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听说最近都在说默沙东要高溢价收购RVMD？Jerry在研究完默沙东管线布局，收购风格后，必须要和市场唱个反调了！ 应该说默沙东是目前最有看点的MNC：从营收结构来看，它是个非常依赖大单品即K药的公司。并且，它最近3-5年内的营收增长都极其依赖K药。而现在，K药的专利悬崖已经临近，受到营收现金流冲击的量是可以大概估计出来的。 也正因为此，这个专利悬崖怎么填补，会是个非常有意思的问题。为此，默沙东在最近5年内完成了数条管线的大额BD和几个公司的巨额M＆A，近期还传来斥巨资收购RVMD的消息。比起辉瑞囊中羞涩的现状，默沙东确实子弹充足并且资产负债表也非常健康。 但是，默沙东真的会受够RVMD吗？Jerry一言以蔽之：不符合默沙东之后的风格和战略规划！默沙东未来的目标是从一个靠大单品梭哈的药企，进化成一家管线布局多元化的成熟MNC。 01 营收结构与专利悬崖 其实吧如果去看默沙东的市值变化，会发现它其实在这十年内是吃到了不错红利的MNC，从十年前的1350亿美元左右市值到目前的2700亿美元市值以上，翻了一倍以上，相比之下辉瑞十年前市值1800亿美元，现在市值1400亿美元，2024年二者营收非常接近。K药红利持续期更长，新冠红利持续期短很多。 默沙东这10年的长坡厚雪式的上涨主要靠K药驱动，这是毋庸置疑的。当然，它们之间的故事犹如伊布替尼的故事一般，也充满了drama。更为生动的故事叙述可以参考一篇Forbes的文章《The Startling History Behind Merck's New Cancer Blockbuster》，我们这里简单讲解一下。 帕博利珠单抗一开始是由一家不算深耕创新药的公司——Organon公司发明的，那时候甚至没给该单抗进行人源化改造，直到2006年Oraganon才和另一家名为LifeArc的公司合作，对帕博利珠单抗进行人源化改造。2007年先灵葆雅公司收购Oraganon，K药落到了先灵葆雅公司手里。然后恰好2009年，默沙东又收购了先灵葆雅公司，这药才落到默沙东手里，默沙东收购先灵葆雅当时主要是为了ezetimibe。在Organon，帕博利珠单抗的研发项目被列为高度优先事项，但在先灵葆雅和后来的默沙东，其优先级较低。2010年初，默沙东终止了该项目的研发，并开始准备将其授权给其他公司。但是吧也是这一年，免疫检查点命运的齿轮开始转动：BMS在NEJM杂志上发表了关于CTLA-4单抗（Y药）治疗黑色素瘤的III期临床试验，效果惊艳。并且同时BMS收购了Medarex公司拿到了O药。鉴于此形式，默沙东方面看到了免疫抑制剂的巨大潜力，于是在2010年年中紧急启动了帕博利珠单抗的IND。 后来在罗杰·M·珀尔穆特掌权默沙东管线布局的时代，K药的优先级被提到了“没有上限”的程度。现在回过头审视，不得不感叹他的眼光前瞻性之强：“他意识到帕博利珠单抗不仅仅是默克产品组合中一款前景广阔的产品——它的价值甚至超过了默克所有其他产品的总和。” 从这张图能够清晰地看到K药销售额的爬坡，与占默沙东总营收比重的不断上升。一度到了2024年接近50%的水平。毫无夸张地说，默沙东依靠K药引领了肿瘤治疗的免疫时代。当然，这个单抗的时代已经快结束了。2028年，K药预期将达到350亿美元销售额，同年，核心专利到期；戏剧性的是，与之相爱相杀一生对手O药也在2028年专利到期。我们仿佛已经可以感受到old age里夕阳照下的余晖。 （图片来源：药时代公众号制作） 然后是默沙东其它的大单品。排名第二的是HPV疫苗佳达修，四价版本2006年获批（在当时是全球首支HPV预防疫苗），九价版本2014年获批。该药专利同样在2028年到期。排名第三的Varivax（一款水痘疫苗）占比就不算大了，2024年销售额只有二十多亿美元。 情势很明朗，默沙东在2028年两个台柱子专利到期，根据欧美市场生物类似药特点，原研药到时候占比会在20%-30%，考虑到PD-1市场恐怖的内卷程度以及2027年PD-1×VEGF要开始在NSCLC市场乱杀，需要把市场份额以及定价再下调，悲观一点来看，大概到2032年，K药能够维持现在销售额的20%已经不错，这里有235亿美元的缺口。