THDBH120

通化东宝@通化东宝每10股派发现金3.00元营收：29.5亿净利润：12.2亿（卖特宝生物股票多了接近9亿）扣非净利3.75亿经营性现金流：6.9亿毛利率（%）70.77%生物制品销量9009万支收入：第一季度6.5亿第二季度7.2亿第三季度8.0亿第四季度7.67报告期胰岛素类似物产品销量增长显著，带动国内销售收入增长。胰岛素类似物全年销量同比增幅超100%，2025年胰岛素类似物制剂收入超越人胰岛素，标志着公司产品结构升级取得重要突破。根据医药魔方2025年销量数据，公司人胰岛素及胰岛素类似物销量市场份额继续位列行业第二，仅次于诺和诺德；各类胰岛素市场份额均实现进一步提升，其中人胰岛素市占率继续攀升至45%以上，稳居国内第一；甘精胰岛素市占率稳步提升至15%以上；门冬系列胰岛素市占率正迅速扩大。2025年是GLP-1受体激动剂利拉鲁肽注射液（注册商标：统博力）全面推进的一年。部分县级医院对利拉鲁肽的使用需进一步规范和提升。针对利拉鲁肽产品，在全国范围开展了培训会、病例讨论会、学习班、专家巡讲、专家下基层等学术活动约500场。这些活动通过上下联动的形式，传递糖尿病糖心肾综合管理的治疗理念，推进GLP-1RA规范化应用信息，分享成熟的用药经验，助力提升基层医师的诊疗水平，推进产品在不同层级医院的规范化应用。在国际化战略方面，公司持续扩面提速，海外业务收入2.03亿元，同比增长97%。创新药研发进程。1、GLP-1受体激动剂创新药：THDBH120/注射用THDBH120THDBH110/THDBH110胶囊2021年3月通过合作开发、技术转让等方式引入糖尿病治疗领域的一类新药：GLP-1/GIP双靶点激动剂THDBH120/注射用THDBH120、口服小分子GLP-1受体激动剂THDBH110/THDBH110胶囊。THDBH120/注射用THDBH120是胰高血糖素样肽-1（GLP-1）受体和葡萄糖促胰岛素分泌多肽（GIP）受体双靶点激动剂，其将GLP-1和GIP这两种促胰岛素的作用整合至一个多肽单分子中，且通过分子设计进一步提高代谢稳定性，具有协同促进血糖控制、体重减轻以及调节脂质代谢等功能，满足单一分子靶点或复方制剂治疗效果不佳的糖尿病患者的临床需求，有望成为更长效的治疗糖尿病和肥胖的重磅药物。该产品在2023年12月获得国家药监局签发的降糖适应症药物临床试验批准通知书并于当月完成Ⅰa期临床试验首例受试者给药，2024年4月又获得国家药监局签发的减重适应症药物临床试验批准通知书。随着Ia期临床试验的顺利开展，2024年6月完成了降糖适应症Ⅰb期首例患者给药，并于2024年7月又完成了减重适应症Ⅰb期首例患者给药。2024年12月，获得Ia期临床试验总结报告。2025年2月，获得降糖和减重Ib期临床试验积极的顶线结果，2025年1月，减重适应症II期临床试验完成首例患者给药，2025年8月完成全部病例入组，目前处于病例访视阶段，显示出良好的安全、耐受性和积极的疗效趋势。该项目早期临床开发的历程，体现出研发工作聚焦、提速、增效的良好态势。THDBH110分子是一种口服非肽类、小分子GLP-1受体激动剂。临床前研究结果显示，THDBH110胶囊生物利用度高，表现出较好的降糖减重性能。该品种将在降糖、减重以及降低心血管风险等方面为2型糖尿病患者和肥胖患者提供全新的选择，同时能够有效提升患者用药便利性与依从性。该产品在2023年11月获得国家药监局签发的关于口服小分子GLP-1受体激动剂（THDBH110胶囊）药物临床试验批准通知书，并于2023年12月完成Ⅰa期临床试验首例受试者入组，Ia期临床已经顺利完成给药观察，正在进行数据分析和试验总结工作，并策划下一步的临床开发工作。