在代谢领域，GLP - 1 药物组合取得重要进展，2024 年 5 月，恒瑞将自主知识产权的 GLP - 1 产品组合许可给美国 Hercules 公司，累计最高金额超 60 亿美元 ，2025 年 7 月 15 日，GLP - 1/GIP 双重受体激动剂 HRS9531 注射液治疗中国肥胖或超重受试者的 Ⅲ 期临床试验 (HRS9531 - 301) 获得积极顶线结果，恒瑞医药计划近期在中国递交 HRS9531 注射液用于长期体重管理的新药上市申请 (NDA) 。恒瑞医药还积极推进国际化战略，通过 BD（商务拓展）交易和国际临床试验等方式，加速创新药出海步伐。2023 - 2025 年 Q1，恒瑞医药共完成 9 笔创新药对外授权，2024 年，对外许可获约 20 亿元首付款，成为业绩增长的核心驱动力之一 。2025 年 7 月 28 日，恒瑞医药与全球生物制药巨头葛兰素史克（GSK）达成合作协议，将 HRS - 9821 项目的全球独家权利（不包括中国大陆、香港特别行政区、澳门特别行政区及台湾地区）和至多 11 个项目的全球独家许可的独家选择权（不包括中国大陆、香港特别行政区、澳门特别行政区及台湾地区）有偿许可给 GSK，GSK 将支付 5 亿美元首付款，若所有项目均行使选择权且里程碑全部实现，恒瑞医药将有资格获得未来基于成功开发、注册和销售里程碑付款的潜在总金额约 120 亿美元，同时还将按梯度收取中国区外的销售提成 。在国际临床试验方面，恒瑞医药已在美国、欧洲、澳大利亚、日本及韩国等国家启动超过 20 项海外临床试验 ，向 FDA 申请的瑞康曲妥珠单抗 (SHR - A1811) 联合阿得贝利 (SHR - 1316) 用于胃癌或胃食管结合部腺癌的孤儿药资格认定也于近日获得 FDA 批准，至此共有五款创新药产品获得该认定 。2025 年 5 月 23 日，恒瑞医药在香港联合交易所主板挂牌上市，总募资达到 98.9 亿港元，成为近五年港股医药板块最大 IPO，此次上市为其国际化战略提供了更坚实的资本平台和更广阔的发展空间 。百利天恒：ADC 药物引领，创新实力凸显百利天恒在创新药领域凭借其在 ADC 药物研发方面的卓越成就，成为行业内的焦点企业，展现出强大的创新实力和发展潜力。其核心产品 iza - bren（BL - B01D1）是全球首创的 EGFR×HER3 双抗 ADC 药物，在多个癌种的临床试验中取得了突破性进展 。2025 年 7 月 2 日，iza - bren 针对局部晚期或转移性鼻咽癌的 III 期临床试验（BL - B01D1 - 303）期中分析达到主要终点，适应症为既往经 PD - 1/PD - L1 治疗且至少两线化疗（含铂类）失败的复发性或转移性鼻咽癌 。基于早期 28 例患者数据，客观缓解率（ORR）达到 55.6%，疾病控制率（DCR）更是高达 100% 。这一成果意义重大，为鼻咽癌患者提供了新的有效治疗选择，也彰显了百利天恒在 ADC 药物研发上的技术实力。在食管癌治疗领域，iza - bren 同样表现出色。2025 年 11 月 18 日，百利天恒宣布其在晚期食管鳞癌 Ⅲ 期临床试验（研究方案编号：BL - B01D1 - 305）的预设期中分析中，同时达到无进展生存期和总生存期双主要终点 ，适应症为既往经 PD - 1/PD - L1 单抗联合含铂化疗治疗失败的复发性或转移性食管鳞癌 。这是全球首个 ADC 药物在治疗晚期食管鳞癌的三期临床期中分析即达到 PFS/OS 双阳成果，从科学角度看，PFS 代表药物对疾病进程的控制力，OS 则直接印证其能为患者带来更长的生存时间，均是评估抗癌药物价值的 “金标准”，两者同时达成，意味着 iza - bren 不仅显著延缓了食管鳞癌患者的疾病恶化，更延长了患者生命，提供了坚实且全面的生存获益 。此前，2025 年 7 月 10 日，北京大学肿瘤医院团队在国际顶尖医学期刊《Nature Medicine》上发表了关于 BL - B01D1 在转移性食管鳞状细胞癌患者中的 1 期临床研究的安全性和有效性数据，所有患者的确认客观缓解率（cORR）为 29.3%（24/82），可评估患者中的 cORR 为 32.9%（24/73），对于剂量为 2.5 mg/kg 的患者，cORR 为 39.6%（21/53），疾病控制率为 79.2%（42/53） 。在肺癌领域，iza - bren 也展现出了良好的治疗潜力。在非小细胞肺癌（NSCLC）方面，EGFR 突变患者 ORR 达 63.2%，EGFR 野生型患者 ORR 40.5%；针对奥希替尼耐药株抑制率提升至 84% 。小细胞肺癌（SCLC）的 ORR 为 55.2%，中位总生存期（mOS）12 个月，显著优于传统化疗 。2025 年世界肺癌大会（WCLC）公布的研究结果显示，在 EGFR 突变非小细胞肺癌领域，iza - bren 与奥希替尼联合用于一线治疗的 Ⅱ 期研究取得了突破性进展，实现了 100% 的客观缓解率 ；在广泛期小细胞肺癌领域，在接受过一线治疗的患者亚组中，其客观缓解率达到 80.0% 。