HPV疫苗给的乐观些，假设能维持25%的市场份额，还有64亿美元的缺口。 总的算下来，默沙东的营收缺口大概是300亿美元。当然，有些机构预测的比我更激进，如下图所示。 02 收购＆BD节奏 就像我前文说的，就现金储备而言，默沙东在MNC中属于非常不错的那一档，在2025年三季报中披露，默沙东现在在手的现金还有182.1亿美元。并且我们可以看到它的短期债务是前面这些MNC中最少的之一，债务情况非常健康。所以说当默沙东提出要去收购RVMD时候，应该逻辑上是在情理之中的，目前处于专利悬崖中的药企里，只有默沙东和强生有大概率斥资200亿美元以上来收购一家biotech。 但强生和默沙东情况不太一样，默沙东属于梭哈大单品的MNC，强生的单品布局更加多元化，专利悬崖也不体现在单个产品上。同样是专利悬崖，强生目前的准备非常充分，其对血液瘤领域的TCE双抗和三抗保持着十足的信心，CAR-T西达基奥仑赛给出了50亿美元的销售峰值。自免方面，乌司奴单抗专利到期后，古塞奇尤单抗已经顺利完成接棒，强生对古塞奇尤单抗给出了100亿美元的销售峰值预期。CNS方面，2025年1月，强生以146亿美元收购专注于神经精神疾病的 Intra-Cellular Therapies，成为CNS领域最大的并购案之一，主要是为了拿到lumateperone，强生对该药的销售峰值预测是50亿美元。 总体来讲强生已经为专利悬崖做出了精心的准备，并且根据CEO Joaquin Duato设定的目标，到2030年强生肿瘤业务销售额要达到500亿美元。 那默沙东呢？先抛开肿瘤领域不谈。总体来看，默沙东还是希望下一个时代里重磅炸弹分布更加多元化的。 从最近三年来看，2021年默沙东收购acceleron，花了115亿美元，拿到了肺动脉高压药物的rising star——winrevair，该药销售峰值预期在50亿美元以上。2023年以108亿美元收购免疫领域企业Prometheus Biosciences，这么贵的价格，主要是为了买一条靶向TL1A的单抗管线PRA-023（现更名MK-7240），该药目前正在进行溃疡性结肠炎和克罗恩病的三期临床。这个适应症我想不必赘述，巨大蓝海，巨大的未满足市场，该药物预期在将在今年提交BLA申请，分析师认为该药物的销售峰值可能在每年40亿至50亿美元之间。 然后就是今年收购Verona Pharma，也花了上百亿。这家公司中国市场关注的还算多，它的PDE3/4巅峰COPD市场的故事相信不用多作赘述。Jefferies对它的销售峰值预测大概是30-40亿美元，三倍PS来看基本是一次平价收购。 这两次收购的特点是：不在此前默沙东的优势领域即肿瘤和疫苗领域，且收购的价格来看不能算是溢价收购，从分析师给的管线峰值预期来看，再乘2.5倍到3倍的PS，大概就是收购价格，都属于平价收购，没有溢价。 这是百亿以上规模的收购，更小规模的收购例如2024年收购眼科公司eyebio，花了三十亿美金，还有2025年收购SpringWorks，花了三十九亿美金，主要为了获得治疗纤维瘤的nirogacestat。 然后是笔者对于默沙东在肿瘤管线布局的看法：不爱收购，更爱BD，并且可以很明显地察觉到，最近几年的布局重点都在ADC上。2022年从科伦博泰引进SKB264和另一款靶向Claudin18.2的SKB315（后SKB315被退货）。2023年，与第一三共达成了超巨额BD，三条管线，her3 ADC，B7-H3 ADC，CDH6 ADC。预付款就达到了40亿美元，以及未来24个月内15亿美元持续付款，并可能根据未来销售里程碑的实现情况额外支付最多165亿美元，总共可能考虑至220亿美元。 也许是当时DS-8201的成功让默沙东有了梭哈第一三共ADC的想法，这个出价在BD的领域里是非常高的。