2、GLP-1受体激动剂类相关品种：THDB0225注射液、德谷胰岛素利拉鲁肽注射液THDB0225注射液（曾用名：ZT001注射液）属于司美格鲁肽（Semaglutide），是一种长效GLP-1（胰高血糖素样肽-1）类似物。GLP-1药物通过模拟人体内GLP-1的作用，不仅能有效降低血糖水平，还具有减重效果，以及在其他心肾代谢类慢性疾病中也展现出诸多潜在治疗价值。2024年5月，公司与质肽生物关于GLP-1产品司美格鲁肽注射液签署了《商业化授权及MAH合作协议》。根据协议约定，公司将获得质肽生物临床在研产品ZT001司美格鲁肽注射液（适应症：成人2型糖尿病，现用名：THDB0225注射液）中国大陆地区独占商业化权益，以及共同合作开发海外市场权利。THDB0225注射液在中国大陆地区已完成I期临床试验，试验结果显示THDB0225注射液和对照药诺和泰®具有生物等效性，在安全性方面未发现具有临床意义且与研究药物相关的变化或趋势，未发现非预期的安全性风险。公司与质肽生物签署协议后，即刻启动中国III期临床试验，继2024年7月成功完成首例患者给药，并于2024年10月顺利完成末例患者入选，2025年6月顺利完成所有受试者的末次给药访视，2025年10月完成数据库锁定，2026年2月完成临床试验总结报告，2026年2月13日提交Pre-NDA申请，正在准备NDA申请相关资料。彰显了公司对该赛道重磅生物类似药产品研发和商业化的前瞻布局与快速推进。德谷胰岛素利拉鲁肽注射液是一种胰岛素类似物GLP-1RA复方制剂。胰岛素类似物和GLP-1受体激动剂互为补充靶向，作用于Ⅱ型糖尿病发病机制，相较于其单组份胰岛素类似物和GLP-1受体激动剂，两者构成的新药组合会为患者带来更多临床获益。德谷胰岛素利拉鲁肽注射液是全球首个上市的胰岛素类似物GLP-1RA复方制剂，突破性融合了两种药物的双组分优势，调节葡萄糖稳态。德谷胰岛素利拉鲁肽注射液于2024年4月获得国家药监局签发的药物临床试验批准通知书，2024年5月Ⅰ期临床试验完成首例受试者给药，2024年11月Ⅰ期临床试验获得总结报告。2025年3月完成III期临床试验首例患者给药，2025年12月完成全部病例入组，目前临床观察正在顺利进行。3、胰岛素类似物品种：THDB0206、赖脯胰岛素注射液25RTHDB0206（超速效赖脯胰岛素注射液），继2022年5月完成Ⅲ期临床试验首例患者给药后，已于2024年7月完成末例患者入选，目前所有病例的给药和临床观察均已顺利结束，2025年9月完成数据库锁定，目前T2DM和T1DM两个适应症的III期试验均已完成总结报告，正在准备NDA申请相关资料。精蛋白锌重组赖脯胰岛素混合注射液（25R）于2024年3月获得Ⅲ期临床试验总结报告，2024年7月完成上市许可申请前会议（Pre-NDA），目前处于准备上市许可申请（NDA）申报资料阶段。2024年3月，国家组织发布胰岛素专项接续采购文件，采购周期自中选结果执行之日起至2027年12月31日宋城演艺@宋城演艺10股派发现金红利2.5元营收22.57亿净利润8.17亿扣非后净利润：7.85亿经营现金流：15.5亿ROE：9.9%现场演艺18.9亿毛利率58.6%旅游服务业3.67毛利率：96.3%（轻资产收入确认）杭州宋城：6.33亿丽江千古情2.5亿桂林千古情景2.14亿广东千古情1.95亿上海千古情1.65亿西安千古情1.6亿三亚千古情景1.51九寨千古情1.03亿张家界千古情0.2亿第一季度5.6第二季度5.2第三季度7.6第四季度4.25亿2026年度工作计划2026年是公司成立30周年，也是公司携30年深厚积淀主动转型、变革、提升之年，是2025年创新战略全面落地、业绩与品牌双重释放的关键年。