除了上述癌种，iza - bren 还在乳腺癌、胆管癌、尿路上皮癌等实体瘤中均显示出高缓解率，展现出了广谱的抗肿瘤活性 。目前，iza - bren 正在中国和美国进行 40 余项针对多种肿瘤类型的临床研究，其中包括 10 项在中国开展的注册 III 临床研究和 3 项全球关键注册研究 。在中国，有 7 项适应症被国家药品监督管理局药品审评中心纳入突破性治疗品种名单 ；在全球，正在开展 3 项全球关键注册研究，分别为一线晚期三阴性乳腺癌的 II/III 期临床试验、EGFR - TKI 耐药后晚期非小细胞肺癌的 II/III 期临床试验和经治晚期转移性尿路上皮癌的 II/III 期临床试验 。2023 年 12 月，百利天恒与 BMS（百时美施贵宝）达成合作，iza - bren 在中国由百利天恒独家开发，在中国以外的地区由西雅图免疫与百时美施贵宝共同开发，总金额高达 84 亿美元，其中首付款 8 亿美元，这一合作不仅为百利天恒带来了雄厚的资金支持，也借助 BMS 在全球的资源和渠道，加速了 iza - bren 的国际化进程 。2025 年 10 月，关键注册临床试验 IZABRIGHT - Breast01 达成里程碑事件，触发了该合作协议项下第一笔 2.5 亿美元的近期或有付款条件 。百利天恒还在不断拓展其创新药研发管线，除了 iza - bren，其研发的 BL - M07D1 是一种靶向 HER2 的创新型 ADC，具有同类最佳潜力，正在全球推进 11 项临床，包括 2 个 III 期、3 个 II 期、3 个 I/II 期及 3 个 I 期临床试验，适应证覆盖二线及以上 HER2 阳性乳腺癌、HER2 阳性乳腺癌术后辅助和 HER2 阳性乳腺癌新辅助治疗，及肺癌、消化道肿瘤、泌尿系统肿瘤和妇科肿瘤 。2024 年 3 月 14 日，公司自主研发的创新生物药 BL - M05D1（ADC）获国家药监局批准开展临床试验，用于治疗局部晚期实体瘤 ，该产品与 BL - B01D1 出自同一技术平台、共享同一 “连接子 + 毒素” 平台 。在双抗领域，SI - B001 是靶向 EGFR/HER3 的双特异性抗体，通用名为 Izalontamab，是全球独家处于临床阶段、可同时靶向 EGFR 和 HER3 的双特异性抗体，针对 EGFR 野生型非小细胞肺癌的适应症已进入三期临床试验，针对 EGFR 突变型非小细胞肺癌、头颈鳞癌、食管鳞癌等实体瘤适应症研究也进入了二期临床试验 。百利天恒还超前布局了同时针对四种靶点的四特异性抗体药物，期望在难治性肿瘤、复发耐药性肿瘤等未被满足的临床需求方面取得突破性疗效，其中 3 款（GNC - 038、GNC - 039、GNC - 035）进入临床阶段，为全球前 3 个进入临床研究阶段的四特异性抗体分子 。百利天恒在创新药领域，尤其是 ADC 药物研发方面取得的显著成果，不仅为肿瘤患者带来了新的希望，也为公司的未来发展奠定了坚实基础，随着其研发管线的不断推进和拓展，有望在全球创新药市场中占据重要地位，引领肿瘤治疗领域的变革。总结与展望通过对荣昌生物、药明康德、迪哲医药、海翔药业、康辰药业、信立泰、万邦德、回盛生物、恒瑞医药和百利天恒这 10 家公司创新药研发进展的梳理，我们可以清晰地看到，创新药行业正呈现出蓬勃发展的态势。这些公司在各自的领域内不断探索，取得了令人瞩目的成绩，为患者带来了更多的治疗希望，也为整个医药行业的发展注入了强大的动力。荣昌生物在自身免疫、肿瘤和眼科等多领域取得突破，泰它西普、维迪西妥单抗和 RC28 等产品展现出巨大的市场潜力；药明康德作为全球领先的 CXO 企业，业绩亮眼，业务持续扩张，在化学业务、测试业务、生物学业务等板块均有出色表现，项目管线不断丰富，为全球新药研发提供了有力支持；迪哲医药的舒沃替尼、戈利昔替尼等产品商业化初显成效，管线推进顺利，在肺癌、淋巴瘤等疾病治疗领域不断拓展；海翔药业多元化布局，创新与投资并进，通过产业基金参投创新药项目，与其他药企合作研发，为公司未来发展增添新的增长点；康辰药业以中药创新与肿瘤药研发双轮驱动，ZY5301 和 KC1036 在各自领域取得重要进展，有望为相关疾病患者提供新的治疗选择。信立泰聚焦心血管与肿瘤领域，持续创新，沙库巴曲阿利沙坦钙片、SAL0119 片等产品的研发和上市，丰富了公司在心血管和肿瘤治疗领域的产品线；万邦德从传统仿制药企向创新药企转型，石杉碱甲系列产品、甲钴胺等在神经系统疾病和罕见病治疗领域取得显著成果，同时在代谢疾病领域布局创新药，展现出公司的创新实力；回盛生物专注动物健康，在畜禽用药和宠物用药领域创新研发，醋酸氯己定软胶囊、“盛宠宁 - 吡虫啉莫昔克丁滴剂” 等产品满足了动物健康市场的需求，推动了动物健康行业的发展；恒瑞医药创新转型加速，产品线不断丰富，创新药收入占比突破 50%，在新药获批和在研管线方面表现出色，积极推进国际化战略，提升了公司在全球医药市场的竞争力；百利天恒 ADC 药物引领，创新实力凸显，iza - bren 在多个癌种临床试验中取得突破性进展，展现出广谱的抗肿瘤活性，研发管线不断拓展，有望在全球创新药市场中占据重要地位。创新药行业正处于一个关键的发展时期，我们期待更多的创新药能够成功研发并上市，为患者带来更多的治疗选择，改善患者的生活质量，同时也希望创新药企业能够在市场竞争中不断发展壮大，推动整个创新药行业的持续健康发展。作为关注医药行业的我们，也将持续关注这些企业的动态，见证创新药行业的辉煌未来。