但是后面的事情我们都看到了，第一三共的ADC除了DS-8201表现惊艳之外，剩下的管线表现都不及预期（这里面或许有投资者对第一三共平台预期太高的原因），dato-dxd在NSCLC适应症上虽然不及预期但是还是勉强被批了。 不过默沙东手里的her3 ADC就没有这么幸运了，具体参考三期试验HERTHENA-Lung02，最后撤回了上市申请。虽然EGFR突变后线治疗这个适应症在NSCLC里不算大适应症，但出师不利也是真的。现在该管线主要在做乳腺癌三期临床，具体参考HERTHENA-Breast04三期临床，针对的是HR阳性、HER2阴性且之前经历过内分泌疗法或CDK4/6疗法后复发的患者，这种程度的后线治疗能不能做出效果，也需要打个问号。her3-dxd管线，目前怎么折价都不过分。 B7-H3本来是有想象力的靶点，最近几个星期国内写出了很多看好这个靶点的文章。但现在来看，在SCLC上表现最好的best in class是翰森的HS-20093，适应症拓展的广，销售峰值拍的最高的是映恩的DB-1310。此外宜联的B7-H3也被高价卖给了罗氏。但第一三共的B7-H3实在表现的不温不火，可能会在SCLC上获批，但实在不看好它会成为best in class。 CDH6是个小众单适应症靶点，销售峰值能达到10亿美元就是很乐观的数字了。 总体来说吧，默沙东和第一三共这次交易说是非常失败的并不过分。花了40亿预付款，未来三条管线销售峰值加起来能达到40-50亿美元或许就已经不错。 但是默沙东低价买到了SKB264可以说就是抽中SSR卡了，这么说吧，华尔街分析师曾经对dato-dxd的销售峰值拍到了50亿美元以上，现在来看dato-dxd确实稍显拉胯，而SKB264却一路高歌猛进，或许这个50亿美元的销售峰值，会属于SKB264。 那么现在我们算下来，默沙东的专利悬崖补充：SKB264最乐观能补充50亿，三条第一三共ADC管线最乐观能补充50亿，MK-7240最乐观来看能补充50亿，Verona的COPD药物乐观来看能补充40亿，还有个治疗肺动脉高压的药物Winrevair，预期2035年销售峰值将达到50亿美元以上，大概未来的超级重磅炸弹都在这里了，加起来这样能够填补250亿美元的营收缺口，还剩最后50亿就需要其它药物去填补啦，例如从恒瑞引进的lp(a)蛋白抑制剂，例如从翰森引进的小分子GLP-1激动剂，总体算下来的话，当然还有从eyebio收购来的MK-3000等等，总体来看，填补300亿美元左右的营收缺口，以现有的管线来说，似乎已经不是问题。 默沙东预期这个营收缺口将会在2035年被填补得差不多，在2030年中期，默沙东目标将营收做到700亿美元，现在默沙东的营收是640亿美元，预期在2028年达到700亿美元问题不大，也就是说，中间肯定有几年营收下滑的阵痛期，然后再回升到700亿美元。 最后说一下笔者对默沙东两个热度比较高的事件的看法。一个是溢价收购RVMD，其实笔者倾向于这不是默沙东的风格，正如前文所说，默沙东在肿瘤领域不爱收购，更爱BD，并且已经在大额BD上吃了血亏（第一三共），此外，默沙东就算收购，也不爱溢价收购，更偏好在管线有着明确的销售峰值预期后，对其进行3倍PS左右的平价收购。现在传言默沙东溢价收购RVMD，一个是与此前风格不符，第二个从它JPM传递的管线布局来看，似乎也没有必要，默沙东在下一个周期里不是很专注在肿瘤领域的布局，适应症布局更加多元化，炎症，代谢，心血管，等等，都有重磅炸弹涉及。即，默沙东不再是上一个周期里希望靠一个大单品梭哈的MNC了，它现在花300亿在RVMD的KRAS抑制剂上，让人感觉是想又一次all in一个领域。这与默沙东现在传递出来的信息不符。 第二个事件是默沙东始终没有开启PD-1×VEGF的临床，而且笔者查阅了默沙东JPM大会的纪要，整篇纪要里没提到PD-1×VEGF双抗管线。这其实是个很有意思的事情，从JPM上PPT传递的信息来看，默沙东也没有把这条双抗管线放在未来潜力单品的规划里。笔者以前会觉得默沙东在等康方和summit这边进一步的临床数据，但从现在传递的信息来看，应该是默沙东在下一个周期里单纯不想布局这个领域，或者说有K药和ADC联用就够了。 结语：总结来看，上一个周期的默沙东靠一个大单品梭哈，下一个周期的默沙东看样子布局非常多元化，可能这也是MNC更加该有的样子吧。 识别微信二维码，添加抗体圈小编，符合条件者即可加入 抗体圈微信群！ 请注明：姓名+研究方向！ 版 权 声 明 本公众号所有转载文章系出于传递更多信息之目的，且明确注明来源和作者，不希望被转载的媒体或个人可与我们联系(cbplib@163.com)，我们将立即进行删除处理。所有文章仅代表作者观不本站。