在巩固文旅演艺龙头地位的同时，公司将围绕AI数智化、新场景营销等方向，抢占科技文旅新赛道，用独有场景、技术壁垒、模式创新构筑长期护城河，实现从“规模领先”到“质量引领、品牌驱动、科技赋能”的战略升级，为投资者带来可持续、高质量的长期回报。公司2026年度工作计划如下：（1）全面发挥AI赋能，重构全业务数智链条依托AI开发和应用团队，系统性推进AI管理中台、AI艺术中央厨房两大平台全面上线和规模化应用，用AI全面赋能全业务链条。（2）打造三大现象级活动IP，引爆流量与口碑优化营销资源投入，以三大重磅主题活动为核心抓手，覆盖全年核心档期，精准触达全年龄段客群，打造可持续、可复制、可裂变的营销引擎。“我回”系列沉浸式穿越IP首创全员参与、无边界剧场模式，拟在杭州、上海、广东三大亿级人口辐射区域率先落地《我回大宋》《我回上海滩》《我回岭南》，并在各景区全面铺开，实现“游客即演员、游园即入戏”，重构演艺公园体验范式，引爆国潮社交传播。“随意”节聚焦年轻客群与潮流社交，打造松弛感、强互动的城市青年文化阵地，精准激活Z世代消费，拓展年轻流量基本盘。装置艺术节以视觉创新、互动打卡、艺术装置为核心，制造全网传播爆点，吸引猎奇体验人群，提升景区时尚度与品牌年轻化标签。（3）深入挖掘增长空间，推动项目提质增效公司将重点推进杭州宋城景区的扩容升级工程，构建“大剧院+小剧场集群+街区快闪演出+沉浸式体验”的立体演艺体系，针对性补全亲子、女性向、青年潮玩、国际化等相对内容短板，围绕沉浸式演艺、互动体验、夜游经济、艺术节和主题活动等多元场景进行系统化升级，推动宋城景区从“单一景区”迈向“演艺王国”，形成多剧场、多业态、多日停留的面向未来的复合型文旅集群。同时强化杭州大本营功能，将宋城景区打造成创意源头和管理枢纽，通过中央厨房模式将成熟的剧目模型和运营方案输出至各地景区，实现更稳定的内容供给、更高效的项目复制、更可控的成本结构和更可持续的增长动能。洋河股份@洋河股份10股派发现金红利14.70元营业收入：192亿净利润：22亿扣非后净利润：21.3亿经营性现金流：——7.6亿

4月28日，通化东宝药业股份有限公司（以下简称“东宝药业”或“公司”）发布2026年一季度报告。一季度公司业绩迎来开门红，营收、利润、毛利率三项核心指标全面提升。报告期内，公司实现营业收入7.48亿元，同比增长14.76%；实现归属于上市公司股东的净利润1.27亿元，同比增长16.15%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.27亿元，同比增长15.72%。 在收入与利润稳步增长的同时，公司经营质量进一步提升。报告期内，公司毛利率同比提升2.30个百分点至71.62%；销售费用率、管理费用率均同比下降，体现出公司产品结构优化与费用管控成果持续释放，盈利质量实质性提升。 核心业务稳健增长 一季度，公司核心业务继续保持稳健增长，国内市场收入同比增长近20%。公司胰岛素类似物销量保持快速增长，其中门冬胰岛素销量同比增长超46%；胰岛素类似物制剂收入在公司胰岛素制剂总收入中的占比进一步扩大至55%以上，成为公司胰岛素业务增长和结构升级的重要支撑。 GLP-1产品方面，公司利拉鲁肽注射液一季度销量同比增长约60%。公司持续在全国范围内开展利拉鲁肽相关学术活动，推进 GLP-1RA 规范化应用信息，分享成熟的用药经验，助力提升基层医师的诊疗水平，推进产品在不同层级医院的规范化应用。 此外，公司长效GLP-1产品司美格鲁肽注射液（THDB0225注射液）已于2月提交Pre-NDA申请，NDA申报工作正全面推进。依托公司覆盖全国各级医疗机构的成熟销售网络与现有糖尿病治疗产品的协同优势，预计未来司美格鲁肽获批上市后将具备快速放量的良好基础，成为公司业绩增长重要驱动力。 