一只萌猫或忠犬，正以惊人的速度重塑着消费市场。2025年的最后一个月，宠物行业以一系列重磅事件为这一年画上了充满想象力的句点。 一边是连锁宠物医院巨头叩响港交所大门，有望摘下“宠物医疗第一股”的桂冠；另一边，从浙江安吉的产业大会到北京平谷的国际宠博会，地方政府正以前所未有的热情，将宠物经济纳入区域发展的新蓝图。“宠物产业是社会新型基础设施”，这一在行业年度演讲中提出的观点，正在被迅速印证。 01 资本跃迁：从“看病难”到“第一股” 2025年12月22日，中国宠物医疗行业迎来一个里程碑时刻：瑞派宠物医院管理股份有限公司正式向港交所递交上市申请。拥有548家在营医院、覆盖全国约70个城市的瑞派，离“中国宠物医疗第一股”仅一步之遥。其招股书揭示了宠物医疗这门生意的核心：诊疗服务收入占比高达91.3%。宠物不会说话，但当它们成为家庭一员，其健康便成为兼具情感与责任的刚性支出。这解释了为何即便在盈利微薄、持续投入的扩张期，资本市场依然对这门生意青睐有加。瑞派的扩张之路，是行业从分散走向集中的缩影。其超过78%的医院通过收购纳入体系。创始人李守军博士首创的“兽医发展伙伴”模式，通过股权绑定原团队，实现了快速整合与规模跃升。尽管2025年上半年刚刚扭亏为盈，但其上市进程本身，已为整个宠物医疗服务赛道注入一剂强心针，预示着行业规范化、资本化新阶段的开启。 *图片来自派瑞宠物医院官网 02 产业成“链”：县域经济的“新宠”过去，宠物经济多由消费市场自发驱动；如今，它正被系统地写入地方政府的产业发展规划中，成为一种“新型基础设施”。浙江安吉的行动堪称典范。12月底，“万物生·态不同”2025宠业新增长大会在此举办，这不仅是思想盛宴，更是一次系统的产业布局。安吉提出了清晰的“六个有”发展思路，并配套设立了首期额度1.5亿元的宠物产业基金，签约了12个产业项目。其目标不仅是制造业，更是依托得天独厚的旅游资源，打造全国首个“携/亲宠文旅体验目的地”。目前，当地已拥有109家宠物友好型民宿和17家宠物友好型A级以上景区。北京平谷同样不甘示弱。这个京郊农业大区在明确提出发展宠物经济一年后，已成功落地8个特色宠物园和2个产业园。从举办国际宠博会吸引1300只名猫名犬亮相，到开设2万平方米的宠物冰雪乐园，平谷正着力构建从繁育、科创到文旅的完整场景。 *图片来自北京新闻官方微博 甚至传统农业大市安徽宿州，也发布了雄心勃勃的宠物产业发展规划，目标是到2030年产业规模突破100亿元。其底气来源于长三角最大的宠物活体交易市场，以及坚实的农牧业基础。 03 产品创新：健康管理迈向“精准化”当“拟人化”养宠成为常态，宠物健康管理也向着更精细、更超前的方向演进。12月底的一则消息，让许多“猫奴”直呼“卷疯了”：华东医药宣布，其研发的猫用减肥药普瑞泊肽注射液的新兽药注册申请已获受理。这款针对GLP-1/GIP双靶点的长效减重药物，在临床试验中显示，用药6周后肥胖试验猫体重平均下降超过9%。这背后，是中国高达28.1%的宠物猫肥胖率，以及由此引发的糖尿病、关节问题等健康风险催生的巨大需求。从治病到“治未病”，再到管理“肥胖”这种生活方式病，宠物医药创新的边界被不断拓宽，折射出宠物主科学、精细养宠观念的深度普及。 04 年度洞察：构建“人宠友好”生态回顾2025年末的密集动态，可以清晰看到几条贯穿行业全年的核心趋势：首先，产业链价值重心持续向后端转移。医疗服务作为技术、资金和信任门槛最高的环节，其资本化突破具有风向标意义。其次，产业形态从“散点”走向“系统”。地方政府不再是旁观者，而是通过设立基金、打造园区、制定标准、营造文旅场景，进行系统性培育，推动宠物经济成为融合一二三产的综合生态。最后，“人宠友好”从口号变为可触达的体验。无论是安吉的宠物友好民宿群，还是平谷的宠物专属酒店楼层和滑雪场，都在宣告：一个允许并鼓励宠物融入公共生活空间的社会环境，正在加速建成。这不仅是商业机会，更是城市温度和文明程度的体现。 年末的喧嚣终将过去，但趋势的浪潮已然形成。一位在平谷等待了二十年的资深从业者感慨：“这一天终于来了。” 他的等待，映照着整个行业从边缘走向主流、从自发走向自觉的历程。当宠物被赋予“家人”的身份，围绕它们所产生的，就远不止是生意，更是情感、责任与生活方式的深刻变革。2025年末的这些事件，不是终点，而是一个更庞大、更温暖、更富想象力的“它经济”新纪元的序章。 参考文献1. 曾子建.《宠物生意年入17亿元 瑞派宠物递表港交所 六旬兽医博士迎来第二家公司IPO》.2025-12-31.http://www.nbd.com.cn/articles/2025-12-31/4203393.html2. 