「SW Family新闻简报」将定期回顾我司所投项目的最新动态与进展，让我们一起陪伴与见证这些创业公司的不断探索、成长、创新和突破。 Abstract： 士泽生物完成四亿元融资，连续五年完成市场化融资 映恩生物BDCA2 ADC DB-2304用于系统性红斑狼疮I/IIa期临床研究完成首位患者给药；映恩生物创新药DB-1324获FDA IND批准，即将在美国启动临床试验；映恩生物创新药DB-1324获FDA IND批准，即将在美国启动临床试验；映恩生物口头报告B7H3 ADC 新药DB-1311/BNT324在晚期妇科肿瘤中最新临床研究数据；映恩生物获纳入香港交易所科技100指数及富时全球股票指数中国小盘股成份股；映恩生物DB-1310获美国FDA授予快速通道资格，用于HR+/HER2-乳腺癌患者 Nature发文-邵峰实验室发现激活胞质免疫受体ALPK1可触发抗肿瘤免疫；炎明生物的PTT-936口服冻干粉的IND获CDE受理；炎明生物荣膺「2025年度HRA中国人力资源最佳雇主奖」 晟光硅研"LCSA-400水导激光加工设备"入选2025年省级首台(套)重大技术装备；晟光硅研凭借“微射流激光创新应用”问鼎发明创业奖最高奖项；晟光硅研成功入选“陕西省第二批工业企业研发机构备案企业名单”；晟光硅研签下“两机专项”材料领域亿元设备销售订单商汤医疗完成数亿元新一轮战略融资；商汤牵头定义首个数字人国家标准；商汤大装置位列中国原生AI云厂商榜首；商汤科技荣获多项商业、金融、科技领域大奖；商汤日日新V6.5在2025年多模态视觉语言基准测评总榜中，总分位列国内第一 蓝晶微生物PHA入选工信部“生物制造标志性产品名单（第一批）” 芯长征SiC模块获评2025行家极光奖“年度优秀产品”；芯长征将控股上市公司中持股份（603903） 英韧科技荣获2026 IC风云榜“年度AI赋能企业先锋奖” 上海肇观电子荣获“上海市第34批市级企业技术中心名单”认定 睿科ISP系列智慧实验室荣膺福建省科技进步「一等奖」；睿科集团参编《分析仪器智能化系统》国家标准指导性技术文件 宏芯气体荣登投资家网2025芯片半导体领域创新企业TOP20 厦门华碳实现高品质单壁碳纳米管吨级产能 1｜士泽生物 近日，士泽生物宣布连续完成B/B+轮及C1轮四亿元市场化融资，连续五年完成市场化融资：士泽生物已完成的B/B+轮市场化融资由三生制药领投，泰珑/泰鲲资本及凯莱英医药集团联合领投，建发新兴投资、苏州天使母基金、七晟资本、信熹资本、天汇资本等联合投资，峰瑞资本、启明创投、礼来亚洲基金、红杉中国等老股东持续追加投资；士泽生物已完成的C1轮市场化融资由国新基金领投，余姚工投跟投。此次融资将用于支持士泽生物自主开发的多项“中国首发”或“全球首款”异体通用型iPSC衍生细胞新药进一步推进至关键性确证临床阶段，并进一步提升公司“现货型”神经细胞新药的规模化、标准化生产能力及质量管理与控制体系，为士泽生物通用型细胞新药商业化应用的可及性提供保障。（报道详见：通用细胞治疗帕金森病领军药企士泽生物完成四亿元融资，连续五年完成市场化融资） 公司介绍｜士泽生物由李翔博士2021年归国创立，士泽生物专注于开发临床级iPS衍生细胞药治疗帕金森病等尚无实质临床解决方案的神经系统疾病，建立了一批具有自主知识产权、国际领先的新技术、新平台，围绕核心主营业务可持续自研创新。目前，士泽生物拥有两项注册临床试验阶段的iPSC衍生神经细胞治疗新药，包括正在开展的临床级iPSC衍生神经前体细胞治疗中重度帕金森病及渐冻症的两项国家级备案干细胞临床研究（均为中国首例/首个或全球首例/首个），并拥有1项美国FDA全球孤儿药认定（为中国首个自主iPSC衍生细胞药获得FDA认证并授予全球孤儿药资格）。 