云南白药净利润创历史新高，核心产品收入增长超过三成

8月27日，云南白药发布了2024年上半年财报，显示营收和净利润双增长。营收微增0.72%至204.55亿元，而归母净利润则从20多亿元增至31.89亿元，同比增长12.76%。扣除非经常性损益后的归母净利润为31.36亿元，同比增长14.65%。云南白药表示，这一净利润创下同期历史新高。

公司医药工业板块如云南白药气雾剂等核心产品、蒲地蓝消炎片、宫血宁胶囊等销售大幅增长，是整体净利润增长的主要原因。同时，公司业务结构持续优化，上半年管理层也发生了多次变动，有国资背景的张文学正式执掌云南白药。该公司数年无控股股东、无实控人局面或将在下半年云南国资增持行动中逐渐改变。

由于工业销售毛利率远高于商业销售，近年来云南白药持续推进业务结构优化，但商业板块仍占较大比重。今年上半年，商业板块营收为127.42亿元，同比略降0.23%，毛利率6.29%。其中，省医药公司营收121.9亿元，净利润同比增长26%至2.9亿元，销售订单笔数同比增长6.7%，物流吞吐量同比增长9.36%。

工业板块营收约为76.52亿元，同比增速2.05%，占总营收37.41%，毛利率为67.37%，较去年增加了3.1个百分点。具体产品方面，上半年云南白药药品事业群收入40.69亿元，同比增长9.6%。其中，云南白药气雾剂销售收入超12亿元，同比涨幅超30%；蒲地蓝消炎片销售收入超亿元，同比增长近双位数。宫血宁胶囊销售收入同比上涨36%，气血康口服液销售收入超亿元，三七参蜂口服液销售收入同比增长超80%。健康品事业群营收31.44亿元，净利润同比增长1.7%至12.31亿元，其中养元青洗护产品展现较大增长势头，销售同比增长41%至1.95亿元。中药资源事业群收入8.94亿元，同比增长22%，上半年平均订单交付率99.36%，天然植提业务收入增长47%。

截至2024年6月30日，云南白药总资产为543.68亿元，较年初增长1.08%。经营活动现金流净额为32.62亿元，同比增长44.84%。货币资金余额同比增长3.53%至147.2亿元，占总资产27.07%。整体资产负债率为27.55%，同比增加1.75个百分点，流动比率为2.6405，速动比率为2.2066，同比均有不同程度下降。此外，云南白药在今年3月发行了一笔10亿元的超短期融资券，发行利率仅2.30%，用于补充营运资金，其中30%用于乡村振兴。

上半年，云南白药应收账款为101.05亿元，存货59.88亿元，分别占总资产18.59%和11.01%。存货周转天数从2023年上半年的92天减少到2024年6月末的77天，营业周期从175天优化到166天。云南白药还持有上海医药18.01%的股权，账面价值为117.7亿元，上半年从中获得股利或利润2.73亿元。

2019年混改结束后，公司形成无控股股东、无实控人的股权架构，但2024年上半年这一格局有所改变。2月，张文学成为云南白药新任董事长，公司首席运营官、高级副总裁尹品耀及首席人力资源官余娟因个人原因辞职。5月，董事陈发树、路红东、陈焱辉因工作调整辞职，由郭昕、游光辉及上官常川接替成为非独立董事候选人。

8月初，云南国有股权管理公司通过深交所增持了云南白药约78.87万股，总持股比例为25.24%，高于新华都实业及陈发树合集持有的股份。未来6个月内，云南国有股权管理公司计划继续增持云南白药股份，计划增持金额在5亿至10亿元之间。

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