佚名.《万物生·态不同 | 2025宠业新增长大会暨郝波宠业年度演讲圆满举办！》.2025-12-31.https://www.cet.com.cn/xwsd/10301698.shtml3. 胡丰盛 林泽宇.《宠物经济在浙江安吉蓬勃起势》.2025-12-28.https://www.zj.chinanews.com.cn/jzkzj/2025-12-28/detail-iheymhtf5104267.shtml4. 佚名.《萌宠重塑消费新赛道，北京平谷如何“宠”出新经济？》.2025-12-25.https://news.cau.edu.cn/mtndnew/659ff08f59774bbc9a84547674490003.htm5. 安吉县委宣传部.《宠物经济在浙江安吉蓬勃起势》.2025-12-28.http://zj.xinhuanet.com/20251228/41398500690c404caf47d1887806d603/c.html6. 林泽宇.《湖州安吉：宠物经济蓬勃起势》.2025-12-28.http://zj.people.com.cn/n2/2025/1228/c370990-41456627.html7. 笔锋.《1亿猫狗，捧出一个IPO》.2025-12-28.https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_322598778. 佚名.《抢滩宠物经济新赛道 宿州 “宠” 力十足》.2025-12-30.https://www.cnr.cn/ah/jhfc/20251230/t20251230_527478045.shtml9. 上观新闻.《竞逐宠物经济新赛道，安吉凭什么？》.2025-12-28.https://fund.eastmoney.com/a/202512283603693129.html10. 大河财立方.《给猫减肥？华东医药猫用减肥药获受理》.2025-12-29.https://www.dahecube.com/article.html?artid=257865?recid=707?qtype=0 -END-

本周上市企业： 创新型生物制药公司华芢生物正式在港交所主板IPO上市 北京时间12月22日，来自山东青岛的创新型生物制药公司——华芢生物，正式在港交所主板IPO上市。该公司成立于2012年，重点关注于医疗需求尚未得到满足且市场机会巨大的适应症的蛋白质药物。其主攻方向是发现、开发和商业化伤口愈合的多功能疗法，目前重点开发血小板衍生生长因子（“PDGF”）药物。此次IPO，华芢生物全球发售1764.88万股股份，首发募集资金约6.74亿港元。截至定稿，该公司市值为25.86亿港元。华泰国际、中信证券为其联席保荐人。 民营营利性综合医院集团明基医院正式在港交所主板IPO上市 北京时间12月22日，来自江苏南京的民营营利性综合医院集团——明基医院，正式在港交所主板IPO上市。明基医院是华东地区最大的民营营利性综合医院集团，收入超过第二名和第三名的总和;以相同口径计，在全国民营营利性综合医院集团中排名第五，且是前五之中唯一一家旗下医院均为三级医院的集团。此次IPO，明基医院全球发售6700万股股份，首发募集资金约6.26亿港元。截至定稿，该公司市值为14.72亿港元。中金公司、花旗为其独家保荐人。 国有综合文化旅游服务企业印象大红袍成功登陆港交所主板 北京时间12月22日，来自福建武夷山的国有综合文化旅游服务企业——印象大红袍，成功在港交所主板挂牌上市。该公司的主要重点是标志性演出——《印象·大红袍》山水实景演出。根据弗若斯特沙利文的资料，该演出为福建省首个大型户外山水实景演出，历来及于往绩记录期一直是该公司的主要收入来源。此次IPO，该公司全球发售3610万股股份，首发募集资金约1.3亿港元。截至定稿，该公司市值为2.91亿港元。兴证国际、铠盛为其联席保荐人。 金融服务提供商南华期货正式在香港联交所主板挂牌完成“A+H”上市 北京时间12月22日，来自浙江杭州的金融服务提供商——南华期货，正式在港交所主板挂牌上市。该公司成立于1996年，多年来致力于业务发展、技术应用、专业服务提供及内部控制强化方面，已发展成为一个综合性的全球金融服务平台。公司的产品服务包括中国境内期货经纪、中国境内风险管理服务、中国境内财富管理以及境外金融服务，涵盖了期货及衍生品的价值链。此次IPO，南华期货全球发售约1.08亿股股份，首发募集资金约12.92亿港元。截至定稿，该公司市值为141亿港元。中信证券为其独家保荐人。 生物科技公司翰思艾泰成功在港交所主板敲钟上市 北京时间12月23日，来自湖北武汉的生物科技公司——翰思艾泰，成功在港交所主板敲钟上市。该公司是一家拥有结构生物学、转化医学及临床开发方面自主专业技术及经验的生物科技公司。其一直专注于经过理论验证的治疗机制，利用公司在结构生物学、转化医学及临床肿瘤学方面的关键专业技术，克服科学及临床障碍，提供新的有效药物。