2｜映恩生物 近日，映恩生物（DualityBio，HKEX: 9606.HK）自主研发的BDCA2 ADC DB-2304在一项I/IIa期临床研究（临床研究代码：NCT06625671）的IIa期部分（多剂量递增研究）中，首位系统性红斑狼疮（SLE）患者已在美国顺利完成给药。作为全球潜在首款针对SLE的ADC，DB-2304有望能为SLE患者带来新的治疗选择。（报道详见：映恩生物BDCA2 ADC DB-2304用于系统性红斑狼疮I/IIa期临床研究完成首位患者给药） 近日，映恩生物（DualityBio，HKEX: 9606.HK）自主研发的新一代抗体偶联药物DB-1324新药临床试验申请（IND，Investigational New Drug）已获得美国食品药品监督管理局（FDA）的批准，即将在美国启动临床试验。本品在全球范围内的临床开发进程正稳步推进，有望为晚期/转移性胃肠道肿瘤患者提供新的治疗选择。（报道详见：映恩生物创新药DB-1324获FDA IND批准，即将在美国启动临床试验） 近日，映恩生物（"DualityBio"，港交所代码：9606.HK）在2025年欧洲肿瘤内科学会亚洲年会（ESMO-ASIA）以口头报告形式公布了与BioNTech SE合作开发的靶向B7H3的抗体偶联药物（ADC）DB-1311 / BNT324，其在晚期宫颈癌（CC）及铂耐药复发性卵巢癌（PROC）患者中的最新临床研究数据。结果显示，DB-1311/BNT324在经多线治疗的晚期妇科肿瘤患者中表现出令人鼓舞的抗肿瘤活性与可管理的安全性特征。（报道详见：ESMO ASIA 2025|映恩生物口头报告B7H3 ADC 新药DB-1311/BNT324在晚期妇科肿瘤中最新临床研究数据） 近日，香港交易所宣布推出其首支港股指数—香港交易所科技100指数（下称：“港交所科技100”），映恩生物（港交所交易代码：9606.HK）股票被纳入港交所科技100成份股。同时，富时全球股票指数系列（FTSE GEIS）的季度调整正式生效，映恩生物同时获纳入富时中国小盘股指数成份股。此次获纳入港交所科技100及富时中国小盘股指数再次体现了资本市场对映恩生物资本表现与公司价值的肯定，更是对公司科技属性与创新成果的高度认可。（报道详见：映恩生物获纳入香港交易所科技100指数及富时全球股票指数中国小盘股成份股） 近日，美国食品药品监督管理局（FDA）授予映恩生物新一代靶向HER3抗体偶联新药DB-1310快速通道资格认定（Fast Track Designation，FTD），用于治疗曾接受过内分泌治疗、CDK4/6抑制剂治疗，且在不可切除或转移性疾病阶段接受或未接受过化疗，或在完成辅助化疗期间或结束后6个月内出现疾病复发的成人晚期/不可切除或转移性激素受体（HR）阳性、人表皮生长因子受体2（HER2）阴性（免疫组化0、1+或2+/原位杂交阴性）乳腺癌患者。DB-1310成为全球首款在此适应症上获FTD的HER3-ADC药物。（报道详见：映恩生物DB-1310获美国FDA授予快速通道资格，用于HR+/HER2-乳腺癌患者） 公司介绍｜映恩生物（9606.HK）是一家临床阶段的创新生物药企，专注于为癌症和自身免疫性疾病患者研发新一代抗体偶联药物（ADC）。公司已成功构建了多个具有全球知识产权的新一代ADC技术平台。基于对疾病生物学机制的深入研究和探索，映恩生物拥有丰富的临床ADC研发管线，并在超过17个国家开展多个全球多中心临床试验，入组超过2,000名患者。同时，映恩生物与全球制药公司和顶尖创新药企达成多项海外授权合作。作为全球ADC创新引擎，映恩生物持续开发下一代新型ADC，包括双抗ADC，全新机制载荷ADC和自免ADC。 3｜炎明生物 近日，北京生命科学研究所/清华大学生物医学交叉研究院邵峰实验室在《Nature》上发表了题为“Agonists for cytosolic bacterial receptor ALPK1 induce antitumour immunity”的研究成果。