免费早鸟票，200 张限量领取2026 年 3 月 9 日医麦客新闻 eMedClub News2025 年，全球 ADC 赛道的 BD 交易热度持续高涨，是全球生物医药领域最具活力与关注度的交易主线之一。在全球创新药合作格局重塑的浪潮中，中国企业凭借领先的研发能力、丰富的管线储备与成熟的技术平台，成为驱动全球 ADC 领域 BD 交易的核心力量。国产 ADC 持续获得海外药企青睐，催生了多起重磅交易。本文根据公开披露的信息，整理了 2025 年国内 ADC 企业的海外授权/合作交易 （如有遗漏，欢迎补充，总交易额包含披露的首付款及里程碑付款，销售分成等无数据则未计入）。 ▲ 2025 年国内 ADC 出海（图片来源：医麦客整理）据统计， 全年共披露 19 起 ADC 相关海外授权/合作交易，涉及 14 家国内企业，交易总额超过 377 亿美元。从交易节奏看，2025 年 ADC 出海呈现「全年无休」的态势——1 月即密集达成 5 笔交易，此后几乎每月均有出海落地。 从参与主体看，14 家企业涵盖头部创新药企、ADC 赛道专精 Biotech、技术平台型企业三大类型，形成 「头部引领、中坚发力、平台突围」的多元化出海格局。同时，百奥赛图、信达生物、诗健生物、先声再明等企业多次达成出海合作，这是对国内 ADC 企业技术平台和管线创新的持续认可。 斩获年度之最，大额交易频发2025 年 1 月，启德医药与 Biohaven、AimedBio 达成合作，利用技术平台「赋能」合作伙伴共计 21 个靶点的 ADC 药物创新， 交易总金额超过 130 亿美元，一举创下了年度 BD 总交易额第一。 除了启德医药外，2025 年 10 月，信达生物与武田制药达成全球战略合作，包含了新一代 IO 及 ADC 疗法， 潜在合作总金额高达 114 亿美元，又是一项破百亿美元的合作。 2 项百亿美元交易，12 项破 10 亿美元交易 （占比 63%），凸显了中国 ADC 出海交易体量庞大，价值认可度高。 单一产品转向多产品/产品+平台ADC 的交易结构逐步发生改变， 从传统的「以单款 ADC 管线授权为主」 的模式转变为「多产品」或者「产品授权+技术平台输出」的混合模式。在 19 起交易中，纯管线授权交易有 12 起，占比约 63%，主要集中于临床阶段的 FIC/BIC 管线，信达生物、恒瑞医药、信诺维等授权的管线具有明确的数据支撑及商业化前景。 启德医药、百奥赛图、诗健生物、天演药业的合作内容则多样化，既有产品+平台，也有共同研发等，意味着 ADC 企业逐渐从「卖产品」升级为 「卖技术、卖体系」。另外，值得一提的是， 信达生物与武田制药的交易采用 Co-Co 模式（共同开发+共同商业化），双方按 4：6 比例分摊全球研发费用，在美国市场联合组建商业化团队并按相同比例分配利润。这一创新模式，能够与跨国药企形成「风险共担、利益共享」的战略合作伙伴关系。 靶点多样化，形式创新化2025 年出海的 ADC 管线靶点呈现差异化布局、新老靶点并重的特征，既覆盖了 HER2、CLDN18.2等成熟靶点，也涌现出 FGFR3、CDH6、ITGB6 等新兴靶点。同时双抗 ADC、纳米双抗 ADC 等新型技术路线成为热点。 信达生物的 IBI3001 是一款全球首创的 EGFR/B7H3 双抗 ADC，具备多重抗肿瘤机制，包括增强型 EGFR 阻断作用、受体介导的内化作用，以及强效 ADC 介导的细胞毒性，已经在临床前模型中展现出高安全治疗窗口，目前处于 I 期临床研究阶段。 映恩生物的 DB-1418 是一种针对 EGFR/HER3 双靶点的、基于拓扑异构酶-1 抑制剂的双抗 ADC，在临床前研究中，DB-1418 显示出对肿瘤细胞更高的结合亲和力，并已证明其在多种实体瘤中的潜在疗效，包括对 EGFR 耐药、EGFR 低表达或 HER3 耐药的肿瘤。2025 年 5 月，该管线的 IND 获得 FDA 批准。 科弈药业的 KY-0301 是全球首个纳米双抗 ADC 药物，该药物同时靶向细胞间质上皮转化因子 （c-MET）和表皮生长因子受体 （EGFR），加之采用纳米抗体结构以增强肿瘤穿透性，并解决药物在血液系统中过多停留引起的毒性。目前，KY-0301 正处于 I 期临床阶段。 从布局的适应症来看，大部分出海管线聚焦于消化道肿瘤，包括结直肠癌、胃癌、胰腺癌等，一方面是源于国内在 CLDN18.2 等靶点的领先，另一方面也精准回应了全球消化道肿瘤治疗的未满足需求。同时，肺癌也是中国 ADC 出海的核心阵地，尤其是非小细胞肺癌 （NSCLC）领域。 总结透过这一年的交易图谱， 可以清晰地看到三大跃迁趋势正在发生：一是交易价值跃迁，从上亿美元级首付款向百亿美元级战略合作迈进，中国 ADC 管线的全球商业价值得到空前认可；二是技术含量跃迁，从单一靶点跟随向 FIC/BIC 差异化布局升级，双抗 ADC、纳米抗体等下一代技术获得青睐；三是合作黏性跃迁，从一次性资产买卖向 Co-Co 共同开发、技术平台长期赋能转型，中国药企正成为跨国巨头眼中不可替代的全球战略伙伴。 展望 2026 年及更远的未来，随着更多早期管线的临床数据读出，随着下一代技术的成熟，中国 ADC 出海有望从「交易规模」迈向「价值兑现」的新阶段。那些真正具备差异化创新能力和全球化临床执行力的企业，将在全球创新药舞台上赢得更大的话语权。中国 ADC 的故事越写越长。责任编辑丨浔校对丨浔参考资料：1.企业官网及公开资料精彩活动返回搜狐，查看更多