此次IPO，翰思艾泰全球发售1832.1万股股份，首发募集资金约5.86亿港元。截至定稿，该公司市值为23.69亿港元。工银国际为其独家保荐人。 人工智能公司诺比侃成功在港交所主板IPO上市 北京时间12月23日，来自四川成都的人工智能公司——诺比侃，成功在港交所主板IPO上市。该公司专注于AI和数字孪生等先进技术在交通、能源及城市治理等领域的产业化应用。其主要提供基于全面的AI行业模型的软硬件一体化解决方案，用于监测、检测和运维等用途。此次IPO，诺比侃全球发售378.66万股股份，首发募集资金约3.03亿港元。截至定稿，该公司市值为149.88亿港元。中金公司为其独家保荐人。 综合健康服务及健康保险解决方案提供商轻松健康集团正式在港交所主板IPO上市 北京时间12月23日，来自北京的综合健康服务及健康保险解决方案提供商——轻松健康集团，正式在港交所主板IPO上市。该公司专注于提供数字综合健康服务及健康保险解决方案，为企业及个人客户提供各种健康相关服务，涵盖透过健康相关科普文章与视频进行数字营销、数字医学研究辅助、包含各种自营及外包服务的综合健康服务套餐，以及支援早期疾病筛查的推广及谘询服务。此次IPO，轻松健康集团全球发售2654万股股份，首发募集资金约6.02亿港元。截至定稿，该公司市值为137.86亿港元。中金公司、招商证券国际为其联席保荐人。 本周招股企业： GPGPU智能计算解决方案提供商壁仞科技12月22日至12月29日招股 预计1月2日挂牌港交所主板 壁仞科技12月22日至12月29日招股，拟全球发售2.48亿股股份，计划募集资金约48.55亿港元，预计1月2日在港交所主板挂牌上市。该公司开发通用图形处理器(“GPGPU”)芯片及基于GPGPU的智能计算解决方案，为人工智能提供所需的基础算力。通过整合自主研发的基于GPGPU的硬件及专有的BIRENSUPA软件平台，公司的解决方案支持从云端到边缘的广泛应用中AI模型的训练及推理。公司自主研发了特专科技产品——智能计算整体解决方案，包含两大组成部分:(i)基于其GPGPU架构与芯片的硬件系统，以及(ii)BIRENSUPA计算软件平台。中金公司、平安证券（香港）、中银国际为其联席保荐人。 本周聆讯企业： 人工智能公司智谱华章通过港交所主板上市聆讯 北京时间12月19日，智谱华章通过港交所主板上市聆讯。该公司致力于开发先进的通用大模型，于全方位的人工智能研究中扎实交付先进技术，并稳步扩大其商业应用，以实现收入的快速增长。截至2025年6月30日，公司的模型已为逾八千家机构客户提供支持，截至最后实际可行日期，已为约80百万台设备提供支持。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年的收入计，该公司在中国独立通用大模型开发商中位列第一，在所有通用大模型开发商中位列第二，市场份额为6.6%。中金公司为其独家保荐人。 通用GPU芯片设计公司天数智芯通过港交所主板上市聆讯 北京时间12月19日，天数智芯通过港交所主板上市聆讯。该公司提供针对不同行业的通用GPU产品及AI算力解决方案。其产品组合主要包括通用GPU芯片及加速卡，以及定制AI算力解决方案，将硬件与专有的软件栈结合，以满足客户在训练及推理场景中的特定需求。根据弗若斯特沙利文的资料，在中国芯片设计公司中，该公司是首家实现推理通用GPU芯片量产的公司，首家实现训练通用GPU芯片量产的公司，及首家采用先进7nm工艺技术达成该等里程碑的公司。华泰国际为其独家保荐人。 生物医药公司瑞博生物通过港交所主板上市聆讯 北京时间12月21日，瑞博生物通过港交所主板上市聆讯。该公司是研究、开发小核酸药物，尤其专注于siRNA疗法的全球主要参与者。公司已经创建全球最大的siRNA药物管线之一，有七款自研药物资产处于临床试验阶段，涉及心血管、代谢类、肾脏和肝脏疾病的七种适应症，其中四款处于2期临床试验中。根据弗若斯特沙利文的资料，其核心产品RBD4059(靶向FXI的siRNA)是全球首款、也是临床开发进展最快的用于治疗血栓性疾病的siRNA药物。中金公司、花旗为其联席保荐人。 阴极铜制造商金浔股份通过港交所主板上市聆讯 北京时间12月21日，金浔股份通过港交所主板上市聆讯。根据弗若斯特沙利文的资料，截至2024年12月31日，按在刚果（金）及赞比亚的产量计，该公司在中国阴极铜生产商中排名第五，并为两个司法权区中唯一排名前五大的中国公司。具体而言，其于2024年在刚果（金）及赞比亚分别生产约16,000吨及5,000吨阴极铜。在中国的民营企业中，按2024年的产量计，其于刚果（金）排名第三，并于赞比亚排名第一。华泰国际为其独家保荐人。 手术机器人公司精锋医疗通过港交所主板上市聆讯 北京时间12月21日，精锋医疗通过港交所主板上市聆讯。该公司致力于设计、开发及制造手术机器人。其拥有三款涵盖处于不同研发阶段的不同型号的产品及在研产品，以把握手术机器人的市场潜力，包括用于微创手术的多孔腔镜手术机器人及单孔腔镜手术机器人以及用于无创手术的自然腔道手术机器人。