继TLR和STING激动剂后，该研究首次提出激活胞质模式识别受体ALPK1能够诱导高效的抗肿瘤免疫反应，并展示其作为免疫治疗新靶点的潜在应用价值。为癌症免疫治疗提供了一个全新的方向，并为ALPK1激动剂的未来临床转化奠定基础。该研究得到国家重点研发计划、国家自然科学基金、中国科学院战略先导科技专项、中国医学科学院、和腾讯新基石研究员等项目支持，在北京生命科学研究所完成。（报道详见：Nature | 邵峰实验室发现激活胞质免疫受体ALPK1可触发抗肿瘤免疫：继TLR与STING之后的新型抗肿瘤天然免疫激动途径） 近日，炎明生物的PTT-936口服冻干粉的IND获CDE受理。PTT-936是一款全新的ALPK1（Alpha-kinase 1）小分子激动剂，通过激活机体的免疫系统来进行肿瘤治疗。临床前的研究表明，PTT-936单药或者联合免疫检查点抑制剂具有良好的抗肿瘤活性，且与其他机制的先天免疫激动剂相比，具有潜在更大的治疗窗口。 近日，「HRA 2025年度人力资源价值优秀案例」榜单正式揭晓，炎明生物凭借深耕原始创新药的坚定初心，全方位的人才发展举措，以及扎实落地的企业文化实践，从超百家申报企业中脱颖而出，首度参评即成功摘得此项殊荣，与众多知名企业并肩跻身中国最佳雇主榜单。（报道详见：星光熠熠・使命同行 | 炎明生物荣膺2025年度HRA中国人力资源最佳雇主奖） 公司介绍｜炎明生物由邵峰院士和邓天敬博士于2020年共同创立，总部位于北京中关村生命科学园，在北京、上海和美国圣地亚哥三地建有研发中心。炎明生物的科学基础是基于邵峰院士在先天免疫和细胞焦亡领域全球领先的生物学发现，选择在炎症和肿瘤领域尚未被攻克的医学关键问题为主要研究内容，建立了“细胞焦亡与先天免疫调控的分子开关”技术平台，通过自主研发及与国内外领先的医学转化机构合作，致力于开发治疗炎症和肿瘤的革命性创新药物，将中国的原始创新成果惠及全球炎症和肿瘤患者。 4｜晟光硅研 近日，陕西省工业和信息化厅公示了2025年度首台（套）重大技术装备产品项目支持名单，西安晟光硅研半导体科技有限公司名列其中，公司技术水平获官方权威认可。（报道详见：喜报丨晟光硅研“LCSA-400水导激光加工设备”入选2025年省级首台(套)重大技术装备） 近日，国内发明创造与科技创业领域的顶尖国家级奖项 ——“发明创业奖”评选成果正式落定：晟光硅研凭借 “微射流激光技术于硬脆材料的绿色高效应用”项目，成功摘得该奖项的项目奖一等奖，以硬核技术实力收获行业权威认可。值得关注的是，该奖项的获奖者可获推荐参评国家科技奖、中国专利奖等更高规格国家级奖项，是科技创新成果转化、行业人才选拔的核心平台之一。（报道详见：硬核技术获国家级认证丨晟光硅研凭微射流激光创新应用问鼎发明创业奖最高奖项） 近日，陕西省工业和信息化厅公示了“第二批工业企业研发机构备案企业名单”，晟光硅研凭借其在碳化硅和航空航天特种材料等领域卓越的技术创新实力、完善的研发体系与显著的成果转化能力，成功入选该名单。这不仅是对晟光硅研持续深耕研发、坚持创新驱动发展战略的高度认可，也标志着公司在科技创新平台建设与产业化发展道路上迈出了坚实一步。（报道详见：创新驱动，智领未来 | 晟光硅研成功入选陕西省第二批工业企业研发机构备案企业名单） 2025收官之际，晟光硅研一举签下“两机专项”材料领域亿元设备销售订单，开启航空航天水导激光批量应用。晟光硅研将前沿的"水导激光"技术，转化为解决高端制造精密痛点的可靠方案，实现了从技术领军到市场引领的关键跨越。（报道详见：晟说捷报丨晟光硅研完成亿元订单领衔 2025 大事记） 公司介绍｜晟光硅研是国内第一家完全实现商用化水导激光先进技术设备的研发/制造企业，已通过数家半导体头部企业、中国航空航天材料、技术研究院的验证并获得订单，全面进入批量应用前工艺匹配阶段。公司聚焦硬、脆、贵材料的传统加工瓶颈，已拓展覆盖领域包括但不局限于：碳化硅、氮化镓晶体、超宽禁带半导体材料（金刚石/氧化镓）、航空航天特种材料、LTCC碳陶基板、光伏、闪烁晶体等，致力成为硬脆材料加工全国领军者，为中国半导体、航空事业发展插上“硬”翅膀。 