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海正药业:创新药遗落明珠--目标300亿市值【主业创新化药25年营收大幅增长】拳头产品海博麦布片是NMPA批准的1.1类化学创新药,中国首个拥有自主知识产权的口服肠道胆固醇吸收抑制剂,靶向NPC1L1蛋白,适应症为原发性高胆固醇血症,III期临床试验显示,单药降低LDL-C(低密度脂蛋白胆固醇)14.6%-16.4%,联合他汀类药物降幅达40%以上;公司依托海博麦布片优异数据,将来围绕心血管及代谢领域,打造数个10亿-20亿级大单品。最新在研HS387已于7月初IND。
【孵化博锐生物,聚焦肿瘤免疫与自身免疫领域】拥有20余个在研项目,其中10+进入临床阶段,8个产品已商业化(如阿达木单抗“安健宁”、CD20靶向药“安瑞昔”),并拥有首款国产CD20抗体1类创新药(安瑞昔03)安健宁(阿达木单抗)在国内市场份额第一,终端销售额约4.6亿元;2023年融资后持续投入创新药研发(如三抗药物BR115等),肿瘤免疫5条管线已进入临床一期阶段,BD预期明确。博锐营收5年内从2亿激增至16.35亿元(2024年),年复合增长率近40%。自免适应症CD20单抗市场2030年达106.9亿元,全球SLE治疗市场2030年超150亿美元,全球AD治疗市场2030年达250亿美元,肿瘤免疫领域CD47/SIRPα靶点市场50亿美元,NKG2A全球市场20亿美元,HER2靶向药全球150亿美元。【仍有翻倍空间】主业25年7-8亿利润+X82/HS387两款创新药BD期权对应140亿市值。博锐7条一期管线,TAM达630亿美元,考虑临床优势及商业化效率Speak有望达400亿元。海正持股博锐40.33%,对应160亿市值。合计300亿市值目标,对应翻倍空间!