摩根士丹利、广发证券为其联席保荐人。 AI大模型公司MiniMax通过港交所主板上市聆讯 北京时间12月21日，MiniMax通过港交所主板上市聆讯。该公司致力于推动人工智能科技创新，实现可执行各种人类智力任务的能力，包括学习、推理、规划以及泛化多元领域知识。公司在早期阶段便采用了混合专家(MoE)架构及混合注意力机制，在保持全球领先性能的同时，亦能够大幅降低计算资源消耗。截至2025年9月30日，该公司的AI原生产品累计为来自超过200个国家及地区的逾2亿名个人用户，以及来自超过100个国家及地区的10万余名企业以及开发者提供服务。中金公司、瑞银集团为其联席保荐人。 保险科技公司白鸽在线通过港交所主板上市聆讯 北京时间12月23日，白鸽在线通过港交所主板上市聆讯。该公司主要利用场景险作为工具，通过提供保险交易服务、精准营销及数字化解决方案以及第三方管理服务(“TPA服务”)获得收入。根据灼识谘询的资料，中国场景险市场有100多家参与者。按2024年总保费计，该公司在中国互联网保险中介中位列第十一、在中国场景互联网保险中介中位列第五及在中国第三方场景互联网保险中介中位列第一，中国市场份额为3.4%。民银资本、中银国际为其联席保荐人。 冷冻食品仓储服务提供商红星冷链通过港交所主板上市聆讯 北京时间12月24日，红星冷链通过港交所主板上市聆讯。该公司已开发出一种业务模式，即将冷冻食品门店租赁与食品冻库相结合，使其能够连结冷冻食品供应链中的批发商及零售商。根据灼识谘询报告，中国冷冻食品冷链服务市场包括冷冻食品门店租赁服务市场及冷冻食品物流服务市场，按2024年收入计，分别占整体冷冻食品冷链服务市场的1.8%及98.2%。建银国际、农银国际为其联席保荐人。 本周递表企业： 铜制工业零部件制造商奥杰股份递表SEC 拟纳斯达克主板IPO上市 美国东部时间12月23日，来自江苏苏州的铜制工业零部件制造商——奥杰股份，向美国证券交易委员会（SEC）递交IPO上市申请拟纳斯达克挂牌上市。该公司成立于2019年，主要业务是设计、开发、生产和销售抗菌产品橱柜、锻铁家具、换向器、铜条及其他相关产品。抗菌橱柜和锻铁家具主要以“AOJEZOR”品牌销售。这些产品面向全球多样化的客户。其客户群包括认证分销商和消费者跨越了Temu、Shein等国际领先电商平台，以及中国知名平台如拼多多、抖音，以及JD.com。此次IPO，该公司计划募资最高3000万美元。 学生宿舍供应商学生生活向SEC递交IPO招股书拟纳斯达克挂牌上市 美国东部时间12月23日，来自香港的学生宿舍供应商——学生生活，向美国证券交易委员会（SEC）递交IPO上市申请拟纳斯达克挂牌上市。该公司成立于2016年，是一家学生生活和转介教育咨询服务提供者。其在香港管理五个宿舍地点，总面积超过26,500平方英尺，每年服务约400名个人客户，其中95%来自中国内地。此次IPO，该公司计划筹集至多2900万美元。 综合生物制药企业泽璟制药赴港IPO 拟港股主板挂牌完成“A+H”上市 北京时间12月19日，来自江苏昆山的综合生物制药企业——泽璟制药，递表港交所拟主板IPO上市。该公司成立于2009年，专注于创新型小分子及生物制剂疗法的发现、研发及商业化，策略聚焦于肿瘤学、自身免疫性疾病、止血/血液病领域。公司已建立涵盖药物发现、研发、生产及商业化的全方位端到端能力，凭此构建了多元化、多层次的管线，并实现成功商业化。中金公司为其独家保荐人。 装饰性园艺产品制造商及出口商环球园艺递表港交所拟主板IPO上市 北京时间12月19日，来自香港的装饰性园艺产品制造商及出口商——环球园艺，递表港交所拟主板IPO上市。该公司成立于2004年，主打适用于室内外的装饰性塑胶花盆。其通过长期的商业关系，为北美的大型大众商品及家居装修零售商供货，包括劳氏、沃尔玛、山姆会员店及开市客(Costco)。于往绩记录期，大部分收入来自向美国销售，另外向加拿大、墨西哥及澳大利亚销售。招银国际为其独家保荐人。 卫星时空数字解决方案提供商富通科技赴港IPO 拟港交所主板挂牌上市 北京时间12月19日，来自福建福州的卫星时空数字解决方案提供商——富通科技，递表港交所拟主板IPO上市。该公司成立于2010年，通过构建“一个底座、多重能力、多种应用”的技术体系，整合硬件、软件和数据分析能力，依托卫星通信、定位、导航及授时技术，公司为各个应用领域提供卫星时空数字解决方案。招银国际为其独家保荐人。 空间定位服务提供商华大北斗再次向港交所递交IPO招股书 拟港股主板挂牌上市 北京时间12月19日，来自广东深圳的空间定位服务提供商——华大北斗，向港交所递交IPO上市申请，拟港股主板挂牌上市。这是继其于2025年6月12日递表期满失效后的再一次申请。该公司成立于2013年，提供支持北斗及其他主要GNSS的芯片、模组及相关解决方案。其研发团队专攻GNSS技术领域，专注于一体化SoC芯片设计、芯片级双频高精度定位技术、超低功耗技术及多源融合导航技术。招银国际、平安证券（香港）为其联席保荐人。 