5｜商汤科技 近日，商汤医疗完成数亿元新一轮战略融资，本轮投资方包括联想创投、联创资本、九弦资本、申冉投资等多家知名投资机构。这一融资进展印证了市场对商汤医疗领先技术实力、成熟商业模式及价值增长潜力的高度认可。（报道详见：商汤医疗获数亿元新一轮融资，加速AI应用规模化落地） 近日，商汤科技作为牵头单位，主导完成了我国虚拟数字人领域首项国家标准——《信息技术客服型虚拟数字人通用技术要求》（GB/T 46483-2025）的起草与制定工作。（报道详见：首个数字人国家标准，商汤牵头定义，正式发布！） 近日，权威研究机构弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）联合头豹研究院发布《2025年H1中国全栈AI云服务市场报告》。报告显示，商汤科技凭整体市场份额位列中国全栈AI云服务市场第四，原生AI云厂商首位，持续引领原生AI云厂商阵营。（报道详见：市场份额NO.1！商汤大装置位列中国原生AI云厂商榜首） 近日，商汤科技荣获多项商业、金融、科技领域大奖，包括“福布斯中国：2025出海全球化旗舰品牌”、“《财经》杂志： 2025·「鼎革奖」数智化先锋榜 年度度卓越企业奖”、“中国证券报：2025年度科技创新金牛奖”、“财联社：2025致远奖ESG先锋企业”等。（报道详见：穿越周期继续前行，商汤集团获多项权威肯定） 近日，权威大模型评测基准 SuperCLUE 发布《中文多模态视觉语言模型测评基准12月报告》，商汤日日新V6.5（SenseNova V6.5 Pro）以75.35的总分位列国内第一，斩获金牌，并在视觉推理维度上拿下国内最高分。（报道详见：收官告捷，全国第一！） 公司介绍｜商汤科技（SenseTime）（股票代码：0020.HK）作为人工智能软件公司，商汤科技以“坚持原创，让AI引领人类进步”为使命，旨在持续引领人工智能前沿研究，持续打造更具拓展性更普惠的人工智能软件平台，推动经济、社会和人类的发展，并持续吸引及培养顶尖人才，共同塑造未来。 6｜蓝晶微生物 近日，国家工业和信息化部权威发布 “生物制造标志性产品名单（第一批）” 。蓝晶微生物的核心产品——生物基可降解材料聚羟基脂肪酸酯（PHA），凭借其突破性技术、卓越的环保性能及广阔的产业应用前景，从众多优秀产品中脱颖而出，成功获选。充分体现了国家对该产品在技术实力、产业价值及推动可持续发展方面所做贡献的高度认可。（报道详见：国家认证！蓝晶微生物PHA入选工信部“生物制造标志性产品名单（第一批）”） 公司介绍｜蓝晶微生物成立于2016年10月，是国家级高新技术企业、国家重点研发计划承担单位，总部位于上海市虹口区。蓝晶微生物致力于以合成生物技术助推农业、环保、医疗健康等行业的绿色高质量发展，已成功实现天然材料PHA、土壤微生态制剂多生菌脂等多类创新产品的产业化落地，赋能数百家国内外企业客户。公司核心研发团队来自于北大、清华、中科院、哈佛等国内外顶尖高校院所，依托多年自主创新积累，搭建了行业领先的合成生物黑灯实验室，产出发明专利等科技成果超百项，发明“生物混动”、“餐厨废油生产 PHA”等多项行业首创技术。 7｜芯长征科技 近日，由行家说主办的2025三代半年会暨极光奖颁奖典礼在深圳圆满落幕。芯长征自主研发的SiC功率模块MPFSB600M12P3 HPD mini经专家组委会和众多行业人士多轮评选，成功获评 “年度优秀产品奖”，体现了行业对该产品技术特性、场景适配性及市场价值的认可。（报道详见：小体积高功率丨芯长征SiC模块获评2025行家极光奖“年度优秀产品”） 近日，中持股份（603903）披露公告，长江环保集团拟将所持全部24.73%股份转让给芯长征，芯长征将通过“协议转让+表决权放弃”的组合方式，成为上市公司控股股东，芯长征实控人朱阳军将成为上市公司新实控人。