产品矩阵进一步丰富 报告期内，公司与惠升生物制药股份有限公司签署《商业化合作协议》，取得其旗下德谷门冬双胰岛素注射液（商品名：惠优加）、德谷胰岛素注射液（商品名：惠优达）在中国大陆地区的独家商业化权益。 两款产品进一步丰富公司在双胰岛素及基础胰岛素领域的产品布局，与公司现有产品形成协同互补。未来，公司将发挥内分泌代谢领域的商业化优势，加速两款产品的市场推广与临床应用，培育新的增长动能。 国际化战略纵深推进 一季度，公司国际化战略在欧美市场与新兴市场同步全线推进，全球化布局持续深化。 欧美市场：门冬胰岛素美国BLA、欧盟MAA获受理后，审评工作稳步推进，公司积极配合监管机构开展相关工作。甘精胰岛素、赖脯胰岛素在欧美市场的注册资料准备及申请工作有序推进。 新兴市场：3月，公司人胰岛素注射液系列产品获得PIC/S成员国马来西亚的GMP证书，东南亚市场布局进一步完善；4月，人胰岛素原料药产品获得巴基斯坦DRAP批准信，为南亚市场供应奠定基础。与此同时，公司此前在印度尼西亚、缅甸、多米尼加、乌兹别克斯坦、尼加拉瓜等国家获批的产品，商业化落地工作正在有序推进，逐步实现从“注册获批”向“销售放量”的转化。 GLP-1出海：公司与科兴制药合作推进利拉鲁肽注射液国际化进程，海外17个新兴市场注册布局持续扩大。2月，利拉鲁肽注射液正式获得巴西ANVISA颁发的GMP证书，为拓展拉美核心市场奠定合规基础。 展望未来 2026年是公司“创新研发+国际化”战略深化落地的关键一年。公司将持续夯实人胰岛素龙头地位，加快胰岛素类似物扩量和产品结构升级；推进德谷门冬双胰岛素与德谷胰岛素商业化合作落地；推动司美格鲁肽、超速效胰岛素等重点产品的注册申报；并持续加强国际注册与海外商业化能力建设，推动产品出海提速扩面，提升公司长期发展潜力。 关于东宝药业 通化东宝药业股份有限公司（证券简称：“通化东宝”，股票代码：600867.SH）成立于1985年，1994年于上交所挂牌上市，是集药品研发、生产及销售为一体的国内著名药企。 公司深耕糖尿病治疗领域，拥有以胰岛素为核心的产品体系，及为患者提供糖尿病治疗的整体化方案，公司现有产品主要包括人胰岛素原料药及注射剂、甘精胰岛素原料药及注射剂、门冬胰岛素及预混型门冬胰岛素注射液、GLP-1RA利拉鲁肽注射液、镇脑宁胶囊及糖尿病相关的医疗器械等。公司在建立了全面丰富的糖尿病治疗产品研发管线体系的基础上，不断扩大在研产品适应症覆盖范围，从糖尿病延伸至减肥、非酒精性脂肪肝炎（NASH）等适应症，并拓展包括痛风/高尿酸血症在内的其他内分泌代谢疾病治疗领域。 未来，通化东宝将继续秉承“坚持自主创新，创造世界品牌”的发展理念，抢抓国家鼓励创新药、生物药的有利时机，以科技创新为驱动，不断提高生物制药的研发能力，加快技术成果转化步伐，为实现“内分泌领域创新医药研发的探索者和引领者”的企业愿景而不懈奋斗，为人类的健康事业作出新的、更大的贡献。了解通化东宝更多资讯可登录官网：www.thdb.com 往期文章一览 一图读懂 | 东宝药业2025年年报 携手合作 | 东宝药业与惠升生物达成合作，进一步丰富产品矩阵 GLP-1出海进展 | 东宝药业利拉鲁肽注射液获巴西GMP证书 出海进展 | 通化东宝门冬胰岛素注射液在印尼获批上市 出海进展 | 通化东宝甘精胰岛素注射液在缅甸获批上市 通化东宝：德谷胰岛素利拉鲁肽注射液III期临床试验完成首例受试者给药 6周HbA1c降低1.38%！通化东宝注射用THDBH120降糖适应症Ib期临床试验达到主要终点目标 6周减重9.36%！通化东宝GLP-1/GIP双靶点受体激动剂（注射用THDBH120）减重适应症Ib期临床试验达到主要终点目标 “胰”路前行 | 三十载风雨同舟：通化东宝见证中国资本市场崛起之路