数智车辆诊断及智慧充电解决方案提供商道通科技赴港IPO 拟港股主板上市完成“A+H”双平台布局 北京时间12月19日，来自广东深圳的数智车辆诊断及智慧充电解决方案提供商——道通科技，递表港交所拟主板IPO上市。该公司坚持前沿技术创新，并积极探索具身智能集群领域。其致力于提供AI驱动的软硬件深度融合的解决方案，以满足客户不断变化的需求，助力构建以人为本的智能未来。凭藉该公司强大的业绩和技术能力，其在多个行业取得了领先地位。中金公司为其独家保荐人。 一体化微型传动与驱动系统解决方案提供商兆威机电二次递表港交所 拟挂牌港股主板完成“A+H”上市 北京时间12月19日，来自广东深圳的一体化微型传动与驱动系统解决方案提供商——兆威机电，递表港交所拟主板挂牌上市。这是继其于2025年6月18日递表期满失效后的再一次申请。该公司成立于2001年，其设计、制造微型传动与驱动系统产品以及该等系统的配套部件，并主要向位于中国的客户，其次向海外客户出售该等产品及部件。根据弗若斯特沙利文报告，按2024年收入计，该公司是中国最大的一体化微型传动与驱动系统产品提供商，是全球第四大一体化微型传动与驱动系统产品提供商，市场份额分别为3.9%及1.4%。招商证券国际、德意志银行为其联席保荐人。 精准医疗公司吉因加递表港交所拟主板IPO上市 北京时间12月21日，来自浙江绍兴的精准医疗公司——吉因加，递表港交所拟主板IPO上市。该公司成立于2015年，将AI能力深度嵌入生物标志物价值链的各个核心环节。基于自主研发的多组学平台，结合基础大模型与智能体AI，公司构建出了从多组学生物标志物及靶点的发现、验证、产品开发到商业化落地的全链条能力。建银国际、民银资本为其联席保荐人。 全国性连锁宠物医疗机构瑞派宠物医院递表港交所拟主板IPO上市 北京时间12月22日，来自天津的全国性连锁宠物医疗机构——瑞派宠物医院，递表港交所拟主板IPO上市。该公司成立于2012年，致力于以“专业、专心、专家”为宗旨，为宠主宠物提供高标准诊疗及全生命周期健康管理服务。根据灼识谘询，瑞派是中国首家实现全国连锁化运营的宠物医疗服务提供商，并确立了构建覆盖全国、标准化连锁、可复制的宠物健康管理服务体系的目标。中金公司为其独家保荐人。 智慧农业整体解决方案服务商潍柴雷沃再度递表港交所拟主板IPO上市 北京时间12月22日，来自山东潍坊的智慧农业整体解决方案服务商——潍柴雷沃，递表港交所拟主板IPO上市。这是继其于2025年6月20日递表期满失效后的再一次申请。该公司成立于2004年，致力于通过成套智能农机装备与智慧农业技术的融合促进农业可持续发展。经过二十余年的发展，该公司从事制造和销售农机，并致力于为用户提供覆盖农业生产全过程的成套智能农机装备，并通过智慧农业技术赋能，持续提升田间作业的智能化、数字化水平以及综合效益。中金公司为其独家保荐人。 高速混合信号芯片设计公司龙迅半导体递表港交所 拟挂牌港股主板完成A+H上市 北京时间12月22日，来自安徽合肥的高速混合信号芯片设计公司——龙迅半导体，递表港交所拟主板IPO上市。该公司成立于2006年，致力于为智能终端、设备及AI应用构建高效、可靠的“数据高速公路”。凭藉其在(i)高带宽串行器/解串器(“SerDes”)、(ii)高速接口协议处理与数据加密以及(iii)高清音视频处理与显示驱动技术方面的核心竞争力，该公司的产品能够实现数据的无缝传输和处理，并在计算、存储和显示单元之间实现高效交互。中信建投国际为其独家保荐人。 产业级AI智能体提供商海致科技二次赴港IPO 拟港股主板挂牌上市 北京时间12月22日，来自北京的产业级AI智能体提供商——海致科技，递表港交所拟主板挂牌上市。这是继其于2025年6月17日递表期满失效后的再一次申请。该公司成立于2013年，专注于通过图模融合技术开发Atlas图谱解决方案及产业级智能体并提供产业级人工智能解决方案。Atlas图谱解决方案是该公司于往绩记录期间的核心产品之一。Atlas图谱解决方案基于该公司行业领先的图计算与数据分析能力构建，包含DMC数据智能平台、Atlas知识图谱平台及AtlasGraph图数据库。招银国际、中银国际、申万宏源香港为其联席保荐人。 基因治疗公司Frontera Therapeutics递表港交所拟主板IPO上市 北京时间12月23日，来自上海的基因治疗公司——Frontera Therapeutics，递表港交所拟主板IPO上市。该公司成立于2019年，专注于创新疗法的研发，具有国际化业务布局，致力于为世界各地的患者提供安全、有效且可负担的基因治疗方案。公司一直致力于自主开发创新的重组腺相关病毒(“rAAV”)基因疗法。目前已开发出一条差异化且临床进展领先的管线，具全球同类最佳潜力，特别是针对眼科及心血管疾病。截至最后实际可行日期，该公司的产品管线包括八款自主开发的rAAV基因治疗候选药物。瑞银集团、海通国际为其联席保荐人。 循环包装服务提供商优乐赛三次递表港交所拟主板挂牌上市 北京时间12月24日，来自江苏苏州的循环包装服务提供商——优乐赛，递表港交所拟主板IPO上市。