（报道详见：芯长征将控股中持股份） 公司介绍｜芯长征科技致力成为世界级的新型功率半导体器件开发的高科技设计公司，推进高端大功率半导体器件的广泛应用，提供从研发、制片、封测、应用的一站式服务。 8｜英韧科技 近日，由半导体投资联盟和集成电路投资创新联盟主办、ICT知识产权发展联盟协办、爱集微承办的“2026半导体投资年会暨IC风云榜颁奖典礼”在上海前滩成功举办。英韧科技凭借在AI SSD领域的积极布局和其中的代表性产品“洞庭-N3X”荣获“年度AI赋能企业先锋奖”。（报道详见：2026 IC风云榜揭晓，英韧科技荣获“年度AI赋能企业先锋奖”） 公司介绍｜英韧科技成立于2017年，作为一家半导体芯片设计公司，主要产品为存储主控芯片、固态硬盘和存储系统等解决方案，当前已量产9颗固态硬盘主控芯片、流片均一次成功。英韧科技的产品具有速度快、耗能低、支持国密标准的领先优势，并配备了先进的LDPC技术，实现了端到端的数据保护。目前，旗下产品系列已完整地覆盖了从SATA到PCIe的各种应用，可广泛服务于消费级、企业级和工业级客户。 9｜肇观电子 近日，上海市经济和信息化委员会、上海市财政局、国家税务总局上海市税务局、中华人民共和国上海海关发布关于印发《上海市第34批市级企业技术中心名单》的通知。上海肇观电子科技有限公司成功通过认定。“上海市企业技术中心”是上海市政府为鼓励和支持企业技术创新而设立的一项高规格、综合性的资质荣誉，代表了对企业研发和创新能力的官方权威认可。（报道详见：【喜报】上海肇观电子荣获《上海市第34批市级企业技术中心名单》认定） 公司介绍｜肇观电子致力于打造空间智能计算平台，以芯片级方案推动机器人通过视觉与世界高效交互，为各类空间智能场景构建全栈式硬件基础。依托自研的视觉处理器（VPU），以计算方式处理光量子信息，在毫秒级时间内提取空间中光线所蕴含的信息，使智能体能够快速理解物理世界。基于该芯片，公司开发了费曼系列智能深度视觉感知相机，作为机器人的“眼睛”，赋予智能设备类人的视觉感知与理解能力。 10｜睿科集团 近日，福建省科技进步奖评选结果正式揭晓，由睿科集团联合福建中医药大学、北京中医药大学等共同研发的ISP系列智慧实验室，凭借《基于绿色 / 精准策略的中药质量保障技术群创建及智能装备开发应用》项目，荣膺“一等奖”殊荣！该奖项是福建省最高级别的科技荣誉之一，既是对企业在核心技术领域创新实力的权威背书，更标志着其打造的中药 “黑灯实验室” 解决方案，为行业破解痛点、实现智能化升级树立了标杆典范。（报道详见：喜报！睿科ISP系列智慧实验室荣膺福建省科技进步「一等奖」） 近日，由全国工业过程测量控制和自动化标准化技术委员会分析仪器分技术委员会在北京组织召开国家标准指导性技术文件《分析仪器智能化系统》系列项目研讨会，标志着我国分析仪器智能化领域迈入标准化、规范化发展的新阶段。睿科集团凭借在行业内多年的技术深耕与实践沉淀，受邀全程参与该国家标准指导性技术文件的制定工作，以专业力量助力行业构建智能化发展新秩序。（报道详见：国标立项！睿科集团参编《分析仪器 智能化系统》国家标准指导性技术文件） 公司介绍｜睿科集团是一家专注于检验检测行业效能提升的自动化、智能化实验室整体解决方案供应商。公司核心业务覆盖环境检测、食品安全、药品分析、生命科学、医疗健康五个领域致力于为客户提供优秀的产品和一站式解决方案服务。 11｜宏芯气体 近日，投资家网发布2025中国价值企业榜，宏芯气体凭借在电子大宗气体领域的深耕与创新，成功入选2025年度芯片半导体领域创新企业TOP20，这是行业对公司实力与价值的高度认可。（报道详见：喜报 | 宏芯气体荣登投资家网2025芯片半导体领域创新企业TOP20） 12｜厦门华碳科技 近日，厦门华碳科技携新品单壁碳纳米管粉体和导电剂浆料亮相第九届国际碳材料大会暨产业展览会，目前，公司已实现高品质单壁碳纳米管吨级产能。 公司介绍｜厦门华碳科技有限公司由中国科学院核聚变等离子体专家团队、国科大碳材料专家、国际催化专家领衔 ，致力于国家战略性先进材料单壁碳纳米管产业化；在国内率先掌握大规模、低成本制备高品质单壁碳纳米管技术，具备高端定制研发生产能力，已经进入客户批量交付阶段。 /END/