这是继其于2024年11月18日、2025年6月13日两次递表期满失效后的再一次申请。该公司成立于2016年，主要专注于为汽车行业内的汽车零部件制造商及OEM提供服务。其主要提供共享运营，这是一种共用模式，根据这一模式为客户管理托盘、板条箱或容器等循环包装，代表客户处理循环包装的储存以及配送及退货、清洁和维护。除了共享运营，该公司还为倾向于自主管理循环包装的客户提供租赁服务、提供仓储管理和客户自有容器管理等增值服务、同时也将容器出售予可独立管理容器的客户。中信建投国际为其独家保荐人。 创新驱动型医药科技企业新济医药递表港交所拟主板IPO上市 北京时间12月24日，来自广东广州的创新驱动型医药科技企业——新济医药，递表港交所拟主板IPO上市。该公司创立于2007年，站在制剂研发的前沿，致力于高端制剂新药的开发和商业化，旨在解决传统给药途径的局限性。公司目前已内部开发两个核心技术平台：可溶性微针制剂技术平台、鼻腔吸入制剂技术平台。利用这两个平台，公司已开发两款核心产品及三款其他管线产品。国泰君安国际为其独家保荐人。 商用显示设备公司视源电子二度递表 拟港股主板挂牌上市 北京时间12月24日，来自广东广州的商用显示设备公司——视源电子，递表港交所拟主板IPO上市。这是继其于2025年6月17日递表期满失效后的再一次申请。该公司成立于2005年，主要提供两大类产品及解决方案：智能终端及应用以及控制部件。其智能终端及应用产品组合主要包括交互智能平板。此外，公司提供其他商用显示产品及系统、计算机及周边设备、影音设备及系统。中金公司、广发证券为其联席保荐人。 毫米波雷达供应商承泰科技再度赴港IPO 拟港股主板挂牌上市 北京时间12月24日，来自广东深圳的毫米波雷达供应商——承泰科技，递表港交所拟主板IPO上市。这是继其于2025年6月23日递表期满失效后的再一次申请。该公司成立于2016年，开发、制造及销售雷达产品，附有标准硬件及客制化软件，量身打造配合OEM的具体集成需求、性能标准、相容性要求。其将软件和算法能力与雷达硬件结合，提升在不同车型上的适配性，从而精简OEM的研发、测试及量产流程。国泰君安国际为其独家保荐人。 金融科技服务提供商四方精创递表港交所拟主板IPO上市 北京时间12月24日，来自广东深圳的金融科技服务提供商——四方精创，递表港交所拟主板IPO上市。该公司成立于2003年，是一家扎根大湾区并深耕银行业的金融科技服务提供商，为中国内地、香港及东南亚地区的银行、监管机构及其他金融机构提供金融科技软件开发服务、谘询服务及系统集成服务，助力其持续推进数字化转型。招银国际、国信证券（香港）为其联席保荐人。 展览服务提供商米奥会展向港交所递交IPO招股书拟港股主板挂牌上市 北京时间12月24日，来自浙江杭州的展览服务提供商——米奥会展，递表港交所拟主板IPO上市。该公司成立于2010年，主要作为展览主办方，提供包括展览管理、展位销售及其他展览相关服务在内的全面服务，且该公司举办的展览场地覆盖五大洲的多个国家及地区，例如阿联酋、印尼、日本、墨西哥、巴西、越南、中国内地、波兰及埃及。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年举办的境外自办展览数量及面积计，该公司在所有中国的境外展览机构中名列第一。招商证券国际为其独家保荐人。 金融科技解决方案提供商宇信科技二次递表 拟港交所主板IPO上市 北京时间12月24日，来自北京的金融科技解决方案提供商——宇信科技，递表港交所拟主板IPO上市。这是继其于2025年6月18日递表期满失效后的再一次申请。该公司成立于1999年，在国内及海外市场均有运营，为广泛的金融机构提供以产品为导向的全栈科技解决方案。公司扎根金融科技行业二十余年，全面的客户群涵盖了银行及非银行机构。凭藉行业经验及长期业务运营中积累的产品组合，其保持稳固市场地位并已获得了业界口碑与品牌认可。华泰国际、法国巴黎银行为其联席保荐人。 本周通过备案企业： 本周大族数控等7家企业通过中国证监会境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案申请 据中国证监会官网发文披露，本周共有7家企业获得境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书。分别是PCB制造全流程设备解决方案提供商——大族数控、果类零食公司——溜溜果园、钓鱼装备制造商——乐欣户外、‌通用GPU芯片公司——天数智芯、无线通信模组及解决方案提供商——美格智能、通用人工智能科技公司——MiniMax、通用大模型开发商——智谱华章。其中，7家均选择在香港联合交易所上市。 以上数据及信息来源于香港交易及结算有限公司(HKEX)官方网站、美国证监会(SEC)官方网站等官方公开网络平台，及Wind、Choice数据等金融数据服务商。   汇东IPO官方版权及免责声明   HUIDONG SECURITIES 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